Реферат: Риск-менеджмент

Обзор по книге БалабановаИ. А. «Основы финансового менеджмента» с. 251-265, главы «Акцизы,налог на имущество, налог на операции с ценными бумагами, налог с владельцев транспортныхсредств»

 

Цель статьи: изучениесущности акцизов, исчисление налога на имущество, налога на операции с ценными бумагами,налога с владельцев транспортных средств.

Объектомизучения являются акцизы, имущество, ценные бумаги, транспортные средства.

В данных главах авториспользовал теоретические методы исследования такие, как: исторический анализпроблемы, метод систематизаций, и эмпирические методы: анализ фактическойдокументации, математическое моделирование.

Акцизы — вид налогов, которыйвзимается с отдельных товаров в силу их высокой доходности (ювелирные, табачныеизделия, нефтепродукты и др.) и монополии государства на их производство(алкогольные напитки). Этот дополнительный налог на каждый вид товарапредставляет собой индивидуальные акцизы.

Акцизами облагаются спирт этиловый из всех видов сырья, спиртвинный, спирт питьевой, водка, ликеро-водочные изделия, коньяк, шампанское(вино игристое), вино натуральное, другие алкогольные напитки, пиво, табачныеизделия, ювелирные изделия, бензин автомобильный, легковые автомобили (заисключением автомобилей с ручным управлением, реализуемых инвалидам в порядке,определяемом Правительством РФ), а также отдельные виды минерального сырья поперечню, утверждаемому Правительством РФ.

При ввозе подакцизных товаров на территорию Российской Федерациипорядок их обложения акцизами устанавливается указанным Федеральным законом итаможенным законодательством РФ.

Объектом налогообложения являются:

1) по товарам, производимым на территории РФ: для организаций,производящих и реализующих подакцизные товары, за исключением товаров издавальческого сырья, а также используемых для производства товаров, необлагаемых акцизами, — стоимость подакцизных товаров, определяемая исходя изотпускных цен, включающих акциз по установленным ставкам;

2) по товарам, производимым за пределами территории РоссийскойФедерации из давальческого сырья, принадлежащего организациям, подлежащимрегистрации в качестве налогоплательщиков в Российской Федерации и оплатившимстоимость работы по изготовлению этих товаров, — стоимость реализуемыхподакцизных товаров, определяемая исходя из отпускных цен, включающих акциз поустановленным ставкам;

3) по подакцизным видам минерального сырья, на которые установленытвердые (специфические) ставки акцизов (в абсолютной сумме на единицуобложения), — объем добытых подакцизных товаров в натуральном выражении.

По товарам,ввозимым на территорию РФ, объект налогообложения определяется в соответствии стаможенным законодательством РФ. При установлении специфических ставок акцизовобъектом налогообложения является объем ввозимых подакцизных товаров внатуральном выражении.

Сумма акцизов по товарам, за которые установлена ставка акцизов впроцентах, определяется плательщиком по формуле:

С = Н *А/100 – А,

где С — сумма акцизов, руб.;

Н — отпускная цена товара без учета акцизов или таможеннаястоимость товара, увеличенная на таможенную пошлину и таможенные сборы, руб.;

А — ставка акциза, %.

С суммы денежных средств, получаемой предприятием за производимыеи реализуемые ими подакцизные товары в виде финансовой помощи пополнения фондовспециального назначения, а также со стоимости опционов и в случаях применениядля исчисления акциза рыночных цен сумма акциза определяется по формуле:

С=Р-А,

где Р — рыночная цена с учетом акциза, или сумма полученных денежных средств, илистоимость опциона, руб.

Порядок уплаты налога на имущество хозяйствующего субъектаопределен Законом РФ «О налоге на имущество предприятия» споследующими изменениями и дополнениями к нему.

Налогом на имущество облагаютсяосновные средства, нематериальные активы, запасы и затраты, находящиеся набалансе плательщика.

