Реферат: Бизнес-план и средства его создания
И.Жаров ОАО“Format-Project Finance”
Зачемпредприятию нужно планировать свою деятельность? В каких случаях планированиеявляется обязательным, когда — желательным, а когда — побочным элементомведения бизнеса? Ответ на данные вопросы далеко не так очевиден, как можетпоказаться на первый взгляд. Объясняется это прежде всего тем, что многиеучастники экономической деятельности имеют негативный опыт социалистическогопланирования, приводившего к чрезмерной зарегулированности предприятия.
Однакоставить знак равенства между планированием в “закрытой” экономике социализма ина открытом рынке, измерять бизнес-план аршином неконкурентной средыдвадцатилетней давности преступно. Подобные неадекватные оценки необходимостифинансового анализа деятельности предприятия могут иметь самые отрицательныепоследствия для вашего бизнеса.
Грамотныйруководитель, оценивая необходимость новаций в своей компании, задается вопросом:какие новые возможности возникают у его фирмы и какой эффект эти возможностимогут дать. Этот вопрос представляется интересным рассмотреть и с другой точкизрения: а что теряет компания, отказываясь от бизнес-планирования. Итак:
/>Что вы можете, имеябизнес-план
/>Ваш бизнес-план для вас
Длячего нужен бизнес-план на действующем предприятии? Объяснить это упрощенноможно, проведя следующую аналогию: отношение менеджера и его предприятия сродниотношениям врача и пациента. Медицинский работник по результатам внешнегоосмотра и необходимых анализов ставит диагноз и назначает лечение, если ононеобходимо. Точно так же грамотный финансист, экономист, управляющий — а вслучае малого бизнеса эта троица зачастую объединена в лице руководителя — должен постоянно контролировать структуру своего предприятия в широком смыслеэтого слова, от фазы подготовки производства до момента сбыта продукции ипоступления выручки на счет. Целью данной работы должны быть:
знание“слабых мест” бизнеса — тех основных параметров предприятия, выход которых запределы критических значений угрожают “здоровью и жизни больного”, то естьуспеху вашего бизнеса;
своевременноеобнаружение “очагов заболевания” — отклонений действительных финансовыхпоказателей от запланированных на указанный период времени;
верная“постановка диагноза” — выявления тех параметров предприятия, изменение которыхпривело к ухудшению финансовых показателей, и нахождение причин, вызвавшихуказанные изменения;
определение“курса лечения” — комплекса мероприятий, позволяющих исправить создавшеесяположение;
оценкаэффекта от проведения запланированных мероприятий и их корректировка.
Способыопределения состояния здоровья пациента могут быть весьма различными. Нонесомненно, что прослушивание грудной клетки стетоскопом и ощупывание животабольного не могут заменить комплексного обследования на компьютерном томографе.Точно так же детальный анализ финансового состояния предприятия немыслим внастоящее время без применения средств вычислительной техники, проще говоря,компьютера. О программных средствах для бизнес-планирования и будет идти речь восновной части статьи.
/>Ваш бизнес-план дляинвестора
Мировойопыт однозначно показывает, что любые желаемые изменения в уже функционирующембизнесе, как и создание любого нового бизнеса, начинается с формулированияидеи. Претворение этой идеи в жизнь, как правило, требует денежных вложений.Тем мостом, который соединяет идейный потенциал и энергию бизнесмена сфинансовыми возможностями инвестора, выступает бизнес-план инвестиционногопроекта.
Внашей стране сложилось так, что инвестиционное планирование, хотя бы отчастисоответствующее западным стандартам, появилось гораздо раньше, чем аналогичноетекущее планирование деятельности предприятия. Это объясняется тем, чтоиностранный капитал на каком-то этапе не обладал возможностями по эффективномууправлению действующими предприятиями, и вложения осуществлялись в основном вовновь создающиеся производства, малый, средний бизнес и венчурные проекты.
Инвестиционноепланирование, особенно реализация инвестиционного проекта на действующемпредприятии, на мой взгляд, является наиболее общим видом бизнес-планирования,и зачастую включает в себя все возможные вариации схем производства, сбыта ифинансирования. Естественно, что составление бизнес-плана в этом случае требуетособо тщательной проработки всех возникающих вариантов, комплексного анализамаркетинговой ситуации, чувствительности проекта по основным параметрам,последствий управленческих решений. Еще более существенным является то, что“судьей” вашей работы становитесь не вы сами, но сторонний инвестор, а это, какправило, профессионал высокого класса, от мнения которого впрямую зависитдвижение капитала, а значит и перспективы развития вашего бизнеса.
Грамотныйбизнес-план во всех случаях полезен для предприятия. Неграмотно составленныйили содержащий ошибки бизнес-план может принести компании прямые или косвенныеубытки. Естественно, в подобных условиях некоторые руководители, из боязнисовершить ошибку, и вовсе откажутся от введения бизнес-планирования на своемпредприятии. Это, в сущности, право любого субъекта хозяйственной деятельности- не планировать. Надо только представлять, какова цена этого отказа.
/>Чего вы не можете, не имеябизнес-плана
Основное,чего вы лишаетесь, отказываясь от бизнес-планирования — возможность приниматьуправленческие решения, основываясь на реальном положении дел в вашем бизнесе.Профессиональный менеджер осуществляет свою деятельность, базируясь на постоянноманализе текущей финансовой ситуации, прогнозируя как перспективы развития рынкав целом и компании в частности, так и последствия принимаемых им решений. Вотсутствие бизнес-плана модель чудесным образом трансформируется: руководительдолжен на основании неясно чего предпринимать действия, приводящие к заранеенеизвестным результатам. Таким образом, отказ от планирования неминуемо влечетза собой отказ от грамотного управления.
Нарядус оперативным руководством, другим рычагом воздействия на развитие компанииявляется финансовый менеджмент. И здесь ситуация получается схожей: капитал,являющийся живительной силой бизнеса, при отсутствии должных навыков обращенияс ним становится неуправляемым оружием, которое может обернуться против вас.Отказ от планирования финансовых потоков естественным образом приведет к тому,что ваша компания будет попеременно то страдать от жажды (нехватки средств), тотонуть (захлебываясь денежным потоком).
