Реферат: Платежный баланс

1. Методология составления

<span Arial",«sans-serif»">Зарубежные связи страны находят обобщенное количественноевыражение в балансах международных расчетов. Центральное место среди нихзанимает платежный баланс – соотношение фактических платежей, производимыхстраной иностранным государствам, и поступлений, полученных ею из-за границы.

<span Arial",«sans-serif»">Платежный баланс составляется за определенный периодвремени (месяц, квартал, год ), а также на определенную дату. Анализ движенийплатежей, поступлений, требований и обязательств за определенный период временипозволяет выявить структуру и тенденции развития внешнеэкономических связейстраны, состояние национальной экономики. Баланс на определенную дату отражаетсложившееся на данный момент соотношение платежей и поступлений илисоответственно требований и обязательств. При этом при превышении валютныхпоступлений над платежами или требований над обязательствами можно говорить обактивном сальдо или активе соответствующего баланса, а при превышении платежейнад поступлениями и обязательств над требованиями – о его пассиве ( пассивномсальдо ).

<span Arial",«sans-serif»">Платежный баланс как средство анализавнешнеэкономического положения страны имеет свою историю. Еще до разработкисложных налоговых систем отдельные государства применяли таможенноеналогообложение экспортных и особенно импортных товаров, что требовало ихрегистрации. «Ростки» платежного баланса появились еще во времена пополнениякоролевской казны, зависевшей от налоговых поступлений.

<span Arial",«sans-serif»">В эпоху меркантилизма составление платежного баланса былонеобходимо в связи с экономической политикой, направленной на расширениеэкспорта, сдерживание импорта и накопление золотого запаса. Для стран, необладавших собственными месторождениями золота, это был единственный способнакопить достаточные средства.

<span Arial",«sans-serif»">Таким образом, с начала своего существования платежныйбаланс сформировался как метод статистического и информационного учета,ставящий скорее фискальные, чем исследовательские задачи и цели.

<span Arial",«sans-serif»">В настоящее время платежный баланс всесторонне изучаетсяспециалистами в области международных экономических отношений как источникважнейшей информации, раскрывающей особенности участия страны в международномобмене товарами, услугами и капиталами.

<span Arial",«sans-serif»">    В платежномбалансе, как и в других видах отчетности, каждая сделка регистрируется либо со знакомплюс, либо со знаком минус. Общее правило учета следующее:

<span Arial",«sans-serif»">а)сделка, в результате которой страна получаетиностранную валюту, называется кредит и заносится со знаком плюс.

<span Arial",«sans-serif»">б)сделка, в результате которой страна тратит иностраннуювалюту, называется дебет и заносится со знаком минус.

<span Arial",«sans-serif»">Как правило, экспорт – это кредит, а импорт – это дебет.

<span Arial",«sans-serif»">Основа платежного баланса—группировка всех видов сделок,результаты которых связаны с ростом потребностей в товарах и услугах (оттоквалюты из страны) или поступлением иностранной валюты  (приток ее в страну).

<span Arial",«sans-serif»"> Попытаемсяопределить виды внешнеторговых сделок, приводящих к поступлению в Россиюиностранной валюты из других стран.

<span Arial",«sans-serif»">1. Экспорт товаров. В него включаются все товары,пересекающие таможенную границу России.

2. Экспорт услуг. К немуотносятся платежи за фрахт отечественных судов, обслуживание иностранныхтуристов, дипломатов и бизнесменов, прибывающих в страну.

<span Arial",«sans-serif»">3. Проценты и дивиденды, выплачиваемые российскимвладельцам иностранных акций. Это—проценты на закупленные на фондовом рынкеакции иностранных компаний, атакже доходы, переводимые действующими заграницей российскими предприятиями (вформе смешанных обществ).

<span Arial",«sans-serif»">4. Односторонние переводы или трансферты.Сюда относятся переводы пенсий, помощь иностранным государствам и пересылаемаясвоим родственникам заработная плата эмигрантов, все программыправительственной или частной гуманитарной помощи, предоставляемой России.

<span Arial",«sans-serif»">Особенность данного вида сделки состоит втом, она включает все переводы, которые не предусматривают обратного потокаресурсов в обмен на полученные средства.

