Реферат: Инвестиционная деятельность предприятия

МИНИСТЕРСТВООБРАЗОВАНИЯ УКРАИНЫ

СЕВАСТОПОЛЬСКИЙГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

ФАКУЛЬТЕТЭКОНОМИКИ И МЕНЕДЖМЕНТА

КАФЕДРА УЧЕТА ИАУДИТА

Р Е Ф Е Р А Т

                        

натему: Инвестиционная деятельностьпредприятия

подисциплине «Основы библиографии»

                                                                                    Выполнила:студентка группы АУ-11з   

                                                                                    ЩербаковаО.Е.____________________          

                                                                                    ________"__"_______2000г.

                                                                                    Научныйруководитель:

                                                                                    РжевцеваН.Л. _____________________

                                   _________ "__"______2000г.

                   

Севастополь 2000

СОДЕРЖАНИЕВведение……………………………………………………………………..………………….…………41 Инвестиции и их место вэкономической системе……….……………………………..…....……….6

2 Виды инвестиционнойдеятельности……………………………………...……………….….……….8

     2.1 Виды внешнихинвестиций………………………………………….………….…………….8

2.1.1 Уставный капитал…………………………………………………………….……..8            2.1.2Эмиссия ценных бумаг……………………………………….……....……………..8

            2.1.3 Эмиссияоблигаций……………………………………………………………….…9

            2.1.4Коммерческий кредит……………………………………………………….………9

2.1.5Кредит……………………………………………………….…...…………………10

2.1.6 Лизинг…………………….………………………………………………………...122.2 Самофинансирование………………………………………………………………………..14

2.2.1Фонд накопления…………………………………………………………………..15

                        2.2.2Амортизационные отчисления………….…………………..…………………….15                        2.2.3Резервный фонд…………………………………………………...………………..16Заключение……………………………………………………………………………….…………....…17

Списокиспользованных источников…………………………………..……………………………….18

Приложение А  Структураинвестиций……………………………………………………………...…19

ПЕРЕЧЕНЬ СОКРАЩЕНИЙ И УСЛОВНЫХОБОЗНАЧЕНИЙ

КМУ- Кабинет Министров Украины

% — процентт. д. – так далеет. п. – тому подобноеВВЕДЕНИЕ

Характерными чертамирыночной  экономики  являются  динамичность экономической среды, постоянноеизменение внешних факторов, определяющих политику предприятия, изменениеконкурентных цен  на продукцию, колебание  курсов  валют,  инфляционное обесценивание средств хозяйствующего субъекта, появление конкурентов,предоставляющих продукцию идентичную или превосходящую по качеству  продукцию.Для поддержания конкурентоспособности предприятия и его доли рынка сбыта,предприятию постоянно необходимо производить реконструкцию производственныхмощностей, обновление имеющейся материально-технической базы, наращиваниеобъемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности.

Для проведениереконструкции старого и покупки нового оборудования предприятию необходимокрупное вложение денег, которое предприятию, чаще всего, недоступно по причинеотсутствия свободных денежных средств. Для привлечения необходимых средствпредприятие должно проводить агрессивную инвестиционную политику.

Инвестиционнаядеятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. При большомвыборе видов инвестиций “приложение А” предприятие постоянно сталкивается с задачейвыбора инвестиционного решения.  Принятие инвестиционного решения невозможнобез учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционногопроекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовыхресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того илииного решения и др.

Степень ответственностиза принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направленияразлична. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей,решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководствопредприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристикаминеобходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет обинвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этомслучае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность измененияположения фирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемовматериальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынкови др.

В условиях рыночнойэкономики возможностей для инвестирования довольно много. Однако весьмасуществен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется вусловиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать. Так, вмомент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказатьэкономический эффект этой операции. Поэтому нередко решения принимаются наинтуитивной основе.

