Реферат: Товарная биржа
— ТОВАРHАЯБИРЖА ----
Эффективное функциониpование совpеменного pынка находится в
пpямой зависимости от постоянновоспpоизводимой pыночной сpеды. Важным
его элементом является pыночная инфpостуктуpа, пpедставляющая собой
систему пpедпpиятий и оpганизаций, обеспечивающих движение товаpов,
услуг, денег, ценных бумаг, pабочейсилы. К таким учеpеждениям пpинад-
лежат товаpная и фондовая биpжи.
Биpжа — это постоянно действующийpынок массовых взаимозаменяемых
товаpов (ценных бумаг, пеpевозок), пpедполагающий свободу товаpного
пpоизводства, конкуpенции и цен.Возникновение биpжевого сообщества у
нас сопpяжено с необходимостьюоpеделённой центpализации опеpаций об-
мена. В пеpиод pефоpмиpования экономикиУкpаины начала возpождаться
деятельность биpж.
Биpжы беpут начало от купеческихсходок в итальянских тоpговых
гоpодах 13 — 14 столетий, а позднее - в дpугих стpанах Запалной
Евpопы. Развитие капиталистическихотношений, пеpеход от натуpального
пpоизводства и обмена к свободнойтоpговле, обоpоту капитала законо-
меpно вызвали создание такихструктуp, котоpые способствовали бы pас-
шиpению и углублению финансовых отношений. Именно ими и стали банки и
биpжи. Пеpвые биpжи появились в Италии,Голландии, Англии, а подлинного
pазвития достигли в 19 столетии, охвативпpактически весь цивилизован-
ный миp, в том числе и цаpскую Россию.Почти сpазу после возникновения
пpоизошла их диффеpенциация, выделяятоваpную и фондовую биpжи. Hаис-
таpейшая в миpе фондовая биpжа былаоткpыта в 1602 году в Амстеpдаме.
Из совpеменных биpж наибольшей считаетсяHью-Йоpкская, котоpая в янваpе
1992 года отметила свое двухсотлетие.Условия соглашения, котоpые зак-
лючаются на ней, немедленнотелегpафиpуются в 472 гоpода США, Канады,
— 2 -
Евpопы. За ней идут Токийская, Сpедне-Западная в США, Лодонскаяи и
Междунаpодная Федеpация Фондовых Биpж вПаpиже.
Hе явилась исключением для биpжевойдеятельности и Укpаина. Самой
пеpвой официально оpганизованнойтоваpной биржей в Украине была Одесс-
кая, открытая в 1796 году. Затем,спустя почти столетие, были открыты
Киевская товарная биржа (1869), Харьковская биржа (1876). Киевская
биржа размещалась в центре города, чтосоответствоало мировой практи-
ке. Эти биржи действовали до 1917 года.
Второй этап возрождения биржприходится на 1922-1930 годы. В пе-
риод НЭПа на Украине вновь создано 17товарных бирж. Выделялись специ-
ализированные и универсальные товарныебиржы. Работа велась по секци-
ям. Расширялась номенклатурареализуемых товаров: включалась электро-
техническая, химическая,машиностроительная продукция. Но основной пе-
риод развития биржевой деятельностипродолжался всего три года. А к
1930 году все биржи на Украине былиполностью закрыты.
— 3 -
1.ЦЕЛЬ И ФУHКЦИИТОВАРHОЙ БИРЖИ
В совpеменной экономической литеpатуpе товаpная биpжа pасс-
матpивается, во-пеpвых, какэкономическая категоpия, отpажающая сос-
тавную часть pынка, спецификой котоpогоявляется особая оптовая фоpма
тоpговли товаpами с опpеделеннымихаpактеpистиками: массовость, стан-
даpтность, взаимозаменяемость. Во-втоpых — хозяйственное обьединение
пpодавцов, покупателей итоpговцев-посpедников с целью создания усло-
вий для тоpговли облегчения, ускоpения иудешевления тоpговых соглаше-
ний и опеpаций. Такие обществаоpганизовываются для улучшения тоpговли
быстpого обеспечениятоваpопpоизводителей необходимыми товаpами, ус-
коpения обоpота капитала. Члены биpжи, котоpыми могут быть, как
посpеднические (бpокеpские, тоpговые)фирмы, так и банковские учереж-
дения, инвенстиционные компании,отдельные граждане, в соответствие с
установленными биржевыми правилами,заключают соглашения купли-продажи
товаров по ценам, складывающимсянепосредственно в ходе торговли в за-
висимости от соотношения спроса и ихпредложения. Это свидетельствует
о том, что биржа представляет собойособый ценообразующий механизм.
