Реферат: Управление операциями с ценными бумагами в СХПК "Адышевский" Оричевского р-на Кировской области

Министерство сельского хозяйства и продовольствия Российской Федерации

Главноеуправление высших учебных заведений

ВятскаяГосударственная Сельскохозяйственная Академия

Факультет ЭКОНОМИЧЕСКИЙ

Кафедра ФИНАНСОВ

ШЕВЕЛЕВ МИХАИЛ АНАТОЛЬЕВИЧ

Дипломнаяработа

(черновик)

Тема: “Управлениеоперациями с ценными бумагами в

СХПК“Адышевский” Оричевского района Кировской

области .”

Руководитель :

к.э.н., доцент А.И. Малыхина

Консультанты :

по охране окружающей

среды к.г.н.,доцент М.О. Френкель

Дипломная работарассмотрена на заседании кафедры

“____”__________________ 19 г. и рекомендована для защиты в ГЭК

Зав. Кафедрой______________( А.И. Малыхина)

Киров-1997г.

Содержание

Введение 4

1.

Теоретический обзор темы 6

2.

История развития фондового рынка в России 12

3.

Работа рынка ценных бумаг в США 17

4.

Краткая характеристика хозяйства 23

5.

Виды ценных бумаг и управление операциями с ними 28

5.1. Акции 28

5.2. Облигации 36

5.3. Векселя 39

5.3.1. Правовые основы использования векселей 39

5.3.2. Использование векселей в народном хозяйстве 42

5.3.3. Векселя эмитированные местными органами власти 50

5.3.4. Банковские векселя 54

5.4. Другие виды ценных бумаг 56

5.5. Государственные ценные бумаги 60

5.5.1. Государственные краткосрочные бескупонные

облигации (ГКО) 60

5.5.2. Облигации федерального займа (ОФЗ) 62

5.5.3. Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ) 63

5.5.4. Облигации государственного сберегательного займа 63

5.6. Денежные суррогаты 66

6. Рекомендации по инвестициям в ценные бумаги 69

7. Охрана окружающей природной среды 74

Список литературы 80

Приложения 82

Введение

В повышении эффективностипроизводства в условиях рыночной экономики важнейшее значение имеет способностьпредприятий гибко использовать рыночную ситуацию и меры регулирования. Внастоящих условиях одним из важнейших условий эффективного производстваявляется эффективное управление процессом финансирования предпринимательскойдеятельности. Иначе говоря, руководство предприятий должно стремиться кнаиболее оптимальному использованию свободных финансовых ресурсов, котороепозволило бы предприятию получить максимальную прибыль.

В любой момент предприятиеможет рассматриваться как совокупностькапиталов, поступающих из разных источников: от инвесторов, вкладывающих свои средства в капитал предприятия , кредиторов, ссужающих определенные суммы,а также доходов, полученных в результате деятельности предприятия. Средства,сформированные за счет этих источников, направляются на различные цели: на приобретение основных средств, насоздание товарных запасов, нафинансирование дебиторской задолженности и др. Взятый на отдельный момент общий капитал предприятия стабилен , затем через какое-то время онизменяется. Подобные изменения называются движением капитала. Обычно движение капитала происходит постоянно. Термин «финансовый менеджмент» означает, чтоэто движение должно осуществляться всоответствии с определенным планом , тоесть этим движением нужно управлять .

Сочетание таких факторов,как растущая конкуренция междупредприятиями, технологические усовершенствования , требующие значительных капитальных вложений, наличие инфляции , изменение процентных ставок, налоговогозаконодательства , экономическойустойчивости в мире, нравственное беспокойство, связанное с ситуацией на финансовых рынках ,- все это оказало огромное влияние на то, чтофинансовый менеджер становится основной фигурой в общем руководстве предприятий. Более того, длятого, чтобы справиться с возникающими изменениями, необходим гибкий подход ковсем факторам деятельности предприятия.Испытанные прежде методы решения финансовых проблем и используемые при этоминструменты, попросту неприемлемы вусловиях рыночной экономики .

В настоящее время одним изнаиболее гибких финансовых инструментовявляется использование ценных бумаг .

Ценные бумаги — неизбежныйатрибут всякого нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместес тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа,эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги .

Раннее в условиях плановойэкономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях(облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя вовнешнеторговом обороте). В настоящее время переход к рыночной организацииэкономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения ииспользования всего многообразия ценных бумаг. В свою очередь появиласьнастоятельная потребность в изучении всего комплекса возможностей,предоставляемого этим рынком, а также в четком правовом оформлении ценныхбумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование простоневозможно.