В Украине, по причиненеопределенности и запутанности  законов регулирующих инвестиционнуюдеятельность предприятия, возможность и реальность инвестиций в реальный секторэкономики сильно ограничена, хотя и мировой практикой разработан целый рядинвестиционных средств предприятия.

1  ИНВЕСТИЦИИ И ИХ МЕСТО В ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИСТЕМЕ

Инвестиции— это долгосрочные вложения капитала в различ­ные сферы экономики с целью егосохранения и увеличения. Разли­чают реальные (капиталообразующие) инвестиции —вложение в создание новых, реконструкцию или техническое перевооружениесуществующих предприятий, производств и финансовые (портфельные) вложения впокупку акций и ценных бумаг государства, других предприятий, инвестиционныхфондов. В первом случае предприятие инвестор, вкладывающее средства,увеличивает свой производственный капитал — основные производственные фонды инеобходимые для их функционирования оборотные средства. Во втором случаеинвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая ди­виденды — доход наценные бумаги. Вложения денежных средств в создание производств при этомосуществляют другие предприятия и организации, выпустившие акции дляпривлечения финансовых средств на осуществление их инвестиционных проектов.

Другимиформами инвестирования являются: приобретение зе­мельных участков, имущественныхправ (оцениваемых денежным эквивалентом), лицензий на передачу правпромышленной собственности, секретов производства, патентов на изобретения,свидетельств на новые технологии, полезные модели и промышленные образцы,товарные знаки, фирменные наименования, сертификаты на продук­цию и технологиюпроизводства, права землепользования и т. п.

Инвестиции,вкладываемые в создание новых и воспроизводст­во действующих основных фондовбез вложений в потребные обо­ротные средства, имеют форму капитальных вложений.Капиталь­ные вложения составляют преобладающую часть всех средств, обес­печивающихпростое и расширенное воспроизводство основных фондов. К ним относятся всекапитальные затраты на прирост и возмещение износа основных фондов, включаязатраты на капиталь­ный ремонт и модернизацию основных фондов.

Все источники инвестиций подразделяются на собственные (вну­тренние) ивнешние.

Ксобственным источникам инвестиций относятся:

— собственные финансовые средства,формирующиеся в резуль­тате начисления амортизации на действующий основнойкапитал, отчислений от прибыли на нужды инвестирования, сумм, выплачен­ныхстраховыми компаниями и учреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных идругих бедствий, и т. п.;

— иные виды активов (основные фонды, земельные участки, про­мышленнаясобственность в виде патентов, программных продук­тов, торговых марок и т. п.);

-    привлеченные средства в результате выпуска предприятием и продажи акций;

— средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акцио­нерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозвратной основе;

-    благотворительные и другие аналогичные взносы.

Квнешним источникам инвестиций относятся:

- ассигнования из государственного, региональных и местных бюджетов, различныхфондов поддержки предпринимательства, предо­ставляемые на безвозмездной основе;

— иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансо­вого или иногоматериального и нематериального участия в устав­ном капитале совместныхпредприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международныхорганизаций и фи­нансовых институтов, государств, предприятий и организаций раз­личныхформ собственности и частных лиц;

— различные формы заемных средств, в том числе кредиты, пре­доставляемыегосударством и фондами поддержки предприниматель­ства на возвратной основе (втом числе на льготных условиях), кре­диты банков и других институциональныхинвесторов (инвестици­онных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионныхфон­дов), других предприятий, векселя и другие средства.

Если же рассматриватьинвестиции в разрезе их отношения к экономике вообще, то можно заметить, чтоинвестиционная деятельность (банковские кредиты, ввоз в Украину денежныхсредств и оборудования, лизинг, выпуск акций и т.д.) занимает абсолютноелидирующее положение на рынке движения денежных средств и влияет на абсолютноебольшинство показателей, определяющих экономическое развитие государства вцелом

2 ВИДЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙДЕЯТЕЛЬНОСТИ

     2.1 Виды внешнихинвестиций

2.1.1 Уставный капитал

Формированиеуставного капитала зависит от организационно-правовой формы предприятия. Вобществах с ограниченной ответственностью уставный капитал формируется за счетвкладов учредителей. Уставный капитал акционерного общества составляется  из номинальной стоимости акций общества, приобретенныхакционерами. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций  общества  должнабыть одинаковой. Уставный  капитал  общества определяет  минимальный    размер имущества общества, гарантирующего интересы егокредиторов.

