Реферат: Инвестиционная привлекательность проекта

СОДЕРЖАНИЕ

Вариант– 13

Введение

Расчетная часть

Заключение

Список использованной литературы

ВВЕДЕНИЕ

Всепредприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью.Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами:вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступныхпроектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования,риск, связанный с принятием того или иного решения.

В основе процесс принятия управленческих решений инвестиционногохарактера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущихденежных поступлений. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различныммоментам времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости.Относиться к ней можно по-разному в зависимости от существующих объективных исубъективных условий: темпа инфляции, размера инвестиций и генерируемыхпоступлений, горизонта прогнозирования, уровня квалификации аналитиков и т.д.

Задачаэтой контрольной работе заключается в том, чтобы определить является ли данныйинвестиционный проект эффективным.

РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ

Таблица 1. Поток реальныхденег от инвестиционной деятельности.

№ п/п

Статьи доходов и затрат, тыс. экю

Срок реализации проекта

Земля

Здания, сооружения

Оборудование

-200

14,44[1]

Привлечение дополнительного капитала

-70

ИТОГО вложений

-270

14,44

Таблица 2. Поток реальных денег от операционной деятельности.

№ п/п

Статьи доходов и затрат

Срок реализации проекта

Реализация, тыс. экю

150

160

200

180

160

Цена, экю

Выручка, тыс. экю (1х2)

2250

2560

3400

3240

3040

Переменные затраты, тыс. экю

180

235

290

345

400

Постоянные затраты, тыс. экю

% по кредиту, тыс. экю

37,5

12,5

Амортизация зданий, тыс. экю

Амортизация оборудования, тыс. экю

ИТОГО(3-4-5-6-7-8)

1970

2225

3022,5

2820

2577,5

Налоги и сборы (9х24%)

472,8

534

725,4

676,8

618,6

Чистая прибыль (9-10)

1497,2

1691

2297,1

2143,2

1958,9

Амортизация зданий, тыс. экю

Амортизация оборудования, тыс. экю

Поток реальных денег от операционной деятельности, тыс. экю

1537,2

1731

2337,1

2183,2

1998,9

Таблица 3. Поток реальных денег от финансовой деятельности.

№ п/п

Статьи доходов и затрат

Срок реализации проекта

Собственный капитал (акции, субсидии), тыс.экю

Долгосрочный кредит, тыс. экю

200

Краткосрочный кредит, тыс.экю

Погашение кредита, тыс.экю

ИТОГО (1+2+3-4), тыс.экю

270

-50

Таблица 4. Чистая ликвидационная стоимость.

№

п/п

Показатели, тыс.экю

Земля

Здания и сооружения

Машины и оборудование

ВСЕГО

Рыночная стоимость

Затраты

200

Начислена амортизация

200

Балансовая стоимость (2-3)

Ликвидационная стоимость

Операционный доход (1-5)

Налог 24%

4,56

Чистая ликвидационная стоимость (6-7)

14,44

Таблица 5. Итоговый результат проекта.

№ п/п

Статьи доходов и затрат

Срок реализации проекта

Поток реальных денег от инвестиционной деятельности

-270,00

0,00

14,44

Поток реальных денег от финансовой деятельности

1537,20

1731,00

2337,10

2183,20

1998,90

Поток реальных денег от операционной деятельности

270,00

-50,00

Поток реальных денег (1+2)

1267,20

1731,00

2337,10

2183,20

2013,34

Сальдо реальных денег (4+3)

1537,20

1681,00

2287,10

2133,20

1963,34

Сальдо накопленных реальных денег

1537,20

3218,20

5505,30

7638,50

9501,84

Коэффициент дисконтирования

0,83

0,69

0,58

0,48

0,40

Дисконтированный поток реальных денег от операционной деятельности (2х7)

1275,88

1194,39

1355,52

1047,94

799,56

Дисконтированный поток реальных денег от инвестиционной деятельности (1х7)

-224,10

0,00

5,78

Коэффициентдисконтирования рассчитывали по следующей формуле:

где Е –норма дохода на капитал, котораяустанавливается инвестором,

t–шаг расчета (месяц, квартал, год).

