Реферат: Международные расчетные единицы
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТКАФЕДРА « ФИНАНСЫ И КРЕДИТ»
КУРСОВАЯ РАБОТА
на тему «Международные расчетные единицы»
Выполнила:
студентка з.ф.о.
2-го курса ЭФ- 132
Скоба И.А.
г. Омск2003
Содержание
стр.
Введение
………………………………….………………………………
3
Глава 1
Сущность валютной политики
4
1.1
Валютная политика и валютное регулирование
4
1.2
Формы и основные инструменты валютной политики
10
1.3
Валютные отношения и валютная система
14
Глава 2
Валютная политика России
16
2.1
Валютное регулирование и контроль
16
2.2
Введение конвертируемости рубля
19
2.3
Валютные ограничения в сфере движения капитала
21
2.4
Управление официальными золото — валютными резервами
2.5
Валютный курс
2.6
Валютные интервенции ЦБ
Глава 3
«Валютная сфера тоже нуждается в реформе»
С.М. Борисов
25
3.1
Проблемы недоработки сферы валютных отношений и валютной политики
25
3.2
Возможные пути решения
27
Заключение ……………………………………………………………….
37
Библиография ……………………………………………………………
38
/> /> /> /> />
ВВЕДЕНИЕ
При современном уровнеразвития международных экономических отношений и мировой торговли важнейшееместо в международной финансовой жизни занимают наднациональные механизмырасчетов между странами. Главным элементом этих механизмов являютсямеждународные расчетные единицы.
Международные расчетныеединицы служат связующим звеном между различными участниками мировых рынков.Без их применения невозможно дальнейшее развитие мировой кооперации иинтеграции, укрепление внешнеэкономических связей различных государств. По этойпричине использование международных расчетных единиц и перспективы ихдальнейшего развития являются актуальной проблемой современности и нуждаются вболее детальном рассмотрении. Указанные обстоятельства обусловили выбор темыкурсовой работы.
Цель этой работы – датьподробную характеристику международных расчетных единиц, то есть раскрыть ихсущность, а также рассмотреть тенденции развития международных расчетныхединиц, поэтому в данной работе будут рассмотрены необходимость созданиямеждународных расчетных единиц, их роль в мировой экономике, проблемы иперспективы развития в рамках мировой валютной системы.
ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ МЕЖДУНАРОДНЫХРАСЧЕТНЫХ ЕДИНИЦ
1.1 ГЕНЕЗИС МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТНЫХЕДИНИЦ
Проблемы формированиямеждународного валютного механизма, обслуживающего международные расчеты былазатронута еще К. Марксом в концепции мировых денег. Он сделал вывод, чтомировые деньги являются всеобщим эквивалентом, универсальной мерой стоимости. Мировые деньги функционируют как всеобщее средство платежа и всеобщеепокупательное средство, а функция средства платежа, средства, служащего длярасчетов по международным балансам преобладает [2,c.79].
Экономическая сущностьмировых денег как всеобщего платежного средства заключается в расчетах междугосударствами, то есть в расчетах на макроуровне.
Национальные денежныеединицы выполняют свои функции в качестве средства обращения и средства платежатолько в определенных территориальных пределах, где возможности ихиспользования закрепляются авторитетом государственной власти. Вне этих рамок,то есть в иностранных государствах, правительства стараются не допускатьраспространения «чужих» денег из-за объективной возможности вытеснениянациональной денежной единицы. Это весомое обстоятельство изначально определяетнеобходимость урегулирования образующихся разрывов в сфере международногообмена и международных платежей.
В итоге длительногоисторического развития системы международных расчетов международные платежныефункции стало выполнять золото, которое впоследствии было вытесненомеждународными расчетными единицами. [2, c. 80].
Международная расчетнаяединица – это валютная единица, используемая как условный масштаб для измерениямеждународных требований и обязательств, установления валютных паритетов икурсов [26,c. 19].
В современной мировойвалютной системе основными международными расчетными единицами являются СДР иевро ( до 1999 года – ЭКЮ).
По мере ухудшенияплатежного баланса США стала утверждаться мысль об образовании нового,наднационального валютно-резервного механизма. Главная задача, ставившаясяВашингтоном перед этим механизмом – укрепление серьезно пошатнувшихся позицийдоллара. Аналогичные предложения, но уже имевшие целью укрепления фунтастерлингов, обсуждались в Англии, хронически испытывавшей острыевалютно-финансовые потрясения. Франция предложила выпустить «составнуюрезервную валюту», которая дополнила бы золото и использовалась бы вограниченных размерах для платежей по внешним обязательствам [2]. Необходимостьсоздания наднациональной валюты была также обусловлена падением роли золота вмеждународных расчетах и отрицательными последствиями использованиянациональных валют в качестве мировых.
В 1969 году Международный Валютный Фонд, учитывая возрастающую опасность постоянногодефицита международной ликвидности, в силу расширения объемов мировой торговлиприняли решение о создании СДР – искусственной валюты, своеобразных кредитныхденег. Специальные права заимствования – (от английского special drawing rights ) - это международные платежные и резервные средства,выпускаемые МВФ и используемые для безналичных международных расчетов, путемзаписей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ.
СДР были созданы какрезервная валюта, предназначенная для покрытия платежного баланса стран [21].Первая эмиссия СДР была осуществлена в три этапа между 1970 и 1972 годами вразмере 9,3 миллиардов СДР, последующая – в 1979 — 1981 годах на сумму 12,1миллиардов. [12,c. 87].
Стоимость СДР вначалеустанавливалась в золотом эквиваленте (1 СДР = 0,888671 г чистого золота ).Поэтому их условная стоимость зависела от изменения цены золота. С 01.07.1974года в связи с переходом к плавающим курсам валют было отменено золотоесодержание СДР. В последующем МВФ ввел практику ежедневного установлениядолларовой стоимости СДР.
С 1974 года курс СДР сталопределятся на основе валютной корзины. К моменту принятия Ямайского соглашенияв корзину СДР входили валюты 16 стран, с 1981 года – пяти. С 1999 года вкорзину СДР входят 4 валюты, так как Евро заменила немецкую марку и французскийфранк. Доля каждой валюты определяется экономическим потенциалом страны иподлежит пересмотру каждые пять лет. Эволюция структуры «корзины» СДР отражаетроль каждой валюты на мировом рынке (таблица 1.1 ).
Таблица 1.1
Удельный вес валют в корзине СДР, %
Наименование валютыГоды
1986
1991
1996
1999
Доллар США42,0
40,0
39,0
39,0
Евро-
-
-
32,0
Немецкая марка19,0
21,0
21,0
-
Японская йена15,0
17,0
18,0
18,0
Фунт стерлингов12,0
11,0
11,0
11,0
Французский франк12,0
11,0
11,0
-
Источник: [10,c.114]
В настоящее времянасчитывается 21,4 миллиардов СДР. Распространение СДР осуществляетсяпропорционально квоте стран-членов в МВФ. При необходимости страна можетобменивать сою квоту СДР на валюту, указанную международным Валютным Фондом,без принятия каких-либо предварительных условий в области экономическойполитики. Страна должна соблюдать условия использования около 70 % выделенныхСДР в течение пятилетнего периода. Фактически страна покупает СДР, так как должна представить свою собственную валюту или валюту другой страны в обмен наСДР [21,c. 33-34].
