Реферат: Мировая валютная система

МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

1.  Сущность иструктура мировой валютной системы

Мировая валютная система (МВС) – закрепленнаяв международных отношениях форма организации валютных отношений, функционирующихсамостоятельно или обслуживающих международное движение товаров и факторов производства.

Структура мировой валютнойсистемы включает следующие элементы:

-    валюта и международнаяликвидность; Валюта – это не новый вид денег, а особый способ их функционирования,когда национальные деньги опосредуют международные торговые и кредитные операции.Кроме национальных валют в международных расчетах используются международные валютныеединицы СДР. СДР – это безналичные деньги в виде записей на специальном счете страныв МВФ. Международная ликвидность – возможность страны обеспечивать свои краткосрочныеобязательства приемлемыми платежными средствами, которые включают: 1) официальныевалютные резервы; 2) официальные золотые резервы; 3) резервную позицию в МВФ;4)счета в СДР.

-    валютный курс;

-    валютные рынки;

-    международные валютно-финансовыеорганизации (МВФ, МБРР, Европейский инвестиционный банк, Азиатский банк развития);

-    межгосударственныедоговоренности (СВИФТ, ЧИПС).

Характер функционированияи стабильность МВС зависят от степени ее соответствия структуре мирового хозяйства.Появившись в XIX в., МВС прошла 3 этапа эволюции. Классификация этапов МВС основанана том, какой именно актив признается резервным, т.е. с помощью какого актива можноурегулировать дисбалансы в международных платежах. Первым таким активом было золото.Официальное признание система «золотого стандарта» получила на конференции 1867г. в Париже. Основа системы – золото, курсы национальных валют фиксировались к золотуи через него валюты соотносились друг с другом по твердому курсу, например 1f =1/4 унции золота, 1$ = 1/20 унции золота; следовательно, 1f = 5$. Отклонения существовали±1 % в пределах «золотых точек» (отклонения определялись расходами на транспортировкузолота).

К преимуществам системы «золотого стандарта» относятсястабильность во внутренней и во внешнеэкономической политике, т.к. золотые потокистабилизировали обменные курсы и создали условия для роста и развития торговли.Стабильность курсов обеспечивала также достоверность прогнозов денежных потоковкомпаний, относительно планируемых расходов и прибыли. Достоинством «золотого стандарта»являлась автоматическая корректировка состояния платежного баланса: если, например,страна увеличивала объем экспорта товаров, то это вызывало приток золота в страну,следствием которого был рост внутренних цен, снижение конкурентоспособности экспортаданной страны, сокращение притока золота в страну и снижение внутренних цен. Этазакономерность получила название «механизм золотых потоков Д. Юма».

Недостатки системы «золотого стандарта» связаны с зависимостьюденежной массы от добычи золота и невозможностью проведения независимой денежно-кредитной политики, направленной на решение внутренних проблем (предложение денегв стране определялось количеством золота). В период Первой мировой войны и во времяВеликой депрессии «золотой стандарт» переживал кризисы. Из-за высокой инфляции валютыбольшинства стран стали неконвертируемыми. Вторая мировая война привела к распадусистемы «золотого стандарта».

Второй этап МВС, получившийназвание Бреттон- Вудская валютная система, был оформлен на Международной валютно-финансовойконференции ООН, проходившей с 1 по 22 июля 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США). Здесьже были основаны Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкциии развития (МБРР).

Цели создания Бреттон-Вудскойсистемы:

1) восстановление объемовмеждународной торговли;

2) установление равновесияв системе международных расчетов на основе фиксированных валютных курсов;

3) передача в распоряжениегосударств ресурсов для противодействия временным трудностям, возникающим в платежномбалансе.

Бреттон-Вудская система основываласьна следующих принципах:

1) устанавливались твердыеобменные курсы валют стран-участниц к курсу ведущей (резервной) валюты;

2) курс ведущей валюты фиксированк золоту (35 долларов США за тройскую унцию или 0,8851г за 1 доллар);

3) центральные банки поддерживалистабильный курс своей валюты по отношению к ведущей (в рамках + / – 1 %) валютес помощью валютных интервенций;

4) изменения курсов валютосуществлялись посредством девальвации и ревальвации;

5) организационным звеномсистемы являлись МВФ и МБРР, которые были призваны развивать взаимное валютное сотрудничествостран и помогать в снижении дефицита платежного баланса.

