Реферат: Оценка инвестиционных проектов

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

САРАТОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

КАФЕДРА «БАНКОВСКОЕ ДЕЛО»

КУРСОВАЯ РАБОТА

НА ТЕМУ: ОЦЕНКАИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

ИСПОЛНИТЕЛЬ:

СТУДЕНТ 4 КУРСА

1 ГРУППЫ

ФИНАНСОВО-КРЕДИТНОГО ФАКУЛЬТЕТА

ВОЛОВИК И.С.

ПРОВЕРИЛ:

К. Э. Н., ДОЦЕНТ

РЯБОВА А.Ф.

2002

СОДЕРЖАНИЕВведение

1. Характеристика инвестиционного проекта и его жизненного цикла

2. Характеристика показателей эффективности инвестиционного проекта

2.1 Понятие и виды эффективности инвестиционных проектов

2.2 Задачи и принципы оценки эффективности инвестиционного проекта

3. Методика анализа экономической эффективности инвестиционных проектов

3.1 Простые показатели эффективности проекта и их анализ

3.2 Сложные методы оценки эффективности инвестиционных проектов и их анализ

3.3 Учет факторов неопределенности и риска при реализации инвестиционных проектов. Способы минимизации их влияния.

3.4 Пример анализа инвестиционного проекта с помощью простых и сложных методов.

4. Проблемы оценки эффективности инвестиционного проекта коммерческими банками

Заключение

Список использованных источников

ВВЕДЕНИЕ

Насегодняшний день в банковском секторе экономики сложилась ситуация когда банкиобладают большим количеством свободных ресурсов и не могут найти сфер для ихразмещения. Рынок краткосрочных кредитов перенасыщен. Многие предприятия постепенновыходят из кризиса и уже самостоятельно могут обеспечивать себя необходимымиоборотными средствами. В данной ситуации перед банками стоит задача освоениядругих направлений вложения привлеченных ресурсов. Вложение привлеченныхсредств в долгосрочные кредиты и совместное участие в инвестиционных проектахспособно не только принести прибыль банкам, но и в целом способствоватьулучшению экономической ситуации в стране. В этой связи у банков появлятьсяновая проблема – оценка эффективности инвестиционных проектов. Именно вернаяоценка инвестиционного проекта, должна помочь банкам в выборе проектов, вкоторые банки будут вкладывать свои ресурсы.

Среди задач настоящейработы можно выделить следующие:

Во-первых, определить принципы и задачи оценкиинвестиционных проектов.

Во-вторых, на нашвзгляд, необходимо рассмотреть методы, которые применяются в данной области.

И, наконец, третьейзадачей данной работы является изучение проблем, возникающих в современныхусловиях при проведении оценки инвестиционного проекта, что, на наш взгляд позволит, в определеннойстепени компенсировать их негативное влияние.

1. Характеристикаинвестиционного проекта и его жизненного цикла

СогласноФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иноеимущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежнуюоценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности вцелях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционный проект (ИП) — обоснование экономической целесообразности,объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимаяпроектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательствомРФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), атакже описанием практических действий по осуществлению инвестиций(бизнес-план). Это официальная трактовка, которая определяет государственноепонимание термина инвестиционный проект. Однако некоторые экономистыпридерживаются другого мнения.

Одни считают, что ИП – это замысел, требующий для своей реализацииинвестиций, т.е. вложений средств в реальные активы либо ценные бумаги с цельюполучения прибыли и/или достижения любого другого желаемого успеха. Другиесчитают, что ИП – это оформленная программа осуществления инвестиций.

Тем не менее, можно сказать, что все экономисты считают общим для всехинвестиционных проектов временной лагмежду моментом начала инвестиционного проекта и моментом начала егоокупаемости. Срок жизни инвестиционного проекта определяется временем, втечение которого этот инвестиционный проект реализуется. В зарубежной практикеоперируют, как правило, временным сроком не более десяти лет, так как, чемдольше действует инвестиция, тем более ненадежным становится процесспрогнозирования.

