Реферат: Инвестиционная деятельность предприятия

Содержание

Введение……………………………………………………………………………...3

Глава1. Теоретические аспекты инвестиционной деятельности

              предприятия………………………………………………………………..6

          1.1. Понятие инвестиций иинвестиционной деятельности………………..6

          1.2. Классификация инвестиций……………………………………………13

          1.3. Государственное регулированиеинвестиционной

                деятельности…………………………………………………………….15

Глава2. Методические аспекты инвестиционной деятельности

              предприятия………………………………………………………………20

          2.1. Методы оценки эффективностиинвестиций…….……………………20

                   2.1.1. Метод чистойтеперешней стоимости………………………..20

                   2.1.2. Метод внутреннейставки дохода……………………………..22

                   2.1.3. Метод периодаокупаемости………………………………..…24

                   2.1.4. Метод индексаприбыльности………………………………...26

                   2.1.5. Метод расчетакоэффициента эффективности

          инвестиций……………………………………………………..26

          2.2. Основные показатели, применяемыедля оценки инвестиций

       вреальный капитал…………………………………………………….27

Заключение………………………………………………………………………...34

Списоклитературы………………………………………………………………..36

<span Times New Roman",«serif»;mso-fareast-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA">

Введение

Инвестиционнаядеятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Принятиеинвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: видинвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступныхпроектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования,риск, связанный с принятием того или иного решения и др.

Причины,обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целомих можно подразделить на три вида: обновление имеющейся материально-техническойбазы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видовдеятельности. Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта врамках того или иного направления различна.

Нередкорешения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных иливзаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного илинескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что такихкритериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проектбудет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительноменьше единицы.

Вусловиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много.Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные свободные финансовые ресурсы,доступные для инвестирования. Поэтому встает задача оптимизации инвестиционногопортфеля.

Весьмасуществен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется вусловиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать. Так,в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказатьэкономический эффект этой операции. Поэтому нередко решения принимаются наинтуитивной основе.

Принятиерешений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческойдеятельности, основывается на использовании различных формализованных инеформализованных методов. Степень их сочетания определяется разнымиобстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком симеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. Вотечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов,расчеты с помощью которых могут служить основой для принятия решений в областиинвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всехслучаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степениявляется искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки,полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные,легче принимать окончательные решения.

Цельюданной работы является изучение научно-теоретической основы инвестиций иинвестиционной деятельности, исследование методов, которые позволят принятьправильное решение инвестиционного характера.

Задачиданной работы – дать понятия «инвестиции» и «инвестиционная деятельность»,рассмотреть как классифицируются инвестиции и как государство регулируетинвестиционную деятельность; рассмотреть методические аспекты инвестиционнойдеятельности предприятия.

Объектомисследования являются промышленные предприятия.

Предметисследования – характер инвестиций и инвестиционной деятельности предприятий,методы, которые позволят решить проблему эффективности инвестирования.

Такв первой главе данной работы дается понятие инвестиций и инвестиционнойдеятельности, рассматриваются субъекты и объекты инвестиционной деятельности,дается классификация инвестиций, описывается государственное регулированиеинвестиционной деятельностью в РФ.

Вовторой главе исследуются методы оценки эффективности инвестиций и основныепоказатели, применяемые для оценки инвестиций в реальный капитал.

Внастоящее время предприятиям России очень тяжело оставаться «на плаву» ипроизводить продукцию, которая будет конкурентно способной. Предприятиям нехватает средств, чтобы усовершенствовать технологию производства, приобрестиновое оборудование и т.д. Тогда им на помощь приходят инвесторы, которыевкладывают свой капитал, но при условии получения конкретной прибыли. И, чтобыинвестор вложив капитал не потерпел убытков, можно использовать методы ипоказатели, которые приведены в данной работе.

<span Times New Roman",«serif»; mso-fareast-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language: RU;mso-bidi-language:AR-SA">

Глава1. Теоретические аспекты инвестиционной деятельности предприятия

1.1.<span Times New Roman"">        

Понятиеинвестиций и инвестиционной деятельности

В энциклопедических источниках под инвестициями (отлат. «investio» — одеваю) обычно понимаются долгосрочные вложениякапитала в отрасли экономики внутри страны и за рубежом.

