Реферат: Международные финансовые институты
ОБЩАЯХАРАКТЕРИСТИКА МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТИТУТОВ
Институциональнаяструктура международных валютно-кредитных и финансовых отношений включаетмногочисленные международные организации. Одни из них, располагая большимиполномочиями и ресурсами, осуществляют регулирование международныхвалютно-кредитных и финансовых отношений. Другие представляют собой форум для межправительственного обсуждения,выработки консенсуса и рекомендаций по валютной и кредитно-финансовой политике.Третьи обеспечивают сбор информации, статистические и научно-исследовательскиеиздания по актуальным валютно-кредитными финансовым проблемам и экономике в целом. Некоторые из них выполняют всеперечисленные функции.
Международныевалютно-кредитные и финансовые организации условно можно назвать международнымифинансовыми институтами. Эти организации объединяет общая цель – развитиесотрудничества и обеспечение целостности и целостности и стабилизации сложногои противоречивого всемирного хозяйства. К организациям, имеющим всемирное значение,относятся прежде всего специализированные институты ООН – МВФ и группа МБРР, атакже ГАТТ, которое в 1995 г. преобразуется в ВТО. Непосредственная роль ООН вмеждународных валютно-кредитных и финансовых отношениях ограничена. Однако прирешении проблем развивающихся стран на Конференции ООН по торговле и развитию –ЮНКТАД (с 1964 г. раз в 3-4 года) обсуждаются валютно-кредитные вопросы наряду с проблемами мировой торговли иразвитием этих стран. В период между сессиями функции ЮНКТАД выполняет Совет поторговле и развитию (две сессии в год). Проблемы мировой валютной системыобсуждаются в Комитете по «невидимым» статьям и финансированию, связанному смировой торговлей, с «официальной помощью развитию». Он занимается такжепроблемами доступа развивающихся стран на мировой рынок капиталов, гарантий поэкспортным кредитам, а с середины 70-х годов и внешней задолженностиразвивающихся стран (на основе мандата ЮНКТАД).
Специализированноеучреждение ООН – Экономический совет – создал 4 региональные комиссии – дляЕвропы, Африки, Азии, Латинской Америки. Две последние способствовалиорганизации Азиатского Банка Развития и Межамериканского Банка Развития.Специальные фонды дополняют эти организации.
ОрганизацияЕвропейского экономического сотрудничества, созданная в 1948 г. в связи с осуществлением «плана Маршалла»,затем переориентировалась на создание Европейского платежного союза (1950-1958гг.), а в 1961 г. была заменена Организацией экономического сотрудничества иразвития (ОЭСР, Париж). Ныне ОЭСР включает 24 страны, на долю которыхприходится 16% населения и 2/3 мирового производства Запада. В рамках ОЭСРдействуют 30 комитетов. В том числе по проблемам платежных балансов,согласования условий экспортных кредитов (консенсус). Цель ОЭСР – содействие экономическомуразвитию и финансовой стабилизации стран-членов, свободной торговле, развитиюмолодых государств. ОЭСР – своеобразный клуб промышленно развитых стран дляобмена мнениями и координации экономической политики, включая валютно-кредитнуюи финансовую, ведет научно-исследовательскую работу, является центромпрогнозирования и международных сопоставлений на базе эконометрических моделеймировой экономики (дважды в год).
Парижскийклуб стран-кредиторов – неформальная организация ПРС, где обсуждаются проблемыурегулирования, отсрочки платежей по государственному долгу стран. Дляизбежания одностороннего моратория (отсрочки платежа) кредиторы ведутпереговоры с должниками «лицом к лицу» об условиях пересмотра внешних займов.Начало его деятельности относится к 1956 г., когда кредиторы Аргентины былиприглашены в Париж на переговоры с должниками. Периодические заседанияПарижского клуба в 70-х годах сменились активной работой в 80-90-х годах всвязи с обострением проблемы погашения государственного долга развивающихсястран, а затем стран Восточной Европы иРоссии. На заседаниях Парижского клуба присутствуют наблюдатели из МВФ, МБРР,ЮНКТАД и обычно рассматривается вопрос о той части внешнего долга, котораядолжна быть погашена в текущем году.