Первоначально страны былиобязаны восстанавливать сумму, потраченных СДР до 30 % выделенной или доли (сянваря 1979 года по апрель 1981 года не менее 18 %). С мая 1981 года этоправило отменено, и страны-заемщики СДР могут использовать всю суммувыделенного им лимита [12].
В 1979 году в рамкахЕвропейского Экономического Сообщества была создана региональная валютнаясистема, получившая название Европейская Валютная Система (ЕВС). [11,c. 125]. Непосредственный толчок планам создания ЕВС далиЯмайские соглашения о реформе международной валютной системы, основныепринципы которых не отвечали интересам западноевропейских стран, так как,во-первых, они не были удовлетворены функционированием системы СДР и ее теснойсвязью с долларом США, во-вторых, выражали недовольство введением плавающихкурсов, отрицательно сказывающихся на их внешней торговле и функционированииуже созданных интеграционных процессов ЕЭС [26,c. 20].
Теоретики интеграции иорганизаторы ЕС неоднократно указывали на то, что, не обеспечив стабильности ввалютной сфере, не возможно не только идти вперед к более глубокой ивсесторонней координации хозяйственной политики государств-членов ЕС, но исохранить те этажи интеграции, которые уже возведены [15,c.89-90].
Необходимость в общейплатежной системе интегрирующихся стран привела к созданию в 1979 году аналогаединой валюты, своеобразной «суррогатной» счетной единицы, в которой быпроизводились расчеты между странами. Она получила название ЭКЮ [11,c. 123]
ЭКЮ – (от английского European Currency Unit ) - представляет собойрегиональную международную валютную систему, используемую странами-участникамиЕВС во взаимных расчетах.
ЭКЮ не существовала вформе банкнот или монет и использовалась только в безналичных расчетах,выполняя роль квазивалюты. Но по мере того, как все расчеты в Западной Европе сталипереводиться в ЭКЮ, эта денежная единица стала иметь на бирже такой же курс поотношению к доллару США и другим национальным валютам, как и любая другаяреально эмитируемая в денежный оборот конвертируемая валюта.
ЭКЮ являлась составнойвалютой, поддерживаемой корзиной национальных валют стран Сообщества. Долякаждого участника зависела от его доли в совокупном ВВП и взаимной торговле. Наоснове валютной корзины формировался центральный курс ЭКЮ :
Таблица 1.2
Квота стран в ЭКЮ (%)
Валюта
ДоляНемецкая марка
32,7Французский франк
20,8Английский фунт
11,2Голландский гульден
10,2Итальянская лира
7,2Бельгийский и Люксембургский франк
8,7Испанская песета
4,2Датская крона
2,7Ирландский фунт
1,1Португальское эскудо
0,7Греческая драхма
0,5Источник: [26,c. 20]
Режим валютных курсов всистеме предусматривал совместные изменения курсов валют, получившие название«европейской валютной змеи». Пределы взаимных колебаний устанавливались вразмере 2,25 % от общего центрального курса (для Италии и Испании ± 6 %). С августа 1993 годаиз-за обострения валютных проблем ЕС рамки этих колебаний были расширены до ± 15,0 %.
Соблюдение указанногорежима подкреплялось регулирующими мерами: изменение процентных ставок,оказывающих влияние на валютный курс, взаимным кредитованием Центральных банковв целях поддержания курсовых состояний и валютными интервенциями [26].
В сентябре 1993 года всоответствии с Маастрихтским договором «абсолютный вес» валют в ЭКЮ былзаморожен, однако «относительный вес» колебался в зависимости от рыночногокурса валют. Так, в октябре 1993 года доля марки ФРГ равнялась 32,6 %,французского франка – 19,9 %, фунта стерлингов — 11,5 %, итальянской лиры –8,1 %, датской кроны – 2,7 % и т.д.
Эмиссия ЭКЮ была частичнообеспечена золотом, так как ЕВС использовала его в качестве реальных резервныхактивов. С этой целью был создан совместный золотой фонд за счет объединения20 % официальных золотых резервов стран ЕВС и ЕФВС. Центральные банки внесли вфонд 2,66 тысяч тонн золота. ЭКЮ, полученные в обмен на золото, зачислялись ввалютные резервы [21,c. 35].
Дальнейшее развитиеЕвропейской интеграции предполагало создание единой валюты, которая будетиспользоваться не только в сфере безналичных расчетов между странами, но и будетявляться законным платежным средством на территории стран участниц ЕВС. Всоответствии с Маастрихтским соглашением было решено, что такой валютой станетевро.
1.2 ВВЕДЕНИЕ ЕВРО
В 1992 году в Маастрихтебыла принято соглашение о введении евро – единой расчетной европейской валюты.Этот шаг стал логическим завершением экономической интеграции в ЕС.
Сценарий перехода к европредусматривал введение единой валюты в три фазы.
Фаза А началась 2 мая1998 года с принятием решения Советом Европы о первом составе участников валютного союза, удовлетворяющих необходимым условиям. Под этими условиямиподразумевались независимость Центральных банков каждой из стран-участниц ЕС исоответствие четырем критериям конвергенции: ценой стабильности, устойчивости государственныхфинансов, предельных колебаний курсов в рамках механизмов обменных курсов иуровня долгосрочных процентных ставок:
¨ Уровеньинфляции в стране не должен превышать 1,5 %, а процентные ставки – 2,0 %среднего арифметического таких же показателей в трех странах с самой низкой вЕС инфляцией;
¨ Курснациональной валюты должен находиться в рамках, предписанных механизмовобменных курсов (МОК);
¨ Бюджетныйдефицит не должен превышать 3,0 % ВВП, а государственный долг не должен бытьвыше 60,0 % от ВВП [18,c. 49-50]
Маастрихтские критериидля стран ЕС рассмотрены в таблице 1.3
Таблица 1.3
Критерии конвергенции
Страна Дефицит государственного бюджета, % ВВП Уровень инфляции, % Государственный долг, 1998 г., % ВВП Процентная ставка Германия -2,7 1,4 61,2 5,6 Франция -3,0 1,2 58,1 5,5 Италия -2,7 1,8 118,1 6,7 Испания -2,6 1,8 67,4 6,3 Нидерланды 1,4 1,8 70,0 5,5 Бельгия -2,1 1,4 118,1 5,7 Австрия -2,5 1,1 64,7 5,6 Финляндия -0,9 1,3 53,6 5,9 Ирландия 0,9 1,2 59,5 6,2 Португалия -2,5 1,8 60,0 6,2 Люксембург 1,7 1,4 7,1 5,6 Великобритания -1,9 1,8 53,0 7,0 Швеция -0,8 1,9 74,1 6,5 Дания 0,7 1,9 59,5 6,2 Греция -4,0 5,2 107,7 9,8Источник: [28]
Решение было принято наоснове уточненных экономических показателей за 1997 год [11]. В соответствии сэтим из 15 стран ЕС были определены первые 11 участников экономического ивалютного союза, прошедшие маастрихтскую селекцию (Греция, была отсеяна почетырем базовым критериям, а Великобритания, Дания и Швеция – воспользовалисьправом на отсрочку вступления в еврозону) [6,c. 29].
Фаза В перехода к единойевровалюте началась с 01.01.1999 года. На этом этапе страны участницы ЕВС сталииспользовать евро в безналичных расчетах. Была создана Европейская системаЦентральных банков (ЕСЦБ) в функции которой входило:
¨ Регулированиебезналичных расчетов;
¨ Управлениемеждународными резервами стран-участниц ЕВС, выпуск банкнот и монет
С 1999 годаосуществлялось проведение операций на денежном рынке в евро, проведение межбанковских расчетов и расчетов между Центральными банками стран ЕВС, установление фиксированных обменных курсов и перевод государственных долгов вевро [19,c. 43].
