Реферат: Банкротство и санация предприятия
РЕФЕРАТ
Курсовая работа: 67 с., 1рис., 8 табл., 1 прил.
БАНКРОТСТВО, НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТЬ,САНАЦИЯ, ХОЗЯЙСТВЕННЫЙ СУД, ВРЕМЕННОЕ УПРАВЛЕНИЕ, КОНКУРСНОЕ ПРОИЗВОДСТВО.
Объектом исследованияданной курсовой работы является предприятие ООО «Камертон». Предметомисследования – финансовое состояние предприятия на протяжении 2003-2006 годов
Цель данной курсовойработы заключается в диагностике экономического состояния предприятия ивероятности его банкротства, определении возможных путей выхода предприятия изкризиса.
В процессе работы былиизучены теоретические материалы: по условиям, критериям и причинам банкротства,по критериям необходимости санации и мерам по восстановлению платёжеспособностипредприятия, так же методические основы определения вероятности банкротствасубъектов хозяйствования и процедура признания организации банкротом споследующей ликвидацией должника…
Автор работыподтверждает, что приведённые в ней расчётно-аналитический материал правильно иобъективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные излитературы и других источников теоретические, методологические положения иконцепции сопровождаются ссылками на их авторов.
содержание
Введение. 3
1 понятие несостоятельности (банкротства) организации 4
1.1 Общие положения о банкротстве. 4
1.2 Условия, критерии и причины банкротства. 5
1.3 Методические основы определения вероятности банкротствасубъектов хозяйствования. 9
2. Санация как способ восстановления деятельностиорганизации 18
2.1 Критерии необходимости проведения санации. 18
2.2 План финансового оздоровления (план санации) 18
2.3 Меры по восстановлению платежеспособности организации. 21
3 ПРИЗНАНИЕ ОРГАНИЗАЦИИ БАНКОТОМ И ЕЁ ЛИКВИДАЦИЯ… 25
3.1 Основание признания предприятия банкротом. 25
3.2 Процедуры ликвидации организации (временное управление,конкурсное производство) 28
3.3 Актуальные проблемы и перспективы из практикиликвидации предприятий 34
4 Диагностика экономической несостоятельности (банкротства)ООО «Камертон». 37
4.1 Экспресс анализ финансового состояния предприятия. 37
4.2 Анализ структуры бухгалтерского баланса. 42
4.3 Разработка мероприятий финансового оздоровления ООО«Камертон». 53
заключение. 62
Список использованной литературы: 66
ПРИЛОЖЕНИе А… 67
Введение
/>В условиях кризиса перед многимипредприятиями в Республике Беларусь стоит вопрос выживания. Одной из причинсложившейся ситуации является снижение платежеспособности субъектовхозяйствования. В результате предприятия оказываются на грани банкротства.
Банкротство являетсякризисным состоянием и его преодоление требует специальных методов финансовогоуправления. Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методовдиагностики банкротства и методику принятия управленческих решений в условияхугрозы банкротства. Эта методика предназначена для всех предприятий, работающихв рыночных условиях, поскольку ее особенности таковы, что позволяют выявить наранней стадии и устранить негативные факторы развития предприятия, наметитьпути их устранения.
Объектом исследования даннойкурсовой работы является предприятие ООО «Камертон». Предметом исследования –финансовое состояние предприятия на протяжении 2003-2006 годов.
Цель данной курсовой работызаключается в диагностике экономического состояния предприятия и вероятностиего банкротства, определении возможных путей выхода предприятия из кризиса. Длядостижения выбранной цели предусматривается решение следующих задач: оценкатекущей деятельности предприятия, анализ финансово – экономическойдеятельности, определение возможных стратегий развития предприятия, с учетомприменения их на ООО «Камертон».
Данная работа базируется на изучениизаконодательных и нормативных актов, теоретических исследованиях, а также наизучении периодических изданий. Аналитическая часть работы опирается набухгалтерскую отчетность ООО «Камертон» за 2003-2006 годы.
Данная работа состоит изчетырёх глав. В первой главе описана сущность банкротства, правовоерегулирование банкротства, приводятся методы диагностики и оценки банкротства.Вторая часть работы посвящена санации как способу восстановления деятельностиорганизации. В третьей главе приводится механизмов признания предприятиябанкротом. В четвёртой главе диагностируется экономическое состояние ООО«Камертон» и приводятся пути антикризисного управления для различных степенейтяжести финансово-экономического кризиса и возможные стратегии развитияпредприятия.
1 понятие несостоятельности (банкротства) организации1.1 Общие положения о банкротстве
ВСоответствии со ст.1 Закона Республики Беларусь «Об экономической несостоятельности(банкротстве)» под банкротством (несостоятельностью) понимается признаннаясудом или объявленная с согласия должника собранием кредиторовнеплатежеспособность должника т.е. неспособность должника в полном объемеудовлетворить требования своих кредиторов по денежным обязательствам, включаянеспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды [1].
Банкротствуподлежат индивидуальные предприниматели и юридические лица (за исключениемнекоммерческих предприятий и учреждений).
Каквытекает из определения, а также как показывает анализ законодательства обанкротстве, под процедуру банкротства подпадают только неплатежеспособныехозяйствующие субъекты.
Действующийзакон не применяется к ликвидации платежеспособных юридических лиц, а также кликвидации юридического лица на основании того, что оно занимается своейдеятельностью без лицензии или занимается деятельностью, запрещеннойзаконодательством Республики Беларусь, а также к учреждениям и другим,некоммерческим и другим некоммерческим организациям.
Нов принципе, если говорить о практической стороне дела, то в законе естьположение, когда в отношении платежеспособного хозяйствующего субъекта, судовлетворительным состоянием активов, но несвоевременно осуществляющегоплатежи по своим обязательствам, по заявлению кредитора может быть возбужденапроцедура банкротства.
Неплатежеспособностьсубъекта устанавливается судом или собранием кредиторов, в зависимости от того,кем осуществляется процедура банкротства — судом или без участия суда [1].
СогласноЗакону устанавливаются следующие критерии неплатежеспособности хозяйствующегосубъекта:
-еслипри наступлении сроков платежа должник не удовлетворяет правомерные требованиякредиторов по оплате долгов и выполнению других обязательств(за товары, услугии т.д.) в полном объеме;
-еслипри наступлении сроков платежа должник отказывается удовлетворить такиетребования в полном объеме;
-еслипри наступлении сроков платежа должник неспособен удовлетворить такиетребования в полном объеме;
-еслисумма пассивов должника превышает сумму его активов так, что структура балансадолжника является неудовлетворительной.
Какбыло указано выше, способность должника оплатить свои долги не имеет значения.
1.2 Условия, критерии и причины банкротстваЗа всю историюбанкротства (с момента его появления в XI-XII вв. в итальянских вольныхгородах) было выработано два критерия банкротства:
1) Принцип неоплатности.В соответствии с этим принципом должник может быть признан банкротом, еслисумма общей кредиторской задолженности должника превышает сумму принадлежащегоему имущества. Критерий неоплатности применялся в старом законе о банкротстве1992 года. В то же время в западных странах отказались от использования этогопринципа еще в конце XIX века;
2) Принципнеплатежеспособности. В конце XIX века практически все законодательства обанкротстве перешли на использование принципа неплатежеспособности. Вроссийском законодательстве этот принцип стал применяться с 1998 года. Согласноэтому принципу, нужно выявить конкретные признаки презумпции, что должник не всостоянии отвечать по своим обязательствам перед кредиторами.
В Республике Беларусьиспользуются два признака банкротства:
1. Сумма долга.
2. Просрочка в уплатедолга более чем на 3 месяца.
Указанных признаковдостаточно для общего случая банкротства. Для отдельных категорий должников этикритерии могут быть более жесткими или, наоборот, более мягкими.
Виды банкротства:
Фиктивное банкротство (Fictitious bankruptcy) — Заведомоложное объявление руководителем или собственником коммерческой организации, аравно индивидуальным предпринимателем о своей несостоятельности в целях введенияв заблуждение кредиторов для получения отсрочки или рассрочки причитающихсякредиторам платежей или скидки с долгов, а равно для неуплаты долгов.
