Реферат: Кругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России

Московскийфинансово-экономический институт (МФЭИ)

Кафедра

 

Финансовогоменеджмента

Курсовая работа натему:

 

<span Baskerville Old Face",«serif»">"

Кругооборот<span Baskerville Old Face",«serif»">и<span Baskerville Old Face",«serif»"> оборот<span Baskerville Old Face",«serif»"> капитала<span Baskerville Old Face",«serif»">.

Проблемы<span Baskerville Old Face",«serif»">

инвестиций<span Baskerville Old Face",«serif»">и<span Baskerville Old Face",«serif»"> инвестиционный<span Baskerville Old Face",«serif»"> спрос<span Baskerville Old Face",«serif»">в<span Baskerville Old Face",«serif»"> современной<span Baskerville Old Face",«serif»"> России<span Baskerville Old Face",«serif»">"








                                                                                                               Научныйруководитель:

К.э.н. доц.

Макарова МВ

Работу выполнил:

Студент 4-го курса,

гр. Ф-41

Федулеев И.М.

Москва, 2004г.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………………3
1. КАПИТАЛ………………………………………………………………………………..4
1.1 Понятие капитала. Формы капитала…………………………………………………..4
1.2.Кругооборот и оборот капитала……………………………………………………….4

1.3. Основной и оборотный капитал………………………………………………………6
1.4. Накопление капитала…………………………………………………………………..7
2. ИНВЕСТИЦИИ…………………………………………………………………………..9
2.1. Понятие инвестиции. Виды инвестиций……………………………………………..9
2.2. Основные факторы, влияющие на инвестирование…………………………………9
2.3.Сдвиги в спросе на инвестиции……………………………………………………….10
2.4. Инвестиционный климат……………………………………………………………...12
 
3. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СПРОС В СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ. ПРОБЛЕМА ИНВЕСТИЦИЙ……………………………………………………………………………..13
3.1. Инвестиционный климат регионов России…………………………………………..13
3.2.Инвестиции в реальный сектор экономики…………………………………………...14
3.3.Иностранные инвестиции……………………………………………………………...16
ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………………..18
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ…………………………………………………………………..19

Введение
Проблема инвестиций в России сейчас стоит достаточно остро. Российскаяэкономика испытывает нехватки в инвестициях. Однако наблюдается процессутекания инвестиций за границу. По результатам усредненых рейтинговинвестиционного климата западных экспертных агенств, Россия занимает место вначале второй сотни стран. Однако Россия — страна настолько резкихмежрегиональных экономических, социальных и политических контрастов, что каждыйпотенциальный инвестор при наличии достаточной информации может найти для себярегион с вполне удовлетворительными условиями инвестирования.
В данной курсовой работе поставлено целью отразить проблемы инвестиционногоспроса в современной России и на конкретных примерах показать актуальность этойтемы.
Работа состоит из трех глав. В первой главе раскрывается понятие капитала ирассматривается модель кругооборота капитала, а также необходимые условия дляинвестиционных вложений.
Во второй главе дается более полное понятие инвестиций, рассматриваютсяфакторы, влияющие на положения кривой инвестиционного спроса, и определяютсясоставляющие инвестиционного климата региона.
Третья глава посвящена проблемам инвестиций в современной России. В первой еечасти дается сравнительный анализ инвестиционного климата регионов России.Далее рассматриваются динамика отечественных и иностранных инвестиций иприведены статистические таблицы.
В заключении работы подводятся итоги деления регионов по инвестиционномукритерию, а также определяются основные на сегодняшний день проблемы инвестицийв России.
Для написания написания работы были привлечены литературные источники, изданныестатьи, справочники.

1. Капитал
1.1 Понятие капитала. Формы капитала.

