Реферат: Биржи и биржевая торговля
Содержание
1. Понятие биржи
2. Товарная биржа
3. Организация биржевой торговли
4. Фондовая биржа
5. Участники рынка ценных бумаг
6. Валютные биржи
Списоклитературы
1.ПОНЯТИЕ БИРЖИ
Термин«биржа» в буквальном переводе с немецкого означает «кошелек». Первая биржа быласоздана в Нидерландах в г. Брюгге в XV в., но свой след в истории она неоставила, так как позднее появилась более известная Антверпенская биржа.
Еслиговорить о современной отечественной истории, то в нашей стране прообразом биржбыли аукционные торги промышленной продукции Госснаба СССР. После перестройки вРоссии произошел настоящий биржевой бум; в 1992 г. количество бирж, зарегистрированныхв России, превысило их общее число в мире.
Первыероссийские биржи ориентировались на бартерный обмен в связи с дефицитом денег.Наиболее известными были в то время Российская товарно-сырьевая биржа, биржа«Гермес», Приволжская товарная биржа, Дальневосточная товарно-фондовая биржа,биржа «Урал».
Биржапредставляет собой регулярно действующую организацию, в помещении которойсовершаются сделки по купле-продаже. Выделяют три основные разновидности бирж:товарные, фондовые и валютные. На товарной бирже происходит торговля массовымивзаимозаменяемыми товарами со стандартными качественными показателями, нафондовой бирже заключаются сделки с ценными бумагами и, наконец, на валютнойбирже торгуют иностранной валютой.
Биржевыесделки совершаются не только на территории или в самом помещении биржи; местомзаключения таких сделок могут быть даже компьютерные сети. Например, существуютмеждународные секции электронной торговли между биржами, в России электронныеторговые сессии распространены на валютно-фондовых (ММВБ) и фондовых биржах(РТС).
Биржаможет быть, например, товарно-фондовой или даже универсальной биржей, т.е.иметь смешанную форму. Если биржа организует торговлю и товарами, и ценнымибумагами, то ей необходимо иметь сразу две лицензии: лицензию товарной биржи илицензию организатора торговли на рынке ценных бумаг. Таким образом, фондовыйотдел товарной биржи по своему правовому статусу является не просто ееструктурным подразделением, а функционирующей фондовой биржей. В нашей страненаибольшее распространение получили такие разновидности бирж, как универсальныеи валютно-фондовые.
Всебиржи являются субъектами публичной бухгалтерской отчетности. Бухгалтерскаяотчетность должна быть проверена независимой аудиторской организацией иутверждена общим собранием участников биржи. Оно же определяет печатноеиздание, в котором будет размещена публикация. Бухгалтерская отчетность биржидолжна быть опубликована в срок не позднее 1 июня года, следующего за отчетным.Здесь нетрудно заметить противоречие между Законом о бухгалтерском учете иЗаконом об акционерных обществах. Утверждение годового отчета, бухгалтерскогобаланса, счета прибылей и убытков акционерного общества отнесено к компетенциигодового общего собрания акционеров, которое проводится в срок не ранее двух ине позднее шести месяцев после окончания отчетного года. Иными словами,законодательство устанавливает временные пределы для проведения собрания с 1марта по 30 июня года, следующего за отчетным. Если биржа создана ворганизационно-правовой форме акционерного общества, каким законом ей следуетруководствоваться? Конечно, биржа может проводить общее собрание своих участниковв период с 1 марта по 31 мая и таким путем соблюдать одновременно всезаконодательные требования. Однако в судебно-арбитражной практике признаетсяприоритетное действие акционерного законодательства. Поэтому акционерноеобщество, осуществляющее биржевую торговлю, подчиняется специальным требованиямЗакона об акционерных обществах и может публиковать свою отчетность значительнопозднее чем 1 июня года, следующего за отчетным.
2.ТОВАРНАЯ БИРЖА
Товарныебиржи формируют организованные рынки, обеспечивающие концентрацию спроса ипредложения, установление объективных цен на основные сырьевые ипродовольственные товары, способствуют развитию торговой инфраструктуры. Правовоеположение товарных бирж определяется Законом РФ от 20 февраля 1992 г. № 2383-I«О товарных биржах и биржевой торговле».