Толковые словари рыночной экономики определяют инвестиции каквсе виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объектыразличных отраслей экономки с целью получения в последующем прибыли (дохода) идостижения социального эффекта.

Вспециальной литературе бытует мнение, что инвестиции — это синонимсобственности, и они должны рассматриваться как права и интересы владения ираспоряжения имуществом во всех его видах и формах. [6, c.67]

Сточки зрения отечественного законодательства под инвестициями понимаютсяденежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценныебумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, любое другое имущество илиимущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объектыпредпринимательской деятельности, и другие виды деятельности в целях полученияприбыли и достижения положительного эффекта. [7, c.80]

Таким образом, отличительными чертами инвестиций являются:

а)обладание материальными и нематериальными ценностями на определенном правомосновании (титула), дающем право принимать решение о распоряжении ими;

б) самостоятельностьи инициатива при принятии решения об их вложении в объекты предпринимательскойи иных видов деятельности с целью извлечения прибыли в будущем;

в) приданиевкладываемым ценностям статуса инвестиций (для сравнения скажем, чтоприобретения гражданином вещей с целью удовлетворения своих потребностей неявляется инвестицией);

г)установленная законом возможность осуществлять инвестиционную деятельность.

Существует три основных вида инвестиций:

I.<span Times New Roman"">   

Финансовое инвестирование, имеющее три разновидности:

а)портфельные инвестиции (вложения в ценные бумаги);

б) кредитно-депозитные операции: помещение капиталовинвесторов в банки в виде депозитных вкладов с последующим использованием этихкапиталов в виде кредитов;

в) реальные(прямые) инвестиции — долгосрочные вложения средств инвесторов в отраслиматериального производства (прямые денежные займы предприятиям, порядокрасходования которых определяется самими заемщиками);

II.<span Times New Roman"">     

Физическое или целевое инвестирование (покупкаконкретных машин, механизмов и т.д.);

III.<span Times New Roman"">  

Интеллектуальные инвестиции — покупка патентов,лицензий, ноу-хау, подготовка и переподготовка персонала и т.д. [5, c.172-176]

Под инвестиционной деятельностью понимается вложениеинвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по реализацииинвестиций.

Инвестиционная деятельность является одним из видовпредпринимательской деятельности, которой присущи: самостоятельность,инициативность, риск. Специфика инвестиционной деятельности заключается в том,что средства инвестора вкладываются в объекты предпринимательской деятельностис целью извлечения прибыли от использования или эксплуатации этих объектов вбудущем.

Базовыми условиями любого инвестиционного процесса являются:привлекательность инвестиционной деятельности для хозяйствующих субъектов;величина имеющихся инвестиционных ресурсов; наличие субъектов (институтов)инвестиционного процесса, способных осуществлять инвестиции в необходимыхмасштабах.

В условиях недостатка средств для инвестиций предприятиявынуждены привлекать внешние финансовые ресурсы, жертвуя частью своей«самостоятельности». Таким образом, возникают предпосылки созданияинтеграционных структур. Предприятие — инвестора может заинтересовать:

— получениеконтроля над предприятием, в которое осуществляются инвестиции;

— возможность повлиять на инвестиционный проект таким образом, чтобы получаемаяпродукция соответствовала перспективным потребностям инвестора;

— возможность навязать параллельно с инвестированием договор о долгосрочнойкооперации или других формах долгосрочного сотрудничества;

— повышение«доходности» временно свободных финансовых ресурсов предприятии;

— снижениеиздержек производства и реализации продукции в рамках производственно — сбытовой структуры, повышение конкурентоспособности продукции. [7, c. 82]

Для финансовых институтов стимулами к образованиюинтеграционных структур могут стать:

-  возможности получения устойчивого дохода навложенный капитал;

— управление процессами «капитализации» (при приобретении контрольногопакета акций) и повышение на этой основе принадлежащей инвестору (банку, фонду,инвестиционной, финансовой, страховой компании) курсовой стоимости акций;

— возможности доступа к операциям в свободно конвертируемой валюте.

