Реферат: Международный валютный фонд
Московский ГосударственныйУниверситет Экономики, Статистики и Информатики
Контрольная работа по курсу
«Международныеэкономические отношения »
на тему:
«Международный Валютный Фонд».
Выполнил:
Москва 1997
<span Times New Roman",«serif»;mso-fareast-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA">План:
TOC o «1-3» Введение.… PAGEREF_Toc405447758 h 3
Структура управления.… PAGEREF_Toc405447759 h 3
Квоты, определяющие финансовый доступ и количество голосов стран-членов.… PAGEREF_Toc405447760 h 5
Вступление в МВФ.… PAGEREF_Toc405447761 h 6
Кредитная деятельность МВФ.… PAGEREF_Toc405447762 h 6
Роль МВФ в регулировании международных валютно-кредитных отношений.… PAGEREF_Toc405447763 h 15
Литература:… PAGEREF_Toc405447764 h 16
<span Times New Roman",«serif»;mso-fareast-font-family: «Times New Roman»;mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language: AR-SA">Введение.
Международный Валютный Фонд — межправительственнаяорганизация, предназначенная для регулирования валютно-кредитных отношениймежду государствами–членами и оказания им финансовой помощи при валютных затруднениях,вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставления кратко– исреднесрочных кредитов в иностранной валюте. Фонд — специализированноеучреждение ООН — практически служит институциональной основой мировой валютнойсистемы. МВФ был учрежден на международной валютно-финансовой конференции ООН,проходившей с 01 по 22 июля 1944 года в Бреттон-Вудсе (США, штат Нью–Гэмпшир).Конференция приняла Статьи Соглашения о МВФ, которое является его Уставом ивступило в силу 27 декабря 1945 года; практическую деятельность Фонд начал с 1марта 1947 года.
В связи с эволюцией мировой валютной системы УставМВФ трижды пересматривался:
·<span Times New Roman"">
·<span Times New Roman"">
·<span Times New Roman"">
Структура управления.Управление в МВФ осуществляется согласно СтатьямСоглашения. В структуру управления МВФ входят Совет Управляющих, ВременныйКомитет, Комитет Развития, Исполнительный Совет, Управляющий, персонал.
Совет Управляющих— высший руководящий орган МВФ, в котором каждая страна-член представленауправляющим и его заместителем, назначаемыми на пять лет. Обычно это министрыфинансов или руководители центральных банков. Совет управляющих обычнособирается на сессии один раз в год, но может собираться или приниматьпостановления, голосованием по почте и чаще.
ВременныйКомитет исполняет решения Исполнительного Совета. Состоит из 24 управляющихМВФ, министров или других официальных лиц сравнимого ранга. Временный Комитет собирается дважды в год и отчитывается СоветуУправляющих об управлении и функционировании международной валютной (monetary) системы, а также вноситпредложения об изменении Статей Соглашения.
КомитетРазвития так же, как и Временный Комитет состоит из 24 управляющих МВФ,министров или других официальных лиц сравнимого ранга, дает рекомендации иотчитывается Совету Управляющих МВФ.
ИсполнительныйСовет. Большую часть своих полномочий Совет Управляющих делегируетИсполнительному Совету. Исполнительный Совет ведает широким кругом вопросов административногои операционного характера, а также занимается вопросами касающимися политикиФонда в отношении стран-членов.
Управляющий.Избранный Исполнительным Советом, Управляющий МВФ возглавляетИсполнительный Совет и является главой персонала организации. Под управлениемИсполнительного Совета Управляющий отвечает за повседневную деятельность МВФ.Управляющий назначается на пять лет и может быть переизбран на последующийсрок.
