Реферат: Инвестиционная политика

Одной изформ экономической политики государства является,которая включает регулирование всех сторон инвестиционного процесса, а именно:размеры, структуру, источники, эффективность инвестиций и др.

Категория«инвестиции» выступает обобщающим макроэкономическим показателем.

В самомобщем виде инвестиции — все виды активов (средств), включаемых в хозяйственнуюдеятельность в целях получения дохода.

Инвестиции- это понятие, охватывающее:

1.Реальные инвестиции (инвестиции в землю, машины и оборудование, недвижимость ит.д.), близкие к термину «капитальные вложения». Капитальные вложения — затратына создание новых, реконструкцию и расширение действующих основных фондов(основного капитала).

Понятие«новые» (или «чистые») инвестиции означает, чтоувеличивается размер основного капитала. «Инвестиции в модернизацию»- это средства, направляемые на возмещение износа капитала. Сумма«чистых» инвестиций и «инвестиций на возмещение» называется«валовыми инвестициями».

2 Финансовые(портфельные) инвестиции, т.е. вложения в акции, облигации, другие ценныебумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право наполучение дохода от собственности.

Целевоеиспользование финансовых инвестиций не детерминировано, они могут стать какдополнительным источником капитальных вложений, так и предметом биржевой игрына рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций — вложения в акциипредприятий различных отраслей материального производства — по своей природеничем не отличается от прямых инвестиций в производство.

Врыночной экономике непосредственными факторами, определяю­щими инвестиции,являются: а) ожидаемая норма чистой прибыли и б) реальная ставка процента.Предприниматели приобретают средства производства только тогда, когдаожидается, что подобные закупки будут прибыльными. Если ожидаемая норма чистойприбыли превышает ставку процента, то инвестирование будет прибыльным.

Естьи другие факторы, которые влияют на инвестиции: издержки на приобретение,эксплуатацию и обслуживание оборудования; налоги на предпринимателя;технологические изменения; наличный основной капитал; ожидания. Ожиданияпредпринимателей могут базироваться на разработанных прогнозах будущих условийпредпринимательства. Такие неопределенные и труднопредсказуемые факторы, какизменения во внутреннем политическом климате, осложнения в международнойобстановке, рост населения, условия на фондовой бирже и т.д., должныприниматься во внимание на субъективной и интуитивной основе.

Длительныесроки службы основного капитала, нерегулярность крупных нововведений,изменчивая природа прибыли и непостоянство ожиданий определяют нестабильностьрасходов на инвестиции. Проблемы инвестиций в экономической теории и вроссийской практике во многом взаимосвязаны с таким макроэкономическимявлением, как инфляция.

Основныеподходы правительства к оживлению инвестиционного процесса основаны нанеобходимости снижения инфляции. Расчеты правительственных экспертовпоказывают, что при среднемесячных темпах инфляции в 5-6% и положительномзначении реальной процентной ставки для банков и заемщиков становятся выгоднымикредиты по объектам со сроком окупаемости в полгода. Более низкие темпыинфляции могут существенно расширить границы выгодного инвестиционногокредитования и создать условия для более активных вложений в экономику.

Наинвестиционную активность оказывают влияние проблема неплатежей и монополизм.

Рольинвестиций в экономике страны состоит в том, что они создают условия длядальнейшего расширения производства. Инвестиции — то, что «откладывают» назавтрашний день, чтобы иметь возможность больше потреблять в будущем.

Крометого, часть инвестиций направляется на прирост непроизводственных основныхфондов в сфере образования, здравоохранения и т.д. Немалое значение имеют дляобщества инвестиции в форме резервов страны на случай непредвиденныхобстоятельств.

Необходимымусловием возобновления экономического роста в России является наращиваниеобъема инвестиций. Между тем в период с начала реформ и по настоящее время идетнеуклонный процесс снижения объема капитальных вложений.

Важноймакроэкономической проблемой является установление оптимальной доли валовогонакопления в ВВП. Дело в том, что структура используемого валового внутреннегопродукта включает: расходы на конечное потребление домашних хозяйств, расходына конечное потребление органов государственного управления, валовоенакопление, чистый экспорт товаров и услуг. Казалось бы, для ускоренияэкономического роста необходимо увеличение накопления. Но увеличение фонда накопле­ниясверх определенного уровня неизбежно ведет к задержке решения социальныхпроблем, в конечном счете к замедлению развития производства. До определенногопредела повышение накопления ведет к ускорению развития экономики, после чегонаступает его обратное влияние на развитие производства: эффективностьснижается, что является следствием закона убывающей доходности. В такойинтерпретации закон убывающей доходности справедлив только для данного времении фиксированного инновационного потенциала.

