Реферат: Правовой статус ценной бумаги
Ф И Н А Н С ОВ А Я А К А Д Е М И Я
ПриПравительстве Российской Федерации
Кафедра права
К У Р С О В АЯ Р А Б О Т А
На тему: Правовойстатус ценной бумаги
Выполнил: студент
гр. ВКФ 3-4 Сурков А.А.
Научный руководитель:
асс. Бандорин Л.Е.
Москва 1998 г.
<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">План
<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">
<span Arial",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Arial">1.
<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Правовые основы 3<span Arial",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Arial">2.
<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">История появленияи развития ценных бумаг 4<span Arial",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Arial;mso-no-proof:yes">3.
<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Российская«классическая» теория ценных бумаг 8<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">TOC o «1-3»<span Arial",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Arial">4.
<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»"><span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Права по ценной бумаге 10<span Arial",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Arial">5.
<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Есть линеобходимость в сертификате? 13<span Arial",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Arial">6.
<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Особенностиордерных бумаг 16<span Arial",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Arial">7.
<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Виндикационныеиски 18<span Arial",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Arial">8.
<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Депонирование 19<span Arial",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Arial">9.
<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Является ли ценнаябумага документом? 20<span Arial",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Arial">10.
<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Зарубежный опыт 23<span Arial",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Arial">11.
<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Является ли ценнаябумага совокупностью прав? 27<span Arial",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Arial">12.
<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Выводы 30<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Списокзаконодательных актов 32
<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:EN-US"><span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Списоклитературы 33
<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:EN-US"><span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">
<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">
<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">
<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">
<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">
<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">
<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">
<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">
<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">
<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">
<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">
<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US">
<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">1. Правовые основы
Вроссийской теории гражданского права преобладает концепция, которую условноможно назвать «документарной»<span Times New Roman",«serif»;mso-fareast-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA">[1].
Согласноей ценная бумага — это «документ, удостоверяющий имущественное право, котороеможет быть осуществлено или передано только при предъявлении (передаче)подлинника этого документа». Необходимым признаком такого документа являетсяего материальность, т.е. существование на бумажном носителе.
Приэтом ценная бумага является признанным объектом вещных прав, вещью. Именноматериальность носителя информации о закрепленных ценной бумагой правах(бумажного документа) позволяет отнести ее к вещам. Объекты гражданскогооборота, не имеющие материальной формы (имеются в виду бездокументарные ценныебумаги), не могут считаться вещами вообще и ценными бумагами, в частности.
Двойнойхарактер ценных бумаг предполагает отличие права на ценную бумагу как на вещь иправа по ценной бумаге. При этом одно право следует из другого. Этавзаимозависимость имеет практическое значение в двух аспектах. Первый: «невозможность несовпадения лица— собственника бумаги с лицом, управомоченным по ней». Второй «выражается в невозможности передачи права на бумагу безправа из бумаги или права из бумаги без права на бумагу».
Даннаяконцепция относится к классической теории ценных бумаг. Базовые тезисы этойконцепции («ценная бумага — документ» и «ценная бумага — вещь») закрепленыдействующим законодательством (ст. 142 и 128 ГК РФ). Однако закрепленное вст. 142 ГК РФ определение ценной бумаги (как документа) вызывает многочисленныепротиворечия юридического свойства. Это затрудняет практическую реализациюряда важнейших гражданско-правовых норм.
Вкакой же степени легальное определение ценных бумаг соответствует современнымспособам функционирования этих объектов в гражданском обороте и в чемпроявляется двойственность природы всех ценных бумаг?
Не смотря на несовершенство «документарных» воззренийпопытки их научно обоснованного анализа (а тем более — критики) сталипредприниматься у нас лишь в самое последнее время. Сначала появилисьпубликации, где неприемлемость легального определения ценной бумагиупоминалась как нечто само собой разумеющееся. И это понятно. Ведь оппонентамисторонников «документарной» теории в первую очередь выступили практики рынкаценных бумаг. Именно они раньше всех столкнулись с противоречиями,заложенными в законодательной формулировке, и в качестве альтернативыпредложили определение ценной бумаги непосредственно через права.
