Реферат: Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг


Оглавление

Аннотация

1. Основы функционирования рынка ценных бумаг

1.1 Понятие, участники и функции рынкаценных бумаг

1.2 Особенности регулирования фондового рынка в России

2. Практический раздел

Задание 1

Задание 3

Заключение

Список использованных источников


/>Аннотация

Современный этап эволюции экономических систем развитых государствмногие исследователи характеризуют как финансовый капитализм в связи с преобладающимвлиянием финансовых рынков. При этом отсутствует однозначность в оценке этого влияния.

Одним из важнейших особенностей развития современного мировогосообщества является быстро прогрессирующая глобализация, последствиями которой сталирастущая нестабильность финансовых рынков и неустойчивость темпов экономическогороста открытых экономических систем. Достигшая высокого уровня развития, весьмаподвижная и глубоко интегрированная во все сферы экономики, финансовая система вестественном состоянии (в отсутствие законодательных и прочих ограничений) вырабатываетимпульсы, дестабилизирующие экономическое равновесие как внутри самой финансовойсистемы, так и в экономике в целом.

Следствием финансовой глобализации стало усиление влияния развитыхрынков на динамику развивающихся, к которым относится российский рынок ценных бумаг.Будучи включённым в систему мирового финансового рынка, российский рынок ценныхбумаг также характеризуется нестабильностью. В этой связи усиливается необходимостьпознания теоретических и практических основ функционирования рынка ценных бумагв условиях финансовой нестабильности.

Мировой финансовый кризис оказал влияние на динамику производствав различных странах и обусловил необходимость переосмысления роли и места финансовыхрынков в современном процессе воспроизводства. В тоже время, именно использованиеразличных инструментов и механизмов финансовой системы позволило реальному секторуи домашним хозяйствам распоряжаться и приумножать материальные ресурсы, которыеранее были им недоступны или не могли быть созданы.

Общемировым проявлением усиления взаимосвязи финансового рынкаи реального сектора экономики является активизация использования предприятиями механизмоврынка ценных бумаг.

Для российских предприятий характерно слабое использование инструментоврынка ценных бумаг, хотя в мировой практике эти инструменты оказывают позитивноевоздействие на их развитие.

В сложившихся условиях усиливается необходимость познания теоретическихи практических основ функционирования российского рынка ценных бумаг и активизациидеятельности на нём предприятий реального сектора экономики.

В настоящее время в России остро стоит задача поиска новых инструментовпривлечения инвестиционных ресурсов для осуществления структурной перестройки экономики,модернизации всех отраслей народного хозяйства и на базе этого — обеспечения высокихтемпов экономического роста.

Мировой опыт инвестиционной деятельности свидетельствует о том,что без создания и эффективного функционирования фондового рынка достижение этихцелей невозможно.

Тема курсовой работы является актуальной потому, что изучениесовременной финансовой системы невозможно без изучения функционирования российскогорынка ценных бумаг и особенностей привлечения инвестиций в экономику страны, с помощьюего инструментов.

Существенный вклад в анализ проблем становления рынка ценныхбумаг в России и его влияния на реальный сектор экономики внесли Алёхин Б.И., АнесянцС.А., Берзон Н.И., Галанов В.А., Данилов Ю.А., Жукова Е.Ф., Звягинцев Д.А., СеменковаЕ.В., Радыгин А.А., Фельдман А.А. и др. Развитию отдельных сегментов и необходимостигосударственного регулирования рынка ценных бумаг посвящены работы Баутова А.Н.,Колесникова В.И., Миркина Я.М., Тупикина Г.В., Рубцова Б. Б.

Таким образом, создана основа для продолжения исследования возможныхнаправлений развития российского рынка ценных бумаг. В тоже время анализ научно-исследовательскихисточников показал, что преобладающий равновесный подход к исследованию процессовна рынке ценных бумаг не способен объяснить причины современныхкризисных ситуаций и дать адекватные рекомендации по их преодолению.

Цель курсовой работы состоит в анализе функционирования фондовогорынка России в рамках мирового финансового рынка.