Срок жизни инвестиционного проекта можно представить тремя фазамиразвития проекта: прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной.Выделяют три вида прединвестиционных исследований: исследование возможностей,предпроектные исследования и оценку осуществимости проекта.

Исследование возможностей включает:

·

маркетинговоеисследование (маркетинговое исследование (возможности сбыта, конкурентнаясреда);

·

исследованиеобеспеченности материально-сырьевыми ресурсами (обеспеченность, цена,потребность);

·

кадровые исследования(обеспеченность, потребность).

Предпроектные исследования могут быть следующими:

·

выбор технологиипроизводства ;

·

разработкаперспективной программы продаж и номенклатуры продукции;

·

выработка ценовойполитики;

·

исследование местаразмещения с учетом технологических, климатических, социальных и иныхфакторов.

Оценка осуществимости проектаможет выглядеть следующим образом:

·

оценка объемовстроительства;

·

разработкаконструкторской и технологической документации;

·

спецификацияоборудования, выбор поставщиков и условий поставки;

·

разработкаорганизации управления производством и сбытом продукции;

·

разработка графикаработы предприятия;

·

оценка необходимостиобучения работников (если это новое производство);

·

выбор поставщиков иусловий поставки сырья, материалов, энергоносителей;

·

разработка условийоплаты труда;

·

разработка условий играфика амортизации оборудования;

·

определение условийаренды помещений, оборудования;

·

разработка графикаосуществления проекта (строительства, монтажа, пуско-наладочных работ ифункционирования проекта;

·

коммерческая оценкапроекта;

·

переговоры спотенциальными участниками проекта;

·

юридическоеоформление проекта (регистрация, оформление контрактов);

·

эмиссия ценных бумаг.

Перечень и порядок проведения работ на прединвестиционной фазе проектаимеют ориентировочный характер и могут меняться в зависимости от цели проекта,его организации, экономического состояния фирмы и ее окружения.

Заключительным документом прединвестиционного исследования являетсяинвестиционный бизнес-план. Инвестиционный бизнес-план содержит всю необходимуюинформацию о проекте. В тоже время для осуществления переговоров спотенциальными участниками проекта он может содержать только его финансовуючасть.

От степени проработанности инвестиционного проекта зависти результат егореализации, как в техническом плане, так и финансовом.

Вторая фаза инвестиционного цикла связана с формированием производственныхактивов долгосрочного характера. Особенностью данной фазы является необратимыйхарактер затрат, принимающих значительный размер. Затраты по формированию производственныхактивов долгосрочного характера (строительство, закупка оборудования, егомонтаж, пуско-наладка) капитализируются, а расходы на обучение персонала, проведениерекламных мероприятий относятся на себестоимость. Начало производства продукцииозначает начало третьей фазы жизни инвестиционного проекта – эксплуатационной.Она характеризуется соответствующими издержками производства и поступлениями отреализации продукции, являющейся результатом осуществления ИП. Доход, получаемыйпри этом, обеспечивает окупаемость инвестиционного проекта.

Так как финансирование является ресурсоограничивающим фактором реализацииинвестиционных проектов, их отбор проводится с соблюдением следующих правил:

·

составляетсяисчерпывающий список вариантов инвестиций;

·

обеспечиваетсясравнимость альтернативных вариантов.

Привлекательность инвестиционных проектов, включенных в список вариантовинвестиций, оценивается по их эффективности и финансовой состоятельности.

2.ХАРАКТЕРИСТИКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

2.1 Понятие и виды эффективностиинвестиционных проектов

В современнойэкономической литературе можно встретиться с различными определениями понятия«эффективность инвестиционного проекта». Некоторые специалисты трактуют его каксоотношение затрат и результатов, другие определяют эффективностьинвестиционного проекта, как категорию отражающую степень соответствия инвестиционногопроекта целям и интересам его участников. Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающийв распоряжение общества валовой внутренний продукт, который затем делится междуучаствующими в проекте субъектами. Поступлениями и затратами этих субъектовопределяются различные виды эффективности инвестиционных проектов.

