Реферат: Валютные рынки и валютные операции

ВВЕДЕНИЕ

Существует принципиальная разница между, платежам ивнутри страны и оплаты за

товары и услуги,приобретенные за рубежом: на внутреннем рынке мы используем нашу одну национальную валюту, в то время как на зарубежном намприходиться оперировать двумя и более валютами. Это вытекает из тогочто, экспортер всегда, желает получать оплату всвоей валюте. Иностранную валюту, трудно понимать и оценивать гак как па нее действует другие факторы: монетарная политика другогогосударства, процентная ставка и множестводругих. Но если рассматривать это еще в глобальном аспекте, когда количество валютравно количеству государств в мире, понятие соотношения валки, а тем более его будущую тенденцию колебания курса кажетсяпрактически невозможным, из-за бесчисленногомножества факторов воздействующих на курсы валют. И в этом кажущимся хаосе нам помогает разобраться главныйэкономический закон: закон спроса и предложения, вытекающий из желания максимизации прибыли и сопутствующей емуконкуренции. Стремление к максимизации прибыли так же справедливо ксубъектам валютного рынка, как и в других сферах экономики. Конечно, понятиеприбыли здесь иное, оно определяется сочетаниемширокого круга политических и экономических рисков. Однако стороны, имеющие место на валютном рынке, реагируют наизменение внешних условий так же, как и тс, кто стремится к максимизации обычных прибылей. Вместе с темконкуренция существует как навалютных, так и на международных кредитных рынках. Поэтому для анализа этих рынков можно применять знакомуютеорию рыночного спроса и предложения .

Спекуляция на валютном рынке являетсясегодня одним из; основных источников

дохода современных банков во всем мире. Дляпримера, около 80% от всей прибыли
крупнейшего швейцарского банка United Bank of Switzerland (UBS) полученов результате
работы на международном валютном финансовомрынке, и только около 20% от всей
прибыли-составляют доходы откредитов, торговли ценными бумагами и т.д. Основное
состояние Сороса являетсярезультатом валютных спекуляций. •

На мировом финансовом рынке доминируют операции навалютном рынке. г)то

обусловленозначительными объемами перелива капитала в условиях либерализации национальных финансовых рынков. Валютный рынок являетсясамым большим сегментом финансового рынка. Среднегодовой объемопераций на.нем составляет порядка 1,0-1,3 трлн.дол.в год. Следовательно, знание структуры, особенностей и законов функционирования валютного рынка является залогом успехапроводимых на нем операций, деятельностикампании на международном рынке.

Целью данной работы является: показать сущность валютногорынка, основные этапы

его эволюции, современное состояние,определить как формируется валютный курс, какие факторывоздействуют на нею, поскольку без этого невозможно полностью понять логику функционированиявалютного рынка, его взаимосвязь с другими сегментами финансового рынка.

Также остановимся на возможности извлечения прибыли изизменений валкяны.ч курсов, валютной спекуляции и других типах валютных сделок,рассмотрим специфику

валютных операций в РФ.

• •

ГЛАВА

I. МИРОВАЯВАЛЮТНО-ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА: СТРУКТУРА И СПЕЦИФИКАФУНКЦИОНИРОВАНИЯ. 1.1. Эволюция мировой валютной системы.

Степень интегрированное™ страны в мировое хозяйствопроявляется в обмене части

ее национальныхденег на иностранную валюту и обратно. В каждой стране законным средством платежа являются ее национальные деньги.Применительно к международным экономическимотношениям они являются валютой. В процессе обмена результатами деятельности между странами возникают международныевалютные отношения, которые представляю!' собойсовокупность общественных отношений, складывающихся между странами в процессе совершения международных валютных,расчетных, кредитно-финансовых операций. В процессе развитиявнешнеэкономических связей сформировалась мириааявалютная система как форма организации валютных отношений,регулируемых национальным законодательством и международными соглашениями.

В процессе эволюции изменялись и совершенствовались ее основныеэлементы:

S

функциональные формы мировых денег(золото, валюты, международные расчетные единицы);

S

условиявзаимной конвертируемости валют;

•

S режимы валютных паритетов и валютных курсов;

S

степень валютногоограничения и регулирования;

S

условия обращения международных кредитных средств(чеки, векселя) и

форм международных расчетов.

Первая мировая валютная система получила название Парижская.

