Реферат: Западное инвестирование в экономику России
I. В ВЕ Д Е Н И Е
Теории международного движения капитала в западной
экономической литературе уделено достаточно много внимания.
Начиная с 60-х годов появились работы об экономике стран,
принимающих капитал. В этот период на политической карте в
результате бурного национально-освободительного движениявозникло
большое число независимых развивающихся государств. Вследствие
этого процесса в международных потоках перемещения капитала
наметилась тенденция его движения из развитых стран в
развивающиеся.
Видные западныеэкономисты С.Кузнец,Г.Хабернер, Г.Майер и
др. в своихтрудах доказывают, что планирование экономического
роста в развивающихсястранах немыслимо в современных условиях
без возможности допуска иностранного капитала в экономикустраны.
Эти авторы развивают мысль о том, что благотворное влияние
инокапитала на развивающееся хозяйство будет положительно
сказываться во всех случаях независимо от того, в какойформе он
вторгается в национальную экономику : — в форме частных прямых
инвестиций и кредитов, в виде государственных инвестиций и
кредитов, или в какой-либо иной форме.
В каждом случае находятся аргументы , оправдывающие и
рекомендующие иностранный капитал в качестве наиболее
эффективного средства для достижения национальногопроцветания .
Прямые частные капиталовложения в промышленность, по их
утверждению, не только приносят развивающимся странам чистый
прирост национального богатства, но и влекут за собой приток
иностранных специалистов, которые способствуют подъему
технического и культурного уровня страны, облегчают возможность
подготовки квалифицированных кадров, распространению наиболее
современных технологических методов. Государственные
капиталовложения в транспорт, связь. коммунальное хозяйство
рассматривается как один из сильнейших стимулов, поощряющих
национальную деятельность.
Действительно, содной стороны, инокапитал, привлеченный в
национальную экономику и используемый эффективно, оказывает
положительное влияние на экономический рост, помогает преодолеть
отсталость , интегрирроваться в мировую экономику. С другой
стороны, привлечение инокапитала накладывает определенные
обязательства, создает многообразные формы зависимости страны -
заемщика от кредитора, вызывает резкий рост внешнего долга.Таким
образом, для национальной экономики инокапитал может иметь
неоднозначные последствия.
В связи с этим ставится вопрос о расширении прежде всего
технической помощи , направленной на углубление использования
собственных ресурсов, повышения квалификации национальныхкадров,
а уже затем о привлечении инвестиций в виде кредитов. Другими
словами, сначала необходимо научиться эффективно использовать
свои финансы, а затем принимать иностранный капитал в свою
экономику.
На современном этапе для России теоретическое осмысление
учеными вопросов принятия инокапитала в его различных формах,
эффективного его использования, появления финансовойзависимости,
являются актуальными и важными.
Сегодня российская экономика действительно нуждается в
притоке иностранного капитала. Это вызвано практически полным
прекращением финансирования из средств госбюджета, отсутствием
средств у предприятий в связи с переходом к рыночнойэкономики,
развитием общего экономического кризиса испадом производства,
большим износом установленного на предприятиях оборудования и
рядом других причин.
В настоящее время в России перспективы для инвесторов
слишком многообещающие, чтобы их игнорировать. В суммарном ВВП
всех новых рынков доля России свыше 25%. Причем это
естественный нарождающийся рынок, где есть своя космическая
программа, инфраструктура, и реальные возможности для ее
реализации. По самым скромным расчетам, у России большеприродных
ресурсов (10,2 трлн. долл.),чем у Бразилии (3,3 трлн. долл.),
Южной Африки (1,1 трлн.), Китая (0,6 трлн.) и Индии
(0,4трлн.), вместе взятых.
Многиеперемены произошли в России за последние 2-3 года.
Более 100 тыс. предприятий приватизировано, стали частными или
смешанными. 80%ВВП производится ими. Оптовые и розничные цены
освобождены. Работает валютный рынок. Большиевозможности для
роста есть не только у ТЭКа, но также в телекоммуникациях,
горнодобывающей, металлургической, электротехнической,
целлюлозно-бумажной и других отраслях.
Несмотря на это, удельный вес России в международных
инвестициях в нарождающиеся рынки составляет всего 0,5%.
Остальные 99,5% приходятся Мексику, Бразилию, Аргентину,
Турцию, Чили, другие развивающиеся и новые индустриальные
страны.
