Реферат: Основы финансового менеджмента

Содержание

1. Баланс предприятия

2. Счет прибылей и убытков предприятия

3. Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятия

4. Анализ изменений в хозяйственно-финансовом положениипредприятия

5. Планирование хозяйственно-финансовойдеятельности предприятия

Планирование счета прибылей и убытков предприятия

Планирование баланса предприятия

Анализ чувствительности показателей хозяйственно-финансовойдеятельности предприятия

Библиографический список


1. Баланс предприятия

Финансовое положение фирмы наиболееполно отражается в балансовом отчете (далее — балансе) предприятия.Это как бы моментальная фотография финансового положения предприятия в определенныйдень года, например 31 декабря 2011 года.

С помощью баланса устанавливается, какимисредствами располагает предприятие и какая у него задолженность.

То, чем располагает предприятие, называетсяактивами. Они помещаются в левой части баланса. Задолженности называютсяпассивами и располагаются в правой части баланса. Кроме того, в правой сторонеуказывается также собственный (в акционерном обществе его называют акционерным)капитал предприятия — стоимость его имущества за вычетом обязательств.

Итог, подводимый в левой части,должен быть равен итогу в правой.

Активы — это вся собственностьпредприятия: товары, ценности, ценные бумаги, земля, здания, оборудование, наличныеденьги, деньги — выплаты предприятия по кредитам и задолженностям, завершенное инезавершенное производство.

Пассивы включают долги и денежныеобязательства предприятия, в том числе банковские ссуды и неоплаченные счета поставщикам,претензии, штрафы и т.п.

Собственный капитал предприятия- это сумма долей его вкладчиков, включающая начальные капиталовложения (уставнойкапитал) плюс (или минус) накопленные предприятием доходы с момента его создания.

Начнем с примера.

ПРИМЕР

ОТКРЫТОЕАКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО «ФАБРИКА ДЕТСКИХ ИГРУШЕК»

/>

/>

Баланс предприятия (рис.1) содержиттри части:

А. Активы — собственность предприятия,включающая: I. Оборотный капитал; II.Капиталовложения во внешние объекты; III. Основной капитали IV. Нематериальные активы.

Б. Пассивы — задолженности предприятия,включающие: I. Текущие (сроком до 1 года) и II. Долгосрочные долги.

В. Собственный капитал — сумма долей,вложенных акционерами: I. Акционерный капитал;

II. Нераспределеннаяприбыль.

По итогам года должно соблюдаться равенство:

Активы= Пассивы + Собственный капитал

либо

Собственный капитал = Активы — Пассивы.

/>

Рис.1. Схема баланса предприятия

А. АКТИВЫ содержат:

I. Оборотныйкапитал — состоит из наличных денег и тех средств, которые обращены в наличныев течение года до даты отчета при нормальном ходе событий производственно-хозяйственнойдеятельности. Составляющие оборотного капитала перечисляются в порядке убыванияих ликвидности. Оборотный капитал включает: наличные деньги, рыночные ценные бумаги,выплаты по счетам, товарно-материальные ценности, авансированные платежи.

1. Наличные деньги — денежныесредства в натуральном виде или на счету в банке.

2. Рыночные ценные бумаги — вложениявременно свободных наличных денег в краткосрочные процентные ценные бумаги, легкореализуемые на рынке (высоколиквидные). Это краткосрочные государственные облигации,сертификаты на вклады и т.д. В скобках обычно устанавливается их рыночная стоимость.

3. Выплата по счетам — средства,на которые покупатели взяли товары в кредит у предприятия и которые должны бытьему возвращены. Кредит такого рода обычно предоставляется на 1, 2 или 3 месяца.Из суммы выплат должны быть исключены те, которые вызывают сомнения; разность дастчистые выплаты по счетам, реальные на день отчета.

4. Товарно-материальные запасы — товары, подлежащие продаже в оптовой и розничной торговле по рыночным ценам.Сюда входят запасы материалов, незавершенного производства и готовой продукции.Обычно устанавливается самая низкая возможная цена реализации — так называемая чистаяцена.

5. Авансированные платежи — этоте расходы, которые были сделаны заблаговременно, заранее и распространяются наопределенное время после балансового отчета.

II. Капиталовложения- это вложения средств во внешние объекты: вложения в дочерние предприятия,другие вложения.

прибыль убыток хозяйственный финансовый

1. Вложения в дочерние предприятия- стоимость акций, вложенных в учрежденные фирмой предприятия, связанные с основным,в которых фирма имеет контрольный пакет акций.

2. Другие вложения — то же самое,что п.1, но для предприятий, где фирма не обладает контрольным пакетом акций. Здесьобычно указывается и рыночная стоимость вложения.

Указанные в статье «Капиталовложения»активы не предназначены для продажи.

III. Основнойкапитал (основные фонды) — это стоимость земли, а также предприятия(фабрики), его имущества и оборудования, срок службы которых больше 1 года и непредназначен для продажи. Все части основного капитала, кроме земли, оцениваютсяпо начальной цене за вычетом аккумулированных (реализованных) амортизационных отчислений.Амортизация — это распределение стоимости основных фондов на время их эксплуатации.Для земли устанавливается начальная цена. Составляющие основного капитала перечисляютсяв порядке убывания их постоянства:

1. Земля.2. Фабрика.3. Машинное оборудование.4.Конторское оборудование. Содержание этих статей соответствует их названиям.

IV. Нематериальныеактивы — это часть активов, не носящая материального, «вещественного»характера. Она включает благосклонность, патенты и права на привилегии, организационныерасходы.

