Реферат: Лизинг

КИЕВСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

КРЫМСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Кафедра финансов и банковского дела

ЛИЗИНГ

Курсовая работа

по дисциплине

“Операции коммерчес-

ких банков”

студента группы № 42

специальности “Фи-

нансы и кредит”

Смельчука В.Г.

Научный

руководитель -

Бондарь А.П.

СИМФЕРОПОЛЬ 1999

СОДЕРЖАНИЕ

Введение…3

1.Сущность лизинга и его основные формы … 5

1.1 Определение лизинга… 5

1.2 Формы и виды лизинга… 7

1.3 Преимущества и недостатки лизинга… 8

1.4 Механизм лизинговых операций… 17

1.5 Техника лизинговых операций… 18

2.Лизинговая деятельность в Украине: развитие, особенности, законодательная база….21

2.1 Эволюция лизинга в Украине… 21

2.2 Основные положения и проблемные вопросызаконодательства Украины о лизинге.................................................................23

2.3 Современное состояниеразвития лизинга в Украине… 32

2.4 Договор лизинга… 37

2.5 Методы участия банковского капитала влизинговом бизнесе…46

Заключение…51

Список использованной литературы...........................................53

ВВЕДЕНИЕ

С момента провозглашения в нашем государстве рыночных отношений актуальнымстановится вопрос рационального и эффективного использования имеющихся ресурсови капиталов в денежной форме. Особенно остро это ощущается в условиях экономическогоупадка в стране, инфляции национальной валюты, падения производства и другихнегативных факторов. Ресурсы и капиталы в денежной форме в такихобстоятельствах при простаивании и нерациональном использовании постоянно теряютсвою стоимость и, следовательно, ими нужно умело управлять.

Одним из способов выгодного вложения ресурсов для банков и другихучреждений, имеющих свободные денежные средства, становится лизинговый бизнес.

Лизинг как особая сфера предпринимательской деятельности, широкораспространенная за рубежом, в настоящее время получает развитие в Украине. Приактивном внедрении лизинг в силу присущих ему возможностей может быть мощнымимпульсом технического перевооружения производства, структурной перестройкиукраинской экономики, насыщения рынка высококачественными товарами.

В данной курсовой работе при изучении темы “лизинг” мною былипоставлены следующие задачи:

- раскрыть сущность лизинга,его формы и виды;

- определить субъектылизинговых операций, технику лизинговых операций;

- выявить преимущества инедостатки лизингового бизнеса перед другими альтернативными путями вложениякапитала;

- осветить развитие исовременное состояние лизинга в Украине, проблемы его осуществления;

- ознакомиться снормативно-правовыми актами, регулирующими лизинговую деятельность в Украине;

- раскрыть содержание типовогодоговора лизинга;

- выявить, какие недостатки взаконодательстве затормаживают развитие лизинга в Украине;

- определить роль банков на рынке лизинговыхопераций.
1. Сущность лизинга и его основные формы

1.1 Определение лизинга

Термин “лизинг” происходит от английского слова “to lease” — арендовать, брать в аренду.1 Врусском языке нет точного аналога термина “лизинг”. Любое его определение неявляется исчерпывающим и не учитывает всех форм проявления этого гибкогокредитного инструмента.

Некоторые из определений лизинга, даваемые в литературе приведены ниже:

* Лизинг представляет собойдоговор аренды, предусматривающий предоставление лизингодателем (арендодателем)принадлежащих ему оборудования, машин, ЭВМ, оргтехники, транспортных средств,сооружений производственного, торгового и складского назначениялизингополучателю (арендатору) в исключительное пользование на установленныйсрок за определенное вознаграждение — арендную плату, которая включаетпроцентную ставку, закрывающую стоимость привлечения средств арендодателем наденежном рынке с учетом необходимой прибыли банка и амортизацию имущества [2];

