Реферат: Мировой валютный рынок, появление евро
Введение<span Times New Roman",«serif»">
<span Times New Roman",«serif»"> Каждая страна мира имеет свою собственнуюденежную единицу, которая выступает в качестве платежного средства и позволяетосуществлять различного вида денежные операции в пределах этой страны. Однакомежду различными государствами также необходимо осуществлять какие-либоденежные расчеты. В валюте какой страны производить расчеты, и как эти валютыбудут соотноситься между собой, кто устанавливает это соотношение? Дляобеспечения взаимных расчетов между странами служит валютная система.
<span Times New Roman",«serif»"> Следует различать национальную и мировуювалютные системы. Национальная валютная система представляет собой формуорганизации валютных отношений данной страны, определяемую национальнымзаконодательством.Валютные отношения – это экономические отношения, связанныес функционированием мировых денег и обслуживающие различные виды международныххозяйственных связей (внешняя торговля, миграция капиталов и рабочей силы,перевод доходов, займы и субсидии, научно –технический обмен и т.п.).Национальная валютная система неразрывно связана с денежной системой страны иопирается на ее золоторезервные (ключевые валюты). Мировая валютная системавыражает форму международных валютных отношений, юридически закрепленнуюмежгосударственными соглашениями. Она объединяет в себе золоторезервные(ключевые) валюты, международные счетные денежные единицы, состав и структурумеждународной валютной ликвидности, режим международных кредитов и курсов,условия взаимной обратимости валют, а также международные валютно-кредитные организации,например, Международный валютный фонд (МВФ).
<span Times New Roman",«serif»"> Мировой валютный рынок является составнойчастью мировой валютной системы. Анализируя ситуацию на этом рынке, можносделать заключение о состоянии всей мировой валютной системы.
<span Times New Roman",«serif»"> Сегодня на мировом валютном рынкепоявилась новая денежная единица — единая европейская валюта Евро. В дальнейшемболее подробно будут рассмотрены все плюсы и минусы ее появления, а такжетенденции ее распространения в России и в мире в целом.
<span Times New Roman",«serif»"> Однако сначала рассмотрим экономическиепонятия и категории, определяющие и характеризующие международную валютнуюсистему, мировой валютный рынок и валютные отношения.
<span Times New Roman",«serif»; mso-fareast-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language: RU;mso-bidi-language:AR-SA"><span Times New Roman",«serif»"> 1. Валютныйкурс: определение и типы.
<span Times New Roman",«serif»"> Валютный курс – это цена денежной единицыодной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, при сделкахкупли-продажи. Другими словами, это соотношение между двумя денежными единицамиразных стран, определяемое их покупательной способностью. Такая цена можетустанавливаться, исходя из соотношения спроса и предложения на определеннуювалюту в условиях свободного рынка, либо быть строго регламентированнойрешением правительства или его главным финансовым органом, обычно центральнымбанком. В России целый ряд периодических газет ежедневно публикуют курсы валютзападных стран, в том числе и курс рубля, выраженный в американских долларах.
<span Times New Roman",«serif»"> Валюта, в свою очередь, бывает полностьюобратимая (когда отсутствуют какие-либо ограничения по операциям с ней),частично обратимая (при сохранении ограничений на определенные виды операций) инеобратимая (при наличии ограничений и запретов на операции с ней).