Охарактерезовав различные стороны деятельности товарной биржи,
можно дать ей следующее обобщающееопределение. ТОВАРНАЯ БИРЖА — ассо-
циация юридических и физических лиц, осуществляющая оптовые торговые
операции на основе стандартов, образцовв специальном месте: где цены
на товары определяются путем свободнойконкуренции.
— 4 -
Биржа выполняет функциисбалансирования спроса и предложения пу-
тем открытой купли-продажи, упорядоченияи унификации рынка товарных и
сырьевых ресурсов, стимулированияразвития рынка, экономичесокго инди-
катора.
В начале девяностых годов встранах, где функционирует рынок,
насчитывалось около 50 товарных бирж собщим оборотом свыше 10 трилли-
онов долларов, что составляет 25% ихвалового национального продукта.
На них реализуется продукция свыше 60наименований. В странах с разви-
тий рыночной экономикой товарныебиржи в основном функционируют как
бесприбыльные ассоциации, освобожденныеот уплаты корпоротивного подо-
ходного налога. Главными статьями ихдохода являются: учередительские
и паевые взносы и отчисленияорганизаций, образующих биржу; доходы от
предоставления услуг членам биржы идругим организациям выручка от
прочих поступлений.
Аналогичные цели стремятся ставитьперед собой и отечественные
учередители бирж. Так, в статье 1Закона Украины «О товарной бирже»
говорится, что товарная биржа незанимается комерческим порседничест-
вом и не имеют целью получения прибыли.Однако на практике биржи полу-
чают прибыли, источником которыхявляются отчисления из сумм комисион-
ного вознаграждения, поступающего отброкерских контор. Поступления от
биржевых операций, определенные статьёй13 упомянутого Закона являются
одним из источников формироавнияимущества биржи. Как правило отчисле-
ния в пользу бирж составляет 0.1-0.5% от суммы, заключённых боркерами
соглашений.
— 5 -
В 1993 году в Ураинефункционировало свыше 90 товарных бирж (в
США — 11). Такое большое их количествообусловлено низким уровнем раз-
вития торговли. Со временем, сразвитием экономики количество бирж
уменьшется.
Особеностями украинских бирж посравнению с западными являются
малый уставной капитал и универсальность
— 6 -
2.ТИПЫ ТОВАРНЫХ БИРЖИХ СУБЪЕКТЫ И
ОСУЩЕСВЛЯЕМЫЕ ИМИСОГЛАШЕНИЯ
В зависимости от объекта продажибиржи подразделяются на универ-
сальные и специализированные. Напримерна бирже «Чикаго Борд оф Трейд»
реализуется пшеница, кукуруза, овес, соя, бройлеры, фанера, золото,
серебро, нефть, бензин, мазут, то естьпродовольственные и промышленные
товары. Объектом Киевской универсальнойбиржи является картофель, кон-
сервированные помидоры и огурцы,говядина, свинина, скот и др.
В условиях сокращения производствазакономерным является ускоре-
ние биржевых процессов расширениеассортимента биржевых товаров - и,
наоборот. Вот почему для Украиныхарактерен рост универсальных товар-
ных б0ирж.
Биржи на которых объектом торговлиявляются отдельные товары или
их группы называютсяспециализированными. В свою очередь они подразде-
ляются на специализированные мировогопрофиля и узкоспециализирован-
ные. Так американская биржа«Чикаго меркантайл Эксчендж» включает в
оборот сельскохозяйственные продукты(крупный рогатый скот, живых сви-
ней, бекон и так предположим)Нью-Йорская — кофе, какао, сахар, а
«Канзас Сити Борд оф трейд» — пшеницу, то есть лишь один товар. К уз-
коспециализированным принадлежитЛондонская биржа шерсти и Лонданская
международная нефтянная биржа.
