Реферат: Новая валюта ЕВРО

Введение

Впоследнее время в прессе и на телевидении часто проходят сообщения о ходеподготовки Европейского Сообщества к введению единой валюты. Если все будетидти, как задумано, то с 1 января 1999 года жители 11 европейских стран смогутпроизводить финансовые операции (пока только безналичные) с использованиемобщеевропейской валюты.

Попыткисоздания валютных союзов между различными европейскими государствами неоднократно предпринимались в XIX- начале XX вв. В то время денежные системы и международные финансовые отношения былиоснованы на золоте и серебре. Проблемы с инфляцией возникалитолько при открытии новых крупных месторождений этих драгоценных металлов.Денежная политика и центральные банки еще находились в процессе становления имало сопоставимы с современными. Тем не менее прошлый опыт представляетопределенный интерес и сегодня.

Историческийопыт валютной интеграции в Европе

Первойпопыткой создания валютного союза в Европе является Австро- германский валютныйсоюз (1857- 1866 гг.). В 1857 г. Австрия заключила договор с членамиГерманского таможенного союза, по которому три различные валюты были связаны вместе условленным постояннымобменным курсом и общей единицей учета. Однако выпуск единых денег вместонациональных валют непредполагался. Не было наднациональногооргана или метода выработки соглашений для урегулирования спорных вопросов в случаях, когда одна из сторон не выполняла взятых на себя обязательств. При отсутствииреальной интеграции банковской и денежной систем союз оставался формальным обязательством поддерживатьусловленные обменные курсы. В 1866 г. политический конфликт между Австрией иПруссией перерос в войну и союз распался.

Поинициативе Франции в 1865 г. был создан Латинскийвалютный союз (1865- 1878гг.), в который вошли Франция,Бельгия, Италия и Швейцария. Францияиграла в нем доминирующую роль. Триостальные страны ко временисоздания союза приняли французский биметаллическийстандарт сфиксированным соотношением между серебром и золотом, и база для валютнойкооперации уже существовала. Целью договора было достижение единообразиячеканки монет, которые должны быливзаимно приниматься национальными казначействами как законное платежноесредство. Эмиссия ограничивалась в соответствии с формулой, основанной наотносительном размере населения каждой страны.

Союз не мог быть успешным, так как не были учтены расширяющееся использование банкнот, о которых в договоре не упоминалось, а также временное падение стоимости серебра по отношению к золоту. Непредвиденный наплыв серебра «зажал» Францию и ее партнеров в серебряные«тиски». В 1878 г. союзсогласился приостановить чеканку серебряных монет, что фактически означало его конец, хотяформально он пережил первую мировую войну.

Скандинавскийвалютный союз (1875- 1917 гг.) образовался в результатезаключения соглашения между Данией, Норвегией и Швецией о выпуске одинаковыхмонет. Конвенция не содержалаположений, касающихся обращениябанкнот, хотя последние уже широко использовались в этихстранах. Тем не менее их центральные банки вскореначала принимать банкноты друг друга и пересылать их для кредитования текущегобаланса, поддерживаемого каждым банком. Экономя на операциях с золотом и создавэффективный международный клиринговый механизм, союз успешно просуществовал до первой мировой войны.

Первая мировая война расстроилаэкономическую и финансовую системы скандинавских стран. Несоответствие структур цен в этих странах и значительный приток золотапривели к разрушительным последствиям для относительныхобменных стоимостей их валют. В 1917 г. страны перешли к использованию вовзаимных операциях исключительно золота, что привело к краху союза.

Бельгийско-люксембургский экономический союз был учрежден в 1921 г. Люксембургскийфранк был привязан к бельгийскому в отношении один к одному. Во время второймировой войны оккупированный Люксембург стал частью немецкой валютной зоны, но пересмотренный в 1944г. договор вновь подтвердил равнуюстоимость бельгийского и люксембургского франков. В 1981 г. более детализированное соглашение определилоструктуру дальнейшего валютного сотрудничества в рамках данной валютнойассоциации. Бельгийские банкноты и монеты являются законным средством платежа вЛюксембурге, тогда как люксембургскиебанкноты и монеты не служат законным средством платежа в Бельгии, но могут быть обменяны без потерь набельгийские. Внешняя стоимость ко всем остальным валютам у них одинаковая.Курсовая политика по отношению к валютам третьих странпроводится на основе взаимного соглашения. Несмотря на то что экономическиепоказатели свидетельствуют о различиях между этими странами, валютный союз действует уже в течение 70лет.

