Реферат: Денежно-кредитная политика государства

Министерствообразования Российской Федерации.

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ.

КУРСОВАЯ РАБОТА

ПО ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ

НА ТЕМУ:

«ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКАГОСУДАРСТВА».

Выполнила студентка

II курса, группа № 236,

спец.«Бухучет, анализ и аудит»

Проверил преподаватель

Иванова Е.В.

Москва,2002

Денежно-кредитная политика государства.

План.

                                                                                                              Стр.

<img src="/cache/referats/7557/image001.gif" v:shapes="_x0000_s1049">Введение                                                                                                 3

1.<span Times New Roman"">    

<img src="/cache/referats/7557/image002.gif" v:shapes="_x0000_s1050">Кредитная система и денежно-кредитная политика государства                                                                                       3

2.<span Times New Roman"">    

Основные инструментыденежно-кредитной политики          8

<img src="/cache/referats/7557/image003.gif" v:shapes="_x0000_s1051">

3.<span Times New Roman"">    

Особенности развитияденежно-кредитной системы России 13

<img src="/cache/referats/7557/image004.gif" v:shapes="_x0000_s1052">

Заключение                                                                                           26

<img src="/cache/referats/7557/image004.gif" v:shapes="_x0000_s1053">

Списокиспользованной литературы                                              28

<img src="/cache/referats/7557/image003.gif" v:shapes="_x0000_s1054">

Введение.

Под денежно-кредитнойполитикой государства понимается совокупность мер экономического регулированияденежного обращения и кредита, направленных на обеспечение устойчивогоэкономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции,инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы.

Денежно-кредитная политика –важнейший метод государственного регулирования общественного воспроизводства сцелью обеспечения наиболее благоприятных условий для развития рыночнойэкономики.

Деньги существуют на протяжении тысячелетий.Напротив, центральные банки появились на исторической сцене сравнительнонедавно. Что же касается современной модели центральных банков, то ееформирование восходит, когда начали определяться функции центральных банков вэкономике с бумажными деньгами и коммерческими банками.

Сегодня в любой, даже самоймаленькой, стране мира есть свой центральный банк. Он выполняет 2 основныезадачи. Первая задача – центральный банк должен обеспечить стабильностьфункционирования банковской и финансовой систем. В частности, он долженпредупреждать возникновение финансовой паники, вероятность которой в финансовойсистеме с широким набором посреднических институтов весьма велика. Привыполнении этой задачи центральный банк играет роль кредитора в последнейинстанции.1. Кредитная система иденежно-кредитная политика государства.

<span Times New Roman",«serif»">Основополагающей целью денежно-кредитной политикиявляется помощь экономике в достижении общего уровня производства,характеризующегося полной занятостью и стабильностью цен. Денежно-кредитнаяполитика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизациисовокупного объема производства (стабильный рост), занятости и уровня цен.

<span Times New Roman",«serif»">Нерегулируемаядеятельность коммерческих банков может привести к циклическим колебаниямделовой активности, т.е. в периоды инфляции им выгодно увеличивать  денежное предложение,  а  в период депрессии — уменьшать, усугубляя тем самым кризис.  Поэтому необходима взвешенная государственнаяполитика  регулирования  денежного обращения.  Эту роль главного координирующего ирегулирующего органа всей денежной системы страны выполняет центральный(эмиссионный) банк.

<span Times New Roman",«serif»">Главнаязадача кредитно-денежной политики центрального банка  — поддержание стабильнойпокупательной силы национальной валюты и обеспечение эластичной системыплатежей и расчетов. В то же время политика центрального банка является одной из важнейших частей регулирования всейэкономики государства.  Во второйполовине XX века  сложился«магический четырехугольник» целей регулирования экономики:обеспечение стабильных темпов экономического роста,  стабильной национальной валюты,  занятости иравновесия платежного баланса. В последние годы к ним добавилась задачадостижения экологического равновесия.

Первоначально основнойфункцией центральных банков было осуществление эмиссии наличных денег, внастоящее время эта функция постепенно ушла на второй план, однако не следуетзабывать, что наличные деньги все еще являются тем фундаментом, на которомзиждется вся денежная масса, поэтому деятельность центрального банка по эмиссииналичных денег должна быть не менее взвешенной и продуманной, чем любая другая. 

