Реферат: Валютная система, ее сущность и разновидности, форфейтная операция

Індекс групи       26897-МБС-1П.І.Б. студента   ДаниловськийВадим ЛеонідовичДомашня адреса            284019, м.Івано-Франківськ, вул.Довга, 47, кв.75Назва організаціїТзОВ“Інтерком” ЛТД
посада                            менеджервідділу реалізації

<span Times New Roman",«serif»;mso-ansi-language:UK">

<span Times New Roman",«serif»;mso-ansi-language:UK">

<span Times New Roman",«serif»;mso-ansi-language:UK">

<span Times New Roman",«serif»;mso-ansi-language:UK">

<span Times New Roman",«serif»;mso-ansi-language:UK">

<span Times New Roman",«serif»;mso-ansi-language:UK">

<span Times New Roman",«serif»;mso-ansi-language:UK">

<span Times New Roman",«serif»;mso-ansi-language:UK">

<span Times New Roman",«serif»;mso-ansi-language:UK">

<span Times New Roman",«serif»;mso-ansi-language:UK">

<span Times New Roman",«serif»;mso-ansi-language:UK">

<span Times New Roman",«serif»;mso-ansi-language: UK">

<span Pragmatica",«sans-serif»">Контрольнаробота

<span Times New Roman",«serif»; mso-ansi-language:UK">з дисципліни “Міжнароднівалютно-кредитні відносини”

<span Times New Roman",«serif»; mso-ansi-language:UK">

<span Times New Roman",«serif»;mso-ansi-language:UK">

<span Times New Roman",«serif»">

<span Times New Roman",«serif»">             зспеціальності «Банківська і страховасправа»

<span Times New Roman",«serif»">

<span Times New Roman",«serif»">

<span Times New Roman",«serif»">

<span Times New Roman",«serif»">

<span Times New Roman",«serif»">

<span Times New Roman",«serif»">

<span Times New Roman",«serif»">

<span Times New Roman",«serif»">

<span Times New Roman",«serif»">

<span Times New Roman",«serif»">

<span Times New Roman",«serif»">

<span Times New Roman",«serif»">

<span Times New Roman",«serif»">

<span Times New Roman",«serif»">

<span Times New Roman",«serif»">П.І.Б. методиста Ємельянова Тамара Іванівна     

План

<span Times New Roman",«serif»;mso-ansi-language:UK">

 TOC o «1-1» 1.Валютная система, её сущность и разновидности     PAGEREF _Toc464718472 h 3