План перехода к единой валюте и критерии конвергенции

В декабре 1991 года, наконец, были замечены реальные подвижкик реализации заключительной стадии создания Европейского Валютного Союза.Маастрихтский Договор закрепил обязательства стран достичь требуемого уровнясоциально-экономического развития к концу столетия для реализации плановсоздания Союза. Впрочем, уже в 1990 году наблюдалось полное снятие валютныхограничений в странах ЕЭС. Параллельно проводилась политика сближениягосударств Европы не только в валютной сфере, но и в области таможенных отношений,виз, движения рабочей силы внутри Сообщества. Тем не менее, МаастрихтскийДоговор послужил отправной точкой, на которую ссылаются все авторы публикаций,посвященных созданию единой европейской валюты.

В1994 году во Франкфурте-на-Майне создан Европейский Валютный Институт, цельюкоторого явилось подготовка создания системы Центрального Банка Сообщества.

Определяющим стал 1995 год, когдастали вырисовываться четкие перспективы будущей валюты. В декабре на заседанииЕвропейского Совета в Мадриде было принято решение о введении с 1 января 1999года единой валюты, а также решен вопрос относительно ее названия. Главыгосударств и правительств достигли политического компромисса, назвав единуювалюту «евро». По мнению всех 15 стран ЕС, оно отражает историческую икультурную общность региона и в то же время является достаточно нейтральным, невызывая никаких национальных ассоциаций. Против сохранения названия экюрешительно выступала Германия, утверждая, что за ним в общественном сознаниибудет тянуться шлейф прошлых неудач европейской валютной интеграции, валютныхкризисов и инфляции. Существовала и другая веская причина:аббревиатура совпадала с названием стариннойфранцузской монеты, чеканившейся в золотом и серебряном исполнении с XIIIдо первой трети XIXв. и имевшей широкое хождение в Западной Европе. Евромарка также не подошла,так как Французы увидели в этом названии «что- то слишком германское».

Дляналичного обращения решено выпускать семь банкнот достоинством в 5, 10, 20, 50,100, 200, 500 евро, а также восемь монет достоинством в 1/100, 2/100, 5/100, 1/10, 2/10, 5/10, 1 и 2евро. Долгое время в ЕС шли дискуссии овиде будущих европейских денег. Были предложения поместить на банкнотах изображение «отцов»Европы и выделить на них участки для национальных символов.Однако и то, и другое могло бы закрепить доминирующее положение крупных стран,а также задеть национальные чувства малых народов и даже навеять воспоминания остоль многочисленных в европейской истории войнах.

Вконце 1996 г. Европейский валютныйинститут одобрил вариант художественного исполнения банкнот евро, основанный наархитектурных стилях Западной Европы. Набанкнотах будут изображены не конкретные архитектурные памятники илисооружения, а их собирательные образы и детали, характерные для европейскихархитектурных стилей различных эпох — отдревних до современности. Помимо этого, бумажные знаки будут иметь надпись«евро» латинскими и греческими буквами, изображениефлага ЕС, реквизиты эмитента и подпись президента ЕЦБ. Они также будут снабженысоответствующей системой защиты от подделки.

Монеты планируетсяпечатать в разных государствах: на обратную сторону каждое из них будетпомещать изображение, которое, по их мнению, достойно быть отображенным наединой европейской валюте. (СМ. ПРИЛОЖЕНИЕ 1)

Былорешено вводить валюту только в тех странах ЕС, которые будут удовлетворять следующим требованиям:

1.

Уровень инфляции не превышает более чем на 1,5 %средний уровень в трех странах-членах ЕЭС с наиболее низким уровнем инфляции.

2.

Государственная задолженность не должна составлятьболее 60 % от ВВП.

3.

Государственный дефицит не должен составлять более 3 %от ВВП.

4.

На протяжении по меньшей мере двух лет должнысоблюдаться пределы колебаний валютного курса, предусмотренные механизмомобменных курсов, без девальвации по отношению к валюте других стран-членов ЕЭС.

5.

Долгосрочные процентные ставки не должны превышатьболее чем на 2 % средний показатель для трех стран с наиболее низким уровнеминфляции.