Цель данной дипломной работы заключается висследовании возможности применения на предприятии различных инструментовфондового рынка .

В соответствии с целью работывыделяются следующие поставленные задачи :

* изучение истории развитиярынка ценных бумаг в Российской изучение Федерации и в Кировской области ;

* изучение видов ценныхбумаг и их использования на фондовом рынке;

* изучение правовой основыработы фондового рынка ;

* проведение анализа иопределение перспектив развития фондового рынка.

Объектом исследованияявляется сельскохозяйственный производственный кооператив " Адышевский" Оричевского района Кировской области .

Методическую и теоретическуюоснову исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых,Постановления Правительства РФ, законодательные акты других стран, а такжедругой методический материал по изучаемым вопросам .

В процессе изучения иобработки материалов применялись следующие методы экономических исследований:абстрактно-логический, монографический, экономико-статистический,расчетно-конструктивный, использовались основные приемы анализа.

Информационную основу работысоставили годовые отчеты, данные первичного бухгалтерского учета, данныестатистической отчетности, специальная литература по исследуемой темеотечественных и зарубежных авторов .

1. Теоретическийобзор темы

Предприятия, какхозяйствующие субъекты , сталкиваются нафинансовом рынке с двумя основными проблемами: избыток или недостатоккапитала. Наиболее просто данные проблемы можно решить используя банковские инструменты ( кредитили депозит ), но как правило они носят краткосрочный характер и стоимостьданных финансовых инструментов довольно высока. Иногда наиболее выгодноиспользовать при решении данных проблем различные виды ценных бумаг и возможности фондового рынка.

Так при избытке капитала, его можно направить вдругие высокорентабельные отрасли делая долгосрочные инвестиции в акции различных предприятий. Присреднесрочных и краткосрочных инвестициях, на сегодняшний день, наибольшийинтерес для предприятий могут представлять Государственные ценные бумаги : Государственные краткосрочные облигации,Облигации Федерального займа, Облигации внутреннего валютного займа и т.д. Данным бумагам присуща высокая ликвидность,надежность (гарантируется государством) и доходность, превышающая все другие инструменты финансового рынка. При дальнейшем плановом снижении Минфином доходности по государственнымценным бумагам, и укреплении фондового рынка, в недалеком будущем перед предприятиями более широко откроютсявозможности спекулятивных сделок сакциями различных эмитентов, участие в паевых фондах, покупка доходныхоблигаций банков и промышленныхпредприятий.

Предприятия имеют двеосновные возможности привлечениякапитала для развития производства черезвнутренние источники (реинвестированиеприбыли ) и внешние ( кредиты банков, выпуск собственных ценных бумаг ).

Для большинства предприятий, тем более для сельскохозяйственных, при существующих высоких кредитныхставках банков и низких показателях собственной прибыли, а зачастую иполучении убытков, одним из вариантов привлечения капитала опять являетсяработа предприятия на рынке ценных бумаг. Так дополнительные эмиссии акций дляпромышленных предприятий и предприятий АПК могут служить не только источникомпривлечения денежных средств в сумме размещаемой эмиссии, но иопределенным гарантом для сторонних прямых инвесторов. В последнее время однимиз условий получения долгосрочных инвестиций от зарубежных партнеров иликрупных банков служит требованиепродажи определенного пакета акций данному инвестору. А такой пакет наиболеепростым путем можно найти только через вторичную эмиссию. Большинствоакционерных обществ обладает низкой рыночной капитализацией акций, что делаетпрактически любую крупную эмиссию не выгодной простому акционеру, так как происходитразмывание его доли в капитале АО. А также высокая доходность альтернативныхисточников вложений ( ГКО, ОФЗ, ОССЗ, ОВВЗ ), при низком доверии инвесторов кфондовому рынку после краха ряда финансовых пирамид и при высоких затратах напроведение эмиссии, пока не позволяют применять дополнительную эмиссию акций и облигаций в полном объеме.

Как считает Вихров А.К.[8] ,наиболее оптимальным решением для большинства предприятий может служить выпусквекселей. Умелое применение векселей в кредитно-расчетных отношениях позволитпредприятию :

* — увеличить размер и ускорить оборачиваемость оборотныхсредств;

* — укрепить платежнуюдисциплину;

* — удешевить кредит и разнообразить его источники;

* — снизить платежипоставщикам и уменьшить кредиторскую задолженность;

* — снизить налоговые платежи ;

то есть при сегодняшнемфинансовом состоянии сельскохозяйственных предприятий, вексель являетсяоптимальным инструментов, при использовании которого можно значительноповысить финансовую устойчивость предприятия.

