Реферат: Международные финансы (лекции)
Международныефинансы
Тема 1.Международна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валютна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> система и механизм курсообразовани<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> на валютных рынках.
Содержание
Введение
1.Мирова<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>валютна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> система: основныеопределени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>
2.Эволюци<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>мировой валютной системы (МВС).3.Валютный курс и факторы, вли<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ющиена его формирование.
4. Платёжный баланс — отражение внешнеэкономических св<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>зей страны.
ВведениеМеждународна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валютна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>система по своей сути <st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>вл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>етс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> набором неких правил и законов, которые регулируют де<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тельностьцентральных эмиссионных банков на внешних валютных рынках. Цель этих правил состоит в облегчении процессовмеждународной торговли таким образом, чтобы все ее участники получалимаксимально возможную пользу, обеспечивающую эффективность и процветание экономических систем, которыепредставл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ет международна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> торговл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>.В процессе реализации этой цели на практике международна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>валютна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> система должна обеспечитьстабильный фундамент дл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> долгосрочного планировани<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> международных торговых отношений и всемерноспособствовать искоренению разного рода валютных ограничений и протекционистских мер со стороны отдельныхстран и их правительственных органов.
Большое вли<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ниена международные торговые отношени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>оказывают ведущие промышленно-развитые страны (особенно «семерка»), которыевыступают как партнеры-соперники. Последние дес<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тилети<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> отмечены активизацией развивающихс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> стран в этой сфере.
В насто<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>щееврем<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> лишь немногие страны неиспользуют преимущества международного разделени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>труда, специализации и кооперации. Возрастающа<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>интернационализаци<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> производствазаставл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ет экономических субъектов(предпри<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ти<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>,банки, физических лиц и т.д.) активно выходить на мировой рынок.
Принципы работы экономическогосубъекта на внешнем рынке существенно отличаютс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>от принципов работы на рынке внутреннем. Именно поэтому при выходе намеждународный рынок необходимо учитывать огромное количество экономических иполитических обсто<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тельств. Вчастности, на международном рынке предпри<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тиесталкиваетс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> с большим количествомвалют, необходимостью платить по своим об<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>зательствамприемлемыми платежными средствами, оценивать всевозможные виды рисков,возникающих при осуществлении внешнеэкономической де<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тельности,а также следовать требовани<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>м ирекомендаци<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>м международныхинститутов, конвенций и договоров.
Постепенна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>интеграци<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> России в мировоесообщество, вступление в Международный валютный фонд (МВФ) и группуМеждународного банка реконструкции и развити<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>(МБРР) требуют знани<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> общеприн<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>того цивилизованного кодекса поведени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> на мировых рынках валют, кредитов, ценных бумаг,золота.
1. Мирова<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валютна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>система: основные определени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>
Мирова<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валютна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>система (МВС) <st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>вл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>етс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>исторически сложившейс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> формойорганизации международных денежных отношений, закрепленной межгосударственнымидоговоренност<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ми. МВС представл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ет собой совокупность способов, инструментов имежгосударственных органов, с помощью которых осуществл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>етс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> платежно-расчетный оборот в рамках мирового хоз<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>йства. Ее возникновение и последующа<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> эволюци<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>отражают объективное развитие процессов интернационализации капитала, требующихадекватных условий в международной денежной сфере.
Различаютс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> национальна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>,мирова<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>, региональна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валютные системы.
Историческивначале возникли национальные валютные системы, закрепленные национальнымзаконодательством с учетом норм международногоправа. Национальна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валютна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> система <st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>вл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>етс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>составной частью денежной системы страны, хот<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>она относительно самосто<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тельна ивыходит за национальные границы. Ее особенности определ<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ютс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> степенью развити<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>и состо<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>нием экономики ивнешнеэкономических св<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>зей страны.
Национальна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валютна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>система неразрывно св<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>зана с мировойвалютной системой. Мирова<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валютна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> система сложилась к середине XIXвека. Характер функционировани<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>и стабильность мировой валютной системы завис<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тот степени соответстви<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> ее принциповструктуре мирового хоз<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>йства,расстановке сил и интересам ведущих стран. При изменении данных условийвозникает периодический кризис мировой валютной системы, который завершаетс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> ее крушением и созданием новой валютной системы(это <st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>сно видно на примере того, каксистема «золотого стандарта» смен<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ласьБреттон-Вудской валютной системой и т.д.).
Хот<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> мирова<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>валютна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> система преследуетглобальные мирохоз<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>йственные цели иимеет особый механизм функционировани<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>,она тесно св<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>зана с национальнымивалютными системами.
