Реферат: Эволюция валютной системы

Сургутский государственный университет

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

Мировая экономика

ЭВОЛЮЦИЯ ВОЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

Введение----------------------------------------------------------------------------------------1

1.Отзолотомонетного к золото — дивизионному стандарту--------------------------3

2.От Генуэзской к Бреттонвудской валютной системе-------------------------------6

3.Ямайская валютная система и современные валютные проблемы -------------13

Приложение------------------------------------------------------------------------------------17

Списокиспользуемойлитературы--------------------------------------------------------18

Введение

Закономерности развития валютной системы определяются вос­производственнымкритерием, отражают основные этапы разви­тия национального и мировогохозяйства. Данный критерий про­является в периодическом несоответствиипринципов мировой валютной системы изменениям в структуре мирового хозяй­ства,а также в расстановке сил между его основными цент­рами. В этой связипериодически возникает кризис мировойвалютной системы. Это взрыв валютных противоречий, рез­кое нарушение еефункционирования, проявляющееся в не­соответствии структурных принциповорганизации мирового валютного механизма к изменившимся условиям производства,мировой торговли, соотношению сил в мире. Данное понятие возникло с кризисомпервой мировой валютной системы — золотого монометаллизма. Периодическиекризисы мировой валютной системы занимают относительно длительный исто­рическийпериод времени: кризис золотомонетного стандарта продолжался около 10 лет(1913—1922 гг.), Генуэзской валютной системы — 8 лет (1929—1936 гг.),Бреттонвудской — 10 лет (1967—1976 гг.).

При кризисе мировой валютной системы нарушается действие ееструктурных принципов и резко обостряются валютные проти­воречия. В основепериодичности кризиса мировой валютной си­стемы лежит приспособление ееструктурных принципов к измени­вшимся условиям и соотношению сил в мире. Острыевспышки и драматические события, связанные с валютным кризисом, не могут долгопродолжаться без угрозы воспроизводству. Поэтому используются разнообразныесредства для сглаживания острых форм валютного кризиса и проведения реформымировой валют­ной системы.

Кризис мировой валютной системы ведет к ломке старой си­стемы и еезамене новой, обеспечивающей относительную валют­ную стабилизацию. Созданиеновой мировой валютной системы проходит три основных этапа:

• становление, формирование предпосылок, определение при­нциповновой системы; при этом сохраняется ее преемственная связь с прежней системой;

• формирование структурного единства, завершение постро­ения,постепенная активизация принципов новой системы;

• образование полноценно функционирующей новой мировой валютнойсистемы на базе законченной целостности и органичес­кой увязки ее элементов.

Вслед за этим наступает период, когда валютно-экономическоеположение отдельных стран улучшается, а мировая валютная система соответствуетв определенных пределах условиям и потреб­ностям экономики и функционируетотносительно эффективно в интересах ведущих держав. Так было первое время послесозда­ния Парижской, Генуэзской и Бреттонвудской валютных систем. Локальные валютные кризисы поражаютотдельные страны или группу стран даже при относительной стабильности мировойва­лютной системы. Например, после второй мировой войны пери­одическивспыхивали локальные валютные кризисы во Франции, Великобритании, Италии идругих странах.

Различаются циклическиевалютные кризисы как проявление экономического кризиса и специальные кризисы, вызванные инымифакторами: кризисом платежного баланса, чрезвычайными собы­тиями и т.д. Призолотом стандарте валютные кризисы возникали обычно в периоды войн ициклических экономических кризисов, но не доходили до острых форм. Выравниваниеплатежного баланса в тот период осуществлялось через стихийный механизмзолотого стандарта, а колебания валютных курсов были ограничены золо­тымиточками. В связи с изменениями в циклическом развитии экономики в XX в.стирается четкая грань между циклическим и специальным валютными кризисами.

Существует прямая связь валютного кризиса с процессом об­щественноговоспроизводства, поскольку причины кризиса коре­нятся в его противоречиях, иобратная связь, проявляющаяся в социально-экономических последствиях потрясенийв валютной сфере. Валютные кризисы сопровождаются обострением валют­ныхпротиворечий, которые периодически перерастают в валют­ные войны ведущих стран,сопровождаемые борьбой за валютную гегемонию в целях создания оптимальныхусловий для обогаще­ния ведущих национальных предприятий.

