Реферат: Деньги, кредит, банки

Контрольная работа По предмету «Деньги, кредит, банки»Содержание1.1 Современнаяинфляция и ее особенности в РФ в 92-98г. 2.1 Кредитные рискив банковской деятельности 5

2.2 Кредитная политикабанка 6

2.3 Анализ финансовыхотчетов 7

3. Списокиспользованной литературы 18

Современная инфляция и ее особенности в РФ в 1992-98г.

В 1992 г.Правительство РФ объявило о либерализации цен. Был снят административныйконтроль над ценами и производством, отменены рационирование ресурсов,квотирование экспорта и импорта, множественность обменного курса, точнее ониостались в ограниченном масштабе. Попытки государства (в начале 1992 г.)проводить жёсткую налоговую и денежную политику при отсутствии сильнойнациональной валюты и валютного контроля оказались бессмысленными и потерпеликрах. Потребовались меры к ужесточению контроля над потоком бесконтрольноэмитируемых рублей из государств «рублёвой зоны», а также таможенный и валютныйконтроль, прежде чем был наложен контроль над денежной системой. Из-за слабостиправового и административного обеспечения договорной дисциплины неплатежи сталимассовым явлением. Бурное развитие теневой экономики и преступностиспособствовали параличу ряда предприятий и предпринимателей, финансовойсистемы.

В результателиберализации цен темп их роста оказался настолько сильным, что денежная массане успевала за ним, её не хватало для расчётов. Для увеличения её объёмаЦентральный Банк России расширил купюрность банкнот, а затем принял меры поорганизации расчётно-кассовых центров для безналичных расчётов. Эти мерыоказались недостаточными. Денежная масса, наличная и безналичная, увеличилась в1992 г. в 7,6 раза, тогда как цены возросли в 26 раз. В 1993 г. наличная ибезналичная масса возросла в 5,1 раза, а цены выросли почти в 10 раз. В 1994 г.цены увеличились почти в 4 раза, тогда как денежная масса – только в 2,9 раза.[1] В определённой мере воспринявидеи монетарной концепции (которая заключалась в том, что ЦБ изменяетколичество денежных средств, находящихся в банковской системе, что даётвозможность изменять процентную ставку, воздействуя на инвестиции и доходы.Увеличение предложения денежной массы снижает процентную ставку, а уменьшениепредложения денег её повышает), предприняло ряд реформ. В соответствии с этойконцепцией государственное регулирование экономики должно осуществляться крайнеограничено, в основном за счёт устойчиво-равномерной денежной эмиссии.Поскольку инфляция возникает по причине избытка денег в обращении, необходимоуменьшить объём совокупного спроса населения.

Российский вариант инфляции,возникшей не из-за бюджетного дефицита, который, напротив, явился следствиеминфляционных процессов, а по причине инфляционных затрат, требует немонетаристских методов её преодоления, а иного подхода. Попытки сдерживатьинфляцию только путём ограничения денежной массы, хотя и дали определённыеположительные результаты, но при этом повлекли за собой ряд негативныхпоследствий: спаду производства, росту неплатежей, падению жизненного уровня.

Российская инфляция – этоинфляция издержек и частично бюджетного дефицита, а не избытка денежной массы.[2]

В России инфляция сочеталасьодновременно со спадом производства, т.е. происходила стагфляция. Для Россиисамый предпочтительный вариант регулирования инфляции – это стагфляционнаяполитика, где применяется политика доходов – согласование и увязка темпов ростазаработной платы и цен под наблюдением и при посредничестве государства. Такимобразом, антиинфляционная политика должна использовать два регулятора: рыночныйи государственный.

Возникновение и рост инфляциисопровождались процессами в области товарного и денежного обращения:стремительный рост цен (в 1992-1994 гг. они увеличились почти в 1000 раз);резкое падение объёма предлагаемых товаров и услуг в реальном выражении (болеечем на 50%); снижение ВВП (1992г. – на 19%, 1993 – на 12%, 1994 – на 15%);падение инвестиций (1992 г. – на 40%, 1993 – на 12%, 1994 – на 26%)

Обесценение денег в Россиипроисходило из-за монопольного повышения цен при отсутствии конкуренции иналичии государственного регулирования инфляционного процесса. Цены поднималипосредники-перекупщики в сфере оптовой и розничной торговли. Розничные цены натовары и услуги в несколько раз превышали цены производителей. Расширениекредитной экспансии только укрепляло сложившийся уровень инфляции и требоваловсё новой и новой эмиссии денег. Дефицит государственного бюджета увеличивалсяза 1992-1994 гг. и превысил в 1994 г. 60 трлн руб. Создавшийся дефицитпокрывался за счёт централизованных кредитов ЦБ и имел инфляционную природу.Задолженность по кредитам федеральному бюджету только в 1994 г. возросла с 13до 66 трлн руб. С целью ослабления инфляции Министерство финансов РФ с мая 1994г. приступило к выпуску государственных облигаций (ГКО).

Значительную роль враскручивании инфляции сыграл процесс долларизации: покупаемые населениемдоллары увеличивают величину суммы цен товаров и услуг в России. Возникаетдополнительный платёжеспособный спрос со стороны населения, предприятий ибанков. Валютный товар, купленный за рубли, находится в запасах как внутристраны, так и за её пределами, а его эквивалент (рубли) остаётся во внутреннемденежном обращении, что само по себе служит стимулом инфляции.

Таким образом, главнойпричиной инфляции в России следует считать отпуск цен, осуществлённый вусловиях несформировавшегося рынка и отсутствия конкуренции. Падениепроизводительности труда, снижение объёмов производства наблюдались в Россииуже в 1993 г.

Из всех видов инфляциинаиболее губительной является гиперинфляция, сопровождаемая астрономическимростом денежной массы в обращении и, как следствие, катастрофическим ростом ценна потребительские товары. Роль денег в этих условиях сильно падает, появляютсяпараллельные, в том числе иностранные, валюты. В России в первой половине 1997г. темпы инфляции составили 17-20% в месяц или около 700% в год, что указываетна все признаки гиперинфляции.

