Реферат: Проблемы развития рынка ценных бумаг в России

                                                            Содержание

Введение…………………………………………………………. 3

Глава 1. Необходимостьразвития РЦБ в России

1.1    Рыночные реформы рынка ценных бумаг……………4

1.2    Теоретические предпосылки развитияРЦБ.…………5

1.3<span Times New Roman"">          

Развитие законодательства РФв области РЦБ..……..7

Глава 2. Формы развитиярынка ценных бумаг В России

2.1   Субъекты рынка ценных бумаг…………………………8

2.2   Инструменты рынка ценных бумаг……………………13

2.3   Регулирование рынка ценных бумаг…………………..26

Глава 3.  Проблемы развития и перспективы……………..29 

Заключение……………………………………………………..32

Список использованнойлитературы……………………….33 

<span Times New Roman",«serif»;mso-fareast-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language: AR-SA">

      Глава 1.Необходимость развития рынка ЦБ в России.

 

1.1 Рыночные реформы в области рынка ценных бумаг.

 

 

    До кризиса 17 августаГосударственная политика в отношении рынка ценных бумаг была следующей. Условновсе реформы можно разделить на три этапа:

    На первом этапе, а он проходил с 1990-1992год, происходило создание предпосылок для развития фондового рынка:  образование фондовых бирж и рынка акцийкоммерческих банков, товарных и фондовых бирж. Началось формированиезаконодательной базы российского рынка ценных бумаг .

     На втором этапе, это с 1993 – перваяполовина 1994 года  фондовый рыноксуществовал в форме приватизационных чеков. Это было начало, расцвет  и закрытие рынка приватизационных чеков,которые были выпущены государством в большом количестве и выдавались гражданамРоссийской  федерации бесплатно. А людиобменивали приватизационные чеки на акции приватизируемых предприятий илипродавали на биржевом и внебиржевом рынке. На отметить что на этом этапе былослабо развита нормативная база по ценным бумагам, что привело к появлениюфинансовых пирамид.

       На третьем этапе, со второй половины1994 и до сегодняшних дней. Начался складываться новый фондовый рынок, накотором торговля ведется уже акциями существующих российских акционерных обществ. Происходит формированиеосновной нормативной базы, создаются органы по регулированию рынка ценных бумаг ФКЦБ, принимаютсяосновополагающие законы, «О рынке ценных бумаг», «Положение  об акционерных обществах».  И такжереформы направлены на улучшение законадательсва. И создание целостной системы  регулирования фондового рынка. В настоящиймомент можно охарактеризовать как переломный: происходит смена приоритетов.Практически решены задачи переходного периода, решение организационных вопросовпо созданию центрального аппарата, создание нормативной базы, проведениелицензирования и перелицензирование профессиональны участников рынка. Самое главное сейчас – это активно приступатьк созданию систем мониторинга, контроля, раскрытия информации и обеспеченияисполнения законодательства Российской федерации по рынку ценных бумаг и защитаправ инвесторов. Необходимо активизировать совместную деятельность сзаконодательными органами, профильными министерствами и ведомствами по принятиюновых законов и внесению необходимых, продиктованных практикой поправок вдействующее законодательство. В связи с кризисом 17 августа когда ввели мораторийна выплаты по ГКО направленность реформ слегка поменялась.

1.2 Теоретические предпосылки развития рынка ЦБ.

      Процесс перехода от командно-административнойсистемы к так назы­ваемой рыночной экономике представляет собой  этап обновления всей экономики, всехэкономических и социальных структур в стране. Самая рыночная экономика должнаможет и должна включать в себя рынок средств производства, предметовпотребления, рабочей силы, рынок капи­тала и рынок недвижимости, включая землю.Все эти элементы должны быть тесно связаны между собой и взаимодействовать, чтопозволит соз­дать общенациональный рынок.