Объектом исследования является российский рынок ценных бумаги его участники. Предметом исследования выступает совокупность экономических отношений,возникающих на российском рынке ценных бумаг.


/>1. Основы функционированиярынка ценных бумаг/>/>1.1 Понятие, участники и функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг — это система экономических отношений по поводувыпуска и обращения ценных бумаг. Рынок ценных бумаг отличается от иных рынков толькообъектом сделок: если для товарных и ресурсных рынков таковыми являются товары иресурсы соответственно, то на рынке ценных бумаг обращаются специфические объекты- ценные бумаги.

Ценная бумага — это финансовое средство, дающее заимодавцу (инвестору)обеспеченное законом право получать в будущем определенный доход в установленномпорядке[1].

Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации, ценная бумага- это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательныхреквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны толькопри его предъявлении. Уже из данного определения можно увидеть черты ценных бумаг,отличающие их от иных объектов гражданских прав: по общему правилу при исполнениигражданско-правовых сделок не требуется предъявления документа, удостоверяющегозаключение такой сделки. В случае же ценных бумаг, права закрепленные той или инойценной бумагой, могут осуществляться лишь после ее предъявления.

Классификация видов рынков ценных бумаг как правило основываетсяна классификации самих ценных бумаг. С этой точки зрения рынки ценных бумаг можноусловно разделить на следующие виды:

в зависимости от обращения ценных бумаг на международных рынках- межгосударственные и национальные;

рынок ценная бумага россия

с учетом охвата рынком конкретных ценных бумаг территории государства- федеральные и региональные;

по типу обращающихся ценных бумаг — рынок акций, рынок облигаций,рынок производных ценных бумаг и т.п.;

в зависимости от типа эмитента ценных бумаг — рынки государственных,муниципальных и корпоративных ценных бумаг;

с учетом вовлечения в сделки с ценными бумагами их эмитентов- первичные и вторичные;

по способу организации торговли с ценными бумагами — организованныеи неорганизованные, биржевые и внебиржевые[2].

Каждый участник рынка ценных бумаг, вступая во взаимоотношенияс иными субъектами этого рынка, стремиться получить прибыль. При этом ожидаемыйдоход должен соотноситься с уровнем риска совершения операций с ценными бумагами.Обычно при исследовании ценных бумаг связанные с их обращением риски делят на двегруппы:

1) Систематические риски — присущи всему рынку ценных бумаг и,как правило, обусловлены событиями макроэкономического уровня (уровнем инфляции,темпами развития экономики, политическими и международными событиями и т.п.). Такиериски невозможно устранить, они присутствуют при совершении операций с любой ценнойбумагой;

2) Несистематические риски — присущи конкретной ценной бумагеи обусловлены в основном событиями корпоративного уровня (состоянием дел в отраслии на предприятии, уровнем руководства фирмы — эмитента, колебаниями спроса на производимуюпродукцию и др.) [3].

В общем случае в сделках с ценными бумагами можно выделить тристороны:

а) эмитент ценных бумаг — юридическое лицо или органы исполнительнойвласти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательстваперед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ценными бумагами.Как видно из данного определения, эмитентом эмиссионных ценных бумаг может бытьи государство в лице органов исполнительной власти федерального и субфедеральногоуровня, и органы местного самоуправления, акционерные общества и иные коммерческиеорганизации, банки, другие юридические лица. Путем выпуска ценных бумаг эмитентможет решить многие задачи, прежде всего — получения необходимых денежных средств;

б) инвестор — юридическое или физическое лицо, осуществляющееот своего имени и за свой счет сделки с ценными бумагами. Инвесторы могут преследоватьразличные цели: например, банки, вкладывая деньги в ценные бумаги, могут значительноповысить свою ликвидность, получая при этом определенный доход. Особую роль играютценные бумаги в деятельности институциональных инвесторов — инвестиционных фондов(акционерных и паевых), негосударственных пенсионных фондов и страховых компаний,являясь основным объектом их инвестирования. Если целью приобретения инвесторомценных бумаг эмитента является получение контроля над этой компанией, то его принятоотносить к стратегическим инвесторам. Часто ценные бумаги приобретаются инвесторомтолько ради получения от операций с ними прибыли. В этом случае считается, что инвесторосуществляет портфельное инвестирование, и такого инвестора относят к портфельныминвесторам;