1. Благосклонность — это условнаястоимость деловых связей предприятия. Стоимость этого актива может быть установленалишь после продажи предприятия или ее оценки покупателем, который готов заплатитьза деловые связи и репутацию (имидж) фирмы дополнительные деньги. Они-то и естьблагосклонность. Благосклонность может включать также и оценку хорошо обученного,компетентного персонала, для которой в отчете нет другого места.

2. Патенты и права на привилегии- это фактически затраченные деньги, которые могут быть также представлены икак расходы на развитие предприятия либо превращены в акционерный капитал (капитализированы).

3. Организационные расходы — идутна формирование организационно-правовой структуры предприятия: регистрацию, разработкунеобходимых документов и материалов.

Б. ПАССИВЫ содержат:

I.Текущие пассивы (текущие долги) — это те суммы, которые предприятие должнобудет вернуть в предстоящем (следующем за отчетным) году. Сюда относят:

1. Векселя к оплате — это деньги,которые были заняты в банке или у других кредиторов под векселя, плюс суммы процентовпо ним.

2. Счета кредиторов — это выплатыдолгов за товары и услуги, предоставленные ранее в кредит. Следует иметь в виду,что этот пассив может быть уменьшен при расчете наличными.

3. Накапливаемые издержки включаютоплату товаров и услуг, не поставленных (не выполненных) в полном объеме. Это выплаченнаяавансом зарплата, гонорары юристам, художникам и архитекторам и т.д. Сюда же относитсядосрочная выплата процентного дохода по облигациям.

4. Налоговые платежи — это налоги,пенсионные и другие обязательные платежи, которые выплачиваются постепенно авансом.

5. Текущая часть долгосрочных долгов — та часть долгосрочных (более года) долгов, которая выплачивается в течениеближайшего отчетного года.

II. Долгосрочныедолги — долги, которые должны быть уплачены в срок более года после данногоотчета. Это облигации, закладные, некоторые займы. Следует иметь в виду, что будущийпроцентный доход кредитора не считается долгом, пока не пройдет время платежа. Кдолгосрочным долгам относятся:

1. Облигации, обеспеченные первойзакладной, — это деньги, которые предприятие получило от физических и юридическихлиц за выпущенные им облигации. Обеспечение первой закладной означает, что держателиоблигаций имеют первоочередное право на имущество предприятия, если его придетсязаложить при невыплате долгов.

2. Облигации акционерной компании- это долги предприятия держателям выпущенных им акций.

3. Отсроченные долги — выплатыпо налогам, допускающим льготную отсрочку по решению правительства.

В. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ содержит:

I. Акционерныйкапитал — это доля акционеров в капитале предприятия за исключением нераспределеннойприбыли. Для индивидуальных предприятий это вся доля владельца в капитале предприятия.Акционерный капитал включает:

1. Привилегированные акции — акции,по которым производится первоочередная выплата при заранее объявленных фиксированныхпроцентах. Они не дают акционерам права голоса.

2. Обыкновенные акции — голосующиеакции, проценты по которым выплачиваются лишь

после выплаты владельцам привилегированныхакций.

3. Ажио — разница между курсовойстоимостью акции и их номиналом.

II. Нераспределеннаяприбыль — разность между доходом и расходами предприятия за вычетом распределенныхдивидендов.

Баланс предприятия, несмотря на всю свою важность, далеко не исчерпываетинформацию о хозяйственно-финансовой деятельности предприятия. Он дает лишь сведенияо положении его финансов на определенный момент. Для того чтобы судить о деятельностипредприятия за определенный промежуток времени (обычно за год), понять динамикубизнеса, а главное, познакомиться с механизмом получения прибыли и убытков, необходимотдельный документ — «Счет прибылей и убытков предприятия».


/>2. Счет прибылей и убытковпредприятия

Основным документом, характеризующимдинамику получения предприятием прибыли (убытка), является "Счет прибылейи убытков предприятия".

В счете прибылей и убытков имеют местоследующие понятия и соотношения:

I. Продажа- это выручка от продажи товаров.

II. Чистаяпродажа — это продажа минус убытки при продаже.

III. Стоимостьреализованных товаров — это стоимость товаров, подлежащих продаже, минус стоимостьзапасов готовой продукции на конец отчетного года.

IV. Стоимостьтоваров, подлежащих продаже, — это стоимость запасов готовой продукции на конецпредыдущего отчетного года плюс стоимость произведенных товаров.

V. Валоваяприбыль — это чистая продажа минус стоимость реализованных товаров.

VI. Эксплуатационныерасходы — это общие (повседневные) затраты предприятия, не связанные с производствомили продажей конкретного товара.

VII. Чистыйдоход от производственной деятельности — это валовая прибыль минус эксплуатационныерасходы.

VIII. Чистыйдоход — это чистый доход от производственной деятельности плюс другие доходы,минус расходы и проценты.

IX. Чистаяприбыль — это чистый доход минус налоги на прибыль.

Счет прибылей и убытков предприятияпоказывает, сколько денег предприятие получило (или потеряло) за определенное время,обычно за производственный цикл или календарный год.

В счете прибылей и убытков устанавливаетсясоответствие доходов (в первую очередь от реализации продукции) и понесенных приэтом расходов за отчетный период. Их разность и есть чистая прибыль предприятияза это время.

Счет прибылей и убытков показывает лишьфакт и сумму дохода и расхода по заключенным сделкам и не отражает реального движенияденег, которые могут быть переведены на счет предприятия (или сняты с него) и позже.

Главная задача данного документа — проследитьисточники дохода и расхода, оценить поступающие и уходящие суммы и понять механизмобразования прибыли предприятия.

Начнем с примера.

