Реферат: Внешний долг Российской Федерации: проблемы управления

Министерство образования Российской Федерации

Санкт-Петербургский государственныйИнженерно-Экономический университет

Филиал СПбГИЭУ в г. АпатитыКафедра «Финансов и банковского дела»

Работадопущена к защите:

заведующийкафедрой

к.э.н.проф. Вербиненко Е.А.

Дипломная работа

на тему

Внешний долг РоссийскойФедерации: проблемы управления

Студента 5-го курса

группы 00581

финансово-экономического факультета

Климова Александра Александровича

Руководитель: к.э.н. доц.Башмакова Е. П.

Рецензент: к.э.н. Николаева А.Б.

г. Апатиты

2003

Оглавление

Введение 3

1.

Теоретические и законодательные аспекты

государственного долга 6

1.1

Внешний ивнутренний долг 6

1.2

Классификациягосударственных займов 12

1.3

Управлениегосударственным долгом 15

2.

Займы международных организаций 24

2.1

ЗадолженностьРФ 24

2.2

Еврооблигациии облигации внутреннего валютного займа 30

2.3 Отношение России с международными организациями 33

3. Основные направления политикиПравительства РФ в области внешнегогосударственного долга. 55

3.1 Стратегия управления государственным внешним долгом Российской Федерации 2003 – 2005 года. 55

3.2 Общиенаправления стратегии в области государственного долга на период до 2008 года 67
Заключение 73

Список литературы 77

Введение

Практически все страны мира, проводя экономические преобразования,прибегают к внешним источникам финансирования. Рациональное использованиеиностранных займов, кредитов и помощи способствует ускорению экономическогоразвития, решению социально-экономических проблем. Однако отсутствие целостнойгосударственной политики по привлечению и использованию внешних финансовыхресурсов ведет к образованию внешней задолженности, которая становитсясерьезным препятствием на пути экономических преобразований. Многиевысокоразвитые западные страны, члены Парижского клуба, являются не толькокредиторами, но и крупнейшими должниками. С появлением и развитием в XVIIвеке государственныхкредитных операций ни одно российское правительство не обходилось безпривлечения средств для удовлетворения своих потребностей с помощью займов икредитов. Они сыграли незаменимую роль в деле обеспечения государственныхорганов дополнительными финансовыми ресурсами, финансировании бюджетных дефицитов. Не менее важным элементомгосударственных кредитных отношений являются государственные кредиты игарантии, предоставляемые хозяйствующим субъектам и правительствам иностранныхгосударств. Они способствовали железнодорожному и промышленному строительству вРоссии во второй половине Х1Х века, восстановлению и развитию народногохозяйства в двадцатые годы и в период после Великой Отечественной войны.

Активно государственные кредиты используются и в наши дни.Августовский кризис 1998 года вызвал неподдельный интерес финансистов кпроблемам государственных заимствований и дефицита федерального бюджета.Причины этого очевидны. Стремительный рост объемов государственного долга,критическая величина расходов на его обслуживание заставляют искатьпервопричины подобной неблагоприятной ситуации, сложившейся в отечественнойэкономике.

В большинстве аналитических работ в данной связи отмечаются триключевых фактора: высокая доля государственных расходов в структуре ВВП;неточный финансовый счет бюджетного дефицита, приводящий к его занижению;высокая доходность государственных ценных бумаг.

В настоящей работе на основе макроэкономического анализапредпринята попытка постановки задачи структурирования и классификации государственногодолга, и выбора системы управления государственным внешним долгом.

Хотелось бы отметить, что, проблема государственногодолга очень широка и многогранна, в связи с этим, в дипломной работерассматриваются только два аспекта данной проблемы:

·

анализ внешней задолженности России;

·

выбор оптимальной стратегии управлениягосударственным внешним долгом

Актуальность данной темы обусловлена тем, что в настоящее времяпроблема государственного долга это ключ к макроэкономической стабилизации встране. От ее решения зависят состояние федерального бюджета, золотовалютныхрезервов, стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок,инфляция, инвестиционный климат. Кроме того, принимая во внимание попыткимеждународных кредиторов использовать долговую проблему для политическогодавления на Россию, грамотное урегулирование государственного долга становитсяфактором национальной безопасности и условием проведения самостоятельнойвнешней и внутренней политики.