2. Форфейтная операция… PAGEREF _Toc464718473 h 11

Список использованной литературы.… PAGEREF _Toc464718474 h 18


1.Валютная система, её сущность и разновидностиПо определениюА.П.Румянцева и Н.С.Румянцевой, «валютная система (ВС) – это форма организациии регулирования валютных отношений, закрепленных национальным законодательствоми  международными соглашениями» [8,69].Существуют три разновидности валютной системи: национальная, европейскаяи мировая валютные системы.Национальная валютнаясистема Украины находится в процессе становления и окончательно еще несформировалась. Однако ее контуры и основные тенденции выявились достаточноопределенно. Национальная валютная система Украины формируется с учетомструктурных принципов мировой валютной системы, поскольку страна взяла курс наинтеграцию в мировое хозяйство и вступила в МВФ. Вот некоторые элементы современной валютной системы Украины: Основой валютной системы гривня Украиныявляется украинская гривня, введенная в обращение в 1995 году и заменившаякупонокарбованець. Тем самым было завершено обособление национальной денежной ивалютной системы Украины от денежной и валютной системы республик бывшего СССР,начатое ещё в 1991 году введением купонокарбованца.Фактически гривняявляется частично конвертируемой валютой по текущим операциям платежногобаланса при сохранении валютных ограничений по ряду операций. Украина, являясьчленом МВФ, ставит целью принятие обязательств по Статье VIII Устава МВФ оботмене валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса. Курс гривны официально не привязан ккакой-либо западной валюте или валютной корзине. В Украине введен режимплавающего валютного курса, который зависит от соотношения спроса и предложенияна валютных биржах страны, прежде всего на Украинской межбанковской валютнойбирже (УМВБ). Официальный курс доллара США к гривне устанавливаетсяНациональным Банком Украины по результатам торгов на УМВБ. Курс других валютопределяется на основе кросс-курса. При этом в качестве промежуточной (третьей)валюты используется курс этих валют к доллару. Элементом валютной системы Украины являетсярегулирование международной валютной ликвидности, которая определяетобеспеченность международных расчетов необходимыми платежными средствами. Следующий элемент валютной системы- режимвалютного рынка. Валютное законодательство Украины установило, что операции навалютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческиебанки, имеющие лицензию НБУ. Их роль на валютном рынке Украины возрастает. Новедущее место занимает УМВБ.  Надо сказать, что в Украине регулируютсявалютные отношения с другими странами. Руководство валютной политикойосуществляет президент, правительство, Верховная Рада. Они принимаютнормативно-правовые акты в области валютной политики, обеспечивают ихсоблюдение, распределяют полномочия и функции по управлению и регулированиювалютно-кредитных отношений. Национальный Банк Украины осуществляет валютное регулирование путем валютных интервенцийна Украинской межбанковской валютной бирже и с помощью различных нормативныхдокументов. Валютное регулирование осуществляет также Министерство финансови  некоторые другие учреждения. Валютноезаконодательство Украины регулирует операции в иностранной и национальнойвалюте. Валютное регулирование в Украине включает порядок проведения валютныхопераций, формирование валютных фондов, валютный контроль.Рассмотрим теперьрегиональную (европейскую) валютную систему (ЕВС). Причины развития процессоввалютной интеграции в ЕЭС неотделимы от структурных изменений в мировойкапиталистической системе хозяйства и эволюции ее валютных систем с начала 70-хгодов.Изменение соотношениясил в капиталистическом мире в пользу стран Западной Европы и Японии, рост ихэкономической мощи привели к выступлениям против валютной гегемонии США,которые злоупотребляли статусом доллара как резервной валюты, поощряявнешнеэкономическую экспансию американских монополий. На сегодняшний день ЕСнасчитывает 15 стран-участниц с суммарным населением в 370 миллионов человек иВНП составляет 6 миллиардов ЭКЮ, что на 10 % выше аналогичного показателя  США и на 64% Японии.Непосредственныйтолчок планам создания ЕВС дали Ямайские соглашения о реформе международнойвалютной системы (1976-1978 гг.), основные принципы которой не отвечалиинтересам западноевропейских стран.