Персонал. СтатьиСоглашения требуют от персонала,<span Arial",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:«Times New Roman»">
назначенного в МВФ демонстрациисамых высоких стандартов профессионализма и технической компетентности, иотражает интернациональность организации. Приблизительно 125 наций представленысреди 2,300 сотрудников организации. Квоты,определяющие финансовый доступ и количество голосов стран-членов.Каждый член МВФ имеет свою квоту (долю),выраженную в СДР, которая равна участию страны-члена в МВФ. Квота, которая былапридумана для отражения отношения размеров экономики стран-членов, являетсябазовым элементом во взаимоотношениях финансового и организационного характерастран-членов и Фондом. Она определяет количество голосов, имеющихся устраны-члена МВФ, и равна 250 «базисных» голосов, которыепредоставляются каждой стране, участвующей в Фонде плюс 1 голос за каждые 1000,000СДР. Квота также определяет сумму подписки страны на капитал МВФ и возможностьиспользования ресурсов Фонда.Страна-участникобязана оплатить 25% от величины своей подписки в СДР или в валюте другихстран-участниц, определяемой МВФ, согласно уставу; остаток страна оплачивает всвоей валюте.
Развитиеформул квот.
Первоначально квоты стран-членов МВФ определялись,но не напрямую, согласно Бреттон-Вудской формуле. Основными переменными этойформулы были такие показатели как годовые импорт и экспорт, золотые запасы идолларовые балансы, национальный доход. Эти показатели служили базисом для исчисленияквот до 60-х годов.
В 1963 г. Бреттон-Вудской формула былапересмотрена, а также были добавлены новые формулы.
Взятые вместе, они использовались как помощники вопределении начальных квот новых членов и увеличении квот старых участников.Эти формулы объединяют экономические показатели, описанные выше, а такжетекущие доходы, текущие расходы, а также показатели связанные с экспортом иимпортом.
В начале восьмидесятых МВФ упростил процедурырасчета квот и усовершенствовал экономические данные, используемые в формулах.
<span Arial",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: «Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-font-kerning:14.0pt; mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA; layout-grid-mode:line">Вступление в МВФ.
Когда страна собирается стать участницей МВФперсонал фонда рассчитывает для нее квоту и сравнивает полученный результат сквотами уже состоящих в Фонде стран с похожими экономическими характеристиками.Полученное значение квоты обсуждается комитетом «Участников» (membership) Исполнительногосовета. После того, как страна собирающаяся вступить в Фонд согласится сусловиями договора членства, Исполнительный совет (в полном составе) готовитрезолюцию для Совета управляющих. По завершении всех формальных шаговпредставленная страна приглашается в Вашингтон для подписания Статей Соглашения.
На 1 августа 1997 года 181 страна являлась членомФонда с суммой квот порядка 145,3 млрд. СДР.
<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: «Times New Roman»;mso-font-kerning:14.0pt">
Кредитная деятельность МВФ.В УставеФонда для идентификации его кредитной деятельности используются два понятия:1) сделка(transaction)-предоставление валютных средствстранам из его ресурсов:2) операция(operation)-оказаниепосреднических финансовых и технических услуг за счет заемных средств. МВФосуществляет кредитные операции только с официальными органами- казначействами, центральными банками, стабилизационными фондами. Различаются кредиты напокрытие дефицита платежного баланса и на поддержку структурной перестройки экономическойполитики стран-членов.
Страна,нуждающаяся в иностранной валюте, производит покупку(purchase)или иначе заимствование (drawing)иностранной валюты либо СДР в обмен наэквивалентное количество сисей национальной валюты, которое зачисляется на счет МВФ в центральномбанке данной страны. При разработке механизма МВФ предполагалось,что страны-члены будут предъявлять равномерный спрос на валюты, а поэтому ихнациональные валюты, поступающие в Фонд, станут переходить от одной страны кдругой. Таким образом, эти операции не должны были являться кредитными в строгом смысле слова. На практике в Фонд обращаются спросьбами о предоставлении кредита главным образом страны с неконвергируемымивалютами. Вследствие этою МВФ. как правило, предоставляет валютные кредитыгосударствам-членам как бы «под залог» соответствующих сумм неконвертируемых национальныхвалют. Поскольку на них нет спроса, они остаются в Фонде до выкупа их странами-эмитентамиэтих валют.
