Реферат: Биржа и биржевая деятельность в рыночной экономике

<span Arial",«sans-serif»;mso-fareast-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language: RU;mso-bidi-language:AR-SA">

Белорусский государственный экономический университет
Высшая школа управления и бизнеса

Курсовая работа на тему
“Биржа и биржевая деятельность в рыночной экономике”

Руководитель: 

Исполнитель:   студент III курса группы ФФ2,
                        Новик Сергей Владимирович

Минск, 1998г.

План работы

 TOCo «1-3» 1.     Введение… PAGEREF_Toc431263176 h 3

2.     Что такое биржа. История возникновения… PAGEREF_Toc431263177 h 4

2.1.  Что такое биржа… PAGEREF_Toc431263178 h 4

2.2.  История возникновения… PAGEREF_Toc431263179 h 8

3.     Виды бирж… PAGEREF_Toc431263180 h 10

3.1.  Товарная биржа… PAGEREF_Toc431263181 h 10

3.2.  Фондовая биржа… PAGEREF_Toc431263182 h 11

4.     Биржевая деятельность… PAGEREF_Toc431263183 h 15

4.1.  Сделки, совершаемые на товарной бирже.… PAGEREF_Toc431263184 h 15

4.2.  Операции фондовой биржи… PAGEREF_Toc431263185 h 16

4.3.  Биржевые кризисы… PAGEREF_Toc431263186 h 17

5.     Внебиржевой рынок… PAGEREF_Toc431263187 h 20

6.     Биржи в Беларуси и в мире… PAGEREF _Toc431263188h 21

7.     Заключение… PAGEREF_Toc431263189 h 22

8.     Список литературы… PAGEREF_Toc431263190 h 23

1.<span Times New Roman"">      Введение

Даже человек неимеющий никакого отношения к финансовой деятельности часто слышит: «… на бирже…», «… биржевой …», «… биржа …». Биржа валютная, биржа фондовая, биржатоварная. Столь частое упоминание не может быть случайным. Что такое биржа икакое место она занимает в рыночной экономике? На эти вопросы нам предстоитответить в рамках данной курсовой работы.

Целью данной курсовойработы является определение понятия биржи, ее основных отличий от рыночнойорганизации торговли. В работе перечислены главные функции биржевой торговли.Также в работе рассмотрены вопросы, касающиеся места, которое занимает биржеваядеятельность в экономической жизни общества и государства. Даны определенияпонятий товарной и фондовой бирж, рассмотрены основные операции, которыесовершаются на них. Некоторое внимание уделено биржевой деятельность вРеспублике Беларусь и в мире.

2.<span Times New Roman"">       2.1.<span Times New Roman"">    

Вопросы о том, что такое биржаи какие признаки входят в состав понятия о ней, в первуюочередь, конечно же, важны для законодательства. Существует особаянеобходимость юридического определения и дифферинциация различных торговыхсобраний, т.к. экономическая важность и эффективность бирж просто очевидна(достаточно обратиться к оборотам бирж и сравнить их с основнымимакроэкономическими показателями экономики государства (например, ВВП)).Очевидно также и то, что биржа является субъектом хозяйствования и ведетхозяйственную деятельность (биржевую), выступая посредником между покупателямии продавцами. В связи с этим биржа обладает определенными, но достаточноспецифическими, правами и обязанностями. Специфика прав и обязанностейобъясняется все той же экономической обособленностью и важностью, аследовательно надзором государства. Учитывая все сказанное выше, попробуем,логически рассуждая, дать определение термина «биржа» и укажем на основныеотличия биржи от рынка.

На практике выражение «биржа» обозначает в первую очередьздание (биржа построена на улице N-ской), затем время (биржа продолжается с двенадцати до трех),и, наконец, особый вид рынка. Исключительно с последним значением мы будемиметь дело в дальнейшем.