С 13 марта 1979года начала функционировать Европейская Валютная Системав составе 8 стран “Общего рынка” (Германия,Франция, Бельгия, Нидерланды, Люксембург, Италия, Ирландия, Дания).Механизм ЕВС образуюттри элемента: европейская валютная единица — ЭКЮ; режим совместного колебаниявалютных курсов — “суперзмея”, Европейский фонд валютного сотрудничества.ЭКЮ — составнаявалюта, ее поддерживает корзина национальных валют стран Сообщества, причемдоля каждого участника зависти от веса страны в совокупном валовом продукте ивзаимной торговле. Ежедневноопределяется расхождение между рыночным и центральным курсами каждой валюты вЭКЮ. Рыночный курс валюты может достигнуть “порога” отклонений по отношению кЭКЮ, не выйдя за пределы его допустимых колебаний по отношению к национальнымвалютам стран-участниц ЕВС. Этот “сигнальный ” механизм призван заранеепредупреждать страны о приближающимся нарушении двусторонних соотношенийвалютных курсов.Действующий механизмобменных курсов стран ЕС ограничивает изменения валют в пределах 2,25 процентаодна относительно другой и в диапазоне не более 15 процентов.Сетка паритетов и еесвязь с ЭКЮ является основой валютных интервенций  и системы взаимного кредитования и расчетов.Обычно интервенции проводятся одновременно банками стран, курсы валют которых достигли противоположныхдопустимых пределов взаимных отклонений. Банк сильной валюты покупает слабуювалюту, а банк слабой валюты продает сильную. Однако покупка сильной валютыозначает для страны со слабой валютой затрату валютных резервов, что вынуждаетприбегать к ужесточению денежно-кредитной политики, повышению учетных ставок.Эта система дает односторонние преимущества странам с сильной валютой.Введение механизмаподдержания валютных курсов и системы валютных интервенций повлекло за собойсоздание системы кратко- и среднесрочного кредитования, в которую входятследующие элементы:Система кредитов типа“своп” между центральными банками, чьи курсы валют достигли допустимыхпределов.Фонд краткосрочногокредитования (14 млрд. ЭКЮ в 1985 году). Для каждой страны определены величинавзноса в этот фонд и объем допустимого кредита на срок от 3-х до 6-ти месяцев справом продления до 9 месяцев.Фонд предоставлениясреднесрочных кредитов на срок от 2 до 5 лет (в размере 11 млрд. ЭКЮ в 1985году).Краткосрочноекредитование проводилось центральным банком без каких-либо условий, асреднесрочные кредиты предоставлялись при условии проведения экономическойполитики, одобренной Советом Министров ЕЭС на уровне министров финансов.Позднее, фондыкраткосрочного и среднесрочного кредитования были преобразованы в ЕвропейскийВалютный Фонд, который заменил Европейский фонд валютного сотрудничества,созданный в 1973 году в период первой попытки сообщества достичь экономическогои валютного союза.В решении о созданииЕВС предусматривалось, что ЭКЮ станет:-<span Times New Roman"">            основой длярасчетов в рамках механизма, определяющего валютные курсы;-<span Times New Roman"">            основой дляопределения показателя отклонений курса какой-либо из денежных единиц, входящихв эту систему от среднего показателя по странам-членам ЕЭС;-<span Times New Roman"">            средствомосуществления валютных интервенций, заключения сделок и предоставлениякредитов;-<span Times New Roman"">            средствомрасчетов между центральными банками стран-членов, а также между валютнымиорганами ЕЭС;-<span Times New Roman"">            реальнымрезервным активом.В рамках ЕВС рользолота как резервного актива значительно повысилась: оно используется вкачестве частичного обеспечения ЭКЮ, создан крупный межгосударственный фондзолота. Страны ЕЭС обладают примерно 40% мировых золотых запасов. Нынешний механизмэмиссии ЭКЮ, обладающий определенной гибкостью, не позволяет, однако,превратить ЭКЮ в реальное платежное и резервное средство. Главный егонедостаток заключается в том, что основные факторы, воздействующие на объем эмиссии- цена на золото, курс доллара — не поддаются регулированию, что приводит кбесконтрольным колебаниям эмиссии в отрыве от реальной потребности в ЭКЮ, таккак эмиссия ЭКЮ обеспечивается на 50% национальными валютами стран ЕЭС, а на50%  1/5 частью золотодолларовых резервовстран ЕЭС.Нерешенным остается ивопрос о распределении ЭКЮ. Пока страны-члены получают ЭКЮ пропорционально ихзолотодолларовым резервам. Однако в рамках ЕВС стоит задача сглаживаниярегиональных диспропорций и оказания помощи наименее развитым странамсообщества. В решение этой проблемы могло бы внести вклад распределение ЭКЮ наоснове показателя национального дохода на душу населения. На практике этоозначает, что “богатые” страны должны безвозмездно передавать менее развитым странамчасть своих денежных накоплений.