Реферат: Европейский Банк Реконструкции и Развития

<img src="/cache/referats/1461/image002.jpg" v:shapes="_x0000_i1025">

Европейский банк реконструкции и развития

Мировая экономика

                                                                                    Выполнили:  Медведев Д.А.

                                                                                                            КрышеньЕ.Л.

                                                                                    Проверил:      Медведев А.Г.

Санкт-Петербург

1998

© МедведевД.А., 1998.

<span Times New Roman",«serif»; mso-fareast-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language: RU;mso-bidi-language:AR-SA">

Содержание

 TOC o «1-3»      Содержание… PAGEREF _Toc435379442 h

2.     Введение… PAGEREF _Toc435379443 h

3.     Содействие процессу перехода… PAGEREF _Toc435379444 h

4.     Финансирование ЕБРР… PAGEREF _Toc435379445 h

4.1.   Кредиты… PAGEREF _Toc435379446 h Ошибка! Закладка не определена.

4.2.   Акционерный капитал… PAGEREF _Toc435379447 h

4.2.1.    Участие в акционерных капиталах банков… PAGEREF _Toc435379448 h Ошибка! Закладка не определена.

4.3.   Инструменты прямого финансирования… PAGEREF _Toc435379449 h Ошибка! Закладка не определена.

4.4.   Гарантии… PAGEREF _Toc435379450 h

4.5.   Инструменты финансирования МСП.… PAGEREF _Toc435379451 h

5.     ЕБРР и софинансирование… PAGEREF _Toc435379452 h

5.1.   Причины привлечения других инвесторов… PAGEREF _Toc435379453 h

6.     Ставки ссудного процента и условия… PAGEREF _Toc435379454 h

6.1.   Страхование… PAGEREF _Toc435379455 h

6.2.   Обеспечение… PAGEREF _Toc435379456 h

7.     Требования к проектам… PAGEREF _Toc435379457 h

8.     Экологические процедуры… PAGEREF _Toc435379458 h

8.1.   Политика в отношении охраны окружающей среды… PAGEREF _Toc435379459 h

8.1.1.    Экологический мандат ЕБРР… PAGEREF _Toc435379460 h

8.1.2.    Общие принципы и задачи… PAGEREF _Toc435379461 h

9.     Результаты основной деятельности ЕБРР в1997 году… PAGEREF _Toc435379462 h

10.    Библиография… PAGEREF _Toc435379463 h

<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-no-proof:yes">

<span Times New Roman",«serif»; mso-fareast-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language: RU;mso-bidi-language:AR-SA">
1.<span Times New Roman"">   

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) создан в1991 году. Он существует, чтобы содействовать переходу к открытой экономике,ориентированной на рынок, а также развитию частной и предпринимательскойинициативы в странах Центральной и Восточной Европы и Содружества НезависимыхГосударств (СНГ), приверженных принципам многопартийной демократии, плюрализмаи рыночной экономики и проводящих их в жизнь.

Способствуя процессу перехода к ориентированной на рыноксистеме, Банк предоставляет прямое финансирование деятельности частногосектора, структурной перестройки и приватизации, а также финансированиеинфраструктуры, поддерживающей такую деятельность. Его капиталовложенияпомогают также строительству и укреплению организационных структур. Основнымиформами финансирования ЕБРР являются кредиты, вложения в акционерные капиталы(акции) и гарантии. Расположенный в Лондоне ЕБРР представляет собоймеждународную организацию, в состав которой входят 60 членов (58 стран,Европейское сообщество и Европейский инвестиционный банк). Каждая страна-членпредставлена в Совете управляющих и Совете директоров Банка. В соответствии с Соглашениемоб учреждении Банка ЕБРР работает только в странах, приверженных принципаммногопартийной демократии, плюрализма и рыночной экономики и проводящих их вжизнь. Соблюдение этих принципов тщательно контролируется.

Сила Банка кроется в его глубоком знании региона операций.Будучи одним из крупнейших иностранных инвесторов, финансирующих частный секторрегиона, ЕБРР в курсе проблем и потенциала каждой из 26 стран операций. Тесновзаимодействуя с частными инвесторами, сотрудники Банка понимают их чувствабеспокойства по поводу вложения капитала в регион, а также политической иэкономической неопределенности.