На этом этапефиксировались валютные курсы евро к национальным валютам стран-участниц зоныевро.
Таблица 1.4
Обменные курсы евро
Валюта
Единицы национальной валюты за 1 евро
Бельгийский франк
40,3399
Немецкая марка
1,95583
Испанская песета
166,386
Французский франк
6,55957
Ирландский фунт
0,787564
Итальянская лира
1,93627
Люксембургский франк
40,3399
Голландский гульден
2,20371
Австрийский шиллинг
13,7603
Португальское эскудо
200,482
Финская марка
5,94573
Источник: [12,c. 111]
Обменные курсыустанавливались только из расчета 1 евро, равного определенному количеству национальной валюты страны-участника ЕВС. Обратные значения курсов (например, 1DEM= 0,52 EUR) не допускалось[19,c. 43].
В 1999 – 2002 годах вовзаимных безналичных расчетах параллельно использовались привязанные к евронациональные валюты, осуществлялась номинация в евро всех государственных ичастных финансовых активов и пассивов зоны. Начала осуществляется единаяденежно-кредитная и валютная политика Евросоюза [12,c.111].
Фаза С началась с01.01.2002 года с введением в обращение евробанкнот и евромонет, которые втечение первого полугодия 2002 года являлись законным средством платежа снациональными банкнотами и монетами. С 01.06.2002 года бывшие национальныевалюты начали изыматься из обращения, и евро стало единственной валютойстран-участниц ЕВС.
В результате появленияевро прекратила свое существование ЭКЮ: она была заменена на евро по курсу 1ЭКЮ = 1 Евро. При этом произошла не только смена названий европейской валютнойединицы. Появился ее принципиально новый вид. Евро в дополнении к традиционным для международной расчетной единицы функциям международного платежного ирезервного средства стало выполнять все функции национальной денежной единицыстран-участниц, вошедших в зоне евро [10,c. 115].
Хотя формально переход ктретьей стадии ЕВС был открыт для всех стран-членов ЕС, с самого начала быломаловероятно, что все они перейдут на евро. Поэтому определение будущихвзаимоотношений между присоединившимися странами («ins»)и неприсоединившимися («pre ins») было сосредоточено на необходимости регулирования валютных курсов между евро и валютами, остающихся в национальном подчинении.16-17 июня 1997 года в Амстердаме Евросовет принял резолюцию, определяющуюпринципы и фундаментальные основы такого механизма, получившего название«Механизм обменных курсов –2» («МОК-2»).
Главная цель «МОК-2» — подготовка стран «pre ins» к присоединению к зоне евро.
В основе механизма«МОК-2» евро играет роль центральной валюты и счетной единицы, а валюты стран«pre ins»связаны с ней на двусторонней основе. Значение центральных валютных курсоввалют «pre ins»к евро устанавливаются индивидуально с допустимым пределом колебаний вокругних ± 15,0 %.
Политика валютного курсаопределяется большинством голосов Совета ЕС. Выход курса за пределы 15,0 %центрального курса предусматривает принятие корректирующих мер путемсовместных интервенций на валютных рынках.
Взаимоотношение междуевро и мировой валютной системой регламентируется решениями Совета ЕС наоснове принципа единогласия. Страны участницы зоны евро предпочитаютсохранить свое индивидуальное членство в ВМФ, однако выступают как единыйблок [12,c. 112 – 114].
1.3 СРАВНИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКАОСНОВНЫХ МЕЖДУНАРОДНЫХ ЕДИНИЦ
Сравнительнаяхарактеристика ЭКЮ, СДР и евро позволяет выявить их общие черты и различия.
ЭКЮ и СДР являютсяпрообразом мировых кредитных денег, они в отличие от евро не имеютматериальной формы и представляют собой бухгалтерские записи на счетах стран.евро, в отличие от СДР и ЭКЮ, существуют в наличной форме.
Условная стоимость СДР иЭКЮ определяется на основе валютных корзин, но с разным набором валют.
Эмитентом СДР и ЭКЮпринципиально разные валютные институты. Так, стандарт СДР был положен в основуЯмайской валютной системы уставом МВФ и объявлен формальной основой валютныхпаритетов. ЭКЮ были созданы в рамках Европейской валютной системы, котораявозникла на базе западноевропейской интеграции. Эмитентами официальных ЭКЮ был назначен Европейский фонд валютного сотрудничества, а с 1998 года –Европейский валютный институт. Право на выпуск коммерческих ЭКЮ получилинекоторые коммерческие банки. Для эмиссии евро была создана европейскаясистема Центральных банков во главе с Европейским Центральным банком (ЕЦБ).
Объем выпуска СДР былустановлен заранее и, следовательно, имел неэластичный характер. Эмиссия ЭКЮ,наоборот, эластичный характер, и соответствовала потребностям хозяйственногооборота. Сумма эмиссии корректировалась в начале квартала и распределялась взависимости от изменения официальных золотодолларовых резервов стран. Эмиссияевро также имеет эластичный характер, поскольку эта валюта в настоящее времяединственная денежная единица стран-участниц ЕВС.
Режим валютного курса СДР- индивидуально плавающий, в то время как курс ЭКЮ определялся совместноплавающими курсами валют, входящих в корзину в пределах ± 2,25 %, а с августа 1993года ± 15,0 %. Курсвалюты еврозоны и валют стран, не входящих в ЕВС, определяется исключительнона двусторонней основе. В период с 01.01.1999 года до 01.01.2002 года курс евро определялся на основе удельного страны в совокупном ВВП стран-членов ЕС.
Сфера использования СДРузкая. Эта международная расчетная единица используется в основном вофициальном секторе, преимущественно для расчетов между Центральными банкамистран-членов МВФ. Сфера применения ЭКЮ являлась более широкой, по сравнению сСДР. Кроме официального сектора ЭКЮ использовались в частном секторе. Применение евро также охватывает широкую сферу, что, возможно, придаст этойвалюте статус полноценных мировых денег [12,c. 101 –103].
Подробнее сферыиспользования основных международных расчетных единиц будут рассмотрены вглаве 2.
ГЛАВА 2. РОЛЬ МЕЖДУНАРОДНЫХРАСЧЕТНЫХ ЕДИНИЦ В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ.
2.1 СФЕРА ПРИМЕНЕНИЯ И ФУНКЦИИМЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТНЫХ ЕДИНИЦ.
СДР выполняют ряд функциймировых денег по урегулированию платежных балансов, пополнению официальныхрезервов, соизмерению стоимости национальных валют. В современных условиях вСДР котируются курсы многих ведущих валют капиталистических и развивающихсястран [20].
МВФ предоставляет СДРзаинтересованным странам, как членам МВФ, так и странам, не являющимся членомМВФ, интернациональным и региональным валютным фондам и банкам [21].
СДР в основномприменяются в операциях МВФ как единица пересчета национальных валют, масштабвалютных соизмерений; квоты, кредиты, доходы и расходы выражены в СДР. МВФиспользует СДР в качестве счетной единицы для публикации валютной статистики ипроведения межстрановых стоимостных сопоставлений [3,c. 52].