Эта св<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>зь осуществл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>етс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> через национальные банки, обслуживающиевнешнеэкономическую де<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тельность, ипро<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>вл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>етс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> в межгосударственном валютном регулировании икоординации валютной политики ведущих стран. Взаимна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>св<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>зь национальных и мировойвалютной систем не означает их тождества, поскольку различны их задачи, услови<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> функционировани<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>и регулировани<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>, вли<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ние на экономику отдельных стран и мировое хоз<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>йство. Св<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>зьи различие национальных и мировой валютной систем про<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>вл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ютс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> вих элементах:
Основные элементы национальной и мировой валютных систем.
Национальна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валютна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> система Мирова<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валютна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> система Национальна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валютаРезервные валюты, международные счетные валютные единицы
Услови<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> конвертируемости национальной валютыУслови<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> взаимной конвертируемости валют
Паритет национальной валютыУнифицированный режим валютных паритетов
Режим курса национальной валютыРегламентаци<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> режимов валютных курсов
Наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контрольМежгосударственное регулирование валютных ограничений
Национальное регулирование международной валютной ликвидности страныМежгосударственное регулирование международной валютной ликвидности
Регламентаци<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> использовани<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> международных кредитных средств обращени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>Унификаци<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> правил использовани<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> международных кредитных средств обращени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>
Регламентаци<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> международных расчетов страныУнификаци<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> основных форм международных расчетов
Режим национального валютного рынка и рынка золотаРежим мировых валютных рынков и рынков золота
Национальные органы, управл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ющие и регулирующие валютные отношени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> страныМеждународные организации, осуществл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ющие межгосударственное валютное регулирование
МВС включает в себ<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> р<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>д конструктивных элементов, среди которых можноназвать следующие:
1)<span Times New Roman"">
мировой денежныйтовар и международна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> ликвидность;2)<span Times New Roman"">
валютный курс;3)<span Times New Roman"">
валютные рынки;4)<span Times New Roman"">
международныевалютно-финансовые организации;5)<span Times New Roman"">
межгосударственныедоговоренности.1)<span Times New Roman"">
Мировой денежный товар и международна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> ликвидность.Мировой денежный товар принимаетс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства иобслуживает международные отношени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>(экономические, политические, культурные).
Первыммеждународным денежным товаром выступало золото. Далее мировыми деньгами сталинациональные валюты ведущих мировых держав (кредитные деньги). В насто<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>щее врем<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>в этом качестве также распространены композиционные, или фидуциарные(основанные на доверии к эмитенту), деньги. К ним относ<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> международные и региональные платежные единицы(такие, как СДР и ЭКЮ).
Валюта – это неновый вид денег, а особый способ их функционировани<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>,когда национальные деньги опосредуют международные торговые и кредитныеотношени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>. Таким образом, деньги,используемые в международных экономических отношени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>х,станов<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>валютой.
Различают пон<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ти<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> «национальна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валюта» и «иностранна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>валюта».
Под национальнойвалютой понимаетс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> установленна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>законом денежна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> единица данногогосударства. Национальна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валюта –основа национальной валютной системы. В международных расчетах обычноиспользуетс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> иностранна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валюта – денежна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>единица других стран. К иностранной валюте относ<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тиностранные банкноты и монеты, а также требовани<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>,выраженные в иностранных валютах в виде банковских вкладов, векселей и чеков.Иностранна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валюта <st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>вл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>етс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> объектом купли-продажи на валютном рынке, хранитс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> на счетах в банках, но не <st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>вл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>етс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>законным платежным средством на территории данного государства (за исключениемпериодов сильной инфл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ции). Категори<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> «валюта» обеспечивает св<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>зьи взаимодействие национального и мирового хоз<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>йства.
Кроме того, важным<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>вл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>етс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> пон<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тие«резервна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валюта», под которойпонимаетс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> иностранна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валюта, в которой центральные банки другихгосударств накапливают и хран<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>трезервы дл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> международных расчетовпо внешнеторговым операци<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>м ииностранным инвестици<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>м. Резервна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валюта служит базой определени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валютного паритета и валютного курса дл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> других стран, широко используетс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> дл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>проведени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валютной интервенции сцелью регулировани<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> курса валютстран-участниц мировой валютной системы. В рамках Бреттон-Вудской валютнойсистемы статус резервной валюты был официально закреплен за долларом США ифунтом стерлингов. В рамках Ямайской валютной системы доллар фактическисохранил статус резервной валюты, и также в этом качестве на практикеиспользуетс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> марка ФРГ и <st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>понска<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>иена.
