Реферат: Регулирование рынка ценных бумаг в РФ

Министерство образования Российской Федерации

Московский государственныйуниверситет

экономики, статистики иинформатики

(МЭСИ)

«Регулирование рынкаценных бумаг

в РФ»

Реферат подисциплине«Рынок ценных бумаг»

Студент гр. ЗФ–10-3: Коротышкин С.Е.

Преподаватель: АскольдовВ.И.

Москва

2000

Содержание

Введение…………………………………………………………………. 3

1. Понятиеи цели регулирования ……………………………………… 4

2. Принципырегулирования рынка ценных бумаг ……………………. 7

3.Государственное регулирование российского

рынка ценных бумаг ………………………………………………….. 9

4.Саморегулируемые организации рынка ценных бумаг ……………. 13

Заключение……………………………………………………………….. 14

Списокиспользуемой литературы ……………………………………... 15

Введение

Длячего нужно регулирование рынка ценных бумаг, деятельности его участников? Да инужно ли оно вообще?

Естественнооно нужно, прежде всего для того, чтобы регулировать и отслеживать процессы,которые происходят на рынке, поддерживать порядок и создавать оптимальныеусловия для работы всех участников рынка, а также защищать всех действующих лицот недобросовестности и мошенничества отдельных участников рынка.

Ктозанимается регулированием рынка ценных бумаг? По каким законам осуществляетсяэто регулирование?

Наэти, и многие другие вопросы мы получим ответ ниже.

1. Понятие и цели регулирования

Регулирование рынка ценных бумаг (р.ц.б.)– этоупорядочение деятельности на нём всех его участников и операций между ними состороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Регулированиер.ц.б. охватывает всех его участников:

-

эмитентов;

-

инвесторов;

-

профессиональных фондовых посредников;

-

организаций инфраструктуры рынка…

Регулированиеучастников рынка может быть внешним и внутренним.

Внешнее регулирование– это подчинённость деятельностиданной организации нормативным актам государства, других организаций,международным соглашениям.

Внутреннее регулирование– это подчинённость деятельностиданной организации её собственным нормативным документам: уставу, правилам идругим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этойорганизации в целом, её подразделений и её работников.

Регулированиер.ц.б. охватывает все виды деятельности и все виды операций на нём:

-

эмиссионные;

-

посреднические;

-

инвестиционные;

-

спекулятивные;

-

залоговые;

-

трастовые и т.п.

Регулированиер.ц.б. осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнениефункций регулирования. С этих позиций различают:

ü

государственноерегулирование рынка, осуществляемое государственными органами, в компетенциюкоторых входит выполнение тех или иных функций регулирования;

ü

регулированиесо стороны профессиональных участников р.ц.б., или саморегулирование рынка;процесс этот в данный момент развивается двояко. С одной стороны, государствоможет передавать часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным илиотобранным им организациям профессиональных участников р.ц.б. С другой стороны,последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получаетнекие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации;

ü

общественноерегулирование, или регулирование через общественное мнение; конечном счёте именно реакция широких слоёвобщества в целом на какие-то действия на рынке ценных бумаг являетсяпервопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действиягосударства или профессионалов рынка.

Регулированиерынка ценных бумаг обычно имеет следующие цели:

-

поддержка порядка на рынке, создание нормальныхусловий для работы всех участников рынка;

-

защита участников рынка от недобросовестности имошенничества отдельных лиц или организаций, от преступных организаций;

-

обеспечение свободного и открытого процессаценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

-

создание эффективного рынка, на котором всегда имеютсястимулы для предпринимательской деятельности, и на котором каждый рискадекватно вознаграждается;

-

в определённых случаях создание новых рынков,поддержка необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний инововведений и т.п.;

-

воздействие на рынок с целью достижения каких-тообщественных целей (например, для повышение темпов роста экономики, сниженияуровня безработицы и т.д.).

Процессрегулирования на рынке ценных бумаг включает:

ü

созданиенормативной базы функционирования рынка, т.е. разработка законов,постановлений, инструкций, правил, методических положений и других нормативныхактов, которые ставят функционирование рынка на общепризнанную и всемисоблюдаемую основу;

ü

отборпрофессиональных участников рынка; современный р.ц.б., как, пожалуй, и любойдругой рынок, невозможен без профессиональных посредников. Однако не любое лицоили не любая организация могут занять место такого посредника. Чтобы этосделать, необходимо удовлетворить определённым требованиям по знаниям, опыту икапиталу, которые устанавливаются уполномоченными на это регулирующимиорганизациями или органами;

ü

контроль засоблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционированиярынка; этот контроль выполняется соответствующими контрольными органами;

ü

системусанкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке; такимисанкциями могут быть: устные и письменные предупреждения, штрафы, уголовныенаказания, исключение из рядов участников рынка.