Понятие «капитал», или «инвестиционныересурсы», охватывает все произведенные средства производства, то есть всевиды инструментов, машины, оборудование, фабрично-заводские, складские,транспортные средства и сбытовую сеть, используемые в производстве товаров иуслуг и их доставке к конечному потребителю. Процесс производства называетсяинвестированием.
Здесь важно отметить еще два момента. Во-первых, инвестиционные товары(средства производства) отличаются от потребительских товаров тем, чтопоследние удовлетворяют потребности непосредственно, тогда как первые делаютэто косвенно, обеспечивая производство потребительских товаров. Во-вторых,термин «капитал» не подразумевает деньги. Реальный капитал — инструменты, машины и другие производственное оборудование — экономическийресурс; деньги, или финансовый капитал, таким ресурсом не является.
Однако в этой главе курсовой работы, под термином капитал будет подразумеватьсяне реальный капитал, то есть ресурс, а его форма — финансовый капитал,поскольку речь идет об индивидуальном капитале фирмы. И с этой точки зрениякругооборот капитала – это движение капитала, при котором, проходя различныестадии, он возвращается в ту форму, с которой начал свое движение.
Итак, капитал существует в различных формах. Первоначальной является денежнаяформа. Функция денежного капитала состоит в создание необходимых условийдля соединения факторов производства. Обладая денежными ресурсами,предприниматель обращается на рынок инвестиционных товаров с целью приобрестинеобходимые средства производства и на рынок труда с целью найма рабочей силы.Если предприниматель испытывает необходимость в площади для размещения своегопроизводства, то он обращается на рынок земли с целью аренды, либо приобретенияв собственность участка земли.
Другая форма капитала это производственный капитал, функция которогосостоит в организации, управлении и рациональном соединении приобретенныхфакторов производства с целью получения большей стоимости, то есть стоимости,содержащей прибавочную стоимость или прибыль. Однако в процессе хозяйственнойдеятельности не создается сама по себе ни стоимость, ни прибыль. Их создание иполучение становится возможным лишь путем выпуска необходимых потребительскихблаг, обладающих общественной потребительской стоимостью – ценностью дляпокупателей. Это товары и услуги
Понятие производственного капитала позволяет приблизится к пониманию третьейформы капитала – товарной. Функция товарного капитала состоит вреализации имеющихся товаров и услуг с целью превращения товарного капитала вденежный. Именно на этой стадии происходит реализация стоимости в форме цены,которая и содержит в себе прибыль (прибавочную стоимость).

1.2.Кругооборот и оборот капитала

Индивидуальный капитал — капитал фирмы — может постоянно приноситьприбыль, если он непрерывно воссоздает материальные условия производства новойстоимости. Это воспроизводство может быть двух видов: простое и расширенное.
Простое воспроизводство индивидуального капитала — это непрерывное повторениесозидательной деятельности. При этом масштабы производства, величинасоздаваемого продукта и размер действующего капитала (производственных фондов)остается неизменным. Таким образом, капитал совершает своеобразное круговоедвижение. Кругооборот капитала — этоодин цикл его движения, которое охватывает процесс производства и обращения,создаваемых товаров и завершается возвращением капитала в его исходную денежнуюформу. Весь этот путь можно изобразить следующей формулой
СП
Д — Т …П.…Т — Д
Р

В этой формуле отражена последовательность продвижениякапитальной стоимости через три стадии и смену трех функциональных формкапитала.
Первая стадия совершается в сфере обращения и заключается в том, что денежныйкапитал инвестируется на приобретение средств производства и рабочей силы, тоесть капитал переходит из денежной формы в производственную.