Нопроизвольно отвергать или игнорировать какие-либо нормы закона никто невправе. Только глубокие теоретические обобщения на основе научного анализамогут послужить базой для реформирования института ценных бумаг.
«Документарная»теория ценных бумаг не могла бы получить такого признания, если бы тому небыло глубинных причин.
Содержащиесяв действующем российском законодательстве и господствующие в доктрине общиеустановления о ценных бумагах в большинстве своем являются воплощениемклассической теории ценных бумаг. Один из важнейших ее аспектов историческисвязан с поиском места ценных бумаг в системе объектов гражданского оборота.
<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">2. История появления и развития ценныхбумаг
Всемирныйпроцесс, развития имущественного обращения вызвал активизацию коммерческогоиспользования гражданских прав. Наиболее удобный способ повышения обращаемостиправ — оформление их с помощью специальных документов, получивших названиеценных бумаг.
Первоначальнопод ценной бумагой подразумевался не самостоятельный объект гражданскогооборота (таким объектом по-прежнему оставались сами имущественные права), адокумент, понимаемый исключительно как способ удостоверения и передачи прав.Специфика заключалась в том, что права, оформленные таким документом,осуществлялись и передавались в особом, обычно упрощенном порядке.
Споявлением ценных бумаг облегчилось удостоверение принадлежности правопределенному субъекту (легитимация). Легитимация с помощью ценной бумаги должнаосуществляться исключительно формальными способами, что обязывает не приниматьво внимание какие-либо иные, даже порочащие обладателя бумаги обстоятельства (вэтом заключается свойство публичной достоверности ценной бумаги). Должник поценной бумаге не вправе проверять, является ли его кредитором лицо, требующееисполнения. Чтобы освободиться от обязанности по ценной бумаге, должник долженсовершить исполнение тому, кто отвечает официально установленным формальнымпризнакам.
Так, правомочия по предъявительской ценной бумаге принадлежалифактическому ее обладателю, а правомочия по именной и ордерной ценным бумагам— обладателю соответствующего документа с указанием владельца в качествепервого приобретателя либо индоссата (первоначально именные бумаги, какправило, могли передаваться с помощью индоссаментов на общих основаниях сордерными бумагами). Поэтому для передачи прав нужно было лишь выполнитьпроцедуру, необходимую и достаточную для дальнейшей легитимации приобретателяправ перед должником по ценной бумаге. Такая передача могла осуществляться путемпростого вручения документа (ценной бумаги с индоссаментом или без такового)приобретателю прав.
Из-зауказанной специфики правоотношения по ценным бумагам долгое время имелисовершенно особый режим правового регулирования. Но для участниковразвивающегося торгового оборота традиционные вещные конструкции были болеепривычны, понятны и удобны. Поэтому «бестелесным» по своей природе объектам(правам, удостоверенным ценными бумагами) суждено было стать объектами купли-продажи,хранения, залога и других рыночных операций наравне с вещами «телесными».
Отнестиценные бумаги к движимым вещам стало возможным в силу наличия следующихусловий:
•во-первых, ценные бумаги удостоверялипреимущественно права на получение материальных ценностей — вещей в узкомсмысле слова или денег;
•во-вторых, ценные бумаги самисуществовали в виде материальных объектов (бумажных документов);
•в-третьих, между ценными бумагами иудостоверяемыми ими
правамисуществовала тесная взаимосвязь;
•в-четвертых, связь эта носила такойхарактер, что способ передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, имелочевидное сходство с одним способов передачи вещных прав (и то и другое можетосуществляться путем вручения материального предмета — документа иди вещисоответственно).
Наконец,сами ценные бумаги провозглашены объектами имущественного оборота, вещами. Этоюридическое допущение позволило придать операциям по передаче гражданскихправ, удостоверенных ценными бумагами, форму, принятую для сделок с вещами. Темсамым создалась возможность использования традиционных процедур, арегулирование имущественного обращения стало более универсальным.
Отнесениеценных бумаг к движимым вещам не означает возможности применения к ним всехнорм о вещах.
Сходствомежду ценными бумагами и вещами никогда не было полным и всегда носило внешнийхарактер. Ценные бумаги подчиняются особому правовому режиму. Даже приотсутствии специальных норм повсеместно действует правило: нормы о вещахприменяются к ценным бумагам только по возможности, т.е. там, где это непротиворечит их специфическим статусам, обусловленным обязательственно-правовойприродой данных объектов.