В нашем случае Eровна 20% или 0,2 и t– год.

<img src="/cache/referats/13320/image006.gif" v:shapes="_x0000_i1027"> = <img src="/cache/referats/13320/image008.gif" v:shapes="_x0000_i1028"> = 0,83

Найдемсумму п.8:

<img src="/cache/referats/13320/image014.gif" v:shapes="_x0000_i1031"><img src="/cache/referats/13320/image016.gif" v:shapes="_x0000_i1032"> <img src="/cache/referats/13320/image004.gif" v:shapes="_x0000_i1033"> = 1275,88 + 1194,39 +1355,52 + 1047,94 + 799,56 = 5673,29,

где Rt– результат, полученный на шаге t(доход, прибыль),

Зt– приведенные затраты на шаге t,

T– срокреализации проекта.

Найдем сумму п.9:

<img src="/cache/referats/13320/image018.gif" v:shapes="_x0000_i1034">t.

<img src="/cache/referats/13320/image020.gif" v:shapes="_x0000_i1035"><img src="/cache/referats/13320/image022.gif" v:shapes="_x0000_i1036"> <img src="/cache/referats/13320/image004.gif" v:shapes="_x0000_i1037"> = -224,10 + 5,78 =-218,32. Возьмем это значение по модулю, оно будет равно 218,32.

Найдемчистый дисконтированный доход (ЧДД). Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции с общейсуммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течениепрогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен вовремени, он дисконтируется с помощью коэффициента, устанавливаемого аналитикомсамостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет илиможет иметь на инвестируемый им капитал.

ЧДД = <img src="/cache/referats/13320/image014.gif" v:shapes="_x0000_i1038"><img src="/cache/referats/13320/image016.gif" v:shapes="_x0000_i1039"> <img src="/cache/referats/13320/image004.gif" v:shapes="_x0000_i1040"><img src="/cache/referats/13320/image020.gif" v:shapes="_x0000_i1041"><img src="/cache/referats/13320/image022.gif" v:shapes="_x0000_i1042"> <img src="/cache/referats/13320/image004.gif" v:shapes="_x0000_i1043">

ЧДД = 5673,29 – 218,32 = 5454,97 > 0

Поскольку ЧДД получилось больше 0, следовательно, можнопризнать данный проект эффективным.

Найдем индекс доходности (ИД). Этот метод является, по сути, продолжениемпредыдущего. Он рассчитывается по формуле:

ИД= <img src="/cache/referats/13320/image014.gif" v:shapes="_x0000_i1044"><img src="/cache/referats/13320/image016.gif" v:shapes="_x0000_i1045"> <img src="/cache/referats/13320/image004.gif" v:shapes="_x0000_i1046"> / <img src="/cache/referats/13320/image020.gif" v:shapes="_x0000_i1047"><img src="/cache/referats/13320/image022.gif" v:shapes="_x0000_i1048"> <img src="/cache/referats/13320/image004.gif" v:shapes="_x0000_i1049">

Очевидно, чтоесли: PI > 1, то проект следует принять;

PI < 1, топроект следует отвергнуть;

PI = 1, то проект ниприбыльный, ни убыточный.

Вотличие от чистого дисконтированного дохода индекс доходности являетсяотносительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одногопроекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения ЧДД, либопри комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением ЧДД.

Рассчитаем индексдоходности:

ИД =5673,29/218,32 = 25,99 > 1.

Так как ИД > 1, то нашпроект можно считать эффективным.

Внутренняянорма доходности (<img src="/cache/referats/13320/image024.gif" v:shapes="_x0000_i1050"> такое Е,при которой ЧДД равно 0. Смыслэтого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключаетсяв следующем: он показывает максимально допустимый относительный уровеньрасходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Проект считаетсяэффективным, если Евн <img src="/cache/referats/13320/image026.gif" v:shapes="_x0000_i1051"> Е. Если же Евн< Е, то для реализации проектанеобходимы дополнительные инвестиции.