Лондонскийклуб обсуждает проблемы урегулирования частной внешней задолженностистран-должников.
Ссередины 70-х годов разработка проблем межгосударственного регулированияперенесена на уровень совещаний глав государств и правительств «семерки» и«группы десяти», которая кроме «семерки» включает Бельгию, Нидерланды,Швейцарию, Швецию. На этих совещаниях большое внимание уделяетсявалютно-кредитным проблемам. И каждый раз подтверждается принцип либерализма имеждународного сотрудничества в противовес центробежным тенденциям («каждый засебя»).
Международныефинансовые институты возникли в основном после второй мировой войны, заисключением Банка международных расчетов (БМР, 1930 г.). Эти межгосударственныеинституты предоставляют кредиты странам, разрабатывают принципы функционированиямировой валютной системы, осуществляют межгосударственное регулированиемеждународных валютно-кредитных и финансовых отношений. Возникновениемеждународных финансовых институтов обусловлено следующими причинами:
1.<span Times New Roman"">
Усиление интернационализациихозяйственной жизни, образование ТНК и ТНБ, выходящих за национальные границы.2.<span Times New Roman"">
Развитие межгосударственногорегулирования мирохозяйственных связей, в том числе международныхвалютно-кредитных и финансовых отношений.3.<span Times New Roman"">
Необходимость совместногорешения проблем нестабильности мировой экономики, включая мировую валютнуюсистему, мировые рынки валют, кредитов, ценных бумаг, золота.Специфическимипричинами создания региональных банковразвития развивающихся стран явились:завоевание политическойнезависимости этими странами; повышение их роли в мировом развитии; тенденция крегиональному сотрудничеству и экономической интеграции в целях решения проблемнациональной экономики.
Международныефинансовые институты преследуют следующие цели:
·<span Times New Roman"">
объединить усилия мирового сообщества в целях стабилизациимеждународных финансов и мировой экономики;·<span Times New Roman"">
осуществлять межгосударственное валютное и кредитно-финансовоерегулирование;·<span Times New Roman"">
совместно разрабатывать и координировать стратегию и тактику мировойвалютной и кредитно-финансовой политики.Степеньучастия и влияния отдельных стран в международных и финансовых институтахопределяется величиной их взноса в капитал, так как обычно применяется система«взвешенных голосов». Изменение соотношения сил во всемирном хозяйстве, вчастности возникновение в 60-х годах трех центров (США, Западная Европа,Япония) в противовес послевоенному американоцентризму, отражается вдеятельности международных финансовых институтов. Так, страны ЕС добились прававето по принципиальным вопросам, усилив свое влияние в МВФ. В деятельности этихинститутов проявляются две тенденции взаимоотношений трех центров — разногласияи партнерство по глобальным проблемам международных финансов промышленноразвитых государств, развивающихся стран, России, республик бывшего СССР, странВосточной Европы.
Международный валютный фонд
МВФ(International Monetary Fund,IMF) – межправительственнаяорганизация, предназначенная для регулирования валютно-кредитных отношениймежду государствами-членами и оказания им финансовой помощи при валютныхзатруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставлениякратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. Фонд –специализированное учреждение ООН – практически служит институциональнойосновой мировой валютной системы. МВФ был учрежден на международнойвалютно-финансовой конференции ООН (1-22 июля 1944 г.) в Бреттон-Вудсе (США,штат Нью-Гэмпшир). Конференция приняла Статьи Соглашения о МВФ, котороевыполняет роль его Устава и вступило в силу 27 декабря 1945 г.; практическуюдеятельность Фонд начал с 1 марта 1947 г.
СССРпринял участие в Бреттонвудской конференции. Однако впоследствии в связи с«холодной войной» между Востоком и Западом он не ратифицировал Соглашение обобразовании МВФ. По той же причине на протяжении 50-60-х годов из МВФ вышлиПольша, Чехословакия и Куба. В результате глубоких социально-экономических иполитических реформ, нацеленных на интегрирование национальных экономик вмировое хозяйство, в начале 90-х годов бывшие социалистические страны, а также государства,входившие ранее в состав СССР, вступили в МВФ (за исключением КНДР и Кубы).Члены фонда-178 стран (середина 1994 г.).