Новый этап в развитиизападноевропейской интеграции — программа создания валютного и экономическогосоюза, разработанная комитетом Ж. Делора в апреле 1989 года.«План Делора»предусматривал создание общего рынка, поощрение конкуренции в ЕС, координациюэкономической, бюджетной, налоговой политики в целях сдерживания инфляции,стабилизации цен и экономического роста, ограничения дефицита госбюджета исовершенствования методов покрытия.На основе “планаДелора” к декабрю 1991 года был выработан Маастрихтский договор о Европейскомсоюзе, предусматривающий поэтапное формирование валютно-экономического союза.Первый этапфактически начался в июле 1990 года одновременно с полной отменой валютныхограничений по движению капиталов в ЕС. Основное внимание уделено сближениюуровней экономического развития, снижению темпов инфляции и сокращениюбюджетного дефицита.Второй начался сянваря 1994 года созданием Европейского валютного института воФранкфурте-на-Майне в составе управляющих центральными банками стран-членов.Целью создания Европейского валютного института была подготовка к организацииЕвропейской системы центральных банков и эмиссии банкнот ЭКЮ.Европейский совет,проходивший в декабре 1995 года в Мадриде, подтвердил решение о введении единойевропейской валюты с 1 января 1999 года, что станет третьим заключительнымэтапом. Участники совета решили отказаться от названия “ЭКЮ”, приняв вместонего евро. По замыслам совета евро станет не параллельной, наднациональнойвалютой каковой является ЭКЮ, а именно единой, общей для всех членов Евросоюзавалютой, которая окончательно заменит марки, фунты, франки...Для введения единойевропейской валюты страны Европейского союза должны удовлетворять следующим критериям:Уровень инфляции недолжен превышать более чем на 1,5 % средний уровень трех стран-членов ЕС снаиболее низким уровнем инфляции.Государственнаязадолженность должна составлять менее 60 % от ВНП.Государственныйдефицит должен составлять менее 3 % от ВНП.На протяжении по меньшеймере двух лет должны соблюдаться пределы колебаний валютного курса,предусмотренные механизмом обменных курсов, без девальвации по отношению квалюте других стран-членов ЕС.Долгосрочныепроцентные ставки не должны превышать более чем на 2 % средний показатель длятрех стран с наиболее низким уровнем инфляции.Условия действительножесткие, но без их выполнения, убеждены финансисты, переходить на единую валютубесполезно, ибо попросту начнется перекачка национального богатства из болееразвитых стран в менее процветающие, за чем последует обесценивание и вперспективе — угроза полного краха как собственно валюты, так и экономическойсистемы союза в целом. Страны,удовлетворяющие квалификационным требованиям, составляют половину от общегочисла стран ЕС. Это — Германия, Франция, Бельгия, Голландия, Люксембург,Австрия, Ирландия и, возможно, Финляндия.Технический переходпредусмотрен в три этапа. На первом, с 1 января 1999 года по 1 января 2002года, на евро переводятся безналичные взаиморасчеты банков и корпораций, идетпересчет кредитов и вкладов, долгосрочных финансовых обязательств. В этотпериод вводится фиксированный курс обмена валют стран-участниц союза. На второмэтапе — первое полугодие 2002 года — в наличном обращении появляются банкноты еврои разменные монеты. В это время нынешние национальные деньги обращаютсяпараллельно с евро, но идет постепенный их обмен и выведение из обращения.После 1 июля 2002года, на третьем этапе, единственным законным платежным средством в федерацииевропейских государств останется только евро.Эмиссия и контроль заобращением наличных евро — ответственность будущего Европейского центральногобанка. Пока подготовку к его введению и некоторые функции ЕЦБ выполняетЕвропейский финансовый институт во Франкфурте.Цель общей валюты:создание зоны экономической стабильности, облегчение обменов и согласованиеэкономических политик. Соблюдение установленных сроков позволит ответить навопрос о готовности Старого Света создать противовес влиянию США: доллариспользуется в 60 % мировых торговых операций, притом что ВНП США составляет 20% мирового ВНП. Нестабильностьобменных курсов внутри действующей европейской валютной системы приводит ктяжелым последствиям для экономик стран-участниц, которые вынужденыстраховаться от обменных рисков. По мнению экспертов, евро позволит гражданам ипредприятиям ежегодно экономить 8 млрд. долларов благодаря исчезновению этогориска в Западной Европе.