В целях координации деятельности на местах ЕБРР открыл 28представительств во всех своих странах операций, кроме одной. Этипредставительства полностью участвуют в процессе разработки новых проектов иотслеживания растущего числа операций Банка. Укомплектованные штатоминостранных и местных специалистов представительства играют все более важнуюроль в расширении работы Банка в регионе.

Удвоение капитала Банка до 20 млрд. ЭКЮ стало реальностью вапреле 1997 года, что позволяет Банку и далее удовлетворять растущий спрос наего услуги и поддерживать финансовую самодостаточность.

К концу 1997 года общий объем подписанных ЕБРР проектовсоставил 10,26 млрд. ЭКЮ, направленных на поддержку деятельности во всех 26странах операций. Прибыль ЕБРР от основной деятельности в 1997 году составила193,8 млн. ЭКЮ, перекрыв почти вдвое прибыль за 1996 год. С учетом ростапортфеля и приоритетной задачи накопления резервов общая сумма резервовдостигла 508 млн. ЭКЮ.

2.<span Times New Roman"">   

Разные страны находятся на разных этапах процесса перехода крыночной экономике. Местные условия определяют методы деятельности Банка, егостратегию, а в некоторых случаях ведут к разработке новаторских способовфинансирования и снижения рисков. Банк готовит подробные стратегии для каждойстраны операций, приспосабливая свои финансовые инструменты и методы работы квозможностям и потребностям каждой страны и каждого проекта. Уровень и характерспроса на финансирование ЕБРР зависят от этапа процесса перехода, на которомнаходится та или иная страна, и от ее привлекательности для частных инвесторов.

По мере перехода к рыночной экономике возникают новыевозможности, а в некоторых других областях необходимость участия Банкаснижается. Таким образом, в своей деятельности ЕБРР ориентируется на процессперехода. Создание условий, благоприятствующих притоку инвестиций, зависит впервую очередь от стран операций. В ответ на изменяющиеся возможности ипотребности Банк увеличивает объем своих годовых обязательств по инвестированиюв акционерные капиталы и расширяет финансирование посредников для последующегокредитования МСП. Будучи ведущим инвестором в регионе, ЕБРР задает тон другиминвесторам. Его тщательный финансовый анализ обеспечивает финансированиездоровых и устойчивых предприятий, которые своим существованием должныоказывать длительное воздействие на процесс перехода.

Поскольку средства ЕБРР ограничены, Банку приходитсядействовать эффективно и оказывать максимально возможное воздействие на процессперехода путем реализации своих проектов. Банк особо подчеркивает важность«показательного воздействия», которое позволяет отдельным лицам ипредприятиям учиться, принимая участие в каком-либо процессе или наблюдая засодержанием проектов и успехами или неудачами в их осуществлении. Многиепроекты ЕБРР дают четкое представление о том, проект какого типа можетоказаться успешным в данной отрасли или в данной стране.

Банк содействует организационному укреплению и формированиюпредпринимательской и правовой среды, благоприятствующей развитию частногосектора. Первоочередная задача ЕБРР – обеспечить становление финансовыхучреждений и упрочение их роли. Финансовые учреждения играют исключительно важнуюроль в деле перехода к рыночной экономике, ибо они обладают способностьюнаправлять средства в соответствующие ниши, способствовать процессу накоплениякапиталов, облегчать торговлю и создавать приемлемые стандарты финансовойдисциплины.

3.<span Times New Roman"">   

Финансирование ЕБРР зависит от конкретики проектов ипредоставляется как на укрепление финансовых институтов или структурнойреорганизации крупных компаний, так и в виде мелких кредитов компаниям, имеющимлишь несколько работников. Крупные инвестиции или инфраструктурные проекты (какчастные, так и с участием местных или центральных властей) финансируются Банкомнапрямую, зачастую совместно с партнерами. Небольшие инвестиции производятсячерез финансовых посредников: местные банки или инвестиционные фонды. ЕБРРтесно сотрудничает со многими другими международными организациями, в частностис международными финансовыми учреждениями (МФУ), такими, как Всемирный банк,Европейский инвестиционный банк и Международный валютный фонд. Вместе с тем ониграет свою уникальную роль, и у него иные (в отличие от других, более старыхорганизаций) сильные стороны. Ключевой особенностью ЕБРР, отличающей его отдругих банков развития, является поддержка им частного сектора, что составляетсуть мандата ЕБРР, который гласит, что не менее 60% финансирования Банка должнонаправляться в частный сектор. В 1997 году обязательства в частном секторесоставили 76% по объему, в результате чего доля операций в частном секторе отвсех взятых обязательств возросла до 67%.