Для целей налогообложения принимается среднегодовая стоимостьимущества. Среднегодовая стоимость имущества хозяйствующего субъекта в текущемгоду определяется путем деления на 12 суммы, полученной от сложения половиныстоимости имущества на 1 января текущего года и на 1 января последующего года, атакже суммы стоимости имущества на каждое число остальных месяцев года. Еслихозяйствующий субъект введен в действие в первой половине месяца, то приисчислении среднегодовой стоимости месяц ввода принимается за полный месяц,если во второй половине месяца, то среднегодовая стоимость рассчитывается,начиная с 1-го числа месяца, следующего за месяцем ввода в действие.

Налогом не облагается имущество:

— бюджетных учреждений и организаций, органов государственногоуправления, коллегии адвокатов федеральной и других нотариальных палат;

— хозяйствующих субъектов по производству, переработке и хранениюсельскохозяйственной продукции, выращиванию, улову и переработке рыбы, включаяимущество совхозов, колхозов (в том числе рыболовецких), фермерских хозяйств,опытно-производственных, опытно-экспериментальных хозяйств, селекционныхопытных станций и других сельскохозяйственных предприятий, научных организацийсельского хозяйства, межхозяйственных сельскохозяйственных предприятий,предприятий по переработке и хранению сельскохозяйственной продукции;

— государственных протезно-ортопедических предприятий;

— религиозных организаций, национально-культурных обществ;

-жилищно-коммунального, кроме гостиниц, предприятий и учрежденийдругого городского хозяйства по перечню, утвержденному органами местной власти;

-хозяйствующих субъектов, находящихся в собственности общественныхорганизаций инвалидов, в которых инвалиды составляют 50% всех работников;

Современный порядок уплаты налога на операции с ценными бумагамиопределен Законом РФ от 18 октября 1995 г. «О внесении изменений в ЗаконРСФСР „О налоге на операции с ценными бумагами“.

Плательщиками налога на операции с ценными бумагами являютсяюридические лица — эмитенты ценных бумаг.

Объектом налогообложения является номинальная сумма выпуска ценныхбумаг, заявленная эмитентом.

Объектом обложения этим налогом не являются:

1.        номинальная сумма выпуска ценных бумаг акционерных обществ,осуществляющих первичную эмиссию ценных бумаг;

2.        номинальная сумма выпуска ценных бумаг акционерных обществ,осуществляющих увеличение уставного капитала на величину переоценок основныхфондов, производимых по решению Правительства РФ.

Таким образом, данный налог распространяется на акции акционерныхобществ, облигации, производные и иные ценные бумаги, эмиссия которых требуетгосударственной регистрации.

При увеличении уставного капитала акционерного общества путемувеличения номинальной стоимости акций налогообложению подлежит разница междузаявленной эмитентом суммой выпуска акций нового номинала и величиной уставногокапитала до его увеличения.

Ставка налога на операции с ценными бумагами установлена в размере0,8% номинальной суммы выпуска. В случае отказа в регистрации эмиссии налог невозвращается.

Порядок уплаты и ставки налога с владельцев транспортныхсредств установлены Законом РФ „О дорожных фондах в РФ“ споследующими изменениями и дополнениями к нему, а также законами субъектовРоссийской Федерации.

Размер налога определяется следующим образом:

Н=М*С

где Н — сумма налога, руб.;

М — мощностьдвигателя i-ro транспортного средства, л. с;

С — ставкагодового налога по i-му виду транспортного средства, руб./л. с.


Обзор по книгеСтояновой Е. С. „Финансовый менеджмент: теория и практика“ с.439-501, главы „Риск-менеджмент“

 

Объектомизучения является риск. Цель статьи: изучение сущности риск-менеджмента.Цель статьи требует решения следующих задач:

— дать определениепонятию риск;

— рассмотреть видырисков;

— выявить основныеметоды оценки риска;

— рассмотреть сущность,содержание, организацию, стратегию и приемы риск-менеджмента.

В данной статье авториспользовал теоретические методы исследования такие, как: историческийанализ проблемы, метод систематизаций, и эмпирические методы: анализфактической документации, математическое моделирование.

Финансовый менеджментвсегда ставит получение дохода в зависимость от риска. Риск и доходпредставляют собой две взаимосвязанные и взаимообусловленные финансовыекатегории.

Под риском понимается возможнаяопасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видовдеятельности человека.