<span Times New Roman",«serif»"> Валютные курсы могут отличаться друг отдруга в зависимости от типа валютных сделок. Валютная операция, осуществляемаянемедленно (в течение не более двух рабочих дней) на основе наличных сделок,называется курсом «спот».Этот курс отражает цену валюты одной страны,выраженную в валюте другой страны, установленную на момент заключения сделки,при условии обмена валютами банками-контрагентами на второй рабочий день со днязаключения сделки. Спот-курс отражает, насколько высоко оцениваетсянациональная валюта на момент проведения операции за пределами данной страны.Валютная сделка, осуществляемая через четко оговоренный период, называетсясрочным контрактом, а установленный курс на определенную дату в будущемназывается курсом «форвард», или форвардным курсом. В то время как спот-курсявляется ценой для валюты на текущий момент времени, форвард-курс служитреальным показателем того, какую стоимость будет иметь валюта черезопределенный период времени. Период имеет стандартную протяженность: 1,3,6 и 12месяцев. Форвардные операции делятся на два вида: сделки аутрайт(outright)-единичная конверсионная операция с датой валютирования, отличной отдаты спот;сделки
<span Times New Roman",«serif»; mso-ansi-language:EN-US;layout-grid-mode:line">c<span Times New Roman",«serif»; layout-grid-mode:line">воп (<span Times New Roman",«serif»;mso-ansi-language: EN-US;layout-grid-mode:line">swap<span Times New Roman",«serif»">)-комбинациядвух противоположных конверсионных операций с разными датами валютирования. Следовательно, необходиморазличать два вида рынков: рынок «спот» и рынок срочных контрактов. Зная курс «спот» и форвардный курс, клиентможет выбрать тот или иной вариант валютной сделки. В первом случае речь идет осделке в соответствии с установленным на сегодняшний день курсом валют, тогдакак во втором случае согласовывается курс на конкретную дату в будущем,которому будет продана валюта вне зависимости от курса «спот», который будетустановлен на ту же дату. Участники валютных рынков прибегают к срочнымконтрактам с целью либо страхования валютных рынков, либо осуществленияспекулятивных операций. Страхование вносит элемент стабильности в отношенияучастников внешнеторговых сделок и позволяет им не подвергать себя рискупотерь.Спекулятивные сделки преследуют цель извлечения дополнительной прибылина основе расчета динамики курса валют.1<span Times New Roman",«serif»"> Фиксирование курса национальной денежнойединицы в иностранной называется валютной контировкой. В большинстве странкурсы иностранных валют выражаются в национальной валюте. Это так называемаясистема прямых котировок. К примеру, в России один доллар США ($) будетприравнен к определенному количеству российских рублей, а в Нью-Йорке одинрубль (или некоторая сумма российских рублей ) будет приравнена к определенномуколичеству центов (или долларов, если курс рубля достаточно высокий). Прямойкотировкой называется котировка, показывающая, какое количество национальнойвалюты содержится в одном долларе США (
<span Times New Roman",«serif»; mso-ansi-language:EN-US">USD<span Times New Roman",«serif»">/<span Times New Roman",«serif»; mso-ansi-language:EN-US">RUB<span Times New Roman",«serif»">).<span Times New Roman",«serif»"> Великобритания является одной из немногихстран, применяющих систему косвенных котировок. Косвенной (обратной) котировкойназывается котировка, показывающая, какое количество долларов США содержится вединице национальной валюты (GBP/USD).
<span Times New Roman",«serif»"> Помимо курса валют, который, как ужеизвестно, представляет собой соотношение денежных единиц двух стран,устанавливаются еще кросс-курсы. Это соотношение между двумя валютами, котороевытекает из их курса по отношению к курсу третьей валюты. При операциях намировом рынке часто используются кросс- курсы с долларом США, так как долларСША является не только основной резервной валютой, но и валютой сделки вбольшинстве валютных операций. В частности, ЦБ РФ, зная курс рубля кдоллару, устанавливает курс финской марки к доллару. Обособленность расчетовкросс- курсов на различных национальных валютных рынках позволяет осуществлятьоперации с целью извлечения прибыли в результате различных котировок кросс-курсоводной и той же валюты. Подобного рода операции называются валютным арбитражем.
Валютныекурсы не стоят на месте. Они постоянно колеблются, то повышаясь, то понижаясь,что оказывает заметное влияние на экспорт товаров, услуг и капиталов, а следовательно,и на их конкурентоспособность на мировом рынке. Повышение курса означает ростстоимости национальной валюты по отношению к иностранным валютам. Повышениекурса увеличивает покупательную способность национальной валюты в отношенииэарубежных товаров. Понижение курса — падение стоимости национальной валюты поотношению к иностранным валютам. Таким образом, понижение курса определеннойнациональной единицы при прочих равных условиях усиливает конкурентоспособностьтоваров и услуг данной страны и, напротив, ослабляет интерес ее хозяйствующихсубъектов к экспорту капитала. Однако «прочие равные условия» по отношению ксложившемуся курсу национальной валюты могут действовать и в противоположномнаправлении и, следовательно, ослабить действие происшедшего изменения валютногокурса, т.е. его неустойчивость может породить неуверенность предприятий и ихобъединений в благоприятных долговременных тенденциях.