Россиив настоящее время такая экономическая закономерность не грозит.

Выделяютсядве основные группы источников осуществления инвестиционного процесса:внутренние и внешние, причем инвестиционные источники подразделяются на уровнепредприятия, региона и страны.

Существенныеизменения претерпела за последние годы структура финансирования капитальныхвложений. Роль собственных средств предприятий возросла незначительно, в то жевремя произошло резкое снижение финансирования капитальных вложений из бюджетоввсех уровней. Оценки столь резкого поворота государственной инвестиционнойполитики весьма расходятся, но все же нельзя расценивать ее безусловноположительно, как нельзя рассчитывать и на то, что собственные средствапредприятий в состоянии стать источником инвестиционного подъема, на чтоделается расчет правительства.

У Россииимеются мощные источники доходов, которые могут быть направлены на инвестиции.

Во-первых,это огромные запасы топливно-энергетических и минеральных ресурсов, плодородныхземель и других природных богатств.

Во-вторых,основные фонды предприятий, находящихся в федеральной собственности,приватизация которых возможна или обязательна. Сюда же следует отнести иимущество (движимое и недвижимое), находящееся в частной собственности граждан.При этом, естественно, речь идет о стоимости сверх некоторого гарантированногогосударством социального имущественного уровня.

Реальнойвозможностью для государства увеличить свои финансовые ресурсы являются доходыот приватизации, активизация рынка недвижимости и, в частности, введение врыночный оборот земельных участков. Следует подчеркнуть, что проблемазаключается не только в том, чтобы найти средства для государственныхинвестиций, но и в том, чтобы сделать их работающими, эффективными, приносящимидоход. Общим направлением стимулирования инвестиций предприятий являютсясближение доходности средств, вкладываемых в производство, с доходностью от ихиспользования в Других сферах и повышение надежности инвестиций.

Одним измощных стимулов к привлечению внебюджетных инвестиционных ресурсов дляреализации государственных программ промышленного развития являетсяиспользование определенной части незадействованной в хозяйственном оборотегосударственной собственности. Речь идет о замороженных объектах, неэксплуатируемыхместорождениях полезных ископаемых, неиспользуемых земельных и лесных угодиях ит.п. Большинство из них весьма привлекательны как для отечественных, так и длязападных инвесторов и являются тем стимулом, который может создать достаточныйпоток инвестиций в реализацию важнейших научно-технических и экологическихпрограмм.

Продолжающиесяпопытки финансировать такого рода программы за счет средств государственногобюджета вряд ли приведут к успеху: в отечественной экономике традиционно крайненизка эффективность рас­ходования бюджетных средств. Хронический дефицитгосударственного бюджета и связанные с ним усилия по расширению доходной егочасти за счет «жесткого» налогообложения не делают привлекательныминвестиционный климат. Поэтому одним из важнейших методов реализацииприоритетных программ промышленной политики должно стать привлечение средствчастных инвесторов.

Дляосуществления конкретных программ реализации промышленной политики необходимосоздать ряд специализированных фондов их реализации по отдельным программам.Эти специализированные фонды должны выполнять следующие функции: аккумулироватьфинансовые средства; реализовывать текущее финансирование программ;осуществлять трастовое управление как государственной собственностью,переданной для реализации программ, так и общим объемом льгот и преференций,предоставляемых их участникам.

Основнымисточником финансирования являются средства предприятий, прежде всегоамортизационные фонды.

Если быгосударство сумело создать условия для размещения этих средств на долгосрочнойоснове, проблему инвестиций можно было бы считать решенной. Но правительствонамерено их привлечь к покрытию своих собственных чрезмерных расходов.

Средстванаселения могут быть привлечены в инвестиционных целях в производство черезбанки, эмиссию ценных бумаг, страховые и другие фонды при условии достаточногоуровня доходности, доверия, развитом рынке ценных бумаг и высокой ихликвидности Серьезное воздействие на инвестиционную обстановку может оказатьиндивидуальное жилищное строительство, являющееся уже сегодня одной из«точек роста».

Значительноевоздействие на развитие экономики могут оказать иностранные инвестиции.