Следующая стадия протекает в сфере производства. Купленные на рынке факторыпроизводства соединяются в производственном процессе, создавая товары с нужнойполезностью и содержащие вновь возникающую стоимость, в том числе и прибыль. Вэтом движении производительная форма капитала превращается в товарную форму.
Третья стадия заключается в том, что товарный капитал с возросшей стоимостьювновь превращается в денежный, содержащий прибыль.
Такое последовательное превращение капитала из одной функциональной формы вдругую, его движение через три стадии и представляет собой кругообороткапитала. Стремление получать прибыль толкает предпринимателя к тому, чтобынепрерывно пускать свой капитал в кругооборот.
Такое непрерывное круговое движение капитала образует его оборот. Время,которое требуется для совершения полного оборота — это время оборота. Оноотсчитывается с момента инвестирования капитала до возвращения его в той жеденежной форме, но с возросшей стоимостью.
Капиталы различных предприятий имеют неодинаковое время оборота, что зависит отконкретных условий производства и обращения. Например, в судостроении капитал впроизводительной форме находится довольно длительное время, а на текстильныхфабриках — гораздо меньший период.
Предприниматель заинтересован в том, чтобы время оборота было как можноменьшим, и поэтому он заинтересован в конкретном расчете времени оборота и ввыяснении путей его ускорения.
Чтобы быстрее получить прибыль, предприниматель использует основные путиускорения оборота капитальной стоимости:
сокращает время оборота;
улучшает состав производительного капитала.
Время обращения инвестированного капитала состоит из времени производства ивремени обращения.
Время производства — период пребывания капитала в промышленной сфере — включает:
рабочий период;
время самостоятельного воздействия сил природы на предмет труда;
время пребывания товаров в форме производственных запасов.

Рабочий период представляет собой количество дней, необходимых для созданияготовых изделий. Его продолжительность зависит от технологических особенностейкаждой отрасли производства и от характера продукта обработки. Для сокращениярабочего периода используются многочисленные способы: изменяются условия труда;повышаются численность совместно работающих людей, выработка работников.
На многих предприятиях предмет труда находится в определенном естественномпроцессе (так, требуется какое-то время, чтобы из молока получился кефир,простокваша). На этот период движение капитала, естественно,приостанавливается. Ускорить продвижение продуктов в этот «мертвыйсезон» удается благодаря совершенствованию технологии их изготовления.Если, например, на естественную сушку древесины уходит 1,5 — 2 года, то накамерную требуется 15 суток, а на сушку токами высокой частоты — всего 35минут.
Наконец, время производства сокращается, если уменьшаются производственныезапасы (хранящиеся на складах сырье, топливо, инструменты и т.п.), которыеобеспечивают непрерывность технологического процесса. И наоборот, еслинакапливаются запасы сверх необходимых норм, то капитальная стоимостьомертвляется. Оптимальный вариант — иметь на предприятии минимум запасовсырья и топлива и одновременно совершенствовать систему их бесперебойныхпоставок.
Продолжительность всего оборота капитала сокращается также за счет уменьшениявремени обращения, в течение которого капитал пребывает в сфере обращения. Оноскладывается из:
времени покупки товаров;
периода реализации готовой продукции.

Длительность пребывания капитала в сфере обращения определяется многимифакторами: отдаленностью рынка от места производства, развитием транспортныхсообщений, организацией торговли, а также емкостью рынка и покупательнойспособностью населения. Предприниматель может ускорить движение товаров и денегсовершенствуя транспортные средства, организация связи и информации; рекламируясвои товары; продавая в кредит.
Общее время оборота капитала уменьшается благодаря улучшению составапроизводительного капитала.