Методическими Рекомендациями по оценке эффективностиинвестиционных проектов выделены следующие виды эффективности проектов: эффективностьпроекта в целом и эффективность участияв проекте. Эффективность проекта в целом оценивается с целью определенияпотенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисковисточников финансирования. Эффективность участия в проекте определяется дляпроверки его финансовой реализуемости, а также заинтересованности в нем всехего участников.

Существуют также и другиеварианты классификации видов эффективности инвестиционного проекта. На нашвзгляд, одной из самых интересных является классификация, предусматривающаяделение эффективности проекта на коммерческую и бюджетную. Данная классификацияоснована на том, с позиций какого уровняоценивается инвестиционный проект: макроэкономического (эффективность участиягосударства в проекте с точки зрения доходов и расходов бюджетов всех уровней)– осуществляется оценка бюджетной эффективности или микроэкономического (приучете последствий проекта для участника, реализующего проект) – проводится оценка коммерческой эффективности.

Коммерческую эффективность ИП необходиморассматривать с двух сторон: финансовая эффективность ИП и экономическаяэффективность ИП.

В качестве основных показателей приэкономической оценки эффективности проекта следует выделить:

— чистый доход;

— чистый дисконтированный доход;

— внутренняя норма доходности;

— потребность в дополнительномфинансировании (другие названия — ПФ, стоимость проекта, капитал риска);

— индексы доходности затрат и инвестиций;

— срок окупаемости;

Расчет показателей коммерческойэффективности ИП основывается на следующих принципах:

— используются предусмотренные проектом(рыночные) текущие или прогнозные цены на продукты, услуги и материальныересурсы;

— денежные потоки рассчитываются в тех жевалютах, в которых проектом предусматриваются приобретение ресурсов и оплатапродукции;

— заработная плата включается в составоперационных издержек в размерах, установленных проектом (с учетом отчислений);

— если проект предусматривает одновременнои производство и потребление некоторой продукции (например, производство ипотребление комплектующих изделий или оборудования), в расчете учитываютсятолько затраты на ее производство, но не расходы на ее приобретение;

— при расчете учитываются налоги, сборы,отчисления и т.п., предусмотренные законодательством, в частности, возмещениеНДС за используемые ресурсы, установленные законом налоговые льготы и пр.;

— если проектом предусмотрено полное иличастичное связывание денежных средств (депонирование, приобретение ценных бумаги пр.), вложение соответствующих сумм учитывается (в виде оттока) в денежныхпотоках от инвестиционной деятельности, а получение (в виде притоков) — вденежных потоках от операционной деятельности;

— если проект предусматриваетодновременное осуществление нескольких видов операционной деятельности, врасчете учитываются затраты по каждому из них.

В качестве выходных форм для расчетакоммерческой эффективности проекта рекомендуются таблицы:

-

отчета о прибыляхи об убытках;

-

— денежных потоков с расчетом показателейэффективности.

Для построения отчета о прибылях и убыткахследует привести сведения о налоговых выплатах по каждому виду налогов.

В качестве основных финансовых потоков прирасчете показателей коммерческой эффективности, да и любого вида эффективностивообще следует выделить денежный поток от операционной, от финансовой и отинвестиционной деятельности

Основным притокомреальных денег от операционной деятельности является выручка от реализациипродукции, определяемая по конечной (реализуемой на сторону) продукции, а такжепрочие и внереализационные доходы.

В денежный поток от инвестиционнойдеятельности входят:

притоки — доходы (за вычетом налогов) отреализации имущества и нематериальных активов (в частности, при прекращениипроекта), а также от возврата (в конце проекта) оборотных активов, уменьшениеоборотного капитала на всех шагах расчетного периода;

оттоки — вложения в основные средства навсех шагах расчетного периода, ликвидационные затраты, вложения средств надепозит и в ценные бумаги других хозяйствующих субъектов, в увеличениеоборотного капитала, компенсации (в конце проекта) оборотных пассивов.