Если это деяние причинилокрупный ущерб — наказывается штрафом в размере от ста тысяч до трехсот тысячрублей или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период отодного года до двух лет либо лишением свободы на срок до шести лет со штрафом вразмере до восьмидесяти тысяч рублей или в размере заработной платы или иногодохода осужденного за период до шести месяцев либо без такового.
Если заявление должникаподано должником в суд при наличии у него возможности удовлетворить требованиякредиторов в полном объеме или должник не принял меры по оспариваниюнеобоснованных требований заявителя, должник несет перед кредиторами ответственностьза убытки, причиненные возбуждением дела о банкротстве или необоснованнымпризнанием требований кредиторов.
Преднамеренноебанкротство(Premeditated bankruptcy) — умышленное создание или увеличение неплатежеспособности,совершенное руководителем или собственником коммерческой организации, а равно индивидуальнымпредпринимателем в личных интересах или интересах иных лиц, причинившее крупныйущерб/>.
К неправомерным действиямдолжника или собственника предприятия-должника относятся действия, совершенныев предвидении несостоятельности (банкротства) предприятия и наносящие ущербинтересам всех или части кредиторов, как-то:
сокрытие части имуществадолжника или его обязательств;
сокрытие, уничтожение, фальсификациялюбого учетного документа, связанного с осуществлением хозяйственнойдеятельности должника;
уничтожение либо отказ отнеобходимой записи в бухгалтерские документы;
уничтожение, продажа иливнесение в качестве залога части имущества должника, полученного в кредит инеоплаченного.
К объективным причинамбанкротства, не зависящим от воли и действий отдельных людей, компаний и правительств,относятся стихийные бедствия, другие неблагоприятные природные воздействия, атакже такие закономерности экономического развития, как цикличность и кризисы.Однако очевидно, что их действие не является абсолютным, безусловно приводящимкомпании к банкротству. Возможность преодоления кризиса, восстановлениядеятельности фирмы во многом зависит от эффективности организации еедеятельности, накопленных резервов и правильных, соответствующих обстановкедействий менеджмента.
К субъективным причинамбанкротства следует отнести ошибочные, исходящие из неправильной оценкиситуации действия менеджмента компании. Если рассматривать людей, их группы иорганизации (в том числе и государство) как субъекты экономических отношений,то к субъективным причинам несостоятельности отдельных компаний можно отнести итакие действия, например, правительств, которые направлены на достижениеобщественного блага, но могут стать причиной банкротства отдельных субъектовпредпринимательской деятельности.
Под общими причинами банкротстваследует понимать те из них, которые действуют в отношении всех субъектовпредпринимательской деятельности в рыночной экономике, имманентны ей,обусловлены самой природой рынка, его стихийностью и рискомпредпринимательства.
В то же время, кроме рыночной,преимущественно открытой может функционировать нерыночная, преимущественнозакрытая социально-экономическая система, которая в течение длительного временигосподствовала и на территории. Основными характеристиками такой системы стали:огосударствление экономики; высокая степень концентрации производства,милитаризация и монополизация экономики; всеобщий дефицит; подавленнаяинфляция; скрытая безработица; формирование общинной, патерналистскойпсихологии человека. Эти черты, а также некоторые другие специфические явления,возникающие при трансформации такой системы, обусловливают объективноесуществование особенных причин, которые могут вызывать банкротство субъектовпредпринимательской деятельности. К таким причинам банкротства белорусскихпредприятий можно отнести: их крупные размеры, сложившиеся в условияхспециализации и разделения труда в рамках СССР и СЭВ; технологическая итехническая отсталость и законсервированность многих предприятий страны;значительное сокращение расходов на оборону; негативное отношение государства кпредпринимательству, замораживание приватизации и рынка ценных бумаг;управленческие традиции, образование и менталитет не собственника и творца, анаемного работника на службе у государства.
Выделяют также внешние ивнутренние по отношению к субъекту предпринимательской деятельности факторы,оказывающие влияние на его деятельность.
Внешние факторы являютсянаиболее опасными в связи с тем, что возможности оказания воздействия на нихминимальны, а последствия их реализации могут быть разрушительными. К основнымиз них относят:
экономическиефакторы (темпы инфляции, ставки налогов и банковских кредитов, курсы валют,уровень доходов населения и др.);
политическиефакторы, обусловленные действиями и намерениями центральных и местных властей,их отношением к различным секторам экономики, регионам страны и формамсобственности, наличием различных групп влияния в органах государственного ихозяйственного управления;
рыночные факторы(тенденции изменения демографической ситуации, жизненные циклы изделий, уровеньконкуренции и др.);
технологическиефакторы, обусловленные воздействием на экономику научно-технологическогопрогресса;
социокультурныефакторы, охватывающие такие явления и процессы, как преобладающие в общественравы и традиции, отношение людей к работе и уровню благосостояния, уровеньобразования населения, отношение к частному бизнесу и возможностисамостоятельной предпринимательской деятельности;
международныефакторы, связанные с глобализацией экономики, деятельностью транснациональныхкомпаний, экономических и военно-политических объединений.
Внутренние факторы рисканаступления банкротства, обусловленные ошибочными действиями менеджмента, какпоказывает практика стран с развитой рыночной экономикой, являются причинами до80 процентов случаев экономической несостоятельности компаний. К основнымвнутренним факторами относят организационные недостатки при создании субъектапредпринимательской деятельности; чрезмерно быстрое расширение бизнеса;самоуспокоенность и отсутствие долгосрочной концепции развития; низкуюквалификация управленческого персонала; недостаток собственного капитала;неэффективную производственно-коммерческую и инвестиционную деятельность;низкий уровень используемой техники, технологии и организации производства;неэффективное использование ресурсов; нерациональное распределение прибыли.
Как правило, одна илидаже несколько причин не приводят субъект предпринимательской деятельности кбанкротству спонтанно. Обычно экономическая несостоятельность наступаетвследствие постепенного, достаточно длительного процесса их взаимодействия вусловиях отсутствия или недостаточности уделяемого высшим менеджментом вниманияугрозам внешней среды и слабым сторонам деятельности компании.
Таким образом, основнымипричинами банкротства являются: низкая эффективность механизмов адаптациисубъектов предпринимательской деятельности к изменяющимся условиям внешней ивнутренней среды, системы и методов управления финансово-хозяйственнойдеятельностью; шоки внешней среды и специфические условия хозяйствования втрансформируемой экономике.
/>1.3Методические основы определения вероятности банкротства субъектовхозяйствованияДля диагностики вероятности банкротстваиспользуется несколько подходов, основанных на применении:
а) трендового анализа обширной системыкритериев и признаков;
б) ограниченного круга показателей;
в) Камертоньных показателей;
г) рейтинговых оценок на базе рыночныхкритериев финансовой устойчивости предприятий и др.;
д) факторных регрессивных идискриминативных моделей.
Признаки банкротства можно разделить надве группы. К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможныхфинансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем [3]:
— повторяющиеся существенные потери восновной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства,сокращении объемов продаж и хронической убыточности;
— низкие значения коэффициентовликвидности и тенденция к их снижению;
— наличие хронической просроченнойкредиторской и дебиторской задолженности;
— увеличение до опасных пределов долизаемного капитала в общей его сумме;
— дефицит собственного оборотногокапитала;
— систематическое увеличениепродолжительности оборота капитала;
— наличие сверхнормативных запасовсырья и готовой продукции;
— использование новых источниковфинансовых ресурсов на невыгодных условиях;
— неблагоприятные изменения в портфелезаказов;
— падение рыночной стоимости акцийпредприятия;
— снижение производственного потенциала.
Во вторую группу входят показатели,неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущеефинансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкогоего ухудшения в будущем при неприятии действенных мер. К ним относятся:
— чрезмерная зависимость предприятия откакого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынкасырья или рынка сбыта;
— потеря ключевых контрагентов;
— недооценка обновления техники итехнологии;
— потеря опытных сотрудников аппаратауправления;
— вынужденные простои, неритмичнаяработа;
— неэффективные долгосрочныесоглашения;
— недостаточность капитальных вложенийи т.д.
К достоинствам этот системы индикатороввозможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а кнедостаткам — более высокую степень сложности принятия решения в условияхмногокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей,субъективность прогнозного решения.
В соответствии с действующимзаконодательством о банкротстве предприятий для диагностики ихнесостоятельности применяется ограниченный круг показателей: коэффициентытекущей ликвидности, обеспеченности собственным оборотным капиталом ивосстановления (утраты) платежеспособности) [3].