Осуществляя денежно-кредитнуюполитику, воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляярегулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, центральныйбанк достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежногообращения, сбалансированности внутренних экономических процессов. Такимобразом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегическихзадач развития всего хозяйства в целом. Например, недостаток у предприятийсвободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок,внутренних  инвестиций и т.д. С другойстороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и,как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютногоположения в стране. Соответственно в первом случае денежно-кредитная политикадолжна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во второмслучае — на ее сокращение, переходу к политике «дорогих денег»(ре-стрикционной).

С помощью денежно-кредитногорегулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержатьрост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредитдля стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны.

Нужно отметить, чтоденежно-кредитная политика осуществляется как косвенными (экономическими), таки прямыми (административными) методами воздействия. Различие между ними состоитв том, что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие черезликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты в отношенииколичественных и качественных параметров деятельности банков.

Нужно отметить, что спомощью кредитного регулирования государство стремится смягчить экономическиекризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государствоиспользует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отраслинародного хозяйства.

Предложение денег наденежном рынке играет большую роль в экономике. Это, в частности, следует изизвестного уравнения обмена. Соответственно ему существует зависимость междуобъемами денежной массы, скоростью обращения денег, выпуском продукции иуровнем цен.  А вот что показываетзападная статистика:

<span Times New Roman"">           

 “ Уровень роста предложенияденег и средний уровень цен практически линейно зависимы с коэффициентом более0.9 для всех агрегатов во всех странах со всеми экономиками (по развитости).

<span Times New Roman"">           

 Уровень роста предложения денеги реального производства абсолютно не связаны между собой там, где приростденежной массы более чем примерно 18% в год. В странах же с меньшими темпамироста денежной массы существует практически линейная зависимость скоэффициентом около 0.1

<span Times New Roman"">           

 Уровень инфляции и уровень ростареального продукта абсолютно не взаимосвязаны.”<span Times New Roman",«serif»;mso-fareast-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA">[1]

Выше уже были упомянуты политика дорогихденег (ре-стрикционная) и политика дешевых денег (экспансионистская). Ниже мыувидим, в чем она заключается и каков механизм ее реализации.

Предположим, экономикастолкнулась с безработицей и со снижением цен. Следовательно, необходимоувеличить предложение денег. Для достижения данной цели применяют политикудешевых денег, которая заключается в следующих мерах.

<span Times New Roman",«serif»">Во-первых, центральный банк должен совершить покупкуценных бумаг на открытом рынке у населения и у коммерческих банков. Во-вторых,необходимо провести понижение учетной ставки и, в-третьих, нужно нормативы порезервным отчислениям. В результате проведенных мер увеличатся избыточныерезервы системы коммерческих банков. Так как избыточные резервы являютсяосновой увеличения  денежного предложениякоммерческими банками путем кредитования, то можно ожидать, что предложениеденег в стране возрастет. Увеличение денежного предложения понизит процентнуюставку, вызывая рост инвестиций и увеличение равновесного чистого национальногопродукта. Из вышесказанного можно заключить, что в задачу данной политикивходит сделать кредит дешевым и легко доступным с тем, чтобы увеличить объемсовокупных расходов и занятость.

В ситуации, когда экономикасталкивается с излишними расходами, что порождает инфляционные процессы,центральный банк должен попытаться понизить общие расходы путем ограничения илисокращения предложения денег. Чтобы решить эту проблему, необходимо понизитьрезервы коммерческих банков. Это осуществляется следующим образом. Центральныйбанк должен продавать государственные облигации на открытом рынке для того,чтобы урезать резервы коммерческих банков. Затем необходимо увеличить резервнуюнорму, что автоматически освобождает коммерческие банки от избыточных резервов.Третья мера заключается  в  поднятии учетной ставки для снижения интересакоммерческих банков к увеличению своих резервов посредством заимствования уцентрального банка. Приведенную выше систему мер называют политикой дорогихденег. В результате ее проведения банки обнаруживают, что их резервы слишкоммалы, чтобы удовлетворить предписываемой законом резервной норме, то есть ихтекущий счет слишком велик по отношению к их резервам. Поэтому, чтобы выполнитьтребование резервной нормы при недостаточных резервах, банкам следует сохранитьсвои текущие счета, воздержавшись от выдачи новых ссуд, после того как старыевыплачены. Вследствие этого денежное предложение сократится, вызывая повышениенормы процента, а рост процентной ставки сократит инвестиции, уменьшаясовокупные расходы и ограничивая инфляцию. Цель политики заключается в ограничениипредложения денег, то есть снижения доступности кредита и увеличения егоиздержек для того, чтобы понизить расходы и сдержать инфляционное давление.