<span Arial",«sans-serif»">5. Долгосрочные займы и инвестициииностранных резидентов в России. Они охватывают займы, предоставляемыеиностранными государствами и фирмами России и российским организациям. В сферечастного предпринимательства ими являются покупка иностранцами российскихпроизводственных предприятий, строений, земли и другой недвижимости. Иногдатакже сделки суммируются в виде экспорта капитала.

<span Arial",«sans-serif»">       Сущностьсделок заключается в том, что страна продает свою землю или другую недвижимостьи как бы осуществляет тот же экспорт, но только особых товаров, за которые иполучает денежные средства в иностранной валюте.

<span Arial",«sans-serif»">6. Краткосрочные инвестиции и займы иностранных фирм иорганизаций, предоставляемые России. Эти сделки аналогичны предшествующим(пункт 5) с той лишь разницей, что они краткосрочны (краткосрочные фирменныеили банковские кредиты, предоставляемые иностранными банками и фирмами своимфилиалам российским фирмам). Такими же сделки будут и в том случае, еслироссийская фирма примет решение перевести часть своих банковских активов вРоссию.

<span Arial",«sans-serif»">7. Иностранные резервы. К ним относятся суммы валюты илииных резервов, приобретенных или полученных иностранными государствами уЦентрального банка России для создания собственных запасов (резервов).

<span Arial",«sans-serif»">Каждый из перечисленных видов сделок имеет своюпротивоположную форму, связанную с оттоком иностранной валюты из России,охватывающую импорт иностранных товаров, переводы пенсий и различных денежныхсредств, кредиты иностранным государствам и частным фирмам и т. д.

<span Arial",«sans-serif»">    Объединивэкспорт и импорт товаров, услуг, процентов и дивидендов, одностороннихпереводов и трансфертов, получаемые и предоставляемые долгосрочные икраткосрочные займы, а также приток и отток государственных резервов, получаемдокумент, называемый в международной экономической литературе «платежнымбалансом».

<span Arial",«sans-serif»">Принцип двойногосчета.

<span Arial",«sans-serif»"> В соответствии с принятойпрактикой платежный баланс составляется по принципу двойного счета. Последнийзаключается в том, что каждая сделка записывается одновременно на двух счетах:

<span Arial",«sans-serif»">дебетовом, свидетельствующем о поступлении товара илисредств на данный счет, и кредитовом, характеризующем предоставление товара иливыплату средств с данного счета.

<span Arial",«sans-serif»">Каждая проводимая операция включает две стороны, напримерпоступление товара и его оплату. Получив товар, необходимо за него платить.Традиционно в подготавливаемый баланс дебетовые записи вносятся со знаком«минус» («—»), а его кредитовые—со знаком «плюс» («+»).

<span Arial",«sans-serif»">Длярешения вопроса о том, на какой счет, дебетовый или кредитовый, следуетотносить конкретную сделку, надо иметь в виду: кредитовые записи со знаком«+»касаются сделок, в результате которых деньги поступают в страну, составляющуюбаланс; дебетовые записи со знаком «—» касаются сделок, в результате которыхстрана расходует валюту.

<span Arial",«sans-serif»">Экспорттоваров и услуг, дары, приток капитала— все это фиксируется на кредитовом счетеплатежного баланса со знаком «+». Импорт же товара или зарубежные инвестиции,займы и кредиты, направляемые за рубеж, дары и пенсии, переводимыеиностранцами,— все это отражается на дебетовом счете со знаком «—».

<span Arial",«sans-serif»">Существуетраспространенное заблуждение, когда экспорт товаров и экспорт капиталарассматриваются как однородные виды сделок. Между тем по существу •они противоположны.Экспорт товаров означает приток иностранной валюты в государство,осуществляющее поставку товаров за границу, и регистрируется со знаком «+».Экспорт капитала, наоборот, означает отток денежных средств и должензаписываться со знаком «—», поскольку влечет за собой отток валюты со счетоврезидентов.

<span Arial",«sans-serif»">Когда Российское государство или российская фирмапредоставляет кредит нерезиденту, денежные средства, российские рубли, будутобмениваться на иностранную валюту, тем самым увеличится «сброс» рублей..

<span Arial",«sans-serif»">Принцип двойного счета предполагает равенство или нулевоесальдо. Здесь есть определенная логика. Учет всех сделок как движения товаровили как движения капитала дает результат, равный нулю.