Всвязи с эволюцией мировой валютной системы Устав МВФ трижды пересматривался: 1)в 1969 г. с введением системы СДР; 2) в 1976 г. с созданием Ямайской валютнойсистемы; 3) в ноябре 1992 г. с включением санкции – приостановки праваучаствовать в голосовании – по отношению к странам, не погасившим свои долгиФонду.
Структура управления.Высший руководящийорган МВФ – Совет управляющих, в которомкаждая страна-член представлена управляющим и его заместителем, назначаемыми на5 лет. Обычно это министры финансов или руководители центральных банков. Введение Совета входит решение таких вопросов деятельности Фонда, как внесениеизменений в Статьи Соглашения, прием и исключение стран-членов, определение ипересмотр величины их долей в капитале, выборы исполнительных директоров.Управляющие собираются на сессии один раз в год.
МВФустроен по образцу акционерного предприятия. Поэтому возможность каждогоучастника оказывать воздействие на его деятельность с помощью голосованияопределяется долей в капитале. В соответствии с принципом «взвешенного»количества голосов каждое государство имеет 250 «базисных» голосов независимо от величины взноса в капитал идополнительно по одному голосу на каждые 100 тыс. единиц СДР его квоты. Решенияв Совете управляющих обычно принимаются простым большинством (не менееполовины) голосов, а по наиболее важным вопросам – как оперативным, так иэкономическим и политическим – «специальным большинством» (соответственно 70%или 85% голосов стран-членов). В нынешнем уставе выделены 53 подобных вопроса(против 9 при создании МВФ) в интересах ведущих стран Запада. Наибольшимколичеством голосов в МВФ обладают: США – 17,7%; Германия – 5,5; Япония – 5,5;Великобритания –4,9; Франция – 4,9; Саудовская Аравия – 3,4; Италия – 3,1;Россия – 2,9%. Доля стран ЕС – 26,2%. Несмотря на некоторое сокращение в 70-е и80-е годы удельного веса голосов США и ЕС, они по-прежнему могут налагать ветона ключевые решения Фонда, принятие которых требует максимального большинства(85%).
24промышленно развитых государства имеют 59,6% голосов в МВФ. На долю остальныхстран, составляющих почти 86% количества членов Фонда, приходится лишь 40,4% голосов. СШАвместе с ведущими западными государствами практическирасполагают возможностью осуществлять контроль над процессом принятия решений вМВФ и направлять его деятельность исходяиз собственных интересов. Что касается развивающихся стран, то при наличиискоординированных действий теоретически они также в состоянии не допускатьпринятия не устраивающих их решений. Однако достичь необходимой согласованностистоль большому числу разнородных стран чрезвычайно сложно.
Советуправляющих новый постоянный орган управления – Совет на уровне министровстран-членов для наблюдения за регулированием и адаптацией мировой валютнойсистемы. Но он еще не создан, и его роль играет состоящий из 22 членовВременный комитет Совета управляющих по вопросам мировой валютной системы (Interim Committee of the Board of Governors on the InternationalMonetary System),учрежденный в 1974 г. Однако в отличие от предполагаемого Совета Временныйкомитет не имеет полномочий для принятия директивных решений. Совет управляющихделегирует многие свои полномочия Исполнительному совету, т. е. Директорату,который несет ответственность за ведение дел Фонда и работает постоянно в егоштаб-квартире в Вашингтоне. С 1992 г. число исполнительных директоров доведенодо 24. 5 из них назначены Великобританией, Германией, США, Францией и Японией,т. е. странами, у которых наибольшая квота в капитале Фонда; 3 – представляюткаждый одну страну – Китай, Россию и Саудовскую Аравию; 16 – избраны отостальных стран-членов, разделенных на соответствующее количество групп сучетом принципа географического представительства. Назначения и выборыисполнительных директоров производятся раз в два года. Директор располагает тем количеством голосов, которымпользуются в совокупности избравшие его управляющие.
Исполнительныйсовет МВФ назначает директора-распорядителя, который возглавляетадминистративный аппарат Фонда и ведает текущими делами.