Необходимо отметить сильныеи слабые стороны использования методов денежно-кредитного регулирования приоказании воздействия на экономику страны в целом. В пользу монетарной политикиможно привести следующие доводы. Во-первых, быстрота и гибкость по сравнению сфискальной политикой. Известно, что применение фискальной политики может бытьотложено на долгое время из-за обсуждения в законодательных органах власти.Иначе обстоит дело с денежно-кредитной политикой. Центральный  банк и  другие  органы, регулирующие кредитно-денежную сферу,могут ежедневно принимать решения о покупке и продаже ценных бумаг и тем самымвлиять на денежное предложение и процентную ставку. Второй немаловажный аспектсвязан с тем, что в развитых странах данная политика изолирована отполитического давления, кроме того, она по своей природе мягче, чем фискальнаяполитика и действует тоньше и потому представляется более приемлемой вполитическом отношении.

Но существует и ряднегативных моментов. Политика дорогих денег, если ее проводить достаточноэнергично, действительно способна понизить резервы коммерческих банков доточки, в которой банки вынуждены ограничить объем кредитов. А это означаетограничение предложения денег. Политика дешевых денег может обеспечитькоммерческим банкам необходимые резервы, то есть возможность предоставленияссуд, однако она не в состоянии гарантировать, что банки действительно выдадутссуду и предложение денег увеличится. При такой ситуации действия даннойполитики окажутся малоэффективными. Данное явление называется цикличнойасимметрией, причем она может оказаться серьезной помехой денежно-кредитного регулированияво время депрессии. В более нормальные периоды увеличение избыточных резервовведет к предоставлению дополнительных кредитов и, тем самым, к росту денежногопредложения.

Другой негативный фактор,замеченный некоторыми неокейнсианцами, заключается в следующем.  Скорость обращения денег имеет тенденциюменяться в направлении, противоположном предложению денег, тем самым, тормозяили ликвидируя изменения в предложении денег, вызванные политикой, то есть когдапредложение денег ограничивается, скорость обращения денег склонна квозрастанию. И наоборот, когда принимаются политические меры для увеличенияпредложения денег в период спада, весьма вероятно падение скорости обращенияденег.

Иными словами, при дешевыхденьгах скорость обращения денег снижается, при обратном ходе событий политикадорогих денег вызывает увеличение скорости обращения. А нам известно, что общиерасходы могут рассматриваться как денежное предложение, умноженное на скоростьобращения денег. И, следовательно, при политике дешевых денег, как было сказановыше, скорость обращения денежной массы падает, а, значит, и общие расходысокращаются, что противоречит целям политики. Аналогичное явление происходитпри политике дорогих денег.

<span Times New Roman",«serif»">Воснове денежно-кредитной политики лежит теория денег,  изучающая воздействие денег на состояниеэкономики в целом.

<span Times New Roman",«serif»">Средиэкономистов ведутся споры,  обусловленныедвумя различными подходами: кейнсианской теорией и монетаризмом.  В чем же суть  этих разногласий?

<span Times New Roman",«serif»">Кейнсианская теория денег.

<span Times New Roman",«serif»">ДжонМейнард Кейнс и его последователи полагали,  что  рыночная структура экономики  обладает внутренними «пороками»,  что она неспособна к саморегулированию.  Это, в частности, выражается в безработице,инфляции, частых экономических кризисах. Кейнсианцы делали вывод, чтогосударство должно активно вмешиваться в дела экономики для  предотвращения кризисов  и обеспечения  стабильности,  должно проводить жесткую фискальную иденежную политику. Они признавали, что изменение денежного предложения влияетна номинальный ВНП,  причем в основумонетарной политики должен быть положен уровень процентной ставки (так как,изменяя процентную ставку, мы изменяем инвестиционную активность, а черезмультипликационный эффект — номинальный ВНП).

