Реферат: Проблема несостоятельности (банкротства) предприятия

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение…………………………………………………………………….……….5

1.

Теоретические основы банкротства предприятий……………….………...7

1.1.

Понятиебанкротства предприятий……………………………….………..7

1.2.

Причиныбанкротства российских предприятий……………….…………8

1.2.1.

Основные причины банкротства……………………………………8

1.2.2.

Особые причины неплатежеспособности…………………….…….9

1.3.

Методыпрогнозирования банкротства в зарубежной

и отечественной практике………………………………………….…..…..17

1.3.1. Проблема предсказаниябанкротства……………………….…..….17

1.3.2. «Количественные»кризис-прогнозные методики…………..….…19

1.3.3. «Качественные»кризис-прогнозные методики…………….….….26

1.3.4. Корректировка методик предсказания банкротства с

учетомспецифики отраслей………………………………….…...30

2.

Анализ финансового состояния ОАО «Х-газпром»……….….…32

2.1.

Краткаяхарактеристика ОАО «Х-газпром»…………………..…34

2.2.

Общий анализфинансового состояния……………………………….….35

2.3.

Анализфинансовой устойчивости…………………………………….….38

2.3.1.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости………….….40

2.3.2.

Относительные показатели финансовой устойчивости………….45

2.4.

Анализ ликвидности……………………………………………………….49

2.4.1.

Анализ ликвидности баланса………………………………………52

2.4.2.

Показатели ликвидности……………………………………...……54

2.5.

Анализфинансовых результатов…………………………………….……57

2.5.1.

Анализ динамики показателей прибыли……………………..……57

2.5.2.

Анализ рентабельности и деловой активности………………...…58

2.6.

Оценкапотенциального банкротства……………………………………..63

2.6.1.

Оценка неплатежеспособности………………………………...…..63

2.6.2.

Прогнозирование возможного банкротства………………………66

2.7.

Выводы порезультатам финансового анализа…………………….……..69

3.

Разработка мероприятий по выводу предприятия

из кризисного состояния…………………………………………..…………71

3.1.

Финансоваястратегия………………………………………………..…….71

3.1.1.

Выработка предложений к формированию финансовой

Стратегии……………………………………………………….…...74

3.1.2.

Количественная оценка предложений………………………..……77

3.2.

Планмероприятий по внедрению проекта……………………………….81

Заключение…………………………………………………………………...……84

Списокиспользованной литературы…………………………………….…….86

Приложения………………………………………………………………….…….88

Введение

Проблема банкротств многихсуществующих предприятий различных отраслей хозяйства и сфер деятельностистановится достаточно актуальной на данный момент времени. Сотни банков идругих финансовых компаний, тысячи производственных и коммерческих фирм,особенно мелких и средних, уже прекратили свое существование. Подтверждениеэтому являются данные Федерального управления по делам о несостоятельности. Посостоянию на 1 марта 1998 года а Арбитражных судах находилось на рассмотрении4296 дел, из них переведено на процедуры нового закона о банкротстве – 1195дел. В период с 1 марта 1998 г. по 30 апреля 1999 г. в Арбитражные суды подано8334 дела.

Сегодня российские предприятия имеют достаточновысокую себестоимость продукции, которая, в свою очередь, уменьшает и делаетпрактически невозможной ее реализацию. В числе причин, вызывающих удорожаниепродукции, можно назвать такие, как отсутствие оборотных средств на предприятиях,а следовательно, отсутствие или плохое состояние договорной дисциплины, кризиснеплатежей, т.е. рост дебиторской и кредиторской задолженностей, штрафы, пени ит.д., таким образом, получается, что это ничто иное, как основные признакибанкротства предприятия.

В связи с этим возникаетнеобходимость проводить систематический финансовый анализ предприятия. Финансовыйанализ позволяет не только выяснить, в чем заключается конкретная болезньэкономики предприятия-должника, но и заблаговременно продумать и реализовать меры по выходупредприятия из кризисной ситуации.

Актуальность проблемыбанкротства отечественных предприятий обуславливает выбор темы данногодипломного проекта.

Цельданного дипломного проекта – изучить методы оценки финансового состояния предприятия на предмет возможногобанкротства, а также рассмотреть финансовые механизмы выхода предприятия из кризисного экономическогосостояния.

Длядостижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1.

Обозначить основные причины возникновения банкротства;

2.

Рассмотреть методы прогнозирования банкротства вотечественной и зарубежной практике;

3.