«Ценныебумаги-документы» были трансформированы в «ценные бумаги-вещи» искусственно.Когда это произошло, термин «бумаги» перестал адекватно отражать сущностьценных бумаг, так как, став самостоятельными объектами гражданского оборота,они перестали быть просто бумагами.
Необходимостьпридания имущественным отношениям большей динамики вызвала появление правовыхконструкций, которые, позволили включить права и имущественный оборот наподобиереальных вещей. Для обозначения этого явления обычно используют выражение«право овеществляется в бумаге» или аналогичные ему по смыслу. Но, по словамМ. М. Агаркова, «этой формуле нельзя придавать значение большее, чем образномувыражению… не обладающему той степенью точности, которая необходима вюридических построениях»<span Times New Roman",«serif»;mso-fareast-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA">[2].
Только непониманием этого можно объяснить попытки установитьзависимость между вещным правом на ценную бумагу и правом по ценной бумаге.Такие права если и зависят от ценной бумаги, то только от ценной бумаги в узкомсмысле слова, т.е. от документа. Тем не менее тот факт, что переход прав поценной бумаге в некоторых случаях осуществляется путем физической передачисоответствующего документа, вводит некоторых в заблуждение относительноприроды ценных бумаг вообще.
Такили иначе, но отнесение ценных бумаг к вещам автоматически повлекло за собойряд последствий. Распространение на ценные бумаги норм вещного правапозволило увеличить надежность правоотношений по ценным бумагам. Их владельцыполучили защиту своих прав наравне с владельцами движимых вещей, в том числезащиту незаконного добросовестного владения ценными бумагами от притязаний состороны их собственника. Такое усиление гарантий и повышение стабильности правсубъектов гражданских правоотношений способствовало ускорению имущественногооборота.
<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">3. Российская«классическая» теория ценных бумаг
На формирование российской теории ценных бумаг существенноповлиял национальный фактор.
Теорияценных бумаг сформировалась в России на рубеже XIX— XX вв., не успев сложитьсяв качестве законченной и логичной системы.
Повышенноевнимание уделялось изучению предъявительских ценных бумаг и некоторыхразновидностейордерных.Публикации того времени в основном посвящались бумагам напредъявителя,а также векселям и чекам (последние,как правило, не рассматривались в контексте общей теории ценных бумаг).
Предъявительскиеценные бумаги много раз становились предметом научных исследований.Анализировалось происхождение, особенности правового статуса и места этих бумагв гражданском обороте. Именно в них наиболее полно и технически простовоплотилась идея повышения оборотоспособности гражданских прав. Но этипреимущества обусловлены спецификой предъявительских ценных бумаг по сравнениюс бумагами прочих разновидностей.
Родовыесвойства именных и ордерных ценных бумаг обычно обсуждались поверхностно и лишьв целях отграничения их от бумаг на предъявителя. Ордерные и именные бумагизачастую относили к одной группе «приказных» ценных бумаг. Некоторые авторыотмечали особенности статуса именных бумаг (вплоть до отказа признавать ихценными бумагами вообще). Но в дореволюционной России существовал порядокпередачи именных ценных бумаг по индоссаменту, что сближало их с ордерными.
Важноезначение имел и еще один факт. Во времена формирования российской (и современнойей зарубежной) классической теории ценных бумаг еще не было известно о техвозможностях, которые позднее появятся: фиксации информации на магнитныхносителях и обмене ею по компьютерным сетям, в том числе при совершенииопераций с ценными бумагами.
Когдав начале века в нашей стране резко сузилась сфера рыночных отношений, теорияценных бумаг была лишена практической базы и вскоре перестала развиваться.Последователям российской классической теории ценных бумаг в наследстводостались, выводы, сделанныена основеизучения ценных бумаг, передаваемых простым вручением либо поиндоссаменту. Иные способы хранения и передачи информации, кроме как сиспользованием бумажных носителей, не были известны.