В экономике внастоящее время наблюдаются некоторые признаки
стабильности и роста производства в ряде отраслей. Похоже,
что падение достиглонизшей точки и можно ожидать оживления в
отдельных секторах. Прогнозируется увеличение ВВПна 2-2,5% в
1996 г. и в среднем на 5% в 1997 — 1999 гг.
После трех с лишним лет реформ нынешний уровень
капиталовложений Запада в Россию достаточно разумен. За первое
полугодие 1995 г. их объем оценивался в 700 млн. долл., что
больше чем в 1991г., — 600 млн. долл. Конечно, это еще не
настоящие деньги, но уже серьезный вклад человеческого
капитала. Сейчас 95% основных западных концернов и банков имеют
представительства в Москве. Ведущие мировые юридические фирмы
в российской столицетоже не голодают. Нет безработных и среди
зарубежных консультантов в России по налогам, инвестициям,рынку.
Они создают хорошие предпосылки дляинвестиционной экспансии в
будущем.
Это будущее готовят и свыше 200 международных финансовых
институтов, уже инвестирующих в России. В 1995 г.
крупнейшими из них ( по объему ресурсов ) стали ЮС-Раша
инвестмент фанд(440 млн. долл.), ФерстРаша-НИС риджинал фанд
(180 млн. долл.), Пейн Уэббер Раша партнерс фанд(155 млн.),
Пайониэр инвестмент(100 млн.), Темплтон Раша фанд (80 млн.),
Фремлингтон рашн инвестмент фанд (66 млн.), Истерннэчурел
рисорсиз фанд (50 млн.), другие (75 млн.). Создаются фонды:
Эй-Ай-Джи/Би-И-Эй(300 млн. долл.), Нью Сенчури (200 млн.).
Итого: общая мощьприближается к 1,7 млрд. долл.
Западныеинвесторы убедились: в России быстро понимают их
трудности и оперативно ликвидируют возникающие препятствия.
Особо нужно отметить новый Гражданский кодекс, где в ст.105
впервые после 1917 г. вводится понятие неограниченной
ответственности.
Отсутствие внастоящее время рыночной конкуренции со стороны
национальных предпринимателей, дешевая рабочая сила, емкийрынок
дешевого сырья и всепоглощающий рынок потребления, и, самое
главное, высокий процент прибыли, во много раз превышающийсреднюю
прибыль в странах со зрелой рыночной экономикой, делают
отечественную экономику привлекательной для иностранных
предпринимателей.
Но не смотря на успехи в экономике и ее привлекательность,
иностранные инвесторы с небольшим энтузиазмом вкладывают свои
капиталы в российские предприятия. Их нежелание объясняетсяцелым
комплексом проблем :
— нестабильностьэкономической и политической ситуаций;
— несовершенное ипротиворечивое законодательство;
— неясность вопределении прав собственности;
— отсутствие реальныхльгот и привилегий для иностранного
капитала;
— неконвертируемостьрубля, нестабильность рублевого пространства;
— непредсказуемостьизменений в налоговой системе.
Российскимруководителям вновь и вновь напоминают: если
налоги высоки, иноинвесторы быстроуходят из страны. На недавних
переговорах в Лондоне представителю нашего Минфина прямо
заявили: мы не против того, чтобы вы меняли фискальное
обложение. Но пожалуйста, делайте это до начала финансового
года, а не в середине его. Иначе «летят» все составленные
бюджеты, производственные планы. Доходит до абсурда: нередко
зарубежным вкладчикам капитала в российский ТЭК выгодней
оставлять нефть в недрах, чем выкачивать, — настолько тяжелым
оказывается налоговое бремя.
Все эти трудности преодолимы по истечению пусть
продолжительного, но ограниченного периода времени, в то время
как выгоды, которые возможны от включения капиталов в россиийскую
экономику, не ограничены ни временем, ни размерами рынка.
II. ПРОБЛЕМЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНОСТРАННОГО
КАПИТАЛА В РОССИЮ
1. Участиеиностранного капитала в процессе
приватизации в России
С самого начала приватизации в России предусматривалась
возможность участия в этом процессе инокапитала,прежде всего
из-за отсутствия средств у отечественных собственников.При этом
предусматривалось установить одинаковый правовой режим для
иностранных и отечественных инвесторов. Однако вдействительности
права иностранных субъектов были ограничены, в результатечего их
участие в приватизации весьма незначительно. Например, во
Владимирской области одно чисто иностранное предприятие и два
предприятия с иноинвестициями, причем участие в инвестиционных
торгах по приобретению акций приватизируемых предприятий.