Банк стремится в первую очередь помогать компаниям,испытывающим трудности с получением финансирования из других источников. Онделает особый упор на мелкие и средние предприятия (МСП), которые играютисключительно важную роль в развитии частного сектора. Одной из сильных сторонБанка является его широкий ассортимент инструментов финансирования и знания егоспециалистов, что дает ему возможность работать как в государственном, так и вчастном секторах, когда проектные компании переходят из государственной вчастную собственность. Действуя как коммерческий банк и банк развития, ЕБРРпредоставляет средства для частных предприятий или предприятий, которые могутбыть приватизированы, а также на проекты материальной и финансовойинфраструктуры в поддержку частного сектора.

Во всей своей деятельности Банк действует на основе здоровыхбанковских принципов. Кроме того, он стремится действовать «вдополнение» к частному сектору и не конкурировать с другими частнымиисточниками финансирования и не заменять их. Банк стремится также обеспечивать,чтобы воздействие его инвестиций выходило за рамки конкретных проектов истимулировало процесс перехода к открытой рыночной экономике. В своейдеятельности он руководствуется необходимостью содействовать экологическиобоснованному и устойчивому развитию, а также соответствующими принципамизакупок товаров и услуг. Банк является сторонником разумного корпоративногоуправления, включая рациональную практику управления, обнародование информациии ясную и последовательную практику бухгалтерского учета и аудита. Цель этого –обеспечить заемщикам ЕБРР возможность получения капитала не только умеждународных финансовых учреждений, но и из целого ряда других источников.

Одним из основных преимуществ Банка является его готовностьи способность брать на себя риски, что объясняется составом его акционеров. Этопозволяет ЕБРР раздвигать границы коммерческих возможностей в странах операций.Он берет на себя и часть проектного риска, действуя совместно с другимиорганизациями частного сектора, такими, как коммерческие банки и инвестиционныефонды, а также с многосторонними кредитными организациями и государственнымиэкспортно-кредитными агентствами.

Обладая высшим кредитным рейтингом (ААА), Банк можетпривлекать средства на международных рынках капитала на самых лучших условиях.Долгосрочные взаимоотношения ЕБРР со странами операций позволяют ему ослаблятьвоздействие некоторых рисков, что делает его привлекательным партнером. Егоопыт помогает ему оценивать риски, а его доступ к фондам технического сотрудничествапозволяет ему тщательно готовить проекты. Эффективность ЕБРР в расширенииинвестиционной деятельности в регионе подчеркивается его способностьюпривлекать значительные средства софинансирующих организаций. На конец 1997года на каждый ЭКЮ, инвестируемый самим ЕБРР, было привлечено еще 2,3 ЭКЮ издругих источников. Используя свои сильные стороны, гибкость и оперативность,ЕБРР находится на передовом рубеже процесса перехода.

3.1.<span Times New Roman"">   

ЕБРР предоставляеткредиты, условия которых учитывают конкретные требования проекта. Банк можетвзять кредитный риск либо полностью на свой баланс, либо синдицировать егочасть на рынке. Кредит может обеспечиваться активами спонсора и/или бытьконвертирован в акции, или предусматривать участие в акционерном капитале. Банквыдает кредиты (и вследствие этого требует возврата их) в любой из СКВ, главнымобразом, в долларах США, германских марках и ЭКЮ, но он уже начал фондироватькредиты или привлекать для них средства в ряде местных валют.

При кредитованиикоммерческих предприятий Банк обычно не требует гарантий от конкретногоправительства страны, и, как правило, кредиты предоставляются без праваобращения взыскания на иностранных спонсоров после начала осуществленияпроекта. Основанием для выдачи кредита являются движение денежной наличности попроекту и предусмотренная в проекте возможность погасить кредит в течениеоговоренного срока. Кредиты таких международных учреждений, как ЕБРР, потрадиции исключаются из сумм государственного долга при реструктуризации его, итаким образом эти учреждения имеют статус привилегированного кредитора. КогдаЕБРР выступает головным кредитором, преимуществами статуса привилегированногокредитора могут пользоваться и банки, участвующие в выданных ЕБРР кредитахзаемщикам из частного сектора.