2. Основные направления анализа

<span Arial",«sans-serif»">Принцип двойного счета, используемый в платежном балансе,предполагает два действия (сделки), чему соответствуют записи. Одно действиедополняет или является результатом другого. Например, покупая товар, покупательрасплачивается за него деньгами. При этом важно, что первичным было решениеприобрести товар, как следствие—передать за него продавцу деньги, а ненаоборот. Аналогичным образом при импорте товаров или услуг первичным будетжелание воспользоваться   услугами   и вторичным—оплата услуг.

<span Arial",«sans-serif»">Этому соответствует деление всех статей на автономные и компенсирующие. Главным моментом, определяющим вид сделки, служит первичность илипроизводность их возникновения.

<span Arial",«sans-serif»">К основным (автономным) относят статьи, отражающиедвижение товаров или капитала, объясняемое обычными коммерческимисоображениями; к балансирующим (компенсирующим)—статьи, отражающие переводсредств на обеспечение движения товаров или капитала.

<span Arial",«sans-serif»">Основные статьи

<span Arial",«sans-serif»"> охватывают экспорт и импорт товаров и услуг, посколькуэто первичные операции, выполняемые на базе переговоров и оценки качестватоваров. Аналогично первичными (основными) будут инвестиции в созданиепроизводственных филиалов Можно сделать вывод о том, что в основных статьяхфиксируются текущие операции и движение долгосрочного капитала.

<span Arial",«sans-serif»">В балансирующихстатьях

<span Arial",«sans-serif»"> отражаются методы иисточники урегулирования сальдо платежного баланса включая движение валютныхрезервов, изменение объемакраткосрочных активов, государственную помощь государственные займы и кредитымеждународных финансовых организаций.

<span Arial",«sans-serif»">Сальдо по основным статьям, свидетельствующее о притокеиностранных денежных средств и капитала в страну («+») и, наоборот, об ихоттоке («—»),—есть то «сальдо платежного баланса», которое рассматривается вэкономической литературе и в официальных документах.

<span Arial",«sans-serif»">Следует заметить, что деление статей на основные ибалансирующие, несмотря на внешне четкие критерии, на Практике может таковым ине быть. Например, правительство может поставить вопрос о получениидолгосрочного займа в связи с отрицательным сальдо платежного баланса. В этомслучае долгосрочный заем будет, по существу, относиться к балансирующей статье.Аналогично введение национальным правительством «залоговой системы» оплатытоваров означает краткосрочное кредитование, которое в платежном балансе будетнаходиться в основных статьях.

<span Arial",«sans-serif»">На практике в одной балансовой статье могут отражатьсякак автономные, так и компенсирующие сделки. Наконец, одни и те же статьи могутрассматриваться и как основные, и как балансирующие в зависимости от целей,которые ставятся при подведении баланса.

<span Arial",«sans-serif»">Виды платежных балансов

<span Arial",«sans-serif»">.Итоговое равновесие не означает наличия дисбаланса по отдельным группам статей.Многое зависит от того, где будет проведена сальдирующая средняя линия,. таккак при общем подсчете учитываются лишь позиции, оказавшиеся выше средней линии;позиции ниже ее исключаются из рассмотрения. В результате можно получитьнесколько различных видов балансов.

<span Arial",«sans-serif»">Приоценке положения страны в международных расчетах прежде всего определяетсясоотношение экспорта и импорта. Подведение черты под объемами поступления ипродажи товаров за границу позволяет получить торговый баланс.

<span Arial",«sans-serif»">Торговый баланс может подводиться регулярно по мере того,как таможенные органы собирают и обрабатывают статистику по торговле.

<span Arial",«sans-serif»">Вместе с тем торговый баланс как разница между экспортом и импортом содержит минимум информации. Однако онявляется важнейшим исходным показателем общей ситуации, поскольку на долюторговли приходится около 80% всего объема международных экономическихотношений. Некоторые сложности подсчетов при подведении сальдо по торговомубалансу возникают в связи с тем, что экспорт в мировой статистике учитывается вценах фоб, т. е. не включает стоимость транспорта, страхования и т. д. Импортподсчитывается в ценах сиф, включает и страхование, и фрахт. Разница в стоимостифрахта и страхования, составляющая в среднем около 10% общей стоимостипоставляемых товаров, вы читается при подсчете.