1.3. Основной и оборотный капитал
Производительный капитал состоит из двух частей, этими частями являютсяосновной и оборотный капитал.
Основной капитал — та доляпроизводительного капитала, которая полностью в течение длительного срокаучаствует в производстве. Но она переносит свою стоимость на готовые изделияпостепенно и возвращается к бизнесмену в денежной форме по частям. К немуотносятся средства труда — заводские здания, машины, оборудование и т.п. Онипокупаются сразу, а свою стоимость переносят на созданный продукт по мереизноса. Так, каменные производственные здания могут служить 50 лет, машины — 10-12 лет, инструменты — 2-4 года. Предположим, предприниматель инвестировал наприобретение станков 100 тыс. руб. и они будут действовать 10 лет. Значит,станки будут передавать готовым изделиям ежегодно 1/10 часть своей стоимости — 10 тыс. руб.
В отличие от этого оборотный капитал — другая часть производственного капитала,стоимость которого полностью переносится на созданный продукт. Она возвращаетсяв денежной форме в течение одного кругооборота. К оборотному капиталу относятпредметы труда, то есть сырье, и быстроизнашивающиеся инструменты. На практикек оборотному капиталу часто относят и заработную плату.
Особую заботу предприниматели проявляют о сохранении и возмещении стоимостиосновного капитала, который по своей экономической природе относится кпостоянно возобновляемому капиталу. Такое непрерывное восстановление стоимостисредств труда производится по определенным нормам в соответствии с их износом.Этот износ бывает двояким: физическим и стоимостным.
Физический износ основного капитала означает утрату средствами труда своейполезности, в результате чего они становятся материально непригодными длядальнейшего использования. Этот износ происходит в двух случаях: в процессепроизводительного применения (поломка машин, разрушение фабричного здания отвибраций и т.п.) и если оборудование бездействует и утрачивает свои качества(разрушается под воздействием жары, холода, воды и пр.).
Стоимостной (его часто называют моральным) износ — это утрата основнымкапиталом своей стоимости. Данный процесс подразделяется на два вида:
когда машиностроение создает более дешевые технические средства, вследствиечего происходит обесценивание старого действующего оборудования;
когда старые машины заменяются более производительными.
В результате оборудование быстрее переносит свою стоимость на готовые изделия.
В условиях современного научно-технического прогресса и неценовой конкуренциипроизошло ускорение старения основного капитала. Новые, более совершенныесредства труда внедряются еще до физического износа старой техники. На Западепредприниматели стремятся к тому, чтобы стоимость основного капитала окупаласьзадолго до его физического и стоимостного износа. Этого они добиваются путемвведения нескольких смен в течение дня, более полной загрузки машин и станков.
Средства на простое воспроизводство основного капитала накапливаются вамортизационном фонде. К моменту износа вещественных элементов этого капитала вфонде амортизации сосредоточивается такая сумма денег, за счет которойзакупаются новые аналогичные машины и оборудование. Эти деньги идут на капитальныйремонт средств труда

. Амортизационный фонд образуется за счет амортизационных отчислений.Последние представляют собой денежную форму перенесенной на продукцию стоимостидействующих основных фондов. Эти отчисления включаются в общую сумму затрат предприятияна производство продукции.
Величина годового амортизационного фонда зависит от двух факторов:среднегодовой стоимости основного капитала и нормы амортизации. Нормаамортизации Ан определяется как отношение годовой суммы амортизационныхотчислений Ао к среднегодовой стоимости основного капитала Ко, выраженное впроцентах:


Норма амортизации показывает, за сколько лет стоимость основного капиталадолжна быть полностью возмещена. Норма амортизации определяется с учетом такихфакторов как:
экономически целесообразных сроков службы средств труда;
сравнительной эффективности затрат на капитальный ремонт, модернизацию и заменумашин и оборудования;
фактического возраста основного капитала, находящегося в эксплуатации;
стоимостного износа средств труда.
В нашей стране нормы амортизации устанавливаются на реновацию (полноевосстановление) средств труда с учетом их балансовой стоимости, срока службы ивыручки от продажи выбывших технических средств.

1.4. Накопление капитала.
Накопление капитала — это приращение денежных и материальных средств, идущих нарасширенное воспроизводство. Такого рода дополнительный капитал можно назватьвложением в будущее, поскольку он идет на улучшение жизни нынешнего ипоследующих поколений. Однако, накопление капитала нельзя отождествлять снакоплением сокровищ, со сбережением денежных средств, пребывающих в покое.
Механизм накопления в первую очередь включает источники финансированиярасширенного воспроизводства. Финансирование — выделение денежных средств — осуществляется за счет внешних и внутренних источников дополнительногокапитала. Внешним источником капитала является банковский или иной кредит.
Внутренним источником увеличения размеров капитала является самофинансирование.На этот процесс воздействует несколько факторов.
При расширенном воспроизводстве на предприятии та величина прибыли, котораядостается частному собственнику, делится на две части: доход, идущий напотребление и доход, идущий на накопление. В связи с этим величина накоплениязависит от того, в каком соотношении прибыль распределяется на доход исамофинансирование капитала.
Если устанавливается определенное соотношение между доходом и накоплением, торазмер последнего зависит от увеличения общей величины прибыли. При прочихравных условиях масса прибыли возрастает так же, как увеличивается новаястоимость (она зависит от размеров капитала, численности работников,интенсивности и производительности труда).
И, наконец, возможности накопления возрастают, когда удешевляются средствапроизводства: уменьшается стоимость машин и оборудования, бережнее используетсясырье, материалы, энергоносители. Тогда при той же сумме денег, вложенной вбизнес, можно приобрести большее количество новых факторов производства.
Стимулами накопления служат два фактора — личная выгода собственников иконкуренция.
Накопления предприятий Нк имеют следующую структуру:
производственные накопления Нп;
непроизводственные накопления Нн;
накопления, идущие на привлечение дополнительных работников и повышениеквалификации всех занятых Нр.
Нк= Нп + Нн + Нр
Производственное накопление, то есть инвестиции, расходуется на увеличениеколичества средств производства (расширение производственных площадей истроительство новых зданий и сооружений, приобретение станков, оборудования ит.д.) и прирост материальных запасов (резервов и страховых фондов).

