Реферат: Венчурное инвестирование в России: проблемы развития

РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙСЛУЖБЫ ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

АТТЕСТАЦИОННАЯ (ВЫПУСКНАЯ) РАБОТА

на тему

Венчурное инвестирование в России: проблемыразвития

Ф.И.О.

слушатель отдела

профессиональной переподготовки

государственных служащих

Преподаватель-консультант

доктор экономических наук, профессор,

Заслуженный экономист России

ОГЛАВЛЕНИЕ

1.

Введение

2.

История венчурного финансирования

3.

Распределениеролей в венчурной фирме

4.

Структуравенчурных фондов

5.

Объектыинвестиций

6.

Оплататруда

7.

Мобилизациявенчурного капитала

8.

Альтернативывенчурному капиталу

9.

Формирование и развитие венчурногоинвестирования

10.

Частно-государственное партнерство в венчурном финансировании

11.

Проблемы венчурного инвестирования в России

12.

Ситуация в мире

13.

Почему мало проектов

14.

Венчурный капитал и инновации

15.

Источники инвестиций

16.

Проблемы отечественного венчурногоинвестирования

17.

Выводы

Венчурноеинвестирование в России: проблемы развития

1.Введение

.

Венчурноеинвестирование является специфическим финансовым инструментом, призванным быть катализатором развития отраслей, характеризующихсявысокой добавленной стоимостью и динамично растущими (новыми) рынками, кособенностям которого можно отнести следующие положения:

·

инвестиции производятся в обменна долю акционерного капитала в компании на ранних стадиях ее развития;

·

инвестиции поступают в компанию(а не другим акционерам) и финансируют проект ее роста и развития;

·

задачей инвестора являетсяобеспечение быстрого роста стоимости и капитализации бизнеса;

·

инвестор, становясь акционером,не требует залогового обеспечения своих вложений, принимает на себя все рискиуспешной реализации проекта наряду с другими акционерами, но при этом ожидаетвысокую доходность;

·

срок «пребывания» инвестора вкомпании — от 2 до 5 лет;

·

в дополнение к инвестициямкомпании используют опыт, компетенции и связи инвесторов;

·

возврат средств осуществляетсяв конце инвестиционного периода в виде возросшей в цене доли инвестора вкомпании, которая должна быть продана на публичном рынке или стратегическомуинвестору.

Дляреализации инвестирования венчурный инвестор решает следующие задачи:

1.

Осуществляет поиск и отборкомпаний, привлекательных для совершения венчурных инвестиций с точки зренияпотенциала роста стоимости.

2.

Проводит тщательное изучениефинансового и юридического состояния отобранной компании, оценивает стоимостькомпании на настоящий момент и прогнозирует ее будущую стоимость дляокончательного принятия решения об инвестировании.

3.

Осуществляет венчурныеинвестиции.

4.

Способствует росту и развитиюпроинвестированной компании с целью увеличения ее стоимости.

5.

Осуществляет выход изинвестиций по окончании инвестиционного периода.

Достоинствавенчурного инвестирования, как основного источника финансирования в сферемалого и среднего инновационного бизнеса, заключаются в его двух особенностях:

·

Развивающееся предприятие можетполучить инвестиции тогда, когда иные финансовые источники воздерживаются отрискованных вложений (в условиях отсутствия устойчивых потоков наличности изалогового обеспечения).

·

Этот вид финансирования вбольшей мере, чем любой иной устраняет противоречия между инвестором ипредпринимателем, поскольку в его природе заложены основы для объединения целейи задач по увеличению стоимости бизнеса как для предпринимательства — общественно-полезного вида деятельности, так и для капитала — средствареализации предпринимательства.

Вобщем случае, к субъектам венчурного предпринимательства относятся:

·

инвестиционные институты(законодательство, обычаи, институциональный сектор – фонды прямых инвестиций ивенчурного капитала, и неинституциональный (неформальный) сектор – частныеинвесторы («бизнес-ангелы»));

·

объекты инвестиций (частныекомпании, акции которых не обращаются на фондовом рынке).