Именнов Париже в 1867г. прошла международная конференция промышленно развитых

стран, завершившаяся подписанием международного договора.Главная ее черта-фикеироваиное золотое содержание ификсированные курсы валют. Валютные курсы могли колебатьсявокруг монетарного паритета в рамках золотых точек на размер стоимости перевозки между денежными центрами Великобритании и США. Вчастное! и, при стоимости транспортировки золота в концеХ1Хв. через Атлантику0,025 дол. за унцию ее экспорт из США былвыгоден при обменном курсе 4,891 дол за фунт и выше. Гели курс падал ниже этого уровня, становилось выгодноимпортировать золото из Англии. Соответственнокурс примерно 4,911дол. за фунт назывался золотой точкой экспорта, 4,861-зологойточкой имнорта(при монетном паритете 1фунт=4,866дол.).(9;414)

Если в результате обесценивания валютный курс выходил зарамки золотых точек,

начинался отток золота из страны, посколькуон компенсирован падение, возвращал валютныйкурс на прежнее место. Но на самом деле никакого массового вывоза золота не происходило. Проблема решалась путем привлечениякраткосрочного капитала путем измененияпроцентных ставок. Так, в начале ХХв. Великобритания испытывала дефицитплатежного баланса. Происходило сокращение денежной массы, процентные ставкиросли, усиливался приток краткосрочного капиталаиз-за рубежа, за счет чего и финансировался дефицитплатежного баланса.

В целом для Парижской системы были характерныотносительная политическая

стабильность вмире, синхронность развития крупнейших государств, низкие темпы инфляции, унификация стабилизационных мер денежнойполитики. Первая мировая война, финансовыйкризис и новый мировой порядок(Версальская система) создавали принципиально новые условия, способствующие появлениюновой валютной системы.

Вторая валютная система оформилась в 1922г. намеждународной экономической

конференции в Генуе.Она получила название Генуэзской и просуществовала 22года. Генуэзская валютная система основывалась назолотодевизном стандарте. В качестве девиза выступалаиностранная валюта в любой форме. И хотя официально статус резервной не был закреплен ни за одной валютой, американский доллар ианглийский фунт постоянно соперничали за статус мировой валюты.Великобритания пыталась восстановить довоенный

золотойстандарт, но безуспешно. В результате постоянного повышения курса фунта ее

платежный баланс ухудшался. В 1928г. был принят закон,по которому все международные платежи осуществлялись в золоте. Эта мера на фонеВеликой депрессии явно указывала и па мировойвалютный кризис. Выход из создавшегося положения виделся в девальвации валют,что и сделало большинство государств. Естественно, в выигрыше остались страныимевшие положительное сальдо платежного баланса. Наэтом фоне страны, защищаясь от иностраннойконкуренции были вынуждены вводить высокие импортные пошлины и тарифы. Результатом стало сокращение объемов мировойторговли и международных расчетов.

«Великая депрессия 30-х годов» привела к крахусистемы золотого стандарта. В целях

разработкиоснов новой мировой валютной системы в 1944 году в Ьречтон-Вудсе была созвана международная конференция союзных стран. Врезультате этой конференции была достигнута договоренность о созданиирегулируемых связанных валютных курсов, которую называюгБреткш-Вудсской системой. Новая система должна была сохранить преимущества прежней системы золотого стандарта(фиксированных валютных курсов), отмечаяпри этом ее недостатки. Далее на конференции был создан Международный валютныйфонд (МВФ), призванный сделать новую валютную систему реальной и дееспособной. Эта мировая валютная система, базирующаясяна относительно фиксированных валютных курсах и управляемаячерез МВФ, просуществовала с некоторыми модификациямивплоть до 1971 года. МВФ продолжает и сейчас занимать важнейшее место в международных финансах.

Что представляла собой Бреттон- Вудсе кая системарегулирования связанных

валютных курсов? Что вызвало ее распад'?Сохраняя традиции золотого стандарта, каждая страна — член МВФ была обязанаустановить золотое (или долларовое) содержание своей денежной единицы, тем самым определяя валютный паритетмежду своей валютой и валютами всех других стран-участниц. Далее,каждая страна была обязана сохранять курс своейвалюты неизменным. Страны, входившие в Бреттон-Вудсскую систему, обязаны вносить вклады в МВФ в зависимости от размеров ихнационального дохода, численности населения и объема торговли. Таким образомстрана могла бы взять краткосрочный займ, необходимый длявмешательства в функционирование валютных рынков, обеспечивая стабильность национальной валюты.