Допустим,что Евн = 45%. Найдем коэффициент дисконтирования при 45%, заново посчитаем п.7,8,9 таблицы 5 иновый чистый дисконтированный доход (ЧДД’

).Результаты расчетовприведем в таблице 5’.

Таблица 5'. Расчет итогового результата проекта при Е вн =45%.

№

п/п

Статьи доходов и затрат

Срок реализации проекта

Поток реальных денег от инвестиционной деятельности

-270,00

0,00

14,44

Поток реальных денег от финансовой деятельности

1537,20

1731,00

2337,10

2183,20

1998,90

Коэффициент дисконтирования при Евн=45%

0,69

0,48

0,33

0,23

0,16

Дисконтированный поток реальных денег от операционной деятельности (2х7)

1060,67

830,88

771,24

502,14

319,82

Дисконтированный поток реальных денег от инвестиционной деятельности (1х7)

-186,30

0,00

2,31

<img src="/cache/referats/13320/image002.gif" v:shapes="_x0000_i1054">1 = <img src="/cache/referats/13320/image030.gif" v:shapes="_x0000_i1055"> = 0,69,

Найдемсумму п.8:

<img src="/cache/referats/13320/image014.gif" v:shapes="_x0000_i1058"><img src="/cache/referats/13320/image016.gif" v:shapes="_x0000_i1059"> <img src="/cache/referats/13320/image004.gif" v:shapes="_x0000_i1060"> = 1060,67 + 830,88 + 771,24 + 502,14 + 319,82 =3484,75.

Найдем сумму п.9:

<img src="/cache/referats/13320/image020.gif" v:shapes="_x0000_i1061"><img src="/cache/referats/13320/image022.gif" v:shapes="_x0000_i1062"> <img src="/cache/referats/13320/image004.gif" v:shapes="_x0000_i1063"> = -186,3 + 2,31 =-183,99. Возьмем это значение по модулю, оно будет равно 183,99.

Найдемновый чистый дисконтированный доход (ЧДД’

ЧДД’

= <img src="/cache/referats/13320/image014.gif" v:shapes="_x0000_i1064"><img src="/cache/referats/13320/image016.gif" v:shapes="_x0000_i1065"> <img src="/cache/referats/13320/image034.gif" v:shapes="_x0000_i1066"><img src="/cache/referats/13320/image020.gif" v:shapes="_x0000_i1067"><img src="/cache/referats/13320/image022.gif" v:shapes="_x0000_i1068"> <img src="/cache/referats/13320/image028.gif" v:shapes="_x0000_i1069">

ЧДД’=

3484,75 –183,99 = 3300,76.

Так как ЧДД’

< ЧДД, то Евн > Е. Следовательно, можносчитать, что проект эффективный.

Теперь рассчитаемэффективность проекта с точки зрения его срока окупаемости.

Этот метод — один из самых простых и широкораспространен в мировой практике, не предполагает временной упорядоченностиденежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (Ток)зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции.Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитываетсяделением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими.При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшегоцелого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемостирассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будетпогашена кумулятивным доходом. Для наглядности нарисуем схему расчета:

1275,88 1194,39 1355,52 1047,94 799,56

0 1 2 3 4 5

Таким образом, становится понятно, что срококупаемости проекта составляет меньше 1 года. Если быть более точными, то Ток <img src="/cache/referats/13320/image037.gif" v:shapes="_x0000_i1070"> 2-3 месяца.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Итак, проделав этуконтрольную работу и рассчитав различныепоказатели привлекательности (эффективности) проекта, можно сказать, что вцелом данный инвестиционный проект будетпривлекателен для инвестора.

Также при проведении инвестиционного анализа необходимо помнить, что дляпотенциального инвестора кроме финансовых показателей могут быть важными такжедругие критерии целесообразности реализации проекта:

-

СписокИспользованной литературы

1.

2.

3.

[1]

Данное значение получено врезультате дальнейших вычислений (см. таблицу 4)

еще рефераты

Еще работы по менеджменту (теория управления и организации)

Реферат по менеджменту (теория управления и организации)

Организация малого предприятия по производству домашних тапочек

29 Августа 2013