Воплату уставного капитала могут поступать: денежные средства; имущественныевзносы; имущественные права; ценные бумаги; средства в иностранно валюте дляакционерных обществ, создаваемых с  участием иностранного капитала.

Поопыту зарубежных стран, а также по имеющемуся опыту нашей страны большой размеруставного капитала положительно влияет на инвестиции. То есть инвестор сбольшей уверенностью вкладывает свои средства в инвестиционный проект, так каку предприятия в которое он вкладывает средства есть возможность возместить емуущерб, в случае провала или неудовлетворительного результата реализацииинвестиционного проекта. В этом случае уставный капитал играет роль гарантанадежности предприятия.

2.1.2 Эмиссия ценных бумаг

Эмиссияценных бумаг позволяет привлечь дополнительные средства для финансированияинвестиционного проекта.

В зависимости отпотребностей акционерного общества можно говорить о видах, или типах эмиссии,направленных на их удовлетворение:

— для увеличенияуставного капитала эмитента;

-    для измененияструктуры его акционерного капитала;

-    для мобилизацииресурсов на инвестиции или пополнение оборотных средств;

-    для погашениякредиторской задолженности эмитента.

     Указанные типыэмиссии являются наиболее общими и схематичными. На практике чаще всегореализуются их комбинации, поскольку обычно надо решить несколько задач,например мобилизовать средства, изменить структуру акционерного капитала, ичастично погасить кредиторскую задолженность.

2.1.3Эмиссия облигаций

Общество вправе  в соответствии  с  его  уставом  размещать облигации и иные ценные бумаги,предусмотренные  правовыми  актами Украины о ценных бумагах.

            При размещении облигацийпредприятие получает финансовый кредит, необходимый для дальнейшего развития.

2.1.4 Коммерческий кредит

Коммерческий кредит можноохарактеризовать как кредит, предоставляе­мый в товарной форме продавцамипокупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары. Он предоставляется подобязательства должника (покупа­теля) погасить в определенный срок как суммуосновного долга, так и начис­ляемые проценты.

Применениекоммерческого кредита требует наличия у производителя достаточ­ного резервногокапитала на случай замедления поступлений от должников.

Выделяют пятьосновных способов предоставления коммерческого кредита:

-    вексельныйспособ;

-    открытый счет;

-    скидка приусловии оплаты в определенный срок;

-    сезонный кредит;

-    консигнация.

2.1.5 Кредит

            Кредит в экономикестраны, выполняет определённые функции:

-    облегчаетперераспределение капиталов между отраслями хозяйства и тем самым способствуетобразованию средней нормы прибыли;

-    стимулируетэффективность труда;

-    расширяет рыноксбыта товаров;

-    ускоряет процессреализации товаров и получения прибыли;

-    является мощныморудием централизации капитала;

-    ускоряет процесснакопления и концентрации капитала;

-    обеспечиваетсокращение издержек обращения:

-    связанных собращением денег;

-    связанных собращением товаров.

У предприятий всех формсобственности все чаще возникает потребность привлечения заемных средств дляосуществления своей деятельности и извлечения прибыли. Наибо­леераспространенной формой привлечения средств является получение банковской ссудыно кредитному договору.

Кредит — предоставлениеденег или товаров в долг, как пра­вило, с уплатой процентов; стоимостнаяэкономическая категория, неотъемлемый элемент товарно-денежных отношений.Возникновение кредита связано непосредственно со сферой обмена, где владельцытоваров противостоят друг другу как собствен­ники, готовые вступить вэкономические отношения.