Валютные кризисы обычно переплетаются с нестабильностьюмеждународных валютных отношений. Нарушение их устойчиво­сти проявляется внестабильности курса валют, перераспределении золото — валютных резервов,валютных ограничениях, ухудшении международной валютной ликвидности, валютныхпротиворечи­ях. Но это не означает непрерывного снижения курсов валют, усилениявалютных ограничений и т. д.

Эволюция мировой валютной системы определяется развитием ипотребностями национальной и мировой экономики, изменени­ями в расстановке силв мире.

1. ОТ ЗОЛОТОМОНЕТНОГО КЗОЛОТО-ДЕВИЗНОМУ СТАНДАРТУ

Первая мировая валютная система стихийно сформировалась в XIX в.после промышленной революции на базе золотого моно­металлизма в формезолотомонетного стандарта. Юридически она была оформлена межгосударственнымсоглашением на Па­рижской конференции в 1867 г., которое признало золото единст­веннойформой мировых денег. В условиях, когда золото непо­средственно выполняло всефункции денег, денежная и валютная системы — национальная и мировая — былитождественны, с той лишь разницей, что монеты, выходя на мировой рынок, сбрасы­вали,по выражению К. Маркса, «национальные мундиры» и при­нимались в платежи повесу.

Парижская валютная система базировалась на следующих структурныхпринципах.

1. Ее основой являлся золотомонетный стандарт.

2. Каждая валюта имела золотое содержание (Великобрита­ния — с1816г., США — 1837 г., Германия — 1875 г., Франция — 1878 г., Россия — с1895—1897 гг.). В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались ихзолотые паритеты. Валю­ты свободно конвертировались в золото. Золотоиспользовалось как общепризнанные мировые деньги.

3. Сложился режим свободно плавающих курсов валют с уче­томрыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек. Если рыночный курсвалюты падал ниже паритета, основан­ного на их золотом содержании, то должникипредпочитали рас­плачиваться по международным обязательствам золотом, а неиностранными валютами.

Характерно, что и в разгар триумфа золотомонетного стандар­тамеждународные расчеты осуществлялись в основном с исполь­зованием тратт (переводных векселей), выписанныхв националь­ной валюте, преимущественно в английской. Золото издавна слу­жилолишь для оплаты пассивного сальдо баланса международ­ных расчетов страны. Сконца XIX в. появилась также тенденция к уменьшению доли золота в денежноймассе (в США, Франции, Великобритании с 28% в 1872 г. до 10% в 1913 г.) и в официальныхрезервах (с 94% в 1880 г. до 80% в 1913 г.). Разменные кредитные деньгивытесняли золото. Регулирующий механизм золотомонет­ного стандарта переставалдействовать при экономических кризи­сах (1825, 1836—1839, 1847, 1857, 1855 гг.и др.). Регулирование валютного курса путем дефляционной политики, снижения цени увеличения безработицы оборачивалось против трудящихся, порождая социальныедрамы.

Постепенно золотой стандарт (в золотомонетной форме) из­жил себя,так как не соответствовал масштабам возросших хозяй­ственных связей и условиямрегулируемой рыночной экономики. Первая мировая война ознаменовалась кризисоммировой валют­ной системы. Золотомонетный стандарт перестал функциониро­ватькак денежная и валютная системы.

Для финансирования военных затрат (208 млрд довоенных золотых долл.)наряду с налогами, займами, инфляцией исполь­зовалось золото как мировыеденьги. Были введены валютные ограничения. Валютный курс стал принудительным ипотому не­реальным. С началом войны центральные банки воюющих стран прекратилиразмен банкнот на золото и увеличили их эмиссию для покрытия военных расходов.К 1920 г. курс фунта стерлингов по отношению к доллару США упал на 1/3,французского франка и итальянской лиры — на 2/3, немецкой марки — на 96%. Непо­средственнойпричиной валютного кризиса явилась военная и по­слевоенная разруха.