      В структуре рынка в бывшем СССР был лишьодин элемент – банковская система, весьма ограниченна и неэффективна. Дляполноценного функционирования рынка нужна была не только сама банковская система,а ее дальнейшая реорганизация и принятие законов о Центральном банке, исоздание новой банковской системы. Первой попыткой создание рыночных отношенийв банковской сфере была реорганизация банковской системы в 1987году. Созданиеновых специализированных банков по существу не прибавило эффективности вфункционировании банковской системы, так как она проводилась при  отсутствии закона о собственности. Новыебанки оказались в руках административной системы. Реорганизация банковскойсистемы 1987г. носила скорее отрицательный, чем положительный характер, так какпроводилась она очень быстро при отсутствии самой концепции перестройки и новыхрыночных механизмов. Отрицательная сторона выражалась, прежде всего в том, чтопо существу было создано несколько банков, монополия трех банков была замененамонополией шести. И опять как прежде предприятия стали закрепляться за банками,не имея альтернативы при выборе кредитного учреждения. Спецбанки продолжалиосуществлять распределение ресурсов между своими клиентами. Банки, как ираньше, проводили финансовое обслуживание предприятий и отраслей, продолжаясокрытие их низкой ликвидности. Спецбанки не создали условий для развертыванияденежного рынка, но использовали при этом систему искусственных поборов спредприятий и населения.            

      В результате реформы 1987года банковскийаппарат вырос, а банки повели войну между собой за раздел многочисленныхтекущих и ссудных счетов. Главный  банк,Госбанк  страны продолжал функционироватькак орган правительства, тогда как мировая практика показывает что он долженбыть не­зависимым.  Госбанк должен былрегулировать кредитные ресурсы других бан­ков путем ужесточения процентныхставок и ограничение кредитных резервов. Создание в 1988-1989г. отраслевыхкоммерческих банков без такого регулиро­вания мало, что дало с точки зрения реальноговоздействия кредитной системы в целом на экономику. Созданные коммерческиебанки  должны были хранить в определенномобъеме хранить резервы в Госбанке,  тогдавозможно подлинное кредитное регулирование, приостановка кредита в случаенеэффективных действий предприятий. Кроме того, должна быть определена связьмежду  предприятием и банком по линиивзаимного владения ценными бумагами, тогда возможна взаимная эффективность.Поэтому до конца 1990года отношения банков с предприятиями носили не сколькообъективный экономический характер, сколько административный. До конца 1990годав целом наша кредитная система была подогнана под административную систему,продолжая оставаться примитивной. Другим доказательством может служить тотфакт, что Государственный банк до проекта закона 1990года не осуществлял учетавексельного обращения, не хранил резервы других банков у себя и, таким образом,не производил их регулирование, не определял процентную ставку для другихбанков, а также не осуществлял покупку и продажу государственных ценных бумагдругим кредитно-финансовым институтам.

       Большое значение при дальнейшейреорганизации банковской системы имело соотношение между налоговыми ставками наприбыль предприятия и процентами, взимаемыми банками. Поэтому необходим былгибкий механизм реагирования между финансовой и кредитными системами,позволяющий иметь объективную эластичную основу такого соотношения междуналоговой и банковской процентными ставками. Поэтому финансовое оздоровлениеэкономики  в определенной степенизависело также  и от кардинальнойреорганизации кредитной системы страны. До 1990года были сделаны первые попыткисоздания отдельных элементов рынка ценных бумаг, так как до этого времени небыло свободной торговли деньгами. Первые попытки создания такого рынка в1988-1989г. носили ограниченный характер, поскольку распределение акций осуществлялосьв пределах данного предприятия  или вотношении каких-то других предприятий.

         

           1.3 Развитие законодательства РФ вобласти РЦБ.

 

      Я думаю,что прежде всего надо начать с того что нормативно-правовая рынка ценных бумагв странах с развитым рыночным хозяйством создавалась на протяжении многихдесятилетий. В России, где формирование рыночных отношений связано спреодолением многих препятствий, созданных старой системой, этот процесспротекает особенно трудно. Административно-командная экономика почти ненуждалась в ценных бумагах. Ликвидация после 1917 года рынка ценных бумаг и заменаэкономических методов хозяйствования методами командно-аминистративными  исключили какую-либо историческую преемственностьв  законотворческой деятельности. С конца20-х и до конца 70-х годов не было принято никаких нормативных актов о ценныхбумагах. Единственным документом такого рода было «Положение о простом ипереводном векселе», он был издан в 1937 году.