Провести анализ финансового состояния предприятияи оценить степень его близости ксостоянию банкротства;

4.

Наметить финансовые мероприятия, способные вывестипредприятие из кризисного состояния.

1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЙ

1.1.

Понятиебанкротства предприятий.

Банкротство предприятий –новое явление для современной российской экономики, осваивающей рыночныеотношения. В дореволюционной России это явление было известно, существовало изаконодательство о несостоятельности, но традиции применения процедурыбанкротства практически утрачены. Между тем, отечественная экономика содержитнемало предпосылок для банкротства или несостоятельности хозяйствующихсубъектов. В настоящее время нормативная база в этой области разрабатывается исовершенствуется.

С 1 марта 1993 годадействовал Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 19ноября 1992г., был принят ряд постановлений Правительства РФ, созданспециальный орган – Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве)при Госкомимуществе, которое получило право возбуждать в отношении госпредприятийдела о несостоятельности.

Законодательство обанкротстве постоянно совершенствуется.

С 1 марта 19998 г. введен идействует Федеральный закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 8 января1998 г. № 6 – ФЗ. Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от19 ноября 1992 г. № 3929-1, где обязательным признаком банкротства являласьнеудовлетворительная структура баланса, утратил силу.

Под несостоятельностью(банкротством) предприятия понимается признанная арбитражным судом илиобъявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворитьтребования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанностьпо уплате обязательных платежей[1].Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов поденежным обязательствам (за полученные товары, выполненные работы и услуги) и(или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, еслисоответствующие обязательства и обязанности не исполнены в течение трех месяцевс момента наступления даты их исполнения, а размер обязательств и платежей всовокупности составляет не менее пятисот минимальных размеров оплаты труда.Должник может быть признан несостоятельным, если текущих поступленийнедостаточно для покрытия текущих платежей, но при имуществе, достаточном дляпогашения требований всех кредиторов в полном объеме, к нему может бытьприменена более предпочтительная процедура внешнего управления.

В целях определения достаточностипринадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов навыплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности ( илиневозможности) восстановления платежеспособности должника проводится финансовыйанализ. Чем сложнее экономическое положение организации, тем качественнеедолжен быть финансовый анализ.

1.2.

Причиныбанкротства российских предприятий

1.2.1. Основные причинывозникновения банкротства

Вкачестве основных причин возникновения состояния банкротства можно привестиследующие:

1.

Объективные причины, связанные с условиямихозяйствования:

-

несовершенство финансовой, денежной, кредитной,налоговой систем, нормативной и законодательной базы реформирования экономики;

-

достаточно высокий уровень инфляции.

2.

Субъективные причины, относящиеся непосредственно кхозяйствованию:

-

неспособность руководителей предусмотреть банкротствои избежать его в будущем;

-

снижение объемов продаж из-за плохого изучения спроса,отсутствия сбытовой сети, рекламы;

-

снижение объемов производства;

-

снижение качества и цены продукции;

-

приближение цен на некоторые виды продукции к ценам на аналогичные, но болеевысококачественные импортные;

-

неоправданно высокие затраты;

-

низкая рентабельность продукции;

-

слишком большой цикл производства;

-

большие долги, взаимные неплатежи;

-

слабая адаптированность менеджеров-представителейстарой школы управления к жестким реальностям формирования рынка, их неумениепроявлять предприимчивость в налаживании выпуска продукции, пользующейсяповышенным спросом, выбирать эффективную финансовую, ценовую и инвестиционнуюполитику;

-

разбалансированность экономического механизмавоспроизводства капитала предприятия.

В качестве первых сигналовнадвигающегося банкротства можно рассматривать задержки с предоставлениемфинансовой отчетности, свидетельствующие о работе финансовых служб, а такжерезкие изменения в структуре баланса и отчета о прибылях и убытках.

1.2.2. Особые причинынеплатежеспособности предприятий

Рыночная экономика, т.е. экономика, когда товары производятсяи распределяются не в плановом порядке, а благодаря частной инициативе независимыхпредпринимателей, ориентированных на спрос потребителей, доказала своюжизнеспособность на протяжении длительного времени, поскольку она:

-

изначально ориентирована на платежеспособный спроспотребителей;

-

основана на частной инициативе предпринимателей,вынужденных в целях максимизации своих доходов ориентироваться на потребителей(рынок) и на снижение собственных издержек. Отсюда стимулы технического прогресса,эффективности производства и т.д.;

-

предполагает конкурентную борьбу предпринимателей иотсев или банкротство тех, кто отстает от растущих запросов рынка по качеству иассортименту товаропредложения, а также по уровню собственных издержек.