После периода валютного хаоса, возникшего в итоге первой мировойвойны, был установлен золото-девизный стандарт, ос­нованный на золоте и ведущихвалютах, конвертируемых в золото (по предложению англосаксонских экспертов).Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международныхрасчетов, стали называть девизами. Вторая мировая валютная система былаюридически оформлена межгосударственным со­глашением, достигнутым на Генуэзскоймеждународной экономической конференции в 1922 г.

Генуэзская валютная системафункционировала на следующих принципах.

1. Ее основой являлись золото и девизы — иностранные валю­ты. В тотпериод денежные системы 30 стран базировались на золото-девизном стандарте.Национальные кредитные деньги ста­ли использоваться в качестве международныхплатежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валютыне был официально закреплен ни за одной валютой, а фунт стерлингов и доллар СШАоспаривали лидерство в этой сфере.

2. Сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в золото сталаосуществляться не только непосредственно (США, Франция, Великобритания), но икосвенно, через иностранные валюты (Германия и еще около 30 стран).

3. Восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов.

4. Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютнойполитики, международных конференций, совещаний.

В 1922—1928 гг. наступила относительная валютная стабилиза­ция. Ноее непрочность заключалась в следующем:

• вместо золотомонетного стандарта были введены урезанные формызолотого монометаллизма в денежной и валютной си­стемах;

• процесс стабилизации валют растянулся на ряд лет, что создалоусловия для валютных войн;

• методы валютной стабилизации предопределили ее шат­кость. Вбольшинстве стран были проведены девальвации, причем в Германии, Австрии,Польше, Венгрии близкие к нуллификации. Французский франк был девальвирован в1928 г. на 80%. Только в Великобритании в результате ревальвации в 1925 г. быловос­становлено довоенное золотое содержание фунта стерлингов;

• стабилизация валют была проведена с помощью иностран­ных кредитов.США, Великобритания, Франция использовали тяжелое валютно-экономическоеположение ряда стран для на­вязывания им обременительных условиймежправительственных займов. Одним из условий займов, предоставленных Герма­нии,Австрии, Польше и другим странам, было назначение ино­странных экспертов,которые контролировали их валютную по­литику.

Под влиянием закона неравномерности развития в итоге пер­вой мировойвойны валютно-финансовый центр переместился из Западной Европы в США. Это былообусловлено рядом причин:

• значительно возрос валютно-экономический потенциал США. Нью-Йоркпревратился в мировой финансовый центр, уве­личился экспорт капитала. США сталиведущим торговым парт­нером большинства стран;

• США превратились из должника в кредитора. Задолженность США в 1913г. достигала 7 млрд долл., а требования — 2 млрд долл.; к 1926 г. внешний долгСША уменьшился более чем вдвое, а требования к другим странам возросли в 6 раз(до 12 млрд);

• произошло перераспределение официальных золотых резер­вов. В1914—1921 гг. чистый приток золота в США (в основном из Европы) составил 2,3млрд долл.; в 1924 г. 46% золотых запасов капиталистических стран оказалисьсосредоточенными в США (в 1914 г. — 23%);

• США были почтиединственной страной, сохранившей золотомонетный стандарт, и курс доллара киностранным валютам повысился на 10—90%.

Соединенные Штаты развернули борьбу за гегемонию доллара, однако добилисьстатуса резервной валюты лишь после второй мировой войны. В межвоенный периоддоллар и фунт стерлингов, находившиеся в состоянии активной валютной войны, неполучили всеобщего признания.

Валютная стабилизация была взорвана мировым кризисом в 30-х годах.Главные особенности мирового валютного кризиса 1929—1936 гг. таковы:

• циклический характер: валютный кризис переплелся с миро­вымэкономическим и денежно-кредитным кризисом;

• структурный характер: принципы мировой валютной систе­мы —золото-девизного стандарта — потерпели крушение;

• большая продолжительность: с 1929 г. до осени 1936 г.;

• исключительная глубина и острота: курс ряда валют снизился на50—84%. Погоня за золотом сопровождалась увеличением част­ной тезаврации иперераспределением официальных золотых резер­вов. Международный кредит,особенно долгосрочный, был парали­зован в результате массового банкротстваиностранных должников, включая 25 государств (Германия, Австрия, Турция и др.),кото­рые прекратили внешние платежи. Образовалась масса «горячих» денег — денежных капиталов, стихийно перемещающихся изодной страны в другую в поисках получения спекулятивной сверхприбыли илинадежного убежища. Внезапность их притока и оттока усилила нестабильностьплатежных балансов, колебаний валютных курсов и кризисных потрясений экономики.Валютные противоречия пере­росли в валютную войну, проводимую посредствомвалютной ин­тервенции, валютных стабилизационных фондов, валютного дем­пинга,валютных ограничений и валютных блоков;

• крайняя неравномерность развития: кризис поражал то одни, тодругие страны, причем в разное время и с различной силой.