     Объективные и субъективные предпосылки для возрождения в стране рынкаценных бумаг начали формироваться  тольков конце 80-х годов. В связи с развитием товарно-денежных отношений, появилосьмножество нормативных актов и постановлений, не образующих, какой-либо целостнойсистемы, объединенных единой правовой концепцией. Необходимость упорядочиванияэтого процесса потребовало установления правовых норм, регулирующих нагосударственном уровне выпуск и обращение ценных бумаг, а также деятельностьпрофессиональных участников рынка ценных бумаг. Разработанные и принятые в этомплане документы можно разделить на три группы:

·<span Times New Roman"">       

Законодательные и нормативные акты, исходившие от Союзного иРоссийского парламентов;

·<span Times New Roman"">       

Указы Президента Российской Федерации и постановления правительства;

·<span Times New Roman"">       

Ведомственные нормативные акты Министерства финансов, Центрального банка,Госкомимущества Российской Федерации и других правительственных органов;

        ВРоссийской Федерации нормативные документы, регламентирующие деятельность нарынке ценных бумаг, начали разрабатываться в конце 1990года. Это были преждевсего « Закон о Центральном банке РСФСР», Закон «О банках и банковскойдеятельности в РСФСР»<span Times New Roman",«serif»;mso-fareast-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA">[1](от 2 декабря 1990года), Закон «Положение о выпуске и обращении ценных бумаг ифондовых биржах В РСФСР», «Положение об акционерных обществах»(от 28декабря  1991 года). Эти нормативныедокументы впервые за последние 60 лет дали официальную трактовку таких понятий,как акция, облигация, сертификат ценной бумаги, опцион, а также определилипорядок выплаты дивидендов и процентов. С этого времени работа по определениюпринципов и правил регулирования рынка ценных бумаг сконцентрировалась висполнительных органах – в Правительстве, в Министерстве финансов и Центральномбанке РФ.

      Кчислу  основных нормативных документоврынка ценных бумаг относится Закон РСФСР от 3 июля 1991года «О приватизацииГосударственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации» и«Государственная программа приватизации государственных и муниципальныхпредприятий Российской Федерации», закон от 22 апреля 1996 года «О рынке ценныхбумаг», «об акционерных обществах». Более частный характер имеют многие другиезаконодательные акты, изданные государственными органами. К их числупринадлежат решения о применении векселя в хозяйственном обороте; о введениизалога; о развитии ипотечных операций; о создании холдинговых компаний; оразрешении иностранцам приобретать акции российских акционерных обществ;  и т.д. Самый основной правовой акт принятыйне так давно, по моему мнению и не только, это закон  «О рынке ценных бумаг». Этот правовой актстановится своеобразным стержнем, который будет определять стратегию развитияфондового рынка на ближайшие лет пять. С вступлением его в силу появляетсячеткое разграничение полномочий всех органов власти, которые до этого времени,так или иначе контролировали данный рынок. А их было около десятка. Это Федеральная комиссия по ценным бумагами ифондовому рынку, Центробанк, Минфин, Госкомимущество и другие. Теперь каждомуиз них отводится свое место. Главенствующее положение занимает Федеральнаякомиссия по рынку ценных бумаг. Она контролирует деятельность профессиональныхучастников фондового рынка.      

       Внормативной базе рынка ценных бумаг существуют несомненные пробелы инестыковки, одни из них достаточно серьёзны, другие тактического характера.

      Главной стратегическойпроблемой является ответственность. У нас есть множество норм в законах, но нетникакой ответственности за их нарушение.   

 

 Глава2. Формы развития рынкаценных бумаг в России.

             

2.1<span Times New Roman"">          

Субъекты рынка ценных бумаг.