/>

/>

Рис.2. Схема счета прибылей иубытков предприятия

Позиции счета прибылей и убытков предприятиянуждаются в некоторых пояснениях (рис.2).

I. Продажа- это выручка от продажи товара.

II. Чистаяпродажа — это продажа за вычетом сопровождающих ее убытков. Иногда чистую продажуназывают «доход от основной деятельности» (авиакомпании, театры, предприятиябытового обслуживания). В качестве скидок могут быть, например, льготы за быструюоплату, оплату наличными и т.д.

III. Стоимостьтоваров, подлежащих продаже, равна стоимости запасов готовой продукции на конецгода, предшествующего отчетному, плюс стоимость произведенных товаров за отчетныйгод.

IV. Стоимостьпроизведенных товаров (себестоимость) имеет важное значение как для предприятия,так и для покупателей. Приведем в качестве примера ведомость стоимости произведенныхна фабрике товаров.

ПРИМЕР 2. ОТКРЫТОЕ АКЦИОНЕРНОЕОБЩЕСТВО «ФАБРИКА ДЕТСКИХ ИГРУШЕК»

ВЕДОМОСТЬ СТОИМОСТИ ПРОИЗВЕДЕННЫХТОВАРОВ за год с 31 декабря 200. года по 31 декабря 200. года (в у. д. ед.)

/>

Таким образом, в себестоимость продукции включаются все затраты на преобразованиесырья и производство из него нового товара.

Статья ведомости «Труд» предполагаетработу по производству продукции (работа на станках и т.п.). В статье «Контроль»имеется в виду оплата работников ОТК и среднего управляющего персонала (начальникицехов). «Овеществленный фабричный труд» — это стоимость текущих ремонтов,уборки помещений, технического обслуживания. Статья «Энергия» — энергиядля работы оборудования, а «Тепло и свет» — для отопления и освещенияфабрики. Статья «Амортизация» — расходы на возмещение износа фабричногооборудования, непосредственно участвующего в производстве товара. Под другими расходамипонимается стоимость страхования фабрики и ее оборудования, а также стоимость вспомогательныхматериалов, расходуемых при техническом обслуживании фабрики (масла, краски и т.п.).

Возвращаясь к счету прибылей и убытковпредприятия, напомним, что стоимость произведенных товаров включается в стоимостьтоваров, подлежащих продаже (п. III.2).

Исключая из стоимости товаров, подлежащихпродаже, стоимость запасов готовой продукции на конец отчетного года, получают стоимостьреализованных товаров (п. IV).

В непроизводственных компаниях (например,в торговых фирмах) нет работы по переработке сырья в конечный продукт, поэтому стоимостьреализованных товаров включает лишь затраты на приобретение продукции и ее доставку.Ведомость стоимости реализованных товаров (теперь она так называется) существенноупрощается и имеет следующий вид.

ПРИМЕР 3. ОБЩЕСТВО С ОГРАНИЧЕННОЙОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ«ДЕТСКАЯ ИГРУШКА» (ТОРГОВАЯ ФИРМА, УЧРЕЖДЕННАЯ «ФАБРИКОЙДЕТСКИХ ИГРУШЕК»)

ВЕДОМОСТЬ СТОИМОСТИ РЕАЛИЗОВАННЫХТОВАРОВ за год с 31 декабря 200. года по 31 декабря 200. года (в у. д. ед.)

 

/>

Снова возвращаемся к счету прибылей и убытков предприятия.

V. Валоваяприбыль находится как разность между «Чистой продажей» (п. II) и только что рассмотренной «Стоимостью реализованныхтоваров».

VI. Эксплуатационныерасходы — это общие (повседневные) затраты, не связанные непосредственно с производствомили продажей конкретного товара. Они делятся на общефирменные и административные,а также торговые. Сюда же относятся и амортизационные расходы (отчисления).

К общефирменным и административнымрасходам относятся затраты высшего звена администрации, оплата электричествав здании управления фабрикой, рента и другие затраты.

Торговые расходы — это зарплатаработников торговли, стоимость презентаций, деловых поездок и т.п.

Амортизационные отчисления здесьже, которые не связаны с основными фондами (обстановка офисов, автомобильный транспортдля администрации и т.д.). Здесь, как и в основных фондах, указывается та частьамортизационных отчислений, которая производится за отчетный период.

VII. Чистыйдоход от производственной деятельности представляет собой разность валовой прибылии эксплуатационных расходов.

VIII. Чистыйдоход — это прибыль от производственной деятельности с учетом других доходови расходов.

Другие доходы представляют собойдоходы от продажи собственности предприятия, а также так называемые внереализационныедоходы: плату за аренду, проценты по облигациям и акциям и т.п.

Другие расходы — это проценты,которые предприятие платит по долгам, другие аналогичные расходы.

IX. Чистаяприбыль — чистый доход за вычетом налога на прибыль. Если чистая прибыль отрицательна,уместно назвать ее «чистым убытком».

Для того чтобы совместно проанализироватьбалансовый отчет и отчет о прибылях, связать собственность предприятия и механизмполучения на ее основе прибыли, составляется отдельный счет нераспределенной прибыли.

Под нераспределенной прибылью понимаетсята часть прибыли, которая остается предприятию после выплаты дивидендов по привилегированными обыкновенным акциям. Если предприятие вместо прибыли останется с убытком, ведетсясчет этому дефициту прибыли.

ПРИМЕР 4. ОТКРЫТОЕ АКЦИОНЕРНОЕОБЩЕСТВО «ФАБРИКА ДЕТСКИХ ИГРУШЕК»

СЧЕТ НЕРАСПРЕДЕЛЕННОЙ ПРИБЫЛИ Загод с 31 декабря 200. года по 31 декабря 200. года (в у. д. ед.)

