Реферат: Рынок государственных ценных бумаг

Федеральное государственное образовательное учреждениевысшего профессионального образования

«Финансоваяакадемия при Правительстве Российской Федерации»

Кафедра «Ценные бумаги и финансовый инжиниринг»

Курсоваяработа

по дисциплине

«Рынок ценных бумаг»

на тему:

«Рынок государственных ценныхбумаг»

                                                               Выполнил:

                                                               Студент группы «Банковское дело №1»

                                                                Сандаков А.Е.

                                                               Научный руководитель:

                                                               Мелетиди К.Л.

Москва – 2008

<span Times New Roman"; mso-fareast-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:EN-US;mso-fareast-language: RU;mso-bidi-language:AR-SA">

Содержание

 TOC o «1-3» h z u <span Times New Roman";font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold;mso-no-proof: yes"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Введение<span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none">. <span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none">

<span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none"> PAGEREF _Toc211404169 h <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none">3<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman";mso-hansi-font-family: «Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext; display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline:none">

<span Times New Roman"; font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold;mso-no-proof:yes"><span Times New Roman";mso-hansi-font-family: «Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">1. Теоретическиеаспекты функционирования рынка государственных ценных бумаг<span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none">. <span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none">

<span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none"> PAGEREF _Toc211404170 h <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none">4<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman";mso-hansi-font-family: «Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext; display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline:none">

<span Times New Roman"; mso-no-proof:yes"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">1.1.<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;font-weight:normal; text-decoration:none;text-underline:none">    <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Государственные ценные бумаги, их видыи функции

<span Times New Roman";mso-hansi-font-family: «Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext; display:none;mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none; text-underline:none">. <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration: none;text-underline:none"> PAGEREF _Toc211404171 h <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none">4<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration: none;text-underline:none">

<span Times New Roman"; mso-no-proof:yes"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">1.2.<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;font-weight:normal; text-decoration:none;text-underline:none">    <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Особенности ценообразованиягосударственных ценных бумаг

<span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration: none;text-underline:none">  <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration: none;text-underline:none"> PAGEREF _Toc211404172 h <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none">5<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration: none;text-underline:none">

<span Times New Roman"; mso-no-proof:yes"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">1.3.<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;font-weight:normal; text-decoration:none;text-underline:none">    <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Определение доходности государственныхценных бумаг

<span Times New Roman";mso-hansi-font-family: «Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext; display:none;mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none; text-underline:none">. <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration: none;text-underline:none"> PAGEREF _Toc211404173 h <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none">6<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration: none;text-underline:none">

<span Times New Roman"; font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold;mso-no-proof:yes"><span Times New Roman";mso-hansi-font-family: «Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">2. Особенности рынкагосударственных ценных бумаг в Российской Федерации, состояние и перспективы<span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none">… <span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none">

<span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none"> PAGEREF _Toc211404174 h <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none">10<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman";mso-hansi-font-family: «Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext; display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline:none">

<span Times New Roman"; mso-no-proof:yes"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">2.1.<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;font-weight:normal; text-decoration:none;text-underline:none">    <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Виды российских государственных ценныхбумаг, особенности их эмиссии и обращения

<span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration: none;text-underline:none">. <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration: none;text-underline:none"> PAGEREF _Toc211404175 h <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none">10<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration: none;text-underline:none">

<span Times New Roman"; mso-no-proof:yes"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">2.2.<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;font-weight:normal; text-decoration:none;text-underline:none">    <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Исторические аспекты формированияроссийского рынка государственных ценных бумаг

<span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration: none;text-underline:none">. <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration: none;text-underline:none"> PAGEREF _Toc211404176 h <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none">15<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration: none;text-underline:none">

<span Times New Roman"; mso-no-proof:yes"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">2.3.<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;font-weight:normal; text-decoration:none;text-underline:none">    <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Анализ текущего состояния рынкагосударственных ценных бумаг России и перспективы его развития

<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none">. <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration: none;text-underline:none"> PAGEREF _Toc211404177 h <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none">22<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;font-weight:normal;text-decoration: none;text-underline:none">