<span Arial",«sans-serif»">Торговоесальдо во многом определяет общий итог платежного баланса, однако отрицательноеторговое сальдо не обязательно означает общий дефицит. Так, Великобритания впоследней трети прошлого века длительное время допускала отрицательное сальдопо торговым операциям, поскольку оно с лихвой перекрывалось поступлениями издругих источников, в том числе в сфере услуг.

<span Arial",«sans-serif»">Торговляуслугами включает расходы, связанные с зарубежными путешествиями, морскимиперевозками и финансами. Для некоторых стран раздел «услуги» может оказатьсязначительным. В странах, через территорию которых проходят большиетуристические потоки, большую роль могут и поступления от туризма. В Греции иИспании поступления от иностранных туристов составляет 60—80% объёма стоимоститоварного экспорта.

<span Arial",«sans-serif»">Вотличие от торговли товарами информацию о продаже услуг можно получить только врезультате косвенных подсчетов, что ведет к некоторой задержке с публикациейбаланса.

<span Arial",«sans-serif»">Баланспо торговле и услугам

<span Arial",«sans-serif»"> представляет интереспрежде всего как показатель агрегированных потребностей (расходов) при расчетенационального дохода. Значение показателя также ограничено и он обычнопользуется в комбинации с другими.

<span Arial",«sans-serif»">Положениестраны в международных расчетах характеризуют также суммы, перечисляемые в видепенсий, даров, безвозмездных субсидий. Фактически под этим подразумеваетсяимпорт в страну иностранных товароввформе безвозмездной помощи. Важно, что все сделки такого рода односторонни, и страна, перечисляющая средства, ничегоне получает взамен.

<span Arial",«sans-serif»">Прибавление к балансу товаров и услуг сумм поодносторонним переводам и дарам позволяет получить баланс по текущим операциям. Здесь над сальдирующей средней линиейоказываются все статьи, связанные движением средств по товарам и услугам; подлиней — с движением резервов как частных, так и государственных.

<span Arial",«sans-serif»">Баланспо текущим операциям дает достаточно полный объем информации относительноэкономического положения страны. Положительное сальдо баланса по текущимоперациям свидетельствует о том, что страна продает произведенные ею товары иуслуги другим странам в большем объеме, чем покупает. В качестве примера можнопредставить семью, обладающую финансовыми средствами в количестве, достаточномдля того, чтобы оставлять часть сбережений на случай непредвиденныхобстоятельств или оказания помощи (кредитования) соседям. Дефицит же баланса потекущим операциям отражает увеличение задолженности страны другим странам. Поаналогии можно представить семью, живущую за счет займов и кредитов илииспользующую ранее накопленные сбережения.

<span Arial",«sans-serif»">Итак,можно сделать вывод, что баланс по текущим операциям показывает нетто-измененияв иностранных средствах, находящихся в распоряжении страны. Положительноесальдо (избыток средств) свидетельствует о наличии инвестиционного потенциала,отрицательное сальдо, наоборот, — об оттоке средств. Страна становитсянетто-должником по отношению к остальному миру.

<span Arial",«sans-serif»">Дополнениебаланса по текущим операциям статьями по долгосрочным переводам и платежампозволяет вывести базисный баланс. Введенные в баланс позиции отражают втой или иной форме важнейшие макроэкономические показатели страны: соотношениевнешних и внутренних цен, курс валюты, величину дохода, темпы роста, склонностьк сбережениям. Эти показатели стабильны и изменяются редко. В соответствии собщим подходом в перспективе базисный баланс должен быть равен нулю. Впротивном случае стране придется столкнуться с изменением ее задолженности.

<span Arial",«sans-serif»">Добавление к базисному балансу статьи «краткосрочнаязадолженность» вызывает ряд проблем. Краткосрочный капитал более гибкореагирует на изменение процентной ставки (хотя это и не всегда так). Основнаячасть краткосрочного капитала связана с обеспечением торговли товарами иуслугами. Краткосрочная задолженность свидетельствует о наличии или, наоборот,нехватке краткосрочных долговых обязательств (их еще иногда называютмеждународными резервами). Этими обязательствами можно воспользоваться длятого, чтобы обменять их на иностранную валюту в связи с изменениями в балансе,вызванными циклическими трудностями, долгосрочными обязательствами и т.д. Вкризисных обстоятельствах активы по краткосрочным резервам могут использоватьсядля погашения задолженности.