Основанием для признания структурыбаланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличиеодного из условий:
а) коэффициент текущей ликвидности наконец отчетного периода имеет значение ниже нормативного;
б) коэффициент обеспеченностисобственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значениениже нормативного.
Коэффициент текущей ликвидностирассчитывается по формуле (1):
Клик=(Та— Рб) / (Та— Дб), (1)
где Та — текущие активы;
Рб — расходы будущих периодов;
Дб — доходы будущих периодов.
Коэффициент обеспеченности собственнымиоборотными средствами определяется следующим образом (формула 2):
Косс=(Та — Тп) / (Та), (2)
где Тп — текущие пассивы.
Если коэффициент текущей ликвидностиниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формированиитекущих активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этихпоказателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности запериод, равный шести месяцам по формуле (3):
/>, (3)
где Клик1 и Клик0— соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и началеотчетного периода;
Клик(норм) —нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
Т — отчетный период, мес.
Если Кв.п>1, то упредприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, инаоборот, если Кв.п<1 — у предприятия нет реальнойвозможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.
Если фактический уровень Клики Косс равен или выше нормативных значений на конец периода,но наметилась тенденция их снижения, рассчитывают коэффициент утратыплатежеспособности (Ку.п) за период, равный трем месяцам поформуле (4):
/> (4)
ЕслиКу.п>1, топредприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность втечение трех месяцев, и наоборот.
Выводы о признании структуры баланса неудовлетворительной,а предприятия неплатежеспособным делаются при отрицательной структуре баланса иотсутствии у него реальной возможности восстановить свою платежеспособность.
При неудовлетворительной структуребаланса но при наличии реальной возможности восстановить своюплатежеспособность в установленные сроки может быть принято решение об отсрочкепризнания предприятия неплатежеспособным в течение шести месяцев.
При отсутствии оснований признанияструктуры баланса неудовлетворительной (Клик и Коссвыше нормативных), но при значении Ку.п<1 решение опризнании предприятия неплатежеспособным не принимается, но ввиду реальнойугрозы утраты предприятием платежеспособности оно становится на соответствующийучет в специальных подразделениях Мингосимущества по делам о несостоятельности(банкротстве) предприятий.
Если предприятие признаетсянеплатежеспособным, а структура его баланса неудовлетворительной, то прежде чемпередать экспертное заключение в суд, у него запрашивается дополнительнаинформация и проводится углубленный анализ его производственно-финансовойдеятельности с целью выбора одного из двух вариантов решений:
— проведение реорганизационныхмероприятий для восстановления его платежеспособности;
— проведения ликвидационных мероприятийв соответствии с действующим законодательством.
В первую очередь проводится анализзависимости неплатежеспособности предприятия от задолженности государства передним по оплате госзаказа, размещенного на предприятии.
Скорректированный коэффициентликвидности с учетом государственного долга определяется по формуле (5):
Клик*=(Та — Рб — ΣРі) / (Та — Дб —Z— ΣРі) (5)
где Z — сумма платежей по долгу передгосударством;
Рі — объемзадолженности.
Если Клик* ниженормативного, зависимости неплатежеспособности предприятия от задолженностигосударства перед ним признается неустановленной и выносится решение о передачедокументов в суд о возбуждении производства по делу о банкротстве или оприватизации предприятия.
Если неплатежеспособность предприятиянепосредственно связана с задолженностью государства перед ним (Клик*выше нормативного), это свидетельствует об отсутствии оснований для признанияего банкротом.
Однако следует отметить, что даннаясистема критериев диагностики банкротства субъектов хозяйствования являетсянесовершенной. По этой методике можно объявить банкротом дажевысокорентабельное предприятие, если оно использует в обороте много заемныхсредств. Кроме того, нормативное значение принятых критериев не может бытьодинаковым для разных отраслей экономики в виду различной структуры капитала.Они должны быть разработаны для каждой отрасли и подотрасли.
Учитывая многообразие показателейфинансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающиев связи с этим сложности в оценке риска банкротства, многие отечественные изарубежные экономисты рекомендуют производить Камертоньную балльную оценку финансовойустойчивости. Сущность этой методики заключается в классификации предприятий постепени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивостии рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах. В частности, в работе Л.В.Донцовой и Н.А Никифоровой предложена следующая система показателей и ихрейтинговая оценка, выраженная в баллах [2].
I класс — предприятия с хорошим запасомфинансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;
II класс — предприятия, демонстрирующиенекоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются какрискованные;
III класс — проблемные предприятия.Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентовпредставляется сомнительным;
IV класс — предприятия с высоким рискомбанкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторырискуют потерять все свои средства и проценты;
V класс — предприятия высочайшегориска, практически несостоятельные.
Группировка предприятий по критериямоценки финансового состояния представлена в таблице 1.
Таблица 1. Группировкапредприятий по критериям оценки финансового состояния.
Показатель Границы классов согласно критериям I класс, балл II класс, балл III класс, балл IV класс, балл V класс, балл Коэффициент абсолютной ликвидности0,25
и выше — 20
0,2 — 16 0,15 — 12 0,1 — 8 0,05 — 4 Коэффициент быстрой ликвидности1,0
и выше — 18
0,9 — 15 0,8 — 12 0,7 — 9 0,6 — 6 Коэффициент текущей ликвидности2,0
и выше — 16,5
1,9÷1,7
—
15÷12
1,6÷1,4 — 10,5÷7,51,3÷1,1 —
6÷3
1,0 — 1,5 Коэффициент финансовой независимости0,6
и выше — 17
0,59÷0,54
—
15÷12
0,53÷0,43 — 11,4÷7,40,42÷0,41 —
6,6÷1,8
0,4 — 0 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами0,5
и выше — 15
0,4 — 12 0,3 — 9 0,2 — 6 0,1 — 3 Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом1,0
и выше — 15
0,9 — 12 0,8 — 9,0 0,7 — 6 0,6 — 3 Минимальное значение границы 100 85 — 64 63,9 — 56,9 41,6—28,3 18Примечание. Источник: собственнаяразработка.
В зарубежных странах для оценки рискабанкротства и кредитоспособности предприятий широко используютсядискриминантные факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса,Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантногоанализа. Впервые в 1968 г. Профессор Нью-Йоркского университета Альтманисследовал 22 финансовых коэффициента и выбрал из них 5 для включения вокончательную модель определения кредитоспособности субъектов хозяйствования(формула 6):
Z =1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 +1,0X5, (6)
где X1 — собственныйоборотный капитал / сумма активов;
X2 — нераспределенная (реинвестированная)прибыль / сумма активов;
X3 — прибыль до уплатыпроцентов / сумма активов;
X4 — рыночная стоимостьсобственного капитала / заемный капитал;
X5 — объем продаж (выручка)/ сумма активов.
Если значение Z<1,181, то этопризнак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z>2,7свидетельствует о его малой вероятности.
Позднее в 1983 г. Альтман получилмодифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых некотировались на бирже (формула 6):
Z =0,717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 + 0,42X4+ 0,995X5, (6)
где X4 — балансоваястоимость собственного капитала / заемный капитал.
«Пограничное» значение здесь равно1,23.
В 1972 г. Лис разработал следующуюформулу для Великобритании (формула 7):
Z =0,063X1 + 0,092X2 + 0,057X3 + 0,001X4, (7)
где X1 —оборотный капитал /сумма активов;
X2 — прибыль от реализации /сумма активов;
X3 — нераспределеннаяприбыль / сумма активов;
X4 —собственный капитал /заемный капитал.
Здесь предельно значение равняется 0,037.
В 1997 г. Таффлерпредложил следующую формулу (8):
Z =0,53X1 + 0,13X2 + 0,18X3 + 0,16X4, (8)
где X1 — прибыль отреализации / краткосрочные обязательства;
X2 — оборотные активы /сумма обязательств;
X3 — краткосрочные обязательства/ сумма активов;
X4 — выручка / суммаактивов.
Если величина Z-счета больше0,3, то это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, еслименьше 0,2, то банкротство более чем вероятно.
Однако следует отметить, чтоиспользование таких моделей требует больших предосторожностей. Тестированиедругих предприятий по данным моделям показало, что они не совсем подходят дляоценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования, так как не учитываютспецифику структуры капитала в различных отраслях.