Незанимаясь бизнес-планированием, вы лишаете себя возможности на равных обсуждатьс инвестором перспективность вложений в предлагаемые вами проекты. “Идея” вчистом виде для инвестора не является привлекательным объектом вложений. Она,подобно необработанному драгоценному камню, должна впоследствии быть “огранена”таким образом, чтобы все ее достоинства и недостатки были видны “на просвет”.Разумеется, если вы сами не обладаете для этого достаточной квалификацией,можно нанять “огранщика алмазов” — специалиста со стороны. Однако работахороших мастеров всегда стоила недешево, и здесь уже вам решать, что выгоднее,научиться самому и поставить это знание себе на службу, либо одолжить его удругих.
Ипоследнее. Предположим, ваш бизнес, ваше любимое детище, несмотря на все вашиусилия, потерпел неудачу. Вопрос “от чего умер больной” в данном случае неявляется праздным. Исследовав симптомы, вы просто обязаны дать на него ответ,во имя жизни ваших будущих начинаний. Бизнес-план поможет вам в главном — даствозможность учиться на собственных ошибках.
/>Что есть что
Нашобзор называется “Бизнес-план и средства его создания”. Наступает момент дляпредметного разговора обо всех составляющих этого названия. Прежде всего,необходимо осознать, что, в отличие от других сторон бизнеса — бухгалтерского,товарно-материального учета, финансового анализа состояния предприятия,бизнес-планирование представляет собой задачу настолько комплексную имасштабную, что решение ее “на руках” без привлечения современныхвычислительных средств не представляется возможным. Если, скажем, в области бухучетапрограммное обеспечение призвано облегчить работу бухгалтерии, подменяячеловека на некоторых рутинных операциях, то в работе над бизнес-планомкомпьютерная система зачастую является единственным инструментом, который впринципе может быть использован. Это предъявляет особенно жесткие требованиякак к процедуре выбора той системы, которую вы предполагаете использовать, таки к процессу ее эксплуатации. Вам будет важна не только возможность решить спомощью программного инструмента поставленную задачу, но и быстро получитьквалифицированную консультацию или помощь разработчика в сложных случаях.Представленные на рынке системы имеют разный уровень как по универсальности, поудобству в работе, так и по послепродажной поддержке. Все вышесказанное ставитсвоей целью доказать, что программные средства самым тесным образом связаны совторым понятием, присутствующим в названии обзора.
Чтоже мы будем понимать под собственно бизнес-планированием? В широком смысле,бизнес-план — документ, содержащий ряд показателей, характеризующих состояниебизнеса на некотором интервале времени. Бизнес-планирование, таким образом,есть процесс расчета этих показателей в зависимости от задаваемых параметровдеятельности предприятия.
Очевидно,в задачи создателя бизнес-плана входит, во-первых, корректный ввод в системуданных, необходимых для расчета, и, во-вторых, понимание тех результатов,которые в итоге будут им (создателем) получены. Объем задаваемых параметровможет варьироваться, как и состав рассчитываемых финансовых показателей. Однакосуществует целый ряд методик, четко определяющих, какие выходные формы должнывключаться в бизнес-план.
Получившейнаибольшее распространение в России является методика Организации попромышленному развитию ООН (так называемая методика ЮНИДО). Подход к построениютипового бизнес-плана, предложенный экспертами ЮНИДО, позволяет специалисту,создающему этот документ, не упустить существенных моментов в описании текущейили планируемой деятельности предприятия и представить результаты в виде,наиболее подходящим для восприятия западными финансистами. Не являясь по сутисвоей догмой, данная методика выполняет роль единой базы, некоегоуниверсального языка, позволяющего общаться между собой специалистам в областиинвестиционного проектирования, финансового анализа, менеджерам компаний изразличных стран мира. Большинство известных на данный момент компьютерныхсистем для бизнес-планирования опираются на методику ЮНИДО.
Организацияпо промышленному развитию, являясь подразделением Организации ОбъединенныхНаций, сама ведет работу как по совершенствованию и вопросам всемирногоиспользования своей методики, так и ее реализации в форме компьютерныхпрограмм. Результатом подобной деятельности стало программное средство КОМФАР(COMFAR), созданное непосредственно ЮНИДО и распространяемого ей же накоммерческой основе. КОМФАР может быть приобретен любым российским физическимили юридическим лицом в московском представительстве ЮНИДО.
КОМФАРпредставляет собой программное средство для Windows или Windows’95. Системареализована полностью на английском языке, выходные данные, описание ируководство пользователя также на английском. Для исключения возможностейнесанкционированного использования применена аппаратная защита в виде ключа(hard lock) — специальной микросхемы, подключаемой к тому же разъемуперсонального компьютера, что и принтер. Стоимость программного продукта COMFARIII Expert — 4400 долларов США, при этом стоимость собственно версии программы- $ 4000, и еще $ 400 — стоимость ключа. Для каждой следующей инсталляциинеобходимо приобретать только ключ, поэтому при покупке более одной программыкаждая следующая обходится всего в $ 400.
КОМФАРявляется, по всей видимости, наиболее универсальным средством проведениярасчетов в области инвестиционного проектирования. Предполагается, что онадаптирован к широкому спектру задач, которые могут встретиться пользователямпо всему миру. Однако подобная “всеядность” является одновременно и слабойстороной этой системы, поскольку приводит к сознательному “отсечению”разработчиком целого ряда возможностей, редко встречающихся в мировойинвестиционной практике или переусложняющих систему расчетов. Парадокс состоитв том, что именно не учтенные разработчиком нюансы могут оказаться темифакторами, которые ключевым образом влияют на финансовые показатели вашегобизнеса. В этом случае вы столкнетесь с тем, что, даже обладая универсальнымпрограммным средством бизнес-планирования, вы не получите реальной картиныразвития предприятия для вашего конкретного случая, то есть основная задачапланирования останется невыполненной.
Естественно,в подобной ситуации пользователь ищет альтернативные системы, которые пусть ине обладают “глобальной приспосабливаемостью”, но точно отражают положениевещей применительно к конкретному предприятию. В ста процентах случаев этипрограммные средства — разработки местных специализированных компаний посозданию компьютерного программного обеспечения. Слово “специализированных” вданном контексте означает не просто работу над компьютерными программами какпрофиль деятельности фирмы, но направленность именно на разработку средствфинансового анализа и бизнес-планирования. Учет местной специфики, широкиевозможности по доработке программ и сервисной поддержке, индивидуальная работас клиентом позволили российским компаниям выйти на первые роли как в качествепроизводителей программного обеспечения для бизнес-планирования, так и в сфереконсультирования по его использованию.