Бюджетная эффективность оценивается потребованию органов государственного и/или регионального управления. В соответствиис этими требованиями может определяться бюджетная эффективность для бюджетовразличных уровней или консолидированного бюджета.

Бюджетная эффективность учитываетсоциально-экономические последствия осуществления ИП для общества в целом, втом числе как непосредственные результаты и затраты проекта, так и«внешние»: затраты и результаты в смежных секторах экономики,экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты.

С точки зрения бюджетной эффективностипроект в первую очередь должен быть направлен не на получение прибыли, а надостижение максимально возможного социально-экономического результата. Например при анализе ИП с вязанного с возведением объекта социально-культурногозначения (примером может служить театр), первостепенное значение имеет тотсоциальный эффект, который будет достигнут. Однако не следует забывать, чтонаиболее предпочтительным является тот ИП, на реализацию которого потребуетсякак можно меньше затрат, с учетом социального эффекта который необходимодостигнуть.

Показатели бюджетной эффективности (сфинансовой точки зрения) рассчитываются на основании определения потокабюджетных средств.

К притокам средств для расчета бюджетнойэффективности относятся:

— комиссионные платежи Минфину РФ засопровождение иностранных кредитов (в доходах федерального бюджета);

— дивиденды по принадлежащим региону илигосударству акциям и другим ценным бумагам, выпущенным в связи с реализациейИП.

К оттокам бюджетных средств относятся:

— предоставление бюджетных (в частности,государственных) ресурсов на условиях закрепления в собственностисоответствующего органа управления (в частности, в федеральной государственнойсобственности) части акций акционерного общества, создаваемого дляосуществления ИП;

— предоставление бюджетных ресурсов в видеинвестиционного кредита;

— предоставление бюджетных средств набезвозмездной основе (субсидирование);

— бюджетные дотации, связанные спроведением определенной ценовой политики и обеспечением соблюденияопределенных социальных приоритетов.

Отдельно рекомендуется учитывать:

— налоговые льготы, отражающиеся вуменьшении поступлений от налогов и сборов. В этом случае оттоков также невозникает, но уменьшаются притоки;

— государственные гарантии займов иинвестиционных рисков. Оттоки при этом отсутствуют. Дополнительным притокомслужит плата за гарантии. При оценке эффективности проекта с учетом факторовнеопределенности в отток включаются выплаты по гарантиям при наступлениистраховых случаев

При оценке бюджетной эффективности проектаучитываются также изменения доходов и расходов бюджетных средств, обусловленныевлиянием проекта на сторонние предприятия и население, если проект оказывает наних влияние, в том числе:

— прямое финансирование предприятий,участвующих в реализации ИП;

— изменение налоговых поступлений отпредприятий, деятельность которых улучшается или ухудшается в результатереализации ИП;

— выплаты пособий лицам, остающимся безработы в связи с реализацией проекта (в том числе при использовании импортногооборудования и материалов вместо аналогичных отечественных);

— выделение из бюджета средств дляпереселения и трудоустройства граждан в случаях, предусмотренных проектом.

По проектам, предусматривающим созданиеновых рабочих мест в регионах с высоким уровнем безработицы, в притокебюджетных средств учитывается экономия капиталовложений из федерального бюджетаили бюджета субъекта Федерации на выплату соответствующих пособий.

В качестве выходной формы рекомендуетсятаблица денежного потока бюджета с определением показателей бюджетной эффективности.Основным показателем бюджетной эффективности является ЧДД бюджета (ЧДДб). Приналичии бюджетных оттоков возможно определение ВНД и ИД бюджета. В случаепредоставления государственных гарантий для анализа и отбора независимыхпроектов при заданной суммарной величине гарантий наряду с ЧДДб существеннуюроль может играть также индекс доходности гарантий (ИДГ) — отношение ЧДДб квеличине гарантий (в случае необходимости — дисконтированной).

Основой для расчета показателей бюджетнойэффективности являются суммы налоговых поступлений в бюджет и выплат длябюджетов различных уровней, определяемые с добавлением подоходного налога назаработную плату.