2. Принципы регулирования рынка

ценных бумаг

Принципырегулирования российского р.ц.б. во многом зависят от существующих в странеполитических и экономических условий, но одновременно они должны отражать ипроверенную временем историческую практику мирового р.ц.б.

Основныепринципы:

1.Разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, содной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка – сдругой. В первой связке регулируются отношения между владельцем прав по ценнойбумаге и лицом по ней обязанным; во второй – отношения, в которых заключаются иисполняются сделки между эмитентом и профессиональным участником, инвестором ипрофессиональным участником или между профессиональными участниками;

2.Выделение из всех видов ц.б. так называемых инвестиционных, т.е. тех, которыевыпускаются массово, сериями (траншами) и могут быстро распространяться и рыноккоторых может быть быстро организован. Именно такие бумаги нуждаются втщательном регулировании, поскольку именно такими инструментами злоумышленникимогут нанести большой ущерб участникам рынка;

3.Максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всехучастниках рынка – эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках.Этим механизмом достигается возможность получения участниками рынка информациидруг о друге для принятия деловых решений при операциях на рынке;

4.Необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного повышениякачества услуг и снижения их стоимости. Этот принцип реализуется черезнеприятие регулятивных документов, делающих преференции отдельным участникамрынка. Все субъекты регулирования имеют равные права перед регулирующимиорганами – в нормах не упоминаются конкретные имена или фирменные названия;

5.При Разделении полномочий между регулирующими органами следует исходить изтого, что нормотворчество и нормоприменение не должны совмещаться одним лицом;

6.Обеспечение гласности нормотворчества, широкое публичное обсуждение путейрешения проблем рынка. Такой принцип повышает качество нормотворчества и егообъективность;

7.Соблюдение принципа преемственности российской системы регулирования р.ц.б.,имеющей определённую историю и традиции. Нельзя не учитывать и всё растущуюинтеграцию национального фондового рынка с международным. Неэффективно начинать строить новую системурегулирования рынка «с центра поля», необходимо практически учитыватьопыт мирового рынка, качественно перерабатывать его и использовать удачныерегуляционные решения. Не следует делать из этого опыта догмы, т.к. повторениечужих ошибок может замедлить прогресс в регулировании рынка;

8.Оптимальное распределение функций регулирования р.ц.б. между государственными инегосударственными органами управления (коммерческими организациями,общественными организациями).

3. Государственное регулирование

российского рынка ценных бумаг

Государствона российском р.ц.б. выступает в качестве:

ü

эмитентапри выпуске государственных ценных бумаг;

ü

инвесторапри управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий.

ü

профессиональногоучастника при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;

ü

регуляторапри написании законодательства и подзаконных актов;

ü

верховногоарбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов.

Государственное регулирование р.ц.б.– эторегулирование со стороны общественных органов государственной власти.

Системагосударственного регулирования рынка включает:

ü

государственныеи иные нормативные акты;

ü

государственныеорганы регулирования и контроля.

Прямое или

административное управление

<div v:shape="_x0000_s1055"> Косвенное или экономическое управление <img src="/cache/referats/4418/image001.gif" v:shapes="_x0000_s1057"><img src="/cache/referats/4418/image002.gif" v:shapes="_x0000_s1056">Формы государственногоуправления рынка

Прямое или административное, управление р.ц.б.со стороныгосударства осуществляется путём:

ü

установленияобязательны требований ко всем участника р.ц.б.;

ü

регистрацииучастников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

ü

лицензированияпрофессиональной деятельности на р.ц.б.;

ü

обеспечениягласности и равной информированности всех участников рынка;

ü

поддержанияправопорядка на рынке.

Косвенное, или экономическое, управление р.ц.б.осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономическиерычаги и капиталы:

ü

системуналогообложения (ставки налогов, льготы и освобождённые от них);

ü

денежнуюполитику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.);

ü

государственныекапиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов идр.);

ü

государственнуюсобственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы иземли).

Структураорганов государственного регулирования российского рынка ценных бумаг внастоящее время ещё не сложилась.

Наначало 1996 г. её составляли:

Высшиеорганы государственной власти:

Государственная Думаиздаётзаконы, регулирующие р.ц.б.

Президентиздаётуказы, поскольку законы принимаются довольно медленно и развитие р.ц.б. вРоссии осуществляется в основном в соответствии с этими указами; главная ихцель – осуществление и ускорение процесса приватизации и экономической реформы;

Правительство–выпускает постановления, обычно в развитие указов президента.