Недостаточная заинтересованность иностранных инвесторов
объясняется тем, что механизм приватизации плохосогласован с
рядом нормативных документов Госимущества России по процедуре
приобретения иностранцами приватизируемых предприятий.
Трудностиучастия иностранных инвесторов можно показать на
конкретном примере. Вавгусте 1993 г. во Владимирской области
сгорел цех акционерного предприятия "Мещералес', у которого 44 %
акций еще не были проданы Фондом имущества. Дирекция предприятия
обратилась к итальянской фирме "Интертранспортс центр С.п.А." с
предложением восстановить цех с внедрением там новыхтехнологий в
обмен на приобретение нереализованных акций. Но дляосуществления
этой сделки итальянской фирме потребовалось прежде всегосогласие
местных органов власти на продажу ей 44 % акций. Кроме того ,
областной фонд имущества потребовал от иностранногоинвестора
заключение международного аудита о состоятельности итальянской
фирмы (хотя все необходимые документы, подтверждающиеее статус.
были представлены), разрешение Министерства Финансов РФ на
приобретение приватизационных чеков, и еще пять требований. Все
это заставило итальянскую фирму отказаться от участия вторгах и
искать другие, менее легитимные, но вполне нормальные с точки
зрения здравого смысла пути участия в приватизации. В результате
указанный пакет акций по просьбе иностранного инвестора был
приобретен российской посреднической организацией под его
финансовые гарантии. Это позволило инвесторуизбежать излишних
формальностей и неоправданных платежей и к удовлетворению всех
заинтересованных сторон быстро решить возникшие проблемы по
участию иностранного капитала в восстановлению цеха.
После выполнения инвестиционной программы итальянской
фирмой "Мещералес" стала называться "Интермещералес"и приняла
решение об увеличенииразмера уставного капитала. Казалось бы,
операция простая и не требует особых затрат и усилий инвестора.
Но на деле получилосьне так. Для официальных регистраций всех
изменений в Уставе "Интермещералес" и получения прав на
беспошлинный ввоз технологического оборудования в счет уставного
капитала, потребовалось 19 видов различных документов. Документы
не рассматриваются параллельно, а только последовательно, что
затягивает процедуру на три-пять месяцев. Такая
заформализованностьпрепятствует расширению участия иностранных
инвесторов в экономической деятельности.
Но не смотря на проблемы, связанные с приватизацией,
иностранные инвесторы с пристальным вниманием следят за
перипетиями приватизации, всеми ее падениями и взлетами. До
осени 1994 г. рынок ценных бумаг в России был на большом
подъеме. ВГоскомимущества любовались на новые фондовые пики,
строили дальнейшие планы разгосударствления и акционирования,
рассчитывая пустить в продажу акции и госпакетов акций,
закрепленных в госсобственности в нефтяных и других отраслях.
Именно под влиянием этой эйфории возникла уверенность, что можно
перечислить в бюджет 9 трлн. руб.от приватизации.
Планов было много.Им не суждено было сбыться. В конце осени
фондовый рынок неожиданно рухнул. И не сумел подняться даже на
треть от прежних показателей до июня 1995 г. Тяжелейшаястагнация
воцарилась в первом полугодии. Оно было потрачено на то, чтобы
хотя бы устоятьна ногах, подготовиться к лучшим временам.
Попыткам ГКИ приблизитьих мешал парламент, который выступал
резко против реализации ценных бумаг нефтяных АО.
То была не единственная причина неудач в прогнозах. В
конце 1994 г. все международные новые рынки потряс мощнейший
непредвиденный кризис в финансовом секторе Мексики. Оказалась
втянутой и Россия. Напуганные мексиканскими событиями
зарубежные инвесторыне только не пошли в российскую экономику.
Они начали в массовом порядке сбрасывать "вэбовки",
«еврооблигации», другие бумаги Минфина. Страхов добавил также
«фактор Полеванова», потребовавшего национализировать ( и
поддержанного в парламенте ) ряд приватизированныхотраслей, что
тут же вызвало сброс, но уже акций многих российских АО. Не
прибавила оптимизма война в Чечне, вызвавшая сомнения в
способности российских властей отвечать по своимобязательствам.
Однако " план9 трлн. " оставался, и ГКИ нужно было срочно
что — то сделать для его выполнения. В мае 1995 г. вышел указ
президента, который потребовал от правительства резко сократить
госдолю в смешанных АО, чтобы стало возможным продать на рынке
больше акций, чем намечалось ранее.