Товарнаябиржа — это юридическое лицо, формирующее оптовый рынок путем организации ирегулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичныхторгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время поустановленным ею правилам. Законодательство не определяет, в какойорганизационно-правовой форме должны создаваться товарные биржи.
Большинствотоварных бирж, созданных в России в начале т90-х гг. ХХ в., были акционернымиобществами, т.е. коммерческими организациями, основная цель деятельностикоторых состоит в извлечении прибыли. Надо сказать, что наделение биржи правамикоммерческой организации не вполне соответствует основным задачам биржевойторговли. Биржи являются специальными субъектами предпринимательскойдеятельности, которые лишь содействуют проведению торговых операций,обеспечивают встречу продавца и покупателя в определенном месте.
Биржине принимают самостоятельного участия в торговле, поэтому за рубежом они, какправило, ― некоммерческие организации. Современные отечественные биржичаще всего существуют в форме акционерных обществ, обществ с ограниченнойответственностью и некоммерческих партнерств.
Законодательствоустанавливает особые требования к фирменному наименованию товарных бирж, таккак слова «биржа» и «товарная биржа» запрещено использовать в наименованиях организаций,не отвечающих признакам товарной биржи. Нарушение данного требования влечетответственность в видет административного штрафа по ст. 14.24 КоАП РФ. Мыпривыкли к расхожему выражению «биржа труда», хотя эта терминологиязаконодательству не соответствует, и подобная организация должна именоваться, кпримеру, «агентство труда и занятости» или «кадровое агентство».
Пообщему правилу, при создании организации учредители самостоятельно придумываютее название. Лишь в порядке исключения установлены специальные требования кнаименованиям юридических лиц в зависимости от вида осуществляемой ими деятельности.К сожалению, в действующем законодательстве практически нет санкций занесоблюдение этих требований.
Единственныйслучай такой ответственности на сегодняшний день ― административныештрафы за несанкционированное использование слов «биржа» и «товарная биржа».
Биржеваядеятельность представляет собой исключительный вид деятельности, поэтому биржане вправе заниматься торговой и иной деятельностью, не связанной с биржевойторговлей. Биржа также не вправе участвовать в создании организаций, несвязанных с биржевой торговлей. Деятельность биржи подлежит лицензированию вКомиссии по товарным биржам при Федеральной службе по финансовым рынкам;лицензия может быть выдана после оплаты 50% уставного капитала биржи.Федеральная служба по финансовым рынкам осуществляет также государственныйконтроль за проведением биржевых торгов.
Учредителямитоварной биржи могут быть юридические лица и индивидуальные предприниматели. Всоздании товарной биржи запрещено участвовать органам государственной власти,банкам и кредитным организациям, страховым и инвестиционным компаниям и фондам,общественным, религиозным, благотворительным организациям и фондам.
Максимальныйразмер доли одного учредителя составляет 10% уставного капитала биржи.Следовательно, товарная биржа должна иметь как минимум 10 учредителей.Максимальное число учредителей товарной биржи законом не установлено, онодолжно быть предусмотрено в уставе самой биржи. Нарушение предельного числаучредителей влечет административную ответственность в виде штрафа по ст. 14.24КоАП РФ.
Товарнаябиржа имеет единственный учредительный документ — устав. Высшим органомуправления является общее собрание членов биржи.
Членытоварной биржи — не только ее учредители, но и лица, которые вносят членскиеили иные целевые взносы в имущество биржи. Иными словами, учредители — этолица, которые принимали непосредственное участие в создании товарной биржи, ачлены биржи — лица, которые присоединились к учредителям позднее. В течение неболее 3 лет с момента государственной регистрации товарной биржи ее учредителивправе пользоваться в биржевой торговле особыми правами по сравнению с другими членамибиржи. Обычно особые права состоят в предоставляемых учредителям биржи льготахпо внесению платы за право участия в биржевых торгах.