3.2.<span Times New Roman"">   

Инвестирование в акционерные капиталы может приобретатьсамые разные формы, включая подписку на обыкновенные или привилегированныеакции. Предлагаются и инвестиции в квазиакционерный капитал, начиная отсубординированных кредитов, долговых обязательств и приносящих доход векселей икончая свободно выкупаемыми привилегированными акциями. При приобретении пая вакционерном капитале ЕБРР рассчитывает на получение соответствующего дохода навложенные средства. Он всегда имеет четкий план изъятия своих средств и всегдавыступает в качестве мелкого вкладчика. ЕБРР может также гарантироватьразмещение акций, выпущенных государственным или частным предприятием. ГарантииЕБРР могут помочь заемщикам в получении доступа к финансированию и распределениюрисков в соответствии с пожеланиями ЕБРР и его партнеров по финансированию. Приэтом применяются те же кредитные критерии, что и для прямых кредитов.

Банк готов рассмотреть возможность финансирования передачиакций действующих предприятий только в случаях приватизации их, когда такаяпередача явно повысит эффективность предприятия (например, путемсовершенствования управления, реконструкции или расширения его под руководствомновых владельцев или слияния его со структурами поглотившей его компании).

3.3.<span Times New Roman"">   

ЕБРР может помочь заемщикам в получении доступа к капиталупутем предоставления гарантий. Гарантии бывают различных типов, начиная отгарантий от всех рисков и кончая частичными гарантиями в отношении конкретныхрисков, но во всех случаях максимальный риск должен быть известен и поддаватьсяизмерению, а кредитный риск должен быть приемлемым.

3.4.<span Times New Roman"">   

ЕБРР установил связи с целым рядом финансовых посредниковдля предоставления финансирования по проектам, которые слишком невелики для прямогофинансирования. Это позволяет Банку поддерживать МСП, а эта категорияпредприятий имеет чрезвычайно важное значение для создания сильного частногосектора.

Кредитные линии. ЕБРР напрямую предоставляет среднесрочное идолгосрочное финансирование в виде кредитных линий ряду финансовых посредниковдля удовлетворения соответствующего спроса на кредиты. В отдельных случаяханалогичное долгосрочное финансирование ЕБРР предоставляет и правительствам,которые затем направляют эти кредиты по каналам коммерческих или инвестиционныхбанков на цели финансирования частных МСП.

Софинансирование. Время от времени ЕБРР заключает с местнымибанками и инвестиционными фондами рамочные соглашения о финансировании, покоторым основная часть работы по обязательному обследованию подпроектов взначительной мере передается местному партнеру, но при принятии каждого решенияо кредитовании учитываются принципы финансирования и кредитования ЕБРР.

Долевое участие в инвестиционных фондах. ЕБРР принимает участиев инвестиционных фондах, которые в свою очередь вкладывают капитал в частныесредние компании, нуждающиеся в расширении.

Содействие торговле. С помощью своих программ содействияторговле ЕБРР стремится помочь местным банкам приобрести надежную репутацию иполучить более широкий выход на международные финансовые рынки. В рамках этихпрограмм ЕБРР обычно выдает гарантии частичной оплаты организуемых участвующимиместными банками сделок, расчеты по которым осуществляются с помощьюаккредитивов.

4.<span Times New Roman"">   

ЕБРР стремится привлекать софинансирующие организации кучастию в своих операциях – свое участие в проектах в частном секторе он обычноограничивает 35%.Действуя в качестве катализатора по привлечению в регион других инвесторов,ЕБРР может использовать свои средства для поддержки более широкого кругапроектов. В результате успешного привлечения из внешних источников капитала дляфинансирования проектов, спонсором которых выступает Банк, возрастает общийобъем средств, предоставляемых на финансирование других проектов. Кпотенциальным внешним источникам финансирования относятся коммерческие банки ифинансовые учреждения, экспортно-кредитные агентства и другие официальныеисточники (как-то: государственные программы содействия в целях развития).Софинансирование способствует ознакомлению международных рынков капитала икоммерческих кредиторов с заемщиками в странах операций и привлекает прямыеиностранные инвестиции. Для многих заемщиков доступ к коммерческомусофинансированию, предоставляемому международным финансовым учреждением,является первым шагом на пути к получению самостоятельного выхода на рынкикоммерческого капитала.