<span Times New Roman"; font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold;mso-no-proof:yes"><span Times New Roman";mso-hansi-font-family: «Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Заключение<span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none">. <span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none">

<span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none"> PAGEREF _Toc211404178 h <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none">25<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman";mso-hansi-font-family: «Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext; display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline:none">

<span Times New Roman"; font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold;mso-no-proof:yes"><span Times New Roman";mso-hansi-font-family: «Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Список использованныхисточников<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline:none">. <span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none">

<span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none"> PAGEREF _Toc211404179 h <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none">26<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman";mso-hansi-font-family: «Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext; display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline:none">

<span Times New Roman"; font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold;mso-no-proof:yes"><span Times New Roman";mso-hansi-font-family: «Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">Приложение <span Times New Roman";mso-hansi-font-family: «Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language: EN-US">A<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline:none">…

<span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none"> PAGEREF _Toc211404180 h <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman"; mso-hansi-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; color:windowtext;display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline: none">28<span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext;display:none; mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman";mso-hansi-font-family: «Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext; display:none;mso-hide:screen;text-decoration:none;text-underline:none"><span Times New Roman";mso-fareast-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language: AR-SA">
Введение

Развитиероссийской экономики требует повышения результативности функционирования рынка государственных ценных бумаг, который оказываетнепосредственное воздействие на формирование государственного бюджета,обеспечение эффективности денежно-кредитной политики, поддержание активностиработы всех сфер экономики.

Актуальность вопроса развития рынка государственных ценных бумаг объясняется важной рольюгосударственных ценных бумаг в мобилизации свободных денежных средств длягосударственных нужд. Рынокценных бумаг является неотъемлемой частью национальной финансовой системы, в связис чем, его позитивные и негативные характеристики напрямую воздействуют как насостояние финансовой сферы, так и на поступательное развитие реального сектораэкономики.

 Рынок государственных ценныхбумаг, государственные ценные бумаги, их различная предназначенность и целевыеаспекты требуют постоянного изучения и анализа.

Целью данной курсовой работы являетсяизучение рынка государственных ценных бумаг и его ролив экономике.

Основными задачами данной курсовойработы являются рассмотрение теоретических аспектов функционирования государственных ценных бумаг, изучение исторических аспектовфункционирования рынка государственных ценных бумаг в России, а также тенденцийего развития.

В первой главе данной работы рассмотрены теоретические аспектыфункционирования рынка государственных ценных бумаг,включая вопросы их ценообразования и доходности. Вторая глава посвященарынку ценных бумаг в Российской Федерации. В ней рассмотрены виды российских ценных бумаг, особенности их эмиссии и обращения,процесс формирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации, а такжеперспективы его развития.<span Times New Roman";mso-no-proof: yes">

Даннаяработа выполнена на основе учебной литературы, законодательных актов(Федеральных Законов, Постановлений Правительства, Положений и ПисемЦентрального Банка, Приказов Министерства финансов), а также периодическойлитературы, отчетов ММВБ и т.д.

<span Times New Roman";mso-fareast-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language: AR-SA">
1. Теоретические аспекты функционирования рынка государственных ценныхбумаг<span Times New Roman";mso-fareast-font-family: «Times New Roman»;color:windowtext;mso-bidi-font-weight:normal">1.1.<span Times New Roman"">           <span Times New Roman";mso-bidi-font-family: Tahoma;color:windowtext;mso-bidi-font-weight:normal">Государственные ценные<span Times New Roman";mso-bidi-font-family: Tahoma;color:windowtext;mso-bidi-font-weight:normal"> бумаги, их виды и функции<span Times New Roman";mso-bidi-font-family: Tahoma;color:windowtext;mso-bidi-font-weight:normal">

В современнойрыночной экономике одним из основных эмитентов ценных бумаг становитсягосударство. Во всем мире централизованный выпуск ценныхбумаг используется в широком плане в качестве инструмента государственногорегулирования экономики, а в плане более узком – как рычаг воздействия наденежное обращение и управление объемом денежной массы, средство неэмиссионного покрытия дефицита государственного и местныхбюджетов, способ привлечения денежных средств предприятий и населения для решенияконкретных задач.