Социалистическая административно-плановая экономика такжевсегда претендовала на высокую эффективность. И она действительно оказываласьвысокоэффективной, когда концентрировалась на крупных политико-экономическихзадачах (выход в космос, строительство крупного предприятия, создание наиболее эффективныхвидов вооружений и т.д.). В то же время в сфере производства товаров длянаселения, для массовых потребителей плановая экономика всегда предлагала рынкуограниченный ассортимент, как правило, невысококачественных товаров,изготавливаемых по устаревшим технологиям.

Фактически плановая экономика не столько ориентировалась нарынок, сколько навязывала ему продукты медленно обновляемых производств и технологий,не оставляя потребителям другого выбора.

Современная российская экономика накануне ее реформированияименовалась экономикой развитого социализма. Она формировалась многие десяткилет и обрела ряд специфических характеристик, совершенно неведомых рыночной экономике.

1. В отличие от рыночной экономики, где предприятия создаютсяи находят свое место на карте страны как продукт инициативы предпринимателей, заинтересованныхв доходах от открывающихся рынков, российская экономика в основном былавыстроена после 30-х годов на основе централизованных планов из расчета единыхи достаточно низких энергетических и транспортных тарифов. Предприятиястроились очень крупными и, в силу этого, негибкими. Каждое предприятие обычноспециализировалось на своих производственных функциях. Дублирования (ипотенциальной конкуренции) допускалось очень мало. В результате создалась сетьочень больших, малогибких предприятий с высокой степенью монополизма, с высокойэнергоемкостью и значительной зависимостью от транспортной сети. Многие из нихоказались совершенно неконкурентоспособными, когда на российский рынок сталипоступать импортные товары.

2. Если в одни предприятия вкладывалось избыточно многосредств, другие из-за дефицита капитальных вложений едва развивались. Врезультате накопилась достаточно высокая доля откровенно устаревших предприятий— малопроизводительных шахт, чугунолитейных заводов. К сожалению, многие такиепредприятия являются градо- и поселкообразующими, однако в условиях рынка ониоказались лишними.

3. Очень многие заводы строились как универсальныепроизводства для выпуска единичных и малосерийных изделий. В такие заводы невстраивался конвейер или производственный поток. Подобные заводы, которые можноназвать заводами-конгломератами, представляют из себя по сути большую хорошооснащенную мастерскую, не способную, однако, производить прибыль. В условияхрынка такие предприятия также оказались неконкурентоспособными.

4. Социалистическая экономика всегда отличалась высокимуровнем милитаризации, большим количеством оборонных и работающих на оборонныенужды предприятий, где производство гражданской продукции, так называемыхтоваров народного потребления, составляло очень небольшой удельный вес.Снижение государственного оборонного заказа поставило такие предприятия в оченьсложное положение.

5. Социалистическая экономика развивалась на пространствевсего социалистического лагеря, не считаясь с его условными государственными иэкономическими границами. Более того, закладывались и реализовывались схемымежгосударственной кооперации, когда изделие или узел машины производились водной стране, а сборка — в другой. Сегодня в результате процесса обособлениястран СЭВ и бывших республик СССР многие российские предприятия потерялидесятилетиями складывавшиеся хозяйственные связи, что не могло быть немедленновосполнено из российских источников.

6. Социалистическаяадминистративно-плановая экономика выработала такую экономическую среду именталитет, последствия которых еще долгие годы будут проявлять себя вэкономических решениях управляющих.

В 1930—1950 гг. вообще не существовало понятия прибыли.Доходы предприятий изымались в полном объеме, еще в момент отгрузки предприятиямипродукции. На верхних уровнях управления народным хозяйством эти доходыскладывались и перераспределялись. Частично они возвращались на предприятия, ноне как заработанное, а как полученное.

Предприятия получали капитальные вложения, фонд заработнойплаты и так вплоть до суммы командировочных расходов, т.е. фактически былипоставлены в условия жесткой сметы расходов, которая никогда не увязывалась с реальнойприбыльностью предприятия.

Соответственно развился менталитет, ориентированный:

-

исполнять планы и сметы, но не обученный навыкамуправления финансами;

-

при любом подходящем случае просить у государства,считая это естественным правом;

-

тратить заработанное и полученное на то, что раньшеособо не допускалось или сдерживалось (на инвестиции, элементы внешней роскоши— иномарки, стильную мебель, на загранкомандировки и т.п.). Иными словами, многолетниесдерживание и вынужденный аскетизм подспудно породили тягу к расточительству,которая проявила себя, как только представились соответствующие условия.