По модели Альтмана несостоятельныепредприятия, имеющие высокий уровень четвертого показателя (собственный капитал/ заемный капитал), получают очень высокую оценку, что не соответствуетдействительности. В связи с несовершенством действующей методики переоценки основныхыондов, когда старым изношенным фондам придается такое же значение, как иновым, необоснованно увеличивается для собственного капитала за счет фондапереоценки. В итоге сложилась нереальное соотношение собственного и заемногокапитала. Поэтому модели, в которых присутствует данный показатель, могутисказить реальную картину. Выход и создавшегося положения может быть вразработке собственных украинских моделей для каждой отрасли по методикедискриминантного анализа, которые бы учитывали специфику нашейдействительности. Более того, эти функции должны тестироваться каждый год нановых выборках с целью уточнения их дискриминантной силы.
2. Санация как способ восстановлениядеятельности организации2.1 Критерии необходимости проведения санацииЗакон «Онесостоятельности (банкротстве)» указывает на 3 как бы равноправные меры,которые должны предупреждать банкротство организации: финансовое оздоровление;назначение временной администрации; реорганизацию. Соответственно данномунедифференцированному подходу критерии (основания), при наличии которыхорганизация будет считаться нуждающейся в финансовом оздоровлении (санации), впринципе те же, что и в случаях, когда в нее может быть направлена временнаяадминистрация или когда ей может быть предъявлено требование о реорганизации, итакже противоречивы. Практически это означает, что при наличии одних и тех жеоснований кредиторы по собственному усмотрению будет решать, какую из трех указанныхмер применить к организации, нуждающейся, с их точки зрения, в повышенномвнимании [1].
Закон «О несостоятельности(банкротстве)» однозначно определяет, как широко следует понимать содержаниепроцесса финансового оздоровления банка. Данный процесс может включать в себя:
- оказаниефинансовой помощи организации его учредителями (участниками) и иными лицами;
- изменениеструктуры активов и пассивов организации;
- изменениеорганизационной структуры;
- иные меры,осуществляемые в соответствии с законами.
2.2 План финансового оздоровления (план санации)
При наличии оснований для проведения санацииуправляющий на основании анализа финансового состояния и платежеспособностидолжника должен разработать план санации и представить его на утверждениесобранию кредиторов не позднее семидесяти дней со дня своего назначения.
В плане санации должны предусматриваться меры повосстановлению платежеспособности должника и срок ее восстановления.
Платежеспособность должника признается восстановленнойпри отсутствии оснований для возбуждения конкурсного производства,установленных статьей 41 Закона «Об экономической несостоятельности(банкротстве)».
В случае отсутствия оснований для проведения санациидолжника управляющий разрабатывает план ликвидации должника — юридического лицалибо план прекращения деятельности должника — индивидуального предпринимателя иосвобождения его от долгов (далее — план ликвидации) в срок, предусмотренныйчастью первой настоящей статьи.
Управляющий может разработать как альтернативныеплан санации и план ликвидации.
В план санации и план ликвидации включаетсязаключение о финансовом состоянии и платежеспособности должника.
План санации и (или) план ликвидации рассматриваютсяна собрании кредиторов, которое созывается управляющим не позднее восьмидесятидней со дня опубликования сообщения об открытии конкурсного производства.Управляющий в письменной форме уведомляет всех кредиторов о дате и местепроведения собрания кредиторов и предоставляет им возможность для ознакомленияс планом санации и (или) планом ликвидации не менее чем за десять дней до датыпроведения указанного собрания [1].
Собрание кредиторов вправе принять решение об:
утверждении плана санации;
утверждении плана ликвидации при невозможностипродолжения деятельности должника или отсутствии оснований для ее продолжения;
отклонении плана санации и заявлении в хозяйственныйсуд ходатайства об открытии ликвидационного производства при невозможностипродолжения деятельности должника или отсутствии оснований для ее продолжения;
отклонении плана санации и (или) плана ликвидации,отстранении управляющего, утверждении кандидатуры нового управляющего изаявлении соответствующего ходатайства в хозяйственный суд. Такое решениедолжно предусматривать срок созыва следующего собрания кредиторов длярассмотрения нового плана санации и (или) плана ликвидации, при этом сроксозыва собрания кредиторов не может превышать одного месяца со дня вынесениярешения собранием кредиторов.
Утвержденный собранием кредиторов план санации илиплан ликвидации, а также протокол собрания кредиторов представляютсяуправляющим в хозяйственный суд не позднее пяти дней с даты проведения собраниякредиторов.
В случае, если в хозяйственный суд в течение четырехмесяцев со дня опубликования сообщения об открытии конкурсного производства непредставлены документы, предусмотренные частями второй и третьей настоящейстатьи, хозяйственный суд вправе принять решение об открытии ликвидационногопроизводства при невозможности продолжения деятельности должника или отсутствииоснований для ее продолжения.
Управляющему запрещается до принятия решениясобранием кредиторов приступать к ликвидации или продолжать ликвидацию, начатуюдо возбуждения конкурсного производства. Управляющий может начать санацию сразуже после открытия конкурсного производства.
В случае, когда собранием кредиторов принято решениеоб утверждении плана санации или плана ликвидации, в котором предусмотрен сроксанации или ликвидации, превышающий первоначально установленный, хозяйственныйсуд продлевает срок санации или ликвидации, если имеются достаточные основанияполагать, что продление срока санации или ликвидации приведет соответственно квосстановлению платежеспособности должника либо увеличению общей суммыудовлетворенных требований кредиторов.
Санация вводится хозяйственным судом на основаниирешения собрания кредиторов либо по собственной инициативе в случаях,предусмотренных настоящим законодательством.
Решение хозяйственного суда о санации подлежитнемедленному исполнению.
Санация вводится на срок, не превышающийвосемнадцати месяцев со дня вынесения решения о ее проведении.
По ходатайству собрания кредиторов или управляющегосрок санации может быть сокращен или продлен хозяйственным судом, но не болеечем на двенадцать месяцев.
По окончании санации проценты, неустойка (штраф,пеня) и иные экономические (финансовые) санкции за неисполнение илиненадлежащее исполнение платежных обязательств, а также суммы причиненныхубытков, которые должник обязан уплатить кредиторам по платежным обязательствам,могут быть предъявлены к уплате в размерах, существовавших на дату открытияконкурсного производства, за вычетом сумм, уплаченных в процессе проведениясанации.
2.3 Меры по восстановлению платежеспособности организацииДля восстановления платежеспособности должника могутприниматься следующие меры:
ликвидация дебиторской задолженности;
исполнение обязательств должника собственникомимущества должника — унитарного предприятия или третьим лицом (третьимилицами);
предоставление должнику финансовой помощи изспециализированного фонда при органе государственного управления по делам обанкротстве;
перепрофилирование производства;
закрытие нерентабельных производств;
продажа части имущества должника;
уступка требования должника;
предоставление должнику в установленном порядкедотаций, субсидий, субвенций;
продажа предприятия должника (далее — предприятие);
применение иных способов.
Рассмотрим процедуру продажи предприятия.
Продажа предприятия может быть предусмотрена планомсанации, если она позволяет наиболее эффективно по сравнению с другими мерамипо восстановлению платежеспособности должника достигнуть целей санации и непротиворечит государственным или общественным интересам. Решение о включении вплан санации положения о возможности продажи предприятия принимается послепроведения назначенной хозяйственным судом экспертизы, определившей финансовоесостояние должника и возможные последствия продажи предприятия, за исключениемслучаев, если стоимость проведения соответствующей экспертизы составляет болееодной десятой стоимости имущества должника, удостоверенной специалистом пооценке имущества, или рыночной стоимости этого имущества и если иное непредусмотрено законодательными актами.
При продаже предприятия отчуждается единыйимущественный комплекс, включающий все виды имущества, предназначенного дляосуществления предпринимательской деятельности должника, в том числе здания,сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, права требования, атакже права на обозначения, индивидуализирующие должника, его продукцию, работыи услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания), иныеисключительные права, принадлежащие должнику, за исключением прав иобязанностей, которые не могут быть переданы другим лицам, а также земельныеучастки в соответствии с земельным законодательством.