Капитал и заемные ресурсы.Капитал МВФ складывается извзносов государств-членов, производимых по подписке. Каждая страна имеет квоту,выраженную в СДР. Квота – важное звено во взаимоотношениях стран-членов с МВФ.Она определяет:
1.<span Times New Roman"">
сумму подписки страны на капитал МВФ;2.<span Times New Roman"">
возможности использования ресурсов Фонда;3.<span Times New Roman"">
количество голосов, которыми страна располагает в Фонде.Размерыквот устанавливаются на основе удельного веса стран в мировой экономике иторговле. Поэтому квоты располагаются неравномерно. До 1978 г. 25% квотыоплачивались золотом, ныне – резервными активами (СДР и конвертируемой валютойпо согласованию страны с МВФ); 75% суммы подписки – национальной валютой.Пересмотр квот производится раз в пять лет. С 1947 г. квоты пересматривались 10раз. В результате повышения квот и увеличения числа стран-членов капитал Фондаувеличился с 7,7 млрд. в 1947 г. до 146 млрд. СДР (свыше 200 млрд. долл.) в1994 г., т. е. в 19 раз. Однако увеличение ресурсов МВФ существенно отстает отроста совокупного мирового ВВП и еще в большей мере от динамики международныхплатежей по текущим операциям платежного баланса.
Всвязи с изменением удельного веса и значения отдельных стран-членов МВФ вмировой экономике увеличение квот стран-экспортеров нефти, в первую очередьСаудовской Аравии, а также ФРГ, Японии и некоторых других стран, опережаловозрастание квот остальных стран. Отсюда повышение долей квот этих стран вкапитале Фонда. На долю ПРС приходится 60,6% суммы квот, в том числе США –18,2%, ФРГ – 5,6; Японии – 5,6; Великобритании – 5,1; Италии – 3,1 и Канады – 2,9% в конце 1993 г. доля стран ЕСравна 26,7%; развивающихся стран – 29%; стран, входивших ранее в состав СЭВ(Болгарии, Венгрии, Вьетнама, Монголии, Польши, Румынии, республик бывшегоСССР, Словакии, Чехии), а также Албании, Китая и республик бывшей Югославии, — 10,4%.
В дополнение к собственномукапиталу Фонд имеет возможность привлекать заемные средства. В соответствии сэтим в январе 1962 г. «группа десяти» (Бельгия, Великобритания, Италия, Канады,Нидерланды, США, ФРГ, Франция, Швеция, Япония), а также присоединившаяся к нимв 1964 г. Швейцария заключили Генеральное соглашение о займах, вступившее всилу с 24 октября того же года. Онопредусматривало предоставление кредитов Фонду (на постоянно возобновляемойоснове) до 6 млрд. долл. В национальных валютах стран-участниц, «чтобыпредотвратить или преодолеть расстройство мировой валютной системы». МВФ, всвою очередь, может предоставлять эти средства взаймы на 3-5 лет другимстранам-членам. Это соглашение первоначально было заключено на 4 года, затемнеоднократно продлевалось. В ходе очередного его пересмотра в декабре 1983 г. участники Соглашения договорились увеличитьлимит кредита до 17 млрд. СДР (23,3 млрд. долл.). 5 января 1993 г. МВФ продлил Генеральное соглашение озаймах в прежнем объеме на 5 лет – додекабря 1998 г.
Специальные фонды.В целях расширения своихкредитных возможностей МВФ практикует создание специальных фондов. Они различаются по целям, условиями стоимости кредита.