Объективнымипредпосылками приобретени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> статусарезервной валюты <st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>вл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ютс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>:господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров икапиталов, в золото-валютных резервах; развита<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>сеть кредитно-банковских учреждений, в том числе за рубежом; организованный иемкий рынок ссудных капиталов; либерализаци<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>валютных операций, свободна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>обратимость валюты, что обеспечивает спрос на нее другими странами.Субъективным фактором выдвижени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>национальной валюты на роль резервной служит активна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>внешн<st1:PersonName w:st=«on»><st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName><st1:PersonName w:st=«on»><st1:PersonName w:st=«on»></st1:PersonName>я</st1:PersonName></st1:PersonName>политика, в том числе валютна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> икредитна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>. В институциональномаспекте необходимым условием признани<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>национальной валюты в качестве резервной <st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>вл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>етс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> еевнедрение в международный оборот через банки и международные валютно-кредитныеи финансовые организации.
Статус резервнойвалюты дает преимущества стране-эмитенту: возможность покрывать дефицитплатежного баланса национальной валютой, содействовать укреплению позицийнациональных корпораций в конкурентной борьбе на мировом рынке. В то же врем<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> выдвижение валюты на роль резервной возлагаетопределенные об<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>занности на ееэкономику: необходимо поддерживать относительную стабильность этой валюты, неприбегать к девальвации, валютным и торговым ограничени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>м.Статус резервной валюты вынуждает страну-эмитента принимать меры по ликвидациидефицита платежного баланса и подчин<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тьвнутреннюю экономическую политику задаче достижени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>внешнего равновеси<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>.
К резервнымвалютам относ<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>:
q<span Times New Roman"">
Доллар США;q<span Times New Roman"">
Немецка<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>марка;q<span Times New Roman"">
Японска<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>иена;q<span Times New Roman"">
Фунт стерлингов;q<span Times New Roman"">
Швейцарский франк.Классификаци<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валютпредставлена в следующей таблице:
КРИТЕРИЙ ВИДЫ ВАЛЮТ1. По статусу валюты
Национальна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>
Иностранна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>
Международна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>
Региональна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>
Евровалюта
2. По отношению к валютным запасам страны
Резервна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>
Прочие валюты
3. По режиму применени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>
Свободно конвертируема<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>
Частично конвертируема<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> (внешне конвертируема<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>, внутренне конвертируема<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>)
Неконвертируема<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>
4. По видам валютных операций
Валюта цены контракта
Валюта платежа
Валюта кредита
Валюта клиринга
Валюта вексел<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>
5. По отношению к курсам других валют
Сильна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> (тверда<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>)
Слаба<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> (м<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>гка<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>)
6. По материально-вещественной форме
Налична<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>
Безналична<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>
7. По принципу построени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>
«Корзинного» типа
Обычна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>
Валюты по степени конвертируемости, т.е. размену на иностранные,различаютс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> на:
q<span Times New Roman"">
Свободно конвертируемые валюты, без ограниченийобмениваемые на любые иностранныевалюты. В новой редакции Устава МВФ (1978 г.) это пон<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тиезаменено пон<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тием «свободноиспользуема<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валюта». МВФ отнес кэтой категории доллар США, марку ФРГ, иену, фунт стерлингов, французский франк.Фактически свободно конвертируемыми считаютс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>валюты стран, где нет валютных ограничений по текущим операци<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>м платежного баланса, — в основном промышленноразвитых государств и отдельных развивающихс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>стран, где сложились мировые финансовые центры или которые прин<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ли об<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>зательствоперед МВФ не вводить валютные ограничени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>;q<span Times New Roman"">
Частично конвертируемые валюты стран, где сохран<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ютс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>валютные ограничени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>;q<span Times New Roman"">
Неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где дл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют.Кроме национальных валют в международных расчетах используютс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> международные валютные единицы – СДР и ЭКЮ.
Специальные правазаимствовани<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> (СДР, SpecialDrawingRights)представл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ют собой безналичныеденьги в виде записей на специальном счете страны в МВФ. Стоимость СДРрассчитываетс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> на основе стандартной«корзины», включающей основные мировые валюты.
В 1979 г. по<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>вилась ЭКЮ (EuropeanCurrencyUnit) – валютна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> единица европейской валютной системы, существующа<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> в виде безналичных записей по счетам стран-участницЕВС в Европейском валютном институте Европейского союза.
