Реферат: Банкротство предприятия

     Вятский Государственный Гуманитарный Университет

Техникум Экономики иУправления

 

Курсовая работа

по

микроэкономике

на тему:

«Банкротство предприятия»

                                                                                                   Выполнил:

                                                                                                   студент IIкурса

                                                                                                   группы М-22                                          

                                                                                                   Межвинский Д.Ю.                                            

                                                                                                   Проверила:

                                                                                                   Пунгина А.В.

г. Киров 2003 г.

Содержание:

I. Введение.…..………………………………………………………………3

II. Несостоятельность(банкротство) предприятия:  

     признакии причины. .…………………………………………………….4

 

1.<span Times New Roman"">    

Основные понятия обанкротстве, используемые

      в настоящем Федеральном законе. …………………………………...7

2. Предупреждениебанкротства. ……………………………………….10

3. Стадии банкротства.…………………………………………………..14

4. Наблюдение.…………………………………………………………...15

5. Внешнее управление(судебная санация). …………………………...16

6. Конкурсное производство.……………………………………………20

7. Мировое соглашение.…………………………………………………22

8. Банкротство отдельныхкатегорий должников. ……………………..23

9. Ликвидация предприятия.…………………………………………….25

III.Заключение. ……………………………………………………………...27

IV.Список используемой литературы. …………………………………….29

           

I.Введение.

В любой цивилизованной стране с развитойэкономической системой одним из основных элементов механизма правовогорегулирования рыночных отношений является законодательство о банкротстве. Внастоящий момент нашей рыночной экономике присущи такие явления как спад промышленности,экономический кризис, отсутствие инвестиций, ужесточение денежно-кредитныхотношений, что, несомненно, приводит к несостоятельности хозяйствующихсубъектов. И перед предпринимателями встает вопрос: что же делать с этимиобанкротившимися предприятиями.

  Принятая в 1998 г. в Россиинормативно-правовая база (опирающаяся в основном на обширный зарубежный опыт),регламентирующая процесс банкротства, оказалась неработоспособной в современныхэкономических условиях и привела к тому, что крупные предприятия получиливозможность, не опасаясь банкротства, продолжать усугублять кризис неплатежей.Но, не смотря на это, с каждым годом число дел о несостоятельности,рассмотренных арбитражными судами, растет, что, несомненно, свидетельствует отом, что институт банкротства в России занимает одно из ведущих мест в развитиинормальных экономических отношений среди участников хозяйственного оборота.

  В настоящеевремя основным нормативным документом, регламентирующим процедуру банкротства,является Федеральный закон “О несостоятельности (банкротстве)” от 30 октября2002 года № 130-Ф3. Необходимость принятия нового закона была обусловлена   несовершенством закона «О несостоятельности(банкротстве) предприятий» 1998 года.

  Актуальностьи практическая значимость проблемы банкротства в России  обусловлена тем, что,  в настоящее время, в российской экономикеключевой проблемой является кризис неплатежей, и многие российские предприятияследовало уже давно объявить банкротами, а полученные средства перераспределитьв пользу эффективных производств, что, несомненно,  способствовало бы оздоровлению российскогорынка.

II.Несостоятельность (банкротство) предприятия: признаки и причины.

  Согласно 3статье Федерального закона о несостоятельности (банкротстве)  юридическое лицо считается неспособнымудовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или)исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующиеобязательства или обязанность не исполнены им в течение трёх месяцев с даты,когда они должны были быть исполнены. Гражданин также является банкротом, если он в течение трёх месяцев не способен исполнить свои обязанности поуплате обязательных платежей и (или) не в состоянии удовлетворить требованиякредиторов по денежным обязательствам, а также, если сумма его обязательствпревышает стоимость его имущества.

  Ранние признаки банкротства:

    а) задержки с представлением отчётности,которые могут свидетельствовать о плохой работе финансовых служб предприятия;

    б) резкиеизменения в структуре баланса и отчёта о финансовых результатах, особенно:

    резкоеуменьшение денег на счетах (увеличение денег также может свидетельствовать оневозможности дальнейших капиталовложений);

    увеличениедебиторской задолженности (резкое её снижение также свидетельствует озатруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);

    старениедебиторских счетов;

    нарушениебаланса дебиторской и кредиторской задолженности;

    увеличениекредиторской задолженности (резкое её снижение при наличии денег на счетахтакже свидетельствует о снижении объёмов деятельности);      

    снижениеобъёмов продаж (неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объёмовпродаж, так как в этом случае банкротство может наступить в результатепоследующего нарушения баланса долгов, если последует непродуманное увеличениезакупок, капитальных затрат; кроме того, рост объёмов продаж можетсвидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия); 

    в)конфликты на предприятии, увольнение кого-либо из руководства, резкоеувеличение числа принимаемых решений и т.д.