2. История венчурного финансирования [1]

Несмотря на то, что впрошлом существовали и другие похожие механизмы инвестирования, отцомсовременной индустрии венчурного капитала принято считать генерала ДжорджизаДориота, который в

<st1:metricconverter ProductID=«1946 г»>1946 г</st1:metricconverter>. основал АмериканскуюКорпорацию Исследований и Развития (АКИР), величайшим успехом которой сталаДиджитал Эквипмент Корпорейшн. Когда Диджитал Эквипмент разместила свои акциина бирже в 1968 году, она обеспечила АКИР рентабельность 101 % в год. 70 тысячдолларов, которые АКИР инвестировала в Диджитал Корпорейшн в 1959 году, имели уже рыночную стоимость 37 миллионов долларов в1968 году. Принято считать, что первой компанией, которая была созданавенчурным финансированием, является Фэйрчайлд Семикондактор, основанная в 1959году фирмой Венрок Эсоушиэйтс. До Второй Мировой Войны инвестиции в формевенчурного капитала были главным образом сферой влияния состоятельных частныхлиц и обеспеченных семей. Одним из первых шагов к управляемой напрофессиональной основе венчурной индустрии стал Закон «Об инвестициях в малыйбизнес» 1958 года. Этот закон позволял Агентству по делам малого бизнеса СШАлицензировать частные компании, инвестирующие в малый бизнес (КИМБы), с цельюупростить процесс финансирования и руководства малыми предприятиями США. Вданном законе затрагивались вопросы, поднятые в докладе Совета ФедеральнойРезервной Системы США к Конгрессу, в котором было отмечено, что на рынкекапиталов для долгосрочного финансирования малого бизнеса, нацеленного наразвитие, существовал большой пробел. Главной задачей программы КИМБ была и насегодняшний момент остается упрощение процесса привлечения капитала черезэкономическую систему, с целью финансирования небольших новаторских компанийдля того, чтобы простимулировать развитие экономики США. В целом, венчурныйкапитал тесно связан с технологически новаторскими предприятиями, главнымобразом предприятиями Соединенных Штатов. В связи со структурнымиограничениями, наложенными на американские банки в 1930-х гг., в США не былоиндустрии частных торговых банков. Эта ситуация была довольно уникальна дляразвитых стран. И только лишь в 1980-х гг. известный экономист Лестер Сароураскритиковал финансовое законодательство США за неспособность поддержатькакой-либо торговый банк, кроме тех, которыми управляет Конгресс в формепроектов, финансируемых из федерального бюджета. Он утверждал, что банкиуправляемые Конгрессом были крупные по размерам, выполняли политические задачии, в связи с этим, слишком сильно концентрировались на национальной обороне,жилищном хозяйстве и на таких областях со специализированными технологиями, какисследования в космосе, сельском хозяйстве и аэрокосмической промышленности.Работа американских инвестиционных банков ограничивалась лишь осуществлениемсделок по слиянию и поглощению компаний, выпуском долевых и долговых ценныхбумаг, и, часто, сделками, связанными с распадом промышленных концернов с цельюполучить доступ к их пенсионным фондам, либо с целью распродать ихинфраструктурный капитал, получив при этом большие доходы. Недоработкизаконодательства в этой области были подвергнуты серьёзной критике. К тому же,эта промышленная политика отличалась от политики других промышленно развитыхстран, в особенности Германии и Японии, которые в этот период укрепляли своипозиции на мировых рынках автомобилестроения и бытовой электроники. Однако, вотличие от США, эти страны становились более зависимыми от центрального банка иот оценок всемирно известных ученых, чем от распыленного метода расстановкиприоритетов правительством и частными инвесторами.