в) профессиональный участник РЦБ — юридическое лицо или индивидуальныйпредприниматель, осуществляющие виды деятельности, указанные в законе «О рынкеценных бумаг». Следует учитывать, что согласно этому закону, все виды профессиональнойдеятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения- лицензии, выдаваемой Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) или уполномоченнымиею органами[4].

Закон «О рынке ценных бумаг» выделяет 7 видов профессиональнойдеятельности на РЦБ:

1) Брокерская деятельность — совершение гражданско-правовых сделок с ценнымибумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договорапоручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствииуказаний на полномочия поверенного или комиссионера[5].

По договору поручения одна сторона (поверенный) обязуется совершитьот имени и за счет другой стороны (доверителя) определенные юридические действия;права и обязанности по сделке, совершенной поверенным, возникают непосредственноу доверителя. По договору комиссии одна сторона (комиссионер) обязуется по поручениюдругой стороны (комитента) за вознаграждение совершить одну или несколько сделокот своего имени, но за счет комитента; по сделке, совершенной комиссионером с третьимилицами, приобретает права и становится обязанным комиссионер.

Профессиональный участник РЦБ, занимающийся брокерской деятельностью,именуется брокером.

2) Дилерская деятельность — совершение сделок купли-продажи ценных бумаг отсвоего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажиопределенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумагпо объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Профессиональныйучастник РЦБ, осуществляющий дилерскую деятельность, называется дилером. Дилеромможет быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией[6].

Необходимо обратить внимание на два аспекта: во-первых, в отличиеот брокера, способного выполнять любые гражданско-правовые сделки с ценными бумагамиклиента (например, передать их по завещанию), дилер имеет право осуществлять толькосделки купли-продажи. Во-вторых, дилер, как и инвестор, совершает сделки с ценнымибумагами от своего имени и за свой счет, отличие же состоит в том, что дилер обязанпублично объявлять цену сделки и совершать сделку по объявленной цене.

3) Деятельность по управлению ценными бумагами — осуществление юридическим лицомили индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течениеопределенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащимидругому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

ценными бумагами

денежными средствами, направленными для инвестирования в ценныебумаги

денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессеуправления ценными бумагами[7].

Профессиональный участник РЦБ, осуществляющий деятельность поуправлению ценными бумагами, именуется управляющим.

Порядок осуществления деятельности по управлению ценными бумагами,права и обязанности управляющего определяются законодательством РФ (в частностист.1012 ГК РФ) и договорами.

4) Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг) — деятельностьпо определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации посделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачетупо поставкам ценных бумаг и расчетам по ним[8].

Именно клиринговые учреждения обеспечивают покупателю ценныхбумаг их перевод в его собственность, а продавцу ценных бумаг — поступление денежныхсредств.

5) Депозитарная деятельность — оказание услуг по хранению сертификатов ценныхбумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги. Профессиональный участникРЦБ, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитариемможет быть только юридическое лицо. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранениюценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом[9].

Между депозитарием и депонентом обязательно должен быть заключенв письменной форме депозитарный договор, существенные условия которого определенызаконом «О рынке ценных бумаг».

Заключение депозитарного договора не влечет за собой переходк депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента. Депозитарий не имеетправа распоряжаться ценными бумагами депонента иным способом, чем это предусмотренов депозитарном договоре.

6) Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг — сбор, фиксация,обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестравладельцев ценных бумаг. Лица, осуществляющие подобную деятельность, именуются держателямиреестра (регистраторами). Регистраторами могут быть только юридические лица[10].