Доступстран-членов к кредитным ресурсам МВФ ограничен определенными условиями.Согласно первоначальному Уставу они состояли в следующем: во-первых, суммавалюты, полученной страной-членом за двенадцать месяцев, предшествовавших егоновому обращению в Фонд, включая испрашиваемую сумму, не должна была превышать25% величины квоты страны; во-вторых, общаясумма валюты данной страны в активах МВФ не могла превышать200% величины ее квоты (включая75% квоты, внесенных в Фонд но подписке). В пересмотренном в1978 г. Уставе первое ограничение былоустранено. Это позволяет странам-членам использовать их возможности получениявалюты в МВФ в течение более короткого срока, чем пять лет, которые нужны былидля этого прежде. Что касается второго условия, то в исключительных обстоятельствахи его действие может приостанавливаться.
МВФ взимаетсо стран-заемщиц разовый комиссионный сбор вразмере0,5% от суммы сделки и определеннуюплату(charge),илипроцентную ставку, за предоставляемые им кредиты, которая базируется нарыночных ставках.
По истечении установленного периода времени страна-членобязана произвести обратную операцию—выкупить национальную валюту у Фонда, вернув емусредства в СДР или иностранных валютах. Помимотого, страна-заемщик обязана досрочно производить выкуп своей излишней дляФонда валюты по мере улучшения ее платежного баланса и увеличения валютныхрезервов. Если находящаяся в МВФ национальная валюта страны-должника покупаетсядругим государством- членом, то тем самымпогашается ее задолженность Фонду.
Приобретаемаястраной-членом в МВФ первая порция иностранной валюты в размере до25% квоты (до Ямайского соглашения бывшая золотая доля) с1978 г. называется резервной долей. Онаопределяется как превышение величины квоты страны-члена над суммой находящегосяв распоряжении Фонда запаса национальной валюты данной страны.
Средства виностранной валюте, которые могут быть приобретеныстраной-членом сверх резервной доли(100%величины квоты), делятся на четыре кредитные доли (транши) по25% квоты. Предельная сумма кредита, которуюстрана может приобрести у МВФ в результате полного использования резервной икредитных долей, составляет125% размераее квоты. Обязательства страны-заем-щицы,предусматривающие проведение ею соответствующих финансово-экономическихмероприятий, фиксируются в «письме о намерениях», направляемом в МВФ. ЕслиФонд сочтет, что страна использует кредит «в противоречии с целями Фонда» илине выполняет его предписаний, он может ограничить или полностью прекратитькредитование страны. Использование первой кредитной доли может бытьосуществлено как в форме прямой покупки иностранной валюты, при которой странаполучает всю испрашиваемую сумму немедленно после одобрения Фондом ее запроса,так и путем заключения с МВФ соглашения о резервном кредите.
Соглашения о резервномкредите, или соглашения «стэнд-бай»(Stand-by Arrangements),обеспечивают стране-члену гарантию того, что онасможет получать иностранную валюту от МВФ в обмен на национальную в соответствиис договоренностью в любое время при соблюдении страной оговоренных условий. Подобнаяпрактика предоставления кредитов аналогична открытию кредитной линии.
Главнымназначением кредитов «стэнд-бай» является внастоящее время кредитование макроэкономических стабилизационных программстран-членов МВФ. Валюта, предоставляемая Фондом в виде резервного кредита врамках верхних кредитных долей, выдается определенными порциями (траншами)через установленные промежутки времени в течение срока соглашения.
Основанием для обращения страны к МВФ с просьбой опредоставлении кредита в рамках системы расширенного кредитования может бытьсерьезное нарушение равновесия платежного баланса, вызванное структурнымирасстройствами в области производства, торговли или ценового механизма.Соглашения о расширенных кредитах обычно ограничены сроком в три года; принеобходимости и по просьбе стран-членов—до четырех лет. С ноября1992 г.действуют следующие лимиты доступа стран-членов к ресурсам МВФ в рамкахрезервных и расширенных кредитных соглашений (вместе или раздельно):предоставлениекредитов на протяжении года до68 «и квоты страны-члена:кумулятивная, включающая задолженность страны но ранее полученным кредитам,предельная величина- 300»/о квоты(в чистом исчислении, т. е.за вычетом суммы предстоящего выкупа страной ее национальной валюты втечение срока кредитного соглашения).