<span Arial",«sans-serif»">Большой объем краткосрочных обязательств может поставитьстрану в тяжелое положение, даже если она располагает значительными суммамипривлеченных долгосрочных займов. Такую ситуацию можно сравнить с положениемдолжника, истратившего все текущие средства, но обладающего недвижимостью;быстро продать ее по нормальной цене с целью уплаты долга оказываетсяневозможным.

<span Arial",«sans-serif»">Страна, имеющая превышающий норму объем краткосрочнойзадолженности, будет вынуждена привлекать иностранные краткосрочные кредиты илидаже произвести временную девальвацию своей валюты.

<span Arial",«sans-serif»">Прибавление к базисному балансу статьи «движениекраткосрочного капитала» дает балансавтономных счетов. Важность такого баланса связана с тем, что движениемеждународного краткосрочного капитала может быть не временным явлением, носледствием развития экономики страны. Например, крупные международные фирмымогут приобретать краткосрочные зарубежные обязательства как следствие своегоразвития. Национальная валюта может приобретаться иностранными гражданами для  ее использования в международных сделках.Такая ситуация сложилась в начале 70-х годов, когда повышение цен на нефть (аони назначались в долларах) увеличило потребность в долларах и повысило курсдоллара н международных валютных рынках.      Особо следует остановиться на статье «ошибки и пропуски». Эта статьяпоявляется для «приведения к нулю» разницы между активами и пассивами. Если длясоставления полноценного баланса каждая сделка теоретически должна отражаться внем два раза, то практически это требование часто не выполняется. Причиноймогут быть недостатки статистической отчетности или нелегальность самой сделки.

<span Arial",«sans-serif»">Лица, занимающиеся сбором статистических данных длясоставления платежного баланса, зачастую не обладают достаточно полнойинформацией о содержании всех сделок. Например, расходы туристов оцениваются набазе выборочных опросов, заполнения опросных листов, что не всегда отражаетреальную ситуацию. Неучтенными могут оказаться денежные переводы, которыесознательно скрываются с целью избежать уплаты налогов или в связи спротивозаконными сделками. I

<span Arial",«sans-serif»">Величина сумм по статье «ошибки и пропуски» колеблется взависимости от качества статистической службы, уровня ведения документации и т.д. Как правило, быстрое увеличение сумм происходит при кризисных ситуациях,ухудшении общего экономического положения страны и т. д. Эти суммы могут бытьочень большими. Так, неучтенные переводы денежных средств из России, осевшие насчетах западных банков, составили в 1992 г. по экспертным оценкам сумму в 10-15млрд. долларов.

<span Arial",«sans-serif»">Еще одна разновидность — баланс ликвидности отличаетсяот баланса автономных счетов включением или нет таких статей, как ошибки ипропуски, краткосрочные обязательства, находящиеся в руках у нерезидентов, ииностранные краткосрочные обязательства, находящиеся у резидентов страны.

<span Arial",«sans-serif»">Далее остановимся на статье «государственные резервы».В число национальных резервов, накапливаемых государством на счетахнационального банка, включаются золото, запасы иностранной валюты (ведущихкапиталистических стран: доллары США, немецкие марки, японские иены,швейцарские и французские франки и т. д.), резервные квоты МВФ и СПЗ(«специальные права заимствования» в МВФ).

<span Arial",«sans-serif»">Рольгосударственных резервов многогранна.  Сюда относится выполнение таких функций, как обеспечение гарантий поддержаниякурса национальной валюты, страхование от неожиданных потерь при неурожаях,стихийных бедствиях, гражданских беспорядках, военных действиях. Резервыгарантируют кредитоспособность нации и при использовании в форме кредитаобеспечивают дополнительную прибыль в бюджет страны.

<span Arial",«sans-serif»">В ряде случаев страны предпочитают не про, свои резервы,сдавая их в «аренду» под процент аналогично тому, как нуждающийся предпочитаетне продавать свои ценности, а сдавать их в ломбард для получения ссуды.Примером подобного использования государственных валютных резервов являетсявозмездная передача Россией части золотого запаса на условиях «своп», т.е. сгарантией последующего выкупа. Такие активы по краткосрочным резервам позволяют«пережить» временные трудности с платежным балансом.

<span Arial",«sans-serif»">Увеличение золотовалютных резервов положительно влияет намеждународный престиж страны, свидетельствуя об устойчивости и надежности ееэкономического положения. Сам же по себе рост резервов не представляет собойположительного явления во всех случаях.