Непроизводственное накопление идет на прирост фондов непроизводственнойсферы (жилого фонда предприятия, медицинских учреждений, учрежденийкультурно-бытового обслуживания) и дополнительные затраты на обучение иповышение квалификации работников. Это тоже своеобразное инвестирование, но«инвестирование в человеческий капитал».

Итак, понятие «капитал», или «инвестиционные ресурсы»,охватывает все произведенные средства производства, то есть все виды инструментов,машины, оборудование, фабрично-заводские, складские, транспортные средства исбытовую сеть, используемые в производстве товаров и услуг и их доставке кконечному потребителю. Индивидуальный капитал может совершать кругооборот,проходя три через три стадии, изменяя свою форму в следующейпоследовательности, денежная – производительная – товарная -денежная.Это превращение капитала носит название оборот капитала. Для того, чтобыпредпринимательство было эффективным время оборота должно быть как можно меньшим.капитал делится на два вида: основной и оборотный. Основным называютдолгоиспользуемый капитал, оборотным тот, который расходуется в течении одногокругооборота. Каждый предприниматель стремится развивать свое производство,средством для этого являются накопления. Накопления делятся на производственные(оборудование, резервы), которые носят название инвестиций, инепроизводственные (жилищные фонды, медицинское обслуживание), то есть«инвестиции в человеческий капитал».


2. Инвестиции.
2.1. Понятие инвестиции. Виды инвестиций.
Инвестиции означают расходы на строительство новых заводов, на станки иоборудование с длительным сроком службы и т. п.
Обычно инвестиции делятся на:
прямые — вложения в реальные активы (производство), в управлениикоторыми участвует инвестор;
портфельные (финансовые) — вложения в акции, облигации и другие ценныебумаги, связанные непосредственно с титулом собеседника, дающие право наполучение доходов от собственности. Часть портфельных инвестиций — вложения вакции предприятий различных отраслей материального производства — иногда такжерассматриваются как прямые;
реальные — финансовые вложения в землю, недвижимость, машины иоборудование, запасные части и т.д. включая затраты оборотного капитала;
проектные — кредиты, предоставляемые реальному или потенциальному собственникудля реализации прибыльного инновационного проекта.
Инвестиции также подразделяются на валовые и чистые. Валовые частные внутренниеинвестиции включают производство всех инвестиционных товаров, предназначенных длязамещения машин, оборудования и сооружений, которые потреблены в ходепроизводства в текущем году, плюс любые чистые добавления к объему капитала вэкономике. В сущности, валовые инвестиции включают как сумму возмещения, так иприросты инвестиций. С другой стороны, термин «чистые частные внутренниеинвестиции» предназначается только для характеристики добавочныхинвестиций, имевших место в течение текущего года.
На примере макроэкономики, в <st1:metricconverter ProductID=«1988 г» w:st=«on»>1988 г</st1:metricconverter>. американская экономика произвела инвестиционныхтоваров (средств производства) на 765 млрд. дол. Однако в процессе производстваВНП <st1:metricconverter ProductID=«1988 г» w:st=«on»>1988 г</st1:metricconverter>.экономика потребила машин и оборудования на сумму около 505 млрд. дол. Врезультате американская экономика добавила 260 млрд. дол. (765 минус 505) кстоимости накопленного в <st1:metricconverter ProductID=«1988 г» w:st=«on»>1988 г</st1:metricconverter>. капитала. Валовые инвестиции составили 765 млрд. дол.в <st1:metricconverter ProductID=«1988 г» w:st=«on»>1988 г</st1:metricconverter>.,в то время как чистые инвестиции только 260 млрд. дол. Разница между двумяпоказателями представляет собой стоимость капитала, примененного илиподвергшегося амортизации в процессе производства объема ВНП <st1:metricconverter ProductID=«1988 г» w:st=«on»>1988 г</st1:metricconverter>.