Экономические события последних лет, обусловили переход вопросовуправления государственным долгом в разряд первостепенных. Более того, можно суверенностью утверждать, что данная тема будет оставаться важнейшим предметомдля обсуждения и в ближайшей перспективе.

Цель дипломной работы – выбор наиболее рациональной стратегииуправления внешним государственным долгом Российской Федерации.

Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи:

·

изучение теоретических и законодательных основгосударственного долга;

·

анализ современного состояние внешнегогосударственного долга РФ;

·

взаимоотношения РФ и международных экономическихорганизаций;

·

классификация государственных займов;

·

методы, которые применяются на данном этапе развитияроссийской экономики Правительством РФ;

·

политика Правительства на ближайшие годы и наперспективу в отношении внешнего долга и займов.

1. Теоретические и законодательные аспекты государственного долга

1.1

Внешний ивнутренний долг.

Теория государственного долга<a href=«hghltd.yandex.ru/yandbtm?url=http://debt.by.ru/g2.htm&text=»%C3%EE%F1%F3%E4%E0%F0%F1%F2%E2%E5%ED%ED%FB%E9+%E4%EE%EB%E3&#YANDEX_6"> неразрывно связана с теорией государственногобюджета и использует ряд основных бюджетных понятий, которые являютсяосновополагающими при рассмотрении государственного долга.

Бюджетныйдефицит — это превышение расходов государственного бюджета над его доходами.Большинство правительств, как развитых,так и развивающихся стран не могут покрыть доходами своих расходы, сводягосбюджет с дефицитом. Поэтому важен вопрос о допустимом размере дефицита, оего воздействии на экономику в краткосрочном и долгосрочном периоде и оспособах его финансирования.

Спозиции кредитных отношений, государственный долг<a href=«hghltd.yandex.ru/yandbtm?url=http://debt.by.ru/g2.htm&text=»%C3%EE%F1%F3%E4%E0%F0%F1%F2%E2%E5%ED%ED%FB%E9+%E4%EE%EB%E3&#YANDEX_20"> — это величина задолженности государства всемсвоим кредиторам. Государственный долг является характеристикойрезультативности всех совершенных государственных кредитных операций. Егоабсолютная величина, динамика и темпы изменений отражают состояние экономики ифинансов страны, эффективность функционирования государственных структур.Однако для отражения реальной экономической ситуации чаще используютотносительные величины, в частности, отношение государственного долга<a href=«hghltd.yandex.ru/yandbtm?url=http://debt.by.ru/g2.htm&text=»%C3%EE%F1%F3%E4%E0%F0%F1%F2%E2%E5%ED%ED%FB%E9+%E4%EE%EB%E3&#YANDEX_25">

к объему ВВП. Существуют различные экономические методы, применяемыегосударством для балансирования бюджета и регулирования экономического цикла.Такая политика направлена на сглаживание колебаний экономики и преодолениенегативных последствий спадов.

Что является наиболее предпочтительным в покрытииинфляционных кризисных отрывов — правительственные расходы или налоги? Взначительной степени этот вопрос решается, по-разному, в зависимости отвзглядов и величины государственного сектора. Те, экономисты, которые считают,что государственный сектор должен быть расширен для того, чтобы компенсироватьразличные погрешности рыночной системы, могут рекомендовать расширениесовокупных расходов в период спада за счет роста государственных закупок иограничение совокупных расходов в период роста инфляции за счет увеличенияналогов. И наоборот, экономисты, считающие, что государственный сектор излишнераздут и неэффективен, могут выступать за рост совокупных расходов в периодспада за счет сокращения налогов, и в период роста инфляции предлагатьсокращение совокупных расходов за счет сокращения государственных расходов.Важно отметить, что активная фискальная политика, направленная на стабилизациюэкономики, может опираться как на расширяющийся, так и на сокращающийсягосударственный сектор.