Экономический кризис вызвал пассивность платежного балан­са,увеличение дефицита государственного бюджета, отлив золота из страны.Финансовая олигархия сознательно вывозила капита­лы, чтобы подорвать позициифранцузского франка и доверие к правительству Народного фронта. Искусственноесохранение золотого стандарта снижало конкурентоспособность французских фирм. В1929—1936 гг. стоимость экспорта Франции сократилась в 4 раза при уменьшениимирового экспорта в целом на 36%. 1 октября 1936 г. во Франции был прекращенразмен банкнот на золотые слитки, а франк был девальвирован на 25%. Посколькузолотое содержание ее валюты не было зафиксировано, а до 1937 г. были лишь установленыпределы колебаний (0,038—0,044 г чисто­го золота), появилось понятие«блуждающий франк». Несмотря на девальвацию, французский экспорт сокращался,так как валютная и торговая войны ограничили возможности валютного демпинга.Инфляция снижала конкурентоспособность французских фирм. Поэтому падение курсафранка не было приостановлено в отличие от фунта стерлингов и доллара.

В результате кризиса Генуэзская валютная система утратилаотносительную эластичность и стабильность. Несмотря на прекра­щение разменабанкнот на золото во внутреннем обороте, со­хранилась внешняя конвертируемостьвалют в золото по соглаше­нию центральных банков США, Великобритании, Франции.

Валютные блоки. Мироваявалютная система была расчленена на валютные блоки. Валютный блок — группировкастран, зави­симых в экономическом, валютном и финансовом отношениях отвозглавляющей его державы, которая диктует им единую полити­ку в областимеждународных экономических отношений и исполь­зует их как привилегированныйрынок сбыта, источник дешевого сырья, выгодную сферу приложения капитала. Длявалютного бло­ка характерны следующие черты: 1) курс зависимых валют прикреп­ленк валюте страны, возглавляющей группировку; 2) международные расчеты входящих вблок стран осуществляются в валю­те страны-гегемона; 3) их валютные резервыхранятся в стране-гегемоне; 4) обеспечением зависимых валют служат казначейскиевекселя и облигации государственных займов страны-гегемона.

Основные валютные блоки — стерлинговый с 1931 г. и долла­ровый с1993 г. — возникли после отмены золотого стандарта в Великобритании и США. Всостав стерлингового блока вошли страны Британского содружества наций, кромеКанады и Ньюфа­ундленда, а также территория Сянган (Гонконг); некоторые госу­дарства,экономически тесно связанные с Великобританией, — Египет, Ирак, Португалия.Позднее к нему присоединились Дания, Норвегия, Швеция, Финляндия, Япония(де-факто), Греция, Иран. В долларовый блок вошли США, Канада, многие страныЦентраль­ной и Южной Америки, где господствовал американский капитал.Стерлинговый и долларовый блоки служили средством расшире­ния рынков сбыта,источников сырья и сфер приложения капитала Великобритании и США.

В июне 1933 г. на Лондонской международной экономической конференциистраны, стремившиеся сохранить золотой стандарт (Франция, Бельгия, Нидерланды,Швейцария, а затем Италия, Чехословакия, Польша), создали золотой блок.Искусственно под­держивая неизменным золотое содержание своих валют, участ­никиэтого блока терпели убытки от валютного демпинга со стороны стран, которыедевальвировали валюты и отменили зо­лотой стандарт. Золотой блок постепеннораспадался с 1935 г. и прекратил свое существование с отменой золотогостандарта во Франции в октябре 1936 г.