Развитие Кремниевой долины

Во время медленного роста в 1960-х -начале 1970-х венчурные фирмы сфокусировали свои инвестицииглавным образом на компаниях на начальной стадии развития и на стадиирасширения. Как правило, эти компании использовали достижения в электронных иинформационных технологиях, а также в технологиях в области медицины. Врезультате, венчурное финансирование стало синонимом финансирования технологий.В 1974 году венчурные фирмы пережили временный спад из-за того, что рухнулафондовая биржа, и, естественно, инвесторы настороженно относились к этомуновому типу инвестиционного фонда. Однако уже показатели 1978 года сталирекордно высокими для венчурного капитала. Доходы этой индустрии в 1978 годусоставил 750 миллионов долларов.

Спады и подъемы 80-х

В 1980 законодательствопозволило пенсионным фондам инвестировать в альтернативные виды капиталов,такие как венчурные фирмы. В 1983 году произошел бум — американский фондовыйрынок резко увеличился, а число первичных размещений акций на бирже впервые завсю историю Соединенных Штатов превысило 100. В этом же году была основанабольшая часть крупнейших и самых успешных фирм, функционирующих сегодня. Напротяжении 80-х гг. ХХ века в связи с большим количеством первичных размещенийакций, а также неопытности многих менеджеров венчурных фондов, возврат отвенчурного капитала был очень низким. Венчурные фирмы сокращали издержки,усердно работая, для того, чтобы сделать свои портфельные компании успешными.

Бум Интернет-компаний

В конце 1990-х произошелбум всемирно известных венчурных фирм, находящихся на Сэнд Хилл Роуд — вобласти залива Сан-Франциско. Было проведено огромное количество крупных IPO, ирешающим фактором для получения выгод от этих IPO был доступ к «дружественным исемейным» акциям. На этой стадии у обычных инвесторов не было бы никаких шансовинвестировать капитал по цене исполнения опциона Обвал на американской фондовойбирже NASDAQ, а также резкий спад в сфере технологий, начавшийся в марте 2000года, всколыхнули некоторые венчурные фонды из-за губительных потерь отпереоцененных и недоходных «стартапов» — недавно открывшихся компаний. К 2003году многие фирмы были вынуждены «списать» компании, в которые ониинвестировали несколькими годами ранее, в связи с чем многие фонды оказались«под водой» (рыночная стоимость их портфельных компаний была нижеинвестированной стоимости). Венчурные инвесторы начали искать пути снижениявысокого уровня обязательств, которые они давали венчурным фондам. К середине2003 года венчурная индустрия сократилась примерно до 50 % ее современныхразмеров. Тем не менее, ежеквартальный обзор венчурных инвестиций MoneyTreeSurvey, осуществляемый компанией PricewaterhouseCoopers, показывает, что общаясумма венчурных инвестиций остаётся на одном уровне с 2003 года до второгоквартала 2005 года. Оживление деятельности Интернет компаний (произошедшееблагодаря таким сделкам, как приобретение компанией eBay ip-телефонной сетиSkype, приобретение веб-сайта MySpace компанией News Corporation, а также оченьуспешное IPO компании Google помогло возродить венчурную индустрию.

3.Распределение ролей в венчурной фирме

Главныепартнеры венчурной фирмы (которых также называют венчурными капиталистами)являются руководителями, другими словами, они — профессионалы инвестиционногобизнеса. Их карьерный опыт может варьироваться, но в большинстве своем этипартнеры являлись генеральными директорами в компаниях подобных тем, которыефинансирует их партнерство. Инвесторов венчурных фондов называют партнерами сограниченной ответственностью. Эта группа инвесторов состоит из оченьсостоятельных лиц и институтов, обладающих крупными суммами наличного капитала,таких как государственные и частные пенсионные фонды, университетскиефинансовые фонды, страховые компании, и из посредников объединенных инвестиций.Другие посты в венчурной фирме представлены венчурными партнерами и временно-участвующимипредпринимателями (ВУП). Венчурные партнеры предлагают сделки и получаютприбыль только с тех сделок, над которыми они работают (в отличие от главныхпартнеров, которые получают прибыль со всех сделок).