Для финансовогоменеджера риск — это вероятность неблагоприятногоисхода. Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самыйвысокодоходный вариант вложения капитала может оказаться настолько рискованным,что, как говорится, „игра не стоит свеч“.

РИСК— это экономическая категория. Как экономическая категория он представляетсобой возможность совершения события, которое может повлечь за собой триэкономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой;положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Риск— это действие, совершаемое в надежде на счастливый исход по принципу „повезет— не повезет“.

Риском можно управлять,т. е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степенипрогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижениюстепени риска. Эффективность организации управления риском во многомопределяется классификацией риска.

Под классификациейрисков следует понимать их распределение на отдельныегруппы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научнообоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждогориска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применениясоответствующих методов и приемов управления риском. Каждому рискусоответствует свой прием управления риском.

В зависимости отвозможного результата (рискового события) риски можно подразделить на двебольшие группы: чистые и спекулятивные.

Чистые рискиозначают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этимрискам относятся: природно-естественные, экологические, политические,транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные,торговые).

Спекулятивные рискивыражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательногорезультата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческихрисков.

В зависимости отосновной причины возникновения (базисный или природный признак), риски делятсяна следующие категории: природно-естественные, экологические, политические,транспортные и коммерческие.

К природно-естественнымотносятся риски, связанные с проявлением стихийных сил природы: землетрясение,наводнение, буря, пожар, эпидемия и т. п.

Экологические риски— это риски, связанные с загрязнением окружающей среды.

Политические рискисвязаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства.Политические риски возникают при нарушении условий производственно-торговогопроцесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта.

Транспортные риски— это риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным,морским, речным, железнодорожным, самолетами и т. д.

Коммерческие рискипредставляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственнойдеятельности. Они означают неопределенность результата от данной коммерческойсделки.

По структурномупризнаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные,торговые, финансовые.

Имущественные риски —это риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина-предпринимателяпо причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической итехнологической систем и т. п.

Производственные риски— это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействияразличных факторов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных иоборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т. п.), а также риски,связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.

Торговые рискипредставляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей,отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара и т. п.

Финансовые рискисвязаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т. е. денежных средств).Финансовые риски подразделяются на два вида: риски, связанные с покупательнойспособностью денег; риски, связанные с вложением капитала (инвестиционныериски). К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятсяследующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютныериски, риск ликвидности.

Инфляционный риск— это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходыобесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чемрастут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный риск— это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен,ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.

Валютные рискипредставляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курсаодной иностранной валюты по отношению, к другой при проведениивнешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риски ликвидности— это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг илидругих товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

Инвестиционные рискивключают в себя следующие подвиды рисков: риск упущенной выгоды; 2) рискснижения доходности; риск прямых финансовых потерь.

Риск упущенной выгоды— это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученнаяприбыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например,страхование, хеджирование, инвестирование т. п.).

Риск снижениядоходности может возникнуть в результате уменьшения размерапроцентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Риск снижениядоходности включает в себя следующие разновидности: процентныериски и кредитные риски. К процентным рискам относится опасность потерькоммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами,селинговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемыхими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. Кпроцентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторыв связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке пооблигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Кредитный риск— опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихсякредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при которомэмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состояниивыплачивать проценты по ним или основную сумму долга. Кредитный риск может бытьтакже разновидностью рисков прямых финансовых потерь. Риски прямых финансовыхпотерь включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективныйриск, риск банкротства, а также кредитный риск.

Биржевые рискипредставляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискамотносятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионноговознаграждения брокерской фирмы и т. п.

Селективные риски(от лат. selectio — выбор, отбор) — это риски неправильного выбора способавложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другимивидами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротствапредставляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложениякапитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособностиего рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результатепредприниматель становится банкротом.

В зарубежной практике вкачестве методаколичественного определения риска вложения капиталапредлагается использовать дерево вероятностей. Этот метод позволяет точноопределить вероятные будущие денежные потоки инвестиционного проекта в их связис результатами предыдущих периодов времени. Если проект вложения капиталаприемлем в первом периоде времени, то он может быть также приемлем и впоследующих периодах времени.