При продаже предприятия, осуществляемой всоответствии с настоящей статьей, платежные обязательства должника,существующие на дату принятия хозяйственным судом заявления о банкротстведолжника, не включаются в состав предприятия.
Сумма, вырученная от продажи предприятия, включаетсяв состав имущества должника.
Продажа предприятия производится путем проведенияоткрытых торгов (далее — торги).
Управляющий выступает как организатор торгов илипривлекает в установленном законодательством порядке по решению хозяйственногосуда для этой цели специализированную организацию, оплата услуг которойпроизводится за счет имущества должника в размере, определяемом хозяйственнымсудом. Специализированная организация, проводящая торги, не может бытьзаинтересованным лицом в отношении должника, кредитора или управляющего.
Объявление о продаже предприятия на торгахпередается управляющим для опубликования в печатном органе ВысшегоХозяйственного Суда Республики Беларусь, печатном органе органагосударственного управления по делам о банкротстве или иных средствах массовойинформации не менее чем за тридцать дней до даты проведения торгов.
Предприятие, не проданное на первых торгах, можетбыть выставлено на повторные торги. При этом начальная цена предприятия,выставляемого на повторные торги, может быть снижена по ходатайству собраниякредиторов или комитета кредиторов хозяйственным судом в порядке, установленномзаконодательством.
При наличии согласия собрания кредиторов иликомитета кредиторов предприятие может быть продано без проведения повторныхторгов. Торги проводятся в форме аукциона, за исключением случаев,предусмотренных настоящим Законом.
Если вырученная от продажи предприятия сумманедостаточна для удовлетворения требований кредиторов в полном объеме,управляющий предлагает кредиторам заключить мировое соглашение, о чемуведомляет прокурора и (или) специально уполномоченный орган.
Одним из способов восстановления является так жепродажа части имущества должника
После принятия хозяйственным судом решения о санацииуправляющий вправе в соответствии с планом санации приступить к продаже частиимущества должника на торгах в соответствии с законодательством. Торгипроводятся в форме аукциона.
Ограниченно оборотоспособное имущество должникаможет быть продано только на закрытых торгах.
В закрытых торгах принимают участие лица, которые всоответствии с законодательными актами могут иметь на праве собственности илиином вещном праве соответствующее ограниченно оборотоспособное имущество.
Управляющий может выступать как организатор торговили в установленном законодательством порядке по решению хозяйственного судапоручить их проведение специализированной организации на основании договора.Специализированная организация, проводящая торги, не может бытьзаинтересованным лицом в отношении должника, кредитора или управляющего.
Начальная цена части имущества должника,выставляемой на торги, устанавливается по ходатайству управляющегохозяйственным судом.
Лицо, являющееся победителем торгов, обязанооплатить приобретенную часть (части) имущества должника в срок, предусмотренныйпротоколом или договором купли-продажи, заключенным по итогам торгов, но непозднее одного месяца со дня проведения торгов.
Часть имущества должника, не проданная на первыхторгах, выставляется на повторные торги, если иное не предусмотрено планомсанации. При этом начальная цена указанного имущества может быть снижена походатайству управляющего хозяйственным судом:
не более чем на десять процентов — без согласиясобрания кредиторов или комитета кредиторов;
более чем на десять процентов — с согласия собраниякредиторов или комитета кредиторов.
При наличии согласия собрания кредиторов иликомитета кредиторов часть имущества должника, не проданная на повторных торгах,может быть реализована управляющим без проведения торгов на основаниизаключенного договора купли-продажи, если иное не предусмотренозаконодательством.
3 ПРИЗНАНИЕ ОРГАНИЗАЦИИ БАНКОТОМ И ЕЁЛИКВИДАЦИЯ3.1 Основание признания предприятия банкротомПроизводство по делу о банкротстве возбуждаетсяхозяйственным судом на основании заявления о банкротстве должника.
Заявление о банкротстве должника в связи снеисполнением им обязанности по уплате обязательных платежей может быть поданов хозяйственный суд органом государственного управления по делам о банкротстве,а также налоговым или иным уполномоченным органом.
Дела о банкротстве юридических лиц и индивидуальныхпредпринимателей рассматриваются хозяйственным судом в порядке, установленномХозяйственным процессуальным кодексом Республики Беларусь, с учетомособенностей, предусмотренных законом «Об экономической несостоятельности(банкротстве)» и иными законодательными актами о банкротстве.
Дела о банкротстве юридических лиц и индивидуальныхпредпринимателей рассматриваются хозяйственным судом в соответствии с правиламиподсудности, установленными Хозяйственным процессуальным кодексом РеспубликиБеларусь.
В соответствии с Законом«Об экономической несостоятельности (банкротстве)» право обратиться в хозяйственныйсуд с указанным заявлением имеют конкурсные кредиторы:
должник;
управляющий (временный управляющий);
конкурсные кредиторы;
налоговые и иные уполномоченные органы;
местный исполнительный и распорядительный орган поместу нахождения должника — юридического лица;
прокурор в случае рассмотрения дела о банкротстве поего заявлению и в иных случаях, предусмотренных законодательством;
орган государственного управления по делам о банкротствев случаях, предусмотренных законом;
иные лица в случаях, предусмотренных законом.
Перечисленные лица имеютправо направить в хозяйственный суд заявление об отзыве у организации лицензии,если могут подтвердить, что у организации обнаружены признаки банкротства,указанные в Законе. Это значит, что к заявлению следует приложить документы,доказывающие, с одной стороны, наличие денежных обязательств организации передзаявителем, с другой — что их размер соответствует критериям банкрота.
Когда в хозяйственный суд поступает заявление опризнании банкротом организацию, судья, прежде всего (до возбужденияпроизводства по делу о банкротстве) предлагает представить либо заключение оцелесообразности отзыва у организации лицензии, либо, если лицензия ужеотозвана, копию соответствующего приказа.
Помимо документов, прилагаемых к исковому заявлениюв соответствии с Хозяйственным процессуальным кодексом Республики Беларусь, кзаявлению кредитора прилагаются документы, подтверждающие:
обязательства должника перед кредитором, а такженаличие и размер задолженности по указанным обязательствам;
основания для подачи заявления кредитора;
иные обстоятельства, на которых основываетсязаявление кредитора.
Если заявление кредитора подписано представителемкредитора, то к заявлению прилагаются доверенность или иной документ,удостоверяющие полномочия на подачу такого заявления.
К заявлению кредитора также прилагаются (при ихналичии) решения общего и (или) хозяйственного судов, рассматривавшихтребования кредитора к должнику, а также исполнительные документы.
Заявление о банкротстве должника, подаваемоеналоговым или иным уполномоченным органом, выступающим от имени кредиторов — Республики Беларусь, административно-территориальной единицы РеспубликиБеларусь, по обязательным платежам, должно отвечать требованиям,предусмотренным для заявления кредитора.
К заявлению о банкротстве должника — юридическоголица, подаваемому налоговым или иным уполномоченным органом, прилагаютсядокументы, содержащие доказательства принятия мер по взысканию в установленномзаконодательством порядке задолженности по обязательным платежам.
С момента принятия заявления о банкротстве должникав целях проверки наличия оснований для возбуждения конкурсного производства иобеспечения сохранности имущества должника хозяйственным судом устанавливаетсязащитный период, продолжительность которого не может превышать трех месяцев.
При введении защитного периода в определениихозяйственного суда о возбуждении производства по делу о банкротстве должникауказывается о назначении временного управляющего, а также указывается датарассмотрения хозяйственным судом заявления для решения вопроса о возбуждении вотношении должника конкурсного производства и подготовке дела к судебномуразбирательству. В определении могут быть также указаны меры по обеспечениютребований кредиторов.
Если при принятии заявления о банкротстве должниканевозможно определить кандидатуру временного управляющего, хозяйственный судвыносит определение о назначении временного управляющего не позднее трех днейсо дня принятия указанного заявления.