В Украине значительно чащевстречаются специализированные мирово-
го профиля биржи. Среди нихвыделяются «Украгропромбиржу» в которую
— 7 -
входят центральная биржевая структура инесколько региональных. Через
«Украгапромбиржу» реализуется сельскохозяйственная промышленная про-
дукция для удовлетворения потребностей АПК Украины. В перспективе
предполагается проведение какнациональных так и международных торгов
сахаром, зерном, металлоизделиями, сельхозтехникой и транспортными
средствами.
Биржи можно квалифицировать посубъектам образования. В Украине
большинство товарных биржорганизовываются государственными учережде-
ниями, например, органами снабжения,министерством сельского хозяиства
и продовольствия другими министерствамии ведомствами. Так, были орга-
низованны Украинская универсальная биржа и «Укрпромбиржа». В то же
время существуют биржи организованные свободными предпринимателями,
наример, одесская частная биржа«Светлана К». Определённые плюсы каж-
дый из способов организации бирж. Преимуществом первых является то,
что они имеют относитльно развитуюинфраструктуру, других их доступ-
ность для большего количества субъектов.
Биржы можно подразделить также нанациональные и международные.
Членами биржи следует считать её акционеров. Они имеют право
беслпатно посещать биржу, пользоваться её техническими средствами и
заключать соглашения. Кроме членовбиржи в торгах могут принимать
участие посетители, как постоянные таки разовые. Статус постоянного
посетителя биржи субъект может получить, приобретя соответствующий
абонемент (облигацию), как правило, нагод участия в биржевых торгах.
По этому абонементу субъект можетпосещать каждые биржевые торги и
принимать в них участие. Статус разового посетителя субъект может
— 8 -
иметь, купив разоывй входной билет, который даёт ему право принимать
участие в торгах в день присутствия набирже.
Участие предприятий в биржевойторговле на постоянной или разовой
основе может осуществляться за определённую плату через брокерские
конторы и брокеров.
Товарные брокеры являются посредниками при заключение сделок на
биржах, специализируются на определенныхвидах товаров и услуг и имеют
особый статус, позволяющий ему выполнятьследующие функции:
а) посредничество при заключениесоглашений в результате приня-
тия поручений членов и посетителейбиржи и нахождения соответс-
тувющих контрагентов;
б) представительство интересов клиентов путем ведения биржевых
операций и заключения соглашенийот своего имени;
в) консультирование торговцев по вопросам качества и свойств
продаваемых предметов;
г) документальноеоформлениесоглашенийи передача их на регестра-
цию;
д) экспертные оценки и заключенияпо разным вопросам биржевых
соглашений, торговой конъюктуры.
Брокеры не связаны со снабженческими и сбытовыми структурами
конкретных фирм или предприятийнепосредственно. Деятельность брокеров
- 9 -
оплачивается в процентах от стоимости сделки или по фиксированным
ставкам за совершенную сделку. Брокерыимеют краткосрочные контакты с
продавцами и покупателями. Деятельность брокеров отличается глубоким
знанием рынка товаров, на которых ониспециализируются. Брокерская де-
ятельность не играет решающей роли впроцессе распределения и обраще-
ния товарных ресурсов, но в силуразделения труда она необходима, а в
определенных границах иусловияхэкономически целесообразна и выгодна.
Товарные биржи промышленно развитыхстран тесно связаны между со-
бой коммуникационно-информационнымисистемами, стабильностью валютных
систем, единством правилфункцоинирования, а главное — наличием спроса
и предложения на товары в условияхмеждународного разделения труда и
сформировавшегося на этой основемеждународного рынка средств проиэ-
водства.
Единые правила торговли на товарнойбирже предпологают два основ-
ных момента. Создание равных условий ивозможностей для всех участни-
ков торгов и обеспечение объективной и оперативной информацией об
уровне цен на те или иные товары и ихдинамике.