Вне МВФ СДР используютсяв ограниченных сферах:
1. например, вместо франка Пуанкаре и франка Жерминаля в различныхмеждународных конвенциях;
2. на мировом рынке ссудных капиталов некоторые счета номинируются в СДР;
3. более 10 международных организаций получили право открывать счета в СДР.
Официально СДР могут бытьиспользованы банками, предпринимателями, частными лицами. Рынок частных СДРоценивается примерно в десяток миллиардов, в основном в форме банковскихдепозитов, отчасти депозитных сертификатов и международных организаций.
В качестве международногорасчетного средства СДР используются в ограниченном круге международныхопераций.
Главная цель СДР все жене была достигнута: они направляются в основном на погашение задолженности покредитам МВФ, а не на покрытие дефицита платежного баланса. Значительныесуммы СДР интенсивно накапливаются на счетах МВФ, преимущественно в пользустран с активным платежным балансом. Накопление СДР выгодно по причине ихбольшей стабильности по сравнению с национальными валютами (СДР имеетнаднациональные гарантии). МВФ также выплачивает проценты за хранение СДРсверх установленных лимитов [12,c. 88-89].
СДР стали использовать нетолько как средство платежа для проведения официальных сделок между валютнымиорганизациями, но и для коммерческих целей, например, в 1975 году появилисьоблигации, выраженные в СДР, а, начиная с 1977 года органы Международнойассоциации транспортной авиации стали использовать СДР для оплаты проезда игрузовых тарифов. Египет применял СДР для фиксации сборов на Суэцком канале[21,c. 32].
ЭКЮ являлась основнойсоставляющей Европейского валютного союза. В отличие от СДР ЭКЮ интенсивноиспользовались и в официальных, и в частных секторах экономики. ЭКЮ являласьмерой стоимости. Она служила:
1. счетной единицей для валютных механизмов;
2. базой паритетов и центральных курсов валют Европейского Союза;
3. валютной единицей в составных фондах и международных валютно-кредитных ифинансовых организациях;
4. средством международных расчетов Центральных банков ЕС при проведениивалютных интервенций;
5. базой многовалютной оговорки главным образом по еврокредитам;
6. валютой кредитов;
7. а также для экономической и финансовой жизни и учета в ЕС.
Коммерческие ЭКЮиспользовались как валюта еврооблигационных займов, банковских депозитов икредитов. Более 500 крупных международных организаций использовали ЭКЮ припредоставлении кредитов. С 1984 года ТНК в ЕС публиковали прейскуранты,выписывали счета и осуществляли расчеты в ЭКЮ. Для страхования валютных ипроцентных рисков в ЭКЮ совершались фьючерсные и опционные сделки.
Расширение сферприменения ЭКЮ было обусловлено следующими основными причинами:
· валютная корзина ЭКЮ и режим «европейской валютной змеи» снижали валютный риск;
· любой банк мог «контролировать» ЭКЮ в соответствии с ее валютнойкорзиной, прибавлял или изымал из нее валюту по согласованию с клиентом;
· ЭКЮ удовлетворяли потребность мирового хозяйства в сравнительностабильной мировой валюте как альтернатива нестабильному доллару;
Стоит отметить, что международные расчетные единицы используются в качестве резервных валют.Резервная валюта означает конвертируемость соответствующей валютной единицы,устойчивость ее курса, благоприятствующий правовой режим использования этойвалюты в других странах и в международном обмене. ЭКЮ и СДР наряду с запасамизолота составляют важнейшую часть мировых валютных резервов. Доля СДР какмировых валютных резервов колеблется от 9,2 % в 1971 году до 3,4 % в 1992 годуи 2,1 % в 1998 году. Несмотря на незначительный объем, преимущества СДР каксовокупных обязательств стран-членов МВФ позволяет использовать их как главноеактивное резервное средство мировой валютной системы [21,c.31].
ЭКЮ также являетсярезервным стоимостным активом. Она выпускалась под обеспечение валютныхресурсов и на нее выплачивались проценты [1,c. 251].
После введения евро в1999 году в этой новой международной расчетной единице выражена значительнаячасть государственных финансов ЕС и стран зоны евро, также в еврономинировалась часть внешней государственной задолженности этих стран. До 2002года евро выполняло все функции ЭКЮ. В период с 1999 года по 2002 год многиестраны переводили часть своих активов в евро. С 01.01.2002 года их применениезначительно расширилось, так как к ранее обозначенным функциям, добавились всефункции обычной национальной валюты.
2.2 ВЛИЯНИЕ ДОЛЛАРА НА МЕЖДУНАРОДНЫЕРАСЧЕТНЫЕ ЕДИНИЦЫ.
В современной валютнойсистеме доллар США фактически остается ведущим международным платежным ирезервным средством, что обусловлено более мощным экономическим, научно-техническим, военным потенциалом США по сравнению с другими странами. Зарубежныеамериканские монополии выпускают больше продукции, чем любая западноевропейскаястрана. Это определяет господствующую роль США в международных экономическихотношениях [12, c. 90].
Доллар США оказываетсущественное влияние на международные расчетные единицы. Например, застандартом СДР скрывается долларовый стандарт, так как доллар США являетсясамым весомым компонентом корзины валют СДР.
Велико влияние доллара наединые европейские валюты – ЭКЮ (до 1999 года) и евро.
Во время существованиеЭКЮ и Европейского Сообщества не было единой валютной политики по отношению кдоллару США. Колебания обменного курса доллара вовлекали ЕВС в повторяющиесяситуации напряженности. Сообществу не удавалось отмежеваться от влиянияамериканской валюты, в которой выражалось большинство цен на мировых товарныхрынках. Поэтому повышение цен или падение обменного курса доллара США всегда сопровождались спекулятивными операциями на валютных рынках.
При повышении курсадоллара игра на денежных рынках шла на понижение курса немецкой марки и другихвалют – членов ЕВС. Обменный курс «слабых» валют падал настолько, что выходилза нижний предел коридора ЕВС. Но хотя по отношению к доллару валюты даннойсистемы обесценивались, все же расстояние между их курсами внутри «решетки» ЕВСизменялось не очень значительно.
Более опасной быласитуация, когда доллар падал и игра на рынке шла на повышение курса немецкоймарки. В таких случаях давление на немецкую марку намного превосходило давлениена другие валюты системы, курс марки отрывался вверх и нарушал равновесие в ЕВС[15, c. 101].
Отсюда можно сделатьвывод, что доллар США оказывал отрицательное влияние на ЭКЮ и выявилнеэффективность механизма ЕВС.
После введения единойевровалюты в 1999- 2000 годах наблюдалось значительное падение ее курса поотношению к доллару США.
Причина этого заключаласьво внешних условиях, связанных с более высокими темпами экономического роста вСША и более высокими процентными ставками по сравнению с европейским уровнем. Всовокупности эти факторы привели к резкому оттоку капитала из еврозоны иобострению в 2000 году проблемы дефицита платежного баланса.
Значительное укреплениедоллара США в 1999 – 2000 годах углубило проблему американского торговогодефицита, а возможные отклонения его курса от экономически обоснованных величинсоздают угрозу для международной финансовой системы в целом. Эксперты ООНполагают, что если США и зона евро будут игнорировать друг друга, то это может привести к длительному несоответствию между курсами трех важнейших валют, что,в свою очередь, создает риск усиления торгового протекционизма и проведениядевальвации с целью повысить конкурентоспособность национальных производителей [25,c. 347].