* Лизинг — этопредпринимательская деятельность, которая направлена на инвестирование собственныхили привлеченных финансовых средств и состоит в предоставлении лизингодателем висключительное пользование на определенный срок лизингополучателю имущества,являющегося собственностью лизингодателя или приобретаемого им в собственностьпо поручению и согласованию с лизингополучателем у соответствующего продавцаимущества, при условии уплаты лизингополучателем периодических лизинговыхплатежей [17];

* Лизинг — пользованиесредствами производства вместо приобретения их в собственность, т.е.долгосрочная аренда машин и оборудования, транспортных средств, сооруженийпроизводственного назначения и др [14];

* Лизинг — договор на правопользования оборудованием и имуществом на основе арендных отношений [8].

Лизингодатель и лизингополучатель оперируют с капиталом не в денежной,а в производственной форме, что сближает лизинг с инвестированием.

Лизинговые операции приравниваются к кредитным со всеми вытекающими изэтого правами и нормами государственного регулирования. Однако от кредитализинг отличается тем, что после окончания его срока и выплаты всейобусловленной суммы договора объект лизинга остается собственностьюлизингодателя (если договором не предусмотрен выкуп объекта лизинга поостаточной стоимости или передача в собственность лизингополучателя). Прикредите же банк оставляет за собой право собственности на объект как залогссуды [2].

Экономическая сущность лизинга делает его применение наиболееэффективным в отраслях, выпускающих продукцию высокой степени готовности, сбыткоторой во многом определяется ее конкурентоспособностью и наличием средств упользователя этой продукции.

1.2 Формы и виды лизинга

Классификация видов лизинга затруднена рядом обстоятельств. В правовыхсистемах различных стран существуют разнообразные определения не толькособственно лизинга, но и отдельных его видов. Различные виды лизинга могутсочетаться в одном договоре в зависимости от конкретных, оговариваемыхучастниками условий.

В зависимости от составаучастников (субъектов) сделки выделяют:

* прямой лизинг, при котором при двусторонней сделке собственникимущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг;

* косвенный лизинг, когда передача имущества происходит черезпосредника. В данном случае может иметь место классическая трехсторонняя сделка(поставщик — лизингодатель — лизингополучатель), а также многосторонняя сделкас числом участников от 4 до 6-7.

Лизинговые операции могут быть двух форм: оперативный лизинг ифинансовый лизинг.

Оперативный лизингподразумевает лизинговые контракты, заключаемые на короткий и средний срок(обычно короче амортизационного периода), согласно которым арендаторупредоставляется (при соблюдении определенного срока) право в любое другое времярасторгнуть договор. Как правило, это происходит, когда арендаторы объектализинга быстро сменяют друг друга. Арендодатель несет здесь повышенный риск, абыстро сменяющиеся арендаторы заставляют лизинговую компанию проявлять особыйинтерес к хорошему состоянию предмета лизинга. Часто лизинговая компания беретна себя техническое обслуживание объекта лизинга — регламентный ремонт, страхование,-осуществляя тем самым полносервисныйлизинг или частично сервисный лизинг(в контракте оговаривается разделение обязательств). После завершения срокадействия договора лизинга предмет договора может быть возвращен владельцу иливновь сдан в аренду.

Финансовый лизингхарактеризуется длительным сроком контракта (от 5 до 10 лет) и амортизациейвсей или большей части стоимости оборудования. Фактически финансовый лизингпредставляет собой форму долгосрочного кредитова-
ния покупки. По истечении срока действия арендатор может вернуть объект аренды,продлить соглашение или заключить новое, а также купить объект по остаточнойстоимости (обычно она носит чисто символический характер).

Различают лизинг нового имущества(из первых рук) и лизинг бывшего вупотреблении имущества (из вторых рук), т.е. предприниматель продаетимущество, собственником которого он уже является и им уже пользуется.

По объектам сделок различают лизинг движимого(дорожный транспорт, воздушный и морской транспорт, вагоны, контейнеры, техникасвязи) и недвижимого имущества(торговые и конторские здания, производственные помещения, склады и т.д.).