В первую очередь, можно было бы отметить, что всякаябиржевая торговля представляет собой торговлю заменимыми ценностями и что вбиржевом зале нет ни товаров, ни денег. Однако деятельность биржи неограничивается только ценностями, есть биржи, на которых производятся операциифрахтами (например, корабельная биржа в Рурорте). Кроме того, существует такжевопрос связанный с тем, относится ли торговля по пробе, чрезвычайно частопроисходящая на всех биржах, к торговля заменимыми ценностями. Во-вторых, характернойчертой биржи можно было бы назвать спекуляцию<span Arial",«sans-serif»;mso-fareast-font-family:«Times New Roman»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language: RU;mso-bidi-language:AR-SA">[1]

.Однако спекуляция существует также и вне пределов биржи. Затем можно сказать,что биржа имеет своей задачей облегчение торговли товарами и ценными бумагами.Это несомненно верно, но железные дороги и многие другие учреждения такжеслужат этим целям, но не являются биржами. Необходимо найти иные признаки бирж,выделяющие их особенности в сравнении с рынками.

Когда говорят о рынке, развившемся до биржи, речь идетпрежде всего о регулярно происходящем в определенном месте и в определенное времясобрании лиц с целью заключения сделок. Место и время – основные постоянные, операциии лица могут изменяться. Всюду, где таких собраний в определенном месте и вопределенное время нет, не может быть и речи о бирже. Однако при перечисленныхпризнаках биржа ничем бы не отличалась от рынка. Различие между биржей и рынкомзаключается преимущественно в следующих трех пунктах:

1.<span Times New Roman"">   

2.<span Times New Roman"">   

3.<span Times New Roman"">   

Всюду, где тот или иной признак отсутствует, речь идет не обирже в указанном смысле, а скорее всего о рынке или промежуточных ступенях.Разберем подробнее три приведенных отличительных признака.

Сущность биржи заключается в том, что она – особый видрынка, где производится торговля заменимыми ценностями, причем эти ценности иплата за них не предъявляются. Что такое заменимые ценности? Это свойствообъясняется характером товаров, составляющих предмет торговли. Например, нарынке покупают определенную лошадь, определенный букет цветов, кусок мяса. Хозяйкапокупает продукты определенного качества и сорта. Все эти вещи имеются налицо,их подробно осматривают. Кота в мешке никто не покупает. Затем следует оплата ипередача. Характерный признак рынка состоит, следовательно, в присутствиипокупателей и продавцов, денег и товара. На бирже чаще всего представленыдругие лица, преимущественно торговцы. Первоначально здесь были производители ипотребители, но они постепенно были вытеснены купцами. Торг на бирже идет не обопределенном физически присутствующем товаре, скажем мешке ржи, а просто ржи,т.е. о виде товара, когда один мешок ржи можно заменить другимравнокачественным. Отсюда следует, что все товары на бирже – замещаемые илизаменимые. Заменимость обращающихся на бирже товаров приводит к одному оченьважному следствию: ценные бумаги или товары, обращающиеся, т.е. продаваемые илипокупаемые, на бирже, могут отсутствовать. Это обстоятельство создает огромноепреимущество для торговли и для биржи. Присутствие товаров превратило бы биржуснова в рынок и к его размерам были бы сведены обороты.

Из заменимости товаров и ценностей вытекает и второеследствие. Ценные бумаги или товары не только не должны быть к моменту покупкиналицо, они не должны быть даже в распоряжении владельца. Эти операциисоставляют основу биржевой спекуляции. Она основана на том, что каждую покупкуможно скомпенсировать продажей и каждую продажу – покупкой. Или, например, насахарной бирже, сделки могут заключаться на поставку сахара, когда свекла, изкоторой будет получен этот сахар, еще посеяна.

Второй отличительный признак биржи – организация. Биржа –организованный рынок, т.е. в ней есть органы для определенных функций, связанныхс управлением, поддержанием порядка, нормировкой биржевых сделок и т.д. Рыноктакого устройства не знает. Единственный орган, который свойственен рынку,занимается поддержанием порядка. Продавцы и покупатели на рынке представляютсобой большую неорганизованную массу. Но всюду, где рынок поднимается до уровнябиржи, появляются органы. Однако эти органы не везде одни и те же. Каждая биржаимеет свое организационное строение, но все имеет по крайней мере биржевойкомитет – главный и высший орган биржи.