2.3 ПОСЛЕДСТВИЯ ВВЕДЕНИЯ ЕВРО.
Безусловно, введениеновой валюты оказало большое влияние на смену международных расчетов, особеннов странах-участницах ЕВС. Евро частично вытесняет из сферы обращения валюты,не ходящие в еврозону, в первую очередь доллар США. Многие страны Азии,Латинской Америки и Африки диверсифицировали свои валютные запасы с цельюуменьшения долларовых резервов, исходя из значительности для них торговых иинвестиционных отношений со странами зоны действия евро. Валютные ведомства вГонконге в декабре 1999 года даже объявило о повышении доли евро в своихвалютных резервах с 10,0 % до 15,0 %. Для США это означает постепенноеуменьшение асимметричных преимуществ, которыми они обладали, благодарядоминирующей роли доллара. В течение десятилетий американские правительствапытались использовать статус доллара и обменных курсов в качестве средства длядостижения других экономических целей, как, например, поддержание равновесиявнешнеторгового баланса. ЭВС в значительной степени упразднил эту асимметрию изатруднил эффективность долларовой дипломатии [27,c.46].
Введение евро равнозначнопоявлению новой валюты, стабильность которой превышает (за счет эффектамасштаба и роста конкурентоспособности стран еврозоны) стабильностьнациональной валюты любой из этих стран.
Последствием введенияевро является образование нового крупнейшего финансового рынка в мире – второгопо размеру ценных бумаг ( сумма выпущенных в обращение внутренних долговыхценных бумаг в еврозоне в 1998 году составила примерно 54,0 % объемаамериканского рынка) и третьего рынка акций в мире ( фондовый рынок еврозоны из11 стран в 1998 году составлял 3,0 % рынка США и 58,0 % — Японии). Неизбежноизменение стратегий во всех секторах финансового рынка, так как ужесуществующие рынки оказались в новой конкурентной среде [11,c.130].
Что касается мировыхфинансовых центров, то если Великобритания не присоединится к зоне евро, пальмапервенства может перейти от Лондона к Франкфурту-на-Майне и Парижу. В случаеснижения статуса «налоговой гавани» Люксембург отчасти потеряет роль мировогофинансового центра [12,c. 117].
Экономическая и торговаязначимость европространства постепенно становится сопоставимой с позициями СШАи Японии.
Экономика стран ЕС сталаменее чувствительной к колебаниям обменного курса в результате исчезновениянапряженности между европейскими валютами, возникающее вследствие колебанийвалют третьих стран или катаклизмов за пределами ЕС. Например, в 1995 году слабость американского доллара повлекла усиление роли немецкой марки и одновременно вызвала напряженность в ЕВС.
Для банков введение евроозначает становление в ЕС единого рынка банковских услуг и создание единого рынка государственных и корпоративных ценных бумаг, так как межбанковский рынокв валютах стран-участниц ЕВС прекратит свое существование. Постепенно утратитсвое прежнее значение суверенный кредитный рынок определенных стран в пользу сравнительных преимуществ индивидуальных национальных заемщиков.
Для промышленных компанийиспользование евро как валюты цены и платежа означает снижение расходов,связанных с расчетами и страхованием валютного риска. Это условие оказываетсущественное влияние на оздоровление финансовых предприятий и рост доходностиих акций [12,c. 115].
После введения евровалютыпроизошли существенные структурные сдвиги на рынках труда и капитала. При этомизменения, которые регламентированы специальными совместными документами, дляЕвропейского Союза более важны, чем для самих участников зоны евро. Еще нельзяуверенно дать оценку работы новых европейских инструментов, но уже очевидно,что структурные изменения на рынке капитала после введения евро неограничиваются только зоной совместной валюты и затрагивают интересы не толькостран ЕС, но и всего мира.
В настоящее время ужепроизошла интеграция в торговле евро, хотя и не во всех секторах. Рынок сталболее ликвидным, а амплитуда колебаний цен между ставками заимствований икредитов ниже, чем была ранее.
Наблюдается устойчивыйрост негосударственных долговых обязательств, ценных бумаг, которые традиционноболее популярны в США, чем в Европе. Вместе с тем, различные международныефонды стали диверсифицировать свои портфели ценных бумаг, уходя от национальныхрынков к инструментам еврозоны в целом [13,c.16].
В условиях единоговалютного рынка Европейский Союз ожидает, унификация правил государственногоурегулирования ряда финансовых операций, а именно:
· Потеряют свою ограничительную национальную характеристикупервичные дилеры по размещению ценных бумаг;
· Размещение в еврозоне кредитов под залог недвижимости станетсвободным, в то время как в ряде стран эта операция требует специальногоразрешения;
· Национальные правительства станут в меньшей степениконтролировать деятельность банков стран на своей территории, что в настоящеевремя объясняется интересами национальной денежной политики;
· Различия налогообложения в отдельных странах станут рельефнее,что будет являться фактором их сравнительной конкурентоспособности. Это ускоритинтеграцию налоговых систем в ЕС.
Что качается российскойэкономики, то появление евро повлекло за собой изменение объективных условийинтеграции России в мировую экономику. Этот фактор требует особого внимания всфере проведения внешнеэкономической и валютной политики страны. Введение новойевровалюты может отразиться на экономической ситуации в России. Это преждевсего связано с высокой зависимостью страны от мирового рынка. К примеру, около70,0 % продовольственных товаров, потребляемых жителями крупнейших городов,импортируются из-за рубежа, примерно 35,0 % внешнеторгового оборота РФприходится на Европейский Союз [19,c. 44].
Россия, поддерживающаятесные экономические, торговые и финансовые отношения с ЕС, и имевшая ощутимуюпривязку рубля к немецкой марке, в действительности оказалась привязанной кевро. Российские фирмы, ведущие торговлю со странами ЕС, заинтересованы в том,чтобы выставлять счета и оплачивать их в евро. При интенсивном использованииевро в межгосударственных торговых операциях российские эксперты не будут нестикурсовые риски и сами страховаться от них.
Следует сказать, чтовведение евро – это историческое событие, которое положительно влияя намакроэкономическую ситуацию в Европе, непосредственно затрагиваетстратегические интересы России. В целом, последствие введения новой валютыблагоприятны для нашей страны. Во всех областях валютных отношений и валютнойполитики открываются более широкие возможности для решения стоящих передРоссией внешнеэкономических задач [19,c. 45].
ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫМЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТНЫХ ЕДИНИЦ.
3.1 ИТОГИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯМЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТНЫХЕДИНИЦ.
В 70-х годах основанийдля веры в СДР было мало. Лишь немногие страны с активным платежным балансоммогли бы принять СДР в значительных размерах. Перспектива аккумуляции всебольшей части своих резервов в СДР, эквивалентном чего стала бы задолженностьпо СДР стран со слабыми валютами не привлекала стран-участниц МВФ. ПосколькуСДР не имели собственной стоимости, которая сделала бы их приемлемыми, ихстали считать международными неразменными бумажными деньгами и сами страны иих Центральные банки. Очень немногие страны могли надеяться на то, что МВФобладает суверенной властью и может создавать деньги в гарантированном качествезаконных платежных средств.