Условна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> стоимость ЭКЮ и СДР исчисл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>етс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> на базе средневзвешенной стоимости и изменени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> курса валют, вход<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>щихв валютную корзину. Очень часто условна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>стоимость СДР и ЭКЮ исчисл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>етс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> в долларах США. Ежедневные котировки публикуютс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> в основных финансовых газетах.
Международна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валютна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ликвидность (МВЛ) — способность страны (или группы стран) обеспечиватьсвоевременное погашение своих международных об<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>зательствприемлемыми дл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> кредитора платежнымисредствами. С точки зрени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>всемирного хоз<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>йства международна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> валютна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ликвидность означает совокупность источников финансировани<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> и кредитовани<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>мирового платежного оборота и зависит от обеспеченности мировой валютнойсистемы международными резервными активами, необходимыми дл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> ее нормального функционировани<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>. МВЛ характеризует состо<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ниевнешней платежеспособности отдельных стран или регионов (например, России инефтедобывающих стран). Основу внешней ликвидности образуют золотовалютныерезервы государства.
Структура МВЛвключает в себ<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> следующиекомпоненты:
1)<span Times New Roman"">
официальныевалютные резервы стран;2)<span Times New Roman"">
официальныезолотые резервы;3)<span Times New Roman"">
резервную позициюв МВФ (право страны-члена автоматически получить безусловный кредит виностранной валюте в пределах 25% от ее квоты в МВФ);4)<span Times New Roman"">
счета в СДР иЭКЮ.Показателем МВЛ обычно служит отношение официальных золото-валютныхрезервов к сумме годового товарного импорта. Ценность этого показател<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> ограничена, так как он не учитывает все предсто<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>щие платежи, в частности, по услугам, некоммерческим,а также финансовым операци<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>м, св<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>занным с международным движением капиталов икредитов.
Международна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> ликвидность выполн<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>еттри функции, <st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>вл<st1:PersonName w:st=«on»><st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName><st1:PersonName w:st=«on»><st1:PersonName w:st=«on»></st1:PersonName>я</st1:PersonName></st1:PersonName>сь средствомобразовани<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> ликвидных резервов,средством международных платежей (в основном дл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>покрыти<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> дефицита платежногобаланса) и средством валютной интервенции.
Основную часть МВЛсоставл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ют официальноезолотовалютные резервы, т.е. запасы золота и иностранной валюты центральногобанка и финансовых органов страны.
К золотовалютнымрезервам относ<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> запасы золота в стандартных слитках, а такжевысоколиквидные иностранные активы в свободно конвертируемой валюте (валютныерезервы). Кроме того, в золотовалютные резервы могут быть включены драгоценныеметаллы (платина и серебро).
Высоколиквидныесредства должны быть размещены в высоконадежных учреждени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>хс минимальным риском, т.е. в учреждени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>х,причисленных, согласно международным классификаци<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>м,к учреждени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>м высшей категориинадежности. Именно поэтому средства Минфина РФ на валютных счетах в коммерческихбанках в РФ не относ<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> к разр<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>дурезервных средств и Росси<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> размещаетчасть средств на счетах центральных банков других стран, например центральныхбанков стран «больший семерки».
Особое место вмеждународной валютной ликвидности занимает золото. Оно используетс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> как чрезвычайное средство покрыти<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> международных об<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>зательствпутем продажи на рынке за необходимую иностранную валюту или передачи кредиторув качестве залога при получении иностранных займов. В последнее врем<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> наблюдаетс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>устойчива<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> тенденци<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> к повышению валютного компонента в общей структуремеждународных ликвидных активов, при этом золото продолжает учитыватьс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> по фиксированной цене в 35 СДР за тройскую унцию,что значительно ниже рыночной цены.
При определенииденоминации резервов центральные банки руководствуютс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>следующим правилом: необходимо размещать валютные ресурсы в валюту, <st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>вл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ющуюс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> резервной по отношению к национальной. Так,немецка<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> марка считаетс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> резервной единицей по отношению к другимевропейским валютам, поэтому страны Европы отдают предпочтение в выборерезервной валюты немецкой марке. Германи<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>,соответственно, выбирает в качестве резервных денег доллар США. Со своейстороны, США рассматривают в качестве денег более высокого пор<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>дка золото, поэтому валютна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>часть резервов США меньше золотой.
Ликвидные позициистраны-должника характеризуютс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>следующим показателем:
-<span Times New Roman"">
золотовалютныерезервы страны/долг.Собственные резервы образуют безусловную ликвидность. Ею центральныебанки распор<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>жаютс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> без ограничений. Заемные же ресурсы составл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ют условную ликвидность. К их числу относ<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>кредиты иностранных центральных и частных банков, а также МВФ. Использованиезаемных ресурсов св<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>зано свыполнением определенных требований кредитора.