 

/>


/>3. Анализ хозяйственно-финансовойдеятельности предприятия

В качестве основных показателей хозяйственно-финансовойдеятельности предприятия используются следующие: прибыльность, стабильность, ликвидность,рост и эффективность. Все они положительного характера: чем показатели выше, темлучше для предприятия.

1. Прибыльность характеризуетпревышение доходов предприятия над его расходами. Это важнейший показатель. Егоиногда называют «критерий нижней линии» (строка чистой прибыли нижняяв отчете о прибылях). Чем превышение доходов над расходами выше, тем выше прибыльность.

2. Стабильность характеризуетфинансовую устойчивость предприятия. Она во многом зависит от финансовой структуры,т.е. от соотношения собственного капитала и капитала, взятого в долг. Чем большедоля собственного капитала, тем стабильность выше.

3. Ликвидность характеризуетвозможность превращения капитала предприятия в наличные деньги. Ликвидность зависитот возможности предприятия выполнять свои финансовые обязательства.

4. Рост — увеличение размеровпредприятия, его капитала.

5. Эффективность — отношениерезультатов к затратам, прежде всего отношение прибыли к расходам. Это наиболееобщий интегральный показатель.

Ни один из показателей не является исчерпывающим.В различных ситуациях любой из них либо их группа могут оказаться важнейшими.

Для оценки хозяйственно-финансовой деятельностисуществует несколько способов. Наиболее употребительны два:

анализ изменений в хозяйственно-финансовомположении предприятия путем сравнения баланса и счетов прибылей и убытков предприятияза ряд лет;

оценка коэффициентов, характеризующихпоказатели хозяйственно-финансовой деятельности предприятия.

Рассмотрим последовательно оба способа.


4. Анализ изменений в хозяйственно-финансовом положениипредприятия

В качестве материала для анализа используютсябалансы и счета прибылей и убытков предприятия за ряд лет, условно названных 1-й,2-й и 3-й годы деятельности предприятия.

 

ПРИМЕР 1. ОБЩЕСТВО С ОГРАНИЧЕННОЙОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ «ДОМ РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ»

БАЛАНСОВЫЕ ОТЧЕТЫ

/>

 

ПРИМЕР 2. ОБЩЕСТВО С ОГРАНИЧЕННОЙОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ «ДОМ РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ» ОТЧЕТЫ О ПРИБЫЛЯХ за триследующих друг за другом года, заканчивающихся 31 декабря каждый (в у. д. ед.)

 

/>

/>

На основании сравнения балансов предприятияза ряд лет готовится документ "Изменения в финансовом положении предприятия"

Содержание этого документа сводитсяк анализу 1) источников наличных денег и 2) использования наличных денег на предприятии.

Так, сравнивая балансы за 1-й и 2-йгоды деятельности «Дома розничной торговли», в качестве одного из важнейшихрезультатов можно отметить увеличение итога активов на 3 у. д. ед. (или, что тоже самое, увеличение на эту цифру суммы собственного капитала и пассивов). За счетчего это произошло? Одна из возможных причин — появление у предприятия на 2-м годудеятельности дополнительных наличных денег. Сравнительный анализ балансов за 1-йи 2-й год дает возможность найти источники этого увеличения. Для этого прежде всегоследует выписать все основные изменения основных статей балансов за 1-й и 2-й годы.

Можно отметить следующие источники наличныхденег:

Наличные деньги, увеличение на 7 у.д. ед.

Выплаты по счетам, уменьшение на 4 у.д. ед.

Запасы, увеличение на 7 у. д. ед.

Основной капитал, уменьшение на 7 у.д. ед.

Счета кредиторов, уменьшение на 2 у.д. ед.

Векселя к оплате (банк), уменьшениена 1 у. д. ед.

Налоговые платежи, уменьшение на 2 у.д. ед.

Накапливаемые издержки, увеличение на4 у. д. ед.

Долгосрочные долги, уменьшение на 5у. д. ед.

Обыкновенные акции, без изменений

Нераспределенная прибыль, увеличение.…… на 9 у. д. ед.

Рассмотрим некоторые из этих изменений.

Уменьшение суммы выплат по счетамозначает, что в распоряжении предприятия остались дополнительно 4 у. д. ед.,которые фирма, безусловно, использует для получения прибыли. Сокращение основногокапитала в связи с его продажей или амортизацией означает, что его стоимостьобращена в наличные деньги. Увеличение наличных денег означает и рост задолженностипредприятия кредиторам, и увеличение накапливаемых издержек. Ведет к увеличениюналичных денег и рост нераспределенной прибыли за счет отсрочки в уплатедивидендов акционерам. Если просуммировать возможности всех перечисленных источников,получится внушительная сумма. Итак, рост наличности на предприятии за 1-й год егодеятельности шел по следующим направлениям:

/>

Анализ балансов предприятия совместносо счетами прибылей и убытков, в свою очередь, дает возможность установить следующиепути использования наличных денег:

1. Стоимость конечных запасов товаровувеличилась на 7 у. д. ед. Это отразилось на уменьшении наличных денег (см. балансза 3-й год), так как часть их придется потратить на покупку дополнительных запасов.

2. Уменьшение сумм в статьях балансовыхотчетов «Счета кредиторов» на 2 у. д. ед., «Векселя к оплате (банк)»- на 1 у. д. ед., «Налоговые платежи» — на 2 у. д. ед., «Долгосрочныедолги» — на 5 у. д. ед. связано с неиспользованием наличных денег. 3. В тоже время появление в счетах прибылей и убытков 8 у. д. ед. амортизационных отчисленийи связанное с ним уменьшение на эту же сумму основного капитала вызвано износомосновных фондов, а не их продажей. И результат хозяйственной деятельности за 2-йгод составляет 14 у. д. ед. (чистая прибыль после амортизационных отчислений). Этотрезультат не связан с получением наличных денег. Итак, неиспользование наличныхденег шло следующими путями:

Увеличение запасов на 7 у. д. ед.