Предприятие, в которое осуществляется инвестирование, можетзаинтересовать:

— уменьшение налогообложения за счет особых форм совместной деятельности;

— наличиегарантированного рынка сбыта для части продукции (промежуточная продукция дляинтегрированной структуры предприятия);

— повышениеконкурентоспособности продукции и увеличение ее выпуска за счет преобразованияпроизводства;

— повышениеуровня рентабельности производства. [7,c. 83]

Сейчасв России интеграционные процессы осуществляются в довольно узком спектреотраслей. Это:

— экспортно- ориентированные производства с конкурентоспособной продукцией;

— новыевысокоэффективные производства по выпуску пользующейся повышенным и устойчивымспросом продукции;

— сфераснабжения и сбыта — осуществление функций синдикатов в сочетании с параллельнымобъединением инфраструктурных подразделений и финансовых ресурсов участников.

Создание финансово-промышленныхгрупп обеспечивает устойчивость экономики и позволяет решать проблемыинвестиций. Это особенно актуально для нашей страны, поскольку именно сфераинвестиций подверглась наибольшему разрушению в ходе экономических реформ.

          Субъектамиинвестиционной деятельности являются: инвесторы, заказчики, исполнители работ,пользователи объектов инвестиционной деятельности.

Инвестор- субъект инвестиционной деятельности, осуществляющий вложение собственных,заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающий их целевоеиспользование. Инвесторами могут быть: граждане, предприятия,предпринимательские объединения и другие юридические лица, инвестиционныеинституты, инвестиционные фонды, чековые инвестиционные фонды и институты,иностранные физические и юридические лица, международные организации, субъектыфедерации, государство. [8, c.54-56]

Правовойстатус инвестора характеризуется следующими особенностями. Во-первых, наличиесобственных средств, которые могут быть использованы в качестве инвестиций:прибыль, амортизационные отчисления предприятия, у граждан — это денежныенакопления и сбережения. Инвестор может использовать в качестве инвестицийзаемные средства (банковские и бюджетные кредиты), а также привлеченныесредства, полученные от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовогоколлектива, граждан, юридических лиц.

Во-вторых,способность инвестора осуществлять инвестиционную деятельность, приниматьнеобходимые решения по вложению имеющихся у него средств в объектыпредпринимательской деятельности.

В-третьих,законодатель наделяет инвестора правом избирать по своему усмотрению объектыпредпринимательской деятельности или направление вложений инвестиций и дает емугарантии неприкосновенности инвестиционного выбора. Инвесторы могут выполнятьфункции любого другого участника инвестиционной деятельности.

Заказчик- субъект инвестиционной деятельности уполномочен инвестором осуществлятьреализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом впредпринимательскую деятельность других участников инвестиционного процесса.

Правовойстатус заказчика характеризуется следующими характерными моментами. Во-первых,заказчиком моет быть любое физическое или юридическое лицо, а также саминвестор. В случае если заказчик не является инвестором, он наделяется правомвладения, использования и распоряжения инвестициями на период и в пределахполномочий, установленных инвестором в контракте с заказчиком,

Во-вторых,заказчик непосредственно реализует инвестиционный проект и совершает для этоговсе необходимые действия, в том числе и организационного характера, в пределахполномочий, предоставленных ему инвестором и закрепленных в соответствующемдоговоре (контракте).

В-третьих,взаимоотношения заказчика с другими участниками инвестиционной деятельностиустанавливаются на договорных началах. Заказчик должен осуществлять всенеобходимые практические меры по реализации инвестиций до момента, когда объектинвестиционной деятельности начнет действовать в соответствие с его целевымназначением и приносить прибыль. [7, c.87-89]

Пользователями объектов могут быть любые физическиеи юридические лица, а также государственные и муниципальные органы, иностранныегосударства и международные организации, для которых создается объектинвестиционной деятельности. В самом общем виде правовой статус пользователяможно обозначить так: пользователь — это субъект, для которого строился данныйобъект и право пользования которым закреплено в договоре с инвестором (правособственности, хозяйственного ведения, оперативного управления).