2)<span Times New Roman"">
Валютный курс.Валютный курсопредел<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ют как стоимость денежнойединицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Валютныйкурс необходим дл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> обмена валют приторговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; дл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> сравнени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран;дл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> периодической переоценки счетовв иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц.
Валютные курсыподраздел<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ютс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>на два основных вида: фиксированные и плавающие.
Фиксированныйвалютный курс колеблетс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> в узкихрамках. Плавающие валютные курсы завис<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тот рыночного спроса и предложени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> навалюту и могут значительно колебатьс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>по величине.
В основефиксированного курса лежит валютный паритет, т.е. официально установленноесоотношение денежных единиц разных стран. При монометаллизме – золотом илисеребр<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ном – базой валютного курса <st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>вл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>лс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> монетный паритет – соотношение денежных единицразных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с пон<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тием валютного паритета.
При золотоммонометаллизме валютный курс опиралс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>на золотой паритет – соотношение валют по их официальному золотому содержанию –и стихийно колебалс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> вокруг него впределах золотых точек. Классический механизм золотых точек действовал при двухуслови<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>х: свободна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> купл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> –продажа золота и его неограниченный вывоз. Пределы колебаний валютного курсаопредел<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>лись расходами, св<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>занными с транспортировкой золота за границу, ифактически не превышали +/- 1% от паритета. С отменой золотого стандартамеханизм золотых точек перестал действовать.
Валютный курс принеразменных кредитных деньгах постепенно отрывалс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>от золотого паритета, т.к. золото было вытеснено из обращени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> в сокровище. Это обусловлено эволюцией товарногопроизводства, денежной и валютной систем. Дл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>середины 70-х годов базой валютного курса служили золотое содержание валют –официальный масштаб цен – и золотые паритеты, которые после второй мировойвойны фиксировались МВФ. Мерилом соотношени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>валют была официальна<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> цена золота в кредитных деньгах, котора<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> нар<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>дус товарными ценами <st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>вл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ласьпоказателем степени обесценени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>национальных валют. В св<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>зи сотрывом в течение длительного времени официальной, фиксируемой государствомцены золота от его стоимости, усилилс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>искусственный характер золотого паритета.
На прот<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>жении более чем 40 лет (1934-1976 гг.) масштаб цени золотой паритет устанавливались на базе официальной цены золота. ПриБреттон-Вудской валютной системе в силу господства долларового стандарта долларслужил точкой отсчета курса валют других стран.
После прекращени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> размена доллара на золото по официальной цене в1971 г. золотое содержание и золотые паритеты валют стали чисто номинальным пон<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тием. В результате Ямайской валютной реформызападные страны официально отказались от золотого паритета как основы валютногокурса. С отменой официальных золотых паритетов пон<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тиемонетного паритета также утратило значение. В современных услови<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>х валютный курс базируетс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>на валютном паритете – соотношении между валютами, установленном взаконодательном пор<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>дке, и колеблетс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> вокруг него.
В соответствии сизмененным Уставом МВФ паритеты валют могут устанавливатьс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> в СДР или другой международной валютной единице.Новым <st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>влением с середины 70-х годовстало введение паритетов на базе валютной корзины. Это метод соизмерени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> средневзвешенного курса одной валюты по отношениюк определенному набору других валют. Применение валютной корзины вместо доллараотражает тенденцию отхода от долларового к многовалютному стандарту.
Более подробновалютный курс и факторы, вли<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ющие наего формирование, будут рассмотрены отдельным параграфом данной работы.
3)<span Times New Roman"">
Валютные рынкиМировой валютный(форексный) рынок включает отдельные рынки, локализованные в различных регионахмира, центрах международной торговли и валютно-финансовых операций. На валютномрынке осуществл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>етс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> широкий круг операций, св<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>занныхс внешнеторговыми расчетами, миграцией капитала, туризмом, а также сострахованием валютных рисков и проведением интервенционных меропри<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>тий.
С одной стороны,валютный рынок – это особый институциональный механизм, опосредующий отношени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> по купле-продаже иностранной валюты между банками,брокерами и другими финансовыми институтами. С другой стороны, валютный рынокобслуживает отношени<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName> между банкамии клиентами (как корпоративными, так и правительственными и индивидуальными).Таким образом, участниками валютного рынка <st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>вл<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>ютс<st1:PersonName w:st=«on»>я</st1:PersonName>коммер