4. Структура венчурных фондов[2]

Большинствовенчурных фондов существуют от 5 до 7 лет. Эту модель впервые успешно применилифонды Кремниевой долины в 1980-х гг. для обширногоинвестирования в технологические тенденции, но только в период доминирования, сцелью снижения подверженности управленческому и маркетинговому рискам любойчастной фирмы или ее продукции. В таком фонде инвестор имеет определённые обязательстваперед этим фондом, которые венчурные капиталисты со временем «начинаютпроклинать», пока фонд осуществляет инвестиции.

5. Объекты инвестиций[3]

Венчурныекапиталисты могут быть универсальными или узкоспециализированными инвесторами взависимости от своей инвестиционной стратегии. Универсальными инвестораминазываются венчурные капиталисты, инвестирующие в различные отраслипромышленности, или в компании, в различных географических местоположениях, илив различные стадии жизненного цикла компании. В качестве альтернативы,инвесторы могут специализироваться в одной или двух отраслях промышленности илиинвестировать только в компании на определенной географической территории. Невсе венчурные капиталисты инвестируют в «старт-апы». В отличие от венчурных фирм,которые инвестируют только в компании на ранних стадиях, венчурные капиталистывдобавок к этому инвестируют в компании на различных стадиях деловогожизненного цикла. Венчурный капиталист может инвестировать, прежде чем появитсяреальный продукт или прежде чем компания будет организована (так называемое«посевное инвестирование»), или может предоставить капитал, чтобы «запустить»компанию на первой или второй стадии развития, которое также называют «ранниминвестированием». Венчурный капиталист также может обеспечить необходимоефинансирование, чтобы помочь компании перерасти критическую финансовую массу истать более успешной («финансирование на стадии расширения»). Венчурныйкапиталист может инвестировать средства в течение всего жизненного цикла компании,и поэтому некоторые фонды фокусируются на инвестировании в компании на болеепоздних стадиях, оказывая финансовую помощь для того, чтобы компания переросла«критическую массу» и привлекла общественность к финансированию черезприобретение акций на бирже. В качестве альтернативы, венчурный капиталистможет помочь в слиянии и поглощении другой компанией, обеспечивая ликвидность ивыход учредителям компании. Некоторые венчурные фонды, напротив,специализируются на поглощении, реформировании или рекапитализации акционерныхкомпаний открытого и закрытого типа, являющихся привлекательными дляинвесторов. Существуют различные венчурные фонды: те, которые широкодиверсифицируются и инвестируют в компании в различных отраслях промышленности,начиная с полупроводников, программного обеспечения, и кончая розничнойторговлей и ресторанным бизнесом, и те, которые специализируются только лишь водной технологии. Пока инвестиции в высокие технологии составляют большую частьвенчурного инвестирования США в связи с чем венчурная индустрия привлекает ксебе много внимания. Венчурные капиталисты также инвестируют в компании,работающие в сфере строительства, промышленного производства, бизнес услуг и т.д. Некоторые фирмы специализируются на инвестициях в розничные компании, другиефокусируются на инвестициях только лишь в «социально ответственные» стартовыепредприятия. Венчурные фирмы бывают различных размеров, от небольших компаний,специализирующихся на семенном финансировании с оборотом в несколько миллионовдолларов, до крупных фирм с оборотом инвестируемого по всему миру капиталаболее миллиарда долларов. Общим знаменателем во всех этих видах венчурногоинвестирования является то, что венчурные капиталисты — это непассивныеинвесторы. Они проявляют активный и надлежащий интерес к консультированию,руководству и развитию компаний, в которые они инвестировали. Они хотятувеличить стоимость за счет своего опыта в инвестировании в десятки и сотникомпаний. Некоторые венчурные фирмы успешно создают синергетический эффект междуразличными компаниями, в которые они инвестировали. Например, одна компания, укоторой есть отличная программа, но нет нормальной дистрибьютероскойтехнологии, может быть скооперирована с другой компанией или ее руководством ввенчурном портфеле, которая обладает лучшими дистрибьютерскими технологиями.