В нормативныхдокументах под государственными ценными бумагамипонимаются ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации<span Times New Roman";mso-fareast-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language: AR-SA">[1]

. Государственные ценныебумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихсяк эмиссионным ценным бумагам в соответствии с Федеральным законом «О рынкеценных бумаг», удостоверяющих право их владельца на получение от эмитентаденежных средств в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии.

Существуютнесколько способов классификации государственных ценныхбумаг в зависимости от критерия. 

Посрокам обращения принято выделять:

·<span Times New Roman"">      

краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года;

·<span Times New Roman"">      

среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 годадо 5—10 лет;

·<span Times New Roman"">      

долгосрочные, имеющиесрок жизни обычно свыше 10—15 лет.

Поформе обращаемости:

·<span Times New Roman"">      

рыночныеценныебумаги, которые могут свободноперепродаваться после их первичного размещения,

·<span Times New Roman"">      

нерыночные, которыене могут перепродаваться их держателями, но могут быть через обусловленный сроквозвращены эмитенту.

Поспособу выплаты (получения) доходов:

·<span Times New Roman"">      

процентныеценныебумаги (процентная ставка можетбыть фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации,плавающей, ступенчатой);

·<span Times New Roman"">      

дисконтныеценныебумаги, которые размещаются поцене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;

·<span Times New Roman"">      

индексируемыеоблигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индексинфляции;

·<span Times New Roman"">      

выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;

·<span Times New Roman"">      

комбинированныеоблигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленныхспособов.

<span Times New Roman"">Выпуск государственных ценных бумаг обуславливается необходимостьюпривлечения государством дополнительных денежных средств. Долговыеценные бумаги для покрытия постоянного дефицита государственногобюджета, переходящего из года в год обслуживают систематическую задолженностьгосударства (среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги). Наряду сдолгосрочными облигациями выпускаются краткосрочные, которые служат дляпокрытия временных дефицитов бюджета (кассовых разрывов), которые образуются всвязи с определенной цикличностью поступления налогов и постоянными расходамииз бюджета. Также принято выделять целевые облигации, выпускаемые дляреализации конкретных проектов. В качестве таких ценных бумаг можнорассматривать облигации АО «Высокоскоростныемагистрали», которые были выпущены под гарантию Правительства РФ, средстваот продажи данных облигаций направлялись на финансирование строительстважелезнодорожной магистрали Москва — Санкт-Петербург.<span Times New Roman"; mso-fareast-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language: RU;mso-bidi-language:AR-SA">[2]

<span Times New Roman"">Таким образом, государственные ценные бумаги выпускаются для решения такихзадач, как покрытие постоянного дефицита государственного бюджета, а также  краткосрочных кассовых разрывов в бюджете всвязи с неравномерностью поступления налогов и производимых расходов. Государственные ценные бумаги предоставляют возможностьпривлечения ресурсов для осуществления крупномасштабных проектов, для покрытияцелевых расходов правительства, а также в целях привлечения средств для погашениязадолженности по другим государственным ценным бумагам.

Внастоящее время в экономически развитых странах государственныеценные бумаги являются главным источником формирования и реализациивнутренней государственной задолженности

Практикапоказывает, что выпуск государственных ценных бумагдля покрытия дефицитов бюджетов является наиболее приоритетным направление поотношению к другим, применяемым в эмиссионных системах развитых стран, так какспособствует снижению темпов роста инфляции, росту текущих резервов,создаваемых в центральных банках для регулирования рынков ссудных капиталов иценных бумаг, финансирования развития различных отраслей экономики.