  Банкротствопредприятия является результатом взаимодействия               целого ряда факторов: внешних,на которые предприятие не может влиять вообще или может оказывать лишь слабоевлияние, и внутренних, зависящих от организации работы самого предприятия.

  К внешнимфакторам, влияющим на деятельность предприятия, обычно относят: размер иструктура потребностей; уровень доходов и накоплений населения, а следовательно,и его покупательная способность (сюда же может быть отнесён и уровень цен);политическая стабильность и направленность внутренней политики; развитие наукии техники, которое определяет все составляющие процесса производства товара иего конкурентоспособности; уровень культуры, проявляющийся в привычках и нормахпотребления, предпочтении одних товаров и отрицательном отношении кдругим.  

  Одним изнаиболее сильных внешних факторов являются так называемые технологическиеразрывы. Для каждой производственной (технологической) системы существуютопределённые пределы роста объёмов деятельности – те же самые процессы, которыесформировали систему, на поздних этапах развития становятся её ограничителями.Дальнейшее развитие требует скачка  вбазовых характеристиках системы. В экономической литературе такие моментыназываются переломными точками, технологическими разрывами. Переход отэлектронных ламп к полупроводникам, от грампластинок к магнитной ленте и т.д.является примером технологических разрывов. В результате хозяйственное(технологическое) развитие приобретает форму последовательных S–образных кривых с разрывами между концом одной и началом другой. Переменыготовятся подспудно, незаметно для большинства, но происходят лавинообразно. Врезультате предприятие, имеющее престиж лидера, почти сразу оказываетсябезнадёжно отставшим. По оценкам специалистов, при технологических разрывахсемь из десяти лидеров становятся отстающими. Для основной массы предприятийзначение имеют не только крупные научно – технические сдвиги, но и мелкиеоригинальные изменения, которые подрывают их преимущество в данной сфередеятельности. Идея проката детских пелёнок, например, нанесла ущерб экономикепредприятий, ориентированных на их продажу, а последующее изобретение одноразовыхпелёнок отразилось на деятельности фирм, производящие текстильные изделия.

  К внешнимпричинам банкротства следует также отнести усиление международной конкуренции.Зарубежные предприятия в одних случаях выигрывают за счёт более дешёвого труда,а в других – за счёт более современных технологий.         

  Внешнимфактором, способным привести к банкротству предприятия, является общийэкономический спад. Нередко на стадии циклического подъёма осторожностьпокидает даже банковские структуры, которые начинают увеличивать сверх мерыкредиты предприятиям. Предприятия, в которые они вкладывают средства, выглядятустойчивыми и сильными. Но их крах наступает почти мгновенно из – за резкогоспада рентабельности, который является результатом столь же резкого измененияцен на товары.

  В реальномхозяйственном процессе к банкротству предприятия могут приводить различныефакторы, усиливающие или ослабляющие взаимное воздействие. Тем не менее, еслиудаётся условно выделить преобладающий фактор, то банкротство предприятияобычно подразделяется на:

банкротство, связанное снеэффективным управлением предприятия, непродуманной маркетинговой стратегией ит.д.; банкротство, вызванное недостатком инвестиционных ресурсов дляосуществления расширенного воспроизводства пользующейся спросом продукции;банкротство, обусловленное производством неконкурентоспособной продукции.

  В настоящеевремя  процесс банкротства в Россиирегламентируется Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» от 30октября 2002 года. Понятие «несостоятельность» указывает на неспособностьпредприятия удовлетворить требования кредиторов по оплате работ, услуг.Согласно этому закону рассмотрение дел о несостоятельности (банкротстве) вкомпетенции арбитражного суда. Дело о банкротстве может быть возбужденоарбитражным судом при условии, что требования к должнику – юридическому лицу всовокупности составляют не менее ста тысяч рублей, к должнику-гражданину – неменее десяти тысяч рублей, а также имеются признаки банкротства установленныестатьёй 3 настоящего Федерального закона. В соответствии с 8 статьёй должниквправе подать в арбитражный суд заявление должника в случае предвиденьябанкротства при наличии обстоятельств, очевидно свидетельствующих о том, что онне в состоянии будет исполнить денежные обязательства и (или) обязанность поуплате обязательных платежей в установленный срок. Также согласно статье 11Федерального закона о банкротстве правом на подачу заявления о признаниидолжника банкротом обладают уполномоченные органы в порядке, установленном Правительством Российской Федерации, иконкурсные кредиторы.   