Радикальнобыла снижена выкупная цена на землю, занимаемую
предприятиями. До мая она в 200 раз превышала годовойземельный
налог. У производств просто не было таких средств. Президентским
указом цену уменьшилидо 10-кратной. Процесс выкупа участков
сразу пошел очень интенсивно. Около 1,5 тыс. предприятий стали
землевладельцами. Особенно малые и средние. Крупным трудней
мобилизовать необходимую сумму. То есть удалось добиться того,
чего не сумели в 1992-1994 гг. Правда, и сегодня приходится
преодолевать ожесточенное сопротивление в Госдуме, гдеготовится
Земельный кодекс, прямо запрещающий куплю-продажу земли.
В дополнение кэтим двум источникам поступлений от
приватизации в федеральный бюджет Госкомимущества сумел в апреле
собрать с регионов их планы-графики продаж акций, согласовать и
утвердить со всеми субъектами Федерации. Речь идет о примерно 6
тыс. предприятий, 80% из которых уже проданы.
В отличие от реализации земли под производствами, которую
указ запустил немедленно, для раскрепления госпакетов
требовалось специальное постановление правительства.
Категорически против выступали ряд отраслевых комитетов и
ведомств. Процесс шел очень трудно и вместо июлязавершился лишь
в сентябре.
Средства от продажи земли остаются в основном в местных
бюджетах, что уменьшило поступления в федеральную казну. В
августе ситуация стала просто критической для ГКИ:
запланированных доходов от приватизации ненабиралось. Ни от
реализации участков, ни 6 тыс. предприятий, ни госдолей в АО.
В августе начался некоторый подъем на рынке ценных бумаг,
который быстро угасиз-за полной непредсказуемости результатов
парламентских выборов. Чтобы переломить ситуацию, в ГКИвернулись
к идее консорциумакоммерческих банков, предложивших в марте
прокредитовать правительство под залог акций. Схема теперь
видоизменилась (что отразилось в указе президента от31.08.95. о
раскреплении и продаже ценных бумаг). Сформировался новый спрос
инвесторов, в том числе иностранных, которого прежде не было.
Если у участника нет конкретной кредитной схемы, онвыбывает из
игры. Сохраняются и другие ограничения. По ст.9 Закона о
приватизации запрещено участвовать в торгах юридическим
лицам, где госдоля свыше 25%. Сильно лимитирован доступ на
аукционы по залогусамих эмитентов, чьи акции выставляются на
тендер. Купить можно не более 10% идержать их разрешено не
дольше одного года.
Другой проект Госкомимущества состоит в отборе 136
эффективных АО, чьи акции ГКИ намерен продавать под своим
жестким контролем, не доверяя регионам. Это ряд лесных
холдингов, пользующихся больших спросом уинвесторов, нефтяных
компаний (существующих и вновь создаваемых), транспортных (в
частности, речных) предприятий. Графики реализации уже
опубликованы.
Третий планГоскомимущества: совместно сРоссийским центром
приватизации организовать продажу 49% акций Связьинвеста. После
переговоров с крупными банками и финансовыми компаниями
оказалось, однако,что сразу реализовать такой большой пакет
нереально. Решено в 1995 г. остановиться на25%, а в 1996 г.
разместить 24%. По правилам Мирового банка был проведен тендер.
Победил консорциум, который возглавляет банк " Ротшильд энд
Санс" уже заключивший с ГКИ контракт и приступивший к работе.
Первый вице-премьер А.Чубайсвстречался с другими стратегическими
инвесторами, готовыми приобрести вторую часть пакета.
Началисьаукционы по залогу. Планируется выставить на них
акции еще ряда предприятий - ЮКОСа, Сибнефти, Братского ЛПК и
др. В итоге всех этих программ ГКИ надеется выполнитьзадания по
приватизации. От продажи земли и региональных аукционовсобрать в
федеральный бюджет 500-700 млрд. руб. От реализации 136
предприятий — 1-1,5 трлн. руб. От схемы по залогу — 2-3 трлн.
руб. От продажи бумаг Связьинвеста - 1,5 трлн. руб. Т.е.
Госкомимущества выходит на выполнение правительственногозадания.
В 1996 г. заканчиваются сроки закрепления госпакетов многих
АО. В т.ч. ЮКОСа, ЛУКойла, Сургутнефтегаза, что тоже дает шанс на
получение средств вфедеральный бюджет. Предполагается полная
приватизация финансовых институтов с большой долей в уставных
капиталах - Сбербанка, Внешторгбанка, совзагранбанков,
Ингосстраха, Росгосстраха и др. Их бумаги планируется
реализовывать по индивидуальным схемам для формирования лучшего
спроса. ГКИ намерен и дальше заниматься административным
пробиванием новых эффективных вариантов подготовкипредприятий к
приватизации, продажи их акций. На 1996 г. запланированы 11
трлн. руб., что с учетом дефлятора сохраняетпрежнее задание в 9
трлн. руб. Реализуемость этих планов решаетсясейчас. Все ждут,
получит ли Госкомимущество намеченные суммы.