<span Times New Roman";mso-fareast-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext; mso-bidi-font-weight:normal">1.2.<span Times New Roman"">           <span Times New Roman"; mso-bidi-font-family:Tahoma;color:windowtext;mso-bidi-font-weight:normal">Особенностиценообразования <span Times New Roman";mso-bidi-font-family:Tahoma;color:windowtext; mso-bidi-font-weight:normal">государственных ценных<span Times New Roman";mso-bidi-font-family: Tahoma;color:windowtext;mso-bidi-font-weight:normal"> бумаг<span Times New Roman";mso-bidi-font-family: Tahoma;color:windowtext;mso-bidi-font-weight:normal">

Рассматриваявопрос ценообразования на рынке государственных ценныхбумаг, следует сразу оговориться, что государство, выступающее в роли эмитентагосударственных ценных бумаг, является одновременно главным субъектоммакроэкономики, поэтому такие микроуровневые по формефакторы, как имидж и финансовое состояние эмитента, применительно кгосударственным ценным бумагам, становятся макроуровневыми.Таким образом, ценообразование на рынке государственныхценных бумаг находится под значительным влиянием внешних факторов,характеризующих общее состояние экономики страны в целом (состояниепроизводства, денежного обращения, финансов, бюджета) и особенностифункционирования рынка государственных ценных бумаг (возможный объем операций,взаимодействие с другими рынками).

Принятовыделять субъективные и объективные факторы ценообразования на рынке ценныхбумаг. К субъективным факторам рыночного ценообразования на государственные ценные бумаги относят факторы,характеризующие реакцию отдельных субъектов рынка на складывающуюся на нем (илипрогнозируемую) ситуацию. Ведущее место здесь принадлежит рыночным ожиданиям.Это предвидение благоприятной или неблагоприятной для данного лица ситуации нарынке, ощущение опасности и риска, психологические установки участника сделок сценными бумагами. Целесообразно выделять из числа субъективных факторов факторыспекулятивной природы; благодаря им происходит притокденежных средств, поступающих на фондовые рынки, в те сегменты, которые обещаютпринести наибольшую прибыль.

К числупервичных и наиболее важных объективных внешних факторов ценообразованияна государственные ценные бумаги относятсярегламентирование способа установления цены и придание определеннойнаправленности процессу дальнейшего изменения текущих цен. Эти возможностизаложены в условиях выпуска и распространения ценных бумаг. При жесткойрегламентации заранее задаются исходная цена продажи, конечная цена выкупа ивесь тренд изменения цен в пределах между этими заданными значениями. Цены на государственные ценные бумаги становятся фиксированнымиценами продавца, не зависящими от поведения покупателя. При мягкойрегламентации эмитент предопределяет только первичную цену и цену выкупа, тогдакак на вторичном рынке имеет место свободное рыночное ценообразование.

Ряд внешнихфакторов регулятивной природы оказывает влияние на цены не прямо, а посредствомвоздействия на величину спроса и предложения, от которых, как известно, зависитрыночная цена государственных ценных бумаг. В реальнойпрактике чаще всего происходит понижение рыночной цены ценных бумаг вследствие сокращенияспроса на них или роста предложения.

Выделениеузкой зоны мест проведения сделок с государственными ценнымибумагами существенно сокращает спрос на них со стороны потенциальныхинвесторов, удаленных от этих мест. Отсутствие прямой продажи государственныхкраткосрочных облигаций, равно как и необходимость приобретать их через дилеровс выплатой комиссионных вознаграждений им и ММВБ, также снижает спрос на этотвид ценных бумаг.

К объективнымфакторам ценообразования на государственные ценныебумаги следует отнести так называемый законодательный риск. Существуетопасность выхода в свет новых законодательных актов, нормативных документов,изменяющих правовую базу рынка ценных бумаг в связи с осуществлениемэкономических реформ или сменой правительственного курса, корректировкойэкономической политики.

Рассмотримтеперь рыночныефакторы ценообразования на государственные ценныебумаги.

Среди этих факторов следует выделить в первуюочередь конъюнктуру смежных секторов финансового рынка: кредитного, валютного,драгоценных металлов. Например, цена золотого сертификата практически в полноймере определялась ценой золота на Лондонском рынке, выраженной в долларах СШАна Московской валютной бирже.