<span Times New Roman",«serif»"> Что же определяет валютный курс? Ответ — рыночные силы. Сегодня действует система плавающих курсов, т.е. курсов, которыеопределяются соотношением рыночного спроса и предложения. Таким образом, присвободно плавающем курсе валюты он понижается или повышается в зависимости отизменения рыночных и других условий, таких как:
·<span Times New Roman"">
<span Times New Roman",«serif»"> колебания в темпах роста национального доходав разных странах;·<span Times New Roman"">
<span Times New Roman",«serif»"> различия в темпах инфляции;·<span Times New Roman"">
<span Times New Roman",«serif»">изменения в ставках процента накредиты;·<span Times New Roman"">
<span Times New Roman",«serif»">денежно – кредитная политика.<span Times New Roman",«serif»">
<span Times New Roman",«serif»">
<span Times New Roman",«serif»">2. Мировой валютный рынок.<span Times New Roman",«serif»">
<span Times New Roman",«serif»"> 2.1. Историяразвития международной валютной системы.
<span Times New Roman",«serif»"> Можно сказать, что мировой валютный рынокстал следствием развития, эволюции международной валютной системы, которая смомента своего образования претерпевала ряд изменений.
<span Times New Roman",«serif»"> Мировая валютная система складываласьстихийно в процессе утверждения твердой золотой валюты в конце
<span Times New Roman",«serif»; mso-ansi-language:EN-US">XIX<span Times New Roman",«serif»">в. в большинстве развитых странмира (в России – с1897г.). Исторически в начале 20-го столетия курсы валютбыли фиксированными и жестко привязывались к золоту. Центральные банки обязаныбыли обменивать бумажные деньги на золото по номиналу, имел место свободныйввоз и вывоз золота, валютные курсы стран определялись на базе золотыхпаритетов национальных денежных единиц и колебались в пределах «золотых точек», связанных с расходами по перемещению золота между странами. Был введензолотой стандарт, который предполагал обязательное использование золота вмеждународных расчетах путем свободного его перелива из одних стран в другие.Государство должно было следить лишь за использованием золота определенноймассы и чистоты, поддержанием паритета бумажных денег (банкнот, казначейскихбилетов и других денежных знаков) с золотом (соотношение национальных валют поих золотому содержанию – золотой паритет), обладать необходимыми резервамизолота с целью устранения несбалансированности платежного баланса.<span Times New Roman",«serif»"> С началом Первой мировой войны золотойстандарт перестал существовать, и в 1922 году на Генуэзской конференции былодостигнуто соглашение о переходе к золотодевизному стандарту.Это означало, чтоосновным средством международных расчетов становились заменители золота –девизы, т.е. национальные или коллективные валюты. В результате существеннорасширялся экономический инструментарий государственных органов осуществлениямеждународных расчетов, регулирования платежного баланса, что в конечном итогепривело к замене системы золотого стандарта. На Бреттон-Вудской конференции в1944 году страны-участницы пришли к соглашению о золотовалютном стандарте ивзаимной конвертируемости валют. Доллар США и в некоторой степени фунтстерлингов Великобритании стали выполнять наряду с золотом функции резервныхвалют.Причем была установлена неизменная цена за тройскую унцию золота (31,1г)в размере 35 долл. США. Международное регулирование валютных отношений сталоосуществляться через образованную специализированную организацию – Международныйвалютный фонд (МВФ).
<span Times New Roman",«serif»"> Принципы Бреттон-Вудского соглашениядействовали до середины 70-х годов, когда была подорвана связь валют с золотомв результате разразившегося мирового валютного кризиса. Возможности этогокризиса были заложены в самой Бреттон-Вудской валютной системе, т.к. расширениеэкономических и платежных отношений требовало роста резервов, поддержанияоптимального соотношения в них золота и валют. Недостаток же резервов оказывалсдерживающее воздействие на мировую торговлю. В ответ на требование мировогосообщества обмена золота на доллары США с 15 августа 1971 года был прекращенразмен американской валюты на золото. Следствием этого акта явились плавающиекурсы валют, что открывало дорогу к манипуляциям на международном валютном рынке.