Сложившаясяна отечественном рынке конкурентная ситуация характеризуется противостояниемдвух идеологий, двух подходов к созданию программных систем длябизнес-планирования. Первый подход — так называемая “закрытая система”. Онапредставляет собой “черный ящик” (в математическом смысле), в которыйпользователь закладывает исходные данные, а на выходе получает результаты.Пользователь не может вмешаться в процесс расчетов, алгоритм вычисленийизвестен ему только в общих чертах, конкретные формулы “закрыты” внутрирасчетного блока и не подлежат корректировке пользователем.
Самымярким представителем идеологии “закрытых систем” (идеологии, в которой, кстати,реализован и КОМФАР), является программа “Project Expert” московской фирмыPro-Invest Consulting. Широко рекламируемая в специальных изданиях, обладающаямощной сервисной поддержкой, имеющая развитые возможности по обновлению версий(upgrade), данная система представляет наиболее полный набор возможностей какпрофессионалам в области создания бизнес-планов, так и неспециалистам. ProjectExpert считается головной системой в семействе программ фирмы Pro-InvestConsulting: на рынке также представлены продукты “Forecast Expert” — системапрогнозирования, “Marketing Expert” — система построения маркетинговойстратегии, “Audit Expert” — система анализа финансового состояния предприятия,“Project Questionnaire & Risk” — система анализа рисков. Все указанныепрограммы реализованы для оболочек Windows и Windows’95.
Каки КОМФАР, Project Expert использует аппаратную защиту от незарегистрированныхпользователей. Ключ входит в комплект поставки каждой программы и отдельно неприобретается. При этом стоимость Project Expert Professional последней версии5.0, в котором реализованы возможности многопользовательской эксплуатации влокальной сети, составляет 2450 долларов США, что ниже стоимости программыКОМФАР. Производитель программы ведет гибкую маркетинговую политику и можетпредоставить существенные скидки (до 60%) отдельным категориям пользователей.
Класс“открытых систем” бизнес-планирования представлен на рынке целым рядомпрограммных средств. Мы рассмотрим среди них наиболее характерную и, на мойвзгляд, наиболее продвинутую — “Альт-Инвест” петербургской фирмы “Альт”. Онатакже является головной в группе программ, таких как “Альт-Прогноз”(прогнозирование), “Альт-План” (стратегическое планирование), “Альт-Финансы”(анализ финансового состояния). Кроме того, существует сокращенный вариантпрограммы под названием “Альт-Инвест-Прим”, о котором мы обязательно поговоримниже. Стоимость программ составляет 1095 долларов США (“Альт-Инвест 2.0”) и 280долларов США (“Альт-Инвест-Прим 3.0”).
Программа“Альт-Инвест” реализована в среде электронных таблиц “Microsoft Excel 5.0”. Этоозначает, что для работы с системой вам необходимо предварительно установитьсебе на компьютер “Excel”, что, впрочем, нельзя отнести к недостаткам“Альт-Инвеста”, так как указанный тип электронных таблиц распространенпрактически повсеместно.
“Открытаясистема” характерна, в частности, тем, что пользователь имеет возможностьотслеживать процедуру вычислений путем внесения изменений в конкретныерасчетные формулы. “Альт-Инвест” представляет собой файл Excel-формата, поэтомукак исходные данные, так и массивы результатов представляют собой просто набортаблиц. Каждое поле такой таблицы либо служит для ввода начальных числовыхданных, либо содержит расчетную формулу, которую пользователь можетредактировать. Данная особенность “открытых систем” вызывает огромноеколичество нареканий. В самом деле, каждое изменение, вносимое пользователем,теоретически может содержать ошибку. Пользователь, совершенно не владеющийсинтаксисом языка, встроенного в “Excel 5.0”, естественно, формулыредактировать не сможет, однако при наличии минимальной квалификации возможновнесение в программу любых изменений. И в этой ситуации для обнаружениявозникших в вычислительных алгоритмах ошибок необходимо обладать оченьсерьезным опытом работы с подобными системами и четко представлять себеметодику и логику расчетов.
Ккаким последствиям может привести неаккуратное обращение с алгоритмами впрограмме? Это зависит прежде всего от того, как вы предполагаете использоватьбизнес-план, созданный на основе проделанных расчетов. Если вы используете егодля анализа деятельности собственного предприятия, вы рискуете не выполнить ниодной из задач бизнес-планирования. Кроме этого, вы можете не увидетьпотенциальную опасность некоторых факторов, и понесенные вами в процесседеятельности убытки станут для вас полной неожиданностью. То есть, в конечномитоге, вы, сами того не желая, обманете себя.
Есливы планируете использовать бизнес-план, содержащий ошибки, в общении спотенциальным инвестором — наивно думать, что он обманется вслед за вами.Ошибки в расчетах, как правило, очевидны для профессионалов в областиинвестиционного проектирования. То есть в результате вы либо “заплатите дважды”- в том числе за переделку бизнес-плана специалистами того банка либо компании,куда вы обратились в поисках инвестиций, — либо будете отвергнуты инвестором,заработав при этом репутацию низкоквалифицированного специалиста, а то и простомошенника. Инвестору недосуг разбираться, искажены данные случайно илизлонамеренно.
Возникаетрезонный вопрос: при наличии подобных недостатков в “открытых системах”,неужели еще находятся люди, обладающие смелостью работать с ними? Ответ — да, итаких людей немало. В основном, это специалисты, имеющие достаточные знания вобласти финансов, экономики и бизнес-планирования, что позволяет им избегатьошибок на стадии настройки системы на конкретное предприятие и при проведениирасчетов. Для них недостатки подобных систем пренебрежимо малы по сравнению сих достоинствами: гибкостью, “прозрачностью”, очевидностью алгоритмов иметодов. Кроме того, и в исходном тексте программы иногда встречаются ошибки,допущенные самим разработчиком. И если в “открытой системе” обнаружение такихошибок — дело техники, а исправление, как правило, занимает несколько минут, тов “закрытых системах” даже специалист, знакомый с методиками расчетов, долженискать ошибку, сопоставляя косвенные данные — результаты расчетов с начальнымиусловиями. По опыту, это отнимает уйму времени, а поскольку исправить ошибкусамостоятельно невозможно — необходимо либо связываться с разработчикомпрограммы, либо искать “обходные” пути расчетов. Последнее часто являетсятяжелой задачей даже для специалистов.