Под системой ведения реестра владельцев ценных бумаг понимаетсясовокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и (или) с использованиемэлектронной базы данных, обеспечивающая идентификацию зарегистрированных в системеведения реестра номинальных держателей и владельцев ценных бумаг, а также учет ихправ в отношении ценных бумаг, зарегистрированных на их имя.

Реестр владельцев ценных бумаг — часть системы ведения реестра,представляющая собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества,номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленныйпо состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев,количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг.

Для ценных бумаг на предъявителя система ведения реестра не ведется.Держателем реестра может быть сам эмитент или профессиональный участник РЦБ, осуществляющийдеятельность по ведению реестра на основании поручения эмитента. В случае, есличисло владельцев именных ценных бумаг превышает 500 (а для именных акций акционерногообщества — 50), держателем реестра должна быть независимая специализированная организация,являющаяся профессиональным участником РЦБ и осуществляющая деятельность по ведениюреестра. Эмитент имеет право заключить договор на ведение реестра только с однимюридическим лицом.

7) Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг — предоставлениеуслуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок междуучастниками РЦБ. Профессиональный участник РЦБ, оказывающий подобные услуги, называетсяорганизатором торговли на рынке ценных бумаг.

Правила осуществления каждым профессиональным участником РЦБсвоих функций, возникающие при этом права и обязанности, регламентируются законом«О рынке ценных бумаг», а также изданными в соответствии с этим закономнормативными правовыми актами ФКЦБ.

Согласно нормативным документам ФКЦБ, разрешается совмещениеследующих видов профессиональной деятельности на РЦБ:

а) брокерской, дилерской, деятельности по управлению ценнымибумагами и депозитарной деятельности;

б) клиринговой деятельности и депозитарной деятельности;

в) деятельности по организации торговли на РЦБ и клиринговойдеятельности;

г) деятельности по организации торговли и депозитарной деятельности.

Большую роль в функционировании российского рынка ценных бумагиграют создаваемые по инициативе участников рынка саморегулируемые организации- объединения брокеров, дилеров, депозитариев и других специализированных институтов,функционирующих на РЦБ. Главное назначение таких организаций — выработка общих правилповедения участников рынка, защита их интересов. Саморегулируемые организации устанавливаюттребования к профессионализму и этике участников сделок ценными бумагами, объемамторгов, уровню капитала и т. п[11].

В настоящее время на отечественном РЦБ действуют несколько саморегулируемыхорганизаций, к важнейшим из которых можно отнести Национальную ассоциацию участниковрынка государственных ценных бумаг (НАУРАГ), Национальную ассоциацию участниковфондового рынка (НАУФОР), Профессиональную ассоциацию регистраторов, трансферт-агентови депозитариев (ПАРТАД), Ассоциацию участников вексельного рынка (АУВЕР).

РЦБ может выполнять несколько функций, которые условно можноразделить на две группы:

1) Общерыночные функции, к которым можно отнести:

коммерческую — участники РЦБ стремятся получить прибыль от совершениясделок с ценными бумагами;

ценовую — на РЦБ под воздействием спроса на ценные бумаги и ихпредложения формируются рыночные цены финансовых инструментов;

информационную — с помощью рынка ценных бумаг его участники получаютнеобходимые сведения о торгуемых ценных бумагах, о событиях, оказывающих воздействиена цены финансовых средств, а также иную полезную информацию. Кроме того, надо учитывать,что рынок ценных бумаг чутко реагирует на происходящие и предполагаемые измененияв политической, социально-экономической и других сферах жизни общества. В этой связи,обобщенные показатели РЦБ используются как один из макроэкономических показателей,характеризующих состояние экономики страны в целом;

регулирующую — на РЦБ устанавливаются правила выпуска и обращенияценных бумаг, способы обеспечения прав и законных интересов участников сделок, порядокразрешения возникших коллизий.