6. Оплата труда[4]

Вобычном венчурном фонде главные партнеры получают ежегодные выплаты в размере2 % от вложенного в фонд капитала и 20 % от чистой прибыли фонда (такназываемое <a href=«mhtml:file:///E: ПТУВенчурный%20капитал%20—%20Википедия.mht!/w/index.php?title=%D0%A1%D0%BE%D0%B3%D0%BB%D0%B0%D1%88%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B5_%C2%AB%D0%B4%D0%B2%D0%B0_%D0%B8_%D0%B4%D0%B2%D0%B0%D0%B4%D1%86%D0%B0%D1%82%D1%8C%C2%BB&action=edit&redlink=»1" title=«Соглашение «два и двадцать» (страница отсутствует)»>соглашение «два идвадцать»

, сопоставимое с другими выплатами в большинстве хеджевых фондов). В связи с тем, что у фондов можетзакончиться капитал еще до конца своего существования, крупные венчурныекапиталисты вкладывают деньги в несколько фондов одновременно, что позволяетболее крупной фирме сохранить специалистов на всех стадиях развития фирм ипочти постоянно функционировать. Небольшие фирмы обычно процветают и терпяткрах вместе со своими первоначальными промышленными контрагентами. К томувремени как фонды уходят из бизнеса появляется совершенно новое поколениетехнологий и людей, которых генеральные партнеры могут не знать в достаточнойстепени, и поэтому разумнее осуществить переоценку и поменять отраслипромышленности или персонал, чем пытаться инвестировать больше в индустрию и людей,с которыми партнеры уже знакомы.

7.Мобилизация венчурного капитала

Венчурныйкапитал подходит не всемпредпринимателям. Венчурные капиталисты обычно очень тщательно выбирают, во чтовкладывать: по эмпирическому правилу, фонд может инвестировать всего лишь водну из четырёх сотен представленных ему возможностей. Фонды больше всегозаинтересованы в рисковых предприятиях, обладающих высоким потенциалом роста,так как только такие возможности вероятнее всего обеспечат финансовый возврат иуспешный выход в течение необходимого периода времени (как правило, 3-7 лет),ожидаемого венчурными капиталистами. Потребность в высоких доходах превращаетвенчурное финансирование в дорогостоящий источник капитала для компаний, исамый подходящий для предприятий, которым необходим огромный стартовый капитал,и которые нельзя профинансировать более дешёвыми методами, таким как долговоефинансирование. Наиболее часто это происходит с нематериальными активами,такими как программное обеспечение и другие виды интеллектуальнойсобственности, ценность которых еще не проверена. В свою очередь это объясняет,почему венчурный капитал больше всего превалирует в быстро развивающихсятехнологических отраслях, а также в биотехнологических отраслях. Если укомпании имеются те качества, которые необходимы венчурным капиталистам, такиекак отличный бизнес-план, хорошая команда менеджеров, инвестиции и энтузиазмучредителей, хороший потенциал для выхода из инвестиционного проекта доокончания финансового цикла, ожидаемый уровень возврата не менее 40 % вгод, то ей будет проще мобилизовать венчурный капитал.

8. Альтернативывенчурному капиталу

Из-зажестких требований к потенциальным инвестициям венчурных капиталистов многиепредприниматели ищут источники начального финансирования со стороны«бизнес-ангелов», у которых будет больше желание инвестировать в рисковые ивместе с тем перспективные проекты, или у которых ранее сложились хорошиеотношения с данным предпринимателем. Более того, многие венчурные фирмы всерьезбудут расценивать осуществление инвестиций в неизвестные им стартовые компании,только при условии, что последние смогут доказать хотя бы некоторыепреимущества своей технологии, товара или услуги над другими аналогами. Длятого чтобы этого добиться, или даже для того, чтобы избежать разводняющегоэффекта от получения финансовых ресурсов до доказательства этих преимуществ,многие стартовые компании начинают искать способы самофинансирования. Они этоделают до того момента, пока они не смогут обратиться к внешним инвесторам, такимкак венчурные капиталисты или бизнес-ангелы, и пока не будут иметь за спинойболее высокий уровень доверия. Эта практика называется самообеспечением. Современ бума Интернет компаний и до сих пор идутспоры о том, что образовался разрыв между инвестициями со стороны друзей исемьи, которые обычно варьируются от 0 до 250 тыс. долларов, и суммами, которыепредпочитают вкладывать большинство венчурных фондов — 2-5 млн долларов. Этотфинансовый разрыв усиливается, так как некоторые успешные венчурные фонды ужепривыкли вкладывать крупные суммы денег и поэтому ждут от компаний-реципиентовбольшей активности в поиске инвестиционных возможностей. Этот «разрыв» частозаполняется бизнес-ангелами. По оценкам Национальной Ассоциации ВенчурногоКапитала, последние сейчас инвестируют в США более 30 млрд долларов в год.[5]