Вся эта совокупность специфических характеристик определилаособую предрасположенность многих российских предприятий к кризису и предбанкротнымявлениям в условиях реформирования экономики.

Непосредственному началу рыночных реформ в Россиипредшествовал краткосрочный период первоначального становления частныхкоммерческих структур. Доходы очень многих из них основывались на ценовыхножницах между установленными государственными ценами на продукцию и фактическимирыночными.

Рыночные цены стали ориентиром для предприятий в условияхотмены государственного регулирования цен в 1992 г.

По отдельным видам продукции цены превысили мировой уровень.Это породило затоваривание либо отгрузку товаров без предоплаты с высоким риском,что они не будут вовремя оплачены.

Широкое распространение получили расчеты по так называемомубартеру, когда стороны обмениваются товарами без денежных расчетов, хотя приэтом возникают налоговые обязательства и не образуется средств даже на оплатутруда.

Фактически при господстве монополий — предприятий-гигантов,не имевших на внутреннем рынке конкурентов, был спровоцирован интерес к ростудоходов предприятий за счет роста цен на продукцию при пониженных объемахпроизводства. Это привело к резкому росту цен и одновременному снижению объемовпроизводства, начиная с января 1992 г.

Россия фактически подтвердила положение экономической теориио том, что в условиях монополии при отсутствии рыночного регулирования цен колебаниямиспроса и предложения и государственного контроля за ценами неизбежны рост цен иодновременно сокращение объемов производства.

Спад промышленного производства к середине 1994 г. приобрелструктурный характер. Одновременно с сокращением производства отдельных видовпродукции стала наблюдаться стабилизация выпуска продукции других видов. Такаяситуация в промышленности имела место впервые с начала экономических реформ.

Рост цен и спад производства одновременно сопровождалисьпрогрессивным ростом всех видов неплатежей и, прежде всего, междупредприятиями.

В известной степени в формировании неплатежей участвовалогосударство, которое, продекларировав рыночные свободы производителей, в то жевремя обязывало их осуществлять обязательные поставки сельскому хозяйству,армии, завозить товары на Север при отсутствии реальных расчетов.

Однако, анализ объективных причин неплатежей не объяснял ихстоль высокого уровня. В этой связи несомненный интерес представляет анализ причинвозникновения и развития неплатежей, проведенный сотрудниками Федеральногоуправления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ[2]совместно с рядом ведомств и, в том числе, силовых структур на 94 крупнейшихпредприятиях нефтедобычи, нефтепереработки и торговли нефтепродуктами.

Предприятия анализировались по состоянию на 01.07.94 г.Суммарный объем оборотных фондов обследованного комплекса предприятий составил16,9 трлн. руб.

По масштабам это сопоставимо с 60% доходов федеральногобюджета России за первое полугодие 1994 г.

Обследованный комплекс предприятий в отличие от другихотраслей имел устойчивый сбыт продукции, был высокорентабелен, работалдостаточно стабильно и практически в непрерывном режиме, обеспечивая наивысшийуровень оплаты труда среди отраслей. Однако подавляющее большинство предприятийкомплекса по своему финансовому состоянию было абсолютно неплатежеспособно.

Основная причина неплатежеспособности определялась составомоборотных средств, где абсолютно преобладал заемный капитал. Из-за этого предприятиярегулярно оказывались перед выбором:

-

или расплачиваться своевременно по взятымобязательствам, но тогда ничего не оставалось на деятельность;

-

или продолжать деятельность, но тогда оплата пообязательствам оттягивалась на месяцы и годы.

Отрасль в самой малой степени пользовалась банковскимкредитом и своей внешне благополучной деятельностью угнетала деятельностьдругих предприятий (которые отдавали ей ресурсы), а также блокировала расходыбюджета и внебюджетных фондов.

Также были обнаружены многочисленные и разнообразныезлоупотребления капиталом предприятий со стороны управляющих.

Основная черта обнаруженных злоупотреблении — в характернойтенденции не накапливать капитал, заставляя его работать лучше, а наоборот, безвозвратноего тратить либо перемещать в другие структуры.

Быловыявлено множество случаев нерациональных трат на фоне неплатежеспособности,неплатежей бюджету: от многочисленных и явно избыточных зарубежных командировок,договоров с московскими лечебными учреждениями на лечение нефтяников (о чем теи не знали), до приобретения зарубежных самолетов и строительства теннисныхкортов в г. Сочи.