<span Times New Roman",«serif»">Основополагающимкейнсианским уравнением является:

<span Times New Roman",«serif»">ВНП=С+I+G+NX(С  - потребительские  расходы  населения,  I   — инвестиции, G  - государственные расходы на покупку товаров и услуг,  NX — чистый экспорт).

<span Times New Roman",«serif»">Кейнсианцысчитали, что фискальная, или бюджетная, политика оказывается более действенной впериод экономического кризиса,  чемденежная политика.

<span Times New Roman",«serif»">Помнению кейнсианцев, скорость обращения денег изменчива и непредсказуема.Кейнсианская позиция состоит в том,  чтоденьги нужны не только для заключения сделок, но и для владения ими в качестве активов. «Движутся» толькоденьги «для сделок», деньги — активы не участвуют в обороте.  Следовательно, чем больше относительноезначение денег, используемых для сделок, тем выше скорость денежного обращения.

<span Times New Roman",«serif»">Расширениеденежного предложения понизит процентную ставку. Коль скоро  теперь становится менее накладно иметь деньгив качестве активов,  население будетдержать больше денежных активов с нулевой скоростью обращения.  Поэтомуобщая скорость денежного обращения падает.

<span Times New Roman",«serif»">Итак,скорость обращения денег изменяется прямо пропорционально ставке  процента и  обратно пропорциональнопредложению денег.  Если это так,  то стабильная связь между денежной массой ичистым национальным продуктом отсутствует, так как скорость денежного обращенияизменяется с изменением денег.

<span Times New Roman",«serif»">Вышебыло отмечено,  что для борьбы синфляцией необходимо ограничить денежную массу.

<span Times New Roman",«serif»">Кейнсианцыпридерживаются здесь другого мнения. Они считают, что уменьшение денежногопредложения может привести к  уменьшениюспроса, что приведет к спаду производства, что в свою очередь усилитинфляцию.    

<span Times New Roman",«serif»">Насамом деле все зависит от ситуации на рынке. Если при неэластичномпредложении  товаров повысить денежнуюмассу,  то это приведет только к ростуцен — инфляции.

<span Times New Roman",«serif»">Еслиже на рынке предложение эластично (товаров много — денег не хватает), то сповышением объема денежной массы увеличится производство, следовательно,инфляция начнет утихать.

<span Times New Roman",«serif»">Кейнсианцысчитают,  что главной проблемой вгосударственном регулировании является подстегивание эффективного спроса, а неборьба с инфляцией, которая должна носить регулируемый характер.

<span Times New Roman",«serif»">Монетаристский подход

<span Times New Roman",«serif»">.

<span Times New Roman",«serif»">На70-е  годы  приходится кризис кейнсианства.  Над идеямиэтой школы берут верх идеи монетаризма, главным теоретиком которого является Мильтон Фридман, известныйамериканский экономист.

<span Times New Roman",«serif»">Монетаристысчитают,  что рыночная экономикаявляется  внутренне устойчивой системой.Все неблагоприятные моменты — следствие неразумного вмешательства государства,которое необходимо свести к минимуму.

<span Times New Roman",«serif»">Монетаризмделает упор на деньгах. Представители этой школы считают, что связь между ВНП иденежной  массой  более прочная,  нежели междуинвестициями и ВНП. Такой вывод делается из уравнения И.Фишера:

<span Times New Roman",«serif»">МхY=PхG(M — денежная масса,  Y — скоростьденежного обращения,  Р  — индекс цен, G  -  количество товаров).  Ведь  если посчитать,  что  ВНП=PхG, а Y стабильна (или ее измененияпредсказуемы),  то  ВНП напрямую зависит от массы денег,находящихся в обращении.

<span Times New Roman",«serif»">Взаключение хотелось бы отметить, что современные модели денежной политики  базируются и на кейнсианских и намонетаристских идеях.