Если же предполагается,что денежные потоки в разных периодах времени являются независимыми друг отдруга, то необходимо определить вероятное распределение результатов денежныхпотоков для каждого периода времени.

В случае, когда связьмежду денежными потоками в разных периодах времени существует, необходимопринять данную зависимость и на ее основе представить будущие события так, какони могут произойти.

Инструментом дляпроведения необходимых вычислений является математическая теория вероятностей.Каждому событию ставится в соответствие некоторая величина, характеризующуювозможность того, что оно (событие) произойдет — вероятность данного события —р. Если событие не может произойти ни при каких условиях, его вероятностьнулевая (р = 0). Если событие происходит при любых условиях, его вероятностьравна единице. Если же в результате проведения эксперимента или наблюденияустановлено, что некоторое событие происходит в п случаях из N, то емуприписывается вероятность р = n/N. Сумма вероятностей всех событий, которые могутпроизойти в результате некоторого эксперимента, должна быть равна единице.Перечисление всех возможных событий с соответствующими им вероятностяминазывается распределением вероятностей в данном эксперименте.

Вероятность может бытьвыражена в процентах: р = (n/N)xl00%, тогда значение р может находится впределах от 0 до 100%.

Для проектов (А и В)может быть рассчитана ожидаемая норма доходности ERR — средневзвешенное (где вкачестве весов берутся вероятности) или вероятностное среднее возможных IRR.


/>

Здесь п — числовозможных ситуаций.

/>

Рис.1 — />

Очевидно, чем более „сжат“график, тем выше вероятность, соответствующая среднему ожидаемому доходу (ERR),и вероятность того, что величина реальной доходности окажется достаточноблизкой к ERR. Тем ниже будет и риск, связанный с соответствующим проектом.Поэтому меру „сжатости“ графика можно принять за достаточнокорректную меру риска.

Меру „сжатости“определяет величина, которая в теории вероятности носит название „среднеквадратичногоотклонения“ — σ — и рассчитывается по следующей формуле

/>

Чем меньше величина а,тем больше „сжато“ соответствующее распределение вероятностей, и темменее рискован проект. При этом для нормального распределения вероятность „попадания“в пределы ERR ± σ составляет 68,26%.

Риск — это финансоваякатегория. Поэтому на степень и величину риска можно воздействовать черезфинансовый механизм. Такое воздействие осуществляется с помощью приемовфинансового менеджмента и особой стратегии. В совокупности стратегия и приемыобразуют своеобразный механизм управления риском, т. е. риск-менеджмент. Такимобразом, риск-менеджмент представляет собой часть финансовогоменеджмента.

Риск-менеджментпредставляет собой систему управления риском и экономическими, точнее,финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления.

Риск-менеджментвключает в себя стратегию и тактику управления.

Под стратегиейуправления понимаются направление и способ использования средств длядостижения поставленной цели.

Тактика —это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретныхусловиях. Задачей тактики управления является выбор оптимального решения инаиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемовуправления.

Объектом управления вриск-менеджменте являются риск, рисковые вложениякапитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессереализации риска. К этим экономическим отношениям относятся отношения междустрахователем и страховщиком, заемщиком и кредитором, между предпринимателями(партнерами, конкурентами) и т. п.

Субъект управления вриск-менеджменте — это специальная группа людей(финансовый менеджер, специалист по страхованию, аквизитор, актуарий,андеррайтер и др.), которая посредством различных приемов и способов управленческоговоздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта управления.

К функциям объектауправления в риск-менеджменте относится организация:разрешения риска; рисковых вложений капитала; работы по снижению величиныриска; процесса страхования рисков; экономических отношений и связей междусубъектами хозяйственного процесса.

К функциям субъектауправления в риск-менеджменте относятся: прогнозирование;организация; регулирование; координация; стимулирование; контроль.

Прогнозированиев риск-менеджменте представляет собой разработку на перспективу измененийфинансового состояния объекта в целом и его различных частей. Прогнозирование —это предвидение определенного события.