Исследовался также характер использования оборотных средств.

Оборотные средства предприятий подразделяются на:

-

вложения в производство, гдесредства обслуживают производство и его нужды (запасы, инструменты, заделы,вложения в незавершенное производство; в готовую но нереализованную продукцию ит.д.);

-

вложения в расчеты, гдесредства обслуживают другие виды деятельности.

В доперестроечный период внепроизводственная часть оборотныхфондов (расчетов) составляла 40—50% от производственной. То есть, если принятьпроизводственную часть за 100 условных единиц, то все оборотные фонды составляли150 единиц. В исследуемый период ситуация резко изменилась.

Очевиден очень значительный рост оборотных средств, что никакне обусловлено производственной необходимостью, так как резко возрастают не вложенияв производство, а отвлечения от него.

Наиболее существенную роль в разбухании оборотных фондовиграет дебиторская задолженность, или фактически товарные ссуды дебиторам.

Было обнаружено, что при действительном наличии в составедебиторской задолженности долгов армии, сельского хозяйства и других«объективных» задолжников их влияние на общую неплатежеспособность взначительной степени преувеличивалось.

Распространенным использованием оборотных фондов сталосодержание средств на валютном счете с последующим извлечением курсовойразницы.

В ряде случаев доходы от валютной курсовой разницыприближались по величине к доходам от основной деятельности.

Выявилась практика полного игнорирования заемногопроисхождения средств в обороте, когда чужие ресурсы, попадавшие в распоряжениепредприятий, широко использовались в эгоистических целях текущего потребления.

Былиотмечены многочисленные случаи, когда эксклюзивные фирмы увеличивалисобственный капитал за счет использования и обслуживания оборотных фондовпредприятий с заведомого согласия их руководителей В целом, оценивая результатымежведомственного анализа проблемы неплатежей, можно сделать вывод, что нарядус комплексом объективных причин роста неплатежей из-за разрушения единогоэкономического пространства бывшего СССР и соответственно СЭВ, сокращениягосзаказа, необязательности государства по платежам из бюджета, неплатежи исоответственно неплатежеспособность многих российских предприятий вспецифических условиях перехода от социалистической планово-административнойэкономики к рыночной были спровоцированы, с одной стороны, недостаточнойкомпетентностью финансового руководства предприятий, а с другой, — частнымиинтересами управляющих вывести часть капитала предприятий в сферу торговогооборота и иные непроизводственные сферы.

Все сказанное с особой актуальностью ставит проблемыантикризисного регулирования со стороны государства в изменившихся рыночныхусловиях.

1.3.

Методыпрогнозирования банкротства в зарубежной и

отечественнойпрактике

1.3.1.

Проблема предсказания банкротства

Предсказание банкротства как самостоятельная проблемавозникла в передовых капиталистических странах (и в первую очередь, в США)сразу после окончания второй мировой войны. Этому способствовал рост числабанкротств в связи с резким сокращением военных заказов, неравномерностьразвития фирм, процветание одних и разорение других. Естественно, возниклапроблема возможности априорного определения условий, ведущих фирму кбанкротству.

Вначале этот вопрос решалсяна эмпирическом, чисто качественном уровне и, естественно, приводил ксущественным ошибкам. Первые серьезные попытки разработать эффективную методикупрогнозирования банкротства относятся к 60-м гг. и связаны с развитиемкомпьютерной техники.

Известны два основных подхода к предсказанию банкротства.Первый базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами:приобретающим все большую известность Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентомТаффлера, (Великобритания), и другими, а также умение «читать баланс».Второй исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их ссоответствующими данными исследуемой компании.

Первый подход, бесспорно эффективный при прогнозированиибанкротства, имеет три существенных недостатка. Во-первых, компании, испытывающиетрудности, всячески задерживают публикацию своих отчетов, и, таким образом, конкретныеданные могут годами оставаться недоступными. Во-вторых, даже если данные исообщаются, они могут оказаться «творчески обработанными». Длякомпаний в подобных обстоятельствах характерно стремление обелить своюдеятельность, иногда доводящее до фальсификации. Требуется особое умение, присущеедаже не всем опытным исследователям, чтобы выделить массивы подправленныхданных и оценить степень завуалированности. Третья трудность заключается в том,что некоторые соотношения, выведенные по данным деятельности компании, могутсвидетельствовать о неплатежеспособности в то время, как другие – даватьоснования для заключения о стабильности или даже некотором улучшении. В такихусловиях трудно судить о реальном состоянии дел.