1.<span Times New Roman"">
Фонд компенсационного и непредвиденного кредитования предназначен длякредитования стран-членов МВФ, у которых дефицит платежного баланса обусловленвнешними, не зависящими от них факторами. В их числе: стихийные бедствия,непредвиденное падение мировых цен, промышленный спад и введениепротекционистских ограничений в странах-импортерах, появлениетоваров-заменителей и т. п. Этот фонд включает 3 компонента:1)<span Times New Roman"">
с 1963 г. кредитование (в настоящее время до 30% квоты) стран, особенноэкспортеров сырья, валютные поступления которых сокращаются в результатепадения мировых цен на сырье;2)<span Times New Roman"">
с 1981 г. кредитование (до 15% квоты) стран-импортеров зерна, испытывающихтрудности в связи с ростом мировых цен на зерно; с декабря 1990 г. по июнь 1992г. кредитование стран-импортеров нефти, нефтепродуктов и природного газа;3)<span Times New Roman"">
с 1988 г. компенсационное финансирование непредвиденных потерь дляпомощи странам, испытывающим влияние непредсказуемых внешних факторов (до 30%квоты).Кроме того, страна имеет возможность обратиться кМВФ с просьбой о выделении средств в счет особой кредитной доли (до 20% квоты),которая может быть использована по выбору в дополнение к любому из трех видовкредитования. Если трудности платежного баланса вызваны лишь снижениемэкспортной выручки либо увеличением расходов на импорт зерновых, лимиткомпенсационных кредитов ограничивается 65% квоты страны. При использованиистранами кредитов Фонда для возмещения убытков, связанных одновременно спадением экспортной выручки и увеличением затрат на импорт зерна, а также вслучае одновременного применения двух из трех компонента механизмакомпенсационного кредитования устанавливается комбинированный лимит в размере80% квоты. Общий лимит доступа ккредитам Фонда компенсационного и непредвиденного кредитования с учетом всехего компонентов составляет 95% квоты страны.
2.<span Times New Roman"">
В июне 1969 г. создан Фонд кредитования буферных (резервных) запасовдля оказания помощи странам, участвующим в создании подобных запасов сырьевыхтоваров в соответствии с международными соглашениями, если это ухудшает ихплатежный баланс. Лимит – 30% квоты.3.<span Times New Roman"">
С 1989 г. функционирует Фонд финансовой поддержки операций посокращению и обслуживанию внешнего долга. Это объясняется активной ролью МВФ вурегулировании долгового кризиса развивающихся стран в 80-х годах. При предоставлении резервныхили расширенных кредитовстранам-должникам часть суммы этих кредитов (до 25%) может быть зарезервированав целях сокращения основного долга. Кроме того, в целях частичной компенсациипроцентных платежей либо дополнительного обеспечения основного долга при обмене по паритетной стоимости долговыхобязательств на облигации с более низкой процентной ставкой МВФ может выделятьдополнительные средства сверх резервных или расширенных кредитов. Лимиткредитов составляет с ноября 1992 г. 30% квоты страны. Фактически величиныдополнительного кредита определяются Фондом в результате рассмотрения каждогоконкретного случая, с учетом «степени радикальности» программымакроэкономической стабилизации и структурной перестройки соответствующейстраны.4.<span Times New Roman"">
В апреле 1993 г. МВФ учредил Фонд поддержки структурных преобразований.Этот фонд ориентирован на страны, осуществляющие переход к рыночной экономикипутем радикальных экономических и политических реформ. Поводом для егоиспользования может быть. Во-первых, резкое падение поступлений от экспортавследствие перехода к многосторонней, основанной на рыночных ценах торговле,во-вторых, значительное и устойчивое увеличение стоимости импорта из-за мировыхцен, особенно на энергоносители, и, в-третьих, сочетание обоих этих явлений.Предоставление кредитов в данном случае обусловливается выполнениемстраной-заемщицей набора более «мягких» макроэкономических обязательств, чемте, с которыми связано получение стандартных полномасштабных резервныхкредитов. Страны-члены могут получать средства в рамках «промежуточного», или«переходного», кредитования до 50% их квоты. Кредиты предоставляются двумяравными долями по 50% каждая с интервалом в полгода. Практически этот фондобразован, главным образом, для стран бывшего СССР, переживающих огромныетрудности в условиях перехода к рыночной экономике и не способных покавыполнять обычные жесткие требования МВФ.Получениестранами-членами МВФ средств из специальных фондов – это дополнение к их кредитным долям. Использование странойресурсов специальных фондов может увеличивать находящийся в распоряжении МВФзапас ее национальной валюты сверх кумулятивных пределов, установленных дляполучения кредитных долей.