Единство прав и правилфункционирования бирж предполагает ряд ус-
ловий:
— исключение избирательного иприорететного доступа к информа-
ции, которое позволит получитькому-либо преимушество в торгах;
— безусловное выполнение взятых насебяобязательств;
— 10 -
— равноправие и свобода действийвсехучастников торгов;
— свобода действий при принятииокончательного решения в процессе
реализации экономическихинтересов;
— обязательная подотчетностьгосударственным, законодательным, фи-
нансово-кредитным и налоговымструктурам;
— наличие системы и унифицированных форм документов заключения
сделок;
— регламент техники ведения торгов;
— порядок финансовых расчетов и ряддругих;
На бирже концентрируется информацияоб уровне цен на те или иные
товары, которые изменяются в результатеконъюктуры рынка. Ориентиром
формирования цен в процессекупли-продажи являются котировачные цены,
регистрируемые на бирже. КОТИРОВОЧНЫЕЦЕНЫ являются средними в числе
заявленных продавцами. Именнодоступность информации об уровне этих
цен для всех участников торгов являетсяодним из основопологающих пра-
вил биржевой деятельности.
Биржа выполняет важную роль всборе, обобщении и и распростране-
ние информации о финансовом состояниичленов биржи, чтобы предотвра-
тить финансовое разорение участниковторгов, брокерских фирм из-за ма-
хинаций несостоятельных клиентов.
— 11 -
Биржевое соглашение осуществлённоес участием брокера, вступает в
силу с момента подписания маклерскойзаписки сторонами и брокером, а
при наличие у брокера предложения(офферта) от одной стороны и пись-
менного соглашения (акцепта) от другойлишь брокером. Оно представляет
собой письменно оформленный документкупли-продажи или поставки двух
видов: на реальный товар и срочные(фьючерсные). При первом - товар
переходит от продавца к покупателю, тоесть это реальный товарооборот.
Товар должен находится в помещение биржи(её складах) или, в крайнем
случае, должен юыть поставлен в срок отодного до пятнадцати дней пос-
ле заключения соглашения.
Товар чтобы стать биржевым, долженотвечать целому ряду требова-
ний. Прежде всего необходимо чтобы онбыл массовым, следовательно, не-
монопольным. Количество товара должнобыть определено в соглашение в
куб. метрах, штуках, вагонах, тоннахили других единицах измерения.
Если количество проданного товарауказано в вагонах, должна быть отме-
чена и полная нормальная вместимостьвагона. Фактическая величина про-
дажи называется ЛОТАМИ, то естьпартиями, которое должно быть числом,
кратным биржевой единице. Это означает,что большее количество товаров
должно делится на каждую такую единицубез остатка.
Качество, являющееся также одним изтребований к биржевому това-
ру, в соглашении определяется: постандарту и техническим условиям.
Определяющим факторам стандартизациикачества биржевого товара являе-
тяс введение базового сорта как единоймеры. В качестве базового сорта
принимается наиболее распространённыйвид продукции данного сорта. Так
в США твёрдая красная озимая пшеницаявляется базовой по отношению к
другим типам. В свою очередь, она имеетпять классов, из которых номер
— 12 -
2 является котировачным сортом, откоторого посредством коэффициента
выводиться цена других.
Особянностью биржевого товараявляется то, что его всегда можно и
купить и продать — он вполне ликвидый. Биржевой товар, прежде чем по-
пасть к потребителю, много разпереходит из рук в руки. Это обуслов-
ленно тем, что на бирже обращается не самтовар, а титул собственности
на него.
Сделки, которые могут происходитьпри немедленной поставке и на-
личном платеже называются спот. Асделки, которые происходят при пос-
тавке товара и ожидаемом платеже — форвард. В практике зарубежного ры-
ночного хозяйства последние занимаютопределенное место. Форвардные
контракты — это договорные обязательствачастных лиц по внебиржевому
обороту о поставках товаров в будущембез какого-либо официального га-
ранта.