Теперь рассмотриммировую валютную систему (МВС).  “Мироваявалютная система являетсяфункциональной      формой организации валютных отношений науровне межгосударственных связей. Её развитие регулируетьсясоответствующимимежгосударственными валютними соглашениями, осуществление котрыъхобеспечиваеться созданием на колективних началах межгосдарственныхвалютно-финансовых та банковских учреждений и организаций ”[2,320].МВС содержит следующие элементы:-   Международныесредства обращения и платежа, международные ликвидные ресурсы (инвалюта,золото, международная валюта – ЭКЮ, СДР);-   механизм регулированиявалютных паритетов и курсов;-<span Times New Roman"">            международные валютные рынки и рынки золота;-   системамеждународного кредитования и межгосударственных расчётов;-<span Times New Roman"">            соответствующие инфраструктурные звенья и т.п.У своём эволюционном развитии МВС прошла три основных  этапа:-<span Times New Roman"">  этап золотогостандарта;-<span Times New Roman"">  этап золотовалютного(долларового) стандарта;-<span Times New Roman"">  этап бумажно-валютного(девизного) стандарта.“Принципы и организационные основы современной МВС были определены Ямайскимсоглашением стран-членов Международного валютного фонда”[7,99].Ямайская валютнаясистема основывается на следующих исходных принципах.Во-первых, Ямайское соглашение провозгласило полную демонетизацию золотав сфере валютных отношений. Было аннулировано официальний золотой паритет,официальную цену на золото и фиксацию масштаба цен (золотого содержания)национальных денежных единиц.Золотопревратилось в обычный товар, но оно продолжает оставаться высоколиквиднымтоваром, котрый в случае необходимости стабилизации платёжного баланса можнопродать за соответствующую валюту.Во-вторых, Ямайскоесоглашение поставило целью превратить коллективную международную единицу СДР (specail drawingrigts, т.е. специальные правазаимствования) в главный резервный актив и международное средство расчёта иплатежа. Сейчас СДР рассчитывается не на основе золотого эквивалента, а на базе«корзины валют», до которой входят американский доллар, немецкая марка,французский франк, фунт стерлингов и некоторые другие денежные единицы. Однакодоллар как таковой не утратил статуса ведущей международной валюти, т.е.современная МВС функционирует по принципам не бумажно-валютного (какпредусматривалось Ямайским соглашением, а бумажно-долларового валютногостандарта.В-третих, в современной МВС действуют так называемые “плавающие” валютныекурсы национальных денежных единиц. Это позволяет валютной системе точнееотражать внутриэкономическое состояние отдельных стран, хотя  вместе с тем колебания валютных курсовнарушают стабильность торговых связей, порождают спекулятивные операции.“Всвязи с этим   Кенсингтонским соглашениемпредесматривается сохранение элементов регулирования валютных соотношений черезосуществление соответствующих операций на валютном рынке. Речь идёт, такимобразом, о функционировании системи не просо “плавающих”, а “регулированоплавающих” валютних курсов”[2,328].Мировая валютная система продолжает развиваться в соответствии сизменениями в международных экономических отношениях. Наилучшим образом онавыполняет свои функции при условии функционирования конвертированных валют.Именно поэтому Международный валютный фонд уделяет значительное вниманиерегулированию процесса приспособления национальных экономик к условиямуглубления интернационализации производительных сил и экономических отношений.С 1985 г. наиболее развитые страны мира официально практикуют одновременныеизменения учётных ставок центральных банков”[9,436].<span Arial",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: «Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-font-kerning:14.0pt; mso-ansi-language:UK;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA">