      Всех участников рынка ценныхбумаг можно разделить на две группы. В первую группу входят профессиональныеучастники рынка ценных  бумаг,представленные главным образом организациями, которые  выполняют по­среднические  и консультативные  услуги на  РЦБ, и также  выступают  в роли игроков на фондовой бирже. Этиорганизации формируют инфра­структуру фондового рынка. Ко второй группе относятсяучастники целью которых является временное размещение свободных финансовыхресур­сов. Это могут быть как физические, так и юридические лица. Профессио­нальнымучастникам РЦБ лицензию на деятельность выдает Федеральная комиссия по рынкуценных бумаг (ФКЦБ). Главное действующее лицо на рынке – посредник именуемых нафондовом рынке брокером. Брокер- это лицодействующее за счет клиента на основе договоров поручения или ко­миссии. Вкачестве брокера обычно выступает брокерская компания. Дого­вор комиссии с брокеромможет предусматривать возможность использо­вания  средств клиента, предназначенных дляинвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи бумаг, всвоих интересах до момента возврата денежных средств клиенту. Брокер не можетдавать га­рантии в отношении доходов от инвестирования. Следующим профессио­нальнымучастником является дилер. Дилер – этолицо, совершающее сделки купли продажи ценных бумаг от своего имени и за свойсчет на ос­нове публичного объявления их котировок. В качестве дилера можетвыступать только юридическое лицо. Дилер получает  прибыль за счет двух источников.

     Во-первых, он  постоянно обновляет котировки, по которымготов ку­пить и продать ценные   бумаги.Разницу между ценой продавца и ценой покупателя называет  спрэдом. Дилер  получает прибыль  за счет спрэда.

Дилер обязан заключатьсделки по ценам объявленных котировок. Также он может  устанавливать обязательные условия, такие как  минимально и максимальное  количество покупаемых или продаваемых  бумаг, а  также сроки действия цен. Вслучае отказа дилера  от заключениясделки на объ­явленных условиях к нему может быть предъявлен иск о принудительномзаключении договора или о возмещении причинённых инвестору убытков.

     Во-вторых, дилер зарабатывает за счетвозможного прироста курсовой стоимости приобретенных им бумаг.  Дилер- это крупная организация.   Поэтому она обычно совмещает два видадеятельности: дилера и брокера.

      Следующим участников фондового рынкаявляет инвестиционный фонд. Инвестиционныйфонд – это акционерное общество, которое выпускает свои акции и реализует ихинвесторам. Фонды бывают открытыми  изакрытыми. Открытый фонд – это акционерное общество, размещающее акции собязательством их последующего выкупа по требованию инвестора. Закрытыйфонд-это акционерное общество, размещающее акции без обязательства их выкупа.Вернуть себе деньги инвестор может только, перепродав акции на вторичном рынкеесли на них существует спрос. Инвестиционные фонды, в первую очередь представляют интересы мелкого исреднего инвестора. Во-первых, потому что средства передаются профессиональнымучастникам фондового рынка. Во-вторых, фонд позволяет снижать уровень риска засчет диверсификации своих инвестиций, т. е. разделение денежных средств междуразличными финансовыми инструментами.

    В России инвестиционные фонды возникли сначалом приватизации государственной собственности. В основном это были чековыеинвестиционные фонды, т. е. фонды, акции которых  обменивались на приватизационные чеки.Несмотря на то, что их было создано порядка 550, их деятельность не имелауспеха. Такой результат объяснить просто. Инвестиционный фонд это институт,характерных для страны с развитым рынком ценных бумаг и работающей экономикой.Прибыль фонда зависит от деятельности предприятий, бумаги которых он приобрел.В первые годы реформ фондовых рынок России практически отсутствовал. Такимобразом можно сказать,  что с самогоначала  Российские фонды не имели будущего.

       Инвестиционный фонд представляет собойорганизацию, которая только преумножает денежные средства. Для выполнения своихцелей он заключает  договоры с двумядругими лицами. Первое из них это депозитарий. Депозитарий- это организация, в которой хранятся средства и ценныебумаги и которая  обеспечиваетвзаиморасчеты по сделкам. Депозитарием может выступать только юридическое лицо.Инвестор, заключивший с депозитарием договор на хранение ценных бумаг, называетсядепонентом. Второе лицо представленоуправляющим. Он управляет средствами инвестиционного фонда. В качествеуправляющего может быть как юридическое лицо, так и индивидуальныйпредприниматель, имеющий лицензию.

      Инвестиционные фонды делятся на паевыеинвестиционные фонды.