Одним из средств валютной войны служили валютные ста­билизационныефонды, которые использовались для снижения курса национальной валюты в целяхпоощрения экспорта. Такие фонды были созданы в Великобритании в июне 1932 г.,США — в январе 1934 г., Бельгии — в марте 1935 г., Канаде — в июне 1935 г.,Нидерландах — в сентябре 1936 г., в Швейцарии и Фран­ции — в октябре 1936 г.

Девальвация валют накануневторой мировой войны. Мировая валютная система была потрясена вновьэкономическим кризисом в 1937 г. Впервые на межгосударственном уровне введеныконсультации на базе трехстороннего соглашения от 25 сентября 1937 г. между США, Великобританией и Францией. Вряде стран прокати­лась волна обесценения валют. За 1936—1938 гг. французскийфранк девальвировался трижды. К концу 1938 г. золотое содержа­ние и официальныйкурс доллара снизились на 41% против уровня 1929 г., фунта стерлингов — на 43,французского франка — на 60, швейцарского франка — на 31%. Накануне второймировой войны не осталось ни одной устойчивой валюты. Страны фашистской осиактивно использовали валютно-финансовый механизм для подготовки к войне. В этомим способствовали иностранные зай­мы и инвестиции, особенно США иВеликобритании. Страны вступили во вторую мировую войну с нестабильной мировойвалютной системой.

2. ОТ ГЕНУЭЗСКОЙ К БРЕТТОНВУДСКОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЕ

Кризис мировой валютнойсистемы и создание Бреттонвудской системы. Вторая мировая война привела куглублению кризиса Генуэзской валютной системы. Разработка проекта новой миро­войвалютной системы началась еще в годы войны (в апреле 1943г.), так как страныопасались потрясений, подобных валют­ному кризису после первой мировой войны ив 30-х годах. Англо-­американские эксперты, работавшие с 1941 г., с самогоначала отвергли идею возвращения к золотому стандарту. Они стреми­лисьразработать принципы новой мировой валютной системы, способной обеспечитьэкономический рост и ограничить негатив­ные социально-экономические последствияэкономических кризи­сов. Стремление США закрепить господствующее положениедоллара в мировой валютной системе нашло отражение в плане Г. Д. Уайта(начальника отдела валютных исследований министер­ства финансов США).

В результате долгих дискуссий по планам Г.Д.Уайта и Дж.М.Кейнса(Великобритания) формально победил амери­канский проект, хотя кейнсианские идеимежгосударственного валютного регулирования были также положены в основуБреттонвудской системы.

Для обоих валютных проектов характерны общие принципы:

• свободная торговля и движение капиталов;

• уравновешенные платежные балансы, стабильные валютные курсы имировая валютная система в целом;

• золото-девизный стандарт;

• создание международной организации для наблюдения зафункционированием мировой валютной системы, для взаимного сотрудничества ипокрытия дефицита платежного баланса.

На валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944г. были установлены правила организации мировой торговли, валютных, кредитных ифинансовых отношений и офор­млена третья мировая валютная система. Принятые наконферен­ции Статьи Соглашения (Устав МВФ) определили следующие принципы Бреттонвудскойвалютной системы.

1. Введен золото-девизный стандарт, основанный на золоте и двухрезервных валютах — долларе США и фунте стерлингов.

2. Бреттонвудское  соглашениепредусматривало  четыре формыиспользования золота как основы мировой валютной си­стемы: а) сохранены золотыепаритеты валют и введена их фик­сация в МВФ; б) золото продолжалоиспользоваться как между­народное платежное и резервное средство; в) опираясьна свой возросший валютно-экономический потенциал и золотой запас, СШАприравняли доллар к золоту, чтобы закрепить за ним ста­тус главной резервнойвалюты; г) с этой целью казначейство США продолжало разменивать доллар назолото иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям по офи­циальнойцене, установленной в 1934 г., исходя из золотого со­держания своей валюты (35долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г).

Предусматривалось введение взаимной обратимости валют. Валютныеограничения подлежали постепенной отмене, и для их введения требовалосьсогласие МВФ.

3. Курсовое соотношение валют и их конвертируемость сталиосуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных вдолларах. Девальвация свыше 10% допускалась лишь с разрешения Фонда. Установленрежим фиксированных валютных курсов:рыночный курс валют мог отклоняться от паритета в узких пределах (±1% по УставуМВФ и ±0,75% по Европейскому валютному соглашению). Для соблюдения пре­деловколебаний курсов валют центральные банки были обязаны проводить валютнуюинтервенцию в долларах.