Наиболеесильное взаимодействие, являющееся фактором ценообразования на государственные ценные бумаги, имеет место между кредитным ивалютным рынками, с одной стороны, и рынком ГКО <span Times New Roman";mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-char-type:symbol;mso-symbol-font-family:Symbol">¾

с другой. Триобозначенных сегмента финансового рынка представляют традиционные банковскиерынки, на которых активно действуют коммерческие банки. Увеличение доходностиодного из этих рынков порождает рост спроса на егопродукт и соответствующий перемещение денежных капиталов. Вследствие этого приотносительно стабильной общей денежной массе поток средств на другие рынкиослабевает, что приводит к падению спроса на продукт данного рынка.

К рыночнымфакторам ценообразования на государственные ценныебумаги относятся и конъюнктурные риски. Риск неплатежа или непогашения проявляется прежде всего в наличии ненулевой вероятноститого, что государство не сможет или не пожелает расплатиться с инвесторами.Приводя к снижению спроса и рыночных цен на государственныеценные бумаги, он обусловлен недоверием к российскому государству как кфинансовому субъекту, заемщику средств.

   Таким образом, цены на государственныеценные бумаги формируются в соответствии с общими принципамиценообразования, но под влиянием специфики и многофакторности, т. е. существуетосновной тренд цен, отклонения от которого и объясняются присутствием илиотсутствием какого-либо ряда факторов.

<span Times New Roman";mso-fareast-font-family:«Times New Roman»;color:windowtext; mso-bidi-font-weight:normal">1.3.<span Times New Roman"">           <span Times New Roman"; mso-bidi-font-family:Tahoma;color:windowtext;mso-bidi-font-weight:normal">Определениедоходности <span Times New Roman";mso-bidi-font-family:Tahoma;color:windowtext;mso-bidi-font-weight: normal">государственных ценных<span Times New Roman";mso-bidi-font-family: Tahoma;color:windowtext;mso-bidi-font-weight:normal"> бумаг<span Times New Roman";mso-bidi-font-family: Tahoma;color:windowtext;mso-bidi-font-weight:normal">

Индикаторомразвития рынка ценных бумаг является их доходность. Исходной базой дляопределения доходности облигаций служит их цена. Облигацииимеют следующие виды цен: нарицательную (цена напечатана на облигации (ценаэмиссии), она служит базой для начисления процентов и дальнейших перерасчетовцен), выкупную (цена, по которой эмитент выкупает облигацию, которая можетсовпадать или не совпадать с номинальной ценой в зависимости от условий займа)и рыночную, которая формируется на рынке ценных бумаг и зависит от сложившей нанем ситуации (спроса и предложения).

Различают также «чистую» и «грязную» ценыоблигаций. «Чистая» цена приводится обычно в сводках газет и прочих СМИ, гдепубликуется финансовая информация. «Чистая» цена рассчитывается исходя из того,что по ней будут выплачены процентные платежи в полном объеме. Представимситуацию, когда продажа облигации произведена между выплатами купонного дохода.В этом случае очередной купонный платеж получит покупатель облигации. Под«грязной» ценой облигации понимается цена, по которой продавец долженкомпенсировать себе неполученные проценты, продав ее за сумму, равную чистойцене, плюс величина накопленных прошедший период процентов.

На основе цены облигации определяется еедоходность. Для государственных облигаций характерна периодическая выплатадохода в виде процентов. Выплата производится по купонам – вырезным талонам собозначенными на них цифрами купонной ставки.

Процентнаяставка может быть нескольких видов:

1.

2.

3.

4.миникупоном. Облигации такого вида называютсябеспроцентными и малопроцентными. В том случае, когда выпускаются облигации снулевым купоном, курс эмиссии устанавливается ниже номинального на величину скидки.Облигации с миникупоном представляют собой переходныйтип к нулевому купону. Купонный доход у них ниже обычного, но и скидка сэмиссионной цены меньше, чем у облигации с нулевым купоном.