Членыбиржи могут сдавать в аренду свое право участия в биржевой торговле,зарегистрировав такой договор на бирже; субаренда этого права не допускается.Довольно странный термин «сдача в аренду права» объясняется, видимо, тем, чтобиржевое законодательство сформировалось еще до принятия Гражданского кодексаРФ, определившего основные понятия и категории гражданского и торговогооборота. В свете действующего законодательства правильнее говорить не обаренде, а об уступке права участия в биржевых торгах.
Немогут быть членами биржи те лица, которые не имеют права быть ее учредителями(кредитные, страховые, общественные и проч. организации), а также служащиеданной или любой другой биржи и организации, если их руководители, заместители руководителей,руководители филиалов являются служащими данной биржи. Данный запрет обусловленстремлением не допустить конфликта интересов. Допустим, лицо состоит членомбиржи, следовательно, имеет коммерческий интерес в совершении определенныхсделок. Одновременно это ― служащий биржи, допущенный к служебнойинформации о заключенных или планируемых в торговой сессии сделках. Обладаяподобной информацией при заключении сделок, данное лицо может причинить врединтересам других участников биржевых торгов.
Какуже говорилось выше, биржа бывает смешанной формы, т.е. на товарной биржедопустимо открыть фондовые и валютные отделы (секции), членами которых могутбыть банки и кредитные организации. В других отделах товарной биржи членство длябанков и кредитных организаций невозможно. Товарная биржа разделяется на секции(отделы) в зависимости от вида торгуемого товара (пшеница, сахар, мясо, черныеили цветные металлы и т.п.). В связи с этим законом установлены различныекатегории членства: полные члены товарной биржи вправе участвовать в биржевыхторгах во всех секциях (отделах) биржи, неполные члены — только в одной секции(отделе) биржи.
3.ОРГАНИЗАЦИЯ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ
Участникамибиржевой торговли являются члены товарной биржи и посетители биржевых торгов.Постоянные посетители биржевых торгов не участвуют в формировании уставногокапитала и в органах управления биржи; право на участие в биржевых торгахпредоставляется им за плату на срок не более 3 лет. Общее число постоянныхпосетителей не должно превышать 30% от числа членов биржи.
Вбиржевых торгах могут участвовать на платной основе также разовые посетители.Но их возможности весьма ограничены, поскольку им предоставляется правосовершать только простые биржевые сделки с товаром, имеющимся в наличии.Разовые посетители заключают биржевые сделки от своего имени и за свой счет безпривлечения биржевых посредников.
Наибольшиевозможности участия в биржевых торгах имеют учредители товарной биржи, которыемогут обладать особыми льготными правами. За ними следуют полные члены товарнойбиржи, участвующие в торгах любыми видами товаров во всех отделах (секциях)биржи, и неполные члены товарной биржи, участвующие в торговле одним видомтовара в соответствующем отделе (секции). Затем следуют постоянные посетители,получающие право участия в биржевой торговле на определенный период времени.Наконец, замыкают перечень участников биржевых торгов разовые посетители,которые могут появляться на бирже нерегулярно и самостоятельно совершать толькосделки на реальный (имеющийся в наличии) товар.
Большинствосделок может заключаться только через специальных посредников — биржевыхброкеров. На товарной бирже в качестве самостоятельных юридических лиц работаютброкерские фирмы, их филиалы, именуемые брокерскими конторами, а такженезависимые брокеры, являющиеся индивидуальными предпринимателями. Брокеровследует отличать от биржевых маклеров, которые являются служащими (работниками)биржи; их деятельность определяется должностными инструкциями, и они не вправесовершать сделки для себя лично или для клиентов.
Взаимоотношениябиржевого брокера и клиента основаны на гражданско-правовом договоре. Еслиброкер действует от имени и за счет клиента, то между ними заключается договорпоручения, если же брокер действует от своего имени и за счет клиента, целесообразнооформлять договор комиссии либо агентирования.
Ноброкеры могут работать также от имени клиента и за свой счет. В этом случае ниодна модель посреднического договора, предусмотренного Гражданским кодексом РФ,не подходит, поэтому в подобных случаях взаимоотношения брокера и клиента нередкооформляются специальным договором на брокерское обслуживание, условия которогомогут регламентироваться самой товарной биржей.