Бреттон-Вудсская система предусматривала использование вкачестве

международных резервов золота и доллара.Доллар был признан в качестве мировых денег по двумпричинам. Во-первых, CILIA вышли из второй мировой войны с наиболее сильной экономикой. Во-вторых, США аккумулировали громадноеколичество золота и период с 1934 по 1971 годыпроводили политику скупки и продажи золота иностранным финансовым органам по фиксированной цене 35 долларов за унцию. Такимобразом доллар переводился в золото по предъявлению; доллар.сталрассматриваться как заменитель золота и поэтому считгшся «таким же хорошим, как золото».

Ыо, с сожалению, рост золотых запасов отставал от быстрорасширяющихся

масштабов международной торговли и финансов.Поэтому приобрел возрастающую по своей важностироль мирового валютного резерва. Страны мира получали доллар в качестве резервной валюты в результате дефицита платежного балансаСША. По мере того, как количество долларов, находящихся па руках уиностранцев, стремительно росло, а золотые резервыСША сокращались, другие страны неизбежно стали задавать вопрос: неужели доллар был действительно «так хорош,, какзолото»? Способность США сохранять обратимостьдоллара в золото становилась все более сомнительной. Для сохранением за долларом статуса резервною средства необходимо былоустранить дефицит платежного баланса США; ноликвидация дефицита означала бы истощение источника дополнительных долларовых резервов для системы. Эта проблема встала вовесь рост в начале 70-х годов. Столкнувшись сустойчивым и растущим дефицитом платежного баланса США, президент Р.Никсон 15 августа 1971 года приостановилконвертируемость доллара в золото. Новая

5

политикаразорвала связь между золотом и интернациональной стоимостью доллара, пустин

доллар в «плавание» и позволив рыночным силамопределять его стоимость. Свободное колебаниедоллара лишило Бреттон-Вудсскую систему фиксированных курсов по; шержки и онаперестала существовать.

Современная (четвертая) валютная система получиланазвание Ямайская, поскольку

важнейшиесоглашения были подписаны в г.Кингстон, на Ямайке в январе 1976г. Основные принципы этой системы были закреплены в 1978г. во второйпоправке к статьям Соглашения МВФ. В основныхчертах эта система продолжает действовать в настоящее время. Отличительные особенности:

1.

демонетизация золота, однако золото продолжает играть рольрезервного
актива и чрезвычайных денег благодаря своей реальной стоимости;

2.

золотодевизпый стандарт был заменен стандартомСДР который формально
был объявлен основой валютных паритетов, нона практике так и не стал
главным платежным средством, эталономстоимости;

3.

был установлен режим плавающего валютного курса, по при этомсохраняется
возможность выбора фиксированного или плавающего курса;

4.

МВФ имеет возможность осуществлятьжесткий надзор за установлением
валютных курсов, обеспечивать либерализацию валютных отношений в
интересах стабилизации международных экономических отношений.

Валютная система Российской Федерации

Национальная валютная система находится в процессестановления и окончательно

еще не сформировалась.Однако ее контуры и основные тенденции выявились достаточно определенно. Национальная валютная система Россииформируется с учетом структурных принциповмировой валютной системы, поскольку страна взяла курс на интеграцию в мировое хозяйство и вступила в июне 1992 года в МВФ. Вотнекоторые элементы современной валютной системы России:

Основой валютной системы России является российскийрубль, введенный в

обращение в 1993 году и заменивший рубльбывшего СССР. Тем самым было завершено обособлениенациональной денежной и валютной системы России от денежной и валютной системы республик бывшего СССР, в обращении которыхоставались советские рубли до введения национальных денежных единиц.

Фактически рубль является частично конвертируемой валютойпо текущим

операциям платежного баланса при сохранениивалютных ограничений по ряду операций. Россия,являясь членом МВФ, ставит целью принятие обязательств по Статье VII1 Устава МВФ об отменевалютных ограничений по текущим операциям платежного баланса.

Курс рубля официально не привязан к какой-либо западной валюте иливалютной
корзине. В России введен режим плавающеговалютного курса, который зависит от
соотношения спроса и предложениявалютных биржах страны, прежде всего на Московской
межбанковской валютной бирже ( ММВБ ). Официальный курс доллара США к

рублюустанавливается Центральным Банком России по результатам торгов на ММВБ. Курс

других валют определяется на основе кросс-курса. При этомв качестве промежуточной ( третьей ) валютыиспользуется курс этих валют к доллару.

Элементом валютной системы России является регулированиемеждународной

валютной ликвидности, которая определяет обеспеченностьмеждународных расчетов необходимымиплатежными средствами. Одним из компонентов международных ликвидных средств России является резервная позиция в МВФ вразмере более 1 млрд. долл. ( 25% квоты) и счет СДР.