Кроме всего прочегоакционерным обществам, как эмитентам собственных ценных бумаг, так и возможноактивным участникам фондового рынка необходимо применять самые различные финансовые инструменты и операциидля более успешной хозяйственно-финансовой деятельности предприятия.

Здесь могут использоватьсяразличные Казначейские обязательства, Казначейские налоговые освобождения,денежные зачеты, векселя субъектов федераций, принимающихся в счет погашениизадолженности перед бюджетом, для законногоснижения налоговых платежей как в разрезе федерального так и областногобюджета. Данные операции при значительных налоговых платежах, могут несколькооблегчить налоговое бремя и снизить отчисления по налогам .

Используя различныесуррогаты вращающиеся на финансовом рынке и производные ценные бумаги (опционы, фьючерсные и форвардные контракты, варранты, различные виды векселей идолговых обязательств ), можно снизитьплатежи поставщикам продукции, произвести хеджирование рисков за счет покупки опционных и фьючерсныхконтрактов, значительно повысить прибыль от спекулятивных операций.

Ценные бумаги — наиболееликвидная часть имущества предприятия,поскольку они могут быть достаточно быстро обращены не только в вещественно-натуральную, но и вденежную форму [3].

Различают следующие видыценных бумаг : долевые бумаги (акции), долговые обязательства (облигации, сертификаты,векселя) и производные ценные бумаги (опционы,финансовые фьючерсы,варранты идр.). Их принято называтьценными бумагами потому, что они обладают правом требования или участия вформировании дохода на первоначальновложенный капитал и в связи с этим являются как бы отражением реальных активов,их заместителями. Виды ценных бумаг представлены на рисунке 1.

<img src="/cache/referats/6185/image004.gif" v:shapes="_x0000_s1118"><img src="/cache/referats/6185/image005.gif" v:shapes="_x0000_s1112"> ЦЕННЫЕ БУМАГИ

<img src="/cache/referats/6185/image009.gif" v:shapes="_x0000_s1144"><img src="/cache/referats/6185/image010.gif" v:shapes="_x0000_s1141"><img src="/cache/referats/6185/image011.gif" v:shapes="_x0000_s1128"><img src="/cache/referats/6185/image012.gif" v:shapes="_x0000_s1123"><img src="/cache/referats/6185/image013.gif" v:shapes="_x0000_s1106"><img src="/cache/referats/6185/image014.gif" v:shapes="_x0000_s1094">ДОЛЕВЫЕ ДОЛГОВЫЕ ПРОИЗВОДНЫЕ

БУМАГИ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА БУМАГИ

<img src="/cache/referats/6185/image018.gif" v:shapes="_x0000_s1150"><img src="/cache/referats/6185/image018.gif" v:shapes="_x0000_s1138"><img src="/cache/referats/6185/image019.gif" v:shapes="_x0000_s1088">АКЦИИ ОБЛИГАЦИИ ОПЦИОНЫ

<img src="/cache/referats/6185/image022.gif" v:shapes="_x0000_s1157"><img src="/cache/referats/6185/image012.gif" v:shapes="_x0000_s1133"> СЕРТИФИКАТЫ ФИНАНСОВЫЕ

<img src="/cache/referats/6185/image023.gif" v:shapes="_x0000_s1159"><img src="/cache/referats/6185/image024.gif" v:shapes="_x0000_s1147"> ФЬЮЧЕРСЫ

<img src="/cache/referats/6185/image018.gif" v:shapes="_x0000_s1160"><img src="/cache/referats/6185/image018.gif" v:shapes="_x0000_s1158"> ВЕКСЕЛЯ ВАРРАНТЫ

Рис.1. Виды ценных бумаг

В принятом Государственной Думой РФ 24.05.95г. ЗаконеРФ «О рынке ценных бумаг»впервые в России вводитсяпонятие «эмиссионная ценная бумага».

Под эмиссионной ценнойбумагой понимается любая ценная бумага, которая :

— размещается выпусками ;

— имеет равные объемы исроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени еёприобретения ;

— закрепляет совокупность имущественных и неимущественных

прав подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению ссоблюдением установленных законодательством формы и порядка .

Рынок на котором обращаютсяценные бумаги называется рынком ценных бумаг или фондовым рынком[10].Развитие фондового рынка породило специфические операции сценными бумагами : эмиссию , первичное размещение, листинг, котировку, сделки купли-продажи на вторичном рынке, хранение,формирование и управление портфелем ценных бумаг, маржевые сделки и др.

Участниками рынка ценныхбумаг являются :

1.