Общейчастью всех трех рассматриваемых систем, как, видимо, и любой вычислительнойсистемы, является следующая логика: вы задаете программе некоторые исходныеданные, и она рассчитывает для вас некоторые результаты, с которыми вы имеете делов дальнейшем. Начнем с первого шага:
/>Что вы должны задать:
Общиепараметры расчета:
Горизонтпланирования — начальный момент и конечный момент расчета либо момент началарасчета и продолжительность;
Интервалпланирования — периодичность, с которой результаты будут представлены ввыходных таблицах. Например: при интервале планирования, равном 30 дням,результаты будут отображаться помесячно, при интервале 90 дней — поквартально.Значение продолжительности интервала планирования может влиять на алгоритмрасчета или нет, в зависимости от конкретной системы (см. ниже);
Количествои наименование валют, в которых будет вестись расчет, а также какая валютаявляется основной. Основная валюта — та, в которой будут представленырезультаты расчетов. Моновалютным называется расчет, когда как все доходы так ивсе расходы выражены в одной валюте. В этом случае основная валюта совпадает свалютой расчета. Двухвалютные расчеты возникают, когда часть доходов либорасходов производится в валюте, отличной от основной. Например, затратыпроизводятся в рублях, а продукция экспортируется, и выручка получается вдолларах США. Основной в данном случае может быть любая из двух валют, повыбору пользователя. Многовалютные системы позволяют использовать количество валют,большее двух.
Максимальноточное описание макроэкономических параметров среды, в которой функционируетпредприятие. К этим параметрам относятся:
Курсывалют — текущие и на перспективу;
Инфляция- текущие показатели и прогноз;
Налоговоеокружение — ставки налогов; либо виды налогов, ставки и база налогообложения;
Описаниепараметров производства:
Номенклатуравыпускаемой продукции;
Объемпроизводства (либо граничные условия по объемам производства, в зависимости оттипа системы);
Себестоимостьпродукции (по типам издержек);
Номенклатурасырья и материалов, порядок их использования в производстве;
Условияоплаты и поставок сырья и материалов.
Описаниесбытовой политики:
Объемсбыта (по интервалам планирования);
Ценыпродаж;
Условияоплаты и поставок.
Инвестиционныйплан:
Объем,структура и сроки инвестирования;
Типыактивов, условия амортизации активов.
Финансоваясхема предприятия:
Объеми условия привлечения капитала
Долязаемного капитала;
Условияиспользования займов (сроки, процентные ставки, условия возврата);
Условияраспределения прибыли, дивидендная политика.
Ставкадисконтирования
Нельзясказать, чтобы этот последний параметр был в расчетах основным, посколькуневозможно подразделить исходные данные на главные и второстепенные. Тем неменее, на понятии дисконтирования и выборе ставки дисконтирования, на мойвзгляд, есть смысл остановиться чуть подробнее, поскольку, с одной стороны,данная величина назначается расчетчиком целиком на его усмотрение, но, с другойстороны, ее выбор должен быть серьезно обоснован, поскольку она относится кпараметрам, существенным образом влияющим на результаты.
Дисконтированиекак метод самым тесным образом связан с явлением изменения стоимости денег вовремени. Основной принцип гласит, что некоторая сумма денег сегодняшних, какправило, дороже той же суммы денег через определенное время, поскольку за этовремя указанная сумма денег, будучи вложенной, принесет их владельцудополнительный доход. Таким образом, даже в отсутствие инфляции деньги, неприносящие дохода, теряют в своей стоимости. Та минимальная доходность, скоторой владелец капитала готов разместить свои денежные средства длясохранения их нынешней стоимости и называется, по одному из определений,ставкой дисконтирования.
Методикарасчета ставки дисконтирования рассматривает ее как сумму трех составляющих:минимальной гарантированной доходности, инфляции, “платы за риск”. Первоеслагаемое обычно рассчитывается на основе текущих доходностей наименеерискованных финансовых инструментов данного региона либо страны (как правило,государственные ценные бумаги), инфляционная составляющая может быть полученана базе анализа статистической информации, рисковая составляющая определяетстепень рискованности вложений в конкретный регион, предприятие или проект.Вообще же, выбор ставки дисконтирования — отдельная большая тема, к которой мыпланируем вернуться в следующих публикациях.
Итак,заполнены все необходимые поля в таблицах ввода данных, вы нажимаете кнопку“расчет” (или программа производит его автоматически), и через несколько секундвычисления завершены. Пора поговорить о том,
/>Что вы получите врезультате.
Основойвыходных данных являются три отчета, на основании которых рассчитываютсяпоказатели эффективности и финансовые показатели. Этими отчетами являются:
1.Отчет о движении денежных средств (Cash-flow statement). Он отражает реальныйприток — отток средств по счету предприятия в зависимости от интервалапланирования (см. табл. 1). Последняя строка отчета “Свободные денежныесредства нарастающим итогом” иногда носит название “Остаток по расчетномусчету”, отражающее ее сущность. Финансовый план вашего предприятия долженобеспечивать постоянный положительный остаток по данной строке, отрицательныевеличины означают нехватку ресурсов и, следовательно, невозможность исполнениязапланированного в текущем и всех последующих интервалах.
Таблица1
Отчет о движении денежных средств <td/> 1 ИП 2 ИП 3 ИП 4 ИП A. Приток денежных средств <td/> <td/> <td/> <td/> <td/> Увеличение уставного капитала тыс.долл. 0,00 0,00 0,00 0,00 Привлечение кредитов тыс.долл. 6100,00 0,00 0,00 0,00 Прирост норм. текущих пассивов тыс.долл. -8,27 18,14 -4,64 14,47 Выручка от реализации тыс.долл. 0,00 0,00 0,00 0,00 Доходы от прочей реализации и внереализационные доходы тыс.долл. 0,00 0,00 0,00 0,00 === Итого приток тыс.долл. 6091,73 18,14 -4,64 14,47 B. Отток денежных средств <td/> <td/> <td/> <td/> <td/> Прирост постоянных активов тыс.долл. 0,00 0,00 0,00 0,00 Прирост норм. текущих активов тыс.долл. -198,05 -993,14 -1163,73 -886,71 Операционные затраты тыс.долл. 0,00 0,00 0,00 0,00 Выплаты по кредитам тыс.долл. 0,00 -203,33 -203,33 -203,33 Прочие текущие затраты тыс.долл. 0,00 0,00 0,00 0,00 Налоги тыс.долл. -0,66 -3,97 -7,85 -10,81 Дивиденды тыс.долл. 0,00 0,00 0,00 0,00 === Итого отток тыс.долл. -198,71 -1200,44 -1374,91 -1100,85 *** Прирост денежных средств тыс.долл. 5893,03 -1182,30 -1379,55 -1086,37 То же, нарастающим итогом (свободные денежные средства) тыс.долл. 5893,03 4710,73 3331,18 2244,802.Отчет о прибылях и убытках (Income statement). Является аналогом стандартногобухгалтерского отчета о финансовых результатах (см. табл. 2).