2.Законодательно-правовые нормы об
иностранных инвестициях в России
Основные проблемы переходного этапа нашей экономики
связанны с отсутствием достаточно понятных , корректных,
стабильных «правил игры», т.е. законодательнойбазы, регулирующей
инвестиционную деятельность. Основу национального
законодательства об иноинвестицияхсоставляют правовые гарантии,
непосредственно влияющие на международный инвестиционныйпроцесс.
Цель таких гарантий — обеспечение взаимных интересов принимающих
стран и иностранных инвесторов. Другими словами, иностранная
частная собственность — инвестиции — как бы приравниваются по
правовому положению к частной собственности отечественных
инвесторов.
Однако, длявзаимовыгодных отношений этонедостаточно. Ведь
иноинвесторам приходится нести дополнительные расходы на
транспорт, связь и многое другое. Поэтому национальное
законодательство принимающих стран предусматриваютпредоставление
иностранным инвесторам льгот и привилегий ( в отношении
налогообложения, таможенных пошдин,и др.)
В настоящее время основным законодательным актом,
регулирующим деятельность по иностранному инвестированию,
является Закон РФ от 4 июля 1991 года «Об иностранныхинвестициях
в РСФСР». Статья 6 Закона указывает, что иностранные инвестиции
на территории РФ пользуются полной правовой защитой, а статья7
декларирует гарантии от принудительных изъятий.Согласно закону,
иностранные инвестиции не подлежат национализации,реквизиции или
конфискации кроме как в исключительных, предусмотренных
законодательством случаях. При этом иностранные инвесторы имеют
право на возмещение возникающих убытков. Налогиинвесторы платят
в соответствии с законами РФ.
Предусмотрены некоторые льготы совместным предприятиям с
иностранными инвестициями - право без лицензии экспортировать
продукцию и импортировать товары для собственных нужд, оставлять
валютную выручку полностью в своем распоряжении.
До недавнего времени большая проблема было связана со
взиманием таможенных пошлин и налогов с иностранных фирм,которые
практически не имели никаких преимуществ перед российскими
инвесторами. Поэтому зарубежные партнеры вынуждены былиуменьшать
размеры своих инвестиционных программ на величину взимаемых
пошлин и налогов.Но 25 января подписан Указ Президента РФ «О
дополнительных мерах по привлечению иностранных инвестиций в
отрасли материального производства РФ» В качестве таких мер
установлено снижение в 2 раза таможенных пошлин на ввоз
иностранных товаров, если ввозящие их иностранные компании
являются учредителями предприятий по производству аналогичных
товаров и осуществляют прямые капиталовложения в отрасли
материального производства РФ. Тоже относится к налогообложению
компаний с долей иностранного капитала более 30% (или неменее 10
млн $), оно приравнено фактически к налогообложению малых
предприятий; инвесторы освобождены от таможенныхпошлин, НДС и
акцизов при поставке оборудования для действующих предприятий и
при вкладе их в уставной капитал.
Но все равно, законодательная база, регулирующая
иноинвестиции, не доработана. Так,все бизнесмены мира ведут свое
дело на основе законов, у нас же им приходитьсяруководствоваться
указами, распоряжениями, постановлениями и другиминормативными
документами, которые постоянно меняются, дополняются,уточняются,
разъясняются, что затрудняет реализацию любых экономических
программ.
3.Психологическая проблема
привлечения инокапитала
Следует учитывать еще одну проблему, связанную скорее с
психологическими, чем экономическими факторами, мешающими
привлечению капитала. Это психологическое несовпадение
возможностей инвестора и заказчика, которое кроется вразличной
их нравственной организации, разном восприятии хозяйственных
процессов и представления о них.Умственная неорганизованность
представителей российского малого и среднего бизнеса проявляется
в бессистемности хозяйственного мышления, маловариантности
представлений о развитии хозяйственных событий,
безответственности и пассивности. Все это не соответствует
психологическому поведению зарубежных инвесторов, ихпостоянной
нацеленности на системное решение хозяйственных задач,умению
дифференцировать экономические процессы по значимости и т.д.
Несовпадение менталитетов и уровней экономической