Эмитенты — государство,государственные органы, органы местной администрации, предприятия и другиеюридические лица, включая совместные предприятия, инвестиционные фонды,коммерческие банки;

2.

Инвесторы — граждане илиюридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет ;

3.

Инвестиционные институты — вкачестве посредника (финансового брокера), инвестиционного консультанта иинвестиционного фонда (рис.2).

Они вправе осуществлятьследующие виды деятельности :

·

брокерскую деятельность — совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами на основании договоровкомиссии и/или поручения;

·

дилерскую деятельность — совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счетпутем публичного объявления цены их покупки и продажи с обязательством покупкии продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам ;

·

депозитарную деятельность — деятельность по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги ;

·

деятельность по хранению иведению реестра акционеров в порядке, установленном законодательством РФ ;

·

расчетно-клиринговуюдеятельность по ценным бумагам — деятельность по определению взаимныхобязательств по поставке (переводу) ценных бумаг участникам операций с этимибумагами ;

·

расчетно-клиринговуюдеятельность по денежным средствам — деятельность по определению взаимныхобязательств и/или по поставке (переводу) денежных средств в связи с операциямипо ценным бумагам ;

·

деятельность по организацииторговли ценными бумагами между профессиональными участниками фондового рынка,включая деятельность фондовых бирж .

Участники рынка ценных бумагобязаны ориентироваться в многообразии финансовых сделок и правильно отражать их в бухгалтерскомучете .

Рынок ценных бумаготличается от других видов рынка прежде всего специфическим характером своеготовара[5]. Ценная бумага — товар особого рода. Этоодновременно и титул собственности и долговое обязательство, это право наполучение дохода и обязательство этот доход выплачивать. Ценные бумаги являются проявлением фиктивногокапитала -бумажного двойника реального капитала.

<img src="/cache/referats/6185/image026.gif" v:shapes="_x0000_s1052"> Инвестиционные институты

финансовый инвестиционный инвестиционная инвестиционный

брокер консультант компания фонд

Хозяйству-ющий субъект

Гражда-нин

Холдинго-вая компа-ния

Финансо-вая группа

Финансо-вая компа-ния

Открытый фонд

Закрытый фонд

Чековый фонд

Рис.2. Инвестиционныеинституты

Цена фиктивного капиталаопределяется двумя обстоятельствами: соотношением спроса и предложения накапитал, величиной капитализированного дохода по ценным бумагам. Она прямопропорциональна превышению спроса на капитал над его предложением и величине доходаот ценной бумаги и обратно пропорциональна превышению предложения капитала надего спросом и уровню нормы банковского процента в стране. Поэтому цена фиктивного капитала — этостоимостная рыночная категория, неизбежно подверженная частым колебаниям.

Рынок ценных бумаг — регулятор многих стихийно протекающих в рыночной экономике процессов[9]. Этоотносится прежде всего к процессу инвестирования капитала. Последнийпредполагает, что миграция капитала осуществляется в виде прилива его к местамнеобходимого приложения и оттока капитала из тех отраслей производства, где имеет его излишек.Механизм этого движения известен, растет спрос на какие-нибудь товары (услуги),соответственно растут их цены, растут прибыли от их производства, и в этиотрасли переходят свободные капиталы, покидая те отрасли производства, на продукцию которых спрос сокращается и которыестановятся экономически менее эффективными. Ценные бумаги являются средством,обеспечивающим работу этого механизма, а фондовые биржи являются “ сердцем “этого механизма, то есть на бирже основные массы временно свободного капитала, где бы он не находился, через куплю-продажу“перебрасываются" в необходимом направлении. В результате возникаетоптимальная структура общественного производства ( не только по размещениякапитала, но и по его размерам в отдельных отраслях и производствах) исоздается бездефицитная экономика: общественное производство в основномсоответствует общественному спросу. Потребности предприятий в дополнительномкапитале могут быть связаны с различными обстоятельствами. Главные из них — создание новых и модернизация старых основных фондов, пополнение оборотныхсредств. Все эти потребности напрямую связаны с коньюктурой рынка, изменениякоторой происходят в определенных временных рамках. Поэтому необходимыесредства предприятия должны получать в течении определенного срока, т.е. покасуществует благоприятная для их функционирования рыночная коньюктура. В Россииэто сделать трудно — банковский кредит дорог, ограничен и носит короткий характер ( 1- 3 месяца ), а рынок ценных бумаг (основной источник привлечения капитала в ряде развитых стран ) развит недостаточно.