Применение активной фискальной политики, согласно современнымтеориям, не может дать ежегодно сбалансированный бюджет. Таким образом,возникает вопрос, нужно ли стремиться к сбалансированному бюджету? От ответа нанего зависит финансовая политика правительства, а, следовательно, и будущеестраны. Существует два различных подхода к решению этой проблемы.

1. Ежегодно балансируемый бюджет

До «великой депрессии» в США в 30-х гг. ежегоднобалансируемый бюджет считался целью государственных финансов. Однако, в дальнейшемстало очевидным, что ежегодно балансируемый бюджет практически исключаетфискальную деятельность государства как антициклическую, стабилизирующую силу.Хуже того, ежегодно балансируемый бюджет углубляет колебания экономическогоцикла. Если экономика сталкивается с длительным периодом безработицы и падающихдоходов, то при таких обстоятельствах налоговые поступления автоматическисократятся. Стремясь сбалансировать бюджет, правительство должно либо увеличитьставки налога, либо сократить государственные расходы. Проблема заключается втом, что эти меры являются сдерживающими по своему характеру; каждая из них ещебольше сокращает, а не стимулирует совокупный спрос. Основной вывод: ежегоднобалансируемый бюджет не является экономически нейтральным, такая политикаявляется про-циклической.

Некоторые экономисты выступают за бюджет, балансируемый наежегодной основе для ограничения нежелательных и неэкономичных расширенийгосударственного сектора. Бюджетные дефициты позволяют политическим деятелямдарить обществу выигрыши, связанные с ростом правительственных расходов,избегая при этом соответствующего повышения налогов. Экономисты этогонаправления считают, что правительственные расходы имеют тенденцию растибыстрее, чем следовало бы, из-за политической выгоды повышенияправительственных расходов без повышения налогов или снижения налогов.

2. Бюджет, балансируемый на циклической основе.

Идея такого бюджета предусматривает, что правительствореализует антициклическую политику и в то же самое время балансирует бюджет. Вэтом случае бюджет не может балансироваться ежегодно. Достаточно, чтобы он былсбалансирован в ходе экономического цикла.

Логическое обоснование этой концепции таково: для того, чтобыпротивостоять спаду, правительство должно снизить налоги и увеличить расходы,таким образом, сознательно вызывая дефицит бюджета. В ходе последующегоинфляционного подъема необходимо повысить налоги и урезать правительственныерасходы. Возникающее в результате положительное сальдо бюджета может бытьиспользовано на покрытие федерального долга, возникшего в период спада. Такимобразом, правительственные фискальные действия должны создать позитивнуюантициклическую силу, и правительство даже при этом условии можетсбалансировать бюджет, но не на ежегодной основе, а за период в несколько лет.

Ключевая проблема данной концепции в том, что подъемы и спадыв экономическом цикле могут быть неодинаковы по глубине и длительности, и,следовательно, задача стабилизации вступает в противоречие с задачейсбалансирования бюджета в ходе цикла. Например, длительный и глубокий спад, закоторым последует короткий и скромный период процветания, будет означатьпоявление большого дефицита в период спада, маленького или никакогоположительного сальдо в период процветания и, следовательно, никакогоциклического дефицита бюджета.

Однако первоначальной целью федеральных финансов являетсяобеспечение не инфляционной, полной занятости, то есть балансированиеэкономики, а не бюджета. Достижение этой цели может сопровождаться, либоустойчивым положительным сальдо или большим и все возрастающим государственнымдолгом. В соответствии с данной концепцией, проблемы, связанные сгосударственными дефицитами или излишками, незначительны по сравнению снежелательными альтернативами продолжительных спадов или устойчивой инфляции.Федеральный бюджет является — во-первых, и, прежде всего — инструментомдостижения и поддержания экономической стабильности. Правительство не должносомневаться, идя на введение любых дефицитов или излишков для достижения этойцели.