Уменьшение счетов кредиторов на 2 у.д. ед.

Уменьшение сумм «векселя к оплате(банк)» на 1 у. д. ед.

Уменьшение налоговых платежей на 2 у.д. ед.

Уменьшение долгосрочных долгов на 5у, д. ед.

Итого 17 у. д. ед.

Сравнение этого итога с ростом наличныхсредств на предприятии за 1-й год деятельности (24 у. д. ед.) показывает, что притокналичных денег составил 7 у. д. ед. Вышеизложенный анализ источников и путей использованияналичных денег удобно показать в отдельном обобщающем документе "Отчет обизменениях в финансовом положении предприятия".

ПРИМЕР 3. ОБЩЕСТВОС ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ. «ДОМ РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ» ИЗМЕНЕНИЯ В ФИНАНСОВОМ ПОЛОЖЕНИИ За 200. год (1-йгод деятельности), в у. д. ед.

/>

Продолжая анализ, можно отметить, что предприятие разумно распорядилосьдополнительными наличными деньгами, пустив их на увеличение продаж и тем самым нарастивсбыт фирмы. Именно для этой цели, видимо, и было произведено наращивание запасов.

Для более глубокого количественногоанализа хозяйственно-финансовой деятельности предприятия прибегаем к следующемуспособу — анализу показателей финансовой деятельности.

Оценка коэффициентов, характеризующихпоказатели хозяйственно-финансовой деятельности предприятия

Каждому из показателей хозяйственно-финансовойдеятельности, описанных выше, соответствуют свои количественные критерии, или коэффициенты.Рассмотрим их по порядку

I.Коэффициенты прибыльности

1. Отношение стоимости реализованныхтоваров к продаже.

2. Отношение валовой прибыли к продаже.

3. Отношение эксплуатационных расходовк продаже.

4. Отношение чистой прибыли к продаже.

5. Отношение чистой прибыли к среднегодовомукапиталу (прибыль на вложения).

Все эти коэффициенты рассчитываютсяв процентах.

/>

* Собственный капитал на конец года,предшествующего 1-му = Итоговый собственный капитал 1 — го года минус Чистая прибыль1 — го года = 72 — 10 = 62.

Аналогичным путем рассчитываются коэффициентыприбыльности и на 2-й и 3-й годы деятельности предприятия. В итоге мы получаем данные,которые позволяют судить как о величине коэффициентов, так и о характере их изменений.Эти данные представлены в процентах в табл.1.


Таблица 1Коэффициенты прибыльности 1-й год 2-й год 3-й год 1. Отношение стоимости 77,1 76,2 77,5 реализованных товаров       и услуг к продаже       2. Отношение валовой 22,8 23,8 22,5 прибыли к продаже       3. Отношение эксплуатационных 19,1 21,4 20,4 расходов к продаже       4. Отношение чистого дохода 3,6 2,4 2,0 от производственной       деятельности к продаже       5. Отношение чистой прибыли 14,7 7,6 7,0 к среднегодовому собственному       капиталу (прибыль на вложения)      

 

Анализ коэффициентов прибыльностипозволяет сделать следующие выводы:

1. Произведенный вертикальный анализ(он проводится в балансовых отчетах и отчетах о прибылях сверху вниз) дает возможностьполучить не абсолютную, а относительную, т.е. сравнительную, картину использованияфинансовых ресурсов.

2. Первые два показателя прибыльности- отношение стоимости реализованных товаров и валовой прибыли к продаже — нагляднопоказывают, какая доля выручки (продажи) остается в стоимости реализованных товаров,а какая идет в прибыль (напомним, что в сумме эти показатели составляют 100 %).Тенденция к увеличению доли прибыли в сумме выручки является весьма желательнойи свидетельствует о финансовых успехах. Такое увеличение может быть достигнуто уменьшениемдоли стоимости реализованных товаров в продаже за счет более выгодных цен произведенныхили приобретенных предприятием товаров, а также увеличением их продажной цены. Приэтом необходимо рассмотреть как начальные и конечные запасы товаров, так и их закупки,из которых складывается стоимость реализованных товаров.

3. Отношение эксплуатационных расходовк продаже показывает, какая доля выручки связана с закупками в ходе эксплуатациипредприятия. Оценка целесообразности этих затрат может быть дана лишь в сопоставлениис долей чистого дохода от производственной деятельности в продаже.

4. Если рост доли чистого дохода отпроизводственной деятельности опережает рост доли эксплуатационных расходов, значит,эти расходы полезны, и наоборот. Целесообразно рассмотреть долю в продаже не толькосовокупных эксплуатационных расходов, но также каждого их компонента (общефирменныхи административных расходов, торговых издержек, амортизации).

5. Отношение чистой прибыли к среднегодовомусобственному капиталу (прибыль на вложения) — важнейший показатель финансового состояниякомпании. Именно на основе этого показателя акционеры принимают решение, стоит ливкладывать деньги в акции данного предприятия. Этот показатель носит интегральныйхарактер и показывает эффективность деятельности предприятия в целом.

П. Коэффициенты стабильности

1. Отношение собственного капитала китоговой сумме активов.

2. Отношение долга (итоговой суммы пассивов)к итоговой сумме активов.

3. Покрытие процентов.

Два первых коэффициента рассчитываютсяв процентах, третий — в кратах (разах).