2) Специфические функции, присущие исключительно рынку ценныхбумаг. К наиболее существенным из них можно отнести следующие:

РЦБ играет роль регулировщика инвестиционных потоков и позволяетобеспечивать оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Именно черезРЦБ осуществляется значительная часть перетока капиталов в отрасли, обеспечивающиенаибольшую рентабельность вложений;

Рынки ценных бумаг позволяют обеспечивать массовый характер инвестиционногопроцесса, позволяя любым экономическим субъектам (в том числе обладающим номинальнонебольшим инвестиционным потенциалом) осуществлять инвестиции — как финансовые(поскольку ценные бумаги сами по себе являются объектом инвестирования), так и реальные(при покупке акций нового выпуска);

РЦБ является важным инструментом государственной финансовой политики.С помощью государственных ценных бумаг государство может решать несколько задач:

финансирование дефицита бюджетов различных уровней;

финансирование конкретных проектов;

регулирование объема денежной массы, находящейся в обращении;

поддержание ликвидности финансово-кредитной системы[12].

Указанные три специфические функции РЦБ можно условно отнестик его перераспределительным функциям.

Кроме них, РЦБ выполняет и иную специфическую функцию — страхованиеценовых и финансовых рисков (так называемое хеджирование рисков). Это становитсявозможным в основном благодаря использованию производных ценных бумаг — опционови фьючерсов.

 1.2 Особенности регулирования фондового рынка в России

На рынке ценных бумаг встречаются весьма противоречивые интересымножества участников. Сама его природа достаточно сложна, рынок ценных бумаг нуждаетсяв особом регулировании.

В то же время специфика рынка такова, что многие решения могутквалифицированно принять только непосредственные участники рынка. Они лучше другихзнают конкретные проблемы и пути их решения, обнаруживают махинации, которые простоневозможно заранее предусмотреть в нормативных документах, в состоянии оценить поведениеучастников. Поскольку проверка инвесторами потребительских качеств такого товарадо момента покупки крайне затруднена, очевидно, что возможности злоупотребленийна рынке финансовых активов, в частности на рынке ценных бумаг, существенно выше,чем на других рынках. Отсюда необходимость особого регулирования отношений на этомрынке вызвана повышенной опасностью нарушения законных интересов инвесторов — граждани юридических лиц, что, в конечном счете, должно быть предметом заботы государства.Но прежде всего необходимо дать определение системы регулирования рынка ценных бумагили так называемую регулятивную инфраструктуру рынка, обеспечивающую функционированиерынка ценных бумаг.

Система регулирования рынка ценных бумаг — единая система соподчиненностиопределенных методов и приемов, позволяющих упорядочить совершение сделок, подчинитьих определенным требованиям и правилам. Регулирование — это механизм поддержанияравновесия взаимных интересов всех участников по правилам честной и доверительнойигры[13].

Ключевым моментом в процессе управления любой системой являетсяопределение цели. Цель системы управления рынком ценных бумаг для регулированияэтого рынка состоит в обеспечении устойчивости, сбалансированности и эффективностирынка.

На данный момент эта система включает в себя:

государственные органы регулирования;

саморегулирующиеся организации;

законодательные нормы рынка ценных бумаг;

этику, традиции и обычаи рынка.

Главная задача, которая стоит перед каждым органом, призваннымрегулировать фондовые операции, заключается в создании действенного и эффективногомеханизма, устанавливающего четкие правила и обычаи поведения на рынке, обеспечивающеговыявление и жесткое пресечение любых попыток отклонения от них.

С учетом опыта стран с развитым рынком ценных бумаг государстводолжно осуществлять следующие функции:

разработку концепции развития рынка, программу ее реализации,разработку законодательных актов для запуска и развития рынка;

концентрацию ресурсов (государственных и частных) на цели созданияинфраструктуры и совершенствование инфраструктуры;

контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка (контрольза входом на рынок, регистрацию ценных бумаг, надзор за финансовым состоянием инвестиционныхинститутов);

установление норм функционирования рынка, контроль за их соблюдением,применение санкций за нарушение правовых норм;

создание системы информации о состоянии рынка ценных бумаг иобеспечение ее открытости для инвесторов;

создание системы защиты инвесторов от потерь (в том числе государственныеили смешанные схемы страхования инвестиций):

предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок другихвидов государственного регулирования (монетарного, валютного, налогового);

регулирование рынка государственных ценных бумаг, направленноена ограничение отвлечения инвестиционных ресурсов на покрытие непроизводительныхрасходов государства[14].