Длясравнения, организации венчурного финансирования вкладывают 20 млрд долларов вгод. Компании, работающие в тех сферах, где активы можно эффективно секьюритизировать, потому что они надежно генерируютбудущие потоки денежных доходов или имеют хороший потенциал для перепродажи вслучае потери права выкупа, могут брать займы для финансирования своего ростапод меньшие проценты. Хорошим примером служат капиталоемкие отрасли, такие какдобывающая и обрабатывающая. Оффшорное финансирование осуществляется черезспециальные венчурные трасты, которые пытаются применять секьюритизацию вструктурировании гибридных мульти-рыночных сделок через специализированныеподразделения предприятия — отделы корпорации, созданные специально с цельюфинансирования

9. Формирование и развитиевенчурного инвестирования

Формированиеи развитие института венчурного предпринимательства и инфраструктурыфинансирования для поддержки инновационных мероприятий на ранних этапахявляется сложным процессом, зависящим от многих благоприятных условий итребующим эффективного распределения и рециркуляции капитала. Развитиенациональной индустрии венчурного капитала, как правило, пользуетсягосударственной поддержкой в качестве компонента общей инновационной политикироста. Адресные меры государственного вмешательства играют важную роль вформировании динамично развивающейся индустрии венчурного капитала. Успешныймировой опыт определяет роль государства и государственных программ поддержкиразвития венчурного предпринимательства в качестве катализатора запускавенчурного процесса в стране. Так было в США (SBIC), Финляндии (SITRA), вИзраиле (Yozma) и почти во всех развитых странах.

Венчурный бизнес во всем мире это сплавсвободы творчества, свободы предпринимательства, здоровой жажды наживы, техсамых сил, которыми и славится капитализм, ради которого мы и переключались содной модели развития на другую. Поэтому, на мой взгляд, сегодня главнаяпроблема для развития венчурной индустрии это не проблема денег, а проблемамозгов. На самом деле до сих пор мы не смогли за эти 15 лет эти механизмыкапитализма задействовать в той степени, чтобы люди хотели применять лучшее,хотели быть наиболее конкурентными. Мешает этому несколько простых вещей.

Во-первых, менталитет, оставшийся нам спрошлого времени, что неприлично стремиться к наживе, что все-таки этонехорошо. К сожалению, практика мира показывает, что без такого стремления неполучаются ни инновации, ни модель роста, связанная с ними.

Во-вторых, – это то, что, конечно, прошлое 15-летие былотяжелым, и появились пессимизм, отсутствие веры в себя, и одновременно наивнаявера в чудо. Понятно, что эти вещи преодолимы, но это требует времени, и здесьопять очень интересна мысль, которая высказывалась руководством о том, чтострана должна восприниматься всеми ее гражданами как лучшая для жизни. На самомделе это очень хорошее условие для развития нашей венчурной индустрии, если этопроизойдет.

Надо сказать, что государство всегдадостаточно много (и с самого начала, с 1993 года) делало для того, чтобывенчурную индустрию развивать. Не все это заметили, но на самом деле есть фондыРФФИ и РФТИ, которые были созданы в 1993 году.