Специальные фонды. В целях расширения своих кредитныхвозможностей МВФ практикует создание специальныхфондов (англ.facility-устройство, механизм, фонд). Они различаются по целям,условиям и стоимости кредита.
1.Фонд компенсационного инепредвиденного кредитования предназначен для кредитования стран-членов МВФ,у которых дефицит платежного баланса обусловлен внешними, не зависящими от нихфакторами. В их числе: стихийные бедствия, непредвиденное падение мировых цен,промышленный спад и введение протекционистских ограничений в странах-импортерах. появление товаров-заменителей и т. п. Этот фонд включает три компонента:
1)с1963 г. кредитование (в настоящее время до 30% квоты) стран, особенно экспортеров сырья, валютные поступлениякоторых сокращаются в результате падения мировых цен на сырье;
2)с1981 г. кредитование (до 15"/о квоты) стран-импортеров зерна, испытывающих трудности в связи сростом мировых цен на зерно: с декабря1990г. по июнь1992 г. кредитованиестран-импортеров нефти, нефтепродуктов и природного газа:
3)с1988 г. компенсационное финансирование непредвиденных потерь для помощистранам, испытывающим влияние непредсказуемых внешних факторов (до30% квоты).
Кроме того, страна имеет возможность обратиться к МВФ спросьбой о выделении средств в счет особой кредитной доли (до20% квоты), которая может быть использована повыбору в дополнение к любому из перечисленных трех видов кредитования. Еслитрудности платежного баланса вызваны лишь снижениемэкспортной выручки либо увеличением расходов на импорт зерновых, лимиткомпенсационных кредитов ограничивается65%квоты страны. При использовании странами кредитов Фонда для возмещения убытков,связанных одновременно с падением экспортнойвыручки иувеличением расходов на импорт зерна, а также в случае одновременногоприменения двух из трех компонентов механизма компенсационного кредитованияустанавливается комбинированный лимит в размере80% квоты. Общий лимит доступа к кредитам Фонда компенсационного инепредвиденного кредитования с учетом всех его компонентов составляет9 5 "/о квоты страны.
2.В июне1969 г. созданФонд кредитования буферных (резервных) запасов для оказания помощи странам,участвующим в создании подобных запасов сырьевых товаров в соответствии смеждународными соглашениями, если это ухудшает их платежный баланс. Лимит— 30% квоты.
3.С1989 г.функционирует Фонд финансовой поддержки операций по сокращению и обслуживаниювнешнего долга. Это объясняется активной ролью МВФ в урегулировании долговогокризиса развивающихся стран в 80-х годах. При предоставлении резервных илирасширенных кредитов странам-должникам часть суммы этих кредитов (до25%) может быть зарезервирована в целях сокращенияосновного долга. Кроме того, в целях частичной компенсации процентных платежейлибо дополнительного обеспечения основного долга при обмене по паритетной стоимостидолговых обязательств на облигации с более низкой процентной ставкой МВФ можетвыделять дополнительные средства сверх резервных или расширенных кредитов.Лимит кредитов составляет с ноября1992г.30% квоты страны. Фактически величиныдополнительного кредита определяются Фондом в результате рассмотрения каждогоконкретного случая, с учетом «степени радикальности» программымакроэкономической стабилизации и структурной перестройки соответствующейстраны.
4.В апреле1993 г. МВФучредил Фонд поддержки структурных преобразований. Этот фонд ориентирован настраны, осуществляющие переход к рыночной экономике путем радикальныхэкономических и политических реформ. Поводом для его использования можетбыть, во-первых, резкое падение поступлений от экспорта вследствие перехода кмногосторонней, основанной на рыночных ценах торговле, во-вторых, значительноеи устойчивое увеличение стоимости импорта из-за мировых цен, особенно наэнергоносители,и. в-третьих, сочетание обоих этих явлений. Предоставление кредитов в данном случае обусловливаетсявыполнением страной-заемщицей набора более «мягких»макроэкономических обязательств, чем те, с которыми связано получениестандартных полномасштабных резервных кредитов. Страны-члены могут получатьсредства в рамках «промежуточного», или «переходного», кредитования до50% их квоты. Кредиты предоставляются двумяравными долями по 50% каждая с интерваломв полгода. Практически этот фонд образован главным образом для стран бывшегоСССР, переживающих огромные трудности в условиях перехода к рыночной экономикеи не способных пока выполнять обычные жесткие требования МВФ.