Инвестор, заказчик и пользователь являются основнымисубъектами инвестиционных правоотношений. В инвестиционной деятельности могутучаствовать и другие субъекты, обеспечивающие реализацию инвестиционногопроекта: исполнители работ, поставщики, банковские, страховые и посредническиеорганизации.

Исполнители работ наделяются инвестором в соответствии сдоговором полномочиями на совершение тех или иных действий по реализацииинвестиционного проекта. Однако круг их полномочий значительно уже, чем узаказчика. Заказчик может приобретать по условиям инвестиционного договораправа владения, пользования и распоряжения инвестициями; у исполнителя жераспорядительных полномочий нет. Заказчик может наделяться правом получениячасти прибыли, полученной от реализации инвестиционного проекта, исполнитель жевыполняет работы за установленную в договоре плату. Заказчик осуществляет всенеобходимые действия по реализации инвестиционного проекта в целом, исполнительвыполняет только конкретную, поставленную перед ним задачу.

Законом предусматриваетсявозможность совмещения функций двух или нескольких участников одним лицом. Этозависит от тех условий, которые будут включены в инвестиционный договор. [1]

Объектами инвестиционной деятельности в России являются:вновь создаваемые и модернизируемые основные и оборотные средства во всехотраслях и сферах народного хозяйства; ценные бумаги; целевые денежные вклады;научно-техническая продукция; другие объекты собственности, а такжеимущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Закон запрещает осуществлять инвестирование в объекты,создание и использование которых не отвечает требованиям экологических,санитарно-гигиенических норм, установленных законодательством РФ, или наноситущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц игосударства. Кроме того, в законодательстве предусмотрены и другие ограниченияв зависимости от правового статуса инвестора и вида деятельности, в которую онпредполагает вкладывать средства. Так, например, должностные лица не могутинвестировать свои средства в объекты предпринимательской деятельности.Законодатель оговаривает, что объектами инвестиционной деятельности могутявляться материальные и нематериальные ценности, использование которых отвечаеттребованиям закона, приносит доход и дает положительный социальный эффект. [7, c. 90]

Права и обязанности инвестора перечислены в Законе обинвестиционной деятельности; в том же законе частично определены и правазаказчика, когда он не является инвестором. Все остальные субъекты и участникиинвестиционной деятельности определяют круг своих полномочий по договоренностис инвестором и закрепляют их в договорах.

Среди обязанностей, отнесенных к деятельности всех участниковинвестиционного процесса, законодатель определяет: обязанности соблюдать нормы,порядок, стандарты, установленные законодательством РФ в отношении продукциитоваров, работ, услуг; выполнять требования государственных органов идолжностных лиц, предъявляемые в процессе осуществления инвестиционнойдеятельности и в пределах их компетенции; а также обязанность приобрестилицензию, сертификат на право осуществления определенных видов деятельности.

Понятие «инвестиции» близко с понятием «капитальныевложения». Ведь инвестиции – это своего рода вложения капитала. Инвестициивключают в себя все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, в товремя, как, капитальные вложения – только имущественные ценности. Решение овложении инвестиций и капитальных вложений принимается самостоятельно иинициативно. И капитальные вложения, и инвестиции вкладываются в объектыпредпринимательской деятельности и другие виды деятельности с целью получения впоследующем прибыли.

1.2. Классификация инвестиций

Уровеньинвестиций оказывает существенное воздействие на объём национального доходаобщества; от его динамики будет зависеть множество макропропорций внациональной экономике. Кейнсианская теория особо подчёркивает тот факт, что уровеньинвестиций и уровень сбережений определяется во многом разными процессами иобстоятельствами.

          Инвестиции в масштабах страныопределяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новыхпредприятий, а, следовательно, и создание новых рабочих мест  зависят от процессов инвестирования, иликапиталообразования.