Условиядействительно жесткие, но без их выполнения, убеждены финансисты, переходить наединую валюту бесполезно, ибо начнется перекачка национального богатства изболее развитых стран в менее процветающие, за чем последует обесценивание и вперспективе — угроза полного краха как собственно валюты, так и экономическойсистемы союза в целом.

Основной же сценарий перехода кновой валюте предусматривает три фазы.

Фаза А началась 2 мая этого года с принятием Советом Европы решения о первомсоставе участников валютного союза, удовлетворяющих вышеперечисленным условиям. Решение было принято, как и предусматривалось, на основе уточненных экономическихпоказателей за 1997 г. В 11 странах: Германии,Франции, Италии, Бельгии, Нидерландах, Люксембурге, Ирландии, Португалии,Испании, Австрии и Финляндии решено было вводить единую валюту. Греция пока неудовлетворяет утвержденным критериям. Даниярешила не участвовать в валютном союзе (референдум в июне 1992 г. продемонстрировал отрицательное отношение населения этой страны квступлению в валютный союз), но оставила за собой право изменить эторешение. Великобритания тоже решилавоздержаться от участия в валютном союзе по политическим и экономическим соображениям. Последние заключаются втом, что в настоящее время страна переживаетфазу подъема, при этом уровень процентных ставок один из самых высоких в ЕС (выше только в Греции). Она не может позволить себе их снижение, что неизбежно в случае присоединения квалютному союзу, из-за опасности «перегрева» экономической конъюнктуры. Но аналитикисчитают, что Великобритания будет стремиться вступить в валютный союз до 2002 г., не желая упустить возможность оказыватьвлияние на ситуацию в Европе. Швецияпока тоже воздерживается от участия в валютном союзе, опасаясь, что со своей громоздкой системойсоциального обеспечения не сможет адекватно реагировать на повышениеуровня конкуренции в валютном союзе.

После определения состава участниковвалютного союза на встрече в Брюсселе в начале мая текущего года было принято решение о созданииЕвропейского центрального банка (ЕЦБ) и фиксации двусторонних обменныхкурсов 11 стран- участниц валютного союза. Решение о фиксации обменных курсов принято заранее с цельюисключить спекуляции накануне 1 января1999 г. Эти курсы будут использоваться при определении безотзывныхконверсионных курсов перевода национальных валют в евро с первого дня еепринятия в качестве единой валюты.

ФазаВ начнется 1 января 1999 г. Длявалют всех стран- участниц будетустановлен фиксированный обменный курс по отношению к евро, которая будет равна 1 экю, существование которойпрекратиться с введением евро.

Во время переходного периода (начало 1999-начало 2002 гг.) евро будет использоваться вбанковских операциях наряду с национальными валютами. Банки будут иметь возможность осуществлять сделки ипредоставлять услуги клиентам в евро с начала 1999 г. Ведение операций в евро станет обязательным только с начала 2002г.

С экономической точки зрениявалютный союз будет существовать уже с 1 января 1999 г., хотя евробанкноты и монеты будут запущены вобращение только через 3 года. В этотпериод евро будет использоваться только для безналичных расчетов, причем на добровольнойоснове. Тем не менее уже в 1997 г. многие европейские компании объявили, что с 1 января 1999 г. пособственному желанию переведут свои безналичные расчеты на евро.

Фаза С начнется1 января 2002 г. с введением в обращение евробанкнот и евромонет, которые в течение первого полугодия 2002 г.будут являться законным средством платежа наряду с национальными банкнотами и монетами, которые выйдут из обращения и потеряют статусзаконного платежного средства после 1 июля 2002 г., но и далее будут беспрепятственнообмениваться национальными центральными банками.

На этом, собственно, история будущей валютызаканчивается и мы оказываемся непосредственно в круговороте настоящих событий.Это позволяет нам проанализировать перспективы Европейского Валютного Союза иединой валюты.

ЕВРО:ЗА ИПРОТИВ

Рассмотримпричины, по которым европейцы готовы (готовы ли?) отказаться от родных марок,франков и фунтов в пользу новой и не совсем понятной денежной единицы, потерявпри этом часть своего суверенитета, а, может быть, даже больше (при самомнеблагополучном исходе). Основных причин несколько:

·

По разным оценкам, страны Евросоюза теряют от 15 до 30млрд. ЭКЮ ежегодно из-за циркулирования множества валют на достаточно тесномторговом пространстве. Проводя обменные операции, банки забирают себеопределенную долю оборотов. Компании страхуются от возможных колебаний валютныхкурсов и также теряют при этом определенное количество денег.