1. Основные понятия о банкротстве, используемые внастоящем

Федеральном законе.

                                 

  Несостоятельность (банкротство) – признаннаяарбитражным судом неспособность должника в полном объёме удовлетворитьтребования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанностьпо уплате обязательных платежей.

  Должник –гражданин, в том числе индивидуальный предприниматель, или юридическое лицо,оказавшиеся неспособными удовлетворить требования кредиторов по денежнымобязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей втечении срока, установленного настоящим Федеральным законом.         

  Денежное обязательство– обязанность должника уплатить кредитору определённую денежную сумму погражданско-правовой сделке и (или) иному предусмотренному Гражданским кодексомРоссийской Федерации основанию.

  Обязательныеплатежи – налоги, сборы и другие обязательные взносы в бюджет соответствующегоуровня и государственные внебюджетные фонды в порядке и   на условиях, которые определяютсязаконодательством Российской Федерации.

  Руководительдолжника – единоличный исполнительный орган юридического лица или руководительколлегиального исполнительного органа, а также иное лицо, осуществляющее всоответствии с федеральным законом деятельность от имени юридического лиц бездоверенности.  

  Кредиторы –лица, имеющие по отношению к должнику права требования по денежнымобязательствам и иным обязательствам, об уплате обязательных платежей, овыплате выходных пособий и об оплате труда лиц, работающих по трудовомудоговору.

  Конкурсныекредиторы – кредиторы по денежным обязательствам, за исключением уполномоченныхорганов, граждан, перед которыми должник несёт ответственность за причинениевреда жизни или здоровью, морального вреда, имеет обязательства по выплатевознаграждения по авторским договорам, а также учредителей должника пообязательствам, вытекающим из такого участия.

 Уполномоченные органы – федеральные органы исполнительной власти,уполномоченные Правительством Российской Федерации представлять в деле обанкротстве и процедурах банкротства требования об уплате обязательных платежейи требования Российской Федерации по денежным обязательствам, а также органыисполнительной власти субъектов Российской Федерации, органы местного само-управления, уполномоченные представлять в деле о банкротстве и в процедурахбанкротства требования по денежным обязательствам соответственно субъектовРоссийской Федерации и муниципальных образований. 

  Досудебнаясанация (оздоровление) – меры по восстановлению платёжеспособности должника,принимаемые собственником имущества должника – унитарного предприятия,учредителями (участниками) должника, кредиторами должника и иными лицами вцелях предупреждения банкротства. 

  Наблюдение –процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранностиимущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составленияреестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов.

  Финансовоеоздоровление – процедура банкротства, применяемая к должнику, применяемая кдолжнику в целях восстановления его платёжеспособности и погашениязадолженности в соответствии с графиком погашения задолженности.

  Внешнееуправление – процедура банкротства, применяемая к должнику в целяхвосстановления его платёжеспособности.

  Конкурсноепроизводство – процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом,в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов. 

  Мировоесоглашение – процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрениядела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путёмдостижения соглашения между должником и кредиторами.

 

 Представитель учредителей (участников) должника – председатель советадиректоров (наблюдательного совета) или иного аналогичного коллегиальногооргана управления должника, либо лицо, избранное советом директоров или иныманалогичным коллегиальным органом управления должника, либо лицо, избранноеучредителями должника для представления их законных интересов при проведениипроцедур банкротства.

 Представитель собственника имущества должника – унитарного предприятия –лицо, уполномоченное собственником имущества должника – унитарного предприятияна представление его законных интересов при проведении процедур банкротства.

 Представитель комитета кредиторов – лицо, уполномоченное комитетомкредиторов участвовать в арбитражном процессе по делу о банкротстве должника отимени комитета кредиторов.

 Представитель собрания кредиторов – лицо, уполномоченное собраниемкредиторов участвовать в арбитражном процессе по делу о банкротстве должника отимени собрания кредиторов. 