Кроме того, необходимопринять во внимание, что при рассмотрении дела о банкротстве должника —юридического лица применяются следующие процедуры банкротства:
— наблюдение — процедураобеспечения сохранности имущества должника и проведения анализа финансовогосостояния должника (предполагает назначение временного управляющего);
— внешнее управление(судебная санация) — процедура, имеющая целью восстановление платежеспособностидолжника (предполагает передачу прав управления должником внешнемууправляющему);
— конкурсное производство— процедура, имеющая целью соразмерное удовлетворение требований кредиторовликвидируемого должника (предполагает назначение хозяйственного управляющего,ликвидатора);
— мировое соглашение —утверждаемое арбитражным судом соглашение между комитетом кредиторов' идолжником, содержащее положения о размерах, порядке и сроках исполненияобязательств должника и/или прекращении таких обязательств тем или инымзаконным способом, а также иные условия, которое может быть заключено междусторонами на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве (но только послепогашения долгов кредиторам 1-й и 2-й очередей) и тем самым становитсяоснованием для прекращения производства по делу о банкротстве на этапахнаблюдения или внешнего управления, а на этапе конкурсного производства —основанием для того, чтобы решение о признании должника банкротом и об открытииконкурсного производства не исполнялось.
3.2 Процедуры ликвидации организации (временное управление, конкурсноепроизводство)Хозяйственный суд,принявший заявление о признании организации банкротом, в своем определении поэтому вопросу указывает ввести в организации процедурунаблюдения иназначить лицо, которому будет поручено наблюдение, — временного управляющего
Последствия введениянаблюдения
1. Введение наблюдения неявляется основанием для обязательного отстранения руководителя и иных органовуправления должника. Они могут продолжать выполнять свои полномочия, но с ограничениями,указанными ниже.
2. Органы управлениядолжника с согласия временного управляющего могут совершать только такиесделки, которые связаны с:
- передачейнедвижимого имущества в аренду, залог, внесением названного имущества вкачестве вклада в уставные капиталы хозяйственных обществ и товариществ илираспоряжением таким имуществом иным образом;
- распоряжениеминым имуществом должника, балансовая стоимость которого составляет более 10%активов должника;
- получением ивыдачей займов (кредитов), выдачей поручительств и гарантий, уступкой правтребований, переводом долга, а также учреждением доверительного управленияимуществом должника.
3. Органы управлениядолжника не вправе принимать решения о: его реорганизации и ликвидации;создании юридических лиц или об участии в иных юридических лицах; созданиифилиалов и представительств; выплате дивидендов; размещении облигаций и иныхэмиссионных ценных бумаг; выходе из состава участников должника — юридическоголица; приобретении у акционеров ранее выпущенных акций.
4. Хозяйственный судвправе отстранить руководителя должника от должности, в случае если тот непринимает необходимых мер к сохранению имущества должника, чинит препятствияработе временного управляющего, допускает иные нарушения требований законодательства.В этом случае исполнение обязанностей руководителя должника возлагается навременного управляющего.
5. С момента введениянаблюдения арест имущества и иные ограничения должника по распоряжениюпринадлежащим ему имуществом могут быть наложены исключительно в рамкахпроцесса о банкротстве.
Временный управляющийназначается хозяйственным судом из числа кандидатур, предложенных кредиторами,а при их отсутствии — из числа лиц, зарегистрированных в хозяйственном суде вкачестве хозяйственных управляющих, и действует либо до введения внешнегоуправления и назначения внешнего управляющего, либо до признания должникабанкротом и принятия решения об открытии конкурсного производства и назначенииконкурсного управляющего, либо до утверждения мирового соглашения, либо допринятия решения об отказе в признании должника банкротом.
Временный управляющийимеетправо:
- предъявлять в хозяйственныйсуд от своего имени требования о признании недействительными сделок, а также оприменении последствий недействительности ничтожных сделок, заключенных илиисполненных должником с нарушением требований, установленных Законом;
- обращаться в хозяйственныйсуд с ходатайством принять дополнительные меры к обеспечению сохранностиимущества должника;
- обращаться в хозяйственныйсуд с ходатайством об отстранении руководителя должника от должности;
- получать любуюинформацию и документы, касающиеся деятельности должника.
Временный управляющийобязан:
- принимать меры кобеспечению сохранности имущества должника;
- анализироватьфинансовое состояние должника;
- определятьналичие признаков фиктивного и/или преднамеренного банкротства должника;
- устанавливатькредиторов должника и определять размеры их требований,
- уведомлятькредиторов о возбуждении дела о банкротстве;
- созвать первоесобрание кредиторов.
По окончании наблюдениявременный управляющий представляет в хозяйственный суд отчет о своейдеятельности, сведения о финансовом состоянии должника и предложения овозможности/невозможности восстановления его платежеспособности.
Окончание наблюдения
1. Хозяйственный суд наосновании решения первого собрания кредиторов, если иное не вытекает изсущества дела, принимает решение признать должника банкротом и открытьконкурсное производство, или выносит определение о введении внешнегоуправления, или утверждает мировое соглашение.
2. Если первое собраниекредиторов не приняло решения о введении внешнего управления или о заключениимирового соглашения либо ни одно из таких решений не представлено в хозяйственныйсуд в установленный срок, то хозяйственный суд, убедившись в наличии признаковбанкротства, принимает решение об этом и соответственно об открытии конкурсногопроизводства.
3. Даже если первоесобрание кредиторов приняло решение обратиться с ходатайством о признаниидолжника банкротом и об открытии конкурсного производства либо если ни однорешение собрания не представлено в хозяйственный суд, то последний вправевынести определение о введении внешнего управления в случаях: когда имеютсяоснования полагать, что решение собрания принято в ущерб большинству кредиторови установлена реальная возможность восстановления платежеспособности должника;когда после проведения собрания появились обстоятельства, дающие основанияполагать, что платежеспособность должника может быть восстановлена; в иныхслучаях, предусмотренных Законом.
4. Наблюдениепрекращается с момента признания хозяйственным судом должника банкротом иоткрытия конкурсного производства или введения внешнего управления, илиутверждения мирового соглашения. Временный управляющий продолжает исполнятьсвои обязанности до момента назначения внешнего управляющего или конкурсногоуправляющего.
Решение хозяйственногосуда о признании должника банкротом означает решение открыть в отношенииданного должника конкурсное производство. Срок конкурсного производства, какправило, не превышает 1 года. Впрочем, хозяйственный суд вправе продлить его на6 и больше месяцев.
С момента принятия хозяйственнымсудом решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства:
- • срок исполнениявсех денежных обязательств, а также отсроченных обязательных платежей должникасчитается наступившим;
- • прекращаетсяначисление неустоек (штрафов, пени), процентов и иных финансовых санкций повсем видам задолженности должника;
- • сведения офинансовом состоянии должника перестают относиться к сведениям, носящимконфиденциальный характер либо являющимся коммерческой тайной;
- • снимаются ранееналоженные на имущество должника аресты и иные ограничения на распоряжениеуказанным имуществом. Наложение новых арестов на данное имущество и введениеиных ограничений в этой части не допускается;
- • все требованияк должнику могут быть предъявлены только в рамках конкурсного производства.
С этого момента органыуправления должника отстраняются от управления и распоряжения имуществом (еслиони не были отстранены ранее).
Конкурсный управляющий —лицо, назначаемое хозяйственным судом для проведения конкурсного производства ивыполнения связанных с этим иных полномочий. По ходатайству конкурсногоуправляющего, если оно одобрено собранием или комитетом кредиторов, хозяйственныйсуд может назначить несколько таких управляющих.
Конкурсный управляющийдействует до завершения конкурсного производства.
С момента назначенияконкурсного управляющего к нему переходят все полномочия по управлению деламидолжника, в том числе по распоряжению его имуществом.
Если решение о признаниидолжника банкротом принято по окончании наблюдения, то с момента назначенияконкурсного управляющего полномочия органов управления должника прекращаются.Последние в течение 3 дней с момента назначения конкурсного управляющегопередают ему бухгалтерскую и иную документацию, печати и штампы, материальные ииные ценности должника.
Конкурсный управляющий, вчастности:
- принимаетимущество должника, проводит его инвентаризацию и оценку (привлекая оценщиков ииных специалистов с оплатой их услуг за счет имущества должника, если иное неустановлено собранием или комитетом кредиторов) и принимает меры к обеспечениюего сохранности;
- анализируетфинансовое состояние должника;
- предъявляет ктретьим лицам, имеющим задолженность перед должником, требования о взыскании;
- уведомляетработников должника о предстоящем увольнении;
- заявляетвозражения по предъявленным к должнику требованиям кредиторов;
- отказывается отисполнения договоров должника;
- принимает меры,направленные на поиск, выявление и возврат имущества должника, находящегося утретьих лиц;
- передает нахранение документы должника, подлежащие обязательному хранению.