Внешнее финансирование поступает из коммерческих иофициальных источников. Основными партнерами ЕБРР по софинансированию, помимочастных компаний, являются коммерческие банки (например, в качестве участниковконсорциумов ЕБРР), другие международные финансовые организации, двусторонниефинансовые учреждения или государственные программы содействия развитию, атакже экспортно-кредитные агентства, занимающиеся прямым кредитованием.

ЕБРР установил хорошие рабочие отношения с ведущимикоммерческими банками, другими организациями и компаниями, действующими врегионе. Еще десять коммерческих банков стали участниками синдицированныхкредитов ЕБРР в 1997 году, в результате чего общее число участниковконсорциумов достигло 115. Софинансирование с коммерческими банками за годсоставило 937,3 млн. ЭКЮ. Официальные софинансирующие организации участвовали в1997 году в 30 проектах и совокупно внесли 445,5 млн. ЭКЮ, что составляетнаибольшую сумму софинансирования за год с двусторонними учреждениями с началадеятельности ЕБРР. Софинансирование с другими международными финансовымиучреждениями осуществлялось в рамках восьми проектов и составило в сумме 324млн. ЭКЮ.

4.1.<span Times New Roman"">   

·<span Times New Roman"">     

·<span Times New Roman"">     

Параллельное финансирование – осуществляется в тех случаях,когда кредиты ЕБРР и участников софинансирования используются дляфинансирования отдельных комплектов товаров и услуг.

Синдицирование – процесс, с помощью которого ЕБРРосуществляет поиск других финансовых учреждений, которые согласятся выдатькредитные средства на основании представленных Банком документов на условиях, восновном сходных с теми, на которых готов осуществлять кредитование сам Банк.Синдицированное участие осуществляется в тех случаях, когда ЕБРР обязуетсяпрофинансировать весь кредит и во время или после оформления кредита продаетучастие в нем другому банку или банкам. В этих случаях ЕБРР по-прежнему несетобязательство за всю сумму, но часть своего обязательства финансирует за счетпокупателя/покупателей доли/долей участия.

5.<span Times New Roman"">   

Расценки на кредит и схемы проектов рассматриваются всовокупности друг с другом, поскольку они связаны с рыночной конъюнктурой.Принимаются меры к выявлению и ограничению рисков по кредитам ЕБРР. Банкдействует как коммерческое предприятие и предоставляет свои кредиты по рыночнымставкам с учетом таких рисков.

При оценке рисков учитывается положение ЕБРР какмеждународного учреждения и, в частности, его статус привилегированногокредитора.

Процентные ставки устанавливаются с маржой свыше базовойрыночной ставки (обычно ЛИБОР – лондонская межбанковская ставка предложения).Кредиты могут предоставляться либо под плавающую, либо под фиксированнуюставку, а также в сочетании с целым рядом инструментов хеджирования взависимости от того, осуществляется ли операция на рынке производных ценныхбумаг.

Кредитная маржа отражает как страновые, так и коммерческиериски и соответствует конъюнктуре рынка синдицированных кредитов. Льготныесроки погашения подлежат согласованию, а срочность кредитов обычно составляетот 5 до 10 лет в зависимости от требований конкретной операции. Погашениеосновной суммы обычно производится по частям равными долями каждые полгода. Прикредитовании инфраструктурных проектов в исключительных случаях могутустанавливаться более длительные сроки погашения, например, до 15 лет.

5.1.<span Times New Roman"">   

При финансировании ЕБРР требует от финансируемых им компанийили организаций обеспечения должного страхового покрытия обычно страхуемыхрисков (например, риски, связанные с хищением фондов, пожаром, а такжеконкретные риски при строительстве). Он не требует страхования политическогориска или неконвертируемости местной валюты.

5.2.<span Times New Roman"">   

ЕБРР обычно требует от финансируемых им компаний илиорганизаций залогового обеспечения кредита активами проекта, к которым могутотноситься следующие: закладная на основные фонды, закладная на движимоеимущество, переуступка выручки компании в твердой и внутренней валютах, залогпринадлежащих спонсору акций компании, а также переуступка прав компании наполучение страхового возмещения и других вытекающих из договора выгод.

6.<span Times New Roman"">   

Поскольку средства ЕБРР ограничены по сравнению с масштабамипотребностей региона, финансирование по линии Банка может иметь лишьограниченный эффект. Главный упор Банк делает на качество финансируемых импроектов, а также на имеющиеся у него возможности повысить КПД проектов. Банкдолжен постоянно добиваться «мультипликационного эффекта»финансируемых им проектов, как-то: наглядность дополнительных выгод дляэкономики страны, привлечение софинансирования или устранение узких мест винфраструктуре.