<span Times New Roman",«serif»"> В 1976 году были официально выработаныновые принципы мировой валютной системы на Ямайской (г. Кингстон) конференции.Обновленная валютная система базировалась на специальных правах заимствования(эталон мировых денег), плавающих валютных курсах (курсы основных мировыхвалют стали складываться под влиянием исключительно спроса и предложения),определяющей и регулирующей функциях МВФ. С вступлением в 1978 году в силупоправок к Уставу МВФ произошло упорядочение международной валютной системы. Всоответствии с ними отменялась официальная цена золота, официально закрепляласьсистема плавающих курсов, усиливалась координация внешней и внутренней политикистран-участниц МВФ. Предпринятые усилия по регулированию валютных курсов вконечном итоге привели к формированию системы управляемого плавания валютныхкурсов. В результате образовался валютный рынок, на котором национальные валютыпринимали те же формы, что и денежные единицы на внутреннем рынке.
<span Times New Roman",«serif»"> Последняя трансформация валютного рынкапроизошла в 1985 году, когда ведущие страны перешли от свободно плавающихвалютных курсов к регулируемо плавающим. 2
<span Times New Roman",«serif»">
<span Times New Roman",«serif»">
<span Times New Roman",«serif»">
<span Times New Roman",«serif»">
<span Times New Roman",«serif»">
<span Times New Roman",«serif»"> 2.2. Основные сведения о международном(мировом) валютном рынке и валютных операциях.
<span Times New Roman",«serif»"> Рассмотрим теперь более подробно мировойвалютный рынок, предпосылки для его появления, его функциональное назначение,участников, а также нынешнюю расстановку сил на нем.
<span Times New Roman",«serif»"> Первоначально в валютной системепоявились национальные валютные рынки. Региональные (национальные) валютныерынки начали складываться еще в прошлом веке. К числу основных предпосылокформирования региональных валютных рынков можно отнести:
<span Times New Roman",«serif»">1.<span Times New Roman"">
<span Times New Roman",«serif»">развитие и углублениемеждународных экономических связей;<span Times New Roman",«serif»">2.<span Times New Roman"">
<span Times New Roman",«serif»">создание мировой валютнойсистемы, возлагающей на страны-участницы определенные обязательства в отношенииих национальных валютных систем;<span Times New Roman",«serif»">3.<span Times New Roman"">
<span Times New Roman",«serif»">концентрация и увеличениебанковского капитала, рост транснациональных корпораций, углублениеинтеграционных процессов между странами;<span Times New Roman",«serif»">4.<span Times New Roman"">
<span Times New Roman",«serif»">совершенствование средств связи,упростивших контакты между валютными рынками;<span Times New Roman",«serif»">5.<span Times New Roman"">
<span Times New Roman",«serif»">развитие информационныхтехнологий, скоростная передача сообщений о курсах валют, банках, состоянии ихкорреспондентских счетов, тенденциях в экономике и политике.<span Times New Roman",«serif»"> По мере развития региональных рынков и ихвзаимных связей сложился единый мировой валютный рынок для ведущих валют вмировых финансовых центрах. Поэтому сегодня уже только условно можно говорить орегиональных валютных рынках: они все тесно связаны между собой сложной ибыстродействующей системой коммуникации, которая делает их составной частьюмирового валютного рынка. На сегодняшний день валютные рынки обеспечиваютсвоевременное осуществление международных расчетов, а также страхованиевалютных и кредитных рисков. Современные валютные рынки характеризуютсяследующими основными особенностями.