Следующийэлемент валютной системы- режим валютного рынка. Валютное законодательство России установило, что операциина валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченныекоммерческие банки, имеющие лицензию ЦБ

России.Их роль на валютном рынке России возрастает. По ведущее место занимают ММВБ

и пять других валютных бирж, которые объединены вАссоциацию валютных бирж России.

Рынка золота в России практически нет. Скупка золотыхизделий и золотого лома у

населенияпроизводится через есть специальных скупочных пунктов по государственной цене.Признанием за золотом роли валютного метала явился выпуск МИПФИПа в 1993 г. золотых сертификатов, каждый из которых обеспечен10 кг. золота 0,99999 пробы. Цена такихсертификатов корректируется с учетом изменения цены золота на Лондонском рынкеи курса рубля к доллару.

Надо сказать, что в России регулируются валютныеотношения с другими странами. Руководство валютной политикой осуществляетпрезидент, правительство, государе! венная

дума.Они принимают законодательные акты в области валютной политики, обеспечивают их соблюдение, распределяют полномочия и функции поуправлению и регулированию. Банк Россииосуществляет валютное регулирование путем валютных интервенций па главных валютныхбиржах ( Москва и Санкт-Петербург ) и с помощью различных нормативных документов. Валютное регулирование осуществляюттакже МИНФИН, МВЭС, Федеральная службапо валютному и экспортному контролю и некоторые другие учреждения. Валютное законодательство России регулирует операции виностранной и национальной валюте. Валютноерегулирование в России включает порядок проведения валютных операций,формирование валютных фондов, валютный контроль.

Валютные операции охватывают операции, связанные с:переходом права

собственности на валютные ценности;использованием в качестве средства платежа иностраннойвалюты, а также рубля при внешнеэкономической деятельности; вывозом ипересылкой из нее за границу валютных ценностей, а также международнымиденежными переводами. Валютные операции подразделяютсяна текущие операции, связанные с движениемкапитала.

Текущие валютные операции включают: операции покупле-продаже валютных

ценностей, товаров и услуг, реализации правна интеллектуальную собственность, расчеты по которым осуществляются наусловиях без отсрочки платежа и не предполагающие предоставление или привлечение заемных средств; переводы средств заграницу и из-за границы, процентов,дивидендов и иных доходов от банковских вкладов, кредитов, инвестиций и прочих финансовых операций; переводысредств неторгового характера, охватываяпереводы зарплаты, пенсий, алиментов, наследств и другие аналогичные операции; получение и предоставление коммерческих ифинансовых кредитов на срок не более180 дней.

Квалютным операциям, имеющим отношение к движению капитала, относятся: инвестиции, в том числе приобретение и продажаценных бумаг; предоставление и получениекоммерческих и финансовых кредитов на срок более 180 дней; привлечение и размещение средств на счета и во вклады; все иныевалютные операции не являющиеся текущимивалютными операциями.

Купля-продажа иностранной валюты может осуществляться навнутреннем валютном

рынке страны. Операции на валютном рынкеРоссии проводятся резидентами через уполномоченныебанки по рыночному курсу рубля к иностранным валютам в форме межбанковских сделок, сделок на валютных биржах^ иаукционах. Полномочия органов власти и функциибанковской системы следующие.

Главным исполнительным органом валютного регулированияявляется Центральный

банк России, а конкретным исполнителями — уполномоченные коммерческие банки, предприятияорганизации и граждане. Банк управляет валютными операциями. Выдает коммерческим банкам лицензии па осуществление операций ввалюте на территории Российской Федерации и за границей, т.е.предоставляет этим банкам статус уполномоченногобанка.

Центральный банк России вводит ограничения длякоммерческих банков на объемы

привлечениякредитов из-за границы; устанавливает им максимальные размеры валютного.

процентногои курсового рисков; управляет валютными резервами находящимися на его

балансе; определяет сферу и порядок обращения иностраннойвалюты на территории страны; проводит все виды валютных операций;регулирует валютный рынок; регулирует курс рубля к иностранным валютам;осуществляет контроль за деятельностью коммерческих банков, вводит единые формы учета, отчетности,документации и статистики валютных операций; готовит и публикует статистику валютно-финансовых операций РоссийскойФедерации по принятым международнымстандартам. При недобросовестном выполнении уполномоченным банком своих функций Центральный банк России может лишитьих лицензии на выполнение операций свалютными ценностями и банковское обслуживание расчетов в валюте.

Уполномоченные банки осуществляют валютные операции всоответствии с лицензией и контроль за соблюдением клиентами валютногозаконодательства и

представлением ими отчетности о проводимыхоперациях .