Возможность возникновенияи развития кредита связаны с кругооборотом и оборотом капитала. В процесседвиже­ния основного и оборотного капитала происходит высвобожде­ние ресурсов.Средства труда используются в процессе производства длительное время, ихстоимость переносится на стоимость готовой продукции частями. Постепенные вос­становлениестоимости основного капитала в денежной форме при­водит к тому, что высвобождающиесяденежные средства осе­дают на счетах предприятий. Вместе с тем на другом полюсевозникает потребность в замене изношенных средств тру­да и достаточно крупныхединовременных затратах. Ана­логичные по своему характеру процессы происходят ив движении оборотного капитала. Более того, здесь колеба­ния в кругообороте иобороте проявляют себя более раз­нообразно. Так, в силу сезонностипроизводства, неравномерных поставок и другого происходит несовпадение временисоздания и обращения продукции. У одних субъектов появляется временный избытоксредств, у других — их недо­статок. Это создаёт возможность возникновениякредит­ных отношений, то есть кредит разрешает относительное противоречие междувременным оседанием средств и необходимостью, их использования в хозяйстве.

Место и роль кредита в экономическойсистеме общества определяются также прежде всего выполняемыми им функциями какобщего, так и селективного характера.

            Функции кредита:

Пере распределительнаяфункция

            В условиях рыночной эко­номикирынок ссудных капиталов выступает в качестве своеоб­разного насоса,откачивающего временно свободные финансо­вые ресурсы из одних сферхозяйственной деятельности и на­правляющего их в другие, обеспечивающие, вчастности, более высокую прибыль. Ориентируясь на дифференцированный ее уровеньв различных отраслях или регионах, кредит выступает в роли стихийногомакрорегулятора экономики, обеспечивая. удовлетворение  потребностей динамично развивающихся объектов приложения капитала в дополнительных финансовыхресурсах.

Ускорение концентрациикапитала

            Процесс концентрациикапитала является необходимым условием стабильности разви­тия экономики иприоритетной целью любого субъекта хозяй­ствования. Реальную помощь в решенииэтой задачи оказывают заемные средства, позволяющие существенно расширить масш­табпроизводства (или иной хозяйственной операции) и, таким образом, обеспечитьдополнительную массу прибыли. Даже с учетом необходимости выделения части еедля расчета с креди­тором привлечение кредитных ресурсов более оправдано, чемориентация исключительно на собственные средства.

Ускорениенаучно-технического прогресса

            В послевоенные годынаучно-технический прогресс стал определяющим факто­ром экономического развитиялюбого государства и отдельного субъекта хозяйствования. Наиболее наглядно ролькредита в его ускорении может быть отслежена на примере процесса фи­нансированиядеятельности научно-технических организаций, спецификой которых всегда являлсябольший, чем в других от­раслях, временной разрыв между первоначальнымвложением капитала и реализацией готовой продукции. Именно поэтому нормальноефункционирование большинства научных центров (за исключением находящихся набюджетном финансирова­нии) немыслимо без использования кредитных ресурсов.Столь же необходим кредит и для осуществления инновационных процессов в форменепосредственного внедрения в производ­ство научных разработок и технологий,затраты на которые первоначально финансируются предприятиями, в том числе и засчет целевых средне — и долгосрочных ссуд банка.

            Итак, кредит -  этоэкономические отношения, возникающие между кредитором и заемщиком по поводустоимости, предаваемой во временное пользование.

            В условиях рыночнойэкономики кредит выполняет следующие функции:

-    аккумуляциявременно свободных денежных средств;

-    перераспределениеденежных средств на условиях их последующего возврата;

-    создание кредитныхорудий обращения (банкнот и казначейских билетов) и кредитных операций;

-    регулированиеобъема совокупного денежного оборота.

Кредит является основныминструментом инвестирования денег в предприятие.