<span Times New Roman",«serif»">Формированиев   нашей   стране рыночных  отношений  объективно предопределяет овладение всемспектром механизмов экономического регулирования. Бытующие порой представления о стихийности экономическихпроцессов в рыночной экономике не имеют под собой почвы.  Регулируются, и довольно жестко, практическивсе основные отношения, определяющие эффективность и жизнеспособность экономики  в целом.  Среди  них своей значимостью выделяются иденежно-кредитные инструменты.

2. Основные инструментыденежно-кредитной  политики.

Выше нами были изложены целиденежно-кредитного регулирования. Рассмотрим теперь основные инструменты, спомощью которых центральный банк проводит свою политику по отношению к коммерческимбанкам. К ним относятся в первую очередь изменение ставки рефинансирования,изменение норм обязательных резервов, операции на открытом рынке с ценнымибумагами и иностранной валютой, а также некоторые меры, носящие жесткийадминистративный характер.

1. Политика обязательных резервов.

В настоящее время минимальные резервы — этонаиболее ликвидные активы, которые обязаны иметь все кредитные учреждения, какправило, либо в форме наличных денег в кассе банков, либо в виде депозитов вцентральном банке или в иных высоколиквидных формах, определяемых центральнымбанком. Норматив резервных требований представляет собой установленное взаконодательном порядке процентное отношение суммы минимальных резервов кабсолютным (объемным) или относительным (приращению) показателям пассивных(депозитов) либо активных (кредитных вложений) операций. Использованиенормативов может иметь как тотальный (установление ко всей сумме обязательствили ссуд), так и селективный (к их определенной части) характер воздействия.

Минимальные резервывыполняют две основные функции.

Во-первых, они как ликвидныерезервы служат обеспечением обязательств коммерческих банков по депозитам ихклиентов. Периодическим изменением нормы обязательных резервов центральный банкподдерживает степень ликвидности коммерческих банков на минимально допустимомуровне в зависимости от экономической ситуации.

Во-вторых, минимальныерезервы являются инструментом, используемым центральным банком длярегулирования объема денежной массы в стране. Посредством изменения нормативарезервных средств центральный банк регулирует масштабы активных операцийкоммерческих банков (в основном объем выдаваемых ими кредитов), аследовательно, и возможности осуществления ими депозитной эмиссии. Кредитныеинституты могут расширять ссудные операции, если их обязательные резервы вцентральном банке превышают установленный норматив. Когда масса денег в обороте(наличных и безналичных) превосходит необходимую потребность, центральный банкпроводит политику кредитной рестрикции путем увеличения нормативов отчисления,то есть процента резервирования средств в центральном банке. Тем самым онвынуждает банки сократить объем активных операций".

Изменение нормы обязательныхрезервов влияет на рентабельность кредитных учреждений. Так, в случаеувеличения обязательных резервов происходит как бы недополучение прибыли.Поэтому, по мнению многих западных экономистов, данный метод служит наиболееэффективным антиинфляционным средством.

Недостаток этого методазаключается в том, что некоторые учреждения, в основном специализированныебанки, имеющие незначительные депозиты, оказываются в преимущественномположение по сравнению с коммерческими банками, располагающими большимиресурсами.

В последние полтора-двадесятилетия произошло уменьшение роли указанного метода кредитно-денежногорегулирования. Об этом говорит тот факт, что повсеместно (в западных странах)происходит снижение нормы обязательных резервов и даже ее отмена по некоторымвидам депозитов.

<span Times New Roman",«serif»">Понижениенормы денежных резервов  приведет к увеличениюденежного мультипликатора, а следовательно, увеличит объем той денежной массы, которую можетподдерживать некоторое количество резервов. Если  центральный банк увеличивает нормуобязательных резервов, то это приводит к сокращению избыточных резервовбанков  и к мультипликационному уменьшению  денежного  предложения. Этот  процесс происходит очень быстро.  Ибо, как только подписывается  решение  об увеличении резервных норм, каждый банксразу же обнаруживает недостаточность своих резервов. Он срочно продаст частьсвоих ценных  бумаг и потребуетвозвращения ссуд.

<span Times New Roman",«serif»">Этотинструмент монетарной политики является  наиболее  мощным, поскольку он  затрагивает основы всей банковской системы. Он является настолько мощным, что вдействительности его применяют раз в несколько лет, а не каждый день, как вслучае с операциями на открытом рынке.