Общее собрание членов биржи

ревизионная
комиссия

биржевой
комитет

арбитражная
комиссия

Правление биржи

Отдел торгов

Справочно-информационная служба

Бухгалтерия

Котировальный отдел

Служба экспертизы

Хозяйственная служба

Внешние связи

Охрана

Другие отделы и службы

Отдел компьютеризации

Биржевые комитеты

<img src="/cache/referats/6149/image001.gif" v:shapes="_x0000_s1084 _x0000_s1072 _x0000_s1077 _x0000_s1083 _x0000_s1051 _x0000_s1044 _x0000_s1045 _x0000_s1046 _x0000_s1047 _x0000_s1054 _x0000_s1056 _x0000_s1061 _x0000_s1062 _x0000_s1063 _x0000_s1064 _x0000_s1065 _x0000_s1066 _x0000_s1067 _x0000_s1069 _x0000_s1070 _x0000_s1071 _x0000_s1074 _x0000_s1075 _x0000_s1068 _x0000_s1078 _x0000_s1079 _x0000_s1080 _x0000_s1081 _x0000_s1082 _x0000_s1050">


<img src="/cache/referats/6149/image002.gif" align=«left» hspace=«12» v:shapes="_x0000_s1059"><img src="/cache/referats/6149/image002.gif" align=«left» hspace=«12» v:shapes="_x0000_s1058">

<img src="/cache/referats/6149/image003.gif" v:shapes="_x0000_s1076">


Схема1. Примерная организационная структура биржи

Помимо четкой организационной структуры каждая биржа такжеиспользует принцип саморегулирования, т.е. имеет внутрибиржевые нормативныеакты, которые являются основой биржевой деятельности конкретной биржи. К нимотносят Учредительный договор, Устав и Правила проведения торгов.

В Учредительномдоговоре перечисляются учредители биржи, определяется цель ее создания испособы реализации поставленной задачи, устанавливается ответственностьучредителей по обязательствам биржи, первоначальный размер уставного фонда,деление его на акции и порядок их распределния между учредителями, права иобязанности учредителей, порядок распределения прибыли и учреждения резервногофонда, оговариваются условия прекращения деятельности биржи, указываютсяместонахождение и реквизиты биржи.

Как правило, Уставбиржи включает следующие разделы:

1.<span Times New Roman"">   

2.<span Times New Roman"">   

3.<span Times New Roman"">   

4.<span Times New Roman"">   

5.<span Times New Roman"">   

6.<span Times New Roman"">   

7.<span Times New Roman"">   

8.<span Times New Roman"">   

В Правилах проведенияторгов находят отражение такие вопросы, как участники биржевых торгов ипорядок их проведения; биржевой товар, порядок выставления и снятия его сторгов; биржевые сделки, их виды, порядок регистрации, оформления, расторженияи признания их недействительными; разрешение споров и санкции за нарушениеправил биржевой торговли.

Биржа – организация, имеющая своей целью не только торговлюзаменимыми ценностями, на также и установление цен. Установление цен на биржепроисходит регулярно и под общим контролем, т.е. прикрывается авторитетом всегособрания или его правления. Где нет такой официальной котировки цен, там нет ибиржи. Благодаря бирже каждая ценная бумага, каждый товар и т.д., котирующийсяна ней, получает точную отметку своей меновой стоимости, и эта отметкастановится для коммерческого мира тем уровнем, на который ориентируются такжете, кто заключает сделки вне биржи.

Сейчас мы уже можем дать определение понятия биржи. Биржа есть организованный рынок дляторговли заменимыми ценностями, на котором процесс образования цен протекаетпод общественным контролем. Задачи биржи — не снабжение экономики сырьем,капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капиталаи валюты.