Организация вриск-менеджменте представляет собой объединение людей, совместнореализующих программу рискового вложения капитала на основе определенных правили процедур. К этим правилам и процедурам относятся: создание органовуправления, построение структуры аппарата управления, установление взаимосвязимежду управленческими подразделениями, разработка норм, нормативов, методик ит. п.

Регулирование вриск-менеджменте представляет собой воздействие наобъект управления, посредством которого достигается состояние устойчивостиэтого объекта в случае возникновения отклонения от заданных параметров.Регулирование охватывает главным образом текущие мероприятия по устранениювозникших отклонений.

Координация вриск-менеджменте представляет собой согласованность работы всех звеньев системыуправления риском, аппарата управления и специалистов.

Стимулирование вриск-менеджменте представляет собой побуждение финансовых менеджеров и другихспециалистов к заинтересованности в результате своего труда.

Контрольв риск-менеджменте представляет собой проверку организации работы по снижениюстепени риска. Посредством контроля собирается информация о степени выполнениянамеченной программы действия, доходности рисковых вложений капитала,соотношении прибыли и риска, на основании которой вносятся изменения вфинансовые программы, организацию финансовой работы, организациюриск-менеджмента. Контроль предполагает анализ результатов мероприятий поснижению степени риска.

Организацияриск-менеджмента представляет собой систему мер,направленных на рациональное сочетание всех его элементов в единой технологиипроцесса управления риском.

Первым этапоморганизации риск-менеджмента является определение цели рискаи цели рисковых вложений капитала. Цель риска — это результат, которыйнеобходимо получить. Им может быть выигрыш, прибыль, доход и т. п. Цельрисковых вложений капитала — получение максимальной прибыли.

Любое действие,связанное с риском, всегда целенаправленно, так как отсутствие цели делаетрешение, связанное с риском, бессмысленным. Цели риска и рисковых вложенийкапитала должны быть четкими, конкретизированными и сопоставимыми с риском икапиталом.

Следующим важныммоментом в организации риск-менеджмента является получение информации обокружающей обстановке, которая необходима для принятия решения в пользутого или иного действия. На основе анализа такой информации и с учетом целейриска можно правильно определить вероятность наступления события, в том числестрахового события, выявить степень риска и оценить его стоимость. Управлениериском означает правильное понимание степени риска, который постоянно угрожаетлюдям, имуществу, финансовым результатам хозяйственной деятельности.

Для предпринимателяважно знать действительную стоимость риска, которому подвергается егодеятельность.

Под стоимостью рискаследует понимать фактические убытки предпринимателя, затраты на снижениевеличины этих убытков или затраты по возмещению таких убытков и их последствий.Правильная оценка финансовым менеджером действительной стоимости рискапозволяет ему объективно представлять объем возможных убытков и наметить пути ких предотвращению или уменьшению, а в случае невозможности предотвращенияубытков обеспечить их возмещение.

На основе имеющейсяинформации об окружающей среде, вероятности, степени и величине рискаразрабатываются различные варианты рискового вложения капитала ипроводится оценка их оптимальности путем сопоставления ожидаемой прибылии величины риска.

Это позволяет правильновыбрать стратегию и приемы управления риском, а также способы снижениястепени риска.

На этом этапеорганизации риск-менеджмента главная роль принадлежит финансовому менеджеру,его психологическим качествам. Финансовый менеджер, занимающийся вопросамириска (менеджер по риску), должен иметь два права: право выбора и правоответственности за него.

Особую роль в решениирисковых задач играют интуиция менеджера и инсайт.

Интуицияпредставляет собой способность непосредственно, как бы внезапно, безлогического продумывания находить правильное решение проблемы. Интуитивноерешение возникает как внутреннее озарение, просветление мысли, раскрывающеесуть изучаемого вопроса. Интуиция является непременным компонентом творческогопроцесса. Психология рассматривает интуицию во взаимосвязи с чувственным илогическим познанием и практической деятельностью как непосредственное знание вего единстве со знанием опосредованным, ранее приобретенным.

Инсайт— это осознание решения некоторой проблемы. Субъективно инсайт переживают какнеожиданное озарение, постижение. В момент самого инсайта решение осознаетсяочень ясно, однако эта ясность часто носит кратковременный характер и нуждаетсяв сознательной фиксации решения.