Итак,почти все биржевые сделки заключаются через биржевых брокеров, которые ведутучет заключенных сделок, а также хранят информацию о них в течение 5 лет.Единственное исключение — сделки с реальным товаром (имеющимся в наличии на бирже),которые участники биржевых торгов вправе совершать самостоятельно от своегоимени. Однако иностранные юридические и физические лица участвуют в торговлетолько через биржевых брокеров по всем видам сделок, включая простые сделки среальным товаром.
ВЗаконе о товарных биржах и биржевой торговле предусмотрен еще один видбиржевого посредничества — деятельность биржевых дилеров, которые в биржевойторговле действуют от своего имени и за свой счет с целью последующейперепродажи товара на бирже. Это весьма неточная формулировка, поскольку вдилерской деятельности преобладает не посредничество, а самостоятельнаяторговля с целью перепродажи товаров.
Дилеровможно охарактеризовать в определенном смысле как биржевых «спекулянтов», таккак они представляют только свои собственные интересы.
Биржеваясделка — это зарегистрированный биржей договор, заключаемый участникамибиржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Биржевыесделки никогда не совершаются от имени и за счет биржи, поэтому ответственностьза их неисполнение или ненадлежащее исполнение несет сторона по сделке, а небиржа или биржевой посредник (брокер). Биржевым товаром является не изъятый изоборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контрактили коносамент на товар. Биржевым товаром не могут быть недвижимость и объектыинтеллектуальной собственности.
Посколькубиржевым товаром считается и коносамент на товар, то предметом биржевой сделкиможет быть «товар в пути».
Нетпрепятствий к тому, чтобы считать предметом биржевой сделки и «товар наскладе». Поэтому биржевым товаром, помимо коносаментов, выступают складскиесвидетельства, удостоверяющие права владельца на получение товара со склада.Складские свидетельства, как и коносаменты, имеют двойственную правовуюприроду, поскольку являются одновременно и товарораспорядительными документами,и ценными бумагами (ст. 912-917 ГК РФ). Например, в Правилах Московскойцентральной фондовой биржи, где функционируют товарные секции, предусмотрена возможностьторговли варрантами (залоговой частью двойного складского свидетельства) натовары.
Законодательствовыделяет четыре разновидности биржевых сделок: простые, форвардные, фьючерсныеи опционные. Предметом простой биржевой сделки является товар, имеющийся в наличии(реальный товар). Он может находиться на биржевом складе или быть у продавца(поставщика), т.е. речь идет о товаре, который не нужно после заключения сделкидобывать, производить или закупать у третьих лиц, чтобы исполнить заключенную биржевуюсделку. Простые биржевые сделки именуются также кассовыми или сделками СПОТ ипредполагают немедленное исполнение обязательств. «Немедленное» исполнение потаким сделкам не следует понимать буквально, обычно оно означает небольшойпромежуток времени между заключением и исполнением сделки, как правило, неболее 14 календарных дней. Простые биржевые сделки довольно распространены нароссийских биржах, хотя за рубежом, по некоторым данным, доля таких сделок среальным товаром составляет от 3 до 5% общего количества биржевых сделок.
Форвардные,фьючерсные и опционные сделки образуют группу срочных сделок, именуемых такжедеривативами или производными инструментами. Форвардная сделка похожа на простуюбиржевую тем, что она также заключается на реальный товар. Отличие состоит втом, что форвардная сделка предполагает отсрочку исполнения обязательств.Предметом фьючерсной сделки является стандартный фьючерсный контракт, т.е.документ, определяющий права и обязанности на получение или передачу товаралибо денег с указанием порядка его получения или передачи. По опционной сделкепроисходит продажа прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношенииреального товара или стандартного фьючерсного контракта.
Биржеваяторговля осуществляется по внутренним правилам биржевой торговли, которыепредставляют собой локальный нормативный акт, утверждаемый каждой товарнойбиржей. Все споры на бирже разрешаются Биржевой арбитражной комиссией, выполняющейфункции третейского суда.
Посравнению с обычными гражданско-правовыми соглашениями биржевые сделки имеютопределенную специфику. Гражданско-правовые сделки могут быть какодносторонними, так и двух- или многосторонними — договорами, а биржевая сделкаможет быть только договором. Действующим законодательством предусмотреныразнообразные виды договоров; более того, стороны вправе заключить договор,который законом не предусмотрен, но не противоречит ему. Биржевая сделка, всвою очередь, может быть только оптовой куплей-продажей и выступает в четырехформах: простая, форвардная, фьючерсная и опционная.