Российский кризис носитсистемный и структурно-технологический характер. Он возник из-за того, чтопрежняя система экономики, основанная на командах сверху, жесткой централизацииматериальных и финансовых ресурсов, подавлении рыночных механизмов иконкуренции, на уравнительности и иждивенчестве предприятий, завела страну втупик. Прежняя система обусловила: технологическую и экономическую стагнацию,структурные перекосы в экономике, дефицитность, запущенность потребительскогосектора, перегруженность базовыми производствами при гигантской милитаризации.Эти недостатки препятствовали переходу к новому технологическому укладу,развернувшемуся в мировой экономике.

Главная причина Российскойинфляции – диспропорции в процессе общественного воспроизводства. Следствиеинфляции – нарушение закона денежного обращения. Основной формой проявленияинфляции стал рост цен и обесценение денег. Она зависит от отраслевыхдиспропорций, недоразвитости социальных параметров, недостаточностираспространения рыночных структур, т.е. товарно-денежных, рыночных отношений вовсех сферах хозяйства и отдельных секторах. Подавление инфляции требует отправительства курса на оздоровление социально-экономической ситуации и началоэкономического роста, необходимо стимулирование роста новой производственной итехнологической базы, позволяющей осуществить глубокие и структурныепреобразования в экономике. Но это направление экономической политики оказалосьнеприемлемым к конкретной российской ситуации, в частности, по причиненемонетарной природы российской инфляции, иными словами, скачок цен,наблюдавшийся в сырьевых отраслях, послужил основной причиной повышения уровняцен в других сферах народного хозяйства. Введение налога на добавленнуюстоимость в российских условиях ещё больше усугубило инфляцию, он прямымобразом повлиял на увеличение цен, поскольку включает в себя стоимость накаждой стадии производства и продвижения товара.

После августовскогофинансового кризиса (1998 г.) значительным импульсом для тенденции роста ценстала девальвация рубля, вызвавшая резкое удорожание импортной продукции, ранеене редко относительно дешевой по сравнению с отечественной. Падает уровеньзанятости населения, что обуславливает непредвиденные расходы государства напособия по безработице. Увеличивается бюджетный дефицит по причине неплатежей,из-за недопоступления налогов от предприятий, приостановивших своюдеятельность. В последние годы первой волны инфляции (1996- первая половина1998 гг.) при сохранении высоких темпов роста цен, произошли изменения впричинах инфляционных процессов в России. В этот период начала внедряться новаямодель покрытия бюджетного дефицита. Вместо прямой денежной эмиссии сталивыпускать государственные краткосрочные долговые обязательства. В результате напервый план среди причин инфляционного роста цен выдвинулись факторы, связанныене с ростом денежной массы в обращении, которая сдерживалась, а иногдапроводилась политика её сокращения, а с ростом издержек, вызываемых увеличениемпроцентом за кредит, стоимости обслуживания ГКО, и другими причинами. При этомтемпы инфляции стали снижаться, особенно со второй половины 1996 г., когдапроводилась политика снижения стоимости кредитов и обслуживания ГКО. В 1996 г.цены росли на 50% медленнее, чем в 1995 г., а в 1997 г. – на 10% медленнее, чемв предыдущем году.[3] Уменьшению темповинфляции способствовала политика, направленная на стабилизацию валютного курса.Поддержание, например, темпов снижения курса рубля к доллару США на уровне невыше 1% в месяц в первой половине 1998 г. позволило снизить темпы ростароссийских потребительских цен до 0,2%-0,5% в месяц и сохранить их вплоть доавгуста 1998 г. В целом с августа 1998 г., когда разразился кризис неплатежейроссийского правительства и коммерческих банков, по март 1999 г. темпыинфляции, подсчитываемые журналом «Эксперт», составили 72,5%. При этом наиболеезначительно выросли цены в августе 1998 г. – 31,7%, в остальные месяцы темпыинфляции 2,2-9,7%. В результате отказа российского правительства от уплаты втечение трёх месяцев внешних и внутренних долгов и от поддержания курса рубля кдоллару США в рамках установленного валютного коридора, курс рубля резко упал.В результате значительного роста цен на импортную продукцию резко снизилсяспрос на неё на внутреннем рынке и произошло сокращение ввоза. Снижение спросана импортную продукцию усилило конкурентные позиции российских производителейаналогичной продукции и позволило им повысить внутренние цены её реализации,усилив тем самым инфляционные тенденции, проявляющиеся на национальном рынке, атакже, импортёры, с тем, чтобы сохранить свои позиции на российском рынке,вынуждены были снижать долларовые цены.

Итак, возникновению инфляциив России послужили следующие причины:

глубокие деформации идиспропорции общественного производства;

структурные перекосыэкономики,

монополизм производителейтоварной продукции;

милитаризированная экономика;

разбухший государственныйаппарат.

Действие инфляционныхмеханизмов в России стимулировалось государственным (бюджетным)финансированием и льготным кредитованием. Низкий уровень конкуренции в сферепромышленного производства и сохранение монополистических структур не даливозможности проявиться «кейнсианскому эффекту». Последовавшие затем рост цен наоборудование, сырье, топливо и повышение зарплаты при сокращении производствапривели к тому, что инфляция спроса переросла в другую форму инфляцию издержекпроизводства (инфляция предложения).

Механизм инфляции предложениязиждется на таких факторах, как:

рост цен на промежуточныетовары, диктат предприятий, производящих электроэнергию и другие энергоресурсы;

слабо развитая инфраструктурарынка, в частности инструменты частного инвестирования, перелива капиталов,аккумуляции сбережений населения, что особенно характерно для экономикипереходного тина;

• несовершенство конкуренциина рынке, его монополизированность; наличие барьеров для конкуренции в видевысокого уровня дифференциации продукта, законодательных ограничении на вхождениев отрасль «посторонних» структур (лицензирование);

• недоразвитость рынка труда.

В условиях слаборазвитойрыночной экономики, лишенной рыночных стимулов, товарно-денежные отношенияначинают частично функционировать по законам монополизированного рынка, как этоимело место в России. В таких условиях перестает действовать механизм ценыравновесия.