<span Times New Roman",«serif»">Операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света. <span Times New Roman",«serif»">Техника валютных операций унифицирована, расчеты осуществляются по корреспондентским счетам банков. <span Times New Roman",«serif»">Широкое развитие валютных операций с целью страхования валютных и кредитных рисков. При этом ранее практиковавшиеся валютные операции, отражавшиеся в банковских балансах, заменяются срочными и другими валютными сделками, которые учитываются на внебалансовых статьях. <span Times New Roman",«serif»">Нестабильность курсов валют, курс которых, как любой биржевой товар имеет зачастую свои тенденции, не зависящие от фундаментальных экономических факторов.<span Times New Roman",«serif»"> Сегодня международный валютный рынок
<span Times New Roman",«serif»; mso-ansi-language:EN-US">FOREX<span Times New Roman",«serif»"> (рынок конверсионных валютныхопераций, FOReign EXchange market) — это система взаимодействующих между собойс помощью новейших информационных технологий региональных валютных рынков. <span Times New Roman",«serif»; mso-ansi-language:EN-US">FOREX<span Times New Roman",«serif»"> – самый большой рынок в мире,составляющий сегодня по объему до 90 % всего мирового рынка капиталов. Тысячиучастников этого рынка — банки, брокерские фирмы, инвестиционные фонды,финансовые и страховые компании -в течение суток покупают и продают валюту,заключая сделки за несколько секунд в любой точке земного шара. Объединенные вединую глобальную сеть спутниковыми каналами связи с помощью совершеннейшихкомпьютерных систем они создают оборот валютных средств, который в сумме за годв 10 раз превышает общий годовой валовой национальный продукт всех государствмира.<span Times New Roman",«serif»"> Деятельность международного валютногорынка представляет собой совокупность различных операций по купле-продажеиностранных валют. Это позволило ему в наше время превратиться в самый крупныйи одновременно емкий рынок. Такая ситуация обусловлена тем, что на сегодняшнийдень рынок FOREX обслуживает не только внешнюю торговлю, но и международноедвижение капиталов, а также выступает ареной для всяческих спекулятивныхопераций. Доля последних в общем объеме операций выросла за последнеедесятилетие в несколько раз. Торговля валютой сама по себе стала отдельнымвидом экономической деятельности: дневной оборот мирового валютного рынкадостигает более триллиона долларов, не менее 80% всех сделок составляютспекулятивные операции, имеющие целью извлечение прибыли от игры на разницевалютных курсов. Игра эта привлекает множество участников, как финансовыхорганизаций, так и индивидуальных инвесторов.3
<span Times New Roman",«serif»"> Вся система международных экономическихотношений выражается международными расчетами в тех или иных мировых илинациональных денежных единицах, выполняющих функцию мировых денег. При этомсами валюты, национальные и международные, становятся самостоятельным объектомсделок по их купле и продаже. В этой связи можно сказать, что валютный рынокпредставляет ту часть системы экономических отношений, которые возникают впроцессе валютных сделок между субъектами (субъектами в осуществлении валютныхсделок могут выступать коммерческие банки и другие финансовые учреждения,включая валютные биржи). Причем подавляющая часть валютных операцииосуществляется по текущим и срочным банковским счетам, когда одни банкивыступают в качестве продавцов, а другие- в качестве покупателей. Эта форматорговли валютой называется межбанковским валютным рынком. Валютный рынокскладывается из двух основных компонентов: рынок биржевой торговли ивнебиржевой валютный рынок, который фактически является межбанковским. Именнона него приходится основной объем операций, осуществляемых на FOREX.
<span Times New Roman",«serif»"> Основными участниками валютного рынкаявляются центральные банки государств, коммерческие банки, фирмы, занимающиесявнешнеторговыми операциями, компании, осуществляющие зарубежные вложенияактивов, брокерские фирмы. В функцию центральных банков входит управлениевалютными резервами, проведение валютных интервенций, оказывающих влияние науровень обменного курса, а также регулирование уровней процентных ставок повложениям в национальной валюте. Наибольшее влияние на мировой валютный рынококазывает центральный банк США — Федеральная Резервная Система (US FederalReserve или кратко FED), центральные банки Германии — Бундесбанк (DeutscheBundesbank), Великобритании — Банк Англии (Bank of England, ВОЕ) и Японии — Bank of Japan (BOJ). Однако основную массу валютных операций, как по заявкамклиентов, так и самостоятельно за счет собственных средств проводяткоммерческие банки. По имеющимся данным ежедневный объем операций наиболеекрупных международных банков (Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank ofSwitzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank) достигаетмиллиардов долларов.4
<span Times New Roman",«serif»"> Банки и компании, являющиеся участникамивалютного рынка, делятся по степени своего влияния на две группы. Формируютрынок маркет-мейкеры (market makers) — крупные банки и финансовые компании,определяющие текущий уровень валютного курса или процентных ставок за счетзначительной доли своих операций в общем объеме рынка. На мировых валютныхрынках маркет-мейкеры — это крупные международные банки, осуществляющиеежедневно валютные операции на миллиарды и даже десятки миллиардов долларовСША. Маркет-мейкеры устанавливают текущий уровень курса путем проведенияопераций друг с другом и с менее крупными банками. Мелкие банки и финансовыекомпании используют для своих операций тот курс, который для них устанавливаютмаркет-мейкеры, то есть они являются пользователями рынка (market users).5
Компании, участвующие в международнойторговле, создают как спрос на иностранную валюту для оплаты своих закупок зарубежом (компании-импортеры), так и предложение иностранной валюты (валюта,полученная от продажи товаров и реализации услуг за рубежом, обмениваетсяэкспортерами на национальную валюту по рыночному курсу). Кроме того, они такжеразмещают и привлекают свободные валютные средства в краткосрочные депозиты.Такие компании прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводятконверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.