В ответ тем, кто выражает обеспокоенность по поводу большихфедеральных долгов, к которым может привести проведение политики функциональныхфинансов, ее сторонники выдвигают три аргумента.

Во-первых, налоговые поступления автоматически возрастают помере ускорения роста экономики. Следовательно, при данном уровнеправительственных расходов дефицит, успешно стимулирующий рост объемовравновесного ЧНП, будет отчасти самоликвидироваться.

Во-вторых, при данных правах по установлению налогов и способностисоздавать деньги возможность правительства финансировать дефицит, практическибезгранична.

И, наконец, в-третьих, признается, что проблемы,порождаемые большим федеральным долгом, на самом деле намного менееобременительны, чем это кажется большинству людей.

Современная фискальная политика признает использованиебюджетных дефицитов для целей стабилизации экономики. А это может привести кобразованию и росту государственного долга.

Причинами возникновения государственного долга обычноявляются трудные периоды для экономики: войны, спады и т.д. В периоды, когданациональный доход сокращается, или не может увеличиваться, налоговыепоступления автоматически сокращаются и приводят к бюджетным дефицитам.

Еще один источник государственного долга — упомянутые вышеполитические интересы, приводящие к увеличению правительственных расходов и,следовательно, увеличению бюджетного дефицита.

В определении размеров государственного долга существуют различные подходы. Наиболеереалистичным считается определение доли государственного долга к ВНП или к экспорту. Можно утверждать, чтобогатая нация имеет большую возможность выдерживать государственный долгзначительных размеров по сравнению с бедной нацией.

Многие экономисты считают, что основная тяжесть долга<a href=«hghltd.yandex.ru/yandbtm?url=http://debt.by.ru/g2.htm&text=»%C3%EE%F1%F3%E4%E0%F0%F1%F2%E2%E5%ED%ED%FB%E9+%E4%EE%EB%E3&#YANDEX_45"> состоит в необходимости ежегодно отчислятьпроцентные платежи, возникающие как результат<a href=«hghltd.yandex.ru/yandbtm?url=http://debt.by.ru/g2.htm&text=»%C3%EE%F1%F3%E4%E0%F0%F1%F2%E2%E5%ED%ED%FB%E9+%E4%EE%EB%E3&#YANDEX_47">

государственного долга. При достижении определенного уровня платежей пообслуживанию <a href=«hghltd.yandex.ru/yandbtm?url=http://debt.by.ru/g2.htm&text=»%C3%EE%F1%F3%E4%E0%F0%F1%F2%E2%E5%ED%ED%FB%E9+%E4%EE%EB%E3&#YANDEX_46"> государственного долга<a href=«hghltd.yandex.ru/yandbtm?url=http://debt.by.ru/g2.htm&text=»%C3%EE%F1%F3%E4%E0%F0%F1%F2%E2%E5%ED%ED%FB%E9+%E4%EE%EB%E3&#YANDEX_49"> по отношению к ВНП, государство теряетвозможность дальнейшего экономического роста. Особенно важно соотношение междуиностранными и внутренними кредиторами правительства. Для России в настоящеевремя очень остро стоит вопрос о наращивании государственного долга.

Бюджетныйкодекс РФ определяет государственный долг как займы, привлекаемые от физическихи юридических лиц, иностранных государств, международных финансово-кредитныхорганизаций.

ЗаконРФ «О государственном внутреннем долге Российской Федерации» (№ 3877-1 от 13ноября 1992 г.) предусматривает, что любые долговые обязательства РоссийскойФедерации погашаются в сроки, которые определены конкретными условиями займа,но не могут превышать 30 лет.

Различаютгосударственный и общегосударственный долг.