Хотя СДР не стали эквивалентомзолота, Ямайское соглашение фактически отвергло возможность для золота служитькакой-либо полезной цели в рамках международной валютной системы и официальнопровело мысль о том, что национальная денежно-кредитная политика не должнаограничиваться никакими международными правилами о валютных курсах [7,c. 276]
Создание СДР разрушиломонополию национальных резервных валют. В отличие от них это платежно-расчетноесредство обладает относительной независимостью от состояния платежных балансови внутреннего денежного обращения отдельных стран.
СДР играют определеннуюроль не только по причине их использования как средства для пополнениярезервов, но и потому, что могут представлять собой этап для созданияуниверсального международного платежного средства [14].
Многие экономистысчитают, что СДР следует рассматривать в большей степени как кредитныймеханизм, а не как резервную валюту. С другой стороны СДР одновременно являютсяи тем и другим.
При наличии рядапозитивных моментов в СДР, что делает возможным их использование как базымноговалютных оговорок, они не обладают абсолютной приемлемостью, необеспечивают эквивалентности сопоставлений и урегулирования сальдо платежногобаланса. Маловероятно использование СДР в качестве главного международногорезервного актива и превращение их в полномасштабную мировую валюту. Концепциястандарта СДР утратила смысл в 90-х годах, и предстоит изменение этогоструктурного принципа Ямайской валютной системы [12, c.86]
Введением ЭКЮ ЗападнаяЕвропа ответила на очевидную исчерпанность функции Бреттон-Вудской валютнойсистемы, с 1945 года и практиковавшей фиксированные обменные курсы.
ЭКЮ в отличие от СДР нетолько обладала более широкими функциями, но и стало в определенной степениконсолидирующей основой развивающегося интеграционного альянсазападноевропейских государств. Создание ЭКЮ стало важнейшим шагом на путисоздания единой валюты Европы [1, c. 248].
ЭКЮ превратилаевропейскую валютную систему в важнейший центр валютного тяготения, в которомвлияние США минимально. В 90-е годы роль ЭКЮ в международных расчетахсущественно возросла, в том числе в коммерческих операциях. Многиевнешнеэкономические сделки с участием российских субъектов внешнеэкономическойдеятельности также осуществлялись с расчетами и платежами в ЭКЮ [20, c148].
После четырех летсуществования евро можно подвести предварительные итоги функционирования этойновой валютной единицы.
Для ЕС выгоды от введенияевро Европейская комиссия оценила размерах 0,5 % ВВП, а экономический эффект отполностью интегрированного рынка ЕС может достигнуть 2 % его ВВП. Введениеединой валюты стимулирует дальнейшую экономическую интеграцию европейскихстран, а также усиливает положительный экономический эффект общего рынка.
Единая валютная политика,проводимая независимым центральным банком, постепенно стабилизирует цены, чтовесьма выгодно для большинства европейских стран с низкими уровнями инфляции.Финансовый мир все активнее применяет новую валюту.
Четкое определениеразличий в ценах на товары – аналоги на национальных европейских рынках итенденция к их сглаживанию, а также поддержание ценовой стабильности усилиликонкуренцию на европейском рынке, значительно повысили эффективностьраспределения ресурсов, что в дальнейшем послужит стимулом долговременногоэкономического роста.
Уже в 2000 году евроиспользовались многими участниками рынка – в том числе вне зоны действия рынка- в качестве предпочтительной денежной единицы при получении займов, вложенияинвестиций или торговле товарами. ЭВС придал стимул созданию интегрированногорынка капитала, который по ликвидности сравним с рынком США. Евро ускориловолну реструктуризаций предприятий, которая делает европейскую экономику болееконкурентоспособной и позволяя эффективнее разделить портфель акций. [27, c. 45]
3.2 ПРОБЛЕМЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ МЕЖДУНАРОДНЫХРАСЧЕТНЫХ ЕДИНИЦ.
Итоги функционирования СДР с 1970 года свидетельствуют о том, что они еще оченьдалеки от мировых денег и неполностью выполняют функции международных расчетныхединиц [12, c92]
Проблемы стандарта СДРвозникли еще на стадии его разработки. Система СДР первоначально была задуманас ограниченной функцией дополнять приток нового монетарного золота. Казалосьвозможным, что постепенное введение СДР поможет ограничить официальный спрос назолото, по мере того, как центральные банки освоят СДР и проникнутся к нимдоверием. Но после принятия решения относительно участия всех стран – членовМВФ в получении квот СДР, вероятность того, что новая система будет принятастранами с положительным сальдо платежных балансов, значительно сократилась.Причиной было беспокойство о том, что лишь ограниченное число государств,испытывавших хронические трудности с платежными балансами, быстро используютсвои квоты СДР и примут обязательство ликвидировать свои дебиторские позиции. Вто же время, страны с положительным платежным балансом, у которых моглиобразоваться значительные кредитовые остатки в СДР, вскоре утратили бы всякоежелание аккумулировать СДР в возрастающих пропорциях, поскольку не видели быперспектив возможного сокращения таких позиций, а также потому, что основнымидолжниками оказались бы слабые в финансовом отношении страны.
Ещеодним недостатком СДР стало наделение их полновесной золотой оговоркой, котораямогла быть изменена путем внесения поправок в Устав МВФ. Эта гарантия былафактически шире, чем применявшаяся по обычным заимствованиям МВФ. Некоторыеэкономисты считали, что золотая оговорка будет препятствовать использованию СДРкаждый раз при возникновении угрозы цене золота.
Самыйсерьезный недостаток СДР состоял в том, что в ходе переговоров концепция этогостандарта была изменена и из дополнения к золоту СДР также стали дополнением крезервным валютам, прежде всего к доллару США [7, c.276-277]
Послевыпуска СДР возник еще ряд проблем.
Например, после отмены золотого содержания СДР возникла проблема их обеспечения. Насегодняшний день этот вопрос не решен и СДР не имеют собственной стоимости.Число валют, входящих в корзину СДР снижается (с 16 валют в 1974году, до 5 – в 1981)
Существеннойявляется проблема эмиссии и распределения СДР. Развивающиеся страны прираспределении СДР получают ограниченные Суммы, не превышающие ¼от общего объема. Поэтому развивающиеся государства предлагают пересмотретьправила распределения СДР. В связи с этим был выдвинут «принцип связи»,предусматривающий:
- производство замены существующего метода распределения СДР, основанногона квоте в МВФ, на метод, базирующийся на размерах ВВП и других экономическихпоказателях.
- распределение СДР через Международный Банк Реконструкции и Развития ичерез региональные банки
- добровольное перечисление развитыми странами своей доли в выпуске СДРорганизациям развития и помощи развивающимся государствам;
- использование СДР не только на покрытие дефицита баланса международныхрасчетов, но и на цели экономического развития [12, c. 117-118]
Какуже отмечалось, на сегодняшний день стандарт СДР является бесперспективным инуждается в принципиальном пересмотре [16].
Далееособое внимание следует уделить проблемам функционирования евро, как важнейшегопретендента на место мировой расчетной единицы.
Спервыми трудностями использования евро столкнулись на переходном этапе, когдаевровалюта только начинала вводиться в безналичной форме. Эта чисто техническаятрудность заключалась в том, что банки должны были переоформить банковскиесчета из традиционных национальных валют в евро. Были затрачены огромныесредства на подготовительную работу с государственными институтами, крупнымикорпорациями и мелкими компаниями накануне введения евро. Также былообязательным проведение конверсии основной массы национальных наличных денег вевро. До конца 2001 года проводилась обширная информационная кампания, цельюкоторой было разъяснение банкам, крупным корпорациям, мелким предпринимателям инаселению механизма обращения банкнот и монет евро, а также технологииконверсии национальных валют. Банки и торговые организации зоны евро должныбыли быть готовы к использованию новой валюты в строго определенные сроки.
