Реферат: Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

Николаев Валерий Геннадьевич

«Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия»

СОДЕРЖАНИЕ

1. Исходные данные.2. Анализ балансовых отчетов.

2.1.Анализ капиталов предприятия.

2.2.Анализ финансовой устойчивости предприятия.

2.3.Анализ платежеспособности предприятия.

3. Анализ рентабельностипредприятия.

4. Анализ структуры валового доходапредприятия.

5. Анализ деловой активностипредприятия.

6. Заключение.

1.Исходные данные.

Типовая системабухгалтерской (финансовой) отчетности предприятия строится на базе трехдокументов:

1. Балансовый отчет.

2. Отчет о прибылях и убытках.

3. Отчет о движении денежныхсредств.

Поэтому, в качествебазовых исходных данных для анализа предприятия представлены:

– Приложение 1.Бухгалтерские балансы по форме №1 за 1998 г., 1999 г., 9 месяцев 2000 г.– Приложение 2.Отчеты о прибылях и убытках по форме №2 за 1998 г., 1999 г., 9 месяцев2000 г.– Приложение 3.Отчеты о движении денежных средств по форме №4 за 1998 г., 1999 г., 9месяцев 2000 г.

Для детальногоанализа статей доходов и расходов предприятия, а также доходов физических лиц(работников предприятия и пр.) в качестве дополнительных данных для анализа предприятия представлены:

– Приложение 4.Реализация по счету 46 (за 1998 г, 1999 г. и первое полугодие 2000 г.), выпискииз расчетов по налогу с продаж, жил. фонду и налогу на добавленную стоимость куплате (за 1998 г, 1999 г. и 9 месяцев2000 г.)– Приложение 5.Статьи коммерческих расходов за 1998 г, 1999 г. и первое полугодие 2000 г.– Приложение 6.Отчеты о доходах и подоходном налоге с физических лиц за 1998 г, 1999 г. и 9месяцев 2000 г.

2.Анализ балансовых отчетов.

Простое ознакомлениес показателями баланса может само по себе многое сказать о фирме. Такая статьяактива, как основной капитал (основные средства – земельные участки, здания исооружения, машины и оборудование) может служить ориентиром для банка, ккоторому обратилась фирма за кредитом, ибо чем больше недвижимое имущество, темвернее гарантия возврата заемных средств. Аналогично величина оборотногокапитала фирмы может иметь большое значение для ее поставщиков, посколькуименно она служит показателем состояния текущих расчетов фирмы с поставщиками.

Прирост основных иоборотных средств можно считать положительным, если темпы их роста ниже темповроста объемов продаж товаров и услуг компании, и отрицательным, если имело местообратное соотношение. В качестве положительного явления можно такжерассматривать увеличение доли денежной наличности и быстрореализуемых ценныхбумаг в оборотных средствах, что будет свидетельствовать о расширениивозможностей компании по уплате полученных кредитов.

Сведения о фирме,которые можно получить из бухгалтерского баланса, можно разделить на двекатегории. К первой – относится информация, напрямую следующая из состояниястатей баланса (абсолютные балансовые показатели); ко второй – информация,полученная путем расчетных соотношений статей баланса (относительные балансовыепоказатели).

Для обеспечениянаглядности сведем все абсолютные и относительные показатели, определяемые изстатей баланса в таблицу 1.

2.1. Анализ капиталовпредприятия.

При финансовоманализе предприятия используется так называемая «управленческая» версиябухгалтерского баланса, которая в отличии от «обычной» версииопирается на величину капитала, вложенного компанией в финансирование ееопераций. Иными словами, управленческий подход акцентирует внимание на общихобязательствах предприятия и способе управления вложенным капиталом. Главноеотличие управленческой версии баланса заключается в размещении«операционных» (коммерческих) обязательств при определении активовкомпании (см. рис. 1).

Основное балансовоеуравнение определяется следующим образом:

Чистые активы = Вложенный капитал

или

Основной + Оборотный =Собственный + Заемный

капиталы капиталы

Таким образом,внимание концентрируется на двух параметрах:

— основной капитал(собственные средства)

(«скелет бизнеса»);

— оборотный(рабочий) капитал

(«мясо и кровь бизнеса»).