Задача которого сводится каккумулированию средств вкладчиков и размещению их в другие финансовые активы.Паевой фонд имеет ряд отличий по порядку образованию и функционированию. Паевой фонд – это имущественный комплексбез создания юридического лица. Он создается при компании, имеющей лицензию наосуществление деятельности по доверительному управлению имуществом паевыхфондов, которая становится управляющей компанией фонда. В отличие отинвестиционного фонда вкладчики паевого фонда приобретают не акции, аинвестиционные паи. Инвестиционный пай – это именная бумага, удостоверяющаяправо инвестора на получение денежных средств в размере стоимости пая на датуего выкупа. На пай не выплачиваются не дивиденды, ни проценты. Прибыль инвесторможет получить только за счет прироста курсовой стоимости пая. Фонд обязуетсявыкупать паи. Цена пая оценивается на момент выкупа путем деления стоимостичистых активов фонда на количество находящихся в обращении паев. С точки зрения сроков выкупа  паев, фонды делятся на открытые иинтервальные. Фонд является открытым, если управляющая компания обязуетсявыкупать паи по требованию инвестора в срок установленный  правилами фонда, но не превышающий 15 рабочихдней даты  предъявления требования. Фондсчитается интервальным, если управляющая компания обязуется выкупать паи в срокустановленный правилами фонда, но не реже одного раза в год.

Фонд признается образованнымс момента регистрации проспекта эмиссии. После этого начинается продажа паевинвесторам. Однако если паи будут реализованы на сумму меньшую, чемпредусмотрено законодательными документами по паевым фондам, то он подлежитликвидации.

Следующий вид фондов это фонды хеджирования в основном они существуютв западных странах. В законодательстве западных стран нет официальногоопределения, но можно перечислить ряд черт присущих таким организациям.

      Во-первых, они являются частнымикомпаниями, насчитывающими не менее 100 участников не редко это оффшорныекомпании. Оффшорная компания- это компания, зарегистрированная в стране илиэкономической зоне с льготным налогообложением.<span Monotype Sorts"; mso-ascii-font-family:«Times New Roman»;mso-hansi-font-family:«Times New Roman»; mso-char-type:symbol;mso-symbol-font-family:«Monotype Sorts»"><span Monotype Sorts"">d

      Во-вторых, участники фондов — состоятельные лица, поэтому они могут позволить себе пойти на большие риски.Правила таких организаций обычно требуют, чтобы состояние участника равнялосьне менее 250 тысяч долларов.

      В-третьих, они проводят очень рискованнуюфинансовую политику, открывая позиции на рынке, превышающие размеры ихсобственности в 5-20 раз.

      В-четвертых, обычно они показывают высокиерезультаты доходности по своим операциям.

      Элементом инфраструктуры фондового рынкавыступают клиринговые организации, вобязанности которых входит определение и зачет взаимных обязательств инвесторампо поставкам и расчетам за ценные бумаги. Они осуществляют сбор, сверку,корректировку информации по сделкам с ценными бумагами и готовят по нимбухгалтерские документы. Клиринговая организация должна формировать специальныефонды для снижения риска неисполнения сделок с ценными бумагами. 

      На фондовом рынке функционируютрегистраторы или держатели реестра. Регистратор–это организация, осуществляющая по договору с эмитентом деятельность поведению и хранению реестра именных ценных бумаг. Сам реестр-это списокзарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости икатегории принадлежащих  им бумаг. Вреестр могут вносится не только имена владельцев ценных бумаг, но и номинальныхдержателей  ценных бумаг. Номинальный держатель-это лицо, котороедержит ценные бумаги, не является их владельцем, от своего имени в интересахдругого лица. В качестве номинальных держателей, как правило, выступаютпрофессиональные участники рынка ценных бумаг. Регистратор обязан по требованиювладельца или номинального держателя предоставить ему выписку из реестра по еголицевому счету.

Регистратор также обязанпредоставить зарегистрированным в реестре владельцам и номинальным держателям,владеющим более 1% голосующих акций эмитента, по их требованию данные изреестра о других владельцах бумаг с указанием количества, категории иноминальной стоимости принадлежащих им бумаг. Деятельность по ведению реестра не допускает совмещения ее сдругими  видами профессиональной деятельностина РЦБ.