Основная проблемапредприятия или фирмы в любой стране — где и как найти деньги на своесуществование и развитие. Источников финансирования всего два. Это внутренниеисточники — амортизация и прибыль и внешние - финансовые средства, которые предприятие может заимствовать на рынке ввиде банковского кредита или эмиссии акций и облигаций.

Опора на собственные силы,т.е. прибыль и амортизационные отчисления, конечно, хороша, но как быть, еслитехнологический цикл изделия несколько лет. К тому же сейчас в России неплатежии темпы инфляции полностью закрывают для предприятия этот источникразвития. Кредитование инвестиционныхпрограмм при существующих ставках коммерческого кредита губит любой проектбуквально в зародыше. Не спасают положение, ни лизинговые ( в виду отсутствияопределенного опыта и недостаточности нормативной базы ), ни вексельныекредиты, носящие краткосрочный характер ( от 1 до 6 месяца ), хотя они иболее привлекательны для клиентов банков.

2. История развития рынкаценных бумаг в России

Говорят, что новое — это хорошо забытоестарое. Поэтому следует вспомнить, чтоакции, акционерные компании и банки , финансовые рынки и фондовые биржи для России и Петербурга делоненовое. Обращение к истории развития финансового рынка необходимо еще и потому, что путь этот небыл гладким. И сегодня мы можем извлечь из него ряд уроков, которые,возможно , помогут избежать ошибок при переходе к нормальной экономике [23].

Известно, что первая акционерная компания возникла в России (в Петербурге) в 1782 году. Это была Акционерная для строения кораблейкомпания. До 1836 года в России было учреждено 58 компаний,среди которых первыми были крупные железнодорожные, пароходные, страховые .

Деятельность этих компанийне всегда была успешной , но имеются и уникальные случаи. Например,Первое страховое от огня общество,возникшее в 1827 году просуществовало до 1917 года — до национализациигосударством всех предприятий. В первые 20 лет деятельности этого общества акционерам выплачивался дивиденд , достигавший 45%,несмотря на значительные накопления .

Успешная деятельность этогообщества, а также снижение с 1 января 1830 года в государственныхкредитных учреждениях процентной ставки с 5% до 4%, сильноповлияла на активность акционерногоучредительства. Вот что писал по этому поводу журнал «Современник» в 1847 году:«Стремление к акционерным компаниям вскоре усилилось до такой степени,что лишь только замышлялось какое-нибудь предприятие, акцииего были с жадностью разбираемы».

Все это стало причинойзначительного роста цен на ценные бумаги, развития рыночной торговли ими. Не имея опыта, вкладчики покупали акции безразбора , не задумываясь о видах деятельности компаний и их доходности. Это, а также несколько крупныхбанкротств привели к тому, что в 1836 году в России разразился первый вистории рынка капиталов биржевой крах. Доверие к акциям сменилось полнымк ним отвращением .

Однако все это послужилотолчком к более активной разработке государственных актов , призванных регулировать порядок создания акционерных компаний,выпуск и торговлю ценными бумагами, деятельность фондовых бирж. И надо отметить , что Россия приступила к решению этих задач однойиз первых в мире. В Пруссии это было сделано в 1843 году, вАнглии — в 1844 , во Франции — в 1856 году. В США подобные законыбыли приняты только после 1933 года .

Принятие Положения окомпаниях на акциях, подписанного 6 декабря 1836 года, преследовало цель,как говорилось в указе Николая I Сенату, "… всем вообще ветвям промышленности…доставить, с одной стороны, сколь можно более свободы в ее движении и развитии, а с другой стороны — оградить ее по возможности отпоследствий легкомыслия и необдуманной предприимчивости ".

Только с 1857 годавозобновился активный процесс созданияакционерных компаний. До 1914 года в России было несколько периодов спада и подъемаакционерного учредительства. Но в целом происходил рост акционерного капитала.К 1914 году по величине общего оборота ценных бумаг в Фондовом отделеПетербургская биржа вышла на пятое местов мире — вслед за фондовыми биржами Лондона, Парижа, Нью-Йорка и Рима .

Эти и другие данныесвидетельствуют о том, что в нашемОтече

еще рефераты

Еще работы по ценным бумагам

Реферат по ценным бумагам

Развитие срочного рынка в России на современном этапе

29 Августа 2013

Реферат по ценным бумагам

Эмиссия ценных бумаг

29 Августа 2013

Реферат по ценным бумагам

Виды ценных бумаг. Особенности правового регулирования ценных бумаг

29 Августа 2013

Реферат по ценным бумагам

Вексель в хозяйственном обороте (Доклад)

29 Августа 2013