Валютное регулирование включает порядок владенияпользования, пользования и

распоряжениявалютными ценностями. Валютные ценности па территории Российской Федерации могут находиться в собственности какрезидентов, так и нерезидентов. 11раво собственности на валютные ценности натерритории Российской Федерации гарантируется и защищаетсягосударством наряду с другими объектами собственности. Валютные средстварезидентов должны иметь легальное происхождение. Источниками их являются:валютная выручка от внешнеэкономической деятельное™;взносы в уставный капитал; валютные кредиты от уполномоченныхбанков и финансовых учреждений и других иностранных юридических лиц; валюта приобретенная на внутреннем валютном рынке зарубли через уполномоченные банки;благотворительные фонды.

Валютные средства предприятий „и организаций хранятся навалютных счетах и во

вкладах в уполномоченных банках ииспользуются ими самостоятельно. Предприятия и организациив праве объединять свои валютные средства на добровольной основе для решения общих задач.

Российские и иностранные граждане могут иметь всобственности валютные

ценности, ввезенные, переведенные илипересланные в Российскую Федерацию из-за границы,полученные или приобретенные па территории Российской Федерации в законном порядке, хранить на счетах или вкладах в уполномоченныхбанках и использовать для целей, незапрещенных законом.

Порядок осуществления валютных операций юридическимилицами- резидентами

следующий. Юридические лица-резиденты могутсамостоятельно использовать принадлежащие имвалютные ресурсы на цели не противоречащие действующему законодательству. Резиденты осуществляют текущиевалютные операции без ограничений, а операции,связанные с движением капитала, — в порядке, установленном Центральным банком России. Расчеты за товары между резидентами запроданные товары не разрешаются, заисключением случаев, разрешенных Центральным банком России. Расчеты между резидентами и нерезидентами могут производится как ввалюте, так и рублях. Валютная выручка юридическихлиц- резидентов от внешнеэкономической деятельности подлежит обязательномузачислению на их счета в уполномоченных банках Российской Федерации.

Юридические лица могут хранить средства в- иностраннойвалюте на счетах и во

вкладах в иностранных банках. Условия такогохрапения устанавливаются Центральным банкомРоссии. Юридические лица-резиденты, имеющие валютные счета за границей, обязаны представлять уполномоченным банкам информацию обоперациям но этим счетам.

Порядокосуществления валютных операций гражданами-резидентами следующий: ввоз, перевод, пересылка из-за границы в Россиюиностранной валюты и иных валютных ценностейгражданами-резидентами с соблюдением таможенных правил не ограничиваются; средства граждан-резидентов в иностранной валютеподлежат свободному зачислению на валютныесчета в уполномоченных банках; средства в иностранной валюте, включая находящиесяна счетах граждан-резидентов в уполномоченных банках, могут быть проданы

имиза рубли уполномоченному банку, переведены, а также перевезены или переведеныиз

России с соблюдением таможенных правил привыезде владельца счета за Гранину; допускаетсяна период пребывания граждан-резидентов за границей открытие ими валютных счетов и вкладов в иностранной валюте за границей.

Сделки с валютными ценностями междугражданами-резидентами, а также

гражданами-резидентамии гражданами-нерезидентами на территории Российской Федерации запрещены, за исключением случаев:купли-продажи валютных средств гражданами-резидентамина внутреннем валютном рынке России через уполномоченные банки; передачи в дарвалютных ценностей государству, фондам, организациям на благотворительные цели; дарения валютных супругу иблизким родственникам; завещания валютныхценностей и получения их по праву наследования; приобретения, продажи и обмена в целях коллекционирования единичных иностранныхденежных знаков и монет, в том числе издрагоценных металлов, в порядке, установленном действующим законодательством. Вывоз гражданами-резидентамииностранной валюты и других валютных ценностейдопускается при соблюдении требований таможенного законодательства

еще рефераты

Еще работы по международным экономическим и валютно-кредитным отношениям

Реферат по международным экономическим и валютно-кредитным отношениям

Международное кредитование и финансирование Нигерии в 80-90е годы

29 Августа 2013

Реферат по международным экономическим и валютно-кредитным отношениям

Информационное обеспечение внешнеэкономической деятельности

29 Августа 2013

Реферат по международным экономическим и валютно-кредитным отношениям

Международный кредит

29 Августа 2013

Реферат по международным экономическим и валютно-кредитным отношениям

Экономические проблемы Содружества Независимых государств

29 Августа 2013