Законодательство о рынке ценных бумаг представляет собой совокупностьнормативных правовых актов, регулирующих отношения в сфере выпуска (эмиссии) и обращенияценных бумаг. Данное законодательство есть составная часть предпринимательскогозаконодательства, а потому обладает такими признаками, как комплексный характер,особый субъектный состав и сфера регулирования — рынок ценных бумаг.

Основополагающими нормативными правовыми актами в сфере рынкаценных бумаг являются:

Закон о рынке ценных бумаг;

Закон об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальныхценных бумаг;

Закон об ипотечных ценных бумагах;

Федеральный закон от 5 марта 1999 г. №46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (в ред.от 27 июня 2006 г. №138-ФЗ).

Среди кодифицированных актов первое место занимает Гражданскийкодекс, многие положения которого прямо или косвенно регулируют отношения по поводувыпуска и обращения ценных бумаг.

К числу актов публичного права следует отнести Бюджетный кодекс,Налоговый кодекс, нормы которых непосредственно не направлены на регулирование рынкаценных бумаг, но имеют важное значение.

Законодательство о рынке ценных бумаг тесно связано с корпоративными инвестиционным законодательством. Так, Закон об АО содержит достаточное числонорм, посвященных ценным бумагам. В свою очередь, современное инвестиционное законодательстворассматривает ценные бумаги в качестве одного из объектов инвестирования.

Традиционно в системе подзаконных правовых актов особое местопринадлежит указам Президента РФ, постановлениям Правительства РФ, а также ведомственнымактам, особенно актам федерального органа исполнительной власти по рынку ценныхбумаг (в настоящее время — Федеральная служба по финансовым рынкам). Большинствоположений и правил об осуществлении отдельных видов профессиональной деятельностина рынке ценных бумаг были приняты этим органом (ФКЦБ РФ).

Законодательство о рынке ценных бумаг включает также локальные(корпоративные) правовые акты, издаваемые акционерными обществами, профессиональнымиучастниками рынка ценных бумаг.

Особенностью правового регулирования отношений в сфере рынкаценных бумаг является наличие значительного числа правовых актов саморегулируемыхорганизаций (гл.13 Закона о рынке ценных бумаг). В данной сфере действует саморегулируемаяорганизация — «Национальная ассоциация участников фондового рынка» (НАУФОР).

Анализ положения дел в области регулирования российского рынкаценных бумаг позволяет констатировать, что пока еще система регулирования указанногорынка не вполне сложилась. Одной из наиболее острых проблем системы регулированияявляется отсутствие механизма реализации требований законодательства. Закон«О рынке ценных бумаг» был принят 22 апреля 1996 года. Однако работа практическипо всем ключевым направлениям, которые на практике должны были обеспечить практическоевнедрение ключевых требований закона о ценных бумагах, была организована таким образом,что не позволила в приемлемом объеме и в заданные сроки решить ни одну из стоящихзадач перед теми, кто отвечал за регулирование рынка. Подзаконные нормативные актыбыли приняты с запозданием, которое не оставляло возможности для участников рынкаи самих регулирующих органов должным образом подготовиться к выполнению их требований.

Уровень проработки и согласования принимаемых нормативных актовоказался таков, что вызвал острую критику других государственных органов и отдельныхучастников рынка. Разъяснительная работа по указанным нормативным актам, призваннаяподготовить участников рынка к нововведениям, объясняющая им смысл того, что имхотят предложить была организована крайне недостаточно. Аппарат регулирующих органовне был подготовлен к тому, чтобы выполнить им же самими на себя возложенные функции[15].