ПРИМЕР 5. РАСЧЕТЫ КОЭФФИЦИЕНТОВ СТАБИЛЬНОСТИ

за 1-й год деятельности предприятия

 

/>

/>

Аналогичным путем рассчитываются коэффициенты стабильности и за 2-й и 3-йгоды деятельности предприятия (табл.2).

Таблица 2Коэффициенты стабильности 1-й год 2-й год 3-й год 1. Отношение собственного 52,1 57,2 55,3 капитала к итоговой сумме активов (в %)       2. Отношение долга (итоговой суммы пассивов) к итоговой сумме активов (в %) 47,9 42,8 44,7 3. Покрытие процентов (кол-во раз) 20 12,5 6,9

 

Анализ коэффициентов стабильностипозволяет сделать следующие выводы:

1. Коэффициент отношения собственногокапитала к итогу активов показывает, какая доля активов предоставлена компании еевладельцами (в виде акций или нераспределенной прибыли). Чем больше этот показатель,тем больше желание у владельцев умножать свое состояние с помощью данного предприятия.Уменьшение показателя свидетельствует об изменении интересов акционеров к деламкомпании. Это может быть вызвано, например, тем, что компания не заботится о своихвкладчиках-акционерах.

2. Отношение долга к итогу активов- это дополнение предыдущего показателя до 100 %. Его анализ позволяет сделать теже выводы, что и по первому показателю, только здесь он будет вместо увеличенияуменьшаться.

3. Коэффициент покрытия процентов свидетельствуето возможности предприятия уплатить кредиторам проценты на вложенный капитал. Чемвыше этот показатель, тем меньше риск капиталовложений и тем больше желание их производить.Следует учитывать, что сведение этого показателя к минимуму свидетельствует о необходимостиприбегнуть к решительным мерам, например, выплачивать долги из наличных денег илидругих активов, что весьма нежелательно. Это является сигналом о низкой возможностиполучения предприятием кредитов и одним из симптомов возможного банкротства.

III. Коэффициентыликвидности

1. Текущий коэффициент.

2. Отношение кассовой наличности и дебиторскойзадолженности к текущим обязательствам предприятия.

3. Рабочий капитал.

Первых два показателя рассчитываютсякак отношение к единице, третий показатель — в у. д. ед.

ПРИМЕР 6. РАСЧЕТЫ КОЭФФИЦИЕНТОВЛИКВИДНОСТИ

за 1 — й год деятельности предприятия

/>

Аналогичным путем рассчитываются коэффициентыликвидности и на 2-й и 3-й год деятельности предприятия (табл.3).

Таблица 3Коэффициенты ликвидности l-й год 2-й год 3-й год 1. Текущий коэффициент 2,2: 1 2,4: 1 2,3: 1 2. Коэффициент отношения кассовой наличности и дебиторской задолженности к текущим обязательствам предприятия 0,8: 1 0,8: 1 0,7: 1 3. Рабочий капитал (в у. д. ед.) 65 76 82

 

Анализ коэффициентов ликвидностипозволяет сделать следующие выводы:

1. Текущий коэффициент — основная мераликвидности, показывающая, как соотносятся краткосрочные активы (оборотные средства)с краткосрочными пассивами — долгами. Если этот показатель равен, скажем, 2,4: 1,то это означает, что на каждую денежную единицу долга приходится 2,4 денежной единицыактивного капитала, т.е. можно достаточно быстро выполнить свои краткосрочные обязательства.Это гарантирует кредиторам безопасность. Если же этот коэффициент менее 1: 1, тотакая безопасность отсутствует. Однако в сумму активов входят не только наличныеденьги, но и запасы, возможности использования которых для погашения долгов ограничены.Поэтому наряду с текущим коэффициентом применяется и более жесткий показатель, исключающийвозможность использования запасов при расчетах. Это коэффициент отношения кассовойналичности или средств, которые могут быть быстро получены или обращены в наличность,к краткосрочным долгам фирмы.

2. Коэффициент отношения кассовой наличностии дебиторской задолженности к текущим обязательствам предприятия показывает возможностьвыплаты краткосрочных долгов за счет той части оборотного капитала, которая всегдапод рукой: оборотные средства минус запасы (запасы требуют времени для их реализации).Иногда запасы не реализуемы, так как их изготовление требует дополнительного времени(например, выдержка вина).

3. Рабочий капитал показывает, какаячасть оборотных средств после выплаты долгов останется для работы.

IV. Коэффициентыроста

1. Рост продаж.

2. Рост чистой прибыли.

3. Рост активов.

4. Рост собственного капитала.

Эти коэффициенты имеют размерность процентовлибо той величины, рост которой определяется.

ПРИМЕР 7. РАСЧЕТЫ КОЭФФИЦИЕНТОВРОСТА

с начала 1-го года к началу 2-гогода деятельности предприятия

 

/>

Аналогичным путем рассчитываются коэффициенты роста с начала 2-го к началу3-го года деятельности предприятия. В табл.13.4 данные приводятся в процентном выражении.

Таблица 4Коэффициенты роста 1-й год 2-й год 1. Рост продаж -3,0 27,8 2. Рост чистой прибыли -40 3. Рост активов 2,1 9.6 4. Рост собственного капитала 12,2 6,0

 

Анализ коэффициентов роста позволяетсделать следующие выводы:

1. Произведенный горизонтальный анализ(он производится в балансовых отчетах и отчетах о прибылях и убытках в строкахпо горизонтали) дает возможность получить как абсолютные, так и относительные значенияизменений, необходимых для анализа показателей.

2. Все показатели роста наглядно характеризуютдинамику основных результатов деятельности предприятий за определенное время.