Вфинансировании инвестиций в российскую экономику трудно переоценить ролькоммерческих банков. В этой связи следует отметить, что Россия никогда несогласится быть страной, которая развивает только сырьевые отрасли, поэтому вусловиях острой нехватки инвестиционных ресурсов необходимо тесноевзаимодействие государства и банковского сектора в оказании поддержки темсекторам экономики, которые располагают высокими технологиями и имеютзначительные конкурентные преимущества на мировых рынках.

Говоря ороли банков в финансировании инвестиций, надо исходить из того, что в настоящеевремя из общего кредитного портфеля коммерческие банки вкладывают вдолгосрочные (свыше года) инвестиции только 5% средств. Вложения в новоепроизводство и даже приобретение акций приватизированных предприятий (занебольшим исключением — предприятия торговли, некоторые сырьевые и экспортныепроизводства) являются малоприбыльными и непривлекательными для банков. Ккоммерческим банкам — крупнейшим потенциальным институциональным инвесторам — необходим дифференцированный подход. Для создания условий инвестирования нарядус освобождением банков от налогов на средства, используемые для инвестирования,целесообразно уменьшить размер резервных фондов с использованиемвысвобождающихся средств на инвестиции. Сокращению рисков банков будетспособствововать развитие системы государственных гарантий.

Приосуществлении банком инвестиционной деятельности наряду с обычными банковскимиоперациями неизбежно возникает возможность отдать предпочтение высокодоходнымкраткосрочным операциям. В этой связи необходимы всемерная поддержкасуществующих и содействие созданию новых инвестиционных банков и их филиалов.

Необходимоусилить государственную поддержку частных инвесторов в рамках совместногофинансирования.

Решениепроблемы стимулирования инвестиций в российскую эконо­мику во многом зависит отстановления и развития российского рынка ценных бумаг, формирование которогоначалось в 1991 г. с принятием постановления Правительства «Об утвержденииположения об акционерных обществах» и утверждением им «Положения овыпуске ценных бумаг на фондовых биржах в РСФСР». Ключевой проблемой рынкаценных бумаг являются обеспечение условий для привлечения инвестиций напредприятия, доступ российских предприятий к более дешевому, по сравнению сбанковскими кредитами, капиталу.

Приправильном формировании рынка ценных бумаг на новом этапе инвестиционнойпрограммы в страну могут вернуться средства, нелегально вывезенные из России,которые в несколько раз превышают объем иностранных инвестиций.

Внастоящее время к числу основных проблем российского рынка ценных бумаг,ухудшающих инвестиционный климат, относятся: слабая защита прав акционеров;недостаточное развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг; проблемыналогообложения. Потенциальные инвесторы опасаются, что не будут обладатьнадежным правом собственности на приобретаемые ими в России акции.

Внастоящее время есть некоторые положительные тенденции, связанные с ходомнакопления и развития фондового рынка. Рынок ГКО является важной статьейфинансирования инвестиционных социальных программ.

Всебольшее влияние на рынке ценных бумаг завоевывается муниципальными облигациями,принято предложение о том, что налогообложение на муниципальные облигациидолжно быть таким же, как на государственные казначейские обязательства. Оченьважным является вопрос гарантий по ценным бумагам — гарантами выступают правительствои муниципальные органы, имеется позитивный опыт, когда гарантами становятсяакционерные общества.

Дляулучшения механизма фондового рынка необходимо осуществить следующие основныемероприятия: эмиссию ценных бумаг с уровнем дивиденда, превышающим инфляцию;разработку методов стимулирования конкуренции инвестиционных фондов, компаний ибанков с целью большего вложения ими средств в акции приватизированныхпредприятий; развитие выпуска облигационных займов в целях финансированияпрограмм развития жилищного и муниципального строительства; проведениеинвестиционных конкурсов.

Важнымисточником инвестиций могут быть доходы от внешнеэкономической деятельности,уровень которых сегодня из-за криминализации занижен в 1,5-3 раза. Другимисточником является неучтенная прибыль банков (центрального и коммерческих),финансовых компаний, предприятий торговли и промышленности. Принятиедейственных мер по пресечению уклонения от уплаты налогов, создание системымер, делающих невыгодным и невозможным теневой бизнес, позволили бы значительноувеличить налоговые поступления.

Современныероссийские экономические проблемы, особенно в сфере инвестиционных процессов,во многом обусловлены либерализмом, взятым в качестве теоретической моделиперехода к рынку, лишь одним из направлений западной экономической мысли.Исторический опыт подтвердил, что либерализм оказался экономическим учением сузким историческим кругозором, далеко отставшим от таких современных течений,как институционализм, эволюционизм и другие.