      Следующим участником РЦБ является фондовая биржа. Фондовая биржа – этоинститут, созданный для организации торговли ценными бумагами. Помимо функцииорганизации торговли бумагами она может осуществлять депозитарную и клиринговуюдеятельность. Фондовая биржа образуется в форме некоммерческой организации. Торговлюна бирже могут осуществлять только ее члены. Другие лица, желающие осуществлятьбиржевые сделки, обязаны действовать через членов биржи как посредников.Членами биржи могут быть только профессиональные участники РЦБ. Биржа- этоместо, где заключаются сделки с ценными бумагами. Поэтому физически сами ценныебумаги на рынке не присутствуют. После заключения сделки на бирже покупатель ипродавец осуществляют между собой взаиморасчеты в соответствии с правиламибиржи. Если инвестор желает купить или продать бумаги на бирже, то емунеобходимо заключить соответствующий договор с компанией-членом биржи, котораябудет предоставлять ему брокерские услуги. На западе распространено такоепонятие как инвестиционный банк. Инвестиционныйбанк – это крупная брокерская компания, помогающая эмитенту выпустить иразместить ценные бумаги. Инвестиционный банк отличается от коммерческого тем,что не привлекает средства на депозиты и не выдает кредиты. В российскомзаконодательстве не проводится грань между деятельностью коммерческих иинвестиционных банков на рынке РЦБ. Поэтому коммерческие банки могут выполнятьи функции инвестиционного банка.

      Активных участников можно разделить наспекулянтов и арбитражеров. Спекулянт- этолицо, стремящееся получить прибыль за счет разницы в курсовой стоимости ценныхбумаг. Если спекулянт прогнозирует рост цены бумаги, то он будет играть наповышение, т.е. купит бумагу в надежде продать позже по более высокой цене.Таких спекулянтов часто называют быками. Если спекулянт прогнозирует падениецены бумаги, он играет на понижение, т.е. займет бумагу и продаст ее в надеждевыкупить в последующем по более низкой цене. Таких спекулянтов именуютмедведями. Арбитражер – это лицо,извлекающее прибыль за счет одновременной купли-продажи одной и той же бумагина разных рынках, если на них наблюдаются разные цены. Например, одна и та же акция  продается на двух биржах. Поскольку каждаябиржа это самостоятельный рынок, то в какие-то моменты времени цена акции наних может отличаться. Арбитражер продает бумагу на той бирже, где она дороже, ипокупает там, где она дешевле. Разница в ценах составляет его прибыль. Врезультате действий арбитражеров цены на разных рынках становятся одинаковыми.Лицо, осуществляющее подобные операции, должно располагать хорошими системамисвязи с различными рынками. В современных условиях арбитражные операции частоосуществляются с помощью специально запрограммированных компьютеров. Подводяитог, можно сказать что одно и тоже лицо может являться как спекулянтом, так иарбитражером.                

            

                           

                         2.2Инструменты рынка ценных бумаг.

      В зависимости от времени и способа поступленияценных бумаг на рынок последний можно разделить на первичные и вторичный.Впервые ценные бумаги появляются на первичном рынке, где осуществляется продажаих инвестором. Обязательными участниками первичного рынка являются эмитентыценных бумаг и инвесторы. Процесс купли-продажи может осуществляться как спомощью, так и без помощи посредников. Именно на первичном рынке эмитенты путемпродажи ценных бумаг привлекают средства инвесторов, которые используют дляреализации намеченных  коммерческихцелей. Все последующие операции с ценными бумагами осуществляются на вторичномрынке. Но отличие вторичного рынка ценных бумаг от  первичного заключается не только в том, чтопервичный рынок предшествует вторичному, и ценные бумаги не могут появиться навторичном рынке, минуя первичный. На первичном и вторичном рынкам  происходят разные по своей сущности процессы.На первичном рынке капиталы инвесторов путем купли-продажи ценных бумагпопадают в руки эмитента. Эмитент это юридическое лицо, осуществляющее выпускценных бумаг. На вторичном рынке происходит переход ценных бумаг от однихинвесторов к другим, а деньги за проданные ценные бумаги поступают бывшемвладельцем ценных бумаг. Эмитенту в принципе все равно, в чьих руках находятсявыпущенные им бумаги, важным для эмитента является лишь объем обязательств поценным бумагам. В зависимости от форм организации совершения сделок с ценнымибумагами можно выделить организованный и неорганизованный рынки ценных бумаг.Организованный рынок образует фондовые биржи. Все остальные сделки с ценнымибумагами осуществляются на неорганизованном рынке.