Крупнойэкономической проблемой функционирования валютного союза на этапе перехода кевро являлось формирование единой денежно- кредитной политики стран – участницеврозоны. Очень трудно подобрать комбинацию мер, которая бы удовлетворяла всестраны Евросоюза. В настоящее время экономика отдельных стран Европы находятсяна подъеме, но при этом темпы их роста неодинаковы, при этом каждая имеет своиособенности. Несмотря на это европейский Центральный Банк и дальше намеренпроводить единую денежную политику для всех стран еврозоны.
Единаяденежная политика означает, что ЕЦБ установит единые процентные ставки всоответствии с экономическими условиями в еврозоне. В целом эти условиясчитаются благоприятными, за исключением высокого уровня безработицы. Хотя 11стран сблизили темпы инфляции, процентные ставки и величину бюджетногодефицита, они сумели достичь этого проводя различную денежную и фискальнуюполитику. Темпы экономического роста и уровень безработицы существенноварьируют в этих странах. Так, по данным статистики, в 1997 году темпыэкономического роста в Ирландии развивались 8 %, в Финляндии – 5,9 %, в Италии– 1,5 %. В том же году безработица в среднем в еврозоне составляла 11,6 %, вИспании – 20,8 %, в Люксембурге – 3,7 %.
Веврозоне можно выделить две группы стран с конфликтующими потребностями: страны«ядра», к которым относятся Германия, Австрия, Франция, Люксембург и Бельгия,и страны «периферии», включающие Испанию, Португалию, Италию, Ирландию.Проведение жесткой денежно-кредитной и фискальной политики угрожаютэкономическому росту в странах «ядра». В свою очередь, в странах «периферии»быстрый экономический рост угрожает «перегревом» экономики [11,c. 38].
Нарядус выгодами от введения единой валюты и центральной денежно-кредитной политикинекоторые издержки неопределенности неизбежны. Необходимо сопоставить выгоды отвведения единой валюты с происходящей при этом потерей двух высокоэффективныхинструментов экономического регулирования – независимой денежной политики исамостоятельного определения обменных курсов [6].
Всвязи с введением евро нужно особо выделить проблему перелива капитала.«Приливы» и « отливы» спекулятивного (высокомобильного) капитала в последнеедесятилетие являются серьезным дестабилизирующим финансовые рынки фактором.Европа решила проблему борьбы с подобными переливами капитала, обусловленнымиигрой на валютных курсах и процентных ставках: с введением единой валюты Европастала зоной стабильности.
Негативнымпоследствием введения евро считается невозможность использования номинальногообменного курса в качестве инструмента макроэкономического регулирования.Некоторые экономисты утверждают, что соответствие той или иной страныкритериями конвергенции является чисто формальным фактом и не являетсядостаточным основанием для вывода о сближении европейских экономик и введенияединой валюты.
Экспертыи политики указывают на серьезность проблем, которые могут возникнуть междустранами – участницами валютного союза и остальными членами ЕС. Дляхарактеристики их отношений используют понятия «Европа разных скоростей»,«двухъярусная Европа», «Европа инсайдеров и аутсайдеров». Высказываютсяопасения, что члены валютного союза будут склонны обсуждать проблемыисключительно друг с другом, не принимая во внимание мнение остальных членовЕвросоюза, что может повредить развитию общего рынка. Выработка общей политикибез консультаций и учета интересов аутсайдеров еврозоны может существеннозатруднить присоединение последних к союзу в дальнейшем. В результате можетпроизойти усиление различий между инсайдерами и аутсайдерами [11,c39]
3.3 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНЫХРАСЧЕТНЫХ ЕДИНИЦ.
Современную международнуювалютную систему иногда называют «несистемной», поскольку механизмрегулирования обменных курсов между основными международными расчетнымиединицами практически отсутствует. Хотя плавающие курсы не привели кстабильному балансу экономического обмена между отдельными звеньями мировойэкономики, упорядочению международных финансовых потоков и стабилизациивалютной сферы, их введение способствовало урегулированию дефицитов и избытковво внешних расчетах ряда стран и ослаблению напряженности в международныхотношениях.
В 80-х годах былавыявлена неэффективность функционирования механизма плавающих курсов, а ссередины 80-х годов начались поиски путей совершенствования механизмарегулирования платежных балансов. В рамках проекта предполагалось обеспечениебольшей стабильности валют ведущих промышленно развитых стран и созданиемеханизма согласования их макроэкономической политики. Для этого нужно былоувеличить государственное вмешательство, направленное на стабилизациюнациональной валюты, также было предложено осуществлять согласованноегосударственное вмешательство в функционирование валютных рынков [2,c. 32]
Эволюция международнойвалютной системы состояла в расширении сферы либерализации международныхвалютных отношений. Этот процесс имеет две стороны:
Во–первых, это жесткиетребования МВФ к своим членам по поводу принятия обязательств о запретеограничений на осуществление платежей и переводов по текущим международнымоперациям, участия в дискриминационных валютных соглашениях и принятияпрактически множественности валютных курсов без одобрения МВФ.
Во-вторых, это отменаограничений на международное движение капиталов, т.е. установлениеконвертируемости валют в полном объеме.
В результате быливыработаны некоторые предложения, которые могут быть заложены в основу новоймировой валютной системы.
Прежде всего это:
Ø образование несколькихмировых «валютных полюсов» при сокращении доминирующей роли доллара США;
Ø отход от свободного«плавания» курсов валют;
Ø усиление мер порегулированию мировой валютной системы, включая наращивание международногорегулирования внутренней макроэкономической политики ведущих стран
Ø введение тотальнойконвертируемости всех валют;
Ø временный отказ от плановпревращения СДР в стержень мирового валютного устройства и от возврата ксистеме паритетов, выраженных в СДР.
В свою очередь, введениеевро также может существенным образом повлиять на механизм реализациимеждународной валютной системы и стать одним из важных ее звеньев [1]
Из вышесказанногоследует, что перспективы введения евро, как новой международной расчетнойединицы, которой уготована миссия уникального инструмента конвергенции,нуждаются в более детальном изучении.
Общепризнанным фактомявляется то, что «весомость» денежной единицы – это по преимуществу функция отлежащих в ее основе экономической силы, связанных с ней торговых структур иразвитием ее рынков капитала. По данным статистики, население стран зоныдействия евро по численности превышает население США ( соответственно 290миллионов и 270 миллионов человек ), и это делает евро денежной единицей самойкрупной в мире группы состоятельных потребителей. Общий объем товарнойторговли стран еврозоны с остальным миром примерно на 25,0 % превышает соответствующий объем торговли США и вдвое больше, чем Японии. Если квалютному союзу другие страны–участницы ЕС и более бедные члены ЭВСликвидируют свое отставание по основным показателям от более успешных партнеровпо Союзу, тогда величина валового национального дохода сможет превыситьсоответствующий показатель США. В перспективе, страны, входящие в зону евро,смогут догнать США по своей экономической мощи во всех ключевых областяхэкономики [27,c. 112].
Прогнозируется, что общаямасса евро на валютных рынках будет больше, чем прежняя сумма, заменяемых еювалют, то есть ожидается переток части средств из других валют, прежде всегодоллара и йены в евро.