Кромефункционирующих ныне четырех специальныхфондов МВФ периодически создает временные кредитные фонды в целях решенияострых проблем международных валютныхотношений. Для их формирования привлекаются заемные средства из различныхвнешних официальных источников. К временным специальным фондам относятся:
1)<span Times New Roman"">
Нефтяной фонд в размере 6,9 млрд. СДР, или 8 млрд. долл. (1974-1976гг.); предоставлял кредиты странам-членам МВФ для покрытия дополнительных расходов, вызванныхувеличением стоимости импорта нефти и нефтепродуктов. Необходимые для этогоресурсы ссудили преимущественно страны-экспортеры нефти. Развивающиеся страныколичественно преобладали среди получателей кредитов, но их доля была невелика(1/3) по сравнению с развитыми государствами. Условия предоставления кредитовиз нефтяного фонда были жесткие: сравнительно высокие процентныеставки (не менее 7,2% годовых); обязательное выполнение рекомендаций МВФ припроведении национальной энергетической и валютной политики. Вследствие этогодоступ развивающихся стран к ресурсам нефтяного фонда был ограничен; за счет его кредитов они покрыли лишь 1/3дополнительных расходов на импорт подорожавшей нефти;2)<span Times New Roman"">
Доверительный фонд — в объеме 4 млрд. СДР, или 4,9 млрд. долл.(1976-1981 гг.); создан в основном за счет прибыли от продажи на аукционахчасти золотого запаса МВФ. Получателями кредитов из этого фонда являлисьнаименее развитые страны. Условия данных кредитов были сравнительно льготные:страны-заемщики не вносили в МВФ эквивалент получаемых средств в национальнойвалюте, процентная ставка невысокая – 0,5%, срок кредита – 10 лет. Эти условияв наибольшей степени отвечали требованиям развивающихся стран. 55 странполучили из доверительного фонда 3 млрд. СДР. Остальная часть была переданаразвивающимся государствам пропорционально их квотам;3)<span Times New Roman"">
Фонд дополнительного кредитования или фонд Виттевеена – по именидиректора-распорядителя МВФ; время действия 1979 – 1984 гг. Цель этого фонда — предоставлять за счет заемныхсредств дополнительные кредиты странам, испытывающим особенно резкие и затяжные кризисы платежных балансов иисчерпавшим лимиты обычных кредитов МВФ. Ресурсы фонда Виттевеена (7,8 млрд.СДР, свыше 10 млрд. долл.) сформированы за счет кредитов 13 стран-членов МВФ, атакже Швейцарского национального банка. Кредиты из этого фонда получили 26стран;4)<span Times New Roman"">
Фонд расширенного доступа к ресурсам МВФ; преемник фондадополнительного кредитования, функционировал в 1981-1992 гг. Цель фонда –предоставлять дополнительные кредиты странам-членам, у которых масштабы неравновесий платежных балансовнепомерно велики по сравнению с размерами их квот. Этот фонд использовался втех случаях, когда страна нуждалась в средствах больших размеров, чем она моглаполучить в МВФ в рамках четырех кредитных долей и системы расширенногокредитования, и на более продолжительный срок для осуществления корректирующихэкономических мер при большем периоде погашения кредита. Источником ресурсовфонда являлись собственные средства МВФ, привлеченные в форме подписки, изаимствования у других стран. В связи с увеличением квот стран-членов МВФуказанный фонд прекратил свою деятельность в ноябре 1992 г.;5)<span Times New Roman"">
Фонд структурной перестройки (с марта 1986 г.); предоставляет льготныекредиты беднейшим развивающимся странам, испытывающим хронический кризисплатежного баланса в целях осуществления среднесрочных программмакроэкономической и структурной перестройки. По состоянию на сентябрь 1993 г.36 стран (из 61 страны, имеющей на них право) получили эти льготные кредиты всумме 1,5 млрд. СДР, или около 2,1 млрд. долл. Условия займов: 0,5% годовых;погашение в течение 10 лет; грационный период до 5,5 лет. Лимит кредитов – до50% квоты. Источник ресурсов (2,7 млрд. СДР) – погашение кредитов,предоставленных доверительным фондом;6)<span Times New Roman"">
Расширенный фонд структурной перестройки; с декабря 1987 г.предоставляет кредиты за счет как неиспользованных ресурсов фонда структурной перестройки, так и специальныхзаймов и пожертвований (6 млрд. СДР). По своим целям и механизму функционированияэтот фонд является преемником фонда структурной перестройки. Помимо 61 страныправо получения кредитов от этого фонда в апреле 1992 г. было предоставлено еще11 странам, включая Албанию и Монголию. 29 стран использовали это право ксентябрю 1993 г. на сумму 3,2 млрд. СДР (фактически 2,4 млрд. СДР). Страна-членимеет возможность получать эти кредиты сроком на 3 года до 190% квоты, иногдапри исключительных обстоятельствах до 255% квоты. Первоначально срок длязаключения соглашений о займах был установлен по ноябрь 1990 г., в дальнейшем он неоднократнопродлевался.В конце 1993 г. был образован новый расширенный фондструктурной перестройки - правопреемникпредыдущего. Объем нового фонда – 5 млрд. СДР (около 7 млрд. долл.) дляпредоставления льготных займов сроком на три года и 2 млрд. СДР (около 3 млрд.долл.) для субсидирования процентных ставок по этим займам.