       В зависимости от типа продаваемых ценныхбумаг выделяют такие части рынка ценных бумаг, как денежных рынок и рыноккапиталов. Денежный рынок – это рынок краткосрочных финансовых требований(сосроком действия до одного года). Рынок капиталов – это рынок ценных бумаг сосроком действия более одного года. Хотя такое деление является довольноусловным, так как на денежном рынке удовлетворяются потребности главным образомв оборотном капитале, а на рынке капиталов – потребности в основном капитале.

<img src="/cache/referats/6165/image001.gif" v:shapes="_x0000_s1034"><img src="/cache/referats/6165/image002.gif" v:shapes="_x0000_s1049"><img src="/cache/referats/6165/image003.gif" v:shapes="_x0000_s1047"><img src="/cache/referats/6165/image002.gif" v:shapes="_x0000_s1046"><img src="/cache/referats/6165/image004.gif" v:shapes="_x0000_s1036"><img src="/cache/referats/6165/image004.gif" v:shapes="_x0000_s1035"><img src="/cache/referats/6165/image005.gif" v:shapes="_x0000_s1028"><img src="/cache/referats/6165/image002.gif" v:shapes="_x0000_s1027"><img src="/cache/referats/6165/image006.gif" v:shapes="_x0000_s1026">                                              структура рынка ценных бумаг <span Times New Roman",«serif»; mso-fareast-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language: RU;mso-bidi-language:AR-SA">[2]                

<img src="/cache/referats/6165/image007.gif" v:shapes="_x0000_s1057"><img src="/cache/referats/6165/image008.gif" v:shapes="_x0000_s1058"><img src="/cache/referats/6165/image008.gif" v:shapes="_x0000_s1055"><img src="/cache/referats/6165/image009.gif" v:shapes="_x0000_s1054"><img src="/cache/referats/6165/image010.gif" v:shapes="_x0000_s1045"><img src="/cache/referats/6165/image011.gif" v:shapes="_x0000_s1044"><img src="/cache/referats/6165/image012.gif" v:shapes="_x0000_s1042"><img src="/cache/referats/6165/image013.gif" v:shapes="_x0000_s1040"><img src="/cache/referats/6165/image014.gif" v:shapes="_x0000_s1039"><img src="/cache/referats/6165/image014.gif" v:shapes="_x0000_s1038">     Первичный                Рынок ценных бумаг           Организованный

<img src="/cache/referats/6165/image014.gif" v:shapes="_x0000_s1043"> <img src="/cache/referats/6165/image015.gif" v:shapes="_x0000_s1037 _x0000_s1082"> <img src="/cache/referats/6165/image016.gif" v:shapes="_x0000_s1029"> <img src="/cache/referats/6165/image017.gif" v:shapes="_x0000_s1048">


<img src="/cache/referats/6165/image018.gif" v:shapes="_x0000_s1083"><img src="/cache/referats/6165/image019.gif" v:shapes="_x0000_s1053"><img src="/cache/referats/6165/image020.gif" v:shapes="_x0000_s1050"><img src="/cache/referats/6165/image021.gif" v:shapes="_x0000_s1056"><img src="/cache/referats/6165/image022.gif" v:shapes="_x0000_s1052"><img src="/cache/referats/6165/image023.gif" v:shapes="_x0000_s1081"><img src="/cache/referats/6165/image024.gif" v:shapes="_x0000_s1079"><img src="/cache/referats/6165/image025.gif" v:shapes="_x0000_s1080"><img src="/cache/referats/6165/image014.gif" v:shapes="_x0000_s1067"><img src="/cache/referats/6165/image014.gif" v:shapes="_x0000_s1063"><img src="/cache/referats/6165/image014.gif" v:shapes="_x0000_s1062"><img src="/cache/referats/6165/image006.gif" v:shapes="_x0000_s1030"><img src="/cache/referats/6165/image014.gif" v:shapes="_x0000_s1061"><img src="/cache/referats/6165/image014.gif" v:shapes="_x0000_s1059"><img src="/cache/referats/6165/image013.gif" v:shapes="_x0000_s1041"><img src="/cache/referats/6165/image005.gif" v:shapes="_x0000_s1032"><img src="/cache/referats/6165/image002.gif" v:shapes="_x0000_s1031">     Вторичный                                                           Неорганизованный