На основе полученных данных составляютсяденежные потоки для определения бюджетной эффективности и рассчитываютсяобобщающие показатели бюджетной эффективности проекта. Для каждого уровнябюджета расчеты проводятся раздельно.

2.2 Задачи ипринципы оценки эффективности инвестиционного проекта

Как и любой вид анализа, анализ эффективностиинвестиционного проекта имеет определенные цели и задачи. Говоря о целяханализа эффективности состоятельности, следует заметить, что основной цельюанализа является принятие решения о реализации инвестиционного проекта. Крометого, может быть выделена такая стратегическая цель анализа эффективности, какулучшение экономического состояния государства, которое выбирает для реализациинаиболее эффективные проекты

Что касается задач, которые должны быть решены в ходеанализа эффективности проекта, то их можно классифицировать в зависимости отсубъекта анализа. Субъектами анализа эффективности проекта могут быть кредитныеорганизации и другие инвесторы, финансовые службы предприятия, реализующегопроект, а также другие субъекты, которые могут быть вовлечены в процессреализации проекта.

Итак, в ходе анализа эффективности инвестиционногопроекта финансовой службой предприятия должны быть решены следующие задачи:

1.

Проведениеагрегированного анализа проектных решений и создание необходимых условий дляпоиска инвесторов

2.

Разработка схемыфинансирования проекта

3.

Обеспечениемаксимизации прибыли от реализации инвестиционного проекта;

Еслидля реализации проекта требуются заемные средства, то анализ эффективностиинвестиционного проекта может быть проведен кредитными организациями и другимиинвесторами. В этом случае задачами анализа инвестиционного проекта будут являться:

1.

Анализ соответствия объема средств, запрашиваемыхпредприятием, тому объему заемных средств, который реально необходим для обеспеченияэффективности проекта;

2.

Минимизация риска, связанного с инвестированиемсредств в проект.

3.

Выбор проекта, наиболее отвечающего интересамкредитора

Важным элементоманализа эффективности инвестиционного проекта являются те принципы, на которыхосновывается анализ. Данные принципы могут быть применены к любым проектам,независимо от их особенностей:

1.

Принципрассмотрения проекта на всех стадиях его экономического цикла. Данный принциппредполагает, что оценка эффективности инвестиционного проекта начинается смомента проведения прединвестиционных исследований и заканчивается прекращениемпроекта;

2.

Принципмоделирования денежных потоков, включающих все связанные с осуществлениемпроекта денежные поступления и расходы за расчетный период с учетом возможностииспользования различных валют;

3.

Принципсопоставимости условий сравнения проектов предполагает, что анализируемыеинвестиционные проекты являются сопоставимыми в следующих аспектах: временном,денежном (имеется ввиду валюта проекта), аспекте масштаба и т.д;

4.

Принцип учетафактора времени подразумевает, что при оценке эффективности инвестиционногопроекта будет учитываться фактор времени, то есть динамичность параметровпроекта, разрывы во времени между производством и реализацией продукции,неравноценность разновременных затрат и результатов и т.д;

5.

Принцип учетатолько предстоящих затрат и поступлений предполагает, что при оценкеэффективности инвестиционного проекта должны учитываться только предстоящие входе осуществления проектов затраты и поступления;

6.

Принцип учетаналичия разных участников проекта. Этот принцип особенно важен при анализеэффективности, так как для разных участников инвестиционного проекта различныожидаемые результаты, различна оценка стоимости капитала, а, следовательно, инорма дисконта;

7.

Принцип учетавлияния инфляции и риска, а также другие принципы.

Всеперечисленные принципы одинаково важны при оценке эффективности состоятельностипроекта, однако наиболее важным, на наш взгляд, является принцип учета наличияразных участников проекта. Это связано с тем, что наиболее эффективным будет тотпроект, который в большей степени будет отвечать интересам всех его участников.

3. МЕТОДИКА АНАЛИЗА ЭКОНОМИЧЕСКОЙЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

3.1Простые показатели эффективности инвестиционного проекта и их анализ

Анализ эффективностиинвестиционного проекта может быть произведен с помощью двух групп методов:простые и сложные методы оценки.