          Инвестиции подразделяются нафинансовые, реальные (прямые) и инеллектуальные. Финансовые инвестиции — вложения в финансовые институты, то есть вложения в акции, облигации и другиеценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством. Реальныеинвестиции — вложения частной фирмы или государства в производство какой либопродукции. Интеллектуальными инвестициями являются вложения в подготовкукадров, передача опыта, лицензий и ноу-хау, совместные научные разработки.

          Реальные инвестиции состоят из двухразличных компонентов. Первый из них — это инвестиции в основной капитал, тоесть приобретение вновь произведённых капитальных благ, таких какпроизводственное оборудование, компьютеры и здания производственногоназначения. Второй компонент — инвестиции в товарно-материальные запасы,которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованиюв производственном процессе, или нереализованных готовых товаров. Коммерческиетоварно-материальные запасы считаются составной частью общей величины запасовкапитала в экономичеукой системе; они столь же необходимы, как и капитал вформе оборудования, зданий производственного назначения.[8, c. 61-62]

          Вэкономической теории используется более узкое понимание термина«инвестиция», чем то, которое употребляется в повседневной жизни. Сточки зрения обыденного сознания, приобретение почти любого вида активовсчитается инвестицией; так, например, можно было бы утверждать, что фирма осуществляет«инвестицию», приобретая обыкновенные акции или старое оборудование.Однако в экономическом смысле ни одна из перечисленных покупок инвестицией неявляется, поскольку они ничего не добовляют к общей величине запасовкапитальных благ или к суммарной величине товарных запасов. Сделки такого родапредставляют собой простые переводы активов со счетов одного семейногохозяйства или фирмы на счета другого.

          В инвестициях важно также то, что онивсегда ориентированы на будущее. Как правило, капитальные блага приобретённыеза счёт инвестиций окупят себя не сразу. Кроме того, они частовысокоспециализированы. Именно эти свойства делает инвестиции рискованными.Обычно путь от чертёжной доски до полноценного производства занимает от трёх допяти лет. Значит необходимо предвидеть характер спроса в достаточно отдалённойперспективе. Особенность большинства капитальных благ состоит в том, что они — блага длительного пользования, с ожидаемым сроком жизни в 10 и более лет. Дажекогда стимулы для строительства, связаны с настоящим, расчёты, определяющиецелесообразность капитальных вложений, обязательно учитывают будущие доходыфирмы.[6, c.35-38]

1.3.<span Times New Roman"">        

Государственноерегулирование инвестиционной деятельности

          Государственноерегулирование инвестиционной деятельности ведется в целях обеспечения публичныхинтересов общества и представляет собой прямое и косвенное воздействие насоциально-экономическое и научно-техническое развитие России. Онообеспечивается органами государственной власти и управления на всех уровнях в пределахих компетенции и осуществляется следующими формами и методами: государственныеинвестиционные программы; прямое управление государственными инвестициями;налоговая политика; предоставление финансовой помощи на развитие отдельныхтерриторий и регионов, отраслей, производств; финансовая, кредитная,ценообразовательная и амортизационная политика; порядок и условия пользованияземлей и природными ресурсами; контроль за соблюдением государственных норм истандартов; антимонопольная политика; приватизация объектов государственнойсобственности; экспертиза инвестиционных проектов. Указанный в законе переченьформ и методов является исчерпывающим, иные формы и методы допускаются толькопо решению высших представительных органов власти РФ и субъектов федерации.

Решения по государственныминвестициям из республиканского бюджета принимаются высшим представительныморганом власти на основе прогнозов экономического и социального развития РФ,схемы развития и размещения производительных сил, целевых научно- технических икомплексных программ и технико-экономических обоснований, определяющих—целесообразность этих инвестиций. Проекты таких программ разрабатываются впорядке, определенном Правительством РФ с участием правительств республик,местной администрации, других заинтересованных государственных органов иобщественных организаций.

Дляосуществления государственных инвестиций могут создаваться фонды: региональногоразвития; резервный; целевой; природоохранный. Из этих фондов осуществляетсяфинансирование общефедеральных и республиканских программ, а также работ попредотвращению и ликвидации. последствий стихийных бедствий и другихчрезвычайных ситуаций.