2.2. Основные факторы, влияющие наинвестирование
Уровень чистых расходов на инвестиции определяют два основных фактора:ожидаемая норма чистой прибыли, которую предприниматели рассчитывают получатьот расходов на инвестиции, и ставка процента.

Побудительным мотивом осуществления расходов на инвестиции является прибыль.Предприниматели приобретают средства производства только тогда, когдаожидается, что подобные закупки будут прибыльными. Для лучшего понимания можнопривести пример. Допустим, владелец пекарни рассматривает предложение покупкиновой печи стоимостью 500 тыс. руб. Приобретение печи, может быть, позволитувеличить производство булочек и прибыль пекарни. Предположим, чистый доход (тоесть без учета расходов на ресурсы) составляет 600 тыс. руб. Так, после учетаэксплуатационных расходов оставшийся ожидаемый чистый доход покроет стоимостьпечи и принесет доход в 100 тыс. руб. Сравнивая этот доход и стоимость печи,находим, что ожидаемая норма чистой прибыли от применения новой печи равна 20%.Следовательно, скорее всего пекарь решится на покупку.
Еще один компонент расходов, связанных с инвестированием это ставка процента — цена, которую фирма должна заплатить, чтобы занять денежный капитал,необходимый для приобретения реального капитала. Если ожидаемая норма чистойприбыли превышает ставку процента, то инвестирование будет прибыльным. Но еслиставка процента выше, инвестирование будет невыгодным.
Следует подчеркнуть, что именно реальная ставка процента играет существеннуюроль в принятии инвестиционных решений. Поскольку номинальная ставка процентавыражается в текущих ценах, а реальная ставка процента — в постоянных илискорректированных с учетом инфляции ценах. Другими словами, реальная ставкапроцента — это номинальная ставка за вычетом уровня инфляции. В примере с печьюбыл допущен неизменный уровень цен.
Теперь рассмотрим, что происходит, если имеет место инфляция. Предположим,инвестиции на сумму 500 тыс. руб. должны принести реальную (скорректированную сучетом инфляции) норму ожидаемой прибыли 20%, а номинальная ставка процентаравна 25%. На первый взгляд может показаться, что инвестиции в данном случае невыгодны. Но допустим, что имевшая место инфляция составила 10% в год. Этозначит, что инвестор будет платить долларами, покупательная способность которыхуменьшилась на 10%. То есть номинальная ставка процента равна 25%, а реальнаясоставит только 15%. Сравнивая показатели реальной ставки процента и нормычистой прибыли, можно увидеть, что инвестиции являются выгодными и их следуетосуществлять.