4. Впервые в истории созданы международные валютно-кредитныеорганизации МВФ и МБРР. МВФпредоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежныхбалансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет конт­роль засоблюдением странами-членами принципов мировой ва­лютной системы, обеспечиваетвалютное сотрудничество стран.

Под давлением США в рамках Бреттонвудской системы ут­вердился долларовый стандарт — мировая валютнаясистема, основанная на господстве доллара. Доллар — единственная ва­люта,конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средствоммеждународных расчетов, валютой интервенции и резервных активов. Тем самым СШАустановили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента —Великобританию. Фунт стерлингов, хотя за ним в силу исторической традиции такжебыла закреплена роль ре­зервной валюты, стал крайне нестабильным. СШАиспользовали статус доллара как резервной валюты для покрытия националь­нойвалютой дефицита своего платежного баланса. Специфика долларового стандарта врамках Бреттонвудской системы за­ключалась в сохранении связи доллара сзолотом. США из двух путей стабилизации валютного курса — узкие пределы егоколебаний или конверсия доллара в золото — предпочли второй. Тем самым онивозложили на своих партнеров заботу о поддержании фиксированных курсов их валютк доллару путем валютной интервенции. В итоге усилилось давление США навалютные рынки.

Экономическое превосходство США и слабость их конкурентов обусловилигосподствующее положение доллара, который пользо­вался всеобщим спросом. Опоройдолларовой гегемонии служил также «долларовыйголод» — острая нехватка долларов, вызыва­емая дефицитом платежногобаланса, особенно по расчетам с США, и недостатком золото-валютных резервов. Онотражал в концентрированном виде тяжелое валютно-экономическое поло­жение странЗападной Европы и Японии, их зависимость от США, долларовую гегемонию.

Дефицит платежных балансов, истощение официальных золо­то-валютныхрезервов, «долларовый голод» привели к усилению валютных ограничений вбольшинстве стран, кроме США, Кана­ды, Швейцарии. Обратимость валют былаограничена: Ввоз и вы­воз валюты без разрешения органов валютного контроля былизапрещены. Официальный валютный курс носил искусственный характер. Многиестраны Латинской Америки и Западной Европы практиковали множественность валютных курсов — дифференци­ацию курсовыхсоотношений валют по видам операций, товарным группам и регионам.

В связи с неустойчивостью экономики, кризисом платежных балансов,усилением инфляции курсы западноевропейских валют по отношению к долларуснизились: итальянской лиры в 33 раза, французского франка в 20 раз, финскоймарки в 7 раз, австрийс­кого шиллинга в 5 раз, турецкой лиры в 2 раза, фунтастерлингов на 80% за 1938—1958 гг. Возникли «курсовыеперекосы» — несоот­ветствие рыночного и официального курсов, что явилосьпричиной многочисленных девальваций. Среди них особое место занимает массоваядевальвация валют в 1949 г.

Обесценение валют вызвало удорожание импорта и дополни­тельный ростцен. В результате девальвации 1949 г. оптовые цены повысились в сентябре 1950г. в Австрии на 30%, в Великобритании и Финляндии — на 19, во Франции — на 14%.Неизбежным следствием девальваций было снижение жизненного уровня трудя­щихся.

США использовали принципы Бреттонвудской системы (статус доллара какрезервной валюты, фиксированные паритеты и курсы валют, конверсия доллара взолото, заниженная официальная цена золота) для усиления своих позиций в мире.Страны Западной Европы и Японии были заинтересованы в заниженном курсе своихвалют в целях поощрения экспорта и восстановления разрушенной экономики. Всвязи с этим Бреттонвудская система в течение четверти века способствоваларосту мировой торговли и произ­водства. Однако послевоенная валютная система необеспечила равные права всем ее участникам и позволила США влиять на валютнуюполитику стран Западной Европы, Японии и других членов МВФ. Неравноправныйвалютный механизм способство­вал укреплению позиций США в мире в ущерб другимстранам и международному сотрудничеству. Противоречия Бреттонвудс­кой системыпостепенно расшатывали ее.