Резервной валютой стал долларСША, так как только он в это время мог быть конвертируем в золото (США обладали70 % от всего мирового запаса золота). Другие страны-участницы системы зафиксироваликурсы своих валют к доллару США. Доллар стал выполнять в международном масштабевсе функции денег, национальная валюта США стала одновременно мировыми деньгамии поэтому вторая МВС называется еще системой золотодолларового стандарта.

Эта система могла существоватьдо тех пор, пока золотые запасы США обеспечивали конверсию зарубежных долларов взолото. К началу 70-х гг. произошло перераспределение золотых запасов в пользу европейскихстран, долларовые авуары центральных банков Европы утроились и к 1970 г. составляли47 млрд. долл. против 11,1 млрд. долл. в США. Возникла необходимость пересмотраоснов существующей валютной системы.

Выделяются следующие этапыкризиса Бреттон-Вудской валютной системы:

1) 17 марта 1968 г. установлендвойной рынок золота. Цена на золото на частных рынках устанавливается свободнов соответствии со спросом и предложением. По официальным сделкам для центральныхбанков стран сохраняется обратимость доллара в золото по официальному курсу 35 долл.за 1 тройскую унцию;

2) 15 августа 1971 г. временнозапрещена конвертируемость доллара в золото для центральных банков;

3) 16 марта 1973 г. международнаяконференция в Париже подчинила курсы валют законам рынка. С этого времени курсывалют не фиксированы и изменяются под воздействием спроса и предложения.

Устройство современной мировойвалютной системы было официально оговорено на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка)в январе 1976 г. Основой этой системы являются плавающие обменные курсы и многовалютныйстандарт.

Переход к гибким обменнымкурсам предполагал достижение трех основных целей:

1) выравнивание темпов инфляциив различных странах;

2) уравновешивание платежныхбалансов;

3) расширение возможностейдля проведения независимой внутренней денежной политики центральными банками стран– участниц;

Основные принципы функционированияЯмайской валютной системы:

1) система полицентрична,т.е. основана не на одной, а на нескольких резервных валютах;

2) отменен монетный паритетзолота;

3) основным средством международныхрасчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции вМВФ;

4) не существует пределовколебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения;

5) центральные банки странне обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритетасвоей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсоввалют;

6) страна сама выбирает режимвалютного курса (курс может быть как фиксированным, так и плавающим), но ей запрещеновыражать его через золото;

7) МВФ наблюдает за политикойстран в области валютных курсов; страны-члены МВФ должны избегать манипулированиявалютными курсами, позволяющего воспрепятствовать действительной перестройке платежныхбалансов или получать односторонние преимущества перед другими странами-членамиМВФ.

Вторая поправка к Уставу МВФ,вступившая в силу с 1978 г., закрепила замену золота СДР в качестве масштаба стоимости.СДР (специальные права заимствования) стали мерой международной стоимости, однимиз средств международных официальных расчетов. Участниками системы СДР могут бытьтолько страны-члены МВФ. СДР распределяются между странами-членами МВФ пропорциональновеличине их квот в МВФ на момент выпуска. Сумма квоты для каждого государства-участникаМВФ устанавливается в соответствии с объемом его национального дохода и размеромвнешнеторгового оборота, т.е. чем богаче страна, тем выше ее квота в Фонде. Фондне может выпускать СДР для самого себя. Держателями СДР не могут быть коммерческиебанки и частные лица.

Функционирование Ямайскойвалютной системы противоречиво. Одной из причин этого является разнообразие вариантовдействий стран-участниц, доступных им в рамках этой системы. Режимы обменных курсовв своем чистом виде не практикуются в течение длительного периода. Страны, объявившиео свободном плавании своих валют, поддерживали валютный курс с помощью интервенций,т.е. вместо чистого плавания фактически осуществлялось управляемое плавание. Другойпричиной является сохранение долларом США лидирующих позиций в Ямайской валютнойсистеме. Объясняется это рядом обстоятельств:

а) со времен Бреттон-Вудскойвалютной системы сохранились значительные запасы долларов у частных лиц и правительствво всем мире;

б) другие резервные валютыбудут в дефиците до тех пор, пока платежные балансы стран- эмитентов этих валютбудут иметь положительное сальдо;

в) евродолларовые рынки создают доллары независимо от состоянияплатежного баланса США и, тем самым, обеспечивают мировую валютную систему необходимымисредствами для трансакций.