Специфика инфляции в Россиизаключается в следующем:

рост и развитие инфляциипроисходили в условиях товарного голода на фоне постоянно возникающих кризисов неплатежей,в том числе по банковским структурам, которые достигли больших размеров:

инфляция сопровождаласьналичием нереального валютного курса, который формировался не рынком, а лишьего потребительской частью:

инвестиции в народноехозяйство не вкладывались из-за невозможности формирования реального валютногокурса в равной степени рынком потребительским и рынком инвестиционным (здания,сооружения, земля);

инвестиционная сфера не моглаформироваться, поскольку коммерческие банки не имели реальных налоговых льгот,связанных с вложением в инвестиционный процесс.

Инфляция вызывает сложныесоциально-экономические явления:

расстройство денежной системыи создание финансовой напряженности в стране, а в конечном счете — ростстоимости жизни;

натурализацию процессовобмена, ослабление заинтересованности работников в результатах своего труда;

реальные изменения враспределении валового национального продукта;

усиление социальнойдифференциации из-за того, что у одних доходы сохраняются, у других –увеличиваются, что в конечном итоге влияет на мотивационный механизм;

низкий уровень удовлетворенияспроса населения из-за обострения дефицита:

оседание денег на руках унаселения, сберегательных банках и на счетах предприятий:

опасность риска приинвестировании средств в проекты на долгосрочную перспективу:

предпочтительный выборпосреднической деятельности по сравнению с производственной, посколькупоследняя связана с риском, в то время как первая имеет более высокую скоростьоборачиваемости:

неравномерный рост цен на товарыи услуги из-за неравномерности изменения доходов, динамики инвестирования:

изменение не только уровняцен и доходов, но и их соотношения. структуры, географии.

Высокий уровень инфляцииделает занятие бизнесом крайне рискованным, поскольку предприниматели не знают,но каким ценам они будут продавать свой товар или покупать сырье. В такойэкономической ситуации падает объем инвестиций, в том числе и иностранных, чтосокращает доступ к иностранному «ноу-хау». Одновременно становится невозможнымвести международную торговлю на какой-либо прочной основе, потому что реальнаяцена Импорта и экспорта становится слишком неопределенной.

Ценность сбережений населениярезко уменьшается, потому что, как правило, ставки банковских процентов слишкомнизки для того, чтобы защитить сбережения от инфляции.

Важнейшим фактором развитияинфляции в современном обществе следует считать инфляцию издержек, связанную спроизводством и предложением товаров, а также с общеэкономическими рыночнымиусловиями. Однако признание этого фактора в качестве одной из первопричининфляции заставляет обратить внимание и на другие причины инфляции. Наиболеезначимой из них является фактор денежного обращения и платежеспособного спросаинфляция спроса.

Причины и механизмывозникновения инфляции издержек:

административноустанавливаемые цены:

нарушение механизма товарногопредложения («шок предложения») в результате, например, разрыва связей илидругих социально-экономических катастроф:

изменение отраслевойструктуры спроса (инфляционный процесс возникает как промежуточный междуинфляцией спроса и инфляцией предложения), когда инфляционный процессвызывается в результате перемещения спроса из одной отрасли в другую, приводитне к относительному изменению цен, а к их росту в отраслях, спрос на продукциюкоторых повышается при одновременном сохранении уровня цен в отраслях спадающим спросом.

Инфляцию не зря называютпроблемой века. Многие страны мира в результате инфляционных кризисов испыталиболезненную полосу развития, прежде чем удалось привести экономику кстабильности.

В конце XX столетияроссийская экономика претерпела одну из самых глобальных в мире перестроек,пришла в состояние значительного спада. Положение осложнилось тем, что «наша»инфляция по своей природе далека от модели классической инфляции спроса илимонетаристской концепции инфляции издержек. Соответственно и программырадикальных рыночных реформ требовали адекватного подхода к «лечению»экономики, характеризующейся уникальными социально-экономическими условиями:деформированной структурой народного хозяйства с огромным преобладанием выпускасредств производства и вооружений, полная монополизация и огосударствление,низкопроизводительное сельское хозяйство, невысокий уровень жизни, социальнаяи политическая нестабильность.

В этих условиях Россия стоитперед необходимостью решения нескольких взаимообусловленных сложных задач,основными из которых являются:

политическая стабилизация,прежде всего на путях формирования российской государственности;

социально-экономическаястабилизация и выход из жесточайшего и всеохватного кризиса;

проведение собственнорыночной экономической реформы таким образом, чтобы она не вызывала нарастанияв хозяйстве страны разрушительных процессов, в первую очередь — инфляционных.

Процессы инфляции, охватываянепосредственно сферы обращения и распределения, в конечном счете сказываютсяна состояниях материального производства и сферы обслуживания, вызываютструктурные изменения в этих сферах, оказывают на них негативное воздействие.

Инфляция постперестроечногопериода определяется конкретными особенностями развития российского общества.Смена экономических систем и хозяйственных механизмов породиларазбалансированность всей социально-экономической системы России, привела кполяризации доходов различных социальных групп населения, возникновениюнеполной занятости, разорению фермеров и мелких кустарей.

Либерализация цен вызваларезкое падение реальной заработной платы. Дальнейший рост этих двух компонентовэкономики привёл к раскручиванию спирали «заработная плата – цены». Возниклапарадоксальная картина: если темп роста денежной массы оставить постоянным, топроизводство начинает неуклонно снижаться; если темп роста денежной массысократить, то производство так же, как и инфляция, будет падать ещё быстрее.

До 1992 г. в странах бывшегоСССР серьезной антиинфляционной политики не проводилось. Сложность ситуациизаключается в том, что антиинфляционную политику в Российской Федерации,например, нельзя свести лишь к косвенным экономическим рычагам. Очевидно, чтонарушение пропорций в народном хозяйстве можно постепенно устранить при помощиструктурной политики государства и даже прямыми административными методами, вчастности, сокращением военных расходов, рационализацией производственныхкапиталовложений, переходом с бюджетного финансирования части производственныхкапиталовложений, переходом с бюджетного финансирования части производственныхкапиталовложений на использование средств предприятий, привлечениемакционерного капитала и т.д., ломкой монополистического структуры экономики.Все это необходимо дополнить мерами, которые ограничивают денежную массу,устраняют дефицит госбюджета, стабилизируют курс национальной валюты, а такжесозданием для усиления конкуренции в экономике.