<span Times New Roman",«serif»"> Различного рода международныеинвестиционные фонды (Investment Funds, Money Market Funds, Mutual Funds)привлекают значительные массы денежных средств населения, продавая свои акции ипаи, а затем размещают эти средства в ценные бумаги правительств и корпорацийразличных стран. Вместе с пенсионными фондами и страховыми компаниями эти фондыявляются держателями самых больших ресурсов, и их операции оказывают сильноевлияние на движение цен финансовых рынков.
<span Times New Roman",«serif»"> В результате конкуренции и эволюциивалютного рынка в мире сложились основные финансовые центры. Эти центрыпредставляют собой сосредоточения крупных банков и прочих финансово-кредитныхинститутов, которые и осуществляют основной объем валютных операций.Традиционными финансовыми центрами считаются Лондон, Франкфурт-на-Майне, Цюрих,Париж — в Европе, Нью-Йорк, Чикаго и Сан-Франциско — в Америке, Токио иСингапур — в Азии. В последнее время в некоторых странах сложилось довольнолиберальное законодательство, что повлекло за собой высокую концентрацию банкови финансовых институтах в этих регионах. К их числу относятся Бахрейн, Гонконг,Багамские и Каймановы острова, Новая Зеландия, Панама и пр.
<span Times New Roman",«serif»"> Как видно, международный валютный рынокпредставляет собой огромный, сложный и вместе с тем мобильный механизм,строящий свои отношения на принципах чистой рыночной конкуренции. Привсестороннем изучении и, накопленных на его основе опыте и знаниях рынокпредставляется перспективным для инвесторов в плане получения стабильно высокойприбыли.
<span Times New Roman",«serif»">
<span Times New Roman",«serif»"> 2.3. Основныевалюты мирового валютного рынка.
Что касается самих валют, то 90% оборотарынка приходится на пять основных: американский доллар, японскую иену,британский фунт, немецкую марку и швейцарский франк. Безоговорочным лидером навалютном рынке является доллар США, торговля по которому занимает примерно 80%рыночного оборота. Перечисленными валютами торгуют практически во всехфинансовых центрах. Это обусловлено такими причинами:
<span Times New Roman",«serif»; color:black">Доллар США
<span Times New Roman",«serif»">доллар США является мировой резервной валютой; <span Times New Roman",«serif»">поскольку США на протяжении всего 20 века являлась и является ведущей в мире державой, политические и экономические процессы внутри США имеют большое влияние на валютный рынок; <span Times New Roman",«serif»">доллар выступает главной расчетной единицей в мировой торговле; <span Times New Roman",«serif»">за последнее время сформировалась мощная «долларовая зона», в которую вошли как Северная, так и Южная Америка;<span Times New Roman",«serif»;color:black"> Немецкая марка.
<span Times New Roman",«serif»">Германия является наиболее экономически развитой страной Европы; <span Times New Roman",«serif»">Германия — образец политической стабильности и последовательности, поэтому колебания марки больше экономического, чем политического характера; <span Times New Roman",«serif»">практически все Европейские валюты так или иначе связаны с маркой и в какой-то степени повторяют ее колебания, что позволяет говорить о появлении во всей континентальной Европе «зоны марки», которая в перспективе станет «зоной Евро»;<span Times New Roman",«serif»;color:black"> По данным Bank of England на ежедневныйоборот немецкой марки по отношению к доллару США составлял в 1998 году 140млрд. долларов. Следует, однако, отметить, что с введением Евро ее удельный весна мировом валютном рынке должен быть гораздо выше марки, поскольку Еврооттянет на себя и другие Европейские валюты, ранее котируемые самостоятельно, атеперь входящих в корзину Евро.