Таблица 2 <td/> <td/> <td/> <td/> <td/> тыс.долл. ОТЧЕТ О ПРИБЫЛИ <td/> 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. ИТОГО Выручка от реализации <td/> 100,000 100,000 100,000 100,000 400,000 Операционные затраты <td/> -68,340 -68,340 -68,340 -68,340 -273,360 = Прибыль от операций <td/> 31,660 31,660 31,660 31,660 126,640 Амортизационные отчисления <td/> -2,500 -2,500 -2,500 -2,500 -10,000 Проценты за кредиты <td/> 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Налоги с выручки от реализации (НДС, жилье, пользователи а/д) <td/> -8,333 -10,000 -10,000 -10,000 -38,333 Налоги с заработной платы <td/> -0,120 -0,120 -0,120 -0,120 -0,480 Налог на имущество <td/> -0,138 -0,125 -0,113 -0,100 -0,475 = Балансовая прибыль <td/> 20,569 18,915 18,928 18,940 77,352 Корректировка налогооблагаемой прибыли <td/> 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 = Налогооблагаемая прибыль <td/> 20,569 18,915 18,928 18,940 77,352 Налог на прибыль 35% -7,199 -6,620 -6,625 -6,629 -27,073 = Чистая прибыль <td/> 13,370 12,295 12,303 12,311 50,279 = То же, нарастающим итогом <td/> 13,370 25,665 37,968 50,279 - Дивиденды 0% 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 = Нераспределенная прибыль <td/> 13,370 12,295 12,303 12,311 50,279 = То же, нарастающим итогом <td/> 13,370 25,665 37,968 50,279 -3.Балансовый отчет (Balance sheet). Часто по английскому наименованию называется“отчетом по балансовому листу”. Отражает структуру активов и пассивовпредприятия по интервалам планирования (табл. 3).
Таблица 3 <td/> <td/> <td/> <td/> тыс.долл БАЛАНС <td/> 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. Внеоборотные активы 100,000 20,000 20,000 20,000 20,000 Начисленный износ -80,000 -2,500 -5,000 -7,500 -10,000 = Чистые внеоборотные активы 20,000 17,500 15,000 12,500 10,000 Запасы сырья и материалов 0,000 10,000 10,000 10,000 10,000 Незавершенное производство 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Готовая продукция 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Расчеты с покупателями 0,000 11,111 11,111 11,111 11,111 Авансы поставщикам 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Денежные средства 0,000 -1,908 12,887 27,690 42,501 = Оборотные активы 0,000 19,203 33,998 48,801 63,612 Убытки 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 = Активы 20,000 36,703 48,998 61,301 73,612 Уставный капитал 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 Нераспределенная прибыль 0,000 13,370 25,665 37,968 50,279 = Собственный капитал 20,000 33,370 45,665 57,968 70,279 Кредиты 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 = Долгосрочные обязательства 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Расчеты с поставщиками 0,000 3,333 3,333 3,333 3,333 Авансы от покупателей 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Расчеты с персоналом 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 = Краткосрочные обязательства 0,000 3,333 3,333 3,333 3,333 = Заемный капитал 0,000 3,333 3,333 3,333 3,333 Сальдо баланса 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000Втораягруппа результатов называется показателями эффективности. Они, как правило,используются для определения выгодности вложения средств в то или иноепредприятие. Кроме того, эти показатели позволяют сравнивать различные вариантыиспользования капитала. К основным показателям эффективности относятся:
1.Чистая приведенная стоимость (NPV, Net Present Value). Тесно связана с понятиемдисконтирования и дисконтированного денежного потока. Представляет собой суммучистых денежных потоков, определяемых в таблице Cash-flow, и приведенных намомент начала планирования с помощью процедуры дисконтирования. Как правило,считается, что инвестиционный проект с NPV, меньшим нуля, невыгоден дляфинансирования, поскольку приносит доход меньше потенциально возможного.Показатель зависит от горизонта планирования, поэтому для корректного сравнениядвух проектов они должны иметь равную длительность.
2.Внутренняя норма доходности (IRR, Internal Rate of Return, иногда называетсятакже “внутренней нормой прибыли, ВНП). Значение ставки дисконтирования, прикотором чистая приведенная стоимость обращается в ноль. Как правило, проекты сIRR ниже, чем ставка дисконтирования, являются невыгодными для инвестирования.Однако обратное не всегда верно, поскольку в случаях, когда на горизонтепланирования чистый денежный поток меняет знак более одного раза, уравнение, покоторому итерационным методом ищется IRR, может иметь более одного решения.
3.Срок окупаемости (PBP, Payback Period) — точка на горизонте планирования, вкоторой денежный поток, рассчитываемый нарастающим итогом, стал положительным иостался таковым на всем протяжении до окончания проекта. Различают простой идисконтированный сроки окупаемости, рассчитываемые соответственно по чистому ичистому дисконтированному потокам денежных средств.
Следуетособо подчеркнуть, что для корректного заключения, например, о выгодностиинвестиций в проект, следует в комплексе анализировать как показателиэффективности с учетом их взаимосвязей, так и отдельные значения некоторых изрезультатов, содержащихся в каждом из трех перечисленных выше отчетов.
Третьягруппа результатов называется коэффициентами финансовой оценки. Большое ихколичество призвано охватить практически все аспекты функционирования предприятия,поэтому данные показатели широко используются и в инвестиционном планировании,и в оперативном планировании, и при анализе финансового состояния компании.Подробный анализ каждого из коэффициентов занял бы непозволительно многовремени, тем более что состав рассчитываемых показателей сильно зависит отиспользуемого вами программного средства, поэтому уместно будет краткоперечислить основные типы этих показателей.