В объеме оборотногокапитала можно оценить потребности в средствах для финансирования запасов изатрат, размер дебиторской задолженности, а также превышение сумм,причитающихся поставщикам и другим кредиторам. Задача состоит в том, чтобыуправлять уровнями перечисленных статей, не отвлекая на них сверхнеобходимогорабочего капитала и не снижая, таким образом, эффективность бизнеса.

Оборотный(рабочий) капитал

= Оборотные (текущие) активы – Кредиторская задолженность (операционныеобязательства),

где: Операционныеобязательства — это долгосрочные и краткосрочные коммерческиеобязательства (кредиторская задолженность), которые согласно управленческого подходапри анализе балансового отчета, перемещаются со стороны обязательств ивычитаются из текущих активов. В этом месте формируется раздел, называемый «оборотный(«рабочий» или «работающий») капитал» предприятия (компании), а«сторона» обязательств баланса относится к сумме долгосрочного и краткосрочногокапитала, вложенного в компанию — «вложенный капитал».

В качествеОперационных (коммерческих) обязательств мы рассматриваем Кредиторскуюзадолженность предприятия согласно одноименной статьи баланса.

Как правило, термин «вложенныйкапитал» всегда подразумевает только долгосрочный капитал, т.е.акционерный и заемный, хотя логичнее было бы включить в это определение такжекраткосрочные кредиты (краткосрочные финансовые обязательства) и так называемыхаккумулированный собственный капитал, получаемый за счет реинвестирования долиприбыли в бизнес предприятия. Тогда, понятие «вложенные капитал»включает в себя обобщенный капитал – собственный (собственные средства) и заемный(финансовые обязательства), сбалансированный чистыми активами.

Определив такимобразом капиталы предприятия, получим следующие изменения балансовых значенийкапиталов предприятия по годам:

Наименование капитала

1997 г.

1998 г.

1999 г.

2000 г.

Постоянный капитал, руб.

219 523

405 264

711 505

1 065 759

Оборотный (рабочий) капитал, руб.

80 728

727 848

2 919 034

5 247 238

Вложенный капитал, руб.

300 251

1 133 112

3 630 539

6 312 997

Собственный капитал, руб.

233 962

1 133 112

1 396 133

1 748 943

Заемный капитал, руб.

66 289

2 234 406

4 564 054

Проанализируемотносительный рост первых четырех из них взяв за 100% показатели 1998 года:

Наименование капитала

1997 г.

1998 г.

1999 г.

2000 г.

Постоянный капитал, руб.

54%

100%

176%

263%

Оборотный (рабочий) капитал, руб.

11%

100%

401%

721%

Вложенный капитал, руб.

26%

100%

320%

557%

Собственный капитал, руб.

21%

100%

123%

154%

На основе этих данныхпостроим график динамики изменения капиталов предприятия, определенных побалансовому отчету (см. рис.2). Наиболее быстрыми темпами увеличиваетсяоборотный капитал предприятия. Подобную методику часто называют «горизонтальным» анализом балансов.

Применение балансовыхкоэффициентов основано на том, чтобы количественно оценить соотношения,сложившиеся между отдельными статьями баланса в практике финансово-хозяйственнойдеятельности предприятия на начало и конец определенных отчетных периодов.Часто расчеты балансовых коэффициентов называют «вертикальным» анализом баланса. Балансовые коэффициентыхарактеризуют прежде всего финансовую устойчивость и платежеспособностьпредприятия.

2.2. Анализ финансовойустойчивости предприятия.

К балансовымкоэффициентам, характеризующим устойчивость предприятия относятся:

Оборотный капитал

Коэффициент маневренности

= ––––––––––––––––––

Чистые активы

Рост «коэффициента маневренности»свидетельствует о доли капитала, не закрепленного в ценностях немобильногохарактера. Наличие высокого «коэффициента маневренности» ослабляет опасностьотрицательного влияния быстро устаревшего оборудования в условиях моральногоизноса основного капитала.