<span Times New Roman",«serif»; color:black">Японская иена.
<span Times New Roman",«serif»">Япония наиболее индустриально развитая страна в Азии, успешно конкурирующая с США на мировых рынках практически во всех областях; <span Times New Roman",«serif»">вывод производств за территорию Японии позволяет говорить о создании большой и мобильной интеграционной группировки стран Юго-Восточной Азии, для которой иена является основной валютой; <span Times New Roman",«serif»">иена мало зависит от политических событий внутри Японии; <span Times New Roman",«serif»">высокая стоимость пункта иены делает ее привлекательной для валютных спекуляций;<span Times New Roman",«serif»; color:black">Швейцарский франк.
<span Times New Roman",«serif»">исторический нейтралитет Швейцарии позволил ей превратиться в одну из главных финансовых держав мира; <span Times New Roman",«serif»">политическая стабильность Швейцарии делает франк привлекательным; <span Times New Roman",«serif»">либеральное банковское законодательство отдельных кантонов стягивает в страну большие капиталы, в результате чего помимо традиционного Цюриха в Швейцарии формируются еще довольно крупные финансовые центры в Женеве и Базеле; <span Times New Roman",«serif»">Швейцария не входит и вряд ли когда-то войдет в зону Евро, что позволит сохранить индивидуальность для франка и возможно оттянет часть инвесторов от пока нестабильного Евро; <span Times New Roman",«serif»">наряду с американским долларом, швейцарский франк является традиционной «валютой — убежищем», которую покупают в момент напряженности в мире;<span Times New Roman",«serif»; color:black">Английский фунт стерлингов.
<span Times New Roman",«serif»">до 1977 года фунт официально считался резервной валютой; <span Times New Roman",«serif»">огромная Британская империя, распавшаяся после Второй мировой войны создала «зону фунта», где до сих пор фунт является расчетной единицей; 6<span Times New Roman",«serif»;color:black"> Остальные валюты также котируются навалютном рынке, однако их торговля более локализирована и осуществляется вконкретном регионе. Однако, эти, так называемые, «мягкие» валютыспособны значительно повлиять на курсы валют глобальных, как это произошло врезультате азиатского экономического кризиса.
<span Times New Roman",«serif»">Сегодня намировой арене появилась еще одна валюта, которая, возможно, скоро сместит долларСША с занимаемого им места.
<span Times New Roman",«serif»">
<span Times New Roman",«serif»"> 3. ВведениеЕвро7.
<span Times New Roman",«serif»"> 1 июля 2002 года мировые финансыперенесут тяжелую утрату. После тяжелого и многолетнего процесса мирноскончаются наши старые друзья: французский и бельгийский франки, немецкаямарка, ирландский фунт, финская марка, испанская песета и португальское эскудо,итальянская лира и австрийский шиллинг, голландский гульден. Согласно плану,Греция, пока не включенная в этот список, совершит очередную попытку внестидрахму в список жертв. Только упрямые британцы, осторожные датчане иконсервативные шведы сохранят фунты и кроны в своих кошельках. У остальныхЕвропейцев в карманах зазвенят Евроценты, а в кошельках зашуршат Евро, в старыевремена известные как ЭКЮ.