Кредитный риск вбанковской деятельности.

Кредитная деятельность банкаявляется одним из основополагающих критериев, который отличает его отнебанковских учреждений. В мировой практике именно с кредитованием связанзначительня часть прибыли банка. Одновременно невозврат кредитов, особеннокрупных, может привести банк к банкротству, а в силу его положения в экономике,к целому ряду банкротств связанных с ним предприятий, банков и частных лиц.Поэтому управление кредитным риском является необходимой частью стратегии итактики выживания и развития любого коммерческого банка.

Портфель банковских ссудподвержен всем основным видам риска, которые сопутствуют финансовойдеятельности: риску ликвидности, риску процентных ставок, риску неплатежа поссуде (кредитному риску).

Управление кредитным рискомтребует от банкира постоянного контроля за структурой портфеля ссуд и ихкачественным составом. В рамках дилеммы «доходность – риск» банкир вынужденограничивать норму прибыли, страхуя себя от излишнего риска. Он долженпроводить политику рассредоточения риска и не допускать концентрации кредитов унескольких крупных заемщиков, что чревато серьезными последствиями в случаенепогашения ссуды одним из них. Банк не должен рисковать средствамивкладчиков, финансируя спекулятивные (хотя и высокоприбыльные) проекты. За этимвнимательно наблюдают банковские контрольные органы в ходе периодическихревизий.

Кредитный риск зависит от внешних( связанных с состоянием экономической среды, с конъюнктурой ) и внутренних (вызванных оши- бочными действиями самого банка ) факторов. Возможностиуправления внешними факторами ограничены, хотя своевременными действиями банкможет в известной мере смягчить их влияние и предотвратить крупные потери.Однако основные рычаги управления кредитным риском лежат в сфере внутреннейполитики банка.

Кредитная политика банкаопределяется, во-первых, общими, установками относительно операций склиентурой, которые тщательно разрабатываются и фиксируются в меморандуме окредитной политике, и, во-вторых, практическими действиями банковскогоперсонала, интерпретирующего и воплощающего в жизнь эти установки.Следовательно, в конечном счете способность управлять риском зависит откомпетентности руководства банка и уровня квалификации его рядовогосостава, занимающегося отбором конкретных кредитных проектов и выработкойусловий кредитных соглашений.

В этой работе речь пойдет восновном о зарубежном опыте управления кредитным риском коммерческого банка.Это связано с тем, что современный отечественный опыт кредитования во многомеще не сложился вследствие небольшого срока развития системы коммерческихбанков и, поэтому не может быть в достаточной степени обобщен. Кроме того,изучение зарубежного опыта и использование его в современной отечественнойбанковской практике поможет снять многие проблемы наших банкиров, многие изкоторых испытывают элементарный недостаток знаний.

В процессе управления кредитнымриском коммерческого банка можно выделить несколько общих характерных этапов:

— разработка целей и задач кредитнойполитики банка

— создание административной структурыуправления кредитным риском и системы принятия административных решений

— изучение финансового состояниязаемщика

— изучение кредитной истории заемщика,его деловых связей

— разработка и подписание кредитногосогашения

— анализ рисков невозврата кредитов

— кредитный мониторинг заемщика и всегопортфеля ссуд

-мероприятия по возврату просроченных исомнительных ссуд и по реализации залогов.

Далее будут рассмотрены некоторыевопросы из перчисленных выше, за исключением вопросов создания административнойсистемы управления кредитным риском и работы с сомнительными и просроченнымиссудами.

2.2 Кредитная политика банка.

Закон возлагает общую ответственность за кредитныеоперации на совет директоров банка. Совет директоров делегирует функции попрактическому предоставлению ссуд на более низкие уровни управления иформулирует общие принципы и ограничения кредитной политики.В крупных банкахразрабатывается письменный меморандум о кредитной политике,которым руководствуются все работники данного банка. Содержание иструктура меморандума различна для разных банков, но основные моменты, какправило, присутствуют в документах такого рода.

Прежде всего формулируется общаяцель политики, например предоставление надежных и рентабельных кредитов.Степень риска должна соответствовать обычной норме доходности по ссудам сучетом стоимости кредитных ресурсов и административных издержек банка.

Кроме этого в меморандуме даетсярасшифровка каким образом банк собирается достигнуть заявленной цели. Для этогоопределяются:

— преемлемые для банка виды ссуд

— ссуды, от которых банк рекомендуетвоздерживаться

— предпочтительный круг заемщиков

— нежелательные для банка заемщики поразличным категориям

— география работы банка по кредитованию

— политика в области выдачи кредитовработникам банка

— ограничение размеров ссуд по различнымкатегориям заемщиков

— политику банка в области управлениякредитным риском, ревизий и контроля.

Ниже приведена схем меморандумаодного из крупных американских банков. Документ содержит пять разделов: общиеположения, категории кредитов, различные вопросы кредитной политики, контрольнад качеством кредитного портфеля и комитеты банка.

Кредитоспособность клиента.

Один из основных способов снижения риска неплатежа поссуде – тщательныйотбор потенциальных заемщиков. Существует множество:методик анализа финансового положения клиента и его надежности с точки зрениясвоевременного погашения долга банку. В практике американских банковприменяется «правило пяти си», где критерии отбора клиентов обозначены словами,начинающимися на букву аси»:

сharacter (характер заемщика);

сapacity (финансовыевозможности);

сapital (капитал,имущество);

сollateral (обеспечение);

сonditions (общиеэкономические условия).

Под «характером» заемщикаимеется в виду его репутация, степень ответственности, готовность и желаниепогашать долг. Банк стремится прежде всего выяснить, как заемщик (фирма иличастное лицо) относился к своим обязательствам в прошлом, были ли у негозадержки в погашении займов, каков его статус в деловом мире. Банк стремитсяполучить психологический портрет заемщика, используя для этого личное интервьюс ним, досье из личного архива, консультации с другими банками и фирмами ипрочую доступную информацию.