2. Рефинансирование коммерческих банков.

Термин «рефинансирование» означаетполучение денежных средств кредитными учреждениями от центрального банка.Центральный банк может выдавать кредиты коммерческим банкам, а такжепереучитывать ценные бумаги, находящиеся в их портфелях (как правило, векселя).

Переучет векселей долгоевремя был одним из основных методов денежно-кредитной политики центральныхбанков Западной Европы. Центральные банки предъявляли определенные требования кучитываемому векселю, главным из которых являлась надежность долговогообязательства.

Векселя переучитываются поставке редисконтирования. Эту ставку называют также официальной дисконтнойставкой, обычно она отличается от ставки по кредитам (рефинансирования) нанезначительную величину в меньшую сторону (в Европе 0.5-2 процентных пункта).Центральный банк покупает долговое обязательство по более низкой цене, чемкоммерческий банк.

В случае повышения центральнымбанком ставки рефинансирования, коммерческие банки будут стремитьсякомпенсировать потери, вызванные ее ростом (удорожанием кредита) путемповышения ставок по кредитам, предоставляемым заемщикам. Т.е. изменение учетной(рефинансирования) ставки прямо влияет на изменение ставок по кредитамкоммерческих банков. Последнее является главной целью данного методаденежно-кредитной политики центрального банка. Например, повышение официальнойучетной ставки в период усиления инфляции вызывает рост процентной ставки покредитным операциям коммерческих банков, что приводит к их сокращению,поскольку происходит удорожание кредита, и наоборот.

Мы видим, что изменениеофициальной процентной ставки оказывает влияние на кредитную сферу. Во-первых,затруднение или облегчение возможности коммерческих банков получить кредит вцентральном банке влияет на ликвидность кредитных учреждений. Во-вторых,изменение официальной ставки означает удорожание или удешевление кредитакоммерческих банков для клиентуры, так как происходит изменение процентныхставок по активным кредитным операциям.

Также изменение официальнойставки центрального банка означает переход к новой денежно-кредитной политике,что заставляет коммерческие банки вносить необходимые коррективы в своюдеятельность.

Недостатком использованиярефинансирования при проведении денежно-кредитной политики является то, чтоэтот метод затрагивает лишь коммерческие банки. Если рефинансированиеиспользуется мало или осуществляется не в центральном банке, то указанный методпочти полностью теряет свою эффективность.

Помимо установленияофициальных ставок рефинансирования и редисконтирования центральный банкустанавливает процентную ставку по ломбардным кредитам, т.е. кредитам,выдаваемым под какой-либо залог, в качестве которого выступают обычно ценныебумаги. Следует учесть, что в залог могут быть приняты только те ценные бумаги,качество которых не вызывает сомнения. «В практике зарубежных банков вкачестве таких ценных бумаг используются обращающиеся государственные ценныебумаги, первоклассные торговые векселя и банковские акцепты (их стоимостьдолжна быть выражена в национальной валюте, а срок погашения — не более трехмесяцев), а также некоторые другие виды долговых обязательств, определяемыецентральными банками».

<span Times New Roman",«serif»">Центральныйбанк  проводит  политику учетной ставки (которую еще называютиногда дисконтной политикой), выступая в роли «заимодателя в последнейинстанции». Он представляет ссуды наиболее устойчивым в финансовомотношении банкам, испытывающим временные трудности. Федеральная резервнаясистема (ФРС) иногда осуществляет долгосрочное кредитование на особых условиях.Это могут быть  ссуды  мелким банкам  для   удовлетворения   их  сезонных потребностей в денежных средствах. Иногда также ссуды предоставляютсябанкам, оказавшимся в сложном финансовом положении  и нуждающимся  в помощи дляприведения в порядок своего баланса.

<span Times New Roman",«serif»"> Когда банк берет ссуду, он переводит ФРСвыписанное на себя долговое обязательство, обычно обеспеченное государственнымиценными бумагами. При возвращении ссуды ФРС взыскивает процентные платежи,размер которых определяется процентной ставкой.

<span Times New Roman",«serif»">Даваяссуду, ФРС увеличивает резервы коммерческого банка, причем для ее поддержанияне нужны обязательные резервы, т.е. вся ссуда увеличивает избыточные резервыбанка, его способность к кредитованию.