Все имущество должника,имеющееся на момент открытия конкурсного производства и выявленное после егоначала, составляет конкурсную массу. Из имущества, составляющего конкурснуюмассу, исключается имущество, изъятое из оборота, имущественные права,связанные с личностью должника, а также иное имущество, предусмотренноеЗаконом.
Конкурсный управляющийобязан использовать в своей деятельности только 1 счет должника в банке илииной кредитной организации (основной счет должника). Другие счета должникаподлежат закрытию по мере их обнаружения. Остатки средств с них должны бытьперечислены на основной счет должника. На этот счет зачисляются и деньги,поступающие в ходе конкурсного производства.
С основного счетадолжника ведутся выплаты кредиторам и оплачиваются расходы в следующейочередности.
1. Вне очередипокрываются судебные расходы, расходы, связанные с выплатой вознаграждения хозяйственнымуправляющим, текущие коммунальные и эксплуатационные платежи должника, а такжеудовлетворяются требования кредиторов по обязательствам должника, возникшим входе наблюдения, внешнего управления и конкурсного производства.
2. Требования кредиторовудовлетворяются в такой очередности:„
- 1-я очередь —требования граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинениевреда жизни и здоровью;
- 2-я очередь —оплата труда и выплата выходных пособий лицам, работающим по трудовым договорам(контрактам), выплата вознаграждений по авторским договорам;
- 3-я очередь —требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имуществадолжника;
- 4-я очередь —обязательные платежи в бюджет и во внебюджетные фонды;
- 5-я очередь —требования других кредиторов. С данного счета:
- выплачиваетсявознаграждение конкурсному управляющему;
- оплачиваются текущиекоммунальные и эксплуатационные платежи;
- оплачиваютсяпубликации-сообщения о признании должника банкротом, а также уведомлениекредиторов должника;
- производятся иныерасходы на ведение конкурсного производства.
Конкурсный управляющий влюбое время представляет собранию и комитету кредиторов по их требованию отчетоб использовании средств должника.
Хозяйственный суд,рассмотрев отчет конкурсного управляющего о результатах проделанной работы,выноситопределение о завершении конкурсного производства. Конкурсныйуправляющий в течение 10 дней с момента вынесения указанного определения долженпредставить его в орган государственной регистрации юридических лиц. Данноеопределение является основанием для внесения в государственный реестрюридических лиц записи о ликвидации должника. С момента, когда такая записьсделана, полномочия конкурсного управляющего прекращаются, конкурсноепроизводство считается завершенным, а должник — ликвидированным.
Также существуют другиеметоды реорганизации предприятий, такие как, слияние и присоединение.
Слияние двух или более юридических лицпредставляет собой такой процесс взаимоотношений между ними, в результатекоторого права и обязанности каждого из них переходят к вновь возникшемуюридическому лицу. Это будет означать появление нового предприятия вместо двухили более ранее зарегистрированных и лицензированных, лицензии которых в ходеслияния аннулируются. Новая организация должна пройти государственнуюрегистрацию и лицензирование.
В отличие от этого присоединениеодного или нескольких юридических лиц (присоединяемого, присоединяемых) кдругому юридическому (присоединяющему) означает: с правовой точки зрения –переход прав и обязанностей первого (первых) к этому другому юридическому лицу;аннулирование лицензии присоединяемого предприятия и его ликвидация каксамостоятельного юридического лица и одновременно сохранение присоединившего предприятияс его перерегистрацией ( в его устав вносятся необходимые изменения идополнения) и оформлением ему новой лицензии или сохранением прежней лицензии.
3.3 Актуальныепроблемы и перспективы из практики ликвидации предприятийРешение об отзыве илианнулировании лицензии — лишь начало ликвидации предприятия. В РеспубликеБеларусь превосходно освоена техника лишения предприятий лицензий, однако все,что должно следовать вслед за этим, либо вовсе не следует, либо ведетсянастолько медленно, что ликвидация каждой организации, если указанный процессвообще удается довести до конца, занимает много лет и сопряжена с большимииздержками.
Начало ликвидационныхпроцедур затягивается по многим причинам:
- отсутствие укредиторов заинтересованности подавать в хозяйственный суд иски онесостоятельности организаций, а у самих участников организаций — желаниязаниматься ликвидацией;
- отсутствие усудебных органов практики ведения подобных дел приобщей ихперегруженности;
- затягиваниесудебных процедур в связи с отсутствием четких методик определениянесостоятельности организаций;
- отсутствиесредств для поддержания функционирования предприятия с момента отзыва лицензиидо создания ликвидационной комиссии.
По-прежнему остро стоитпроблема с документацией. Она зачастую отсутствует полностью или частично, ато, что удается обнаружить, находится в бессистемном виде. Затрудняет обработкуимеющейся информации и отсутствие в организации на начало работы ликвидационнойкомиссии (ликвидатора, конкурсного управляющего) программы «операционный день»на электронных носителях. При подобном положении дел восстановить более или менееясную картину работы предприятия практически невозможно.
Немало проблемпреподносят ликвидаторам правоохранительные органы, на общение с которымиуходит много времени (подборка документов по запросам органов, подчас неимеющих никакого отношения ни к конкурсному производству, ни к самому данномубанку, и др.).
Одна из важнейших задачликвидаторов — прием и учет требований кредиторов. Оказалось, сделать этосовсем не просто. Например, при составлении промежуточного баланса первое, счем повсеместно сталкиваются, полная или частичная утрата архива первичныхдокументов и отсутствие работающего «операционного дня». Даже там, где архивпервичных документов сохранился, он обычно представляет собой нечто такое, чторазобрать в разумный срок невозможно. Тем не менее, законы и комитетыкредиторов устанавливают жесткие сроки окончания ликвидационных процедур.
В настоящее время вРеспублике Беларусь хозяйственным судом принимается большое количество решениео банкротстве с ликвидацией должника. На рисунке 1 и в Приложении Апредставлены данные за 3 месяца 2007 года. Так по городу Минску суд призналбанкротами около 115 организаций с ликвидацией должника.
Как видно из рисунка 1наибольший удельный вес обанкротившихся предприятий по Республике Беларусь вгороде Минске – 46%, наименьший удельный вес занимает Могилёвская область – 5%.
/>
Рисунок 1. Удельный вес обанкротившихсяпредприятий с ликвидацией должника по Республике Беларусь за 3 месяца 2007 г.
П р и м е ч а н и е.Источник: Собственная разработка.
По сути процедураликвидации предприятий в Республике Беларусь превратилась в своеобразную форму«предпринимательской» деятельности. Оказалось, дело это достаточно прибыльное,особенно когда ликвидируется организация с реальными активами.
Главным показателемработы ликвидатора можно, видимо, считать его умение прирастить конкурснуюмассу, подлежащую распределению между кредиторами и вкладчиками. Практикапоказывает, что в подавляющем большинстве случаев все ограничивается средствамифондов и суммами на корреспондентских счетах, а этого хватает в лучшем случаена платежи 1-й и 2-й очередности. До 5-й очереди непосредственной кредиторскойзадолженности организации перед юридическими лицами — дело доходит висключительных случаях. Ликвидаторам пока очень редко удается увеличитьконкурсную массу; совсем немного специалистов, способных реально добитьсявозврата дебиторской задолженности.
4 Диагностика экономическойнесостоятельности (банкротства) ООО «Камертон»4.1 Экспресс анализфинансового состояния предприятия
Осуществляя производственную, коммерческую и финансовуюдеятельность любое предприятие заинтересовано в положительных результатах. Дляих достижения руководители должны своевременно выявить и устранить недостатки вфинансовой деятельности, являющейся составной частью функционирования всегопредприятия в целом. Другими словами, оценивая финансовое состояниепредприятия, руководитель выясняет его способность к финансированию своейдеятельности. Такая оценка сопровождается использованием финансового анализа.Белорусским предприятиям рекомендуется проводить оценку финансового положения всоответствии с Инструкцией по анализу и контролю за финансовым состоянием иплатежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности, утвержденнойпостановлениями Министерства финансов, Министерства экономики и Министерствастатистики Республики Беларусь от 14.05.2004 года за № 81/128/65 (далееИнструкция). Основным источником информации для финансового анализа служитБухгалтерский баланс и приложения к нему. Его значение так велико, что нередкоанализ финансового состояния называют анализом баланса.