ПостановлениемПравительства РФ от 27 августа 1992 г. № 638 «Об организации работ пореализации Закона РФ «О поставках продукции и товаров для государственныхнужд»» утвержден порядок разработки и реализации федеральных программ развитияРоссии и межгосударственных целевых программ, в которых участвует РФ.

Финансированиетаких программ осуществляется за счет средств федерального бюджета ивнебюджетных средств. Внебюджетные источники формируются за счет средств,получаемых от субъектов, участвующих в реализации этих программ. Источникомфинансирования могут являться кредиты банков под государственные гарантии.

Реализацияцелевых программ представляет собой совокупность практических действий поразмещению целевых государственных ассигнований. Центральной фигурой восуществлении таких программ является государственный заказчик. В функциигосударственных заказчиков входит организация и проведение открытых и закрытыхторгов, тендеров, конкурсов, республиканских и межгосударственных ярмарок,отбор исполнителей по каждому программному мероприятию, заключению контрактов,предоставление исполнителям гарантий по приему и оплате продукции, работ,услуг, финансирование выполнения ими государственных контрактов.

          Важнейшимистимулами развития инвестиционной деятельности является обеспечениегосударством прав инвесторов, защита инвестиций и предоставление им налоговых итаможенных льгот.

Защита инвестиций гарантируетсязаконом независимо от форм собственности. При этом всем инвесторамобеспечиваются равноправные условия деятельности, исключающие применение мердискриминационного характера, которые могли бы препятствовать управлению ираспоряжению инвестициями: инвестиции не могут быть безвозмезднонационализированы, реквизированы; применение подобных мер возможно лишь сполным возмещением инвестору всех убытков, включая упущенную выгоду; инвестициимогут быть застрахованы.

В целях обеспечения стабильности прав инвесторов закономустановлено, что соответствующие положения принимаемых законодательных актов,ограничивающие эти права, не могут вводиться в действие ранее, чем через год смомента их опубликования. Для иностранных и совместных предприятий УказомПрезидента РФ от 27 сентября 1993 г. № 1466 этот срок увеличен до трех лет.Кроме того, установлено, что ограничения в деятельности иностранных инвесторовмогут быть введены законами РФ и указами Президента РФ; нормативные актыместных органов власти, ущемляющие права инвесторов, не подлежат применению.

Приказом Президента РФ от 2 февраля 1993 г. № 184 образованаГосударственная инвестиционная корпорация, которая может выступать гарантоминостранным и отечественным инвесторам. Не менее значительные финансовыегарантии предоставлены постановлением Правительства РФ от 23 мая 1994 г. № 507.По эмиссионным обязательствам Инвестиционного финансового консорциума,участниками которого являются крупнейшие банки России, предусмотрены государственныефинансовые гарантии. При этом средства, привлеченные в результате выпускаконсорциума ценных бумаг, направляются на финансирование инвестиционныхпроектов, а также на формирование резервного и страховых фондов, на которыебудет обращаться первоочередное взыскание. Указом Президента РФ № 262 от 26февраля 1993 г. признано необходимым учреждение Международного агентства пострахованию инвестиций в Российскую Федерацию от некоммерческих рисков.

В целях развития инициативы частных инвесторов и болееэффективного использования частных инвестиций в РФ 17 сентября 1994 г. былиздан Указ Президента РФ № 1928 «0 частных инвестициях в РоссийскойФедерации» (с изм. от 20.01.1996 г.), которым установлено: ПравительствуРФ предусматривать ежегодное выделение капитальных вложений в размере 0,5%валового внутреннего продукта на финансирование инвестиционных проектов,подготовленных с участием коммерческих структур, при условии размещения этихсредств на конкурсных началах.

Право на участие в конкурсе на получение государственнойподдержки имеют коммерческие высокоэффективные инвестиционные проекты,связанные в первую очередь с развитием «точек роста» экономики, покоторым инвестор вкладывает не менее 20% собственных средств (акционерныйкапитал, прибыль, амортизация), необходимых для реализации проекта. Срококупаемости указанных проектов не должен, как правило, превышать двух лет.