Российскаяклассическая теория ценных бумаг осталась в некотором смысле «недоразвитой».Содержащиеся в ней обобщения зачастую не имеют универсального значения,поэтому использование ее в первозданном виде сейчас практически невозможно. С«классических» позиций типичной ценной бумагой выглядит разве что бумага напредъявителя. А в отношении современных именных ценных бумаг ранее выявленныезакономерности действуют с большим количеством оговорок и исключений.
Чтоже представляют собой ценные бумаги не в теоретико-юридическом, а в прикладномсмысле? Какова природа объектов, непосредственно представляющих ценные бумаги вобороте в качестве вещей? Эта проблема до сих тор не решена ни законодательно,ни в теории.
Нужновыяснить, насколько обоснованна «документарная» точка зрения на ценные бумаги.Верно ли, говоря о ценных бумагах как объектах имущественного обращения,подразумевать документы?
Необходимопроанализировать роль документов для некоторых случаев удостоверения,передачи и осуществления прав по ценным бумагам, имея в виду, что значениеценных бумаг для гражданского оборота (полезное свойство ценных бумаг как вещей)заключается именно в способности удостоверять имущественные и некоторые иныеправа, а также обеспечивать возможность их обращения.
<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">4. Права по ценой бумаге
Согласноч. 1 ст. 145 ГК РФ права, удостоверенные именной ценной бумагой, могут принадлежать«названному в ценной бумаге лицу». Но одного этого обстоятельстванедостаточно. «В случае именной ценной бумаги держатель легитимирован вкачестве субъекта права, если он означен не только в предъявленной им бумаге,но также и в книгах обязанного лица», — писал М. М. Агарков. Поэтому,например, для легитимации какого-либо лица по именным эмиссионным ценнымбумагам (акциям и облигациям) необходимо, чтобы идентифицирующие его признакибыли внесены в учетные записи держателя реестра владельцев ценных бумаг либо(в соответствующих случаях) в учетные записи депозитария.
Поэтому поводу в абзаце 3 ст. 29 закона «О рынке ценных бумаг» написано: «Правона именную документарную ценную бумагу переходит к приобретателю:
•в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги в системе ведения реестра —с момента передачи ему сертификата ценной бумаги после внесения приходнойзаписи по лицевому счету приобретателя;
•в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги у лица, осуществляющегодепозитарную деятельность, с депонированием сертификата ценной бумаги удепозитария — с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя».
Нозаконодатель не всегда верно оперирует понятиями «право на ценную бумагу» и«право по ценной бумаге». В ст. 29 закона «О рынке ценных бумаг» (абз. 4)имеется следующая норма: «Права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой,переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу».Авторы закона имели в виду необходимость защиты интересов приобретателей ценныхбумаг. Таким образом предполагалось закрепить следующее правило: лицо, совершившеесделку по приобретению ценной бумаги, имеет право требовать надлежащегооформления своих прав по ценной бумаге. В связи с чем отчуждательпредъявительской ценной бумаги обязан передать приобретателю соответствующийдокумент; отчуждатель именной ценной бумаги обязан выдать передаточноераспоряжение с приложением сертификата ценной бумаги и т.д.
Но,к сожалению, сформулировано это правило было неудачно. Из толкования даннойнормы теперь следует, что права по ценной бумаге вообще может осуществлятьтолько лицо, имеющее право на саму ценную бумагу. Получается, что обязанноелицо должно убедиться в наличии вещных прав на ценную бумагу у лица, требующегопо ней исполнения. Формальной легитимации по правилам, установленным длясоответствующей разновидности ценных бумаг, оказывается недостаточно.
Такойпорядок противоречил бы действующему ГК РФ, да и самой сущности ценной бумаги.Отрицание принципа публичной достоверности лишает ценную бумагу преимуществтаковой. Поэтому при толковании указанной нормы следует использовать и другиеположения ст. 29 закона «О рынке ценных бумаг». В той же статье (абз. 5—8)перечислены общепризнанные правила формальной легитимации по эмиссионнымценным бумагам. А в абз. 1—3 указано, с какими событиями закон связываетпереход прав на эмиссионные ценные бумаги (в действительности эти правилаопределяют, с какого момента приобретатель ценной бумаги получает формальнуюлегитимацию в качестве управомоченного лица). Поэтому под «правами на ценнуюбумагу» здесь следует понимать «права по ценной бумаге». Только при такомподходе все встает на свои места.