<span Arial",«sans-serif»">Накоплениерезервов особенно бесперспективно, когда речь идет об иностранных валютах,подверженных девальвации. Даже при получении в обмен на реальные товарыполновесной валюты, ситуация далеко не всегда однозначно положительна,поскольку страна получает в свое распоряжение «мертвый капитал», потребность вкотором может и не возникнуть.

<span Arial",«sans-serif»"> Рассмотренные видыне исключают возможности введения и иных платежных балансов для решениякакой-либо национальной задачи.

<span Arial",«sans-serif»">В практике отдельных стран используется баланс международной инвестиционнойзадолженности. Он фиксирует увеличение или, наоборот, отток обязательств исредств. Такой баланс может быть определен как сумма всех прошлых дебетовых икредитовых счетов в разделе движения капитала.

3. Методы регулирования

<span Arial",«sans-serif»">Тремяосновными разделами платежного баланса, как было отмечено ранее, являютсяследующие: текущие операции, движение капитала и официальные резервы. Суммабалансов по текущим операциям и движению капитала дает баланс официальныхрезервов.

<span Arial",«sans-serif»">Всвязи с тем, что платежный баланс построен по принципу двойного счета, онвсегда находится в равновесии. Это не значит, что балансы текущих операций идвижения капитала не могут сводиться с дефицитом.

<span Arial",«sans-serif»">Предположим,что баланс официальных резервов равен нулю. Тогда можно выразить условиеравновесия платежного баланса: сумма баланса по текущим операциям и балансадвижения капитала составляет нуль.

<span Arial",«sans-serif»">Сопределенной долей приближения можно считать, что сальдо платежного балансадостигает нуля в том случае, когда баланс текущих операций (прежде всего баланспо торговле товарами и услугами) равен балансу по движению капитала(капитальным счетам).

<span Arial",«sans-serif»">Вслучае если положительное сальдо баланса по текущим операциям (счетам)превышает отрицательное сальдо баланса по капитальным счетам, то баланссводится с положительным сальдо (положительный баланс); если ситуация обратная,то баланс имеет отрицательное сальдо.

<span Arial",«sans-serif»">Наличиеположительного или отрицательного сальдо свидетельствует об определенныхдиспропорциях платежного баланса. Наиболее характерны четыре причины этихдиспропорций: изменение цен; структурные диспропорции; изменение уровня дохода;автономные передвижения значительных масс капитала.

<span Arial",«sans-serif»"> Изменение цен, ценовые диспропорциибольшей частью связаны с ростом инфляционных издержек, повышением стоимостифакторов производства (рабочей силы, капитала, земли).

<span Arial",«sans-serif»">  Нарушениеравновесия, вызванное структурнымидиспропорциями в мировом производстве, может привести к снижению объемаэкспорта. Причина заключается в том, что структура промышленного производстваоказывается несоответствующей потребностям мирового рынка. Это характерно дляразвивающихся стран, когда, например, конкуренция синтетических изделийзаменяет производство натурального сырья, обрекая производящие это сырье странына снижение экспортных доходов.

<span Arial",«sans-serif»">Распространенным нарушением равновесия внешних платежейявляется изменение уровня дохода,разнонаправленность национальных приоритетов отдельных стран, когда руководствостраны пытается одновременно решить внутренние (занятость и рост цен) и внешние(равновесие баланса) проблемы.

<span Arial",«sans-serif»">Напрактике странам регулярно приходится решать одновременно если невзаимозаключающие, то по крайней мере трудно совместимые задачи: увеличитьзанятость (для этого соответственно расширять производство) или урегулироватьплатежный баланс.

<span Arial",«sans-serif»">Традиционнымспособом увеличения занятости выступают понижение процентной ставки иувеличение финансовых вливаний в экономику. В свою очередь увеличениефинансовых вливаний означает рост расходов, увеличение импорта. Понижение процентнойставки приводит к оттоку капитала из страны. Оба мероприятия будут действоватьв направлении увеличения дефицита платежного баланса.

<span Arial",«sans-serif»">Платежныйбаланс в ряде случаев «приносится в жертву» политике экономического роста ирасширения занятости. Инфляционная программа, обеспечивающая рост производстваи занятости, будет одновременно вести к увеличению диспропорций платежногобаланса страны.