2. Форфейтная операцияФОРФЕЙТИНГ — это покупка долга, выраженного воборотном документе, у кредитора на безоборотной основе. Это означает, чтопокупатель долга (форфейтер) принимает на себя обязательство об отказе — форфейтинге — от обращения регрессивного требования к кредитору приневозможности получения удовлетворения у должника. Покупка оборотногообязательства происходит, естественно, со скидкой. Механизм форфейтинга используется в двух видах сделок: -<span Times New Roman"">       -<span Times New Roman"">       Основными оборотными документами, используемыми вкачестве форфейтинговых инструментов, являются векселя. Однако объектомфорфейтинга могут стать и другие виды ценных бумаг. Важно, чтобы эти бумагибыли “чистыми” (содержащими только абстрактное обязательство). Наибольшее развитие форфейтинг получил в странах, гдеотносительно слабо развито государственное кредитование экспорта. Первоначальнофорфейтирование осуществлялось коммерческими банками, но по мере увеличенияобъема операций “а-форфе” стали создаваться также специализированные институты.В настоящее время одним из основных центров форфейтингаявляется Лондон, поскольку экспорт многих европейских стран давно финансируетсяиз Сити, никогда не медлившего с освоением новых банковских технологий.Значительная часть форфейтингового бизнеса сконцентрирована также в Германии. Таким образом, форфейтинг развивается в различныхфинансовых центрах, причем отмечается ежегодный рост подобных сделок. Тем неменее, было бы ошибкой связывать увеличение количества сделок “а-форфе” сростом числа таких центров. Это объясняется возрастанием рисков, которые несутэкспортеры, а также недостатком адекватных источников финансирования в связи сростом рисков.Форфейтинг обладает существенными достоинствами, что делаетего привлекательной формой среднесрочного финансирования. Основным достоинствомэтой формы является то, что форфейтер берет на себя все риски, связанные соперацией. Кроме того, ее привлекательность возрастает в связи с отказом внекоторых странах от фиксированных процентных ставок, хроническим недостаткомво многих развивающихся странах валюты для оплаты импортируемых товаров, ростомполитических рисков и некоторыми иными обстоятельствами. Основным видом форфейтинговых ценных бумаг являютсяВЕКСЕЛЯ — ПЕРЕВОДНЫЕ и ПРОСТЫЕ. Операции с ними обычно осуществляются быстро ипросто, без неожиданных осложнений. Кроме векселей объектом форфейтинга могут бытьобязательства в форме аккредитива. АККРЕДИТИВ, как известно, — это расчетныйили денежный документ, представляющий собой поручение одного банка (кредитногоучреждения) другому произвести за счет специально забронированных средствоплату товарно-транспортных документов за отгруженный товар или выплатитьпредъявителю аккредитива определенную сумму денег. Документарный аккредитивможет быть ОТЗЫВНЫМ и БЕЗОТЗЫВНЫМ. Безотзывный аккредитив является твердымобязательством банка-эмитента произвести платежи по предоставлении емукоммерческих документов, предусмотренных аккредитивом, и соблюдении всех егоусловий. В качестве объекта форфетирования аккредитивыприменяются редко. Это объясняется сложностью операции, заключающейся преждевсего в том, что в случае с аккредитивом необходимо предварительно и подробносогласовать условия сделки, что приводит к увеличению сроков всей процедуры.Между том форфейтинговый рынок предполагает высокую скорость заключения исовершения сделки, а также простоту документооборота.С точки зрения форфейтера принципиальное неудобствоопераций с аккредитивом заключается в следующем. Дело в том, что этот участникоперации предполагает, что возмещение будет осуществляться периодически иприблизительно равными долями. Это удобно и ему, и остальным участникам — должнику и гаранту. Однако если частичные погашения по векселям могут бытьоформлены отдельными документами, каждый из которых легко обращается прижелании форфейтера продать их, то по аккредитивам все объединяется в единыйдокумент в пользу бенефициара, и этот документ зачастую не может быть проданбез специального разрешения должника, что значительно усложняет всю операцию. Существует два возможных инициатора форфейтинговойсделки — экспортер и импортер. Чаще всего в этой роли выступает экспортер либоего банк. И это естественно, поскольку для дисконтирования представляются илипереводные векселя, выписанные экспортером, или простые векселя, оплачиваемыеему. Именно этим определяется необходимость проведения переговоров инициатора сфорфейтером на ранних стадиях подготовки контракта. Еще до того, как экспортери импортер подпишут контракт, форфейтер может определить свои требования кгарантии или авалю, хотя бы приблизительно указать размер дисконта. Без этойинформации экспортер не в состоянии точно определить цену контракта.