По результатам расчетов имеемрост этого показателя по годам, положительно характеризующий деятельностьпредприятия:

Наименование показателя

1997 г.

1998 г.

1999 г.

2000 г.

Оборотный капитал, руб.

80 728

727 848

2 919 034

5 247 238

Вложенный капитал, руб.

300 251

1 133 112

3 630 539

6 312 997

Коэффициент маневренности, %

26,89%

64,23%

80,40%

83,12%

или %: %

27%: 73%

64%: 36%

80%: 20%

83%: 17%

По сути предприятие используетстратегию увеличение доли оборотных средств в объеме чистых активов доводякоэффициент маневренности к концу 2000 года до значения 83,12% (т.е. доводясоотношение — оборотные средства: постоянный капитал (внеоборотныеактивы) — до 83%: 1

7%).

Важнейшим в практике анализапредприятий является определение соотношения собственных и заемных средств,вложенных в бизнес. Это отношения называют иногда соотношением финансовогорычага или коэффициентом автономии:

Заемные средства

Структура вложенного капитала

= –––––––––––––––––––

(коэффициентавтономии) Собственныесредства

По структуре вложенного капиталаразличают следующие типы стратегий использования заемных средств:

<

10%/90% ; < 20%/80% ; < 33%/67% ; < 50%/50%;

осторожность; умеренность; активность; агрессивность.

По этому коэффициенту судят,насколько фирма независима от заемного капитала в средствах, инвестированных впредприятие. Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче емусправиться с трудностями. И, наоборот. Чем выше доля заемного капитала, темвыше риск подвергнуться внешнему давлению, не контролируемому ни менеджерами,ни собственниками компании.

По балансовым отчетам исследуемоепредприятие имеет следующую динамику в использовании заемных средств:

Наименование показателя

1997 г.

1998 г.

1999 г.

2000 г.

Заемный капитал, руб.

66 289

2 234 406

4 564 054

Собственный капитал, руб.

233 962

1 133 112

1 396 133

1 748 943

Коэффициент автономии, %

28,33%

0,00%

160,04%

260,96%

или структура вложенного капитала – заемные средства : собственные средства — % : %

22% : 78%

0% : 100%

62% : 38%

72%: 28%

Наименование стратегии в использовании заемных средств по балансу

Актив-ность

Сверх-агрес-сивность

Очевидно, что предприятиеиспользует очень опасную тактику сверхагрессивногопривлечения заемных средств, доводя коэффициент автономии до значения 260,96% кконцу 2000 года (в пропорции – заемные средства: собственные средства — 72%:2

8%).Руководители предприятия должны всегда помнить, что чем выше доля заемногокапитала, тем выше риск оказаться в должниках и попасть в зависимость ккредиторам.

Оборотныйкапитал

Коэффициент устойчивости

=––––––––––––––––––––––––––––––––––

Заемные средства + Оборотный капитал

Этот показатель считается благоприятным,если превышает 50%, т.е. когда оборотные средства перекрывают долги. В нашемслучае имеем:

Наименование показателя

1997 г.

1998 г.

1999 г.

2000 г.

Оборотный капитал, руб.

80 728

727 848

2 919 034

5 247 238

Заемный капитал, руб.

66 289

2 234 406

4 564 054

Коэффициент устойчивости, %

54,91%

100,00%

56,64%

53,48%

Соотношение – оборотный капитал :заемные средства -%: %

54%:46%

100%:0%

56%:44%

53%:47%

Предприятие выдерживает условиепревышения оборотных средств над финансовыми долгами (коэффициент устойчивостик концу 2000 года составит 53,48%) при соотношении величины оборотного капиталак заемным средствам как – 53% к 47%.

Сверхликвидные активы

Коэффициент маневренности

= –––––––––––––––––––––

оборотногокапитала

Оборотный капитал

Этот показательхарактеризует долю денежной наличности и быстрореализуемых ценных бумаг воборотных средствах и определяет возможность предприятия быстрой переориентацииинвестиций или погашению полученных кредитов.