1.Точка безубыточности — объем производства, при котором объем выручкистановится равным суммарным производственным издержкам. Зависит от соотношенияпеременных (зависящих от объема производства) и постоянных (не зависящих отобъема производства) производственных затрат
2.Коэффициенты рентабельности. Рентабельность оборотных (RCA) и внеоборотных(RFA) активов, рентабельность собственного капитала (ROE), инвестиций (ROI),рентабельность продаж позволяют оценить эффективность каждого отдельного звена,позволяющего функционировать вашему бизнесу.
3.Коэффициенты CR — общей (текущей) ликвидности и QR — мгновенной (срочной)ликвидности характеризуют обеспеченность обязательств предприятиясоответствующими типами активов.
4.Группа коэффициентов покрытия характеризует способность предприятияобеспечивать выплату процентов и возврат основной суммы займа в срок безнарушения финансовой устойчивости.
Четвертыйраздел результатов именуется анализом чувствительности. Он иллюстрируетзависимости основных показателей эффективности от важнейших параметров,характеризующих ваш бизнес. Анализ чувствительности позволяет вам увидеть,влияние каких факторов на деятельность компании наиболее существенно,изменениями каких параметров при дальнейшем анализе можно пренебречь, каков“запас прочности” у вашего предприятия, что может отрицательно повлиять на егоустойчивость.
Всепрограммные продукты, участвующие в обзоре, в целом отвечают изложенной вышесхеме построения процесса вычислений. Однако каждый из них имеет рядособенностей, которые могут существенно повлиять на ваш потенциальный выбор.Дополнительные возможности каждой из трех систем, их положительные иотрицательные стороны — об этом в последней части статьи.
/>COMFAR
Система,созданная специалистами ЮНИДО, имеет одно неоспоримое преимущество передотечественными разработками — она по определению соответствует методике,которую используют в работе крупнейшие зарубежные инвестиционные институты,такие как Мировой Банк или Европейский Банк Реконструкции и Развития. Это ни вкоем случае не означает, что российские программные средства не выполняютположений методики. Речь идет лишь о том, что, представляя иностранномуинвестору или финансовой компании бизнес-план, выполненный на КОМФАРе, вы сразу“отсекаете” целый блок возможных вопросов и разногласий, связанных с формойпредставления результатов вашей работы. Справедливости ради нужно отметить, чтоданное преимущество в последнее время нивелировалось, что объясняется какпризнанием отечественных систем бизнес-планирования на мировом уровне, так итем, что вопрос деталей представления результатов, в конечном счете, неявляется первоочередным и может быть согласован легко.
Интерфейспрограммы может быть оценен как очень хороший. Как ввод исходных данных, так ипросмотр результатов организованы в форме вложенных таблиц, заголовки которыхпредставлены в виде диаграмм, подчиненных понятной логике.
Последниеверсии программы КОМФАР, в отличие от ранних, позволяют задавать различныедлительности интервала планирования, кратные месяцу. Реализован многовалютныйрасчет, общее количество описываемых в конкретном варианте валют можетдостигать 20. Теоретически, к преимуществам программы также можно отнестивозможность определения двух “параллельных” курсов основной и каждой издополнительных валют (в КОМФАРе они именуются “местной” и “иностранными”) — официальногообменного курса и курса “черного рынка”.
Основнымнедостатком программы является отсутствие структурно обособленного блокаописания налогов. Стремясь к универсализации программы, разработчики сделалиряд упрощений, которые, с точки зрения решения задач бизнес-планирования,нельзя считать оправданными. Формирование производственных запасов, применениесложных схем оплаты сырья и материалов, нестандартные схемы продажпроизведенной продукции зачастую не могут быть адекватно описаны с учетомпринятых в системе допущений. В условиях непростой российской экономикисовокупность данных отрицательных факторов составляет критическую массу и непозволяет рекомендовать КОМФАР в качестве системы бизнес-планирования “накаждый день”.
Сервиснаяподдержка системы оставляет желать лучшего и совершенно не выдерживаетконкуренции с уровнем сервисного обслуживания у отечественныхкомпаний-разработчиков.
Резюме:приобретать КОМФАР следует только в том случае, если вы напрямую работаете сзападным инвестиционным институтом, который принимает к рассмотрению толькобизнес-планы в формате КОМФАРа. Во всех остальных случаях, будь то текущее илиинвестиционное планирование — эта система “простовата” и плохо приспособлена креалиям отечественного рынка. Данная ситуация — как раз тот случай, когдарекомендация покупать российские товары (в данном случае компьютерныепрограммы) вызвана не голым патриотизмом, но пониманием предмета. Надеюсь, чтоданный обзор поможет вам сориентироваться.
/>Project Expert
Нанастоящий момент — наиболее продвинутая система. Выход в 1996 году версий 5.0 и5.0 Professional стал для многих специалистов важнейшим событием.Функциональное оснащение системы выше всяких похвал. На настоящий моментпрактически не существует задач, которые не могут быть описаны системой точно.По сравнению с предыдущими версиями 4.0 и 4.2 в этом направлении был сделанбольшой шаг вперед. К сожалению, при этом пришлось пожертвовать совместимостьюверсий, и выполненные на версиях 4.* расчеты не могут быть загружены в новыйProject Expert 5.0.
Внутренняялогика системы достаточно проста и понятна даже неискушенному пользователю,имеющему общие понятие о финансовом анализе. Система вложенных меню позволяетзадавать исходные данные поэтапно, и риск забыть ввести какие-либо данныеминимален.
Интервалпланирования жестко определен в теле системы и составляет один день. При этоминтервал представления результатов может быть задан пользователем и изменяетсядискретно (месяц-квартал-год), количество интервалов не ограничено. В качествеположительного момента необходимо отметить встроенный в систему реальныйкалендарь. Расчет, таким образом, ведется с учетом реального количества дней вмесяце (28 (29) — 30 — 31).
Широкиевозможности пользователю предоставляет карточка “Стартовый баланс”. Системапозволяет рассчитывать инвестиционные проекты любой сложности на действующемпредприятии с любыми стартовыми показателями.
Оченьгибко организован блок задания налогов. Универсальность здесь решена совершенноне с тех позиций, что в КОМФАРе. Это позволило не ограничивать пользователя нив количестве возможных налогов, ни в выборе базы налогообложения. Специалистыиз ЮНИДО могут позавидовать.
Самыхдобрых слов заслуживает работа системы с таким сложным налогом как налог надобавленную стоимость. Различные системы учета и списания НДС, предусмотренныев программе, позволяют вам быть уверенным в правильности ваших расчетов дажедля самых нестандартных ситуаций.