Экономические, энергетический, сырьевой кризисы дестабили­зировалиБреттонвудскую систему в 60-х годах. Изменение соот­ношения сил на мировойарене подорвало ее структурные прин­ципы. С конца 60-х годов постепенно ослаблоэкономическое, финансово-валютное, технологическое превосходство США надконкурентами. Западная Европа и Япония, укрепив свой валютно-экономическийпотенциал, стали теснить американского партнера. На страны «Общего рынка» в1984 г. приходилось 36,0% про­мышленного производства стран ОЭСР (США — 34,3%),33,7% экспорта (США — 12,7%). Удельный вес США в золотых резервах уменьшился с75% в 1949 г. до 23%. Одновременно доля стран ЕС в золотых резервах возросла до38%, в валютных — до 53% (США —10,8%).

Кризис Бреттонвудскойвалютной системы. С конца 60-х годов наступил кризис Бреттонвудскойвалютной системы. Ее структур­ные принципы, установленные в 1944 г., пересталисоответство­вать условиям производства, мировой торговли и изменившемусясоотношению сил в мире. Сущность кризиса Бреттонвудской си­стемы заключается впротиворечии между интернациональным, глобальным характером МЭО ииспользованием для их осуществ­ления национальных валют, подверженныхобесценению (преиму­щественно доллара).

Причины кризисаБреттонвудской валютной системы. Эти при­чины можно представить в видецепочки взаимообусловленных факторов.

1. Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валют­ногокризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономического роста. Мировойциклический кризис охватил экономику Запада в 1969—1970, 1974—1975, 1979—1983гг.

2. Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены иконкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивные переме­щения «горячих»денег. Различные темпы инфляции в разных странах оказывали влияние на динамикукурса валют, а снижение покупательной способности денег создавало условия для«кур­совых перекосов».

3. Нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит балансоводних стран (особенно Великобритании, США) и актив­ное сальдо других (ФРГ,Японии) усиливали резкие колебания курсов валют соответственно вниз и вверх.

4. Несоответствие принципов Бреттонвудской системы изме­нившемусясоотношению сил на мировой арене. Валютная систе­ма, основанная на международномиспользовании подверженных обесценению национальных валют — доллара и отчастифунта стерлингов, пришла в противоречие с интернационализацией и глобализациеймирового хозяйства. Это противоречие Бреттон­вудской системы усиливалось помере ослабления экономических позиций США и Великобритании, которые погашалидефицит своих платежных балансов национальными валютами, злоупот­ребляя ихстатусом резервных валют. В итоге была подорвана устойчивость резервных валют.

Поскольку Устав МВФ допускал лишь разовые девальвации и ревальвации,то в ожидании их усиливались движение «горячих» денег, спекулятивная игра напонижение курса слабых валют и на повышение курса сильных валют.Межгосударственное валютное регулирование через МВФ оказалось почти безрезультатным.Его кредиты были недостаточны для покрытия даже временного дефи­цита платежныхбалансов и поддержки валют.

Принцип американоцентризма, на котором была основана Бреттонвудскаясистема, перестал соответствовать новой расста­новке сил с возникновением трехмировых центров: США — За­падная Европа — Япония. Использование США статусадоллара как резервной валюты для расширения своей внешнеэкономичес­кой ивоенно-политической экспансии, экспорта инфляции усилило межгосударственныеразногласия и противоречило интересам раз­вивающихся стран.

5. Активизация рынка евродолларов. Поскольку США покрыва­ют дефицитсвоего платежного баланса национальной валютой, часть долларов перемещается виностранные банки, способствуя развитию рынка евродолларов. Этот колоссальный рынокдолларов «без родины» (750 млрд долл., или 80% объема еврорынка, в 1981 г.против 2 млрд долл. в 1960 г.) сыграл двоякую роль в развитии кризисаБреттонвудской системы. Вначале он поддерживал позиции американской валюты,поглощая избыток долларов, но в 70-х годах евродолларовые операции, ускоряястихийное движение «горячих» денег между странами, обострили валютный кризис.