Общегосударственныйдолг[1] — более широкое понятие и включаетзадолженность не только Правительства РФ, но и органов управления низовымизвеньями, входящими в состав государств;

Обеспечениемгосударственного долга России служит в имущество, составляющее государственнуюказну. Долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в следующих формах;

1) кредитных соглашений и договоров,заключенных от имени РФ с кредитными организациями, иностранными государствамии международными финансовыми организациями, в пользу указанных кредиторов;

2) государственных ценных бумаг, выпускаемыхот имени РФ

3) договоров о предоставлении государственныхгарантий РФ, договоров поручительства РФ по обеспечению и выполнениюобязательств третьими лицами;

4) переоформления долговых обязательствтретьих лиц в государственный долг РФ на основе принятых федеральных законе

5) соглашений и договоров, в той числемеждународных:

заключенных от имени РФ, о пролонгации иреструктуризации долговых обязательств РФ прошлых лет. Государственный долгсостоит из задолженности прошлых лет и вновь возникшей задолженности РоссийскаяФедерация не несет ответственности по долговым обязательствам национальныхтерриториальных образований РФ, если они не были гарантированы ПравительствомРФ.

1.2

Классификация государственных займов

ВРоссии имеется два вида официальной классификации государственного долга – повнутреннему и внешнему долгу.

Классификациягосударственного долга была актуальной для России, так как не было конкретногоопределения деления на внутренний и внешний долг и из-за этого принималисьнеобоснованные решения и возникали курьезные ситуации. Согласно Закону РФ «Огосударственном внутреннем долге Российской Федерации» № 3877-1 от 13 ноября1992 г все рублевые гарантии и обязательства государства являются внутреннимдолгом. Согласно же Закону РФ «Огосударственных внешних заимствованиях Российской Федерации и государственныхкредитах, предоставляемых Российской Федерацией иностранным государствам, ихюридическим лицам и международным организациям» № 76-ФЗ от 26 декабря 1994года, внешним долгом являются заимствования из иностранных источников, покоторым возникают финансовые обязательства Российской Федерации как заемщикаили гаранта погашения внешних заимствований другого заемщика.

Получается,что эти два закона положили в основу классификации внешнего и внутреннего долгадва разных признака – валюта и источник заимствований. Самым ярким примером можно считать внутреннийвалютный займ, который до 1997 года не был включен ни во внешний, ни вовнутренний долг, так как удовлетворял сразу двум признакам. Он был номинированв долларах США, но размещался среди резидентов.

Внутреннийдолг – это долг физическим и юридическим лицам, являющихся резидентами данногогосударства, иностранным государствам,международным финансово-кредитным организациям в валюте Российской Федерации.

Здесьвыделяются его виды по следующим признакам: вид займа, вид государственнойценной бумаги, причина появления задолженности (дефицит бюджета, признаниедолгов СССР и т.д.), источник заимствований ( ценные бумаги, средства БанкаРоссии) В основном, денежные средства внутри страны привлекаются за счетвыпуска займов, которые выпускаются в национальной валюте, ценных бумагах.

Внешнийдолг – это долг физическим и юридическим лицам, иностранным государствам,международным финансово-кредитным организациям в иностранной валюте.

Здесьденежные средства привлекаются путемзаймов в виде долговых ценных бумаг, но размещенных на иностранных фондовых рынках, в иностранной валюте или жеполучением кредитов у специализированных финансово – кредитных институтов.Порядок выпуска и размещения долговых ценных бумаг содержится в Федеральномзаконе «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальныхценных бумаг» от 29 июля 1998 года.

Государственныйвнешний долг и государственные внешние активы Российской Федерации согласноЗакону № 115 – ФЗ от 15 августа 1996 года «О бюджетной классификации РоссийскойФедерации» классифицируются по трем признакам: характер государственнойкредитной деятельности, субъект кредитной деятельности, тип кредитора илизаемщика.

Всоответствии с этими признаками внешний государственный долг делится на следующиевиды: внешний долг СССР, внешний долг перед СССР, внешний долг перед РоссийскойФедерацией, чистая внешняя задолженность Российской Федерации.