На практике далеко не каждый экспортер вступает впереговоры с форфейтером на столь ранней стадии, а в результате он можетобнаружить, что маржа за финансирование, включенная им в цену контракта,необоснованна. Первое, что должен определить для себя форфейтер, — этохарактер сделки, т.е. выяснить, с какими ценными бумагами ему придется иметьдело — финансовыми или товарными. ФИНАНСОВЫЕ ВЕКСЕЛЯ — это ценные бумаги,выпущенные с целью аккумуляции средств, которые заемщик в дальнейшем можетиспользовать по своему усмотрению. ТОВАРНЫЕ же ВЕКСЕЛЯ оформляются в случае сделоккупли-продажи продукции. Однако граница между финансовыми и товарными сделкамив определенной мере размыта (скажем, выписывается вексель без совершенияторговой сделки, но затем полученные средства используются для покупкикаких-либо товаров). Тем не менее определенность в вопросе о том, являются ливекселя финансовыми или товарными, для форфейтера имеет важное значение последующим причинам. ВО-ПЕРВЫХ, некоторые участники вторичногофорфейтингового рынка не желают приобретать финансовые векселя. Существуютразличные объяснения этого нежелания. Некоторые вторичные форфейтерырассматривают подобный способ привлечения ресурсов как свидетельствофинансового неблагополучия заемщика (хотя это не всегда так). Иные отдаютпредпочтение товарным векселям по той причине, что деньги обесцениваются, чтопугает инвесторов, и реальный товар кажется им более надежным вложениемсредств. ВО-ВТОРЫХ, даже тот, кто согласен купить финансовыебумаги, хочет знать, с каким видом бумаг он будет иметь дело, поскольку этовлияет на оценку общего риска, которому он подвергается. Большая часть векселей, продаваемых на вторичномфорфейтинговом рынке, является товарными. Поэтому в случае предложенияфинансовых бумаг обязательным считается предварительное письменноепредупреждение об этом. Если это условие нарушено, покупатель финансовых бумагимеет право потребовать аннулирования сделки. Форфейтер всегда должен иметь на руках краткое описаниесделки, лежащей в основе операций с векселями. Оно может быть получено потелексу или факсу при предварительном обсуждении условий операции. После того как форфейтер выяснит характер сделки, ондолжен определить следующее:-Объем финансирования, валюта, срок; -Кто является экспортером и в какой стране оннаходится? Этот вопрос важен, потому что хотя финансирование обеспечивается безправа регресса, существуют обстоятельства, при которых форфейтер можетпредъявить претензии экспортеру. Кредитоспособность экспортера также имеетзначение. Кроме того, форфейтер должен проверить подлинность подписей навекселях, -Кто является импортером и из какой он страны? Дляпроверки достоверности подписей и соответствия оформления векселейзаконодательству форфейтер должен точно определить импортера и егоместонахождение. -Кто является гарантом и из какой он страны? -Чем оформляется долг, подлежащий форфетированию:простым векселем, переводным и т.д.? -Каким образом долг застрахован? -Периоды погашения векселей, суммы погашения.-Вид экспортируемых товаров. Этот вопрос интересуетфорфейтера, во-первых, с точки  зренияцелесообразности всей сделки, во-вторых, с позиции легальности экспорта. -Когда будет производиться поставка товара? Датадолжна быть близка к дате предоставления финансирования. Важно также и то, чтогарант вряд ли сможет авалировать вексель до тех пор, пока поставка не будетосуществлена. -Когда поступят документы, подлежащиедисконтированию? Пока документы не будут получены, форфейтер не сможетпроверить и дисконтировать их. -Какие лицензии и иные документы по условиямконтракта должны быть представлены для поставки товаров? Форфейтер несетответственность за то, что не возникнет никаких задержек в исполнениифинансируемого им контракта. -В какую страну будет совершен платеж форфейтеру? Этоважно знать, поскольку платеж в заграничный банк может задержать получениесредств, и такая задержка должна быть учтена при дисконтировании бумаг,существует также возможность замораживания средств на счетах властями страны, иэта возможность тоже должна быть учтена при расчете дисконта. Форфейтер может дажеотказаться от сделки, если его не устраивает 6анк, в который поступят средства.