Финансовые возможностизаемщика, его способность погасить кредит определяютсяс помощью тщательного анализа его доходов и расходов и перспектив изменения ихв будущем. В принципе у заемщика банка есть три источника средств для погашенияссуды:

– текущие кассовые поступления ( cashflow );

– продажа активов;

– прочие источники финансирования(включая заимствования на денежном рынке).

Коммерческие банки традиционноотносятся к той категории кредиторов, ссуды которых погашаются за счет чистогосальдо текущих кассовых поступлений ( net cash flow ). Эта величина равняетсячистой операционной прибыли плюс амортизационные отчисления минус приростдебиторской задолженности минус прирост товарных запасов плюс сумма счетов коплате.

Критическое значение дляпогашения займа имеет динамика дебиторской задолженности предприятия иизменение его товарных запасов. Чаще всего с этими статьями связаны трудности впогашении займа.

Возвращаясь к «правилу пятиси», отметим далее, что банк большое внимание уделяет также другим факторам,а именно акционерному капиталуфирмы, его структуре, соотношениюс другими статьями активов и пассивов, а также обеспечению займа, егодостаточности, качеству и степени реализуемости залога в случае непогашенияссуды.

Наконец, при рассмотрении заявки накредит принимаются во внимание общие условия , определяющиеделовой климат в стране и оказывающие влияние на положение как банка, так изаемщика: состояние экономической конъюнктуры, наличие конкуренции со стороныдругих производителей аналогичного товара, налоги, цены на сырье и т. д.

Одна из целей кредитныхработников банка заключается в том, чтобы выразить в цифрах (квантифицировать)указанные критерии применительно к каждому конкретному случаю. На основе этогобудет принято взвешенное решение относительно кредитоспособности заемщика,целесообразности выдачи ему кредита, ценовых и неценовых условий этого кредитаи т. д.

В рамках дилеммы «риск – доходность»заемщики, имеющие более слабые

финансовые позиции (а следовательно,более подверженные риску) должны

платить за кредит больше, чем болеенадежные заемщики.

2. 3.Анализ финансовых отчетов.

Важнейшим источником информации о состоянии делперспективного заемщика служат его финансовые отчеты, сметы, данные о прибыляхи убытках. Банки используют эти материалы не только для определенияобоснованности заявки на кредит с точки зрения потребности фирмы вдополнительных денежных ресурсах, но и с учетом перспектив развития фирмы вбудущем, получения ею прибыли и степени вероятности неплатежа по ссуде.

Ниже разбирается примеропределения финансовых коэффициентов, приведенный в книге В.М.Усоскина«Современный коммерческий банк». Имеется схема баланса типографскойфирмы «Нэшнл бук принтинг» и ее отчет о доходах и расходах (цифрыусловные). Требуется определить финансовые коэффициенты и их динамику за1987-89 гг., а также сделать предварительный вывод о кредитоспособностизаемщика.

Баланс ( в тыс. долл.)

Статья баланса

31.12.87

31.12.88

31.12.89

Актив

Касса 15.7 28.2 37.6 Ценные бумаги 0.0 4.4 10.0 Дебиторы 282.1 434.4 629.6 Запасы 89.6 131.7 222.1 Прочие текущие активы 8.0 0.0 11.2

Оборотный капитал ( всего )

359.4

598.7

910.2

Основные средства ( сальдо ) 319.3 311.9 1184.3 Предоплата 8.8 18.1 10.2 Прочие 34.7 32.2 19.9

Основные средства — всего

362.8

362.2

1214.4

Всего активов

758.2

961.0

2124.9

Пассив

Счета к оплате банкам 15.0 5.0 103.0 Векселя к оплате 114.5 102.8 175.1 Накопленные платежи 90.3 213.9 184.0 Наступившие платежи по долгосрочным займам 30.5 19.9 74.0 Задолженность текущего года по налогам 0.0 15.1 21.9

Краткосрочные обязательства — всего

250.3

356.7

558.0

Долгосрочный долг 0.0 80.3 810.3 Долг второй очереди 0.0 0.0 0.0

Долгосрочный долг — всего

0.0

80.3

810.3

Обязательства — всего

250.3

437.0

1368.3

Капитал ( привилегированные акции ) 0.0 0.0 0.0 Капитал ( простые акции ) 10.0 10.0 10.0 Избыточный капитал 0.0 0.0 0.0 Нераспределенная прибыль 497.9 514.0 746.6

Акционерный капитал — всего

507.9

524.0

746.6

Обязательства и капитал — всего

758.2

961.0

2124.9

При сравнительном анализе балансафирмы за три года прежде всего отмечаются следующие особенности в динамикеопераций компании:

1. Основные статьи актива – дебиторы,товарные запасы и основные средства. Высокий удельный вес этих статей обычнохарактерен для промышленных компаний, и в этом отношении баланс фирмы неявляется необычным.

2. Дебиторская задолженность увеличиласьза три года с 282,1 до 629,6 тыс. долл., т. е. в 2,2 раза. В чем причина такогороста? Сосредоточены ли эти неоплаченные счета у какого-то одного покупателя ине является ли эта задолженность безнадежно просроченной? Растет ли дебиторскаязадолженность более быстрыми темпами, чем сумма продаж и если да, то связаноэто с изменением условий кредита или с ухудшением качества клиентуры компании?

3. Товарные запасы фирмы возрослипримерно в 2,5 раза. Почему? Каков состав запасов? Это сырье, которое можетпослужить обеспечением займа в банке, или готовая продукция, которая не проданаи поэтому не представляет интереса?

4. Основные средства возросли втрое – с319 тыс. долл. до 1184 тыс. долл. В чем причина? Каков состав средств – здания,оборудование? Какое оборудование было куплено? Если оно приобретено длярасширения производства, то какова вероятность, что спрос на продукцию компаниибудет расти? Если оборудование нужно для обеспечения одного проекта, почемукомпания не взяла его в аренду?

5. Счета к оплате в пассиве баланса(кредиторская задолженность) также возросли. Этого следовало ожидать, так какприрост запасов обычно покрывается коммерческим кредитом. В этой связиинтересно, появились ли у компании новые поставщики и каковы условия погашениякредита. Долгосрочный долг компании резко увеличился в 1989 г. (с О до 810 тыс.долл.). Какова структура долга, проценты по займам? Являются ли ставки процентафиксированными или переменными?