Всевнешние долги Российской Федерации и перед Российской Федерации учитываются в разрезе международных финансовыхорганизаций, правительств иностранных государств, иностранных коммерческихбанков и фирм, а внешние долги СССР и перед СССР учитываются толькоправительствами иностранных государств, банков и фирм, так как СССР не имелникаких отношений с международными финансовыми организациями.

Согласноприказу Министерства Финансов Российской Федерации № 1н от 6 января 1998 года«О бюджетной классификации Российской Федерации» государственный внешний долгРоссийской Федерации с 1 января 1998 года классифицируется по единственномупризнаку – типу кредитора. В соответствии с этим приказом МинистерствоФинансов выделяет долги по кредитам,полученным от правительств иностранных государств, иностранных коммерческихбанков и фирм, международных финансовых организаций.

Государственный долг, как внешний,так и внутренний, возникает вследствие займов. В основе классификациигосударственных займов лежит ряд признаков:

1.

По эмитентам – займы, размещаемые федеральными итерриториальными органами управления.

2.

В зависимости от места размещения – внешние ивнутренние займы.

3.

В зависимости от обращения на рынке – рыночные и нерыночные займы. Рыночные займы свободно продаются и покупаются, а нерыночные немогут менять своих владельцев и не подлежат обращению на рынке.

4.

В зависимости от срока привлечения средств –краткосрочные (со сроком до одного года), среднесрочные (со сроком погашения отодного до пяти лет) и долгосрочные ( от пяти лет и выше).

5.

В зависимости от обеспеченности долговых обязательств– закладные и беззакладные займы. Закладные обеспечиваются конкретным залогом,а беззакладные обеспечиваются всем имуществом государства.

6.

По выплачиваемому доходу – выигрышные, процентные, снулевым купоном.

7.

В зависимости от метода определения дохода – займы ствердым и плавающим доходом.

8.

В зависимости от соблюдения срока погашения займа – справом и без права досрочного погашения.

1.3

Управлениегосударственным долгом

Государственныйдолг является рычагом и объектом управления. В качестве рычага управлениягосударственный долг дает возможность законодательным и исполнительным органамвласти оказывать существенное влияние на финансовый рынок и денежное обращение,инвестиции и производство, занятость и организацию населением своих сбережений,а также на многие другие экономические процессы.

Одновременнос этим государственный долг выступает как объект управления.

Управлениегосударственным долгом – это совокупность действий, связанных с подготовкой квыпуску и размещению долговых обязательств государства, регулирование рынкагосударственных ценных бумаг, обслуживание и погашение государственного долга,предоставление ссуд и гарантий.

Впроцессе управления государственным долгом государство определяет соотношениемежду различными видами долговой деятельности, структуру видов долговойдеятельности по срокам и доходности,механизм построения конкретных государственных займов, кредитов и гарантий,порядок предоставления и возврата государственных кредитов и государственныхгарантий и выполнение финансовых обязательств по ним, порядок выпуска и обращениягосударственных займов. Также устанавливаются все другие необходимыепрактические аспекты функционирования государственного долга.

Государствос помощью управления государственным долгом решает следующие задачи:

1.

Удержание величины внутреннего и внешнегогосударственного долга на уровне, обеспечивающем экономическую безопасность,выполнение органами власти взятых на себя долговых обязательств беззначительного ущерба финансированию социально-экономических программ.

2.

Минимизация стоимости долга на основе удлинения сроказаимствований и снижения доходности государственных ценных бумаг, переход надругие рынки и переключение внимания на другие группы инвесторов.

3.

Сохранение у Российской Федерации репутациигосударства всегда отвечающего по своим обязательствам.

4.

Поддержание стабильности и предсказуемости рынкагосударственного долга

5.

Контроль за эффективным и целевым использованиемзаимствованных средств, государственных кредитов и гарантированных займов.

6.

Своевременный возврат государственных кредитов и уплатапроцентов по ним.

7.