Суммируя все вышесказанное, можно указать основные функциибиржи:

1.<span Times New Roman"">   

-<span Times New Roman"">      

-<span Times New Roman"">      

2.<span Times New Roman"">   

-<span Times New Roman"">      

-<span Times New Roman"">      

3.<span Times New Roman"">   

4.<span Times New Roman"">   

5.<span Times New Roman"">   

6.<span Times New Roman"">   

7.<span Times New Roman"">   

8.<span Times New Roman"">   

9.<span Times New Roman"">   

/продажувалюты исполняются по курсу, зафиксированному на бирже на день исполненияконтракта и т.д.).2.2.<span Times New Roman"">     биржи

Возникновение биржи в смысле периодических собраний купцов ииных лиц для совершения торговых сделок с заменимыми товарами, без немедленнойпередачи самих товаров и их оплаты, мы впервые встречаем в итальянских городахXIII-XV столетия. Этими городами были Венеция, Генуя и Флоренция, города, черезкоторые проходила торговля между романо-христианским и арабско-магометанскиммиром. В этих итальянских городах коммерческая жизнь протекала в определенныхместах – на площади. На площади Piazza deBanchi в Генуе находился монетный двор, т.е. места для столов банкиров,менял и нотариусов. Здесь возникли вексельные биржи. Сам термин «биржа» впервыепоявился в голландском городе Брюгге, по названию площади, на которой стоялбольшой и старинный дом, принадлежавший знатному роду Van der Burse, на гербекоторого были изображены три кошелька.

Если первоначальный термин биржи находился в связи сослучайным названием площади, то, видимо, дальнейшее его распространение иукрепление объясняется прямым значение слова burza (кожаный мешок в смыследенежной суммы, т.е. денежные сделки).

Биржу в полном смысле этого слова мы впервые встречаем в XVвеке (1460 год) в Антверпене, бывшем в то время центром европейской торговли.Своему возникновению Антверпенская товарная биржа обязана перцу, цены на которыйявлялись регулятором прочего товарного рынка. Почти одновременно с антверпенскойбиржей возникла другая – Лионская. После падения Антверпена его биржевоеустройство было заимствовано другими городами, но главным наследником сталАмстердам. Немаловажное значение имела не только амстердамская товарная биржа,но и фондовая. Последняя получила совершенно новый характер: центром сделокявлялись не государственные облигации, а акции. Их выпуск осуществилаОст-Индийская компания, образовавшаяся в 1602 году. Участие в предприятии,дававшее долю в прибыли, именовалось actiein de compagnie, следовательно, акция обозначала не процентную бумагу, адолю участника в капитале компании. Следующей была лондонская биржа (1599 год).В 1801 году в Лондоне было построено специальное здание для фондовой биржи иобразовано первое биржевое общество.

Необходимо также отметить, что весь свой путь становлениявплоть до начала 20-го века биржа проходила, имея над собой очень жесткий пресссо стороны общественного мнения. Причина столь сильного негативной реакциизаключалась в консервативности общества и новизне самой идеи биржевыхотношений. Об этом даже писались стихи и искались подтверждения в Библии.Основными претензиями, который предъявлялись бирже, были следующие:

·<span Times New Roman"">       

·<span Times New Roman"">       

и многие другие менее значительные.

Однако, несмотря на это, биржа росла и развивалась.Существует много достоинств биржи, которые сохранили ей жизнь и позволили статьорганичным и необходимым звеном любой экономики. Среди них можно указатьследующие основные:

·<span Times New Roman"">       

·<span Times New Roman"">       

·<span Times New Roman"">       

3.<span Times New Roman"">       3.1.<span Times New Roman"">    

По принципу организации различают два типа товарных бирж:биржи, имеющиепублично-правовой характер, и биржи,имеющие частноправовой характер. Биржи, носящие публично-правовой характер, находятся поднаблюдениемгосударства исоздаются на основе закона о биржах. Членом такой биржи можетстать любой предприниматель данногорайона, занесенный в регистр и имеющийопределенныйразмер оборота. Такие биржи распространены во Франции, Бельгии,Голландии и других странах континентальнойЕвропы.

К биржам, имеющим частноправовой характер, относятсяанглийские иамериканские биржи позерну, хлопку, каучуку, цветным металлам, т.е.преобладающая часть бирж. На эти биржи открыт доступ лишь дляузко-ограниченногокруга лиц, входящих в биржевуюкорпорацию. Биржевая корпорация обычнопредставляетсобой акционерную компанию с публичной отчетностью и ограниченнымчислом членов.