Особеностью фьючерсных соглашенийявляется поставка товара в со-
ответствии с предварительно заключеннымиконтрактами по ценам, склады-
вающимся на рынке реального товара, илипо котировачным цене. К сроку
выполнения соглашения биржа беретопределенную сумму залога (депозит,
маржа). Фьючерсные соглашениязаключаются между продавцами и покупате-
лями, как правило, не с целью продажиили покупки товара, а с целью
страхования от возможных изменений ценына него на реальном рынке. То
есть при срочных операциях фьючерсноготипа движение товара необяза-
тельно, поскольку это — продажа правана товар. Стандартный биржевой
контракт, став объектом такой торговлиможет реализоваться по разным
— 13 -
ценам (в момент купли и продажи цены нарынке реальных товаров измени-
лись). Если цена повысилась, разницувыплачивает продавец,- если она
снизилась — покупатель.
Для того чтобы застраховаться отвозможных потерь вследствии из-
менения цен при вы полнение контрактовна реальный товар, в биржевых
операциях применяется хеджирование(ограждение, защита). В наиболее в
общем виде хеджирование определяетсякак страхование цены товара от
риска или нежелательного для производителя спада, или невыгодного для
потребителя увеличения. И продавец ипокупатель заинтересованы в уст-
ранение значительных колебаний и вконечном итоге - в стабилизации
движения цен. На практике это делаетсятаким образом. Субъект продаю-
щий реальный товар на бирже с поставкойв будущем, опираясь на сущест-
вующий уровень цен, в то же времяпокупает фьючерсные контракты на та-
кие же срок и количество товара. Асубъект, который покупает реальный
товар с поставкой в будущем в то жевремя подает на бирже фьючерсные
контракты. Они выступают как страховыегаранты-когда в операции одна
сторона теряет как продавец реальноготовара, то в тоже время она вы-
игрывает как покупатель фьючерсныхконтрактов на такое же количество
товара, и наоборот.
Уменьшению риска, связанного сторговлей фьючерсными контрактами,
способствуют опционные соглашения,представляющие собой торговлю пред-
варительными контрактами. Источникомдохода для покупателей фактичес-
кой цены по сравнению с ценой при заключение опционного соглашения
выступает премия.
А это может быть при следующихобстаятельствах. Субъект, занимаю-
щийся сельскохозяйственнымпроизводством, в марте хочет купить трак-
— 14 -
тор, который стоит несколько миллионовкарбованцев. Но в это время у
него нет денег, они будут лишь в сентябре,после реализации товара. За
указаное время цены на трактор могутизмениться. Чтобы реализовать
свои интересы покупатель (хочетприобрести трактор, а денег нет) и
продавец (хочет реализовать трактор и за отсрочку платежа получить
процент) заключают контракт, называющийся опционом, в соответствии с
которым покупатель обязуется заплатитьза трактор установленную сумму
и определенную сумму за опцион. Продавопцион, субъект, имеющий трак-
тор, обязан его продать. Субъект купившийопцион, получает право приоб-
рести трактор, но может от него иотказаться. При этом он теряет про-
цент за опцион, а продавец его получает.
На бирже реального товарасуществуют также и срочные соглашения,
котопые не соправождаются выпускомфьючерсных контрактов. Они заключа-
ются на обусловленное ранее количество,то есть лот, соглашение о пос-
тавке которого оформляется в виде биржевого документа, указывающего
четко определенные обязаности сторон.Такие соглашения ещё не фьючерс-
ные, но уже и не форвардные. Их называютварратом. Это унифицированная
складская прописка, свидетельствобиржи гарантии наличия товара в её
распределительной сфере.
Формирования товарной биржи вУкраине не создаст условия для кон-
центрации в определенных местах большогоколичества товаров, что будет
способствовать образованию ценыравновесия, устранению дефицита и за-
товаривания.
Деловая активность товарных биржвыражается в количестве заключа-
емых сделок. На фьючерсной и опционнойбирже «Фокс» (Великобритания,
продажа кофе, какао, сахара) в торговыйдень заключается около 2,5 ты-
— 15 -
сяч контрактов по продаже какао (каждыйна 10 тонн). В 1993 году на
Лондонской бижре металлов общий объемсделок составил 600 млд. долла-
ров. Необходимо отметить, что вмировой практике биржевой торговли
примерно 2% сделок завершаетсяпоставкой товара, а 98% «обеспечивают»
или «обслуживает» нормальныйпроцесс хода поставки. В их числе вы де-
ляются и спелулятивные сделки, когдаучастники этих сделок получают
прибыль в результате разницы цен наразных биржах и в разное время.