<span Times New Roman",«serif»">ЕслиФРС уменьшает учетную ставку,  то этопоощряет банки к приобретению дополнительных резервов путем заимствованияу  ФРС. В этом случае можно  ожидатьувеличения денежной массы.  Напротив,повышение учетной ставки соответствует стремлению руководящих кредитно-денежныхучреждений ограничить предложение денег.

<span Times New Roman",«serif»">Нои только! Изменив учетную ставку, можно лишь  ожидать соответствующихдействий банков.  Нельзя заставить банкивзять кредит на сумму, необходимую государству. В своей дисконтной политике центральный банк  может играть лишь пассивную роль. Только воперациях на открытом рынке центральный банк может играть активную роль. Ноникогда не стоит недооценивать  рольучетной ставки:  изменяя ее,  центральный банк имеет большую силу длятого,  чтобы оказать ограничивающеевлияние на банки. И  все  же по эффективности применения политикаучетной ставки стоит после операций на открытом рынке.

3. Операции на открытом рынке.

Постепенно два вышеописанных метода денежно-кредитногорегулирования (рефинансирование и обязательное резервирование) утратили своепервостепенное по важности значение, и главным инструментом денежно-кредитнойполитики стали интервенции центрального банка, получившие название операций наоткрытом рынке.

Этот метод заключается втом, что центральный банк осуществляет операции купли-продажи ценных бумаг вбанковской системе. Приобретение ценных бумаг у коммерческих банков увеличиваетресурсы последних, соответственно повышая их кредитные возможности, и наоборот.Центральные банки периодически вносят изменения в указанный метод кредитногорегулирования, изменяют интенсивность своих операций, их частоту.

Операции на открытом рынкевпервые стали активно применяться в США, Канаде и Великобритании в связи с наличиемв этих странах развитого рынка ценных бумаг. Позднее этот метод кредитногорегулирования получил всеобщее применение и в Западной Европе.

По форме проведения рыночныеоперации центрального банка с ценными бумагами могут быть прямыми либообратными. Прямая операция представляет собой обычную покупку или продажу.Обратная заключается в купле-продаже ценных бумаг с обязательным совершениемобратной сделки по заранее установленному курсу. Гибкость обратных операций,более мягкий эффект их воздействия, придают популярность данному инструментурегулирования. Так доля обратных операций центральных банков ведущихпромышленно-развитых стран на открытом рынке достигает от 82 до 99,6%".Если разобраться, то можно увидеть, что по своей сути эти операции аналогичнырефинансированию под залог ценных бумаг. Центральный банк предлагаеткоммерчески банкам продать ему ценные бумаги на условиях, определяемых наоснове аукционных (конкурентных) торгов, с обязательством их обратной продажичерез 4-8 недель. Причем процентные платежи, «набегающие» по даннымценным бумагам в период их нахождения в собственности центрального банка, будутпринадлежать коммерческим банкам.

Таким образом, операции наоткрытом рынке, как метод денежно-кредитного регулирования, значительно отличаютсяот двух предыдущих. Главное отличие — это использование более гибкогорегулирования, поскольку объем покупки ценных бумаг, а также используемая приэтом процентная ставка могут изменяться ежедневно в соответствии с направлениемполитики центрального банка. Коммерческие банки, учитывая указанную особенностьданного метода, должны внимательно следить за своим финансовым положением, недопуская при этом ухудшения ликвидности.

4. Некоторые прочие методырегулирования денежно-кредитной сферы.

Наряду с экономическимиметодами, посредством которых центральный банк регулирует деятельностькоммерческих банков, им могут использоваться в этой области и административныеметоды воздействия.

К ним относится,например,  использование количественныхкредитных ограничений.

Этот метод кредитногорегулирования представляет собой количественное ограничение суммы выданныхкредитов. В отличие от рассмотренных выше методов регулирования,контингентирование кредита является прямым методом воздействия на деятельностьбанков. Также кредитные ограничения приводят к тому, что предприятия заемщикипопадают в неодинаковое положение. Банки стремятся выдавать кредиты в первуюочередь своим традиционным клиент