В случаях, когдарассчитать риск невозможно, принятие рисковых решений происходит с помощьюэвристики.

Эвристикапредставляет собой совокупность логических приемов и методических правилтеоретического исследования и отыскания истины. Иными словами, это правила иприемы решения особо сложных задач.

Одна и та же рисковаяситуация воспринимается разными людьми по-разному. Поэтому оценка риска и выборфинансового решения во многом зависит от человека, принимающего решения. Отриска обычно уходят руководители консервативного типа, не склонные кинновациям, не уверенные в своей интуиции и в своем профессионализме, неуверенные в квалификации и профессионализме исполнителей, т. е. своих работников.

Экстраверсия —есть свойство личности, проявляющееся в ее направленности на окружающих людей,события. Она выражается в высоком уровне общительности, живом эмоциональномотклике на внешние явления.

Интроверсия —это направленность личности на внутренний мир собственных ощущений,переживаний, чувств и мыслей. Для интровертивной личности характерны некоторыеустойчивые особенности поведения и взаимоотношений с окружающими, опора навнутренние нормы, самоуглубленность. Суждения, оценки интровертов отличаютсязначительной независимостью от внешних факторов, рассудительностью. Обычночеловек совмещает в определенной пропорции черты экстраверсии и интро-версии.

Неотъемлемым этапоморганизации риск-менеджмента является организация мероприятий по выполнениюнамеченной программы действия, т. е. определение отдельных видовмероприятий, объемов и источников финансирования этих работ, конкретныхисполнителей, сроков выполнения и т. п.

Важным этапоморганизации риск-менеджмента являются контроль за выполнением намеченнойпрограммы, анализ и оценка результатов выполнения выбранного вариантарискового решения.

Организацияриск-менеджмента предполагает определение органа управления риском на данномхозяйственном субъекте. Органом управления риском может быть финансовый менеджер,менеджер по риску или соответствующий аппарат управления: сектор страховыхопераций, сектор венчурных инвестиций, отдел рисковых вложений капитала и т. п.Эти секторы или отделы являются структурными подразделениями финансовой службыхозяйствующего субъекта.

Отдел рисковых вложенийкапитала в соответствии с уставом хозяйствующего субъекта может осуществлятьследующие функции:

• проведение венчурныхи портфельных инвестиций, т. е. рисковых вложений капиталов в соответствии сдействующим законодательством и уставом хозяйствующего субъекта;

• разработка программырисковой инвестиционной деятельности;

• сбор, обработка,анализ и хранение информации об окружающей обстановке;

• определение степени истоимости рисков, стратегии и приемов управления риском;

• разработка программырисковых решений и организация ее выполнения, включая контроль и анализрезультатов;

• осуществлениестраховой деятельности, заключение договоров страхования и перестрахования,проведение страховых и перестраховых операций, расчетов по страхованию;

• разработка условийстрахования и перестрахования, установление размеров тарифных ставок постраховым операциям;

• выполнение функцииаварийного комиссара, выдача гарантии по поручительству российских ииностранных страховых компаний, возмещение убытков за их счет, поручение другимлицам исполнение аналогичных функций за рубежом;

• ведениесоответствующей бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности порисковым вложениям капитала.

Стратегияпредставляет собой искусство планирования, руководства, основанного направильных и далеко идущих прогнозах.

Стратегияриск-менеджмента — это искусство управления риском внеопределенной хозяйственной ситуации, основанное на прогнозировании риска иприемов его снижения. Стратегия риск-менеджмента включает правила, на основекоторых принимаются рисковое решение и способы выбора варианта решения.

Приемы риск-менеджментапредставляют собой приемы управления риском. Они состоят из средств разрешениярисков и приемов снижения степени риска. Средствами разрешения рисков являются:избежание их, удержание, передача.

Избежание рискаозначает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однакоизбежание риска для инвестора зачастую означает отказ от прибыли.

Удержание риска— это оставление риска за инвестором, т. е. на его ответственности. Так,инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее уверен, что он может за счетсобственных средств покрыть возможную потерю венчурного капитала.