Биржи организуются ассоциациями торговцев соответствующихтоваров, регулирующих и контролирующих их деятельность. Указанный в уставебиржи основной капитал делится на определенноеколичество паев, или, так называемых, биржевых сертификатов.Каждый член долженбыть владельцем, по крайней мере, одного такого сертификата,который дает право назаключениесделок в помещении биржи.

Как уже отмечалось выше, современные товарные биржипроизводят котирование цен, устанавливают стандарты на биржевые товары,разрабатывают типовые контракты, фиксируют торговые обычаи, осуществляетарбитражные функции, производят расчеты между членами биржи и оказываютразличные услуги своим клиентам.

Наибольшее значение имеет котирование цен: фиксация иопубликование цен, выявившихся в результате биржевых операций на данномбиржевом собрании. Оно осуществляется специальном органом – котировальной комиссией,выделяемой биржевым комитетом. В состав этой комиссии входят ряд брокеров имаклеров, представляющих крупнейших биржевиков и монополистов в данной отрасли.

На биржах с публично-правовым характером организациикотировки ценосуществляют поединому курсу.Сутьэтого вида котировки заключается в том,что в течение биржевого дня сделки окончательно неоформляются. По окончании биржевого дня устанавливается курсравновесия, покоторому могут бытьвыполнены большинство сделок; все сделки оформляются поэтому единому курсу дня. Единый биржевой курс обеспечиваетбольшой общественный контроль над ценами инадежность сделок. Ибо продавцы и покупатели в ходеустановления курса могут менять своиусловия и тем самым участвовать в процессекотировки. Этот курс гарантирует участников торгов от заключениянеудачныхсделок под воздействиемслухов, эмоций, а клиентов от недобросовестногоповедения посредников. На биржах с частноправовым характероморганизации применяют котировку понепрерывномубиржевому курсу, т.е. когда фиксируется и отмечается в котировкахкаждая достаточно крупная сделка.

Объектами биржевой торговли выступают в настоящее времяпримерно 70 видов продукции, на долю которых приходится около 30 %международного товарооборота. Оборот международных товарных бирж по всем видамопераций оценивается в 3,5-4,0 трлн. ежегодно (это только по международнымбиржам). На долю сельскохозяйственных и лесных товаров приходится две трети товаров,обращающихся на бирже. На первом месте стоят маслосемена, продукты их переработки- льняное и хлопковое семя, соевые бобы, соевое масло. На втором месте — пшеница, кукуруза, овес, рожь, ячмень, рис. Третье место занимают — живой скоти мясо. В группе промышленного сырья и продукции его переработки более половиныприходится на топливные товары: сырая нефть, дизельное топливо, мазут, бензин,газ-пропан. Другую половину составляют цветные и драгоценный металлы: медь,свинец, олово, цинк, золото, серебро, платина, палладий.

3.2.<span Times New Roman"">    

Значение фондовых бирж для экономики очень велико. Главнаяпричина заключается в том, что очень большая часть народного богатства всехстран превращена в движимые ценности. Государства, акционерные компании в возрастающеймере используют займы. С развитием кредитных отношений создавались новые видыобязательств, и каждый из них множился сам по себе, благодаря появлению новыхценностей. Для сбыта долговых обязательств потребовался рынок, и этим рынкомстал специально созданный институт – фондовая биржа.

По своему правовому статусу фондовые биржи могут являтьсяассоциациями (США), акционерными обществами (Великобритания, Япония) илиправительственными органами, подчиненными министерству финансов (Франция). Членамибиржи могут быть только специализированные на операциях с ценными бумагамибиржевые (брокерские) фирмы. Ключевые позиции на крупнейших фондовых биржахобычно занимает 10-15 ведущих брокеров, каждый из которых обладает огромным собственнымкапиталом.

Весь спектр котируемых на фондовых биржах финансовыхинструментов определяется следующими тремя основными видами:

1.<span Times New Roman"">   

2.<span Times New Roman"">   

3.<span Times New Roman"">   

Государственные и др. облигации используются для уменьшениядефицита соответствующего бюджета. Они отличаются определенной доходностью, котораявыводится исходя из цены покупки, и минимальным риском, т.к. на эти бумагидаются государственные гарантии (что, как показал недавний кризис в России,является совсем не обязательным условием выполнения).