  Арбитражныйуправляющий (временный управляющий, административный управляющий, внешнийуправляющий или  конкурсный управляющий)– гражданин Российской Федерации, утверждённый арбитражным судом для проведения процедур банкротства и осуществленияиных установленных настоящим Федеральным законом полномочий и являющийся членомодной из саморегулируемых организаций.

  Временныйуправляющий – арбитражный управляющий, утверждённый арбитражным судом дляпровидения наблюдения в соответствии с настоящим Федеральным законом.

 Административный управляющий – арбитражный управляющий, утверждённыйарбитражным судом для провидения финансового оздоровления в соответствии снастоящим Федеральным законом.

  Внешнийуправляющий – арбитражный управляющий, утверждённый арбитражным судом дляпровидения внешнего управления и осуществления иных установленных настоящимФедеральным законом полномочий.

  Конкурсныйуправляющий – арбитражный управляющий, утверждённый арбитражным судом дляпровидения конкурсного производства и осуществления иных установленныхнастоящим Федеральным законом полномочий.

  Мораторий –приостановление исполнения должником денежных обязательств и уплатыобязательных платежей.

 Представитель работников должника – лицо, уполномоченное работниками должникапредставлять их законные интересы при проведении процедур банкротства.           

2. Предупреждениебанкротства.

  Каксерьёзное предупреждение о грядущем неблагополучии предприятия следуетрасценивать отрицательную реакцию со стороны партнёров по бизнесу, поставщиков,кредиторов, банков, потребителей продукции на те или иные его мероприятия –всевозможные реорганизации (открытие или закрытие подразделений предприятий,филиалов, дочерних фирм и т.д.), частая и необоснованная смена поставщиков,выход на новые рынки, рискованная закупка сырья и материалов и другие измененияв стратегии предприятия. Другим существенным признаком, контролируемымкредиторами, является изменение в структуре управления и атмосфере, царящей вверхних слоях управления, поскольку крах предприятия начинается с конфликтов вего высшем руководстве.

  Другие ранниепризнаки банкротства связаны с характером изменений финансовых показателейдеятельности предприятия, своевременностью и качеством представления финансовойотчётности и проведением аудиторских проверок:   

·<span Times New Roman"">       

задержки представления бухгалтерской отчётности и изменение еёкачества, что может свидетельствовать либо о сознательных действиях, либо онизком уровне персонала – и то и другое являются признаками неэффективностифинансового управления;

·<span Times New Roman"">       

изменение в статьях бухгалтерского баланса со стороны пассивов иактивов и нарушение определённой их пропорциональности;

·<span Times New Roman"">       

увеличение или уменьшение материальных запасов, что можетсвидетельствовать либо о заинтересованности, либо о возможной неспособностипредприятия выполнять свои обязательства по поставкам;

·<span Times New Roman"">       

увеличение задолженности предприятия поставщикам и кредиторам;

·<span Times New Roman"">       

уменьшение доходов предприятия и снижение прибыльности фирмы,обесценение акций предприятия, установление предприятием нереальных (высокихили низких) цен на свою продукцию и т.д.   

 Настораживающими признаками являются также внеочередные проверкипредприятия, ограничение его коммерческой деятельности органами власти, отменаи изъятие лицензий и т.д.

  Оздоровлениефинансового положения предприятия как составная часть управления кризиснымисостояниями и банкротством предполагает целевой выбор наиболее эффективныхсредств стратегии и тактики, необходимых для конкретного случая и конкретногопредприятия. Изучение опыта преодоления кризисных ситуаций многих предприятийпозволяет сформулировать некоторые общие, обязательные для каждого предприятияпроцедуры, на основании которых можно выделить 2 наиболее распространённых видатактики.

  Защитнаятактика (рис. 1) основана на проведении сберегающих мероприятий, основойкоторых является сокращение всех расходов, связанных с производством и сбытом,содержанием основных фондов и персонала, что приводит к сокращению производствав целом. Такая тактика применяется, как правило, при очень неблагоприятномстечении внешних обстоятельств. Однако подобная тактика, которая можетоказаться эффективной для отдельных предприятий, ожидающих оживления деловойактивности и благоприятной рыночной конъюнктуры, неприемлема для основной частипредприятий. Очевидно, что массовое применение защитной тактики большинствомпредприятий вызывает её более глубокий кризис национальной экономики и поэтомуне приводит к финансовому благополучию применяющих её предприятий, что вполнеобъяснимо – ведь главные причины кризисной ситуации находятся вне предприятия.Защитная тактика предприятия ограничивается, как правило, применениемсоответствующих оперативных мероприятий: устранение убытков, сокращениерасходов, выявление внутренних резервов, попытка улаживания дел с кредиторами(отсрочка долгов) и с поставщиками и т.д.