Основной особенностью простых показателейявляется то, что они рассчитываются без дисконтирования.

Вруководстве ЮНИДО рекомендуется два простых показателя: простая норма прибыли ипростой срок окупаемости.

Простаянорма прибыли или рентабельность – это коэффициент годовой чистой прибыли накапитал. Она отражает, какова отдача вложенного капитала, а, следовательно, ито, насколько эффективно он используется. Этот показатель рассчитывают толькодля одного года обычно – года производства на полную мощность.

Нормаприбыли на полный вложенный капитал рассчитывается по формуле:

где ЧП – чистая прибыль (после амортизационныхотчислений, уплаты процентов и налогов)

П – проценты

К- полные инвестиционные издержки

К плюсам простого методарасчета нормы прибыли можно отнести следующие моменты: во-первых, он довольнопрост в расчетах и не требуют анализа большего объема информации, во-вторых,его применение удобно при первичном анализе ИП, поскольку он позволяют сразуотвергнуть неэффективные ИП без проведения более глубокого исследования

Простойметод расчета нормы прибыли также обладает и несколькими серьезными минусами. Например, возникает вопрос, какой годследует взять за основу расчета и считать обычным (характерным) годом.Поскольку при использовании этого метода оперируют ежегодными данными, тотрудно, а иногда и невозможно выбрать год, наиболее характерный для проекта.Помимо различных уровней производства, особенно в первые годы, и выплаты процентов,которые могут отличаться по годам, существую и некоторые другие факторы,вызывающие изменения в уровне чистой прибыли в определенные периоды. Основнымже недостатком метода расчета простой нормы прибыли является то, что он неучитывает распределение во времени чистого притока и оттока капитала в течениесрока реализации проекта. Другими словами, норма прибыли рассчитывается бездисконтирования затрат и результатов.

Такимобразом, метод расчета простой нормы прибыли может быть использован дляопределения эффективности общих инвестиционных затрат в тех случаях, когда ожидается,что в течение всего срока реализации проекта годовая прибыль будет приблизительноодинаковой.

Сроком окупаемости с учетомдисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до«момента окупаемости с учетом дисконтирования». Моментом окупаемостис учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени врасчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД(<img src="/cache/referats/12284/image004.jpg" v:shapes="_x0000_i1026">)становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Прирасчете окупаемости соотносятся требуемые для реализации проекта затраты исредний годовой приток денежных средств от проекта. Таким образом, расчет окупаемостидля вложенного капитала может быть представлен следующей формулой:

<img src="/cache/referats/12284/image006.gif" v:shapes="_x0000_i1027">,

В результате получим числолет, необходимое для возврата вложений. Это будет определенной проверкой того,окупится ли инвестиционный проект в течение срока его реализации. Однаконедостаткомданного показателя является то, чтоон нечувствителен к сроку жизненного цикла. Это происходит потому, что данныйпоказатель не учитывает неравномерность поступления денежных притоков, иоттоков средств, а предполагает, что сумма притоков и оттоков равномернораспределена в течение всего срока жизненного цикла проекта. Кроме того, данныйпоказатель является обратным показателю простой нормы прибыли и,соответственно, имеет все его недостатки. Несмотря на это, существуют ситуации,когда применение данного метода является целесообразным. В частности, этоситуация, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решениемпроблемы ликвидности, а не прибыльности проекта — главное, чтобы инвестицииокупились и как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестициисопряжены с высокой степенью риска, поэтому чем короче срок окупаемости, темменее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей иливидов деятельн

еще рефераты

Еще работы по банковскому делу и кредитованию

Реферат по банковскому делу и кредитованию

Понятие электронных денег, их использование и перспективы

29 Августа 2013

Реферат по банковскому делу и кредитованию

Безналичный расчет в Казахстане

29 Августа 2013

Реферат по банковскому делу и кредитованию

Статистика кредита

29 Августа 2013

Реферат по банковскому делу и кредитованию

Ипотека

29 Августа 2013