Образование дополнительных специальных фондов в рамках МВФ путем заимствованияресурсов у других стран-членов – это одно из проявлений процесса адаптациисистемы межгосударственного кредитования и валютного регулирования к меняющимсяусловиям мировой экономики. МВФ выполняет роль посредника при перераспределенииссудного капитала от более благополучных стран-кредиторов к странам, испытывающимпотребность в кредитах. Одновременно, оказывая силовое воздействие наэкономическую политику стран-заемщиц, он выступает в качестве гарантавозвращения этих средств.
Кредитныеоперации МВФ. На первых порах МВФ каккредитор играл скромную роль. Однако в70-х и особенно в 80-х годах произошло значительное расширение его кредитнойдеятельности.
МВФ не только непосредственно кредитуетстраны-члены, но и помогает им получить кредиты у правительств ПРС, центральных банков, группы МБРР, Банкамеждународных расчетов, а также у частных коммерческих банков. Даже небольшойкредит МВФ облегчает стране доступ не частный мировой рынок ссудныхкапиталов. Предоставляя кредит, МВФ какбы удостоверяет платежеспособность данной страны, выступает в качестве ее гаранта.И наоборот, отказ МВФ оказать стране кредитную политику закрывает ей доступ кмировому рынку ссудных капиталов.
Расширение кредитной деятельности МВФ обусловленотремя основными факторами.
1.<span Times New Roman"">
События на Ближнем Востоке,война в Персидском заливе привели к сокращению поставок нефти на мировой рыноки росту цен на нее, что ухудшило платежные балансы ряда стран.2.<span Times New Roman"">
МВФ активизировал финансовуюподдержку развивающимся странам, приступившим к макроэкономическим иструктурным реформам, а также включился в урегулирование внешнего долга этихстран.3.<span Times New Roman"">
С 90-х годов возросли кредиты странам Восточной Европы ибывшего СССР в связи с глубокими социально-экономическими преобразованиями ипереходом к рыночной экономике.Обусловленностькредитов.Предоставление Фондом кредитов странам-членам связано с выполнением имиопределенных политико-экономических условий. Подобный порядок получил наименование «обусловленности». МВФобусловливает эту практику необходимостью быть уверенным в том, чтостраны-заемщики будут в состоянии погашать свои долги, обеспечиваябесперебойный кругооборот ресурсов МВФ. Поэтому Фонд требует, чтобы страна,покрывая за счет его кредитов дефицит платежного баланса, заботилась о его ликвидации или сокращении. Срасширением кредитных операций с 80-х годов Фонд взял курс на ужесточение ихобусловленности. Такая практика придает МВФ роль стража мирового экономическогопорядка, по оценке западных специалистов.
Принцип обусловленности кредитов находит своевыражение в согласовании состраной-заемщицей определенной программы экономической политики, реализациякоторой и кредитуется Фондом. До недавнего времени такую программу называлипрограммой приспособления, т. е. перестройки хозяйственного механизма. Теперь используется термин «программаэкономической реформы». Это набор макроэкономических мер, которые, по мнениюМВФ, должны обеспечить восстановление равновесия ее платежного баланса игарантировать своевременное погашение долга Фонду.