2.3.Сдвиги в спросе на инвестиции

Основным фактором, определяющим инвестиции, является динамика ставкипроцента, при данной ожидаемой норме чистой прибыли для различных возможныхвеличин инвестиций.
Но на положение кривой спроса на инвестиции влияют и другие факторы, илипеременные. Но надо сразу отметить, что любой фактор, вызывающий приростожидаемой чистой доходности инвестиций, сместит эту кривую вправо. Наоборот,все, что приводит к снижению ожидаемой чистой доходности инвестиций, будетсмещать данную кривую влево.
Издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования.Первоначальные расходы на основной капитал вместе с расходами на еготехническое обслуживание, текущий ремонт и эксплуатацию очень важны приисчислении ожидаемой нормы прибыли от любого инвестиционного проекта. В тоймере, в какой эти расходы будут возрастать, в такой же мере ожидаемая нормачистой прибыли от предполагаемого инвестиционного проекта будет снижаться, акривая спроса на инвестиции — смещается влево. И наоборот, если эти расходыпадают, то ожидаемая норма чистой прибыли возрастает и кривая спроса наинвестиции сдвигается вправо. Например, проводимая профсоюзами политика вотношении заработной платы может повлиять на кривую спроса на инвестиции, таккак заработная плата представляет собой основной элемент издержек производствабольшинства фирм.
Налоги на предпринимателя. При принятии инвестиционных решений владельцыпредприятий рассчитывают на ожидаемую прибыль после уплаты налогов. Значит,возрастание налогов на предпринимателей приводит к снижению доходности ивызывает смещение кривой спроса на инвестиции влево; сокращение налоговприводит к ее смещению вправо.

Технологические изменения. Технический прогресс — разработка новой исовершенствование имеющейся продукции, создание новой техники и новыхпроизводственных процессов — является основным стимулом для инвестирования.Разработка более производительного оборудования, например, снижает издержки илиповышает качество продукции, тем самым, увеличивая ожидаемую норму чистойприбыли от инвестирования на данное оборудование. Рентабельные новые видыпродукции — такие как горные велосипеды, персональные компьютеры, новые видылекарств и т.п., — вызывают резкое увеличение инвестиций, поскольку фирмыстремятся расширять производство. То есть, ускорение технического прогрессасмещает кривую спроса на инвестиции вправо, и наоборот.
Наличный основной капитал. Точно также как имеющиеся в наличии потребительскиетовары оказывают воздействие на принятие домохозяйствами решений по поводупотребления и сбережений, так и наличный основной капитал влияет на ожидаемуюнорму прибыли от дополнительных инвестиций в любой отрасли производства. Еслиданная отрасль хорошо обеспечена производственными мощностями и запасамиготовой продукции, то в этой отрасли инвестирование будет сдерживаться. Причинав том, что такая отрасль достаточно оснащена, чтобы обеспечить текущий ибудущий спрос по ценам, которые обеспечивают среднюю прибыль. Если в отраслиимеются достаточные или даже избыточные мощности, то ожидаемая норма прибыли отприроста инвестиций будет низкой, и поэтому инвестирование будет незначительнымили его не будет совсем. Излишние производственные мощности ведут к смещениюкривой спроса на инвестиции влево; относительный недостаток основного капитала- к ее смещению вправо.
Ожидания. Основой инвестиционного проекта является ожидаемая прибыль. Основнойкапитал находится в длительном пользовании, его срок службы может исчислятьсядесятью или двадцатью годами, и поэтому доходность любого капиталовложениябудет зависеть от прогнозов будущих продаж и будущей рентабельности продукции,производимой с помощью этого основного капитала. Ожидания предпринимателеймогут базироваться на разработанных прогнозах будущих условийпредпринимательства, которые включают ряд «показателейпредпринимательства». Вместе с тем такие неопределенные и труднопредсказуемые факторы, как изменение во внутреннем политическом климате,осложнения в международной обстановке, рост населения, условия на фондовойбирже и т.д., должны приниматься во внимание на субъективной и интуитивнойоснове. В этой связи можно отметить, что если руководители предприятиянастроены оптимистично в отношении будущих условий предпринимательства, токривая спроса на инвестиции будет смещаться вправо; пессимистические настроенияприводят к смещению кривой влево.
 Итак, некоторые наиболее важные факторы,которые объясняют изменчивость инвестиций.