Следует рассмотреть также вопрос государственного регулированияс помощью нормативно-законодательных актов. На сегодня их принято более 300. Ноэто крайне незначительно по сравнению с многотомными собраниями законодательныхактов по ценным бумагам в странах с развитым фондовым рынком. В связи с постояннымизменением экономического положения и ситуации на фондовом рынке страны многие правовыенормы быстро устаревают, к тому же в них имеются немало противоречий, двойных толкованийи «белых пятен'» (трастовые операции, залог ценных бумаг, ссуда ценнымибумагами, новые типы институциональных инвесторов, акции на предъявителя, безбумажныйвыпуск ценных бумаг, самоуправляющиеся ассоциации участников рынка ценных бумаг).Крайне запутана и сложна система налогов в этой сфере. По некоторым оценкам, действующаянормативная база начинает реально сдерживать развитие рынка ценных бумаг, непосредственновлияя на уменьшение объемов инвестиций в ценные бумаги.


2. Практический раздел

 

Задание 1

Рассчитать курсакции по следующим данным: дивиденд — 120 руб., банковский процент — 20%.

Решение

Курс акции =120 руб. /0,2 = 600 руб.

 

Задание 2

Рассчитатьдивиденд по следующим данным: курс акции — 500 руб., банковский процент — 25%.

Решение

Дивиденд = 500руб. *0,25 = 125 руб.

 

Задание 3

Определитьноминальную стоимость акции и дивиденды на одну привилегированную и на однуобыкновенную акцию

по следующимданным:

капиталакционерного общества — 400 млн. руб.;

число всехакций — 100000 шт.;

прибыль надивиденды — 150 млн. руб.;

количествопривилегированных акций — 10000 шт.;

процент напривилегированные акции — 25%.

Решение

Номинальная стоимость акции = 400 000 000 руб. / 100 000 =4000 руб.

Дивиденды на привилегированные акции = 150 000 000 руб.*0,25 = 37 500 000 руб.

Дивиденд на одну привилегированную акцию = 37 500 000 руб./10 000 = 3750 руб.

Дивиденды на обыкновенные акции = 150 000 000 руб. — 37 500000 руб. = 112 500 руб.

Дивиденд на одну обыкновенную акцию = 112 500 000 руб. / 90000 = 1250 руб.


/>/>Заключение

В условиях рыночной трансформации российской экономики и интеграцииее в мировую экономическую систему исследование складывающееся системы финансовыхотношений приобретает особую актуальность и остроту.

Дело в том, что одна из главных причин кризисного состояния российскойэкономики — острейший дефицит денег. Парадокс состоит в том, что денег катастрофическине хватает не потому, что их мало, а потому, что они распределяются крайне нецелесообразномежду отдельными субъектами экономики. В решении проблемы эффективного распределенияденежных средств между субъектами экономики важная роль принадлежит финансовомурынку.

В настоящее время в России сложилась трехуровневая система финансированияэкономики: бюджетное финансирование, банковские кредиты и прямые инвестиции черезмеханизмы рынка ценных бумаг. Таким образом, в системе финансового рынка Россиивозник и начал функционировать рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг охватывает только часть движения финансовыхресурсов. Помимо него имеют место и прямые банковские ссуды, а также межфирменныекредиты.

Рынок ценных бумаг представляет собой совокупность отношений,связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность форм и методовтакого обращения. Эта система институтов и экономических механизмов, обслуживающихкругооборот ценных бумаг. На рынке ценных бумаг складываются отношения по поводуимущественных прав совладения и кредитования специфическими финансовыми инструментами- ценными бумагами.

Появление ценной бумаги как инструмента привлечения финансовыхресурсов позволяет вкладчику в определенной степени решить проблему риска, связанногос хозяйственной деятельностью, посредством приобретения такого количества ценныхбумаг, которое соответствует его финансовому положению и отвечает его интересамв данный момент. Если кто-либо готов пойти на серьезный риск, он купит значительноеколичество ценных бумаг, в противном случае — ограничится покупкой одной ценнойбумаги.