<span Arial",«sans-serif»"> Если в стране наблюдается плавающий валютныйкурс, это неизбежно приведет к снижению курса национальной валюты; прификсированном курсе потребуется привлечение значительных внешних дополнительныхфинансовых средств.

<span Arial",«sans-serif»">Менее часто бывает ситуация, связанная с отрицательнымсальдо автономного передвижениякапитала. Например, когда выплачиваются крупные военные репарации илипроизводятся расходы на содержание военных баз за границей.

 Макроэкономические показатели и их воздействие на платежный баланс.Методы прямого государственного контроля.Практически все макроэкономические показатели воздействуют на платежный баланс.Подробный их перечень занял бы много места, поэтому остановимся на наиболеезначимых, используемых особенно часто. Их можно разделить на две группы:показатели национального макроэкономического регулирования ивнешнеэкономические показатели.

В первую группу показателей можновключить: национальный доход, уровень процентных ставок, величину и объемденежной эмиссии. Воздействие каждого из них зависит от конкретной ситуации иоценивается неоднозначно.

<span Arial",«sans-serif»">Национальный доход.

<span Arial",«sans-serif»"> Индивидуальная и общенациональная потребность во всехвидах товаров и услуг зависит от уровня доходов резидентов данной страны.Отсюда следует вывод о том, что в случае повышения этих доходов можно ожидатьроста потребления национальных товаров, сопровождающегося ростом потребленияимпортных товаров. Импорт, в свою очередь, отрицательно воздействует наплатежный баланс, увеличивая потребность в иностранной валюте. Отсюда следует,что, осуществляя программу стимулирования роста национального дохода, следуетожидать роста отрицательного сальдо платежного баланса.

<span Arial",«sans-serif»">Призамедлении и даже прекращении роста национального дохода платежный балансстраны улучшается.

<span Arial",«sans-serif»">Связьроста национального дохода с автоматическим увеличением импорта и ухудшениемплатежного баланса используется кейнсианцами для разработки положения омаргинальной предрасположенности к импорту при росте национального дохода.

<span Arial",«sans-serif»">Противоположное объяснение причин дефицита платежногобаланса в условиях роста экономики следует из монетаристской теории, котораяоценивает рост дохода с учетом обеспечения его денежными ресурсами. Всоответствии с ее прогнозом увеличение дохода, не подкрепленное выпускомсоответствующих финансовых средств (не обеспеченное увеличением денежноймассы), приведет к тому, что потребности в деньгах будут удовлетворяться засчет приобретения иностранных платежных средств (заполняя соответствующую нишув потребности в финансовых ресурсах).

<span Arial",«sans-serif»">Два внешне противоречивых объяснения могут бытьсовмещены, так как анализируются различные разделы платежного баланса. В первомслучае исследуется движение товаров и услуг; во втором — автономные движениядолгосрочного и краткосрочного капитала.

<span Arial",«sans-serif»">Уровень процентныхставок.

<span Arial",«sans-serif»"> Величина процентных ставокопределяет условия предоставления кредита. Если процентные ставки высоки, тоусловия предоставления кредита «жестки»; если процентные ставки низки, то они«свободны» («либеральны»).

<span Arial",«sans-serif»">В мировом хозяйстве значительное количество физических июридических лиц держит свои средства в форме ликвидных активов, которыеперемещаются в те страны, где более высокие процентные ставки, т. е. туда, гдеза кредиты платят более высокие цены («горячие деньги»).

<span Arial",«sans-serif»">Рост процентной ставки понимается как реальное увеличениепроцентных выплат по вкладываемым финансовым средствам, а не просто процентов всвязи с инфляцией.  Повышениепотребностей в валюте данной страны напоминает воздействие дополнительногоэкспорта, увеличивающего положительное сальдо платежного баланса. Возрастаниепроцентных ставок делает американские акции я облигации более привлекательнымина международном рынке и стимулирует их продажу, т. е. в итоге оказывает такоеже воздействие, что и расширение экспорта.

<span Arial",«sans-serif»">Аналогично воздействие процентных ставок на платежныйбаланс через национальный доход. Так, увеличение процентных ставок, вызываемоеобычно нехваткой долларов, уменьшает инвестиционную деятельность, сокращаетпроизводство, потребление товаров, а соответственно уменьшает и импорт.Платежный баланс улучшится.