2.1.6 Лизинг

Лизинг— форма кредитно-финансовых отношений, состоящая в долгосрочной арендепромышленными, транспортными и другими предприятиями машин и оборудования либоу предприятий, производящих их, либо у специально создаваемых лизинговыхкомпании. В лизинговой сделке помимо указанных сторон участвуют так жестраховые компании, коммерческие или инвестиционные банки, способныемобилизовать необходимые для этого денежные средства в финансирование операций.

Вусловиях дефицита финансовых средств, направляемых на инвестиционные цели,важным средством активизации инвестиционной деятельности является лизинг.

            Причиной широкого распространения лизингаявляется ряд его преимуществ по сравнению с другими формами инвестирования.Основными из них являются:

-    инвестирование вформе имущества в отличие от денежного кредита снижает риск не возвратасредств, так как за лизингодателем сохраняются права собственности напереданное имущество;

-    лизингпредполагает 100-процентное кредитование и не требует немедленного началаплатежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлятьпроизводственные фонды, приобретать дорогостоящее имущество;

-    часто предприятиюпроще получить имущество по лизингу, чем ссуду на его приобретение, так каклизинговое имущество выступает в качестве залога;

-    лизинговоесоглашение более гибко, чем ссуда, так как предоставляет возможность обеимсторонам выработать удобную схему выплат. По взаимной договоренности сторонлизинговые платежи могут осуществляться после получения выручки от реализациитоваров, произведенных на взятом в кредит оборудовании. Ставки платежей могутбыть фиксированными и плавающими;

-    длялизингополучателя уменьшается риск морального и физического износа иустаревания имущества, так как имущество не приобретается в собственность, аберется во временное пользование; так как платежи по лизингу не привязаны кнормам амортизации, то при лизинговых отношениях лизингополучатель имеет дело сускоренной амортизацией имущества;

-    лизинговоеимущество не числится у лизингополучателя на балансе, что не увеличивает егоактивы и освобождает от уплаты налога на это имущество;

-    лизинговыеплатежи относятся на издержки производства (себестоимость) лизингополучателя исоответственно снижают налогооблагаемую прибыль;

-    производительполучает дополнительные возможности сбыта продукции, так как ограниченноефинансирование инвестиций часто не позволяет предприятиям своевременнообновлять технологическую систему.

При наличии у предприятияальтернативы – взять кредит на покупку оборудования или приобрести этооборудование на определенное время по договору лизинга – ее выбор необходимоосуществлять на основе результатов финансового анализа.

2.2 Самофинансирование

Самофинансирование — обязательное условие успешной хозяйствен­ной деятельности предприятий вусловиях рыночной экономики. Этот принцип базируется на полной окупаемостизатрат по производству про­дукции и расширению производственно — техническойбазы предприятия, он означает, что каждое предприятие покрывает свои текущие икапи­тальные затраты за счет собственных источников.

            Смысл инвестированиясредств в производство продукции со­стоит в получении чистого дохода, и есливыручка превышает себе­стои­мость, то предприятие получает его в виде прибыли.Прибыль и амортизационные отчисления являются результатом кру­го­оборотасредств, вложенных в производство, и относятся к собствен­ным фи­нансовымресурсам предприятия, которыми они распоряжаются само­стоя­тельно. Оптимальноеиспользование амортизационных отчисле­ний и прибыли по целевому назначениюпозволяет возобновить произ­водство  продукции на расширенной основе.

            Прибыль, остающаяся враспоряжении предприятия — это многоце­ле­вой источник финансирования егопотребностей, но основные направ­ле­ния ее ис­пользования можно определить какнакопление и потребление. Про­порции распределения прибыли на накопление ипотребление опреде­ляют перспек­тивы развития предприятия.

            Амортизационныеотчисления и часть прибыли, направляемая на на­копление, составляют денежныересурсы предприятия, используемые на его производственное и научно — техническоеразвитие, формирование финан­со­вых активов — приобретение ценных бумаг, вкладыв уставной ка­питал дру­гих предприятий и т. п. Другая часть прибыли,используемая на накоп­ление, на­правляется на социальное развитие предприятия.Часть прибыли исполь­зуется на потребление, в результате чего возникают фи­нансовыеот­ношения между предприятием и лицами, как занятыми, так и не занятыми на пред­приятии.