Развитиерынка прямых и венчурных инвестиций может обеспечить растущий российский бизнесфинансированием, которое сегодня не могут предложить банки и другие институтыразвития в виду различных причин. Кроме того, вместе с деньгами венчурныхфондов компании получают и их управленческий и коммерческий опыт, накопленныйна множестве других проектов: в области финансового управления (финансовый учети бюджетирование), производства, брендинга, маркетинга и сбыта, выстраиваниясистемы корпоративного управления и т.д. Деятельность фондов направлена наповышение стоимости проинвестированных компаний за счет ростаконкурентоспособности. Известны данные статистического исследования профессораНоттингемского университета Майка Райта по 4877 промышленным предприятиям мира:производства, куда приходили фонды, повышали производительность труда на50–90%.

Проинвестированныевенчурными фондами компании, как правило, развиваются быстрее рынка, что способствуетобщему повышению благосостояния и развитию экономики страны, а также созданиюновых рабочих мест. Например, в США — на родине индустрии прямых и венчурныхинвестиций – в компаниях, развивающихся на средства фондов, работает до 11% отобщего числа занятых в экономике. При этом объем рынка прямых инвестиций в СШАдостигает рекордных 10% от ВВП. Это самый высокий показатель в мире. Длясравнения, рынок прямых и венчурных инвестиций Швеции составляет порядка 1,4%от ВВП, в то время как в России он достигает менее 0,006% или порядка $6 млрд. [6]

Индустрияпрямого и венчурного капитала занимает важную позицию в комплексе мер попереходу на модель инновационного развития и повышению конкурентоспособности наглобальном рынке, так как способствует стимулированию экономики путем активногоинвестирования и поддержки бизнеса с высоким потенциалом роста в существующих иновых секторах промышленности и сферы услуг.

Однаиз важных ролей венчурной индустрии состоит в следующем:

·

перераспределение финансовыхресурсов в масштабах экономики благодаря определенным преимуществам, таким какоперативность принятия инвестиционных решений, тщательная оценка рисков иотсутствие субъективистских подходов в распределении финансовых ресурсов;

·

создание новых коммерческиуспешных инновационных предприятий, являющихся катализатором роста отраслей свысокой добавленной стоимостью и повышения конкурентоспособности экономики;

·

создание дополнительных рабочихмест для высококвалифицированного персонала в новых инновационных сферах;

·

обеспечение долгосрочныхрезультатов развития компаний, благодаря более ясному стратегическому видению счетким и сфокусированным операционным контролем;

·

обеспечение высокого уровнякорпоративного управления, системы стандартов и профессионализма в проинвестированномбизнесе.

·

повышение нормы прибыли вэкономике в целом, так как в венчурном бизнесе она всегда выше средней постране и отрасли.

Задачаперевода России на инновационный путь развития требует укрепления действующих исоздания дополнительных институтов развития экономики, в том числе иускоренного формирования института венчурного финансирования.

Помнению экспертов, из 50–55 так называемых макротехнологий, которые определяюттехническое могущество государств сегодня, наша страна полностью конкурентоспособналишь по пяти-шести направлениям, еще по семи-восьми отставание от лидеров некритично. Следовательно, целесообразно для усиления конкурентоспособностироссийской экономики сосредоточиться на определенном этапе на поддержкеинвестирования в наиболее развитые направления, отказавшись или ограничивинвестирование в отстающие.

Впервое пятилетие нового века было осознано, что российскиевысокотехнологические инновационные компании на ранней фазе не вызываютинтереса у профессиональных российских и зарубежных прямых инвесторов. Неполучая достаточной финансовой поддержки, новые инновационные проекты неразвиваются или даже

еще рефераты

Еще работы по менеджменту (теория управления и организации)

Реферат по менеджменту (теория управления и организации)

Персонал: проблемы управления подбором и наймом специалистов на предприятии

29 Августа 2013

Реферат по менеджменту (теория управления и организации)

Бизнес-план ОАО «Завод Микролитражных Автомобилей»

29 Августа 2013

Реферат по менеджменту (теория управления и организации)

Мотивация персонала

29 Августа 2013

Реферат по менеджменту (теория управления и организации)

Кадровое и документационное обеспечение системы управления персоналом

29 Августа 2013