6. В отношении акционерного капиталатакже возникают вопросы. Какая часть собственного капитала была использованадля покупки оборудования в 1989 г.? Почему большая часть прибыли отчисляется врезерв, а не выплачивается акционерам?

Работник банка сопоставит сильныестороны компании (широкое использование коммерческого кредита, росткраткосрочных активов темпом, соответствующим росту краткосрочных обязательств)с ее слабостями (быстрое увеличение задолженности) и поставит вопрос о качествеее активов. Эту проблему он решит с помощью анализа коэффициентов.

Но прежде этого необходимооценить также данные отчета о доходах и расходах компании.

Отчет одоходах и расходах

Статьи доходов и расходов

1987

1988

1989

Чистая сумма продаж

2564.9

3024.7

4178.9

минус себестоимость проданных товаров 1861.6 2121.6 2976.6

Валовый доход

703.3

903.1

1202.3

минус операционные расходы 624.8 682.3 807.5

Операционная прибыль

60.5

220.8

394.8

Прочие доходы 7.6 3.9 20.8 минус прочие расходы 14.0 125.2 149.5

Чистая прибыль до уплаты налогов

54.1

99.5

266.1

минус налоги 3.1 22.4 33.5

Чистая прибыль после уплаты налогов

51.0

77.1

232.6

Анализ отчета о доходах и расходахкомпании за три года позволяет сделать следующие выводы:

1. Валовые доходы компанииустойчиво росли – с 2565 тыс. до 4179 тыс. долл. Связан ли этот рост сагрессивной стратегией по расширению продаж или со снижением цен на продукцию?В какой мере рост доходов определяется новыми покупателями? Будут ли ониаккуратно оплачивать свои счета?

2. Себестоимость продукции тожевозросла. В чем причина этого увеличения? Почему росли операционные расходы (с642 тыс. долл. до 807 тыс. долл.), т. е. расходы, связанные с содержаниемадминистративного аппарата, арендой помещений и т. д. Значительную часть роста«прочих расходов» составили проценты по долгу (61,8 тыс. из 149,5тыс. долл.). Каковы условия полученных компанией займов?

3. Чистая прибыль после уплатыналогов компанией устойчиво росла. Связано ли это с высоким качествомуправления или с изменившимися условиями в отрасли?

Все эти вопросы тоже будутподвергнуты тщательному разбору, прежде чем банк примет решение опредоставлении кредита компании.

При изучении кредитоспособности фирмыважное значение придается анализу коэффициентов, характеризующих соотношениеразличных статей баланса, и динамике этих показателей. Это важные источникиинформации и прогнозов по поводу состояния дел фирмы и риска, связанного свыдачей ей кредита.

Коэффициенты, применяемые в практикекредитного анализа

Их можно разделить на пять групп:

— показатели ликвидности;

— показатели задолженности;

— показатели погашения долга;

— показатели деловой активности;

— показатели рентабельности.

1. Показатели ликвидности ( liquidity rations ) применяются для оценки того, каксоотносятся наиболее ликвидные элементы баланса фирмы, ее оборотный капитал(кассовая наличность, дебиторы, запасы товарно-материальных ценностей) икраткосрочные обязательства (выданные векселя, краткосрочные долговыеобязательства и т. д.). Чем выше покрытие этих обязательств за счетбыстрореализуемых активов, тем надежнее положение фирмы, тем больше у неешансов на получение кредита у банка.

К числу наиболее важных и широкоиспользуемых показателей указанной группы относится коэффициентликвидности ( current ratio ):

Краткосрочныеактивы

К-т ликвидности = --------------------------------------

Краткосрочныеобязательства

Ранее считалось, что числовое значение этогопоказателя должно быть равно 2 или выше. Ныне не менее важным, чем величинапоказателя, считается состав и качество активов, используемых при расчетекоэффициента. Если при высокой числовой величине показателя (скажем, 3,5) вактивах высока доля нереализуемых товарных запасов, коэффициент несвидетельствует о благополучии компании. И напротив, коэффициент может бытьменьше 2, но если в активах преобладает наличность, ценные бумаги и другиеликвидные статьи, можно говорить о прочном финансовом положении. В нашемусловном примере коэффициент ликвидности у «Нэшнл бук принтинг» равен 1,63(910,2: 558,0). При этом почти 3/4 краткосрочных активов составляет касса,ценные бумаги и дебиторская задолженность. С учетом такого состава активовпоказатель 1,63 можно считать удовлетворительным.

В кредитной практике применяетсяеще один показатель ликвидности, называемый «кислотным тестом» (acid test ) или коэффициентом «лакмусовой бумамжки»:

Касса+Ценные бумаги+Дебиторские счета

К-т«лакмусовой бумажки» =--------------------------------------------------------------------------

Краткосрочные обязательства

При его расчете учитываются только тевиды активов, которые могут быть легко и быстро превращены в наличные деньги.

Показатель, равный 1, обычносвидетельствует об устойчивом положении фирмы. У «(Нэшнл бук» этот коэффициентравен 1,21 (677,2: 558,0), т. е. на 1 долл. краткосрочных обязательствприходится 1,21 долл. быстрореализуемых активов. Однако для оценкидостаточности этой цифры нужно сравнить ее со средними значениями показателя вотрасли. Кроме того, необходимо проверить качество дебиторских счетов,составляющих свыше 90% числителя формулы.