<img src="/cache/referats/6165/image019.gif" v:shapes="_x0000_s1051"><img src="/cache/referats/6165/image014.gif" v:shapes="_x0000_s1066"><img src="/cache/referats/6165/image014.gif" v:shapes="_x0000_s1069"><img src="/cache/referats/6165/image014.gif" v:shapes="_x0000_s1068"><img src="/cache/referats/6165/image014.gif" v:shapes="_x0000_s1065"><img src="/cache/referats/6165/image016.gif" v:shapes="_x0000_s1064"><img src="/cache/referats/6165/image014.gif" v:shapes="_x0000_s1060"><img src="/cache/referats/6165/image014.gif" v:shapes="_x0000_s1033">                         

<img src="/cache/referats/6165/image026.gif" v:shapes="_x0000_s1078"><img src="/cache/referats/6165/image002.gif" v:shapes="_x0000_s1077"><img src="/cache/referats/6165/image027.gif" v:shapes="_x0000_s1076"><img src="/cache/referats/6165/image004.gif" v:shapes="_x0000_s1075"><img src="/cache/referats/6165/image014.gif" v:shapes="_x0000_s1074"><img src="/cache/referats/6165/image005.gif" v:shapes="_x0000_s1073"><img src="/cache/referats/6165/image028.gif" v:shapes="_x0000_s1072"><img src="/cache/referats/6165/image002.gif" v:shapes="_x0000_s1071"><img src="/cache/referats/6165/image029.gif" v:shapes="_x0000_s1070">                       Денежный  рынок    Рынок капиталов

       

       Ценные бумаги представляют собойденежные документы,  удостоверяющие  права собственности   или отношения  займа владельца  документа  по отношению  к  лицу, выпустившему  такой документ. Кценным бумагам относятся облигации, векселя, чеки и иные документы указанногохарактера, обычно удостоверяющие право на получение той или иной денежнойсуммы. В развитом товарном обороте они могут служить как средством кредита, таки средством платежа, эффективно заменяя наличные деньги. Ценные бумаги могутбыть именными и на предъявителя. Ценные бумаги на предъявителя обращаютсясвободно. Восстановление утерянных именных ценных бумаг производится государственнымиорганами, предприятиями, учреждениями и организациями, выпустившими эти бумаги.Ценные бумаги можноразделить на первичные и производные. В качестве первичных ценных бумаг,выступают акции, облигации, ноты, вексель, депозитные сертификаты и другие инструменты,являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другиепервичные ресурсы. Производные ценные бумаги — любые ценные бумаги,удовлетворяющие право владельца на покупку или продажу первичных ценных бумаг.К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы, подписныеправа. Ценные бумаги бывают нескольких видов:

          Акция — это ценная бумага безустановленного срока обращения, являющаяся свидетельством о внесении пая идающий право ее владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда.

Из данного определения можно выделить следующиесвойства акций:

·<span Times New Roman"">    

у акции нет конечного срока погашения, акция (в классическом случае) — это негасимая ценная бумага;

·<span Times New Roman"">    

ограниченная ответственность. Инвестор не может потерять больше, нежелион вложил в акцию. Инвестор не отвечает по обязательствам общества в целом.

·<span Times New Roman"">    

неделимость акции, (неделимость прав которые она  предъявляет). Два лица (например, супруги),совместно владеющие одноголосой акцией, всегда, в любом случае будутпредставлять только один голос на собрании акционеров. Иначе говоря, если акцияпринадлежит нескольким лицам, то все они признаются единым держателем акции.

Акции бывают именные и на предъявителя, простые ипривилегированные «золотые акции».

     Именные — принадлежат определенному юридическому или физическому лицу, регистрируются вкниге собственников и, выпускаются в крупных купюрах. В уставе АО должно бытьотмечено, что именно семейные акции продаются только с согласия большинствадругих акционеров. Большинство рынков ц

еще рефераты
Еще работы по ценным бумагам