И неслучайно процесс распада прежней системы по либеральным рецептам сталсопровождаться хаотическим возникновением псевдорыночной среды.

Ущербностьреального статуса российских предприятий проявлялась в том, что ихобязательства не признавались в качестве обращающихся документов и непринимались в качестве средства платежа.

Обеспечениеинвестиционной активности предпринимательской деятельности означает, что еслиобъем инвестиций в развитие производства начинает увеличиваться, ускоряетсяобновление производственного аппарата, увеличиваются вложения в развитиеисследований и опытно-конструкторских разработок, по крайней мере, несокращается доля бюджетных ассигнований на развитие фундаментальной науки вВВП, замедляется или прекращается вовсе отток отечественного капитала заграницу и т.д., то реформы идут в правильном направлении. Если же этого нет, тонет и созидательной, творческой сути реформ.

С этойцелью необходимо обеспечить эффективное управление экономикой. Это означаетповышение исполнительской дисциплины, обеспечение стабильно высокого уровнясбора налогов и податей, полной ответственности государства по всем своимфинансовым и иным обязательствам, бюджетной дисциплины, создание эффективнойсистемы бюджетного федерализма, проведение эффективной технической политики,направленной на поддержку и развитие научного, производственного и кадровогопотенциала, конкурентоспособных производств в области высоких технологий и т.д.

Эффективныймеханизм инвестиционной деятельности немыслим без включения механизмовэкономических издержек производства, блокирования роста цен и обеспечения наэтой основе повышения конкурентоспособности отечественной продукции,прекращения спада, с последующим наращиванием объемов производства, сниженияинфляции до допустимого уровня и расширения возможностей для реализациипервоочередных социальных и научно-технических программ.

Составнымичастями инвестиционной политики являются: налоговая политика; дотационныймеханизм; бюджетная политика; антимонопольное регулирование; денежно-кредитнаяполитика; институциональные преобразования. Все эти части надо рассматриватькак единое целое. Выхватывая что-то одно, нельзя прийти к позитивномурезультату — выводу страны из кризиса, последующему росту производства,стимулированию инвестиционных процессов.

При реализацииинвестиционной политики в промышленности необходимо, с одной стороны,поддержать проект реорганизации и закрытия нежизнеспособных предприятий, а сдругой — стимулировать развитие  промышленности  и  производств, способныхстать «точками» перспективного роста в экономике.

Инвестициив нефтедобывающую, газовую и нефтеперерабатывающую промышленности должныфинансироваться в основном без государственной поддержки из федеральногобюджета, за счет привлечения иностранных инвесторов к разработке разведанныхместорождений в условиях наибольшего благоприятствования и льгот. Внефтедобывающей промышленности практически все капитальные вложенияпроизводственного назначения связаны непосредственно с обеспечением самогопроцесса добычи нефти, из них до 85% — с созданием новых мощностей, а остальные- с поддержанием действующих мощностей.

В газовойпромышленности инвестиции, непосредственно обеспечивающие бурение новых скважини обустройство промыслов, т.е. создающие новые мощности по добыче газа,составляют 30 — 35% общих объемов капитальных вложений производственногоназначения. Более половины инвестиций данной отрасли должны направляться настроительство газопроводов и объектов подземного хранения газа.

Внефтеперерабатывающей промышленности инвестиционные ресурсы должны направлятьсяпреимущественно на реконструкцию действующих установок углубленной переработкинефти и повышение выхода светлых нефтепродуктов.

Вэлектроэнергетике инвестиции должны ориентироваться на существенное увеличениеработ по замещению выбывающих энергетических мощностей в результате износадействующего оборудования, а также на демонтаж энергоблоков АЭС первогопоколения.

Угольнаяпромышленность традиционно является дотационной отраслью. Большинство шахт,несмотря на введение свободных цен на уголь, остаются нерентабельными и немогут развиваться без государственной поддержки. Государственные инвестиционныересурсы должны быть направлены на строительство наиболее эффективныхгорнодобывающих предприятий с открытым способом добычи угля.

В химическойпромышленности главной задачей является рациональное использованиегосударственных инвестиций в сочетании с широким привлечением внебюджетныхисточников.

Вмедицинской промышленности инвестиционные ресурсы предполагается направить наразвитие мощностей по обеспечению населения и здравоохранения Россиилекарственными средствами и изделиями медицинской техники нового поколения.Финансирование может осуществляться за счет государственных централизованныхкапиталовложений, в том числе выделяемых на возвратной основе.