·

Из-за разных масштабов цен достаточно трудносопоставить цены на однородные товары разных стран-производителей. Ввод единогосредства оплаты позволит сопоставлять эти стоимости, что, несомненно,подстегнет конкуренцию между поставщиками товаров и услуг, особенно присуществовании систем электронной оплаты, увеличивающих скорость осуществленияплатежей и дающих возможность доступа через компьютерные сети к любой точкеЕвропы и к товару любого производителя.

·

По аналогичным причинам можно ожидать в общем и целомснижение процентных ставок по кредитам, ипотеке и т.д. Впрочем, можнопрогнозировать и снижение процентных ставок по депозитам.

·

Образование сильной валюты на таком большомпространстве, как Европа, несомненно, повлечет за собой выход этой валюты намеждународные финансовые рынки и, без сомнения, утверждение ее статуса какрезервной. Это будет валюта, по могуществу сопоставимая с долларом и являющаясяего противовесом. Это обстоятельство выгодно и для России, которая в последнеевремя старается проводить политику дедолларизации своей экономики, о чем будетсказано ниже.

·

Наконец, естественная выгода для любого гражданиназаключается в том, что, выезжая за пределы страны, он имеет дело с таким жемасштабом цен и с той же валютой. Кроме того, это делает передвижение потерритории ЕС практически беспрепятственным, т.к. страны-участницы будут оченьсхожи по всем показателям и ставить какие-либо барьеры просто бессмысленно.

Толькочто мы рассмотрели взгляды экспертов и политологов, высказывающихся «за»введение евро, но существуют и противники. Дадим и им слово.

Существует мнение, чтосоответствие той или иной страны критериям конвергенции не являетсядостаточным основанием для вывода о сближении европейских экономик ивведения единой валюты. Оппоненты евроутверждают, что критерии формальны, достигнуты в разных странах неодинаковымиспособами и не учитывают реальныхразличий в уровне развития экономик конкретных европейских стран.

Введение в действие валютного союза означает отказ отнационального суверенитета в отношении денежной, курсовой и в некоторойстепени фискальной политики.

В настоящее времяевропейские экономики находятся на подъеме: в Германии и Франции началсяэкономический рост, Испания и Ирландияпереживают бум. Но хотя экономики отдельных стран растут, темпы роста неодинаковы,при этом у каждой страны есть своиособенности. Тем не менее ЕЦБ будетпроводить единую денежную политику для всех 11 стран еврозоны, что является его основной задачей. Текущая ситуация свидетельствует о том, чтовыработать единую политику, котораябудет приемлемой как для Финляндии, так и для Франции, остановит инфляционноедавление в Испании и не приведет Германию снова к застою или спаду, будет очень непросто. Нет уверенности и в том, продолжиться ли экономический подъемс введением единой валюты.

Эксперты и политики указывают насерьезность проблем, которые могут возникнуть между странами- участницамивалютного союза и остальными членами ЕС. Для характеристики их отношенийоппоненты введения единой валюты используют определения «Европаразных скоростей», «двухъярусная Европа», «Европаинсайдеров и аутсайдеров». Высказываются опасения, что, во- первых, члены валютного союза будут склонны обсуждать проблемы исключительно друг с другом, забывая об остальных членах ЕС, что можетповредить общему рынку. Нетрудно представить такое развитие событий, когдасоглашения о курсовой политике или сближении налогообложения в странах еврозоныпоставят под угрозу доступ к общему рынку стран, не вступивших в валютный союз. Во- вторых,выработка общей политики, даже неофициальной, без консультаций и учетаинтересов «аутсайдеров» еврозоны может затруднить присоединение последних ксоюзу в дальнейшем. В результатеусилятся различия между «инсайдерами» и «аутсайдерами».

ПРАКТИЧЕСКАЯПОДГОТОВКА К ВВЕДЕНИЮ ЕВРО

Имеетсмысл рассмотреть подготовку ЕЭС к вводу новой валюты: мероприятия по работе собщественностью очень схожи с кампанией, предшествующей недавней деноминации вРоссии. Только в случае с Европой все акции осуществляются гораздо шире имасштабней. Руководители ЕЭС проводят многочисленные консультации с массойорганизаций, представляющих разные слои населения и сферы бизнеса.