При лизинге недвижимости арендодатель строит или покупает недвижимостьпо поручению арендатора и предоставляет ему для использования в коммерческих ипроизводственных целях. Так же как и в сделках с движимым имуществом, контрактзаключается обычно на срок, меньший или равный амортизационному периодуобъекта; арендатор несет все риски, расходы и налоги во время действияконтракта [2].

1.3 Преимущества и недостатки лизинга

Причиной широкого распространения лизинга является ряд его преимуществ перед обычной ссудой:

* Лизинг предполагает100%-ное кредитование и не требует немедленного начала платежей. Прииспользовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно около15% стоимости покупки оплачивать из собственных средств. При лизинге контрактзаключается на полную стоимость имущества. Арендные платежи обычно начинаютсяпосле поставки имущества арендатору либо позже.

* Мелким и среднимпредприятиям проще получить контракт по лизингу, чем ссуду. Некоторыелизинговые компании даже не требуют от арендатора никаких дополнительныхгарантий, так как предполагается, что обеспечением сделки является самооборудование. При невыполнении арендатором своих обязательств лизинговаякомпания сразу же забирает свое имущество.

* Лизинговое соглашение болеегибко, чем ссуда, поскольку предоставляет возможность выработать удобную дляпокупателя схему финансирования. Ссуда всегда предполагает ограниченные сроки иразмеры погашения. Лизинговые платежи по договоренности сторон могут бытьежемесячными, ежеквартальными и т.д., а суммы платежей — отличаться друг отдруга. Ставка может быть фиксированной и плавающей. Иногда погашение можетосуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных наоборудовании, взятом в лизинг, или может быть прокомпенсировано встречнойуслугой, что позволяет предприятиям без резкого финансового напряженияобновлять производственные фонды. Арендная плата относится на издержкипроизводства и снижает у лизингополучателя налогооблагаемую прибыль.

* Риск устареванияоборудования целиком ложится на арендодателя. Арендатор имеет возможностьпостепенного обновления своего парка оборудования.

* Достаточно простой учетарендуемого имущества. Основными принципами Евролиза1 по учету лизинговых операций являетсяопубликование арендатором своих финансовых обязательств, вытекающих излизинговых отношений, и проведение учета и амортизации лизингуемого имуществапо балансу предприятия. Цифровая информация по обязательствам на датусоставления баланса может быть представлена в форме приложения к балансу. Приэтом следует отобразить: сумму арендных платежей в данном финансовом году;общую сумму арендных платежей за период контракта и их текущую стоимость надату составления баланса.

Во многих странах законодательство устанавливает для предприятийобязательное соотношение собственного и заемного капиталов. Так как имуществопо лизинговому соглашению учитывается по балансу арендодателя, то арендаторможет расширить свои производственные мощности, не затронув этого соотношения.

* Платежи по лизингу ведутсяиз суммы прибыли от используемого оборудования и не подлежат налогообложения,так как являются арендной платой. Банк может изменять размер взносов, чтобыулучшить использование финансовых ресурсов арендатора. Сумма платежей полизингу фиксируется при подписании договора и не зависит от колебаний валютногокурса и изменений банковского процента по долгосрочному кредитованию.

* При международныхлизинговых операциях арендатор получает налоговые льготы<span Times New Roman",«serif»;mso-fareast-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA">[1]

страны арендодателя, что проявляется в снижении выплат, а также дополнительныеуслуги (в основном при оперативном лизинге) арендодателя или его представителей(техническое обслуживание и ремонт арендуемого оборудования, консультации поего эксплуатации, передача ноу-хау,поставка запчастей и пр.).

* Международный Валютный Фондне учитывает сумму лизинговых сделок в подсчете национальной задолженности,т.е. существует возможность превысить лимиты кредитной задолженности,устанавливаемой Фондом по отдельным странам [2].