Путаницастала возможной из-за недостаточной разработанности теории. Отсутствует, например,единое мнение по вопросу о том, следует ли признавать субъектом права поценной бумаге то лицо, которое формально имеет право на получение исполнения поценной бумаге, не являясь субъектом права на нее. М. М. Агарков использовалтермин «формальный субъект права по ценной бумаге» (лицо, имеющее формальнуюлегитимацию по правилам, установленным для соответствующей ценной бумаги) вотличие от «материального субъекта» (собственник или субъект иного вещногоправа на ценную бумагу, которому собственником предоставлено правоосуществления прав по ценной бумаге).
Вст. 145 ГК РФ «формальный» субъект именуется лицом, которому «могутпринадлежать» права по ценной бумаге. И это представляется обоснованным, таккак с точки зрения правоотношений по ценной бумаге именно такое лицо являетсядействительным и единственным субъектом права по ней. Никто другой не вправетребовать от должника исполнения. Действующим законодательством риски поценным бумагам распределены таким образом, что исполнение обязанности по ценнойбумаге лицу, отвечающему установленным формальным признакам, освобождаетдолжника от ответственности, даже если это лицо не имело прав на ценнуюбумагу. А законный владелец, желая получить, например, дивиденды, можеттолько предъявить получившему их незаконному владельцу иск о возвратенеосновательного обогащения (ст. 1102 ГК РФ), а также о возмещении вреда (ст.1064 ГК РФ), но не как управомоченное ценной бумагой лицо, а по общим правиламгражданского права (как лицо, пострадавшее в результате нарушения его вещныхправ).
Вчасти осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам в абз. 6 ст. 29 закона«О рынке ценных бумаг» установлено следующее: «Осуществление прав по именнымдокументарным эмиссионным ценным бумагам производится по предъявлениивладельцем либо его доверенным лицом сертификатов этих ценных бумаг эмитенту.При этом в случае наличия сертификатов таких ценных бумаг у владельцанеобходимо совпадение имени (наименования) владельца, указанного всертификате, с именем (наименованием) владельца в реестре». В законе прямо несказано о последствиях несовпадения сведений в сертификате и в реестре.Поэтому необходимо рассмотреть другие законодательные нормы.
<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">5. Есть ли необходимость в сертификате?
Сертификат выдается приобретателю ценной бумаги только послевнесения записи по его лицевому счету в системе ведения реестра. Согласно абз.6 ст. 16 закона «О рынке ценных бумаг» «владелец или номинальный держательименных эмиссионных ценных бумаг, выпущенных в документарной форме, может отказатьсяот получения сертификата» (т.е. права по ценной бумаге могут существовать безбумаги в собственном смысле слова). Действующее законодательство не содержитнорм, препятствующих в таких случаях удовлетворению требований по ценным бумагам,так как личность владельца или номинального держателя легко может бытьустановлена по данным реестра. Статья 142 ГК РФ содержит специальную норму: «Вслучаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, дляосуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточнодоказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном)».
Закон«Об акционерных обществах» устанавливает, что осуществление основных праввладельцев именных акций производится без предъявления акционерамисертификатов акций. Списки акционеров, имеющих право на получение дивидендов,право участия в общем собрании, а также право требовать выкупа акций, составляютсяна основании данных реестра акционеров (абз. 2 п. 4 ст. 42, абз. 1 п. 1 ст. 51и п. 2 ст. 75 закона «Об акционерных обществах»). Эти нормы по аналогии моглибы применяться при реализации всех прочих прав по именным ценным бумагамакционерных обществ.
ВРоссии ныне установлено и действует правило об обязательном трансфере(оформлении перехода прав) в реестре или в записях депозитария при каждойпередаче именных ценных бумаг. М. Агаркова пишет, что «при таком порядке передачибумаги допустимо не требовать от управомоченного лица предъявления бумаги прикаждом акте осуществления права, а удовлетворяться легитимацией его наосновании записи в книгах обязанного лица. Ни интересы должника, ни интересытретьих лиц в этом случае страдать не могут, так как трансферт производится нена основании требования приобретателя, а по заявлению отчуждателя".Следовательно, сертификат не всегда необходим для осуществления прав по именнымценным бумагам.