3.  Европейскаявалютная система

Решение о создании Европейской валютной системы (ЕВС) вступилов силу 13 марта 1979 г.

Цели ЕВС:

1) создание зоны стабильныхвалютных курсов в Европе для сотрудничества стран-членов Европейского сообществав области выполнения общих программ и во взаимных торговых отношениях;

2) сближение экономическойполитики стран-участниц.

Достижение этих целей содействовалобы построению европейской валютной организации, способной отражать спекулятивныеатаки рынка, а также сдерживать колебания международной валютной системы (особенноизменения доллара).

Основные принципы построенияЕВС:

1) страны-участницы ЕВС зафиксироваликурсы своих валют по отношению к центральному курсу ЭКЮ (европейская расчетная единица);

2) на основе центральногокурса к ЭКЮ рассчитаны все основные паритеты между курсами валют стран-участниц;

3) страны-участницы ЕВС обязаныподдерживать фиксированный курс валют с помощью интервенций. В начале создания системыкурс валют не мог отклоняться более чем на ± 2,25 % от паритетного, впоследствиидопускались колебания в пределах ± 15 % от паритетного курса.

Основной инструмент ЕВС –европейская валютная единица – ЭКЮ. Ее стоимость определялась через валютную корзину,состоящую из валют стран-участниц. Европейская комиссия каждый день рассчитываластоимость ЭКЮ в различных валютах стран-членов ЕС на основе обменных курсов. Пересмотрсостава валютной корзины проводился один раз в 5 лет, а также по требованию страны,курс к ЭКЮ валюты которой изменился больше, чем на 25 %. Роль МВФ по отношению кЕВС выполнял Европейский фонд валютного сотрудничества.

К началу 90-х гг. предполагалосьперейти от зоны стабильности в Европе к более высокому уровню интеграции. Эти настроенияполучили свое выражение в тексте Маастрихского договора, который предусматривалпереход к Экономическому и валютному союзу к 1999 г. Для этого к макроэкономическимпоказателям стран предъявлялись следующие требования:

1) стабильность обменных курсов;

2) стабильность цен: уровеньинфляции не должен превышать более чем на 1,5 % средний уровень инфляции трех государств,наиболее благополучных в этом отношении;

3) дефицит государственногобюджета не более 3 % от ВВП;

4) государственный долг ниже60 % от ВВП;

5) процентная ставка в долгосрочномпериоде превышает не более чем на 2 % ставку трех стран, имеющих наименьший уровеньинфляции.

Создание Экономического ивалютного союза должно было обеспечить странам-участницам следующие преимущества:упразднение обменных институтов и комиссионных; отмену оплаты банковских переводовмежду странами; упрощение управления предприятиями в разных странах ЕС, уравниваниеноминальных и реальных ставок процента.

В конце 1998 г. Совет Европыопределил по итогам 1997 г. страны, соответствующие установленным критериям, в этоже время началась организация Европейского центрального банка (ЕЦБ). Страны зафиксироваликурсы своих валют к немецкой марке, а курс немецкой марки был зафиксирован к евров соотношении 1 евро = 1,955 немецкой марки. Были определены операции, проводимыев европейской валюте. Банки еще не обязаны пересчитывать все переводы в евровалюте;начал действовать Европейский Центральный Банк

С января 1999 г. евро ввели в безналичный оборот, а с 1января 2002 г. евро используется как в безналичном, так и в наличном обороте. Первоначальноевро как единая европейская валюта использовался в 12 странах ЕС (Германия, Франция,Нидерланды, Бельгия, Люксембург, Италия, Греция, Испания, Португалия, Ирландия,Австрия, Финляндия), с января 2007 г. в зону евро вошла Словения. Черногория – страна,не являющаяся членом ЕС, также использует евро в качестве национальной валюты.

Минимальный курс евро к доллару был зафиксирован 26.10.2000г. 1 евро = 0, 825 долларов США, а максимальный 13.09.2007 г. – 1 евро = 1, 3897долларов США. За несколько лет евро не только сумел составить конкуренцию, но ипревратился в реальную альтернативу доллару в мировой экономике. Совокупная долядоллара и евро в МЭО в настоящее время превышает 75 % (2004 г.).

Основные понятия

Валюта, международная ликвидность,система «золотого стандарта», Бреттон- Вудская валютная система, Ямайская валютнаясистема, Европейская валютная система, евро.