  Болееэффективна наступательная тактика, т.е. проведение не столькооперативных, сколько стратегических мероприятий (рис. 1). В этом случае нарядус ресурсосберегающими мероприятиями проводятся активный маркетинг, изучение изавоевание новых рынков сбыта, обновление основных фондов, внедрениеперспективных технологий и т.д.    

  В тоже времяпроисходит смена или укрепление руководства предприятия, осуществляютсякомплексный анализ и оценка ситуации, при необходимости корректируютсяфилософия, основные принципы деятельности предприятия, т.е. изменяется егостратегия, в соответствии с чем пересматриваются производственные программы,происходит укрепление позиций предприятия на рынке и завоевание новых сегментоврынка, обновление номенклатуры выпускаемой продукции. Всё это находит отражениев разрабатываемой концепции финансового, производственного и кадровогооздоровления, в соответствии с которой финансовая, маркетинговая, техническая иинвестиционная программы, которые позволяют повысить финансовое благополучиепредприятия.

  В системубанкротства цивилизованного типа входят не только предприятия и связанные сними всевозможными обязательствами партнёры (кредиторы, поставщики и т.д.), нои органы государственной власти (рис. 2). Разумеется роль последних (если онине являются собственниками предприятия) отличается от роли других участниковсистемы банкротства. Органы государственной власти должны обеспечитьфункционирование организационного, судебного (правового) и социальногообеспечения системы банкротства. Эффективная реализация целей и задач, стоящихперед системой банкротства, предполагает разработку целого ряда методик иметодических разработок, стандартизирующих основные процессы. Применениеаналитических методик (по составлению программ финансового ипроизводственно-технического оздоровления, управления, санации и т.д.) позволитпровести тщательный анализ финансового состояния, системы управленияпредприятием, его производственной и маркетинговой деятельности. Большоезначение имеет разработка методик по подготовке и переподготовке, подбору иназначению персонала управления (арбитражных и конкурсных управляющих), а такжедругих работников предприятия.

<div v:shape="_x0000_s1026">

Тактика и стратегия предприятия

  

<img src="/cache/referats/15280/image001.gif" v:shapes="_x0000_s1050"><img src="/cache/referats/15280/image002.gif" v:shapes="_x0000_s1049"><img src="/cache/referats/15280/image003.gif" v:shapes="_x0000_s1048"><img src="/cache/referats/15280/image004.gif" v:shapes="_x0000_s1047"><div v:shape="_x0000_s1046">

Модернизация

<div v:shape="_x0000_s1045">

Использо-вание резервов

<img src="/cache/referats/15280/image005.gif" v:shapes="_x0000_s1044"><img src="/cache/referats/15280/image006.gif" v:shapes="_x0000_s1043"><div v:shape="_x0000_s1042">

Совершенст-вование управления

<div v:shape="_x0000_s1041">

Активный маркетинг, высокие цены

<img src="/cache/referats/15280/image007.gif" v:shapes="_x0000_s1040"><img src="/cache/referats/15280/image008.gif" v:shapes="_x0000_s1039"><img src="/cache/referats/15280/image009.gif" v:shapes="_x0000_s1038"><img src="/cache/referats/15280/image010.gif" v:shapes="_x0000_s1037"><img src="/cache/referats/15280/image011.gif" v:shapes="_x0000_s1036"><div v:shape="_x0000_s1033">

Сокращение производства и сбыта

<div v:shape="_x0000_s1035">

Сокращение персонала

<div v:shape="_x0000_s1034">

Закрытие подразделений

<img src="/cache/referats/15280/image012.gif" v:shapes="_x0000_s1031"><img src="/cache/referats/15280/image013.gif" v:shapes="_x0000_s1030"><div v:shape="_x0000_s1029"> Наступательная <div v:shape="_x0000_s1027"> Защитная  