Расчеты показывают,что предприятие постоянно снижает долю сверхликвидныхактивов (кассовой наличности) в объеме оборотного капитала:

Наименование показателя

1997 г.

1998 г.

1999 г.

2000 г.

Сверхликвидные активы, руб.

288 512

519 488

512 590

6 221

Оборотный капитал, руб.

80 728

727 848

2 919 034

5 247 238

Коэффициент маневренности оборотного капитала, %

100,00%

71,37%

17,56%

0,12%

По результатам оценкифинансовой устойчивости предприятия, полученной по балансовым отчетам можемсказать следующее:

Предприятиеиспользует стратегию увеличение доли оборотных средств в объеме чистых активовдоводя коэффициент маневренности к концу 2000 года до значения 83% (т.е. доводясоотношение — оборотные средства: постоянный капитал — до 83%: 1

7%), используя при этом оченьопасную тактику сверхагрессивного привлечения заемныхсредств доводя коэффициент автономии до значения 260,96% к концу 2000 года (илиобеспечивая пропорцию – заемные средства: собственные средства — как 72%: 28%), но выдерживая при этомусловие превышения оборотных средств над кредитами в соотношении 53% к 47%(коэффициент устойчивости к концу 2000 года составит 53,48%). Но справедливостиради надо отметить, это соотношение за последние 3 года имело тенденцию кснижению. Более того, уменьшается маневренность оборотного капитала, т.е.уменьшается доля денежных средств в объеме оборотного капитала (коэффициентманевренности достигнет 0,12% к концу 2000 года).

2.3. Анализ платежеспособностипредприятия.

Коэффициенты ликвидности балансапоказывают, насколько компоненты оборотного (рабочего) капитала покрываюттекущие обязательства предприятия. Они определяются по данным на конецотчетного периода. Чем выше доля наиболее ликвидных статей в оборотныхсредствах, тем выше платежеспособность фирмы. Основными показателями ликвидностибаланса являются:

Внеоборотные активы

Коэффициентгарантии

= ––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––

возвратакредитов

Финансовыеобязательства + Внеоборотные активы

Этот коэффициентпоказывает, как может ли форма используя основной капитал (основные средства –земельные участки, здания и сооружения, машины и оборудование) погаситьбанковский кредит (финансовые обязательства), ибо чем больше недвижимоеимущество, тем вернее гарантия возврата заемных средств. Возвратность кредитовабсолютно гарантирована, если величина коэффициента превышает 50%.

Величина коэффициентагарантии предприятия постоянно снижается:

Наименование показателя

1997 г.

1998 г.

1999 г.

2000 г.

Постоянный капитал, руб.

219 523

405 264

711 505

1 065 759

Финансовые обязательства, руб.

1 854 585

1 823 138

Коэффициент гарантии, %

100%

28%

37%

Текущие активы

Коэффициенттекущей ликвидности

= ––––––––––––––––––––

(коэффициентпокрытия) Текущие обязательства

Коэффициент текущейликвидности показывает, сколько всего текущих активов приходится на текущиеобязательства. Этот коэффициент используется в случаях, когда стоимость запасов(товарно-материальных ценностей) в общем объеме текущих активов достигает неменее 50 %. Нормальное значение: не менее 2,0 (3,0).

Для анализируемого предприятия имеем следующиегодовые значения этого коэффициента:

Наименование показателя

1997 г.

1998 г.

1999 г.

2000 г.

Оборотные (текущие) активы, руб.

1 914 213

2 211 558

5 457 162

11 587 262

Текущие обязательства, руб.

1 899 774

1 483 710

4 772 534

8 163 162

Коэффициент текущей ликвидности

1,01

1,49

1,14

1,42

Рассчитаем при этом стоимость запасов:

Запасы

Стоимость запасов

= –––––––––––––––––––––

Текущие активы

Наименование показателя

1997 г.

1998 г.

1999 г.

2000 г.

Запасы, руб.

824 972

570 150

2 193 726

6 456 717

Оборотные (текущие) активы, руб.