2. Показатели задолженности ( leverageratios ) показывают, как распределяется риск между владельцами компании(акционерами) и ее кредиторами. Активы могут быть профинансированы либо за счетсобственных средств (акционерный капитал), либо за счет позаимствований (долг).Чем выше отношение заемных средств к собственности акционеров, тем выше рисккредиторов и тем осторожнее должен относиться банк к выдаче новых кредитов. Вслучае банкротства компании с высокой задолженностью шансы на возвраткредиторам вложенных ими средств будут весьма низки. Для оценки задолженностирассчитывается прежде всего коэффициент покрытия основных средств (fixed assets-to-net worth ratio ), который выражается следующей формулой:

Основные средства

К-т покрытия основных средств =--------------------------------------

Собственныйкапитал

Он показывает, какая часть основныхсредств профинансирована за счет собственного капитала. В принципе здания,оборудование и другие долгосрочные активы должны покрываться либо за счетсредств акционеров, либо с помощью долгосрочных займов. Нормальным считаетсяотношение 0,75 – 1, так как более высокая цифра может означать, что в основныесредства вложена часть оборотного капитала, и это может негативно сказаться напроизводственной деятельности фирмы. У «Нэшнл бук» коэффициент равен 1,56(1184,3: 756,6), т. е. на каждый доллар собственных средств в основнойкапитал вложено 1,56 долл. Требуется проверить, не приведет ли стремлениекомпании осуществить внушительную программу модернизации производства кзамораживанию части оборотного капитала в основных средствах.

Второй показатель этой группы – коэффициенткраткосрочной задолженности ( current debt-to-het worth ratio ) :

Краткосрочные обязательства

К-т долгосрочной задолженности =------------------------------------------------------

Собственный капитал

он дает возможность сравнить предстоящие платежикомпании по долгам в пределах ближайшего года с суммой средств, вложенныхакционерами. У «Нэшнл бук» этот показатель в 1989 г. составил 0,73 (558,0:756,6); иначе говоря владельцы компании принимают на себя большую долюфинансового риска, чем кредиторы. Для банка это показатель надежности ситуации.

Еще один показатель в указаннойгруппе – коэффициент покрытияобщей задолженности ( total debt-to-net worth ratio ):

Общая сумма обязательств общей задолженности

Коэффициент покрытия =---------------------------------------------------------------------

Собственный капитал

Он показывает, какая часть всех активовкомпании покрыта за счет средств кредиторов, а какая за счет акционеров. Еслипоказатель превышает 1, доля кредиторов выше. Практика показывает, чтооптимальная величина коэффициента не должна превышать 2. У «Нэшнл бук»показатель на 1989 г. составил 1,80 (1368,5: 75б, б). Иначе говоря, кредиторывложили в дело 1,80 долл. на 1 доллар, вложенный акционерами. В принципе этонеплохое соотношение, но его необходимо сопоставить со средними цифрами вотрасли. По-видимому, показатель будет немного выше, чем у других фирм, так как«Нэшнл бук» взяла в 1989 г. крупные займы для обновления производственногооборудования. Поэтому необходимо установить, была ли эта инвестиционнаяпрограмма продиктована необходимостью и насколько она эффективна.

3. Показатели погашения долга позволяютоценить способность компании оплатить текущую задолженность путем генерированияналичных денежных средств в процессе операционной деятельности. Главныйпоказатель финансовой устойчивости предприятия – его способность выплатитьпроценты и основной долг по полученным кредитам. Для детального анализанеобходимо составить таблицу денежных потоков ( cash flow statment ). Но болеепростым и оперативным является метод расчета коэффициентов погашения долга. Этопрежде всегокоэффициентденежного потока ( cashflow-to-current maturities ratio

Прибыль после уплаты налогов+Амортизация-Дивиденды

К-т денежного потока =-----------------------------------------------------------------------------------------

Долгосрочные займы со сроком погашения в пределах года

Показатель показывает, какая частьденежных поступлений компании от операций будет необходима для покрытия основногодолга и процентов по займам со сроком погашения в течение ближайшего года. Чемниже коэффициент, тем меньше «маржа безопасности» при погашении долгов.Теоретически коэффициент, равный 1, обеспечивает компании финансовуюстабильность.

У «Нэшнл бук» показатель равен6,81 (232,64+271,6-0,0): 74,0. Он означает, что приток кассовой наличностиможет уменьшиться в б раз, прежде чем возникнут затруднения с погашениемтекущей задолженности. Необходимо вместе с тем дополнительно проанализироватьконкретные сроки денежных поступлений компании, сопоставив их со срокомочередных платежей.

Еще один показатель – коэффициентпроцентных выплат ( times interest earned ratio ):

Прибыль до уплаты налогов + Процентные платежи

Коэффициент процентных выплат = —

Процентные платежи

Коэффициент показывает, во сколько разприбыли компании превышают сумму процентных платежей по займам. Показатель,естественно, не должен быть менее 1, иначе способность компании погашать своиобязательства будет поставлена под угрозу. У «Нэшнл бук» коэффициентпроцентных выплат был равен в 1989 г. 4.59 (266,1+74): 74. Это говорит оприличном

финансовом состоянии фирмы: платежи попроцентам могут возрасти в 4.59 раз, прежде чем возникнет угроза невыполненияфирмой ее обязательств.

4. Показатели деловойактивности ( activity ratios ) позволяют оценить эффективность использованияруководством компании ее активов. Обычно применяется три вида коэффициентовуказанного типа, которые представляют отношения дебиторской задолженности,счетов к оплате (аccounts payable ) и запасов к показателю продаж. Целькоэффициентов состоит в том, чтобы определить быстроту оборачиваемостизадолженности и запасов.

Первый показатель – коэффициентоборачиваемости дебиторской задолженности (ассоunts receivable turnoverratio ):

Средняя сумма дебиторских счетов х 365

К-т оборачиваемости дебиторских счетов =--------------------------------------------------------------

Сумма продаж в кредит

Он позволяет определить средний срок вднях инкассации средств по поставкам продукции покупателям спредоставлением отсрочки платежа. Средняя сумма дебиторских счетоврассчитывается путем суммирования их на начало и конец периода и деления надва. Вместо продаж в кредит часто используют общую сумму продаж, так каккассовые сделки, как правило, незначительны.

Разумеется, значения указанногопоказателя имеют смысл только в сравнении с аналогичными коэффициентами другихпредприятий отрасли. Если показатель относительно высок, то это может указыватьна задержки в оплате счетов покупателями илина слишком льготные условиякредитования, чтобы стимули-ровать сбыт продукции.

У «Нэшнл бук» показательоборачиваемости в 1989 г. был равен 54,99 (629,6 х 365): 4178,2, т. е.оплата счетов в среднем составила 55 дней.