Это свойство ценной бумаги играет очень важную роль в финансированиивенчурных (рискованных) фирм, которые занимаются новыми разработками. Дело в том,что получить кредит в банке для таких целей не всегда возможно, так как банки вбольшинстве случает требуют обеспечения своих кредитов. Выпуск же акций или облигацийпод рискованные проекты позволяет финансировать новые фирмы.

Особенностью привлечения финансовых средств с помощью ценныхбумаг является то, что, как правило, они могут свободно обращаться на рынке. Поэтомуинвестор, который вложил свои средства в какой-либо проект путем приобретения ценныхбумаг, может вернуть их, продав бумаги. В то же время его действия не затрагиваюти не нарушают самого процесса производства, так как деньги не изымаются из организации,которая продолжает функционировать.

Возможность свободной купли-продажи позволяет самому инвесторуопределять время, на которое он желает разместить свои средства в тот или иной проект.

Наличие рынка ценных бумаг позволяет значительно расширить возможностифинансирования научно-технических проектов и процесса расширенного воспроизводствав целом.

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическуюфункцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрациюв наиболее доходных и перспективных отраслях (фирмах и т.д.) и отвлекая финансовыересурсы из отраслей, которые не имеют дальнейших перспектив развития.

Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из возможныхфинансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции.

В настоящее время перспективы фондового рынка в России представляютсяисключительно позитивными. Российскому фондовому рынку удалось, наконец, вырватьсяиз состояния стагнации, и можно ожидать постепенного роста его ликвидности за счетпритока сюда «свежих» денег иностранных инвесторов.

Стабильность курса российского рубля, упрощение налоговой системы,рост объемов внутреннего валового продукта и постепенный выход из кризиса банковскойсистемы — все эти факторы, по мнению аналитиков, позитивно влияют на настроенияинвесторов и повышают их интерес к российским ценным бумагам. Сейчас на западныхрынках наблюдается устойчивый рост стоимости внешних долгов России, и многие компаниипланируют вернуться на рынки внешних заимствований после того, как в 2008 году онивынуждены были покинуть их.

К основным задачам современного этапа развития фондового рынкаРоссии относятся: создание условий для роста портфельных инвестиций. Сегодня в Россииесть предприятия, действительно заинтересованные в функционировании рынка ценныхбумаг, и многие инвестиционные компании активно сотрудничают с ними.


/>Список использованных источников

1. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30.11.1994 г. № 51-ФЗ (в ред.от 17.07.2009 № 145-ФЗ)

2. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. №39-ФЗ(в ред. от 6.12.2007 г.)

3. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. №208-ФЗ (в ред. от 7.05.2009 г.)

4. Абрамов А. Стратегия и вектор движения фондового рынка в России // Рынокценных бумаг. — 2008. — № 16. — С.12-16.

5. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. — М.: Финансы и статистика, 2008. — 491с.

6. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции. — Самара: СамВен,2007.

7. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М,2009.

8. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевой деятельности. — М.: Инфра-м,2009. — 462 с.

9. Биржевое дело / под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. — М.: Финансы и статистика,2006.

10. Дробозина Л.А. Финансы, денежные обращения, кредит. — М.: Финансы и статистика,2006.

11. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика,2005

12. Звягинцев Д. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России. — М.: Экономика,2006. — 374 с.

13. Иванов А.В. Сценарии развития российского рынка ценных бумаг. — М.: Финпресс,2008. — 439 с.

14. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. — М.: Перспектива, 2007. — 368с.

15. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. — М.: Юрист,2009.

16. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. Учебное пособие. — М.:Русская Деловая литература, 2007, — 256 с.

17. Маргевич А. Влияние индекса Доу-Джонса и цен на нефть на российский фондовыйрынок // Рынок ценных бумаг. — 2009. — №1. — С.61-64.

18. Рынок ценных бумаг и его финансовая структура: Учебное пособие / Под ред.В.С. Торкановского. — СПб.: Комплект, 2009.

19. http://www.fcsm.ru/ — Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР).

20. http://www.micex.ru/ — Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ).

еще рефераты
Еще работы по банковскому делу