Ниодна из рассматриваемых систем, кроме Project Expert, не может предоставитьпользователю такой важной возможности, как составление сетевого плана. Этоособенно существенно при расчете инвестиционных проектов с комбинациейпараллельных и связанных этапов инвестирования. Интерфейс этого раздела, на мойвзгляд, немного усложнен, и ввод данных занимает много времени, но затемпотраченные усилия окупаются сторицей.
Блок“Операционный план” подчинен определенной внутренней логике, зачастую с трудомвоспринимаемой некоторыми пользователями. Она заключается в том, что планпроизводства весьма жестко подчинен плану сбыта, то есть система не даетпредприятию возможности “работать на склад”, а позволяет производить толькоопределенный программой сбыта объем продукции с учетом заданного пользователемзапаса готовых изделий. Поняв и приняв эту логику, как правило, большетрудностей в работе не встречаешь.
Единственныенарекания вызывает раздел “Финансирование”. Так, использование заемных средстворганизовано как получение некоторого числа кредитов на заданный срок пофиксированной ставке. Это усложняет работу с займами типа открытых кредитныхлиний. И хотя описание любого типа кредитования в принципе возможно, вводданных о кредитах занимает существенное время, и при изменении параметровпроекта финансовую схему приходится корректировать “вручную”.
Блокирезультатов и анализа проекта выполнены на хорошем уровне. Генерация отчетовпозволяет организовать вывод любых таблиц и графиков на принтер либо экспорт вMicrosoft Word. Представление результатов возможно как на русском, так и наанглийском языке. Существуют возможности настроек шрифтов в выходных формах,но, как правило, таблицы в формате Word занимают слишком много места, поэтомуприходится редактировать их дополнительно средствами MS Word. В связи с этимможно рекомендовать пользователям при формировании отчета копировать некоторыетаблицы Project Expert в Microsoft Excel.
Системадает возможность отслеживания действительного состояния проекта и отклоненияреальных финансовых показателей предприятия от планируемых (только версия 5.0Professional). Для этого служит раздел “Актуализация результатов”. Подобныйподход позволяет с равным успехом использовать систему как в инвестиционном,так и в оперативном бизнес-планировании.
Длязакрытых систем, поскольку пользователь лишен возможности вносить исправления врасчетный алгоритм, особенно актуальной является сервисная поддержка ивозможность быстрого получения новых и исправленных версий программы. ФирмаPro-Invest Consulting заслуживает самых лучших отзывов за квалифицированнуюработу “горячей линии”, оперативное исправление замеченных в программе ошибок инедочетов, отличное изданное и понятно составленное руководство пользователя,входящее в комплект поставки программы. Разработчик предоставляет пользователювозможность получать обновленные версии программы по сети Internet(www.pro-invest.com) и отправлять по электронной почте предложения по внесениюизменений в программу. Система надежно защищена от незарегистрированныхпользователей и имеет возможности многопользовательской работы в локальнойсети.
Резюме:вряд ли найдется такая задача, которую не сможет решить для вас Project Expert5.0 Professional. Лучшие рекомендации специалистов.
/>Альт-Инвест иАльт-Инвест-Прим
“Открытаясистема”, использующая операционную среду Microsoft Excel, предоставляетпользователю ряд дополнительных возможностей, за исключением тех, которые впринципе свойственны системам такого типа и уже были проанализированы выше.Разработчик, стремясь расширить область применения данного программногоинструмента, представляет на рынке две версии: “Альт-Инвест” — для углубленныхрасчетов и “Альт-Инвест-Прим” — для экспресс-оценки эффективности.
Всилу наибольшей структурной гибкости и настраиваемости, оба эти программныхпродукта обладают большими возможностями. Как основная программа, так и версия“Прим”, позволяют изменять длительность интервала планирования в неограниченныхпределах, то есть существуют возможности расчетов “по неделям” и даже “подням”. Последнее открывает невиданные горизонты в сфере текущего планированиядеятельности предприятия. Неограниченное количество любых дополнительных таблици графиков, корректировка выходных форм, не зависящие от прихоти разработчикасредства оформления — безусловные плюсы программы. В последней версии программы“Альт-Инвест 2.0” разработчикам удалось преодолеть даже такой недостаток, кактрудоемкость изменения таблиц данных при изменении длительности интервалапланирования, в случае, когда часть параметров вводилась “вручную” на всемгоризонте планирования. К сожалению, в программе “Альт-Прим” указанный недочетне устранен.
Вверсии “Прим” реализован только моновалютный расчет, в основной версииколичество валют — две. Полное описание налогового окружения используетсятолько в “Альт-Инвесте”, правда, не очень удачна система представления денежныхпотоков по НДС. В “Альт-Приме” налог на добавленную стоимость в расчетах вообщене выделен отдельной строкой, что оправданно далеко не всегда. Исправление жерасчетных алгоритмов представляется сложной и трудоемкой задачей, котораярядовому пользователю может оказаться не под силу.
Однимиз достоинств программы “Альт-Инвест-Прим” является наличие автоматическогорасчета графика оптимального кредитования. Исходя из дефицита денежных средствв каждом из интервалов планирования на примере “чистого расчета” (в отсутствиевнешнего финансирования), строится график привлечения заемных средств. Данныйинструмент очень удобен при работе с финансированием типа кредитной линии, и неочень понятно, почему столь удобную опцию разработчик не включил в основнуюверсию программы.
Всилу широких возможностей настройки системы пользователем, в принципе, любыеначальные и текущие параметры предприятия могут быть корректно описаны.“Альт-Инвест”, единственная из представленных программ, позволяет задаватьпочти все исходные данные не в качестве постоянных величин или дискретногоряда, а в качестве переменных или даже сложных функций. Однако сложностьвносимых исправлений предъявляет очень высокие требования к квалификациипользователя. К сожалению, ей обладают немногие. В этом смысле техническая исервисная поддержка, осуществляемая фирмой “Альт” в Санкт-Петербурге и еепредставительством в Москве, может быть оценена как хорошая, но имеющая большойрезерв для совершенствования. Подход, когда мастер сам ремонтирует инструмент,которым работает, безусловно, имеет право на жизнь, только оценит ли этоклиент, умеющий дорожить своим временем?