Одним из главных каналов финансирования по линии ЕБРРявляются совместные предприятия с иностранным участием. Совместные предприятиядают партнерам реальную возможность выхода на внешние и внутренние рынки,способствуют притоку иностранного частного капитала в регион, уменьшают риск иоблегчают передачу технологий и управленческого опыта.

Стремясь обеспечить схему финансирования, наиболее полноотвечающую требованиям проекта, Банк руководствуется нижеследующими исходнымипринципами.

1.<span Times New Roman"">   

2.<span Times New Roman"">   

3.<span Times New Roman"">   

4.<span Times New Roman"">   

5.<span Times New Roman"">   

6.<span Times New Roman"">   

7.<span Times New Roman"">   7.1.<span Times New Roman"">   7.1.1.<span Times New Roman"">     

Соглашение об учреждении ЕБРР также предписывает Банку«содействовать во всей своей деятельности экологически здоровому иустойчивому развитию» (статья 2.1). ЕБРР – первая международная финансоваяорганизация, которую учредители наделили таким инициативным экологическиммандатом.

Экологический мандат отражает недавнюю историю регионаопераций ЕБРР. Ухудшение состояния окружающей среды в странах Центральной иВосточной Европы и бывшего Советского Союза является в основном результатомосуществлявшейся в прошлом неверной и несбалансированной политики и практики.Это оказывало разрушающее воздействие как на экономику, так и на окружающуюсреду.

7.1.2.<span Times New Roman"">     

Проводя экологические аттестации, ЕБРР обеспечиватэкологическую обоснованность своих проектов и наблюдение за их природоохраннымипоказателями. В рамках своих проектов он стремится обеспечить дополнительныеэкологические преимущества, особенно если эти проекты дают и экономическиепреимущества.

ЕБРР придает особое значение проектам, способствующимповышению энерго- и ресурсоэффективности, уменьшению отходов, возмещению иутилизации использованных ресурсов, использованию более чистых технологий,расширению использования возобновляемых ресурсов, а также другим проектам,имеющим в основном природоохранные задачи. ЕБРР играет значительную роль вфинансировании ликвидаций серьезных экологических проблем.

Реализация приоритетов экологической политики Банка обеспечиваетсяна всех этапах процесса оценки проекта. К процедурам Банка в этой областиотносятся отбор, исследования, такие как проводимые спонсором экологическиеоценки и ревизии, обзор состояния окружающей среды, включение экологическихусловий в юридические документы, а также экологический надзор за проектами иоценка их. Действующая в Банке секция экологической экспертизы устанавливает, вкакой форме экологические обследования должны проводиться спонсорами илиучредителями до прохождения этапа утверждения концепции проекта, а такжетребования в отношении опроса общественного мнения. Особое значение придаетсямерам, уменьшающим неблагоприятные с экологической точки зрения последствиявыполнения проектов или улучшающим состояние окружающей среды, или гигиену трудаи технику безопасности на производстве.

8.<span Times New Roman"">   

В 1997 году ЕБРР значительно увеличил число утвержденныхпроектов, объем обязательств и освоения средств, превысив годовые операционныезадания. Совет директоров утвердил проекты на сумму свыше 4 млрд. ЭКЮ, астоимость проектов, подписанных Банком за этот год, составила свыше 2,3 млрд.ЭКЮ, это шестое подряд годовое увеличение. Валовой объем освоенных средств былна 50% больше чем в1996 году и составил 2 млрд. ЭКЮ. В течение года осваивались средства во всехстранах операций Банка.

число проектов

млн. ЭКЮ

Одобрено проектов

143

4014

Взято обязательств

108

2315

Освоено средств

318

2047

Табл. 1, ДеятельностьЕБРР в 1997 году

<span Times New Roman",«serif»;mso-fareast-font-family: «Times New Roman»;mso-font-kerning:14.0pt;mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language: RU;mso-bidi-language:AR-SA">
9.<span Times New Roman"">   

1.<span Times New Roman"">   

2.<span Times New Roman"">   

3.<span Times New Roman"">   

4.<span Times New Roman"">   

еще рефераты
Еще работы по банковскому делу и кредитованию