Использование деривативов обусловлено существованием ужеупоминавшимся выше хеджеров и спекулянтов.

Акции предприятий выпускаются для получения заемных средств.Для корпорации добиться права котировки своих акций на фондовой бирже весьма непросто.Принятие акций корпорации к котировке на Нью-Йоркской фондовой бирже, например,означает ее вступление в «высшее общество» американского бизнеса.Такого права добиваются лишь корпорации с первоклассной репутацией, имеющиебольшое число акционеров и рыночную стоимость акций, измеряемую, по крайнеймере, сотнями миллионов долларов. Например, в 1990 году, согласно “NYSE Fact Book-1991”, пятерка корпорации по объемам торгов выгляделаследующим образом (табл. 1):

Т а б л и ц а  1

Наиболее «активные» на NYSE в 1990 году

Компания

Объем торгов (акции)

1. Morris (Philip)

448,780,400

2. AT&T

358,179,700

3. IBM

341,426,800

4. General Electric

325,881,200

5. Citicorp

323,847,700

Размеры рынка ценных бумаг просто потрясающи. На сегодняшнийдень в капиталистических странах стоимость всех акций и облигаций, находящихсяв обращении, превышает годовой объем их валового национального продукта.

 

Акционерный капитал живет как бы двойной жизнью, имея двеформы существования. С одной стороны, это действительный капитал, реальнофункционирующий в системе общественного воспроизводства. С другой – капитал,представленный в форме ценных бумаг. Именно этот двойник реального капитала,называемый фиктивным капиталом и имеющий особое движение вне кругооборота действительногокапитала, как специфический товар, и обращается на фондовой бирже.

Категория фиктивного капитала отражает дальнейшее развитиекапитализма, и по мере монополизации производства ее значение возрастает.Источник доходов по фиктивному капиталу полностью скрыт. Создаетсяпредставление, что ценные бумаги обладают способностью приносить доход сами посебе. Особенно это проявляется в облигациях государственных займов. Эта формафиктивного капитала не только не имеет стоимости, но часто и не представляетникакого реального капитала: ведь проценты по облигациям выплачиваются восновном за счет налогов.

В связи со значительным увеличением размеровгосударственного долга, рынок ценных бумаг все больше заполняется ценнымибумагами, выпускаемыми правительствами. В особенности это заметно в техстранах, где фондовые биржи напрямую контролируются правительствами и активноиспользуются для рефинансирования государственного бюджета, например, Италия, вменьшей степени Германия. Сращивание монополий и государства проявляется в их совместныхоперациях с фиктивным капиталом. Государство все чаще выступает на рынке ценныхбумаг как должник, кредитор и гарант осуществляемых операций. В эпоху, когдаинфляция, прежде всего в результате растущих дефицитов государственногобюджета, приобретает широкий размах, связь фиктивного капитала с государствомусугубляет инфляционные процессы, и все больший контроль государства надоперациями с фиктивным капиталом для покрытия бюджетного дефицита можетпривести к возникновению кризисных ситуаций.

Как уже упоминалось, большая часть ценных бумаг реализуетсячерез специально созданный институт – фондовую биржу. Биржевой комитет, которыйдопускает к продаже ценные бумаги после их проверки и определяет правилаторговли ими. Непосредственно все операции на бирже совершают особые посредники– маклеры или брокеры, которые специализируются на определенных операциях, располагаютинформацией о заключаемых сделках, курсах акций и т.п. И хотя по уставуфондовых бирж посредники обычно не имеют права совершать собственные сделки, нона деле это правило редко соблюдается. В некоторых странах биржевые посредникиявляются государственными чиновниками (например, во Франции), в других –представителями частных фирм (например, в США, Великобритании).

Размеры обращения ценных бумаг, а также интенсивность этогопроцесса в настоящее время характеризуется, например, тем, что в США и Япониирыночная цена акций, котирующихся на фондовых биржах этих стран, превышает 5трлн. долл., т.е. около 80% акций (по стоимости) за год меняют своихвладельцев. Необходимо иметь в виду, что биржа – это не весь рынок ценныхбумаг, помимо нее осуществляется огромный внебиржевой оборот. Так, в США в 1991г. через внебиржевой оборот прошло более 25% (по стоимости) находящихся впродаже ценных бумаг.