<span Times New Roman",«serif»"> Все упомянутые страны (а также издавнапользующийся бельгийскими деньгами Люксембург) согласились подчинитьсяисключительно жестким правилам поддержания финансовой дисциплины и передатьправо выпуска денег централизованному органу – Европейской МонетарнойАдминистрации в Брюсселе. В целях борьбы с инфляцией они договорились жесткоконтролировать бюджет и налоговую политику. Чтобы избежать санкций, слабыестраны должны укрепить свои банковские системы
.<span Times New Roman",«serif»"><span Times New Roman",«serif»;color:black"> Все началось с того, что в декабре 1991г. руководители государств
<span Times New Roman",«serif»"> — членов Европейского сообществаподписали Маастрихтский договор, которым предусматривалось созданиеЭкономического и валютного союза (ЭВС) и введение единой валюты. После семи летбурных дискуссий и напряженной подготовительной работы ЭВС стал реальностью.Первоначально в его состав вошли 11 государств — членов Европейского Союза — Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды,Португалия, Финляндия и Франция. Присоединение к ЭВС остальных четырех странЕвросоюза — Великобритании, Дании, Швеции и Греции — является делом времени.<span Times New Roman",«serif»;color:black"> 1 января 1999 г. страны
<span Times New Roman",«serif»">- участницы ЭВС ввели единую валюту Евро. Новая валюта заменила ЭКЮ (Европейская валютная единица ECU ( EuropeanCurrency Unit ) — синтетическая валюта (currency busket — валютная корзина), взвешеннаякомбинация двенадцати Европейских валют, принятая в 1979 г. Заслуживает насегодняшний день особого внимания, так как служит основой Европейского режимаобменных курсов (ERM — exchange rate mechanism), который укажет ориентиры привведении международной валюты Евро) и уже заняла преобладающее место вмежбанковских расчетах внутри Экономического и валютного союза («зонеЕвро»). Хотя национальные валюты пока еще сохраняют физическоесуществование, они утратили свою экономическую самостоятельность и будут всеболее тесно привязываться к Евро. Процесс создания новой валюты будетокончательно завершен 1 января 2002 года, когда будут введены в обращениебанкноты и монеты Евро, а национальные валюты полностью прекратят своесуществование.<span Times New Roman",«serif»;color:black"> Правовой статус Евро определяетсясоответствующими международными договорами, заключенными странами
<span Times New Roman",«serif»">- членами ЕС, включая Маастрихтский договор, и правовыми актами ЕС. Оносновывается также на принципах и нормах международного частного права.<span Times New Roman",«serif»;color:black"> Однако одновременно Евро имеет рядособенностей, которые радикально отличают его от прочих валют. Евро не простососуществует с национальными валютами 11
<span Times New Roman",«serif»"> стран ЭВС — он находится в особом положении по отношению к этим валютам, которое являетсяпредметом соответствующего правового регулирования.<span Times New Roman",«serif»;color:black"> В правовых актах ЕС, касающихся Евро,выделяются следующие положения:8
<span Times New Roman",«serif»">·<span Times New Roman"">
<span Times New Roman",«serif»">Начиная с 1 января 1999 г. ЭКЮавтоматически переведен в Евро в соотношении 1:1. Все ранее принятыеобязательства в ЭКЮ теперь обслуживаются в Евро.·<span Times New Roman"">
<span Times New Roman",«serif»">Установлены окончательнозафиксированные обменные курсы национальных валют по отношению к Евро; эмиссиянациональных валют поставлена под контроль Европейского центрального банка;самостоятельная котировка национальных валют прекращена, а их курсыавтоматически следуют за Евро.·<span Times New Roman"">
<span Times New Roman",«serif»">Все платежи и расчеты, связанныес бюджетом ЕС, переведены на Евро.·<span Times New Roman"">
<span Times New Roman",«serif»">Новые выпуски государственныхценных бумаг 11 стран — участниц ЭВС размещаются только в Евро.·<span Times New Roman"">
<span Times New Roman",«serif»">Расчеты между государствами игосударственными организациями стран ЭВС производятся в Евро.·<span Times New Roman"">
<span Times New Roman",«serif»">Вне указанных выше областей, вкоторых переход на Евро обязателен, участники хозяйственного оборота сохраняютсвободу выбора валюты; вплоть до 31 декабря 2001 г. действует правило«никаких запретов, никаких ограничений».·<span Times New Roman"">
<span Times New Roman",«serif»">В полном соответствии с нормамимеждународного частного права введение Евро не может служить основанием дляприменения принципа резкого изменения обстоятельств, которое выходит за пределыобщепринятого риска и требует пересмотра контрактов. Это означает, чтодействительность и преемственность всех контрактов и других юридическихинструментов полностью сохраняются.·<span Times New Roman"">
<span Times New Roman",«serif