Специалисты прогнозируютсущественные изменения, привносимые евро в международные экономическиевалютно-кредитные и финансовые отношения. В еврозоне увеличится предложение наденежном рынке и рынке капитала за счет сокращения объемов валютных ресурсовстран зоны евро, равно как и снижение потребностей правительств в новых займахпри стабилизированных государственных финансах. Это сделает данные рынкиболее свободными и динамичными, главной фигурой на них станет негосударственный, а частный заемщик, а основные инвестиции пойдут не вгосударственные обязательства, а в ценных бумагах предприятий, в том числе в ихакции, что в большей мере свяжет кредитный и фондовый рынок ЕС спроизводством, а оборот капитала в целом ускорится.
В международном планеожидается активизация участия стран зоны евро в переплетении капиталов. Субъектырынка станут активнее выступать как инвесторы. Начнется новая волна слияний ипоглощений, направленная на укрепление предприятий и банков ЕС до размеров,позволяющих функционировать в масштабах всей зоны [6].
Уже произошли коренныеизменения на валютном рынке. Ожидается, что мировые рынки сконцентрируются наторговле тремя основными валютами: долларом США, евро и японской йеной,конкуренция между которыми усилится. Вследствие сокращения числа валют иисчезновения валютных рисков банки лишатся возможности получать доход от обменаевропейских валют, хеджирования, арбитражных сделок. Обострится конкуренциясреди европейских банков, а также исчезнут запреты на перевод средств заграницу.
«Прозрачность»ценообразования по услугам, стандартизация товаров внутри Европы, потребностьполучать доход на инвестициях, связанных с евро, также будут способствоватьусилению конкуренции в Европейском банковском секторе.
Существенное влияниебудет оказано и на фондовый рынок, поскольку введение единой валюты обусловиловыравнивание уровня процентных ставок. Государства зоны евровалюты будутрасширять свои конкурентные возможности как эмитенты ценных бумаг благодаряулучшению условий конкуренции между государствами – эмитентами. Ограничения вдоступе на рынок, обусловленные наличием разных валют исчезнут. Таким образом,валютная интеграция мобилизует резервы экономического роста в Европе и в мире[11,c. 48].
Европейцы с уверенностьюмогут ожидать политических и экономических преимуществ. Это выражается вбольшем объеме контроля, которым европейцы будут располагать в отношении своихнародных хозяйств. Например, им уже не нужно будет бороться с опустошительнымиубытками, которые провоцируются большими выбросами доллара на европейскийрынок. Экономика стран зоны действия евро в целом стала менее восприимчивой кдоллару. Несомненно, что евро будет в возрастающей степени ограничиватьамериканское господство [27,c. 114].
Актуален анализперспектив развития евро для России.
Прогнозируется, чтороссийские экспортеры и импортеры выиграют от перехода на евро уже вследствиетого, что осуществление расчетов будет производится на базе одной валюты. Эти преимущества особенно очевидны при реализации европейскими консорциумамикрупных проектов в России. Кроме того, предсказываемое обострение конкуренциимежду европейскими производителями товаров и услуг скорее всего приведет кснижению цен на импорт из ЕС.
В равной степени можноожидать роста инвестиций из Европы в Россию.
В целом появление единойевропейской валюты полностью соответствует финансовым интересам России.Стабильность евро может оказать благоприятное влияние на российские финансы,позволит совмещать использование евро в качестве резервной и инвестиционнойвалюты, преодолеть долларовую монополию в международных расчетах. Подводя итоги, можно сказать, что евро рассматривается прежде всего как средство длядостижения дальнейшей культурной и, возможно, политической интеграции [11,c. 52].
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
Мы рассмотрели основныеположения теории и практики использования международных расчетных единиц.
В заключении можносделать вывод, что данные валютные единицы еще очень далеки от мировых денег инеобходимо их дальнейшее совершенствование, но тем не менее, международныерасчетные единицы играют существенную роль в мировой валютной системе иоказывают влияние не только на экономику отдельных регионов, но и на всемировое хозяйство стран, осуществляющих внешнеэкономическую деятельность.Поэтому, наднациональные финансовые и валютно-кредитные институты, а такжерегиональные финансовые организации должны уделить особое внимание проблемамиспользования международных расчетных единиц и разработать стратегию ихполного внедрения в мировую экономику.
Для России также важна проблема использования международных расчетных единиц в межгосударственныхсделках, так как расширение внешнеэкономических связей является одним изфакторов процветания экономики страны.
БИБЛИОГРАФИЯ.
1. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения // М.: 2001
2. Алексеев А.М. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения //М.: 1984
3. Бойченко А.В., Дубинин С.К. Финансы, кредит и валютные отношениязарубежных стран // Издательство Моск. ун-та, 1989
4. Буторина О. Перспективы евро в качестве международной валюты // Рынокценных бумаг – 2001 — № 14
5. Буторина О., Рубль, доллар, евро // Международная жизнь – 2002 – №2
6. Валиуллин Х. Валютный Рубикон европейской интеграции // Мироваяэкономика и международные отношения 1999 — № 11
7. Гилберт М. В поисках единой валютной системы // М.: Прогресс, 1984
8. Делягин М.О. Некоторые последствия введения евро // Власть – 1998 — № 8– 9
9. Денежное обращение и кредит капиталистических стран // Под редакциейКрасавиной Л.Н. М.: 1989
10. Деньги, кредит, банки // Под редакцией Жукова Е.Ф., М: 2003
11. Золотухина Т.И. Интеграционные процессы в Европе: введение единой валюты// Вопросы экономики – 1998 — № 9
12. Красавина Л.Н. Международные валютные и кредитно-финансовые отношенияМ.: 2001
13. Мааг Р. Изменения в макроэкономике и европейской финансовой системепосле введения евро // Проблемы, теория и практика управления –2002 — № 2
14. Максимова Л.М., Носкова И.Я. Международные экономические отношения //М.: 1995
15. Максимова Л.М., Шишков Ю.В. Европейское сообщество: регулированиеинтеграционных процессов // М.: 1986
16. Пищик В.Я. Евро и доллар США. Конкуренция и партнерство в условияхглобализации // М.: 2002
17. Проблемы валютной интеграции в ЕС // Экономика и управление в зарубежныхстранах – 2000 — № 80
18. Саркисянц А. Особенности перехода на единую евровалюту // Аудитор – 1998- № 10
19. Суворов А.В. Введение единой европейской валюты – исторический шаг //Аудитор – 2002 — № 3
20. Сутырин С.Ф., Харламова В.Н. Международные экономические отношения //СПб.: 1996
21. Федоров М.В. Валюта, валютные системы и валютные курсы //М.: 1994
22. Черкасов В.Ю. Проблемы и перспективы единой денежной системы в Европе //Банковское дело – 1998 — № 9
23. Черкасов В.Ю. Проблемы и перспективы единой денежной системы в Европе //Банковское дело – 1998 — № 10
24. Черковец О. Становление валютного союза в Европе: от ЭКЮ к «евро» //Экономист – 1996 – № 9
25. Шмелев Н.П. Европа: вчера, сегодня, завтра // М.: 2002
26. Шмырева А.И., Колесников В.И., Климов А.Ю. Международныевалютно-кредитные отношения // СПб.: 2001
27. Эверст С. Голос в пользу единой Европы // Internationale politik – 2000 — № 3
28. http://www.blomberg.com/emu/