Дажеобладая сертификатом, собственник именных ценных бумаг не гарантирован отпоявления конкурирующих притязаний по тем же ценным бумагам. Иначе говоря,владеть сертификатом может одно лицо, а значиться в реестре в качестве«зарегистрированного владельца» (и также владеть сертификатом) может кто-тодругой. Это возможно при использовании подложного передаточного распоряжениязлоупотреблений со стороны реестродержателя и т.д. Здесь сертификат не будетиметь абсолютной доказательной силы. Он может рассматриваться судом вкачестве одного из доказательств наряду с другими документами, в том числе среестром владельцев ценных бумаг.
Всложившейся ситуации логично допустить выдачу дубликатов взамен утерянныхсертификатов именных ценных бумаг на основании только заявления зарегистрированноговладельца (на это обращал внимание и М. Агарков, анализируя нормы Торговогоуложения Франции). Легализация этого правила означала бы окончательноепризнание приоритета при установлении владельца именных ценных бумаг заинформацией, содержащейся в реестре.
Однакоо возможности восстановления акций и вообще именных ценных бумаг законодательумалчивает. Можно предположить, что попытки решить этот вопрос на локальномуровне могут только осложнить неопределенность статуса незарегистрированного вреестре обладателя сертификата именной бумаги.
Законодательнаянорма о восстановлении именных ценных бумаг существует только для именныхоблигаций акционерных обществ. «Утерянная именная облигация возобновляетсяобществом за разумную плату» (абз. 8 п. 3 ст. 33 «Закона об акционерныхобществах»), т.е. зарегистрированное лицо может получить сертификат на своиценные бумаги в любое времяи скольугодно многораз.Из правила о безусловном и беспрепятственном восстановлениисертификатов облигаций вытекает: наличие сертификата облигации не имеетзначения для легитимации управомоченного по именной облигации лица. Такаялегитимация может достоверно осуществляться только на основе данных реестраоблигационеров; следовательно, в сертификате нет необходимости.
Такимобразом, для осуществления прав по именным ценным бумагам необходима формальнаялегитимация по правилам, установленным для этой разновидности ценных бумаг.Наличие вещных прав на ценные бумаги (в том числе понимаемые как документы)при этом не должно приниматься во внимание.
Крометого, для легитимации субъекта прав по именным ценным бумагам сертификат неимеет определяющего значения, а в некоторых случаях его наличие или отсутствиевовсе не играет роли.
Передача прав по именным ценным бумагам производится способами,не имеющими ничего общего с передачей реальных вещей. Для передачи прав по именнымценным бумагам необходимо произвести их уступку по правилам общегражданскойцессии (п. 2 ст. 146 ГК РФ). А затем цедент (отчуждатель) ценной бумаги долженвыполнить перечисленные выше действия, направленные на формальнуюлегитимацию цессионария (приобретателя) в качестве управомоченного лица.
Приобороте именных ценных бумаг отсутствует даже видимость обращения вещей(документов). Цедент не обязан передавать цессионарию какие-либо материальныеобъекты. Сертификат именной ценной бумаги (если его выдача на руки владельцампредусмотрена условиями выпуска) приобретателю выдает эмитент илиуправомочснное им лицо после внесения имени приобретателя в реестр. Сертификатименной ценной бумаги в некоторых случаях может являться дополнительнымспособом удостоверения принадлежности прав определенному лицу. Но его передачасама по себе никаких прав не переносит.
<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">6. Особенности ордерных бумаг
Права по ордерной ценной бумаге передаются «путем совершенияна этой бумаге передаточной надписи — индоссамента» (абз. 1 п. 3 ст. 146 ГКРФ). Права, удостоверенные ордерной ценной бумагой, принадлежат «названному вценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначитьсвоим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо» (п. 1 ст. 145 ГК РФ).