Второй подход основан на сравнении признаков ужеобанкротившихся компаний с таковыми же признаками «подозрительной»компании. За последние 50 лет опубликовано множество списков обанкротившихсякомпаний. Некоторые из них содержат их описание по десяткам показателей. Ксожалению, большинство списков не упорядочивают эти данные по степени важностии ни в одном не проявлена забота о последовательности.

В отличие от описанных «количественных» подходов кпредсказанию банкротства в качестве самостоятельного можно выделить«качественный» подход, основанный на изучении отдельныххарактеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению к банкротству.Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, можнодать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях развития.

Общепринятымявляется мнение, что банкротство и кризис на предприятии – понятиясинонимичные; банкротство, собственно, и рассматривается как крайнее проявлениекризиса. В действительности же дело обстоит иначе – предприятие подверженоразличным видам кризисов (экономическим, финансовым, управленческим) ибанкротство – лишь один из них. Во всем мире под банкротством принято пониматьфинансовый кризис, то есть неспособность фирмы выполнять свои текущиеобязательства. Помимо этого, фирма может испытывать экономический кризис(ситуация, когда материальные ресурсы компании используются неэффективно) икризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что частоозначает также низкую компетентность руководства и, следовательно,неадекватность управленческих решений требованиям окружающей среды). Соответственно,различные методики предсказания банкротства, как принято называть их вотечественной практике, на самом деле, предсказывают различные виды кризисов.Именно поэтому оценки, получаемые при их помощи, нередко столь сильно различаются.Видимо, все эти методики вернее было бы назвать кризис-прогнозными(К-прогнозными). Другое дело, что любой из обозначенных видов кризисов можетпривести к коллапсу, смерти предприятия. В этой связи, понимая механизмбанкротства как юридическое признание такого коллапса, данные методики условноможно назвать методиками предсказания банкротства. Представляется, однако, чтони одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальнойименно по причине «специализации» на каком-либо одном виде кризиса.Поэтому кажется целесообразным отслеживание динамики изменения результирующихпоказателей по нескольким из них. Выбор конкретных методик, очевидно, должендиктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие. Более того,даже сами методики могут и должны подвергаться корректировке с учетом спецификиотраслей.

1.3.2. «Количественные»кризис-прогнозные методики

Одной из простейших моделей прогнозирования вероятностибанкротства считается двухфакторная модель. Она основывается надвух ключевых показателях (например, показатель текущей ликвидности ипоказатель доли заемных средств), от которых зависит вероятность банкротствапредприятия. Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов,найденные эмпирическим путем, и результаты затем складываются с некойпостоянной величиной (const), также полученной тем же (опытно-статистическим)способом. Если результат (С1) оказывается отрицательным, вероятностьбанкротства невелика. Положительное значение С1 указывает на высокуювероятность банкротства.

В американской практике выявлены и используются такие весовыезначения коэффициентов[3]:

-

для показателя текущей ликвидности (покрытия) (Кп) –(-1,0736)

-

для показателя удельного веса заемных средств впассивах предприятия (Кз) – (+0,0579)

-

постоянная величина – (-0,3877)

Отсюда формуларасчета С1 принимает следующий вид:

С1 = — 0,3877 +(-1,0736) Кп + 0,0579 Кз (1.1)

Следует иметь в виду, что в нашей стране иные темпы инфляции,иные циклы макро- и микроэкономики, а также другие уровни фондо-, энерго- и трудоемкостипроизводства, производительности труда, иное налоговое бремя. В силу этогоневозможно механически использовать приведенные выше значения коэффициентов вроссийских условиях. Однако саму модель, с числовыми значениями,соответствующими реалиям российского ры

еще рефераты

Еще работы по микроэкономике, экономике предприятия, предпринимательству

Реферат по микроэкономике, экономике предприятия, предпринимательству

Финансовый анализ СПП "Спецмонтаж"

29 Августа 2013

Реферат по микроэкономике, экономике предприятия, предпринимательству

Анализ имущества предприятия и проблемы его эффективного использования

29 Августа 2013

Реферат по микроэкономике, экономике предприятия, предпринимательству

Система юридических лиц в рыночной экономике, коммерческие организации

29 Августа 2013

Реферат по микроэкономике, экономике предприятия, предпринимательству

Расчет и анализ аналитических коэффициентов финансовой деятельности предприятия

29 Августа 2013