Коэффициенты эффективности подробноописаны в главе 16.

Наряду с рассмотренными в менеджментеиспользуется и ряд других коэффициентов.

Среди них три показателя, которыми пользуютсяакционеры-вкладчики для оценки эффективности своих капиталовложений:

/>

Коэффициент характеризует процент дохода от покупки акций.

Он показывает целесообразность вложения денег в этот вид ценных бумаг,дает возможность дать оценку такой инвестиции по сравнению с вложением в другиеобъекты.

/>

Коэффициент характеризует доходностьданных акций. Он показывает, во сколько раз нужно потратить денег больше, чем окажетсяприбыль. Этот коэффициент желательно иметь поменьше. Он может быть использован привыборе акций при их покупке.

/>

Коэффициент характеризует прибыльностьобыкновенных акций и служит для обоснованного выбора при их покупке.

Наряду с анализом изменений каждогоотдельного коэффициента интерес представляет также и совместный анализ несколькихиз них. Так, уменьшение показателей прибыльности может быть объяснено и оправданоувеличением показателя роста активов, собственного капитала и т.п.

При анализе показателей важным являетсясравнение их величины со средними показателями у конкурентов (если они доступны).Одним словом, в каждом конкретном случае подход к показателям может быть различным.Например, рассматривая коэффициент «Срок счетов кредитов в днях закупки»,показывающий способность предприятия расплатиться с долгом, нужно соотнести егос аналогичными возможностями других предприятий отрасли и конкурентов. Вряд ли будетэкономически оправдано, если стараться намного опередить их с расчетом по долгам.

Итак, финансовые коэффициенты — этоне более чем инструмент в руках умелого и опытного менеджера. Инструмент — дело,безусловно, важное, но главный источник успеха все-таки не голый инструмент, а головаи руки его хозяина.


/>5. Планирование хозяйственно-финансовойдеятельности предприятия

 

Планирование — это подробноерасписание деятельности предприятия на определенный период. План должен содержатьконкретные цифры и отвечать на вопросы: что, когда, где и кем будет сделано длярешения необходимых предприятию задач. При разработке плана должны быть предусмотреныресурсы, необходимые для его осуществления.

Основой хозяйственно-финансового планированияявляется планирование прибылей и собственности — будущего баланса и счетаприбылей и убытков.

Каждая цифра планов должна быть хорошообоснована, для чего указываются соответствующие обоснования показателей плана илик нему делаются примечания, например: «Объем запасов вычислен на основе среднейдневной стоимости запасов, равной 20 дням, исходя из того, что в течение предшествующихтрех лет этот срок колебался в пределах 15-20 дней».

Большую трудность при составлении текущихотчетов представляет обеспечение баланса конечных результатов. В планируемом балансепредприятия малую балансировку удобнее всего делать в самом конце разработки плана,уравнивая показатели за счет манипулирования суммами наличных денег и платежей покредитам.

В планируемом счете прибылей и убытковтакое уравнивание удобно, например, сделать за счет манипулирования закупками встатье «Стоимость реализованных товаров». Показатель, с помощью которогопроизводится последнее уравнивание результатов, называется балансовым числом.

Разработку планируемых отчетов целесообразноначинать с плана счета прибылей и убытков. Затем разрабатывается планируемый баланси, наконец, если требуется, планируются изменения в финансовом положении предприятия.

 

Планирование счета прибылей и убытков предприятия

Рекомендуется такая последовательностьработы над планируемым счетом прибылей и убытков предприятия.

Первый шаг. Оценка предполагаемогоплана продажи — ожидаемой выручки. Источник такой оценки — экспертный опрос менеджеровторговли и изучение имевших место в прошлые годы тенденций. Учитывается изменениев стимулировании продажи, изменение рыночной конъюнктуры, индекса инфляции.

Второй шаг. Оценка стоимостиреализованных товаров, исходя из рассчитанных по прошлым годам коэффициентов прибыльности(вертикальный анализ).

Третий шаг. Оценка валовой прибылина тех же основаниях, что и во втором шаге.

Четвертый шаг. Оценка суммы эксплуатационныхрасходов на тех же основаниях, что и во втором и третьем шагах.

Пятый шаг. Детализация эксплуатационныхрасходов. Так, если принимается решение об уменьшении стимулирования сбыта (путемизменения стимулирования потребителей, сферы торговли, собственного торгового персонала),то это, видимо, приведет к уменьшению торговых издержек.

Остальные показатели либо остаются напрежнем уровне, либо меняются в соответствии с вновь принятыми нормативными документами(например, налог на прибыль).

Иногда целесообразно рассчитать нескольковариантов планируемого счета прибылей и убытков, с тем чтобы остановиться на наиболееприемлемом.

Ниже рассматривается пример одного извозможных вариантов планируемого счета прибылей и убытков на 4-й год деятельностипредприятия.

 

ПРИМЕР 1. ОБЩЕСТВО С ОГРАНИЧЕННОЙОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ «ДОМ РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ»

ПЛАНИРУЕМЫЙ СЧЕТ ПРИБЫЛЕЙ И УБЫТКОВза год с 31 декабря 200. года по 31 декабря 200. года (4-й год деятельностипредприятия), в у. д. ед.

 

/>

 

Планирование баланса предприятия

Сложность планирования изменений в собственности,в отличие от планирования прибыли, в том, что тут нет такого начального опорногочисла, как сумма продаж. Поэтому каждая статья текущего баланса предприятия рассчитываетсясамостоятельно и лишь после этого производится общая балансировка.

Вот примерная последовательность такойработы.

Первый шаг. Определяется основнаябалансовая стоимость плана баланса. Это могут быть наличные деньги, платежи по банковскимкредитам и др.