Гражданскоемашиностроение в значительной степени неэффективно. Государственныеинвестиционные ресурсы предполагается направить на развитие конкурентоспособноймашиностроительной продукции наукоемких производств. В автомобилестроенииакцент будет сделан на создание мощностей по выпуску малотоннажных автомобилейгрузоподъемностью до 1,5 тонны. В металлургическом комплексе основной цельюявляются получение конкурентоспособной продукции, существенное улучшениеэкологической ситуации, обеспечение социальной стабильности. Государственныеинвестиции будут направлены на поддержание существующих импортозаменяющих исоздание новых мощностей. Основными источниками финансирования капиталовложенийявляются собственные средства предприятий и отраслевой инвестиционный фонд.

Встроительном комплексе основные инвестиции будут направлены на структурнуюперестройку производства строительных материалов, изделий и конструкций длянепроизводственного строительства. Что касается предприятий транспорта, тодолжно быть предусмотрено финансирование из федерального бюджета набезвозвратной основе затрат на техническое поддержание и реконструкциюгидротехнических сооружений и сооружений внутренних водных путей, созданиеспециализированной базы для их ремонта и обслуживания.

Средствапо отрасли «связь» будут направляться на реализацию целевых программ:развитие системы спутниковой связи вещания РФ «Россия»; развитиепочтовой связи РФ и т.д.

Вконцепции среднесрочной программы Правительства РФ на 1997-2000 гг. определеныосновные направления инвестиционной политики:

1.Стимулирование накопления и создание благоприятного климата для инвестиций. Вэтом направлении действует снижение инфляции, важное значение будет иметьреформа предприятий, поскольку она предусматривает меры по защите правсобственников, повышению прозрачности предприятий для инвесторов. В этом женаправлении будет действовать налоговая реформа. Стимулами для инвестицийбудут: создание консолидированных групп налогоплательщиков; разрешение включатьв затраты предприятия расходы, связанные со страхованием важнейших видовкоммерческих рисков (страхование грузов, урожая сельскохозяйственных культур,средств транспорта, основных производственных фондов); за счет сокращениясроков амортизации и использования нелинейной амортизации предприятия получатвозможность эффективно и в течение первых месяцев или лет списать большую частьзатрат, связанных с приобретением основных средств и нематериальных активов.

Исключительноважную роль будет играть развитие рынка капитала, прежде всего облигационныхрынков предприятий, и института финансовых посредников, действующих на нем. Впериод реализации программы государство будет предпринимать усилия посодействию как инвестиционным функциям банков, так и формированию небанковскихинвестиционных институтов, таких, как паевые инвестиционные фонды (ПИФы),страховые компании и т.п.

2.Содействие повышению эффективности инвестиций, разработка и реализацияпреференциальных мер для инвесторов и объектов инвестиций. Прежде всего этобудет осуществляться через приоритет частным инвестициям, как болееэффективным. Учитывая высокие инвестиционные риски, еще существующие в России,государство будет брать на себя часть этих рисков в доле с частнымиинвесторами.

3.Увеличение объемов государственных инвестиций. Наряду со снижением бюджетногодефицита государственные инвестиции в 2000 г. должны быть увеличены до 3-3,5%ВВП. Должна быть улучшена их структура. Государственные инвестиции впроизводство должны распределяться только на конкурсной основе.

4.Приоритеты промышленной политики будут строиться на следующих принципах:поощрение отраслей и предприятий, производящих реально и потенциальноконкурентоспособную на мировом рынке продукцию, поощрение отраслей ипредприятий, приводящих к появлению на рынке принципиально новых и сулучшенными потребительскими и эксплуатационными характеристиками товаров,позволяющих расширить позиции на существующих товарных рынках и завоеватьновые; поощрение вывода и конверсии мощностей, сокращения производства, ликвидациипредприятий в неперспективных отраслях на основе общегосударственных отраслевыхи региональных программ; гармонизация государственных стандартов РоссийскойФедерации с международными стандартами и прежде всего со стандартамиЕвропейского Союза; совершенствование нормативно-правовой базы промышленнойполитики; регулирование цен на продукцию естественных монополий.

ЛИТЕРАТУРА

1. «Большойэкономический словарь». М., "«Правовая культура»",1994 г."

2. Л.П.Кураков,А.Г.Краснов, А.В.Назаров «Экономика», М., 1998 г.

3. П.Самуэльсон.«Экономика», 1 т., М., 1992 г.

4. А.Шахназаров.«Инвестиции: ситуация и перспективы». М., 1997 год."