Проведем экспресс анализ финансового состояния ООО «Камертон». Для расчетов воспользуемся данными Бухгалтерского баланса(Приложения). Анализ финансового состояния рекомендуется в соответствии синструкцией проводить в следующей последовательности.
Этап 1. Анализ текущей ликвидности и обеспеченности собственнымиоборотными средствами.
1). Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности (К1), которыйхарактеризует общую обеспеченность организации собственными оборотнымисредствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашениясрочных обязательств организации. Он определяется как:
К1= стр.290/(стр.790 – стр.720).
2). Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами(К2) характеризует наличие у организации собственных оборотных средств,необходимых для ее финансовой устойчивости. Он определяется как:
К2= (стр.590 + стр. 690 – стр. 190)/стр. 290.
Такая методика расчета показателей ликвидности существует с 2004года после смены некоторых форм отчетности, в частности бухгалтерский баланс(Ф-1).
Рассмотрим методику расчета показателей до 2003 года.
В зависимости от степениликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активыпредприятия разделяются на следующие группы.
А1. Наиболее ликвидныеактивы – к ним относятся все статьи денежных средств предприятия икраткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитываетсяследующим образом: А1 = стр.250 + стр.260
А2. Быстрореализуемыеактивы – активы, для обращения которых в наличные средства требуетсяопределенное время. Сюда включают дебиторскую задолженность, платежи по которойожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.
А2 = стр.240
А3. Медленнореализуемыеактивы – наименее ликвидные активы – запасы, НДС, дебиторская задолженность(платежи, по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты)и прочие оборотные активы.
А3 = стр.210 + стр.220 + стр.230 +стр.270
А4. Труднореализуемыеактивы – активы, которые предназначены для использования в хозяйственнойдеятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В этугруппу включают внеоборотные активы.
А4 = стр.190
Первые три группы активов(наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые и медленнореализуемые активы) втечение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся ктекущим активам фирмы. Текущие активы более ликвидные, чем остальное имуществофирмы.
Пассивы балансагруппируются по степени срочности их оплаты.
П1. Наиболее срочныеобязательства – к ним относится кредиторскаязадолженность. П1 = стр.620
П2. Краткосрочные пассивы– это краткосрочные заемные средства, прочие краткосрочные пассивы, расчетыпо дивидендам.
П2 = стр.610 + стр.630 + стр.660
П3. Долгосрочныепассивы – долгосрочные заемные кредиты банков и прочие долгосрочныепассивы. П3 = стр.590
П4. Постоянные пассивы– статьи 3 раздела баланса «Капитал и резервы» за минусом статей убытков(если они есть) и отдельные статьи 5 раздела баланса, не вошедшие в предыдущиегруппы: «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления» и «Резервы предстоящихрасходов и платежей».[18, стр.64]
П4 = стр.490[-стр.465 – стр.475] + стр.640 + стр.650
Краткосрочные идолгосрочные обязательства, вместе взятые, называют внешними обязательствами.
Фирма считаетсяликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства.Фирма может быть ликвидной в большей или меньшей степени. Для определенияликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов ипассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующиесоотношения:
А1>=П1;А1>=П2; А3>=П3; А4<=П4
Если выполняются первые три неравенства, то есть текущиеактивы превышают внешние обязательства, то обязательно выполняется последнеенеравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у фирмысобственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовойустойчивости.
Невыполнение какого-либо из первых трех неравенствсвидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степениотличается от абсолютной.
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяетвычислить:
rтекущуюликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) илинеплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моментупромежуток времени:
ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2);
rперспективнуюликвидность – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущихпоступлений и платежей: ПЛ = А3 – П3.
[А1<П1; А2<П2; А3>П3; А4<П4]
Сопоставление итогов 1 группы по активу и пассиву, то есть А1и П1 (сроки до 3- месяцев), отражает соотношение текущих платежей ипоступлений. Сравнение итогов 2 группы по активу и пассиву, то есть А2 и П3(сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшениятекущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассивудля 3 и 4 групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительноотдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полнопредставляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременногоосуществления расчетов.
Однако следует отметить, что перспективная ликвидность,которую показывает третье неравенство, отражает некоторый платежный излишек.
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности балансаявляется приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности припомощи финансовых коэффициентов.
Расчет и оценка коэффициентов платежеспособности.
Коэффициенты платежеспособности анализируются по сравнению снормативами, указанными в Таблице 4.1.
Таблица 4.1. Нормативные финансовыекоэффициенты. [8 стр.40]
Наименование показателя Способ расчета Нормальное ограничение 1 Общий показатель платежеспособности L1=(A1+0,5*A2+0,3*A3)/(П1+0,5*П2+0,3*П3) L1>=1 2 К-т абсолютной ликвидности L2 = А1/(П1+П2) L2> 0,1-0,7 3 Коэффициент «критической» оценки L3 = (А1+А2)/(П1+П2) Допустимо 0,7-0,8 желательно L3~1 4 Коэффициент текущей ликвидности L4 = (А1+А2+А3)/(П1+П2) Необходимое 1; оптимальное L4~1,5-2Примечание. Источник: собственнаяразработка.
Коэффициент абсолютнойликвидности(L2) показывает, какую часть краткосрочнойзадолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежныхсредств. Коэффициент «критической» оценки(L3) показывает, какая часть краткосрочных обязательстворганизации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетахи поступлений по расчетам. Коэффициент текущей ликвидности(L4) показывает, какую часть текущихобязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотныесредства.
Результаты вычислений занесем в таблицу 4.2.
Таблица 421. Анализ текущей ликвидности и обеспеченности собственнымиоборотными средствами
Нормативное значениеНа 01.01.
2003г
На 01.01.
2004г
На 01.01.
2005г
На 01.01.
2006г
коэффициент текущей ликвидности К1 1,7 0,95 0,7 0,48 0,51 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами К2 0,3 -0,09 -0,5 -1,2 -1,04Примечание. Источник: собственнаяразработка.
По результатам вычислений можно сделать следующий вывод :
— у предприятия практически полностью отсутствуют собственныеоборотные средства и деятельность поддерживается только за счет привлеченныхоборотных средств (как правило кредитов банка);
— как следствие, в случае необходимости предприятие не сможетпогасить срочные обязательства за счет собственных средств.
Как видно из таблицы, оба коэффициента имеют значение гораздо ниженормативного, что позволяет, в соответствии с главой 3 Инструкции признатьструктуру баланса неудовлетворительной.
Этап 2. Организация считается устойчиво неплатежеспособной в томслучае, когда имеется неудовлетворительная структура баланса в течениипоследних 4 кварталов, а также наличие на дату составления последнего балансазначение коэффициента обеспеченности финансовых обязательств активами (К3),превышающего значение 0,85 ( то есть величина обязательств организации недолжна превышать 85% общей стоимости ее активов). Коэффициент обеспеченностифинансовых обязательств активами характеризует способность организациирассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов ирассчитывается следующим образом:
К3 = стр.790/( стр.390 или стр.890)
По данным бухгалтерского баланса на 01 января 2006 года :
К3 = 7102/45047=0,16
Несмотря на то, что значение коэффициента полностью соответствуетнормативу, необходимо учесть, что определяется это только большим объемом основныхсредств (а это необоротные активы, которые, как правило, неликвидны).
Результаты анализа целесообразно дополнить расчетом коэффициентаобеспеченности просроченных финансовых обязательств активами (К4).
(стр. 020+040+210гр. 5 формы 5) + (стр. 020+040+210гр. 6 формы 5)
К 4 =-------------------------------------------------------------------------------------
стр.390 или стр.890
На 01 января 2006года значение данного коэффициента равнялось0,062 при нормативном значении не более 0,5.
Расчет данных показателей позволяет сделать вывод о том, что,несмотря на неудовлетворительную структуру баланса признать предприятиенеплатежеспособным нельзя, так как финансовые обязательства предприятияобеспечены активами и при продаже активов могут быть выполнены.
4.2 Анализ структурыбухгалтерского балансаРассчитаем структуру бухгалтерского баланса, выявим изменения в ней, атакже определим абсолютное отклонение по каждой статье баланса. Полученныерезультаты занесем в таблицы 4.3 и 4.4.