Но лизинговым операциям присущи и недостатки:

* арендатор не выигрывает наповышении остаточной стоимости оборудования (в частности из-за инфляции);

* если это финансовый лизинг,а научно-технический прогресс делает изделие устаревшим, тем не менее арендныеплатежи не прекращаются до конца контракта;

* сложность организации;

* стоимость лизинга большессуды, но нельзя забывать, что риск устаревшего оборудования ложится наарендодателя, а потому он берет большую комиссию для компенсации.

Что предпочесть — покупку, ссуду или лизинг? Стоимость лизинга можетбыть ниже или равна стоимости ссуды только при наличии налоговых льгот. Лизингможет быть построен на налоговой и неналоговой основе. Неналоговый лизинг — это примерно то же, что и обычная ссуда,хотя какие-то другие аспекты могут сделать эту операцию более привлекательнойпо сравнению с традиционным займом. Лизинг на налоговойоснове, который составляет большую часть лизингового бизнеса, предоставляетарендатору дополнительные выгоды через более низкую процентную ставку, чем приобычном займе. Поскольку право собственности остается за арендодателем, то онимеет возможность частично компенсировать стоимость его приобретения через свойналоговый лист с помощью льгот по амортизации, инвестиционных льгот и затем поделитьэти преимущества с арендатором через более низкие арендные платежи. Частопредприятия с низким уровнем доходов не могут воспользоваться своими налоговымильготами и, арендуя имущество, передают эти льготы арендодателю, который в своюочередь снижает за это процентную ставку. Лизинг на налоговой основе требует отарендодателя довольно большого уровня налогооблагаемой прибыли, как и финансовыхресурсов. Поэтому многие арендодатели являются специализированными компаниями-филиаламидругих банков и банковских групп и крупных корпораций типа “Форд Мотор Кредит”,“Шелл лизинг”, ИБМ, “Крайслер Файнэншл” и др.

Если предприниматель имеет выбор — либо купить оборудование с помощьюссуды, либо взять его в лизинг, — то ему необходимо сравнить затраты по каждомуспособу кредитования. В таких случаях неизбежно возникает вопрос о принципе,исходя из которого производится это сравнение, так как платежи одинаковыхразмеров, но различающиеся во времени, совсем не однозначны. Таким принципомстановится финансовая эквивалентностьплатежей. Эквивалентными считают такие платежи, которые, будучиприведенными к одному и тому же моменту времени, равны. Процесс приведенияназывают дисконтированием, аполученную сумму чистой текущейстоимостью.

В мировой практике при определении чистой текущей стоимости платежейиспользуется следующая форма дисконтирования:

ТС = БС * Кt,

где ТС — текущая стоимость;

БС — будущая стоимость;

Кt — коэффициентдисконтирования;

(1+Е)

t-1

Kt =

где Е — норматив приведения ко времени (процент дисконтирования);

t — номер года расчетного периода.

Чтобы сравнить два варианта финансирования, надо в каждом подсчитатьчистую текущую стоимость и учесть при этом:

* налоговые льготы в каждомслучае;

* если объект не являетсясобственностью, то нельзя использовать амортизационные льготы;

* если объект покупается, тофирма должна оплачивать расходы по техобслуживанию (во многих странах этирасходы вычитаются из налогооблагаемой прибыли), а если объект лизингуется, тоэто зависит от конкретного соглашения;

* так как объект непринадлежит арендатору, то он теряет право на остаточную стоимость [2].

Рассмотрим пример. Пусть одной из компаний США требуется оборудованиестоимостью 100 000 долл. Оно будетиспользоваться 5 лет. После этого остаточная стоимость будет равна примерно15000 долл. Производитель предлагает комиссию за техобслуживание в размере 5000долл. в год. Компания США относится к 40%-ной категории плательщика налогов. Еслифинансовый директор купит оборудование, то банк ссудит корпорации 85000 долл.на условиях 15% (годовой платеж в течение 5 лет). Арендодатель берет на себятехобслуживание.