Длятого, чтобы планы введения единой валюты осуществились, финансовым институтам,государственным учреждениям, предприятиям и населению необходимо заранееподготовиться к предстоящим переменам. В апреле 1996 г. Комиссия обнародовалаплан подготовки общественности к введению единой валюты. В соответствии с этимпланом основные усилия Комиссии будут направлены на работу с банковскимиучреждениями, поскольку сначала единая валюта будет введена для безналичныхрасчетов, а массовая кампания для населения начнется ближе к 2002 г. Нареализацию данных мероприятий в 1996 г. было выделено 19 млн. экю.

Однакоассигнуемых из бюджета ЕС средств не хватит для осуществления столь масштабнойзадачи. По некоторым оценкам, до 40%населениябудет в силу разных причин иметь сложности с получением информации о новойвалюте и ее применением. Речь идет о таких категориях, как инвалиды, лицапожилого возраста, неработающие женщины, жители удаленных районов и мелкихнаселенных пунктов и т.п. Поэтому в 1997 г. Комиссия решила всестороннеподдерживать информационные кампании, проводимые национальными органами власти,финансовыми институтами, потребительскими ассоциациями и т.п. Она уже подписаласоглашение об обмене информацией с Германией, Ирландией, Испанией, Францией,Италией, Бельгией и Люксембургом. В ряде стран в школьные программы будутвключены специальные курсы, посвященные единой европейской валюте. Лишь в однойиз 15 стран ЕС- Великобритании- правительство отказывается проводить подобныемероприятия.

Введениеединой валюты потребует и других, весьма ощутимых затрат. Основную их тяжестьпримут на себя банковские учреждения стран валютного союза. Им предстоит модифицировать компьютерные системы обработкиданных и обслуживания клиентов, провести профессиональную переподготовкуслужащих, а к 2002 г. полностью заменитьавтоматы для выдачи наличных денег и проверки купюр. Им также придется какое-то время вести параллельные расчеты в двух валютах. По оценкам БанковскойФедерации ЕС, на эти и другие подготовительные мероприятия в течение 1999- 2002 гг. будет затрачено 10- 12 млрд. экю,что равно примерно 2%годовогообъема банковских операций. Согласно подсчетам, процесс адаптации займет оттрех месяцев у небольших торговых фирм до трех лет у крупных производственныхкомпаний и повлечет дополнительные расходы от 100 тыс. до 3 млн. экю.Обязательная двойная индексация цен может обойтись предприятиям розничнойторговли в 25 млрд. экю.

БЛИЖАЙШИЕПЕРСПЕКТИВЫ ЕВРО

Каковыближайшие перспективы: что ждет Евро Сообщество 1 января 1999 года, а затем — 1января 2002 года. Эти вопросы очень подробно рассмотрены на разных уровнях намногочисленных сайтах в Интернете:отмакроэкономических задач до значения реформы для конкретного потребителя.

Итак,1 января 1999 года. До этой даты осталось две недели. Если не случится ничегонепредвиденного, то с Нового Года жители 11 европейских стран получатвозможность проводить безналичные финансовые операции с использованием евро.Предполагается, что большинство крупных компаний сразу же постарается перевестивсе свои счета, всю бухгалтерию на новую валюту, чтобы процесс адаптации шелвпоследствии более мягко. Возможность жить в евро- мире получат и рядовыеграждане: любой банк по первой просьбе клиента, предполагается — бесплатно,переведет его личный счет на евровалюту. Следует ожидать, что системыэлектронных платежей через Интернет очень быстро адаптируется к кредитнымкарточкам нового образца и «процесс пойдет». Словом, все безналичные операциимогут осуществляться с использованием евро. Разумеется, курсы валютстран-участниц Европейского Валютного Союза по отношению друг к другу будутнавсегда заморожены.

Предположительноза 6 месяцев до начала «фазы С», которая начнет осуществляться уже в следующемтысячелетии- 1 января 2002 года, в магазинах и прочих местах розничной торговлиначнут появляться ценники с двумя ценами- в национальной валюте, другая в евро.Чем не Россия конца 97 — 98 годов?! Это позволит потребителям должным образомподготовиться к вводу в обращение наличных евро: звенящих и шуршащих. Дотошныеевропейцы даже определили название для 1 января 2002 года: E-Day, или день евро, по-русски. Двойной масштаб цен долженпродержаться еще 6 месяцев после начала года, в течение которых в обращениибудут параллельно циркулировать две валюты в каждой стране: национальная иевро. 30 июня 2002 года европейцы будут иметь возможность последний раз купитьпива и орешков к нему за свои родные марки, песо, гульдены и фунты. С 1 июля длявсех операций в обращении должны остаться лишь евро.