Длянекоторых гражданско-правовых сделок предусмотрена государственная регистрация,которая имеет правоустанавливающее значение. Биржевые сделки подлежат толькоучетной регистрации. Сторонами гражданско-правовой сделки могут быть любыедееспособные лица, а биржевые сделки заключаются только между участникамибиржевых торгов. Предметом гражданско-правовой сделки выступают вещи, работы,услуги, имущественные права, объекты исключительных прав, а биржевая сделказаключается в отношении товаров определенного рода и качества или документов,удостоверяющих права на получение таких товаров. Место заключениягражданско-правовой сделки ее стороны определяют самостоятельно, а биржеваясделка может быть заключена только на бирже. Наконец, третейское разрешениеспоров по гражданско-правовой сделке возможно только по специальному соглашениюсторон (так называемая «третейская оговорка»). Споры по биржевым сделкамизначально предполагают третейское рассмотрение в Биржевой арбитражнойкомиссии.
4.ФОНДОВАЯ БИРЖА
Фондоваябиржа является организатором торговли на рынке ценных бумаг. Она оказываетуслуги, способствующие заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагамимежду участниками рынка ценных бумаг. Правовое положение фондовых биржрегламентируется Законом о рынке ценных бумаг, Федеральным законом от 5 марта1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценныхбумаг».
Помимоорганизации торговли, фондовая биржа вправе осуществлять деятельность валютнойи товарной биржи, определять взаимные обязательства участников фондовойторговли (заниматься клиринговой деятельностью), оказывать информационные ииздательские услуги, получать доходы от сдачи своего имущества в аренду.
Вотличие от товарной, фондовая биржа может быть создана в форме акционерногообщества любого типа или некоммерческого партнерства, причем правовое положениефондовой биржи во многом определяется той организационно-правовой формой, в которойона создана.
Акционерамифондовой биржи вправе быть любые лица; при этом в собственности одногоакционера и его аффилированных лиц не может находиться более 20% акций однойкатегории. Членами фондовой биржи — некоммерческого партнерства могут бытьтолько профессиональные участники рынка ценных бумаг; при этом один членпартнерства не вправе обладать более чем 20% голосов на общем собрании.
Фондоваябиржа, созданная в форме акционерного общества, организует торговлю ценнымибумагами между доверительными управляющими, брокерами и дилерами. Фондоваябиржа — некоммерческое партнерство проводит торги только с участием членовбиржи. Можно сказать, биржа — акционерное общество организует торговлю между«своими» и «чужими» профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а биржа — некоммерческое партнерство проводит торги только с участием «своих» членов. Влюбом случае, независимо от того, в какой форме создана фондовая биржа, онаорганизует торговлю между профессиональными участниками рынка ценных бумаг.
Фондоваябиржа, зарегистрированная в форме некоммерческого партнерства, вправепреобразоваться в акционерное общество по решению своих членов, принятому наобщем собрании квалифицированным большинством в 3/4 голосов. Преобразованиекоммерческих организаций в некоммерческие и наоборот является нетрадиционнойформой реорганизации, предусмотренной действующим законодательством РФ.Возможность преобразования некоммерческого партнерства в хозяйственное обществосанкционирована законодательством, а условия подобного преобразованияустановлены на сегодняшний день только применительно к фондовым биржам. Ноздесь наблюдается противоречие между Законом о рынке ценных бумаг и Законом онекоммерческих организациях, так как последний требует единогласного решениячленов партнерства о преобразовании его в хозяйственное общество.
Необходимоотметить, что законодательство позволяет также провести преобразование фондовойбиржи — акционерного общества в некоммерческое партнерство. Однако для этогоакционерам потребуется принять подобное решение единогласно.
5. УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
Законодательствомпредусмотрены семь видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг,или, как принято говорить, «семь участников инфраструктуры рынка». Все виды профессиональнойдеятельности на рынке ценных бумаг подлежат лицензированию в Федеральной службепо финансовым рынкам. Сама фондовая биржа, будучи организатором торговли, такжеявляется профессиональным участником рынка, и она должна иметь соответствующуюлицензию. Кроме того, фондовыми биржами признаются фондовые отделы товарных ивалютных бирж; они подлежат отдельному лицензированию.
Профессиональнымиучастниками рынка ценных бумаг, в первую очередь, являются брокеры, которыесовершают гражданско-правовые сделки с ценными бумагами в качестве поверенногоили комиссионера и действуют, как правило, на основании договора поручения иликомиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указанийна полномочия поверенного или комиссионера. Передоверие допускается только вслучаях, когда это разрешено договором, и только другим брокерам.
Следуетобратить внимание на принципиальное отличие между фондовыми и товарнымиброкерами. Для товарной биржи характерна своеобразная брокерская монополия насовершение биржевых сделок, поскольку практически все сделки здесь заключаютсяисключительно через биржевого брокера. В процессе фондовой торговли сделки сценными бумагами могут совершаться не только брокерами, но и другимипрофессиональными участниками рынка.
Статусфондовых дилеров аналогичен положению дилеров на товарной бирже. В процессефондовой торговли дилеры совершают сделки купли-продажи ценных бумаг от своегоимени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажиценных бумаг с обязательством их покупки и (или) продажи по ценам, объявленнымдилером. Причем дилером может быть только коммерческая организация. Брокеры идилеры вправе также выступать финансовыми консультантами по подготовке проспектаэмиссии ценных бумаг клиента.
Доверительныеуправляющие осуществляют управление ценными бумагами и денежными средствамиклиентов от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока. Всоответствии со ст. 1013 ГК РФ денежные средства не могут быть самостоятельнымобъектом доверительного управления. Поэтому следует уточнить, что речь здесьидет только о денежных средствах, предназначенных для инвестирования в ценныебумаги и полученных в процессе управления ценными бумагами.
Согласност. 5 Закона о рынке ценных бумаг управляющими могут быть юридические лица; ихдеятельность, права и обязанности регулируются законодательством РФ. Управлениеценными бумагами является одним из видов доверительного управления имуществом,следовательно, на него распространяются нормы гл. 53 ГК РФ. Поэтому нужно иметьв виду требования ст. 1015 ГК РФ, согласно которой доверительным управляющимможет быть не просто юридическое лицо, а коммерческая организация, кромеунитарного предприятия. Договор доверительного управления заключается на срокне более 5 лет (ст. 1016 ГК РФ).
Клиринговыеорганизации определяют взаимные обязательства участников сделок с ценнымибумагами (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам, подготовкабухгалтерских документов), проводят зачеты по поставкам ценных бумаг и расчетыпо ним. Формируют специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок.Чаще всего клирингом занимается сама фондовая биржа, чтобы упростить расчетымежду участниками торгов, для чего создает отдельное структурное подразделение,часто именуемое расчетной палатой или расчетным центром.
Депозитарииоказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходуправ на ценные бумаги.
Сертификатыпредназначены только для документарных (бумажных) ценных бумаг; ониподтверждают права своего владельца на определенное количество ценных бумаг.Действительно, эмитенту удобно выпускать, к примеру, не тысячу отдельныхоблигаций, а один сертификат на эти облигации. Учитывая, что по нашему законодательствудокументарные эмиссионные ценные бумаги выпускаются только «на предъявителя»,существует вероятность кражи сертификатов. Ведь законным владельцемпредъявительской бумаги считается ее фактический обладатель. Именно для тогочтобы исключить возможную кражу сертификатов на предъявительские бумаги, онипередаются на хранение в депозитарий.
Депозитариемвправе быть только юридическое лицо, которое действует на основаниидепозитарного договора с клиентом. Депозитарий может выступать как номинальныйдержатель ценных бумаг клиента при размещении их в другом депозитарии или удругого регистратора.
Регистраторысобирают, фиксируют, обрабатывают, хранят и предоставляют данные, составляющиесистему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Регистратором может бытьтолько юридическое лицо. Система ведения реестра предназначена для учетаименных ценных бумаг. Деятельность по ведению реестра является исключительнымвидом деятельности и не может совмещаться с другими видами профессиональнойдеятельности на рынке ценных бумаг.