6. Дезорганизующая роль транснациональных корпораций (ТНК) ввалютной сфере: ТНК располагают гигантскими кратко­срочными активами в разныхвалютах, которые более чем вдвое превышают валютные резервы центральных банков,ускользают от национального контроля и в погоне за прибылями участвуют ввалютной спекуляции, придавая ей грандиозный размах. Кроме общих существовалиспецифические причины, присущие отдель­ным этапам развития кризисаБреттонвудской системы.

Формы проявления кризиса Бреттонвудской валютной системы:

• «валютная лихорадка» — перемещение «горячих» денег, мас­соваяпродажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют —кандидатов на ревальвацию;

• «золотая лихорадка» — «бегство» от нестабильных валют к золоту ипериодическое повышение его цены;

• паника на фондовых биржах и падение курсов ценных бумаг в ожиданииизменения курса валют;

• обострение проблемы международной валютной ликвидно­сти, особенноее качества;

• массовые девальвации и ревальвации валют (официальные инеофициальные);

• активная валютная интервенция центральных банков, в том числеколлективная;

• резкие колебания официальных золото-валютных резервов;

• использование иностранных кредитов и заимствований в МВФ дляподдержки валют;

• нарушение структурных принципов Бреттонвудской системы;

• активизация национального и межгосударственного валют­ногорегулирования;

• усиление двух тенденций в международных экономических и валютныхотношениях — сотрудничества и противоречий, кото­рые периодически перерастают вторговую и валютную войны.

Валютный кризис развивался волнообразно, поражая то одну, то другуюстрану в разное время и с разной силой. Развитие кризиса Бреттонвудскойвалютной системы условно можно раз­делить на несколько этапов.

Девальвация фунта стерлингов.В связи с ухудшением валютно-экономического положения страны 18 ноября 1967 г.золотое содер­жание и курс фунта стерлингов были понижены на 14,3%. Вслед заВеликобританией 25 стран, в основном ее торговые партнеры, провели девальвациисвоих валют в разных пропорциях.

Золотая лихорадка, распадзолотого пула, образование двойного рынка золота. Владельцы долларов сталипродавать их на золото. Объем сделок на Лондонском рынке золота увеличился сего обычной величины в 5—6 т в день до 65—200 т (22—23 ноября 1967 г.), а ценазолота повысилась до 41 долл. при официальной цене 35 долл. за унцию. Приступы«золотой лихорадки» привели к распаду золотого пула в марте 1968 г. иобразованию двойного рынка золота.

Девальвация французскогофранка. Детонатором валютного кризиса послужила валютная спекуляция — играна понижение курса франка и повышение курса марки ФРГ в ожидании ееревальвации. Наступление марки на франк сопровождалось поли­тическим давлениемБонна на Париж и отливом капиталов из Франции, в основном в ФРГ, что вызвалосокращение официаль­ных золото-валютных резервов страны (с 6,6 млрд долл. в мае1968 г. до 2,6 млрд в августе 1969 г.). Несмотря на валютную интервенцию БанкаФранции, курс франка упал до нижнего до­пустимого предела. Бурные политическиесобытия во Франции, уход Шарля де Голля в отставку, отказ ФРГ провести реваль­вациюмарки усилили давление на франк. 8 августа 1969 г. золотое содержание и курсфранка были снижены на 11,1% (курсы ино­странных валют к франку повысились на12,5%). Одновременно были девальвированы валюты 13 стран африканскогоконтинента и Мадагаскара.

Ревальвация марки ФРГ. 24октября 1969 г. курс марки был повышен на 9,3% (с 4 до 3,66 марки за 1 долл.) иотменен режим плавающего курса. Ревальвация явилась уступкой ФРГ междуна­родномуфинансовому капиталу: она способствовала улучшению платежных балансов еепартнеров, так как их валюты были фак­тически девальвированы. Отлив «горячих»денег из ФРГ пополнил валютные резервы этих стран. На 20 месяцев на валютныхрынках наступило относительное затишье, но причины валютного кризиса не былиликвидированы

Девальвация доллара в декабре1971 г. Кризис Бреттонвудской системы достиг кульминационного пункта веснойи летом 1971 г., когда в его эпицентре оказалась главная резервная валюта.Кризис доллара совпал с длительной депрессией в США после экономи­ческогокризиса 1969—1970 гг. Под влиянием инфляции покупа­тельная способ