Для сравнительного анализа (таблица 1) необходимо составить дваграфика:

график платежей по ссуде (чтобы вычесть сумму процентногоналогооблагаемого дохода);

график амортизационных отчислений (чтобы вычесть их изналогооблагаемого дохода).

В данном примере лизинг гораздо выгоднее, чем ссуда:

73947 — 60677 = 13270.

Расчет, а следовательно, и принятое решение зависят в значительной мереот того, какой процент дисконтирования выберет финансовый директор. Вообщефинансовые директора стараются увязать процент дисконтирования с уровнем рискоми движения наличности. Во всех практических случаях при выборе “лизинг илипокупка” риск примерно одинаков. Это объясняется тем, что все движение денежнойналичности основано на договорах. Например, плата за техническое обслуживаниеосуществляется на основе договора с производителем, плата по ссуде — на основедоговора с банком. Процентный и амортизационный налоговые щиты существуют, покаимеется прибыль для “защиты”. Платежи по лизингу базируются на основе договорас арендодателем. Поскольку все эти потоки наличности основаны на договорах, торазумно рассматривать их настолько рискованными, насколько банк учитывает рискнеплатежа по корпорациям. Единственный поток наличности, который можетотличаться по риску, — это ликвидационная стоимость. Та же посленалоговаяпроцентная ставка была использована потому, что финансовый директоррассматривал остаточную стоимость (при выборе покупки) по лизингу как оценкуликвидационной стоимости. Длительное время при решении задачи “лизинг илипокупка” использовался другой процент дисконтирования, например норма издержекна используемый капитал (норма, которая обычно применяется для оценкипланируемых капиталовложений) при дисконтировании ликвидационной стоимостиоборудования. В настоящее время тем не менее обычно применяется один и тот жепроцент дисконтирования для всех денежных потоков.

Чтобы проследить зависимость уровня затрат от выбора процентадисконтирования, рассмотрим график (рис.1).

700

Затраты,

тыс.долл.

Лизинг

500

600

400

300

10%

15%

20%

Покупка за наличные

Покупка за наличные и 80% ссуды

Процент дисконтирования

Рис.1. Сравнение на базечистой текущей стоимости

Как видим, на промежутке АБ наименьшие затраты будут при покупкеоборудования за наличные деньги; на промежутке БВ выгоднее купить оборудованиес использованием ссуды, а на промежутке ВГ разумнее прибегнуть к финансированиюс помощью лизинга [2].

Таблица 1. Сравнительный анализ покупки и лизинга

№

Год

График амортизационных отчислений

(базисная стоимость 100000 долл.)

Ежегодная амортизация

20000

32000

19000

15000

14000

Остаточная стоимость по балансу

80000

48000

29000

14000

00000

График платежей по ссуде

Платеж по ссуде

25357

Неуплаченная часть

85000

72393

57895

41222

22049

00000

Основной платеж

12067

14498

16673

19173

22049

Процент

12750

10859

8684

6183

3307

Посленалоговая стоимость покупки

а). Движение средств

Посленалоговая стоимость техобслуживания

3000

Амортизационный налоговый щит

8000

12800

7600

6000

5600

Ликвидационная стоимость

9000

10.

Всего

-5000

-9800

-4600

-3000

-11600

б). Движение заемных средств

11.

+ Платежи по ссуде

25357

12.

+ Первый взнос

15000

13.

— Процентный налоговый щит

5100

4344

3474

2473

1323

14.

Всего

15000

20257

21013

21883

22884

24034

в). Движение чистой наличности

15000

15257

11213

17283

14883

12434

г). Коэффициент дисконтирования

1000

0,9174

0,8417

0,7722

0,7084

0,6444

д). Чистая текущая стоимость.

Общая стоимость покупки

15000

73947

13997

9438

13346

14085

8081

Посленалоговая стоимость лизинга

а). Движение средств по лизингу

15.

+Посленалоговая стоимость лизинга

15600

16.