Следующий показатель – коэффициентоборачиваемости запасов

( inventory turnover ratio ):

Запасы х 365

К-тоборачиваемости запасов =--------------------------------------------------------------------------

Себестоимость проданных товаров

В знаменателе указываются издержки на производствопроданных товаров ( продажи минус прибыль и накладные расходы ). У компаниипоказатель равен 27.23 (222.1 х 365 ): 2976.6. Эту цифру следует сравнить сосредним показателем по отрасли. Высокая скорость оборачиваемости запасовговорит об эффективности использования ресурсов, но может быть сигналом скорогоистощения ресурсов.

Третий коэффициент – коэффициентоборачиваемости кредиторской зидолженности ( accounts payable turnoverratio ):

Счетак оплате х 365

К-т оборачиваемости кредиторской задолженности =----------------------------------------------

Cебестоимость продукции

Коэффициент позволяет определить,насколько быстро компания оплачивает счета поставщиков. Резкое повышениепоказателя может указывать на проблемы с притоком денежной наличности, аснижение – на досрочную оплату счетов с целью получения скидки.

У «Нэшнл букв показатель составил 21,47(175,1 х 365): 2976,6. Его опять-таки следует сравнить со средними показателямив отрасли.

5. Показатели рентабельности ( profitability ratios ) свидетельствуют об общейэффективности работы компании, об успешности политики ее руководства иотдельных служб. При расчете показателей рентабельности чистая прибыльсравнивается с такими параметрами, как сумма продаж, активы и акционерныйкапитал компании.

Начнем с коэффициента, характеризующего отношениеприбыли к сумме продаж ( return on salea ratio):

Чистая прибыль х 100

Прибыль на единицу продаж =---------------------------------------------------

Продажи

Этот коэффициент не имеет стандартов, онсвязан с отраслью производственной деятельности и со многими другими факторами.У «Нэшнл бук» он был равен 5,6 центов на 1 долл. продаж (232,6: 4178,9) х 100.

Второй показатель — прибыль на единицуактивов ( return on asset ratio ):

Чистая прибыль х100

Прибыль на единицу активов= --------------------------------------------

Активы

Коэффициент характеризует прибыльностьпроизводства с точки зрения использования активов компании. У «Нэшнлбук» этот показатель в 1989 г. составлял 10,9 цента на единицу активов(232: 2124,9)х100.

Наконец, показатель дохода,полученного на единицу акционерного капитала (ге1цгп оп ецийу),свидетельствует о том, насколько эффективно и прибыльно использовались средстваакционеров:

Чистаяприбыль х 100

Прибыль на единицу акционерного капитала =---------------------------------

Акционерныи капитал

При оценке значений этого показателянеобходимо учитывать риск, связанный с инвестированием средств в данноепредприятие. У «Нэшнл бук» прибыль на единицу капитала была равна 30,7 (232,6:756,6)х100. Очевидно, 30,7 цента на 1 вложенный доллар – это неплохой конечныйрезультат.

Большой интерес для банковскогоработника представляет изменение коэффициентов за ряд лет. Динамика показателейза 1987-89 гг. позволяет сделать некоторые выводы.

Динамика финансовых коэффициентовкомпании за 1987-89 гг.

Коэффициент

1987

1988

1989

К-т ликвидности 1.58 1.67 1.63 К-т покрытия основ-ных средств 0.62 0.59 1.56

К-т краткосрочной за-

долженности

0.49 0.68 0.73 К-т покрытия общей задолженности 0.49 0.83 1.8 К-т оборачиваемости дебиторских счетов 40 52 55 К-т оборачиваемости запасов 17 22 27 Прибыль на единицу акционер. капитала 10 14.7 30.6

Анализ динамики основныхкоэффициентов показывает:

1. Коэффициент ликвидности был стабилени свидетельствует о способности компании погашать краткосрочные обязательства.

2. Коэффициент покрытия основных средстви коэффициент общей задолженности резко выросли за последний год. Это можетговорить о том, что компания замораживает часть оборотного капитала в основныхсредствах и использует для этого кредиты. Вместе с тем, краткосрочнаяликвидность компании, хотя и ухудшалось все время, но в настоящий момент недостигла опасной черты.

2. Оборачиваемость дебиторских счетовзамедлилась – с 40 до 55 дней. Это могло быть связано с ростом продаж и срасширением новой клиентуры. В то же время необходимо выяснить, в какой мерезамедление инкассации было связано с более льготными условиями предоставлениякредита клиентам.

3. Оборачиваемость запасов тоженесколько замедлилась – с 18 до 22 дней. Было ли это связано с накоплениемзапасов компаний в предвидении роста объема производства? Или сыграли рольдругие причины?

4. Прибыльность компании резко возрослав 1989 г.: показатели дохода на акционерный капитал и на единицу продажудвоился. Каковы перспективы изменения прибыльности в будущем?

Оценивая кредитную заявку, банк долженпринять во внимание все эти факторы. Таким образом, изучение финансовых отчетов– баланса, счета прибылей и убытков, расчет различных коэффициентов на базеэтих отчетов – позволяет глубже понять истинное положение дел компании, оценитьперспективы ее раз-вития и ее способность выплатить долг по кредиту.

Использованая литература

1. В.М Усоскин «Современныйкоммерческий банк»

2. Е.Б. Ширинская «Операциикоммерческих банков и зарубежный опыт»

3. Финансово-кредитный словарь, т. 1-3.

4. Банковское дело. Справочное пособие под редакцией Ю.А.Бабичевой,1994 ;

5. Банковское право, Л.Г. Ефимова, издательство “Бек”, Москва, 1994 ;

6. В.В. Усов «Деньги. Денежное обращение. Инфляция». М: «Банки и Биржи», 1999.

7. Райзберг Б.А. «Курс экономики». М: Инфра-М, 1999,

8.Особенности современной российской инфляции и её влияние на внешнеторговые цены// С.С. Трушицын // Внешнеэкономический бюллетень, №6, 1999

9. Овзаимосвязи платёжной системы и инфляции в России // М.П. Берёзина // Финансы,№6, 1999

10.Причины начальной «волны» инфляции // М. Домбровски // Вопросы экономики, №8,1999

11. А. Илларионов.Природа российской инфляции. — Вопросы экономики.