Государственныеорганы регулирования р.ц.б. министерского уровня:

Федеральнаякомиссия по р.ц.б. (ФКЦБ);

Министерствофинансов РФ (Минфин);

Центральныйбанк РФ (ЦБ);

Государственныйкомитет по антимонопольной политике;

Госстрахнадзор.

ФКЦБимеетмного полномочий в области координации, разработки стандартов, лицензирования,установления квалификационных требований и т.д. реально пока занимается тольколицензированием деятельности реестродержателей и регулированием ихдеятельности, а также заканчивает разработку системы регулирования паевыхинвестиционных фондов – разновидности фондов коллективного инвестирования. Помере создания организационной структуры может взять на себя основнуюнормотворческую и контрольную работу по регулированию р.ц.б.

Минфин РФ–министерство в составе Правительства – регистрирует выпуски ц.б. корпораций(кроме кредитных организаций), субъектов федерации и органов местногосамоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании,инвестиционные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учёта операций сц.б., осуществляет выпуск государственных ц.б. и регулирует их обращение.

ЦБ РФ–федеральный орган, действующий на основании закона, регистрирует выпуски ц.б.кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществлениякредитными организациями операций на открытом р.ц.б., ломбардного кредитованияи переучёта векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования коперациям на р.ц.б. кредитных организаций и организаций, производящихбезналичные расчёты по сделкам с ц.б. (в том числе депозитариев), контролируетэкспорт и импорт капитала.

Государственный комитет поантимонопольной политикеустанавливает антимонопольные правила и осуществляетконтроль за их исполнением.

Госстрахнадзоррегулируетособенности деятельности на р.ц.б. страховых компаний.

Основныезаконодательные акты, которыми регулируется российский р.ц.б.:

ü

Гражданскийкодекс РФ, части Iи II(1995 – 1996 гг.);

ü

Закон«О банках и банковской деятельности» (1990 г.);

ü

Закон«О Центральном банке Российской Федерации» (1995 г.);

ü

Закон«О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР»(1991 г.);

ü

Закон«О товарных биржах и биржевой торговле» (1992 г.)

ü

Закон«О валютном регулировании и валютном контроле» (1992 г.);

ü

Закон«О государственном внутреннем долге Российской Федерации» (1992 г.);

ü

Закон обакционерных обществах (1996 г.);

ü

Закон орынке ценных бумаг (1996 г.);

ü

УказыПрезидента по развитию рынка ценных бумаг; за период с 1992 г. выпущено порядкапятидесяти указов, которыми в основном и регулируется российский рынок ценныхбумаг;

ü

постановленияПравительства Российской Федерации в основном касаются регулирования и развитиярынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях.

4. Саморегулируемые организации

рынка ценных бумаг

Саморегулируемые организации– это некоммерческие,негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками р.ц.б.на добровольной основе, с целью регулирования определённых аспектов рынка наоснове государственных гарантий поддержки, выражающихся в присвоении имгосударственного статуса саморегулируемой организации.

Количествои направленность саморегулируемых организаций должны устанавливатьсягосударством, так как один и тот же предмет саморегулирования не можетрегулироваться сразу двумя или более однотипными органами.

Права саморегулируемой организации:

ü

разработкаобязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций нарынке;

ü

осуществлениепрофессиональной подготовки кадров, установление требований, обязательных дляработы на данном рынке;

ü

контроль засоблюдением участниками рынка установленных правил и нормативов;

ü

информационнаядеятельность на рынке;

ü

обеспечениесвязи и представительства (защиты) интересов участников.

Допринятия Закона о рынке ценных бумаг в российской практике отсутствовалаюридическая основа для саморегулируемых организаций, однако, различного родаобъединения участников рынка имелись в виде ассоциаций (союзов) фондовых бирж,регистраторов и депозитариев, других профессиональных участников фондовогорынка России.

Заключение

Регулирование р.ц.б.– упорядочение деятельности на нёмвсех его участников и операций между ними со стороны организаций,уполномоченных обществом на эти действия.

Регулированиеохватывает всех участников рынка. бывает внутренним и внешним. Имеет 6 основных целей.

Такжеесть 8 принципов регулирования российского рынка ценных бумаг, которыеотражают проверенную временемисторическую практику мирового рынка ценных бумаг.

Возможногосударственное регулирование российского рынка ценных бумаг. Но структураорганов государственного регулирования рынка ценных бумаг в настоящее время ещёне сложилась.

Ещёсуществуют законодательные акты, которыми и регулируется российский рынокценных бумаг:

ü

Гражданскийкодекс РФ;

ü

8 законов;

ü

УказыПрезидента по развитию рынка ценных бумаг;

ü

ПостановленияПравительства РФ.

Список используемой литературы

1.

Рынок ценных бумаг: Учебник/ Под ред. В.А.Галанова, А.И.Басова. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 352с.: ил.