Сокращение  расходов

Мероприятия по выходу из кризиса

<img src="/cache/referats/15280/image014.gif" v:shapes="_x0000_s1032 _x0000_s1051 _x0000_s1114 _x0000_s1115 _x0000_s1116"> <div v:shape="_x0000_s1052"> Оперативные Устранение убытков

Выявление резервов

Привлечение специалистов

Кадровые изменения

Отсрочки платежей

Кредиты

Укрепление дисциплины

Другие

<div v:shape="_x0000_s1072">

Стратегические

Анализ и оценка состояния предприятия и его потенциала

Производственные программы выхода из кризиса

Повышение доходов

Инновации, в том числе за  счёт:

финансовой поддержки

совершенствования

управленческой работы

маркетинговых исследований

и т.д.


<img src="/cache/referats/15280/image015.gif" v:shapes="_x0000_s1053">                

<img src="/cache/referats/15280/image016.gif" v:shapes="_x0000_s1084"><img src="/cache/referats/15280/image017.gif" v:shapes="_x0000_s1096"><img src="/cache/referats/15280/image018.gif" v:shapes="_x0000_s1095"><img src="/cache/referats/15280/image018.gif" v:shapes="_x0000_s1094"><img src="/cache/referats/15280/image018.gif" v:shapes="_x0000_s1093"><img src="/cache/referats/15280/image019.gif" v:shapes="_x0000_s1074">             

<img src="/cache/referats/15280/image016.gif" v:shapes="_x0000_s1085"> <img src="/cache/referats/15280/image020.gif" v:shapes="_x0000_s1086"> <img src="/cache/referats/15280/image020.gif" v:shapes="_x0000_s1087"> <img src="/cache/referats/15280/image020.gif" v:shapes="_x0000_s1089"> <img src="/cache/referats/15280/image020.gif" v:shapes="_x0000_s1090"> <img src="/cache/referats/15280/image020.gif" v:shapes="_x0000_s1091"> <img src="/cache/referats/15280/image020.gif" v:shapes="_x0000_s1092">


                    (Рис. 1 Управление кризисными ситуациямипредприятия)  

Арбитражный суд

Предприятие-должник Наёмные работники

Собственник (учредитель)

Кредиторы

Инвесторы

Конкурсные управляющие

Арбитражные управляющие

Потребители Поставщики <img src="/cache/referats/15280/image021.gif" v:shapes="_x0000_s1117 _x0000_s1118 _x0000_s1119 _x0000_s1120 _x0000_s1121 _x0000_s1122 _x0000_s1123 _x0000_s1124 _x0000_s1125 _x0000_s1126 _x0000_s1127 _x0000_s1128 _x0000_s1129 _x0000_s1130 _x0000_s1131 _x0000_s1135 _x0000_s1137 _x0000_s1139 _x0000_s1140 _x0000_s1142">


               

                                  (рис. 2Участники системы банкротства)

                            

3.<span Times New Roman"">   

  Различают следующие стадии банкротства:

  Скрытая стадия, при которой происходитскрытое (особенно если не налажен специальный управленческий учёт) снижение«цены предприятия», определяющейся капитализацией прибыли:

V= P/K,

где P–ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам и дивидендов;

      K– средневзвешеннаястоимость пассивов (обязательств) фирмы (средний процент, показывающий процентыи дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии сосложившимися на рынке условиями за заёмный и акционерный капиталы);

      V– ожидаемая «ценапредприятия».

  Снижение «цены предприятия» означает снижение еёприбыльности (это явно проявится в отчётности) либо увеличение средней стоимостиобязательств, которые предприятие будет вынуждено принять на себя в ближайшембудущем (это может происходить незаметно, если финансовые службы не отслеживаютситуацию на рынке акций и облигаций аналогичных фирм, банковских кредитов).Целесообразно рассчитывать «цену предприятия» на ближайшую долгосрочнуюперспективу.

  Вторая стадия – финансовая неустойчивость,т.е. возникновение трудностей с наличностью, некоторых ранних признаковбанкротства. На этой стадии руководство часто прибегает к «косметическим»мерам, например продолжает выплачивать акционерам высокие дивиденды, увеличиваязаёмный капитал путём продажи части активов, чтобы снять подозрения вкладчикови банков.

  Как показывает опыт, при ухудшении ситуациируководители нередко используют авантюрные способы зараб

еще рефераты
Еще работы по микроэкономике, экономике предприятия, предпринимательству