Передача рискаозначает, что инвестор передает ответственность за риск кому-то другому,например, страховой компании. В данном случае передача риска произошла путемстрахования риска.

Снижение степени риска— это сокращение вероятности и объема потерь.

Для снижения степенириска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются:диверсификация; приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;лимитирование; самострахование; страхование; страхование от валютных рисков;хеджирование; приобретение контроля над деятельностью в связанных областях;учет и оценка доли использования специфических фондов компании в ее общихфондах и др.

Диверсификацияпредставляет собой процесс распределения капитала между различными объектамивложения, которые непосредственно не связаны между собой. Например, приобретениеинвестором акций пяти разных акционерных обществ вместо акций одного обществаувеличивает вероятность получения им среднего дохода и соответственно снижаетстепень риска.

Информацияиграет важную роль в риск-менеджменте. Финансовому менеджеру часто приходитсяпринимать рисковые решения, когда результаты вложения капитала не определены иоснованы на ограниченной информации. Если бы у него была более полнаяинформация, то он мог бы сделать более точный прогноз и снизить риск. Этоделает информацию товаром, причем очень ценным. Инвестор готов заплатить заполную информацию. Стоимость полной информации рассчитывается как разница междуожидаемой стоимостью какого-либо приобретения или вложения капитала, когдаимеется полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда информация неполная.

Лимитированиеэтоустановление лимита, т. е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т. п.Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяетсябанками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т. п.Хозяйствующими субъектами он применяется при продаже товаров в кредит,предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т. п.

Самострахованиеозначает,что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку встраховой компании. Тем самым он экономит на затратах капитала по страхованию.Самострахование представляет собой децентрализованную форму созданиянатуральных и страховых (резервных) фондов непосредственно в хозяйствующемсубъекте, особенно в тех, чья деятельность подвержена риску.

Наиболее важным и самымраспространенным приемом снижения степени риска является страхование риска.

В настоящее времяпоявились новые виды страхования, например, страхование титула, страхованиепредпринимательских рисков и др.

Титул —законное право собственности на недвижимость, имеющее документальнуююридическую сторону. Страхование титула — это страхование от событий,произошедших в прошлом, последствия которых могут отразиться в будущем. Онопозволяет покупателям недвижимости рассчитывать на возмещение понесенныхубытков в случае расторжения судом договора купли-продажи недвижимости.

Предпринимательскийриск — это риск неполучения ожидаемых доходов отпредпринимательской деятельности (ст. 933 ГК РФ). По договору страхованияпредпринимательского риска может быть застрахован предпринимательский рисктолько самого страхователя и только в его пользу, т. е. нельзя заключить такойдоговор в пользу третьего лица. Страховая сумма не должна превышать страховуюстоимость предпринимательского риска. Страховой стоимостью предпринимательскогориска является сумма убытков от предпринимательской деятельности, которыестрахователь, как можно ожидать, понес бы при наступлении страхового случая.

По договоруимущественного страхования (ст. 929 ГК РФ) может быть застрахован риск убытковот предпринимательской деятельности из-за нарушения своих обязательствконтрагентами предпринимателя или изменения условий этой деятельности, по независящим от предпринимателя обстоятельствам, в том числе риск неполученияожидаемых доходов.

Хеджирование используетсяв банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различныхметодов страхования валютных рисков.

Существуют две операциихеджирования: хеджирование на повышение; хеджирование на понижение.

Хеджирование наповышение, или хеджирование покупкой, представляет собойбиржевую операцию по покупке срочных контрактов или опционов. Хедж на повышениеприменяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможногоповышения цен (курсов) в будущем. Он позволяет установить покупную цену намногораньше, чем был приобретен реальный товар.

Хеджирование напонижение, или хеджирование продажей — это биржеваяоперация с продажей срочного контракта. Хеджер, осуществляющий хеджирование напонижение, предполагает совершить в будущем продажу товара, и поэтому, продаваяна бирже срочный контракт или опцион, он страхует себя от возможного сниженияцен в будущем.

еще рефераты
Еще работы по менеджменту