Приопределении доходности облигаций следует прежде всегонайти ее исходную базу – номинальную цену, которая равна

<img src="/cache/referats/28319/image002.gif" v:shapes="_x0000_i1025">

где <img src="/cache/referats/28319/image004.gif" v:shapes="_x0000_i1026"> – сумма займа, а <img src="/cache/referats/28319/image006.gif" v:shapes="_x0000_i1027"> – количествоэмитируемых облигаций.

 При продаже долгового обязательства навторичном рынке возникает рыночная цена, курс которой можно определить какотношение этой цены(<img src="/cache/referats/28319/image008.gif" v:shapes="_x0000_i1028">к ее номинальной величине:

<img src="/cache/referats/28319/image010.gif" v:shapes="_x0000_i1029">

где <img src="/cache/referats/28319/image012.gif" v:shapes="_x0000_i1030"> – курс цены.

Приобретаяоблигацию или сертификат, инвестор покупает их по эмиссионной или курсовойцене, а погашаются он, как правило, по номинальной. В зависимости от условийзайма эти цены могут не совпадать. Разница между ценой погашения и ценойприобретения ценной бумаги дает величину прироста или убытка капитала за весь срокзайма.

Еслипогашение облигации производится по номиналу, а куплена она с дисконтом, тоинвестор в итоге имеет прирост капитала:

<img src="/cache/referats/28319/image014.gif" v:shapes="_x0000_i1031">

Доходностьоблигации в этом случае выше, чем обозначено на купоне.

Еслиоблигация куплена по цене с премией, то при погашении этой бумаги ее владелецтерпит убыток:

<img src="/cache/referats/28319/image016.gif" v:shapes="_x0000_i1032">

               Существуетнаглядная методика расчета доходности и дюрации(средневзвешенного срока выплат) различных видов государственныхценных бумаг<span Times New Roman"; mso-fareast-font-family:«Times New Roman»;color:black;mso-ansi-language:RU; mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA">[3]

. Рассмотрим способы расчетов доходности длягосударственных краткосрочных облигаций (ГКО) и облигаций федерального займа(ОФЗ).

<span Times New Roman";mso-fareast-font-family: «Times New Roman»;color:black">1.<span Times New Roman"">     

<span Times New Roman";color:black">Государственныекраткосрочные облигации (ГКО)

<span Times New Roman";color:black">Годовая доходность к погашениюна аукционе и на вторичных торгах по каждому выпуску ГКО определяетсяпо следующей формуле:

<span Times New Roman";color:black"><img src="/cache/referats/28319/image018.gif" v:shapes="_x0000_i1033">

где: <img src="/cache/referats/28319/image020.gif" v:shapes="_x0000_i1034"><img src="/cache/referats/28319/image022.gif" v:shapes="_x0000_i1035">в % от номинала);<img src="/cache/referats/28319/image024.gif" v:shapes="_x0000_i1036">

<span Times New Roman";color:black">Средневзвешенный срок выплат (дюрация) по выпуску ГКО соответствует сроку допогашения выпуска.

<span Times New Roman";mso-fareast-font-family: «Times New Roman»;color:black">2.<span Times New Roman"">     

<span Times New Roman";color:black">Облигациифедерального займа (ОФЗ).

<span Times New Roman"; color:black">Эффективная годовая доходность к погашению на аукционеи на вторичных торгах по каждому выпуску ОФЗ определяетсяпо следующей формуле:

<span Times New Roman";color:black"><img src="/cache/referats/28319/image026.gif" v:shapes="_x0000_i1037">

где: <img src="/cache/referats/28319/image028.gif" v:shapes="_x0000_i1038"><img src="/cache/referats/28319/image030.gif" v:shapes="_x0000_i1039"><img src="/cache/referats/28319/image032.gif" v:shapes="_x0000_i1040"><img src="/cache/referats/28319/image034.gif" v:shapes="_x0000_i1041"><img src="/cache/referats/28319/image036.gif" v:shapes="_x0000_i1042">го купона; <img src="/cache/referats/2

еще рефераты
Еще работы по ценным бумагам