Продолжительные сроки службы. Инвестиционные товары в силу своей природыимеют довольно неопределенный срок службы. В каких-то пределах закупкиинвестиционных товаров носят дискретный характер и поэтому могут быть отложены.Старое оборудование или здания можно либо полностью ликвидировать и заменить,либо отремонтировать и использовать еще несколько лет. Оптимистические прогнозымогут побудить плановиков предприятия принять решение о замене устаревшегооборудования, то есть модернизовать производство, что увеличит уровеньинвестиций. Чуть менее оптимистичный взгляд, однако, может привести к оченьнебольшому инвестированию.
Нерегулярность инноваций. Технический прогресс является основным фактороминвестирования. Новая продукция и новые технологии — главный стимул кинвестированию. Однако история свидетельствует, что крупные нововведения — железные дороги, электричество, автомобили, компьютеры и т.д. — появляются нестоль регулярно. Но когда это случается, происходит огромный рост, или волна,инвестиционных расходов, который со временем снижается. Например, широкоераспространение автомобилей в 20-е годы нашего века не только привело кзначительному росту инвестиций в саму автомобильную промышленность, но повлеклоза собой огромные инвестиции в такие смежные отрасли, как сталелитейная,нефтеперерабатывающая, производство стекла и резинотехнических изделий, неговоря уже о государственных инвестициях на строительство дорог и магистралей.Но когда инвестиции в смежные отрасли были окончательно завершены, общий уровеньинвестиций стабилизировался.
Изменчивость прибылей. Известно, что ожидание будущей доходности в значительнойстепени влияет размер текущей прибыли. Текущая прибыль непостоянна,следовательно, непостоянство прибыли придает изменчивый характер и инвестиционнымстимулам. Прибыль выступает, как основной источник средств дляпредпринимательских инвестиций Рост прибыли дает плановикам фирмы большестимулов и больше средств для инвестирования; уменьшение прибыли имеет обратныйэффект. Непостоянство прибыли увеличивает нестабильность инвестиций.
Изменчивость ожиданий. Поскольку основной капитал имеет длительный срок службы,принятие инвестиционных решений осуществляется на основе ожидаемой чистойприбыли. Однако фирмы склонны прогнозировать условия предпринимательства сучетом реалий сегодняшнего дня. Следует предположить, что любыенезапланированные события могут привести к изменениям в условияхпредпринимательства в будущем. Повлиять на оптимизм и пессимизмпредпринимателей способны изменения внутриполитической обстановки, усиление«холодной войны», разработки новых источников энергии, изменениероста населения и связанного с ним спроса на рынке, решения суда по основнымтрудовым и антитрестовским вопросам, новые законодательные инициативы,забастовки, изменения государственной экономической политики и многие другиеподобные факторы.
В связи с этим особого внимания заслуживает фондовая биржа. Плановики фирмызачастую рассматривают фондовую биржу как показатель общей уверенности обществав будущей стабильности предпринимательства; повышение курса акций на биржепридает уверенность в будущем, и наоборот, понижение курса акций снижаетуверенность. Резкие изменения курса акций влияют на величину выручки,полученной от их продажи, и оказывают воздействие на уровень инвестиций, тоесть на величину закупок основного капитала.

2.4. Инвестиционный климат
Инвестиционный климат включает объективные возможности страны или региона(инвестиционный потенциал) и условия деятельности инвестора (инвестиционныйриск).

Для принятия инвестиционного решений недостаточно оценивать только один изэтих факторов. Регион может быть первоклассным с точки зрения потенциала — например, там есть сырьевые ресурсы или богатое население, — но еслиполитическая обстановка нестабильна или настолько загрязнена окружающая среда,что еще одного завода население просто не выдержит, то на инвестиции мало кторешится. И наоборот, регион может быть тихим, но совершенно пустым с точкизрения потенциала, и, следовательно, непривлекательным для инвесторов.
Инвестиционный потенциал (инвестиционная емкость территории) складывается каксумма объективных предпосылок для инвестиций, зависящая как от наличия иразнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от их экономическогосостояния. Потенциал страны или региона в по своей основе характеристикаколичественная, учитывающая основные макроэкономические показатели,насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочейсилой, основными фондами, инфраструктурой и т.п.), потребительский спрос населения.Итак, оценка инвестиционного потенциала региона производится по семи видам(составляющим) потенциала:
ресурсно-сырьевому (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасамиосновных видов природных ресурсов);
производственному (совокупный результат хозяйственной де