После того как форфейтер получит ответы навышеперечисленные вопросы, он должен провести кредитный анализ. Большинствофорфейтинговых операций осуществляется банками, и кредитный анализ являетсяобязательным этапом подготовки сделки. Существует как минимум четыре видариска, которые должны быть проанализированы форфейтером: риск гаранта, рискпокупателя, риск импортера, риск страны. Кроме того, форфейтер должен собрать следующуюинформацию: -Какова кредитоспособность гаранта?  -Можно ли будет в дальнейшем продать бумаги поприемлемой цене?-Есть ли какие-либо сомнения в кредитоспособности,компетентности экспортера или импортера и на чем они основываются? -Имеется ли возможность покупки данного долга сучетом уже имеющихся в портфеле форфейтера ценных бумаг? Какая при этоможидается степень риска? После этого форфейтер может называть свою твердую цену.После того как достигнута предварительнаядоговоренность о сделке, форфейтер посылает документы с предложением (телексомили письмом) экспортеру, который должен письменно подтвердить свое согласие.Форфейтер также перечисляет документы, с которыми ему необходимо ознакомитьсядо того, как он приступит к дисконтированию векселей (лицензия на экспорттоваров, иные уведомительные документы). Знакомство с указанной документациейдолжно дать ему возможность убедиться в том, что сделка совершится. Когда предложение будет принято экспортером, он долженподготовить серию переводных векселей или подписать соглашение о принятиипростых векселей от покупателя. На данной стадии экспортер должен такжеполучить гарантию или аваль на свои векселя. Кроме того, он делает надпись навекселях: “без права регресса”. Таким образом, будут готовы все документы, наоснове которых форфейтер может произвести дисконтирование, даже если отгрузкатоваров фактически еще приобретаемого им оборотного документа. Если такимобеспечением является аваль, то, например, по английским законам такоеобязательство считается действительным и авалист как гарант несет такую жеответственность, как и индоссант документа. Из вышесказанного следует вывод, что форфейтингявляется достаточно гибким инструментом международных финансов. Однако для негохарактерно несколько ограничений: -<span Times New Roman"">       -<span Times New Roman"">       -<span Times New Roman"">         возвратдолга должен быть безусловно и безотзывно гарантирован банком илигосударственным институтом, приемлемым для форфейтера. В целом же данный инструмент обладает какпреимуществами, так и недостатками для всех, кто им пользуется. Недостатки для экспортера:-предоставление форфейтинговых услуг на основефиксированной ставки;-финансирование за счет форфейтера без праварегресса на экспортера;-возможность получения наличных денег сразу послепоставки продукции или предоставления услуг, что благотворно отражается наобщей ликвидности, снижает объем банковских займов, дает возможностьреинвестирования средств;-отсутствие затрат времени и денег на управлениедолгом или на организацию его погашения;-отсутствие рисков (все валютные риски, рискиизменения процентных ставок, а также риск банкротства гаранта несет форфейтер);-простота документации и возможность быстрогооформления вексельных долговых инструментов;-конфиденциальный характер данных операций;-возможность быстро удостовериться в том, что форфейтерготов финансировать сделку, оперативно согласовать условия сделки; -возможность заранее получить от форфейтера опционна финансирование сделки по фиксированной ставке, что позволяет экспортерузаранее подсчитать свои расходы и включить их в контрактную цену, рассчитатьдругие итоговые цифры. Недостатки для экспортера:-необходимость подготовить документы таким образом,чтобы на самого экспортера не было регресса в случае банкротства гаранта, атакже необходимость знать законодательство страны импортера, определяющее формувекселей, гарантий и аваля; -возможность возникновения затруднений в случае,если импортер предлагает гаранта, не устраивающего форфейтера; -более высокая, чем при обычном коммерческомкредитовании, маржа форфейтера. Преимущества для импортера: -простота и быстрота оформления документации; -возможность получения продленного кредита пофиксированной процентной ставке; -возможность воспользоваться кредитной линией в  банке. Недостатки для импортера: -уменьшение возможности получить банковский кредитпри пользовании банковской гарантией;-необходимость платить комиссию за гарантию; -более высокая маржа форфейтера; -возможность возникновения трудностей с оплатойвекселя как абстрактного обязательства в случае поставки неконди
еще рефераты
Еще работы по международным экономическим и валютно-кредитным отношениям