1 914 213

2 211 558

5 457 162

11 587 262

Стоимость запасов, %

43%

26%

40%

56%

Стоимость запасов за последние3 года растет, т.е. доля запасов в объеме текущих активов постоянно возрастает.Это еще раз подтверждает вывод о том, что внеоборотныеактивы утрачивают мобильность.

Текущиеактивы – Запасы

Коэффициент быстрой ликвидности

= –––––––––––––––––––––––

(коэффициент «критической» оценки, Текущиеобязательства

или «быстрый» коэффициент,

или «кислотный» тест)

Коэффициент критической оценкиберет в расчет только ликвидные активы (без учета запасов). Сказанное основанона том, что запасы не так быстро преобразуются в денежные средства, и поэтому«горящие» долги сложнее оплатить, привлекая вышеуказанный источник. Всравнении с коэффициентом текущей ликвидности дает уточненную оценкуликвидности, так как учитывает наиболее ликвидную часть текущих активов.Нормальное значение: не менее 0,8..1,0 (1,5).

В нашем случае имеем такженегативную тенденцию за последние 3 года:

Наименование показателя

1997 г.

1998 г.

1999 г.

2000 г.

Оборотные (текущие) активы, руб.

1 914 213

2 211 558

5 457 162

11 587 262

Запасы, руб.

824 972

570 150

2 193 726

6 456 717

Текущие обязательства, руб.

1 899 774

1 483 710

4 772 534

8 163 162

Коэффициент быстрой ликвидности

0,57

1,11

0,68

0,63

Текущиеактивы – Запасы – Дебиторы

Коэффициент абсолютной

= ––––––––––––––––––––––––––––––––– =

ликвидности

Текущие обязательства

Наиболееликвидные активы

= –––––––––––––––––––––––––

Текущие обязательства

Этот коэффициент показывает,какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшеевремя. Нормальное ограничение данного показателя: не менее 0,2..0,7 (0,8).

Для исследуемого предприятияимеем следующую тенденцию в изменении коэффициента абсолютной ликвидности:

Наименование показателя

1997 г.

1998 г.

1999 г.

2000 г.

Сверхликвидные активы, руб.

288 512

519 488

512 590

6 221

Текущие обязательства, руб.

1 899 774

1 483 710

4 772 534

8 163 162

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,15

0,35

0,11

0,00076

В результате оценкиплатежеспособности предприятия можем сказать следующее:

Служащие банка идут заметно рискуют,предоставляя кредит предприятию в сумме превышающей величину основных средствпредприятия, которые являются гарантией его возврата. Дело в том, чтопрогнозируемый балансовый коэффициент гарантии на конец 2000 года составиттолько 37%, т.е. соотношение основных средств предприятия к величине финансовыхобязательств составит – 37% к 63%. Правда этот показатель немного вырастет поотношению к началу 2000, когда он составлял только 28%… К концу 2000 годазаметно ухудшаться показатели балансовой платежеспособности предприятия. Таккоэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности по прогнозам на конец2000 года составят значения 1,42, 0,63 и 0,00076 соответственно (прирекомендуемых минимально допустимых значениях 2,0, 0,8 и 0,2).

3.Анализ рентабельности предприятия.

Все дальнейшие расчеты будимсводить в таблицу 2.

Показателирентабельности являются основными показателями предприятия, т.к. характеризуютэффективность использования инвестиций (т.е. как используется вложенный впредприятие капитал). Перечислим показателями рентабельности:

Контрибуция = Доход от продаж –Переменные расходы.

Это показатель уровняделовой активности. Компания должна «генерировать» достаточную контрибуцию дляпокрытия всех постоянных издержек. Только

еще рефераты

Еще работы по менеджменту (теория управления и организации)

Реферат по менеджменту (теория управления и организации)

Японская модель управления на рубеже ХХI века: традиционное и современное

29 Августа 2013

Реферат по менеджменту (теория управления и организации)

Государственная инновационная политика в развитых экономических системах

29 Августа 2013

Реферат по менеджменту (теория управления и организации)

Стратегическое управление и планирование на уровне фирмы

29 Августа 2013

Реферат по менеджменту (теория управления и организации)

Особенности японского менеджмента

29 Августа 2013