<span Arial",«sans-serif»">Мнение о положительном влиянии более высоких процентныхставок на баланс следует уточнить. Определяющим моментом является не столькоуровень процентных ставок, сколько факторы, вызывающие рост. Если ростпроцентных ставок следует непосредственно из более жесткой кредитной политики,то это утверждение верно. Однако в тех случаях, когда первопричиной служит ростинфляционных тенденций в экономике, положение окажется обратным. Израиль,Аргентина. Бразилия и другие страны, где высокая величина процентных ставокопределяется инфляционными тенденциями в экономике, не особенно избалованывниманием иностранных инвесторов.

<span Arial",«sans-serif»">Вывод о том, что повышение процентных ставок приводит кулучшению платежного баланса, должен быть скорректирован с учетом одногообстоятельства. Здесь рассматривались лишь краткосрочные тенденции. Вдолговременной перспективе увеличение процентных ставок постепенно приводит кнекоторому «истощению» или уменьшению притока капитала. Более того, вдальнейшем в связи с необходимостью выплат сначала более высоких процентов, азатем и самих долгов следует ожидать ухудшения платежного баланса. Использование

<span Arial",«sans-serif»">более высоких процентных ставок целесообразно только

<span Arial",«sans-serif»">в краткосрочной перспективе.

<span Arial",«sans-serif»">Величина и объем денежной эмиссии платеж

<span Arial",«sans-serif»">. Увеличение эмиссии или кредитно-денежная политиканепосредственно влияют на состояние платежного баланса. Когда Центральный банкрасширяет кредитование национальных коммерческих банков за счет выделениядополнительных средств, то естественной реакцией коммерческих банков становитсярасширение их операций по ссудам для увеличения дохода. Расширение ссудавтоматически влечет за собой снижение процентной ставки. Дополнительноерасходование взятых в кредит у банков средств означает рост цен исоответственно повышение импорта.

<span Arial",«sans-serif»">Рост объемов кредитования стимулирует владельцев денежныхсредств к более прибыльному вложению капиталов и прежде всего за границей.Национальный капитал устремляется за границу «в поисках» более высокихпроцентов, что также негативно воздействует на платежный баланс. (Позднеевполне возможен возврат денежных ссуд с процентами) Сначала преобладаетотрицательный эффект.

<span Arial",«sans-serif»">Либеральная кредитно-эмиссионная политика ведет кухудшению платежного баланса как в связи с ростом импорта, так и с увеличениемпотока капитала за границу в связи со снижением процентных ставок внутристраны. Ограничительная денежная политика будет иметь противоположный эффект .

<span Arial",«sans-serif»">Валютный курс как средство регулирования платежногобаланса.

<span Arial",«sans-serif»"> Валютный курс какмакропоказатель положения страны в системе мирохозяйственных связей занимаетособое место в числе показателей, используемых в качестве средствагосударственного регулирования платежного баланса. Причина заключается в том,что его повышение или понижение немедленно и непосредственно воздействует наэкономическое положение страны. Изменяются ее внешнеэкономические показатели,валютные резервы, задолженность, динамика товарных и финансовых потоков.

<span Arial",«sans-serif»">Существует несколько вариантов установления курсовыхсоотношений между национальной и иностранной валютами:

<span Arial",«sans-serif»"><img src="/cache/referats/4635/image001.gif" v:shapes="_x0000_i1025">    «плавающий» валютный курс—курс национальнойвалюты по отношению к иностранным свободно колеблется в зависимости от спроса ипредложения;

<span Arial",«sans-serif»"><img src="/cache/referats/4635/image001.gif" v:shapes="_x0000_i1026">    регулируемое, или «грязное плавание»—курснациональной валюты колеблется до тех пор, пока изменения не достигаютопределенного предела, после чего государство начинает использоватьрегулирующие рычаги;

<span Arial",«sans-serif»"><img src="/cache/referats/4635/image001.gif" v:shapes="_x0000_i1027">    «ступенчатое плавание» — курсы валютколеблются, но в случае достижения определенных пределов при наступлении«фундаментальных или структурных изменений», когда обычные финансовые меры порегулированию оказываются недостаточными, страна получает право на девальвацию,т. е. разовое изменение курса;

<span Arial",«sans-serif»"><img src="/cache/referats/4635/image001.gif" v:shapes="_x0000