Получениестранами членами МВФ средств из специальных фондов- это дополнение к их кредитнымдолям. Использование страной ресурсов специальных фондов может увеличиватьнаходящийся в распоряжении МВФ запас ее национальной валюты сверх кумулятивныхпределов, установленных для получения кредитныхдолей.
Кромефункционирующих ныне четырех специальных фондов МВФ периодически создаетвременные кредитные фонды в целях решения острых проблем международных валютныхотношений. Для их формирования привлекаются заемные средства из различныхвнешних официальных источников. К временным специальным фондам относятся:
1)Нефтяной фонд в объеме6,9млрд. СДР, или8 млрд.долл.(1974—1976 гг.). предоставлял кредитыстранам-членам МВФ для покрытия дополнительных расходов, вызванных увеличениемстоимости импорта нефти и нефтепродуктов. Необходимые для этого ресурсыссудили преимущественно страны—экспортерынефти. Развивающиеся страны количественно преобладали среди получателейкредитов, но их доля была невелика(1/3)по сравнению с развитыми государствами. Условия предоставления кредитов изнефтяного фонда были жесткие: сравнительно высокие процентные ставки (не менее7,2% годовых); обязательное выполнение рекомендацийМВФ при проведении национальной энергетической и валютной политики. Вследствиеэтого доступ развивающихся стран к ресурсам нефтяного фонда был ограничен: засчет его кредитов онипокрыли лишь1/3 дополнительных расходовна импорт подорожавшей нефти;
2)Доверительный фонд— вобъеме4 млрд. СДР,или4,9 млрд. долл.(1976-- -1981гг.); создан в основном за счет прибыли от продажи на аукционах части золотогозапаса МВФ. Получателями кредитов из этого фонда являлись наименее развитыестраны. Условия данных кредитов были сравнительнольготные: страны-заемщики не вносили в МВФэквивалент получаемых средств в национальной валюте, процентная ставканевысокая 0,5%, срок кредита 10 лет. Эти условия в наибольшей степени отвечали требованиям развивающихся стран.55 стран получили из доверительного фонда3 млрд. СДР. Остальная часть была переданаразвивающимся государствам пропорционально их квотам:
3)Фонд дополнительногокредитования или фонд Виттевеена-по имени директора-распорядителя МВФ; время действия19791984 гг. Цель этого фонда—предоставлять за счет заемных средств дополнительные кредиты странам, испытывающимособенно резкие и затяжные кризисы платежных балансов и исчерпавшим лимитыобычных кредитов МВФ. Ресурсы фонда Виттевеена(7,8 млрд. СДР, свыше10 млрд.долл.) сформированы за счет кредитов13стран-членов МВФ, а также Швейцарскогонационального банка. Кредиты из этого фонда получили26 стран:
4)Фонд расширенного доступа к ресурсам МВФ; преемник фондадополнительного кредитования, функционировал в19811992 гг. Цель фонда предоставлятьдополнительные кредиты странам-членам, у которых масштабы неравновесийплатежных балансов непомерно велики по сравнению с размерами их квот. Этотфонд использовался в тех случаях, когда страна нуждалась в средствах в большихразмерах, чем она могла получить в МВФ в рамках четырех кредитных долей исистемы расширенного кредитования, и на более продолжительный срок дляосуществления корректирующих экономических мер при большем периоде погашениякредита. Источником ресурсов фонда являлисьсобственные средства МВФ, привлеченные в форме подписки, и заимствования удругих стран. В связи с увеличением квотстран-членов МВФ указанный фонд прекратил свою деятельность в ноябре1992 г.;5)Фонд структурной перестройки (с марта1986 г.): предоставляет льготные кредитыбеднейшим развивающимся странам, испытывающимхронический кризис платежного баланса в целях осуществления среднесрочныхпрограмм макроэкономической и структурной перестройки. По состоянию насентябрь1993 г.36 стран (из61 страны,имеющей на них право) получили эти льготные кредиты в сумме1,5 млрд. СДР, илиоколо2,1 млрд. долл. Условия займов:0,5% годовых: погашение в течение10 лет; т рационный период до 5'/2 лет. Лимиткредитов— до50% квоты. Источник ресурсов(2,7млрд. СДР)— погашение кредитов, предоставленныхдоверительным фондом;