Размеры рынка ценных бумаг отражают его роль в движениикапиталов. Эта роль столь значительна, что не будет преувеличением сказать: безпонимания механизмов обращения ценных бумаг невозможно проникнуть в сущность имногие процессы современного капиталистического воспроизводства. Рынок ценныхбумаг представляет собой систему, обладающую достаточно сложной, разветвленнойструктурой. Классификация этого рынка может быть осуществлена по различнымпризнакам. Прежде всего следует выделить сегменты рынка в соответствии сконкретными видами ценных бумаг, находящихся в обращении. В этом отношениивыделяются рынки облигаций, акций, а также ряда новых специальных видов ценныхбумаг, к которым относятся конвертируемые акции, варранты, фьючерсы и опционы.

Рынок ценных бумаг подразделяется также на первичный рынок,на котором происходит мобилизация капитала посредством продажи новых ценныхбумаг, и вторичный, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Наконец,совокупный рынок ценных бумаг по форме организации оборота состоит из биржевыхи внебиржевых операций с ценными бумагами.

К котировке на фондовой бирже допускаются только ценныебумаги, которые прошли листинг, т.е. удовлетворяют определенным требованиям,предъявляемым к ценным бумагам данной биржей. На разных биржах существуют различныекритерии допуска ценных бумаг к котировке. Это и правовой статус ценных бумаг,степень капитализации рынка, минимальное количество акций, способы распределенияакций у акционеров и т.п. При этом могут учитываться такие неформальныемоменты, как значимость компании для национальной экономики, её положение вотрасли, стабильность и устойчивость хозяйствования и пр.

Практическое применение листинг нашел в подсчете биржевыхиндексов, разработанных различными информационными агентствами, инвестиционнымиили брокерскими фирмами. Биржевые индексы являются ключевыми показателями длястатистического измерения, исследования и прогнозирования общего положения вфондовой торговле и положения в отдельных отраслях. Биржевые индексы могутисчисляться по разной методике: некоторые биржевые индексы являются простымисредними величинами (средними арифметическими) движения курсов акций; другие жеявляются индексами в традиционном понимании этого слова, т.е. средневзвешеннымивеличинами, где в качестве весов выступают чаще всего показатели базиснойрыночной стоимости обращающихся на рынке акций каждой включенной в его составкорпорации. С точки зрения базы измерения индексы также могут быть различными:одни из них могут представлять рынок в целом, другие — конкретную отрасль илисектор рынка.

К наиболее значимым и популярным в мире индексам относятся:

-<span Times New Roman"">      

-<span Times New Roman"">      

и др. индексы.

4.<span Times New Roman"">       4.1.<span Times New Roman"">    

На товарной бирже совершается два основных вида сделок:сделки на реальный товар и срочные (фьючерсные) сделки.

Сделки на реальный товар завершаются переходом товара отпродавца к покупателю, то есть сдачей-приемкой реального товара на одном избиржевых складов. Это означает, что продавец, продавший товар, обязан иметьэтот товар в наличии и фактически поставить его в обусловленный контрактомсрок. Сделки на реальный товар в зависимости от срока делятся на сделки«кэш» или «спот» с немедленной поставкой и сделки «форвард»с поставкой в будущем.

Срочные (фьючерсные) сделки в отличие от сделок на реальныйтовар не предусматривают обязательства сторон поставить или принять реальныйтовар, а предполагают куплю и продажу прав на товар (бумажные сделки).Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован, или ликвидирован. Если онзаключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположнойсделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара всрок, предусмотренный контрактом. При срочных сделках покупатель не рассчитываетполучить покупаемые им ценности, а продавец — передать продаваемые им ценности.Результатом таких сделок является уплата или получение разницы между ценойконтракта в день его заключения и ценой в день исполнения.

Заключая сделки на бирже, их участники могут преследоватьследующие цели:

·<span Times New Roman"">       

·<span Times New Roman"">       

·<span Times New Roman"">       

Покупка и продажареального товара. Эти сделки совершаются производителями с целью реализациивыпускаемых ими

еще рефераты
Еще работы по ценным бумагам