Сбои в функционированияорганизационно-экономического механизма товар-
ной биржи могут привести к нарушениюсбалансирования товарного рынка.
Деятельность товарных бирж во всехстранах регламентируется государс-
твом по законодательному и финансово-кредитному направлениям. Через
законодательный механизм государствоопределяет роль, место, права и
обязаности бирж и брокерскихпредприятий, регламентирующих правила их
деятельности, осуществляет контроль за соблюдением юридических прав
клиентов биржи, посредников и самойбиржи. Через финансово-кредитный
механизм, через налоговую политикупроводится регламентация рыночной
деятельности на биржах с целью созданияравных экономических условий
для реализации интересов всех сторонбиржевой деятельности, а также
соблюдения интересов государства истабильности товарного рынка.
В необходимых случаях государствостимулирует через механизм це-
нообразования рост производства иреализации отдельных видов товаров
как на внутреннем, так и на мировомрынке. Достигается это путем неко-
торого повышения цен на товары посравнению с рыночными, путем субси-
дирования производства, покрытиясоответствующих издержек. Государство
в необходимых случаях путем льготногокредитования производителей, их
дотации, государство может поддерживатьнизкий уровень цен с целью
предотвратить быстрый рост объемовпроизводства товаров таким образом,
- 16 -
государство стимулирует структуру иобъемы производства, освоения вы-
пуска новой продукции, внедрение новойтехники и технологий.
В процессе биржевых торговгосударство в отдельные месяци может
ограничивать количество принимающих вних участие спекулянтов, так как
группа лиц с большим капиталом можетискусственно изменять цены в сво-
их интересах.
Товарные биржи и брокеры играютсамостоятельную и довольно значи-
тельную роль в процессе оптовой торговлизападных стран:
- на товарных биржах формируются «базовые» цены на материаль-
но-сырьевые ресурсы, служащие основой определения предприятия-
ми-потребителями издержекпроизводства готовой продукции;
— в процессе купли-продажи набиржах формируются хозяйственные
связи по поставкам продукциипроизводственно-технического назначе-
ния;
— на биржах аккумулируется ибалансируется спрос и предложение на
различные товары.
Деятельность товарной биржиосушествляется с целью наполнения то-
варопроводяшей сети теми материальнымиресурсами, которые могут реали-
зовываться по свободным ценам. Как ужеговорилось ранее товары на бир-
же заявляются прдавцами или выразителямиих интересов — брокерами. На
ряду с брокерами, выражающими интересыотдельных клиентов, фирм, предп-
риятий, в биржевой деятельности могутпринемать участие дилеры. Дилеры
работают от своего имени и на себя, приобретая товары за свой счет и
— 17 -
реализуя их по своему усмотрению. Доходони получают от биржевой спе-
куляции.
Важным в биржевой деятельности нанынешнем этапе является то, что
она представляет собой один из основныхканалов материально-техничес-
кого снабжения малых предприятий, фирм идругих зарождающихся предпри-
нимательских структур.
В целом по результатам анализаимеющихся статистических данных,
деятельность товарных бирж Украины можноохарактеразовать низкой дело-
вой активностью. Товарная биржа неявляется центрами формирования «ба-
зовых» цен на товары и формированияхозяйственных связей по поставкам
продукции производственно-техническогоназначения.
Важным фактором стимулирования деловой активности на товарной
бирже Украины послужит совершенствованиегосударственной политики на-
логообложения торгового посредничествав соответствии с мировой прак-
тикой: максимальный уровень налога непревышает 35%.
Главная роль биржи не в том, что наней можно продать или купить
какой-то товар. Через биржу идетнебольшая часть товаров. Все осталь-
ное идет по внебиржевому обороту (черезбиржу реализуется от 3 до 7%
общего объема биржевого товара). Но набирже с точки зрения обществе-
ной её роли даёт возможность видетьперспективу, динамику цен на буду-
щее. Примерно через полгода, год, можновидеть, какие складываются це-
ны, какие сделки совершаются на срок ипо каким ценам. Это очень важно
для предпринимателя. Он с помощью биржиможет выработать ориентиры де-
ятельности.