Приобретениеправ на ордерную ценную бумагу не ставится в зависимость от наличия на документвещных прав. Только при указании имени обладателя документа в качестве первогоприобретателя ордерной ценной бумаги или ее последнего индоссата такой владелецявляется управомоченным лицом. Даже если ордерный документ попал к первомуприобретателю (индоссату) помимо воли его эмитента (индоссанта), права посоответствующей ценной бумаге принадлежат поименованному в документе егообладателю.
Всоответствии с абз. 2 п. 3 ст. 146 ГК РФ и нормой об отдельных разновидностяхордерных ценных бумаг допускается совершение так называемого «бланкового» индоссамента(«без указания лица, которому должно быть произведено исполнение»). В такомслучае передача прав по ордерной ценной бумаге имеет внешнее сходство спередачей вещных прав, поскольку может осуществляться простым вручениемдокумента.<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">
Простая передача (как материальных вещей) именных ценныхбумаг и ордерных с именными индоссаментами в смысле приобретения прав неявляется юридическим фактом. Подобные действия не порождают правовыхпоследствий для «приобретателя» таких документов. Обладание документами несоздает возможности воспользоваться правами, которые они «удостоверяют». Спередачей ценной бумаги в том смысле, как она определена в ст. 142 ГК РФ, происходитпереход прав только по предъявительским ценным бумагам и ордерным бумагам сбланковым индоссаментом.
Вкачестве более общего вывода следует, что функции именных и ордерных ценныхбумаг в обращении не могут быть реализованы через документы, именуемые в ст.142 ГК РФ ценными бумагами. Поэтому не следует рассматривать сами эти документыв качестве объектов гражданского оборота, вещей.<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">
Права по предъявительской ценной бумаге могут возникнуть врезультате совершения с соответствующим документом действия, внешне неотличающегося от способа передачи вещных прав, описанного в ст. 224 ГК РФ.Согласно данной норме вещные права могут возникать путем передачи вещиприобретателю, в том числе путем ее вручения. А в соответствии с п. 1 ст. 146ГК РФ «для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой напредъявителя, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу». Аналогия, похоже,налицо.
Однако,хотя вручения ценной бумаги достаточно для передачи прав по предъявительскойценной бумаге, вручение документа не является единственным способомприобретения прав по ней, поскольку для удостоверения принадлежности прав попредъявительской ценной бумаге необходимо фактическое обладание соответствующимдокументом и больше ничего. Это правило закреплено в п. 1 ст. 145 ГК РФ:«Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать… предъявителюценной бумаги (ценная бумага на предъявителя)», т.е. права, удостоверенныепредъявительской ценной бумагой, могут принадлежать любому, в том численезаконному владельцу. Предъявитель такого документа не обязан сообщать оспособе его приобретения и доказывать свою добросовестность. Данное свойствоприсуще предъявительской ценной бумаге «по определению».
М.Агарков подчеркивал, что «бумага на предъявителя легитимирует своего держателяв качестве субъекта выраженных в ней прав одним только фактом предъявлениябумаги обязанному лицу». Тогда как титул (право в юридическом смысле) наценную бумагу, как и на любую другую вещь, у незаконного приобретателя можетвозникнуть только по истечении срока приобретательной давности при условиидобросовестности ее приобретения (ст. 234 ГК РФ).
Следовательно,для приобретения прав по предъявительской ценной бумаге наличие вещного правана одноименный документ является обстоятельством юридически безразличным. Тоже можно сказать и об ордерной ценной бумаге с бланковым индоссаментом.
<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">7. Виндикационныеиски
Все рассмотренные особенности определяют специфику способовзащиты вещных прав титульных (законных) владельцев ценных бумаг <span Times New Roman",«serif»;mso-fareast-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA">[3].Так, например, цель виндикационного иска (ст. 301 ГК РФ) не будет достигнута,если именная ценная бумага истребована буквально как вещь, т.е. путем простогоизъятия документа у незаконного владельца и передачи его законному владельцу.Ведь целью истребования ценной бумаги является возможность дальнейшегоосуществления и передачи прав по ней.
Поименной ценной бумаге это невозможно без легитимации записью в реестре или удепозитария, а по ордерной ценной бумаге — без указания имени уполномоченноголица на соответствующем документе. Поэтому при удовлетворении виндикационногоиска в отношении именной ценной бумаги решением суда на держателя реестра(депозитария) должна быть возложена обя