Вкаком случае эмитент может вести реестр владельцев ценных бумаг самостоятельно,а когда он обязан обратиться к услугам специализированного регистратора?Согласно п. 3 ст. 44 Закона об акционерных обществах реестр акционеров долженбыть передан на ведение регистратору, если число акционеров превышает 50. В тоже время в ст. 8 Закона о рынке ценных бумаг предусмотрено, что регистратордолжен вести реестр в тех случаях, когда число владельцев ценных бумаг эмитентапревышает 500.
Вслучае противоречия, как известно, приоритет имеет закон специальный передзаконом общим. Специальным является Закон об акционерных обществах,устанавливающий особенности правового режима такого вида ценных бумаг, какакции. Поэтому требования ст. 8 Закона о рынке ценных бумаг должныраспространяться только на порядок ведения реестра владельцев именныхоблигаций.
6.ВАЛЮТНАЯ БИРЖА
Валютныебиржи формируют централизованный валютный рынок. В России валютные биржи играютдовольно активную роль, поскольку на них осуществляются операции по купле-продажесвободно конвертируемой валюты и валютным котировкам. В зарубежных странах, вчастности во Франции и Германии, на валютных биржах происходят только расчетныеоперации.
Насегодняшний день в России функционируют несколько валютных бирж и все ониявляются межбанковскими (например, Московская межбанковская валютная биржа,Уральская региональная валютная биржа, Санкт-Петербургская межбанковскаявалютная биржа). На их долю приходится основной валютный оборот. На утреннейединой торговой сессии (ETC) всех отечественных валютных бирж происходиткотировка в основном рубль/доллар. Дневные торги проводятся на валютных биржахраздельно. И на утренней, и на дневной сессиях все операции с валютойпроизводятся в системе электронных лотовых торгов (СЭЛТ). В основу определенияофициального курса рубля Центральный банк РФ кладет прямую биржевую котировкурубль/доллар.
Валютав биржевом обороте представляет собой средства на счетах в банках и иныхкредитных организациях в денежных единицах РФ, иностранных государств, группгосударств и в международных денежных и расчетных единицах. Выделять валютныеценности как отдельную категорию объектов биржевой торговли не принято,поскольку общие принципы совершения биржевых сделок с валютой или ценными бумагамине зависят от их государственной принадлежности. Одной из целей созданиясобственно валютных бирж является институциализация определенной частимежбанковской торговли валютными средствами на счетах. Существуют биржевыеценности, для которых процедура допуска со стороны биржи не устанавливается, ―это иностранная валюта.
Статусвалютных бирж определяется, в первую очередь, Федеральным законом от 10 декабря2003 г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» и Положением ЦБРФ от 16 июня 1999 г. № 77-П «О порядке и условиях проведения торговиностранной валютой за российские рубли на единой торговой сессии межбанковскихвалютных бирж».
Валютныебиржи ― это созданные в соответствии с законодательством РФ юридическиелица, одним из видов деятельности которых является организация биржевых торговиностранной валютой в порядке и на условиях, которые установлены Центральнымбанком РФ. К иностранной валюте относятся денежные знаки в виде банкнот,казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законнымсредством наличного платежа на территории соответствующего иностранногогосударства (группы иностранных государств), а также изымаемые либо изъятые изобращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки. Помимо этого,иностранной валютой следует считать средства на банковских счетах и вбанковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международныхденежных или расчетных единицах.
Центральныйбанк РФ устанавливает порядок и условия осуществления валютными биржами деятельностипо организации проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты,осуществляет выдачу, приостановление и отзыв разрешений валютным биржам наорганизацию проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты.
Обязательнаяпродажа части валютной выручки резидентов может осуществляться в порядке,устанавливаемом Центральным банком РФ, непосредственно уполномоченным банкам и(или) на валютных биржах через уполномоченные банки или напрямую Центральномубанку РФ.
СПИСОКЛИТЕРАТУРЫ
1. Артюхин Р.Е. «Финансовое право».Москва, 2007г.
2. Реут А.В. «Финансовое право».Москва,2007г.