ЕВРО И РОССИЯ

В связи с вышеизложеннымактуален анализ последствий нового витка европейской интеграции для третьихстран, в частности, для России. Настраны ЕС в 1997 г., по данным Государственноготаможенного комитета, приходилось около 33% российского экспорта и 37% российского импорта, доля стран ЕС вовнешнеторговом обороте нашей страны составляла 34,5%то есть для Россииэкономические связи с ЕС являются приоритетными.

Российские экспортеры и импортеры выиграют от перехода наевро уже вследствие того, что осуществление расчетов будет производиться набазе одной валюты. Эти преимущества особенно очевидны приреализации европейскими консорциумами крупных проектов в России. В результатетого, что комплектующие будут поступать из разных стран ЕС, но из одноговалютного пространства, упроститьсякалькуляция сделок, что позволит несколько удешевить поставки. Крометого, предсказываемое после введения евро обострение конкуренции междуевропейскими производителями товаров и услуг может привести к снижению цен наимпорт из ЕС.

Большое значение имеет проблема формирования валютных резервов Банка России вевро. В первую очередь это касаетсячасти валютных резервов, выраженной в немецких марках. В том случае, если курсы валют стран- участниц валютного объединения будут, какзапланировано, зафиксированы с начала 1999 г., их национальные валюты станут считаться альтернативными формами единой европейской валюты. При таком развитии событий резервы БанкаРоссии в немецких марках автоматически превратятся в резервы, выраженные в евро.

Изменение валютной структурырезервов Банка России после введения евро будет зависеть от стабильности курсаединой европейской валюты. Диверсификация валютных резервов и снижениезависимости от валюты США, несомненно,- положительные явления.

Практические проблемы для российскойбанковской системы, возникающие в связи с переходом к единой европейскойвалюте, сводятся к решению операционных вопросов ведения корреспондентских счетов в евро. В этом смысле введение единой европейской валюты ничем неотличается от введения новых национальных валют- процесса, который мы недавно пережили.

В целомпоявление единой европейской валюты, несомненно, отвечает финансовым интересамРоссии. Стабильная евро оказала бы благоприятноевлияние на ее финансы, позволила бы совмещать использование евро в качестверезервной и инвестиционной валюты, преодолеть долларовую монополию в международных расчетах.

Существует,однако, и обратная сторона медали: возможно, россияне начнут массовый «сброс»европейских денег, чтобы в один прекрасный день не остаться на руках с ничегоне стоящими бумажками. Сколько таких денег осело на территории России — неизвестно.Такой вариант вряд ли будет пособствовать быстрому признанию евро Россией.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

ВЕвропе заканчиваются последние приготовления к вводу в начале 1999 года вбезналичный оборот новой валюты евро- беспрецедентной акции объединения валютнескольких стран в одну. Предстоит решить очень много проблем: это и глобальнаяинформационная кампания по подготовке общественности к введению новой валюты, иразрешение возникающих технических вопросов. Но, видя обстоятельную иразмеренную подготовку к этому событию, хочется верить, что все пройдет успешно,и мировая экономическая теория получит еще одно блестящее подтверждение работытщательно спланированных экономических механизмов. Предполагается, что евро станетмощным противовесом американскому доллару и укрепит позиции ЕС в этомотношении. Впрочем, ряд экономистов утверждает, что реальные оценкипроизводимых преобразований мы сможем получить не ранее, чем лет через 20.Время покажет.

Список литературы.

1.

1000 терминов рыночной экономики. Амбарцумов А.А., СтерликовФ.Ф., М., Крон-Пресс, 1993.

2.

Буторина О. Перекуем доллары на евро// ДЕЛОВЫЕ ЛЮДИ № 83 НОЯБРЬ1997

3.

Буторина О. Трудный путь к единойевропейской валюте// МЭиМО №1 1998

4.

Иванов И. Единая валюта для интегрирующейсяЕвропы//МЭиМО №4 1997

5.

Золотухина Т. Интеграционные процессы вЕвропе:введение единойвалюты//Вопросыэкономики №9 1998

6.