6)Расширенный фонд структурной перестройки; с декабря1987 г. предоставляет кредиты за счет какнеиспользованных ресурсов фонда структурной перестройки, так и специальныхзаймов и пожертвований (6 млрд. СДР). Посвоим целям и механизму функционирования этот фонд является преемником фондаструктурной перестройки. Помимо61 страныправо получения кредитов от этого фонда в апреле1992 г. было предоставлено еще11странам, включая Албанию и Монголию.29стран использовали это право к сентябрю1993г. на сумму3,2 млрд. СДР (фактически — 2,4 млрд. СДР). Страна-член имеет возможностьполучать эти кредиты сроком на3 года до190% квоты, иногда при исключительныхобстоятельствах до255% квоты.Первоначально срок для заключения соглашений о займах был установлен по ноябрь 1990 г., в дальнейшем он неоднократнопродлевался (до28 февраля1994 г.).
В конце1993 г. образован новый расширенный фондструктурной перестройки— правопреемникпредыдущего. Объем нового фонда— 5 млрд.СДР (около7 млрд. долл.) дляпредоставления льготных займов сроком три года и2 млрд. СДР (около3 млрд. долл.)для субсидирования процентных ставок по этим займам. К маю1994 г.43страны согласились участвовать в формировании этого фонда. В программахструктурной перестройки экономики, которые станут осуществляться при содействиинового фонда, будет уделяться больше внимания социальной защите населения исовершенствованию структуры государственных расходов. Срок действия новогорасширенного фонда структурной перестройки—до конца1996 г., асредства по заключенным соглашениям будут предоставлятьсястранам-заемщикам до конца1999 г.
Образованиедополнительных специальных фондов в рамках МВФ путем заимствования ресурсов удругих стран-членов- это одно изпроявлений процесса адаптации системы межгосударственного кредитования ивалютного регулирования к меняющимся условиям мировой экономики. МВФ выполняетроль посредника при перераспределении ссудного капитала от более благополучныхстран-кредиторов к странам, испытывающимпотребность в кредитах. Одновременно, оказываясиловое воздействие на экономическую политику стран-заемщиц.он выступает в качестве гаранта возвращения этих средств.
<span Arial",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; mso-font-kerning:14.0pt">
Роль МВФ врегулировании международных валютно-кредитных отношений.МВФосуществляет наблюдение и контроль за соблюдением странами-членами своегоУстава, который фиксирует основные структурные принципы мировой валютнойсистемы.
За времясвоего существования МВФ превратился в подлинно универсальную организацию, добился широкого признания в качестве главногонаднационального органа регулирования международных валютно-кредитныхотношений, авторитетного центра международного кредитования, координаторамежгосударственных кредитных потоков и гаранта платежеспособности стран-заемщиц. Одновременно он начинает играть важнуюроль в реализации решений «семерки» ведущих государств Запада, становитсяключевым звеном формирующейся системы регулирования мировой экономики,международной координации, согласованиянациональных макроэкономических политик. Фонд зарекомендовал себя активнофункционирующим мировым валютным институтом, накопил большой и полезный опыт.
<span Arial",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: «Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-font-kerning:14.0pt; mso-ansi-language:EN-US;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA; layout-grid-mode:line">Литература:
1. «Международные валютно-кредитные и финансовыеотношения» — под редКрасавиной Л.Н./1994
2. InternetionalMonetary Fund. Vol.26/september 1997