Диверсификация долговых обязательств по срокамзаимствований, доходности, формам выплаты дохода и другим параметрам дляудовлетворения потребностей различных групп инвесторов.

8.

Координациядействий федеральных органов, органов субъектов Федерации и местногосамоуправления на рынке государственных обязательств.

9.

Решение прочих задач, определенных финансовойполитикой Российской Федерации.

Для решенияэтих задач используются следующие методы и приемы:

1.

Реструктуризация долга – погашение долговыхобязательств с одновременным осуществлением заимствований в объемах погашаемыхдолговых обязательств с установлением иных условий обслуживания долга и сроковего погашения

2.

Конверсия иконсолидация государственного долга – изменение доходности и сроковфункционирования выпущенных займов. Часто использовались в советский период иносили принудительный характер

3.

Унификация займов – объединение нескольких выпущенныхзаймов в одном новом займе

4.

Рефинансирование государственного долга – погашениенакопившейся задолженности путем выпуска новых займов. При рефинансировании припостроении графика новых выпусков займовисходят из необходимости увязки срокових размещения с датами погашенияоблигаций предшествующих выпусков

5.

Погашение займов – выкуп облигаций у инвесторов,проведения тиражей по выигрышным и процентным займам

6.

Обмен облигацийпо регрессивному соотношению – то есть, несколько ранее выпущенных облигацийзайма приравниваются к одной новой облигации

7.

Отсрочка погашения займов

8.

Аннулирование государственного долга

Страныс рыночной экономикой обычно не используют приведенные выше приемы управлениягосударственным долгом, так как такие методы ведут к падению рейтингагосударства как заемщика среди потенциальных и постоянных инвесторов.Применение таких методов наблюдалось только в самых тяжелых финансово-бюджетныхкризисах.

Обычноиспользуются такие методы, как погашениедолга товарными поставками, обмен долговых обязательств на акции и облигациикомпаний страны-должника, оплата долга в местной валюте с последующимобращением ее в инвестиции или собственность, обмен на долговые обязательстватретьих стран и другие. Эти приемы управления государственным внешним долгомобычно объединяют в понятии конверсия внешнего долга. Под конверсией в данномслучае понимают реализацию всех механизмов, обеспечивающих замещение внешнегодолга другими видами обязательств, менее обременительными для экономики ифинансов страны-должника.

Россиясейчас активно использует метод погашения внешней задолженности товарными поставками,но другие приемы находятся в забвении. В свете предстоящих платежей участникамПарижского и Лондонского клубов разработка программ конверсии внешнего долгаРоссии становится актуальной. В частности, перспективными могут стать обмендолговых обязательств на акции приватизируемых предприятий, выкуп долговправительством на рублевые средства с последующим направлением их наинвестиции.

Отпроведения таких операций Россия не только получит облегчение долговогобремени, но и оживление работы по осуществлению Программы приватизации,дополнительные инвестиции в реальный сектор экономики.

С конца 1998 г.государственный долг функционирует под знаком новации по государственнымценным бумагам. Новация — это замена по соглашению сторон первоначальных долговыхобязательств новыми с установлением иных условий обслуживания долга и сроковего погашения.

Новацияявилась следствием долгового кризиса, который в свою очередь вызван кризисомэкономики и финансов России.

Источникипогашения внешнего долга

Таблица 1

Варианты

Средства платежа

Источники

Наличные денежные средства

Бюджетные доходы, налоговые и неналоговые. Финансирование, реализация госактивов, запасов имущества, собственности (приватизация), государственные займы внутренние, в том числе кредиты ЦБ, внешние.

Государственные ценные бумаги

Эмиссия нового государственного долга

Корпоративные ценные бумаги

Государственные компании и принадлежащие государству доли в частных компаниях

Товарные поставки

Государственные закупки

Долговые обязательства перед российским правительством (например, третьих стран)

Платежи российских заемщиков

Иные государственные активы

еще рефераты

Еще работы по международным экономическим и валютно-кредитным отношениям

Реферат по международным экономическим и валютно-кредитным отношениям