Второй шаг. Заполняются статьи,которые, по всей вероятности, не претерпят изменений. Например, статья «Основнойкапитал», если не предполагаются реализация и приобретение основных фондов.

Третий шаг. Заполняются статьи,которые меняются и будут иметь уже известные расчетные значения. Например, размерпредполагаемой прибыли из плана счета прибылей и убытков позволит рассчитать нераспределеннуюприбыль. Этой же цели будет способствовать и знание планов распределения прибыли,плана выплаты дивидендов и т.д.

Четвертый шаг. Ряд статей планируемогобаланса может быть рассчитан, исходя из знания финансовых коэффициентов за прошлыегоды. Например, если по анализу финансовых коэффициентов на 4-й год деятельностипредприятия срок выплат по счетам принять 30 дней, а продажу оценить в 650 у. д.ед., то выплаты по счетам на 4-й год составят:

/>

Таким же способом можно планироватьконечные запасы и счета кредиторов.

Пятый шаг. Расчет балансовогочисла, т.е. того показателя, который уравнивает активы с суммой пассивов и собственногокапитала. Рассмотрим пример составления плана баланса на 4-й год деятельности предприятия.

ПРИМЕР 2. ОБЩЕСТВО С ОГРАНИЧЕННОЙОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ «ДОМ РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ»

ПЛАНИРУЕМЫЙ БАЛАНС на 31 декабря200. года (4-й год деятельности предприятия), в у. д. ед.

 

/>

/>

Располагая балансами за 3-й и 4-й годы деятельности предприятия, при необходимостиможно по изложенным выше правилам рассчитать планируемые изменения в финансовомположении и провести их анализ.

Для полноты анализа хозяйственно-финансовойдеятельности предприятия весьма важно не только получить планируемые показателипо ожидаемым изменениям в собственности и прибыли, но установить, от чего зависятих изменения. Эта работа получила название анализа чувствительности показателейхозяйственно-финансовой деятельности предприятия.


Анализ чувствительности показателей хозяйственно-финансовойдеятельности предприятия

Под анализом чувствительности хозяйственно-финансовойдеятельности предприятия понимается определение того, как различные факторы, положенныев основу расчета финансовых документов, влияют на интересующие нас показатели.

Анализ чувствительности показателейцелесообразно проводить в следующем порядке.

Первый шаг. Прежде всего необходимопродумать, какой или какие из показателей мы собираемся изменить.

Второй шаг. Определяем, за счеткакого фактора это можно сделать.

Третий шаг. Выбираем вариантыизбранного фактора, которые предстоит проанализировать.

Четвертый шаг. Рассчитываем значенияинтересующего нас показателя для каждого из вариантов принятого фактора.

Пятый шаг. Рассчитываем, какэто отразится на балансовом числе.

Шестой шаг. Находим соответствующиезначения интересующего нас показателя.

Седьмой шаг. Выбираем тот вариант,который отвечает интересам и возможностям фирмы и ведет в конечном итоге к роступрибыли.

Анализ чувствительности показателейрассмотрим на следующем примере.

ПРИМЕР 3

Исходя из данных планируемого балансовогоотчета на 4-й год деятельности предприятия, принято решение рассмотреть возможностиизменения банковской задолженности (первый шаг).

В качестве фактора, влияющего на банковскуюзадолженность, рассмотрим предполагаемые сроки выплат по счетам (второй шаг).

Примем варианты сроков выплат по счетамв 15, 45 и 60 дней (третий шаг). Рассчитаем суммы чистых выплат по счетам для каждогоиз рассматриваемых вариантов (четвертый шаг). Рассчитаем, как повлияет изменениесуммы чистых выплат на балансовые числа для каждого из вариантов (пятый шаг). Найдем,исходя из новых балансовых чисел, величину банковской задолженности для каждогоиз вариантов (шестой шаг).

Описанные действия удобно представить в виде табл.5.

Таблица 5Результаты анализа чувствительности показателя — банковскойзадолженностиВарианты сроков выплат по счетам, дней Чистые выплаты по счетам*, у. д. ед. Изменения в балансовом числе у. д. ел. Банковская задолженность на 31 декабря 200. года 30 54 41 15 27 -27 13 45 81 + 27 68 60 108 + 54 95

* Чистые выплаты по счетам рассчитываютсяпо

/>

Анализируя изменения в банковской задолженностипредприятия при разных вариантах, менеджер выберет тот из них, при котором величинаэтой задолженности отвечает интересам бизнеса. Так, если предприятие заинтересованов наращивании активов, то будет выбран вариант сроков выплат по счетам 60 дней(седьмой шаг).


Библиографический список

1. Справочник по исследованию операций (в соавт.). — М.: В-дат, 2008.- 361 с.

2. Управление в гибком производстве (в соавт.). — М.: Радио и связь,2010. — 126 с.

3. Основы математического программирования. — М.: ВОК, 2006. — 89 с.

4. Основы исследования операций. — М.: ВОК, 2007. — 316 с.

5. Разработка систем управления (в соавт.). — М.: ЛИМТУ, 2009. — 83с.

6. Введение в теорию выработки решений (в соавт.). — М: В-дат, 2008.- 39 с.

7. Основы теории игр и статистических решений (в сб.). — М.: ВОК, 2006.- 91 с.

8. Принятие решений в услових неполной информации. — М.: ЛИМТУ 2007.- 36 с.

9. Уроки бизнеса. — СПб.: Образование, 2008. — 190 с.

10. Автоматизация управления (в соавт.). — М.: Радио и связь, 2009.- 262 с.

еще рефераты
Еще работы по менеджменту