Резюме:“Альт-Инвест” и “Альт-Прим” — безусловно, хорошие системы, подходящие как длянеискушенных пользователей (в алгоритмы изменений не вносить, использовать дляприблизительных расчетов и экспресс-анализа), так и для профессионалов высокойквалификации (самостоятельно скорректировать алгоритмы расчетов “под себя”,можно использовать для задач любой сложности).
/>Организация работы надбизнес-планом
Руководителькомпании, размышляющий о роли бизнес-планирования, должен задаться и еще однимважным вопросом: кто должен разрабатывать бизнес-план? Существует массавариантов его решения: начиная от создания в структуре компании обособленногопланового отдела, укомплектованного работниками предприятия, до полногоделегирования всех функций по бизнес-планированию сторонней специализированнойфирме, плюс огромное число промежуточных возможностей. Какой путь предпочесть,какой из вариантов является наилучшим?
Датьопределенные рекомендации в этом вопросе позволяет большой опыт работыкомпании, долгое время занимающейся деятельностью, прямо связанной сразработкой бизнес-планов. Управление проектного финансирования АБ “БанкРазвития Предпринимательства” накопило этот опыт в результате анализа более чем500 инвестиционных проектов. В разделе малого бизнеса здесь особое местозанимают бизнес-планы, представляемые к рассмотрению по линии работы сРоссийско-Американским Инвестиционным Фондом TUSRIF. Проводимая совместнаяпрограмма кредитования малого предпринимательства позволила проанализироватьбольшое количество проектов, целый ряд из которых уже профинансирован инаходится в стадии реализации.
Подробноостановиться на указанной программе заставляет, во-первых, широкий профильотраслей сферы производства и услуг, представленных проектами (производствостройматериалов, продуктов питания, товаров народного потребления, сельскоехозяйство, торговля, медицинские, полиграфические услуги и т.д.) и, во-вторых,то, что все рассматриваемые проекты однозначно относятся к области малогобизнеса (лимит кредитования 100 000 долларов США, срок кредита до двух лет).Это позволяет проследить общие закономерности на примере большого количествапроектов со сходными начальными и общими граничными условиями.
Изобщего числа проектов некоторые разработаны непосредственно инициаторами,другие — специализированными фирмами по заявкам инициаторов, третьи — совместно. Опыт показывает, что оптимальным является как можно более полноеучастие инициатора в создании бизнес-плана и его представлении инвестору, приэтом наилучшие результаты достигаются, если специализированная фирмаконсультирует инициатора на начальной стадии работы над бизнес-планом, помогаетв процессе разработки и принимает на себя часть функций, которые инициатор самвыполнить не в состоянии. Как правило, это могут быть следующие услуги:
Маркетинговыеисследования, в том числе анализ потребностей рынка в технологии, продукции иуслугах предприятия, прогнозирование развития рынка по конкретным технологиям,товарам и услугам;
Комплексныйанализ предприятия, включающий диагностику финансового состояния, исследованиерынков сбыта, сырьевой базы, оценку конкурентоспособности продукции,экономической ситуации в отраслевом и региональном разрезе;
Подготовка,в соответствии с международными и Российскими стандартами, заключений орыночной стоимости объектов недвижимости, бизнеса, используемых для привлечениязаемных средств и инвестиций, реорганизации и санации предприятий, приватизациии акционирования;
Оценканематериальных активов, машин и оборудования, залоговых обязательств,прогнозирование проектных, маркетинговых и финансовых рисков;
Содействиев привлечении инвестиционных ресурсов;
Мониторингинвестиционного проекта на стадии его реализации.
Кромевсего перечисленного, сотрудничество с профессионалами позволит вам избежатьтаких моментов, как
/>Типичные ошибки при составлении бизнес-плана
Далеесделаны несколько предупреждений, основанных на личном опыте работы сбизнес-планами инвестиционных проектов, разработанных инициаторами этихпроектов или специализированными компаниями с применением различных программныхсистем. Не углубляясь в дебри финансового анализа, хочется предостеречьначинающих свою работу в области планирования от совершения некоторых, наиболеераспространенных ошибок.
1.Внимательно следите за тем, чтобы исходные данные, использованные вами врасчетах, соответствовали данным, указываемым в текстовой части бизнес-плана итаблицах. Инвестор, анализирующий ваш бизнес-план, не может без вашего участияразобраться, какая из двух цифр является верной, и дальнейшее изучение проектадо прояснения истинного положения вещей теряет смысл. Вы теряете время и, какговорят японцы, “теряете лицо” в глазах потенциального инвестора.
2.Аккуратно относитесь к выбору таких параметров, как длительность горизонта иинтервала планирования. Зачастую приходится сталкиваться с проектами, у которыхгоризонт планирования “растянут” на несколько лет за точки возврата кредита иокупаемости проекта. Это позволяет достигнуть гигантских величин NPV и IRR, чтопредставляется разработчикам гарантией принятия проекта к финансированию. Насамом деле подобный “фокус” вызывает у специалистов скорее негативную реакцию — ведь он прежде всего говорит о непонимании роли основных показателейэффективности. На мой взгляд, для каждого проекта существует оптимальныйгоризонт планирования, и к именно его использованию в расчетах надо стремиться.
Чтокасается интервала планирования, то его неоправданное увеличение (например,квартал вместо месяца) приводит к осреднению денежных потоков на всеминтервале, что зачастую искажает реальную картину движения денежных средств.Когда предприятие планирует покрыть дефицит ресурсов января за счет доходовмарта, встает законный вопрос: за счет чего фирма планирует существовать вфеврале? А ведь подобные “подводные камни” легко обойти, произведя болеедетальный расчет. Программные средства легко позволяют это сделать.
3.В принципе, идеальный разработчик бизнес-плана умеет обосновать каждую цифру всвоем расчете. На начальном этапе от создателя бизнес-плана требуетсяспособность грамотно объяснить выбор основных параметров расчета. Особоевнимание следует уделить ставке дисконтирования, параметрам производства иобъемам сбыта. Приводя результаты, сделайте акцент на анализе чувствительности — устойчивость бизнеса является одним из основных критериев, по которым будетоценен предлагаемый вами к инвестированию проект.
Будьтеточны, аккуратны и последовательны. Принимая решения, основывайтесь на фактах,а не на иллюзиях. Будьте честны перед самими собой и вашими партнерами, и вашиусилия приведут вас к успеху.
Список литературы
Дляподготовки данной работы были использованы материалы с сайта http://cfin.ru/management