Стабилизационные программы разрабатывает либо МВФ,либо правительство страны-заемщика с учетом его рекомендаций и с участиеммиссии Фонда, которая изучает на месте обширную экономическую информацию.Стабилизационные программы Фонда, основанные, как правило, на монетаристской концепции, на использовании преимущественнорыночного регулирования экономики, носят дефляционный характер. Обычно онивключают: сокращение государственныхрасходов, в том числе, на образование, здравоохранение, пенсионное обеспечениеи другие социальные сферы; увеличение налогов на личные доходы; отмену или уменьшениегосударственных субсидий на продовольствие и товары широкого потребления, что ведет к повышению ценна эти товары; сдерживание роста, или «замораживание», заработной платы;повышение учетных ставок, ограничениеобъема кредита, в том числе, потребительскую либерализацию внешнеэкономических связей; девальвацию национальной валюты, введениеединого валютного курса, урегулирование внешней задолженности и т. п. В зависимости от конкретной ситуации,существующей в разных странах, эти меры используются в различных сочетаниях.
Дефляционные меры далеко не всегда достигаютжелаемой цели, особенно если нарушение равновесия платежного баланса носитустойчивый, структурный характер и происходит спад производства. Подобные мерызачастую вызывают свертывание инвестиций, торможение темпов экономическогороста, а также усиливают социальные проблемы. Это связано с уменьшениемреальной заработной платы, снижением жизненного уровня, ростом безработицы,перераспределением доходов в пользу предпринимателей за счет менее обеспеченныхгрупп населения, ростом имущественной дифференциации. Таким образом,проблема обусловленности кредитов МВФ –это проблема социальной цены за осуществление при его содействии и опеке стабилизационныхмакроэкономических программ.
Учитывая негативные последствия шаблонногоиспользования монетаристской дефляционной модели, МВФ с середины 80-х годов сталуделять больше внимания долгосрочным, структурным и институциональным проблемамэкономической политики. Усилия подобного рода созвучны концепции «экономикипредложения», нацелены на укрепление производственной базы, совершенствованиеотраслевой структуры национальных экономик. Наконец, Фонд стал уделять внимание социальным аспектам проводимых приего поддержке реформ. Реализуя принцип обусловленности кредитов, МВФ оказывает воздействие на выборпути общественного развития, расстановку социально-политических сил в странах-заемщиках. Рекомендации МВФусиливают противоборство междуразличными общественными силами.
Роль МВФ в регулировании международных валютно-кредитных отношений. МВФ осуществляет наблюдение и контроль за соблюдениемстранами-членами своего Устава, который фиксирует основные структурные принципы мировой валютной системы.
Во-первых, МВФ наделен полномочиями создавать безусловныеликвидные средства путем выпуска СДР. Последние предназначены для пополнения официальных валютных резервов, погашения пассивного сальдо платежногобаланса, расчетов стран с Фондам. Страна, имея счет в СДР, можетприобретать у других участников системы СДР конвертируемую валюту. Регулирующая роль МВФ заключается в том, что он обеспечиваетстранам гарантированную возможность приобретения необходимой валюты в обмен наСДР путем назначения стран, которые ее предоставляют. При этом МВФ учитываетсостояние платежного баланса и валютныхрезервов «назначенных» стран-кредиторов. МВФ контролирует соблюдение установленных лимитов операций СДР. Каждаястрана обязана принимать СДР в обмен на конвертируемую валюту в пределахдвойной суммы ее лимита в СДР, т. е. пока сумма СДР на счете не возрастет до300% по отношению к чистой кумулятивнойвеличине выделенных ей Фондом СДР.
После пересмотра в 70-е годы Устава МВФ расширенывозможности стран использовать СДР для более широкого круга операций со всеми признаннымиФондом владельцами этих резервныхактивов без его активного посредничества, как это было прежде. Операции в СДР (209,5 млрд. СДР, или 286,6млрд. долл., с 1970 г. по 30 апреля 1992г.) дают возможность странам в известной мере покрывать дефицит ихплатежного баланса.
В пересмотренном в результате Яма