Вопросам регулированияинвестиционной деятельности посвящены многочисленные постановленияПравительства. В том числе: от 1 июля 1992 г. № 368 «О привлечениикредитов иностранных банков, в газовую промышленность» и № 369 «Опривлечении иностранных кредитов в нефтяную промышленность»; от 24 ноября1992 г. № 908 «О мерах по организации информационного обеспеченияроссийских и иностранных инвесторов о приватизации государственныхпредприятий»; от 23 июля 1993. г. № 7l5 «О порядке определенияпродукции собственного производства, поставляемой на экспорт предприятиями синостранными инвестициями»; от 9 марта 1994 г., №189 «Об утвержденииПоложения о порядке создания авиационной техники и технологий двойногоназначения, экспортных вариантов военной авиационной техники и оборудования длянее с использованием инвестиций»; от 4 апреля 1994 г. № 277 «Оборганизации работы с иностранными инвестициями и консультационно-техническомсодействии»; от 23 мая 1994 г. № 507 «О привлечении внебюджетныхинвестиций» и др.

Отдельные вопросы правового регулирования находят отражение вмногочисленных правовых актах федеральных министерств и ведомств. Следует назвать:Письмо Минфина РФ от 7 июля 1992 г. № 56 «О предоставлении государственныхкредитов на инвестиционные нужды предприятиям-инвесторам»; Письмо ГТК РФот 20 мая 1993 г. № 01-13/4730 «О государственной  регистрации предприятий с иностраннымиинвестициями»; Разъяснение Минприроды РФ от 21 мая 1993 г. № 02-12/65-1571и Российского агентства Международного сотрудничества и развития от 19 мая 1993г. №3.14.2-3/312 «О государственной экологической экспертизе предприятий синостранными инвестициями»; Постановление Госстроя РФ от 3 июня 1993 г.№18-19 «О сопровождении государственных инвестиционных программ» иряд других.

24декабря 1993 г., подписано «Соглашение государств-участников СНГ осотрудничестве в области инвестиционной деятельности».

Основнымправовым средством, регулирующим производственно-хозяйственные взаимоотношениясубъектов инвестиционной деятельности, является договор (контракт) между ними.

Инвестиционныйдоговор — это сложный по своей юридической природе договор, который определяетвзаимоотношения собственников средств, вкладываемых в объектыпредпринимательской деятельности, их взаимодействие в процессе реализацииинвестиционного проекта, в пользовании им или в эксплуатации объекта, враспределении доходов, а также устанавливает право собственности на объект.Здесь реализуется почти весь спектр договоров, предусмотренных Гражданскимкодексом РФ и другими нормативными актами. [7, c.90-96]

<span Times New Roman",«serif»;mso-fareast-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA">

Глава 2: Методические аспектыинвестиционной деятельности предприятия

2.1.Методы оценкиэффективности инвестиций

Воснове процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежатоценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежныхпоступлений. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментамвремени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости.Относиться к ней можно по-разному в зависимости от существующих объективных исубъективных условий: темпа инфляции, размера инвестиций и генерируемыхпоступлений, горизонта прогнозирования, уровня квалификации аналитика и т. п.

Методы,используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на двегруппы: а) основанные на дисконтированных оценках; б) основанные на учетныхоценках. Рассмотрим ключевые идеи, лежащие в основе этих методов.

2.1.1.Метод чистой реальной стоимости

Этотметод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммойдисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течениепрогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен вовремени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемогоаналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата,который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Допустим,делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет,годовые доходы в размере P1, P2, ..., Рn.Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенныйэффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

<img src="/cache/referats/15000/image002.gif" v:shapes="_x0000_i1025">

<img src="/cache/referats/15000/image004.gif" v:shapes="_x0000_i1026">

Очевидно,что если:     NPV > 0, то проектследует принять;

          NPV < 0, то проект следуетотвергнуть;

          NPV = 0, то проект ни прибыльный, ниубыточный.

Припрогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все видыпоступлений как производственного, так и непроизводственног

еще рефераты
Еще работы по микроэкономике, экономике предприятия, предпринимательству