+Возможность поку-

пки в конце контракта

--------

---------

--------

---------

--------

17.

Всего

15600

б). Коэффициент дисконтирования

1000

0.9174

0,8417

0,7722

0,7084

0,6499

в). Чистая текущая стоимость

14312

13130

12046

11051

10138

г). Общая текущая стоимость лизинга

60667

Примечания к строкам:

1. Ежегоднаяамортизация — базисная стоимость*коэффициент амортизации. Базисная стоимость — стоимость оборудования в начале сделки.

2. Остаточнаястоимость по балансу — стоимость по балансу прошлого периода за вычетомамортизации текущего периода.

3. Платеж поссуде — сумма займа, разделенная специальным коэффициентом на 5 лет (с учетомставки 15%).

4.Неуплаченная часть — остаток по суде за прошлый период за вычетом основногоплатежа за текущий период.

5. Основнойплатеж — платеж по ссуде за вычетом процентов.

6. Процентрассчитывается на основе неуплаченной части за прошлый период.

7.Посленалоговая стоимость техобслуживания — годовая стоимость за вычетом налога.

8.Амортизационный налоговый щит — ежегодная амортизация, умноженная на ставку налога.

9.Ликвидационная стоимость — сумма, которая будет получена после уплаты налогов ипродажи оборудования. Когда ликвидационная стоимость превышает стоимость побалансу, налог платят исходя из размера.

10. Всего — движения средств исходя из владения имуществом.

11. Платеж поссуде.

12. Первыйвзнос — разница между стоимостью оборудования и суммой, которую ссужает банк.

13. Процентныйналоговый щит — сумма процентов, умноженная на ставку налога. Это сумма — “спасенная” с помощью налоговой льготы.

14. Всего — движение средств, относящихся к займу.

15. Движениечистой наличности — годовое движение наличности (расходы, вытекающие из ссуды сцелью покупки).

16.Коэффициент дисконтирования по посленалоговой стоимости ссуды.

17. Чистаятекущая стоимость — годовое увеличение чистой наличности, умноженное на коэффициентдисконтирования.

18. Общая текущаястоимость покупки — сумма цифр постр.18.

19.Посленалоговая стоимость лизинга — годовой лизинговый платеж за вычетом суммы налога.

20.Возможность покупки в конце контракта, если корпорация решит купитьоборудование в конце сделки.

21. Всего — годовое движение наличности, относящееся к лизингу (расходы).

22.Коэффициент дисконтирования (см стр.17).

23. Чистаятекущая стоимость лизинга — сумма цифр по стр.25.

24. Общаятекущая стоимость лизинга — сумма цифр по стр.25.

1.4 Механизм лизинговых операций.

Как выше отмечено, лизинг подразделяется на оперативный и финансовый.Например, при оперативном лизинге автотранспортных средств от арендаторатребуется гарантия того, что по истечении срока аренды машина будет иметьопределенную остаточную стоимость. Аренда с такой гарантией называется арендой открытого типа (open-end), а без нее — закрытого типа (closed-end).

Лизинг, выходящий за национальные рамки, т.е. когда кто-либо изучастников сделки является нерезидентом в данной стране, получил название международного, который в свою очередьподразделяется на экспортный и импортный.Основная причина, которая привела к выходу лизинга на международную арену в70-е гг., — это общее стремление ведущих стран создать условия длястимулирования э

еще рефераты

Еще работы по микроэкономике, экономике предприятия, предпринимательству

Реферат по микроэкономике, экономике предприятия, предпринимательству

Предпринимательская тайна

29 Августа 2013

Реферат по микроэкономике, экономике предприятия, предпринимательству

Анализ кредитоспособности и платежеспособности предприятия

29 Августа 2013

Реферат по микроэкономике, экономике предприятия, предпринимательству

Экономический анализ фирмы

29 Августа 2013

Реферат по микроэкономике, экономике предприятия, предпринимательству

Создание фермерского хозяйства или использование ресурсов земли

29 Августа 2013