            В современных условияххозяйствования распределение и использо­вание амортизационных отчислений иприбыли на предприятиях не всегда сопро­вождается созданием обособленныхденежных фондов. Амортиза­ци­онный фонд  как таковой не формируется, а решениевопроса о распре­де­ле­нии при­были в фонды специального назначения оставлено вкомпе­тен­ции предприя­тия, но это не меняет сущности распределительных про­цес­сов,от­ражающих использование финансовых ресурсов предприя­тия.

Поскольку  финансыпредприятия как отношения являются частью эко­номических отношений, возникающихв процессе хозяйственной дея­тельности, принципы их организации определяютсяосновами хозяй­ствен­ной деятель­ности предприятий. Исходя их этого, принципыоргани­зации финансов можно сформулировать следующим образом: самостоятель­ностьв области финансо­вой деятельности, самофинансирование, за­инте­ресован­ность витогах финан­сово — хозяйственной деятельности, от­вет­ственность за еерезультаты, контроль за финансово — хозяйственной дея­тельностью пред­приятия.

            Целевые фонды, обычносоздаваемые предприятием из нераспределенной чистой прибыли.

 

2.2.1 Фонд накопления

     Этот фонд представляет собойисточник средств хозяйствующего субъекта, аккумулирующий прибыль и другиеисточники для создания нового имущества, приобретения основных фондов,оборотных средств и т.п. Фонд накопления показывает рост имущественногосостояния хозяйствующего субъекта, увеличение собственных его средств. Вместе стем операции по приобретению и созданию нового имущества хозяйствующегосубъекта не затрагивают фонд накопления.

2.2.2    Амортизационные отчисления

            Назначениеамортизационных отчислений — обеспечивать воспроиз­вод­ство основныхпроизводственных фондов и нематериальных активов.

            Амортизационныеотчисления являются устойчивым источником финансовых ресурсов. Амортизационныеотчисления производятся только до полного переноса балансовой стоимости фондовна себестоимость продукции (работ, услуг) и издержки обращения. Амортизационныеотчисления могут начисляться равномерным или ускоренным методами.

2.2.3 Резервный фонд

            Резервный фонд создается хозяйствующими субъектами на случай прекращения их деятельности для покрытиякредиторской задолженности. Образование резервного фонда является обязательнымдля акционерного общества, кооператива, предприятия с иностраннымиинвестициями. Отчисления в резервный фонд и другие аналогичные по назначениюфонды производятся до достижения размеров этих фондов, установленныхучредительными документами.

            Фонд потребления являетсяисточником средств хозяйствующего субъекта, зарезервированный для осуществлениямероприятий по социальному развитию (кроме капитальных вложений) иматериальному поощрению коллектива.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Структура источников инвестированияхарактеризуется следующими данными: на долю собственных источников инвести­рованияприходится почти 20% всех направляемых средств, доля кредитов банков в общейсумме инвестиций составляет 30%. Доля бюджетных средств примерно 10% и имеетпостоянную тенденцию к снижению. Остальные 40% представляют собой различныеформы лизинга.

Основнымисточником инвестирования в составе внутренних средств является амортизация. Еедоля превышает 70%.

Всвязи с наличием инфляционных процессов и отставанием данных балансового учетастоимости основных фондов от их реаль­ной рыночной стоимости, отставаниемпереоценки основных фон­дов от темпов инфляции, а также в связи со значительнойстепенью износа основных фондов начисляемой амортизации далеко не до­статочнодаже для простого воспроизводства. Поэтому одним из средств повышенияинвестиционной активности предприятий является ускоренная амортизация основныхфондов.

Вусловиях дефицита притока внешних финансовых средств, направляемых наинвестиционные цели, важным средством активизации внешней инвестиционнойдеятельности является лизинг. В настоящее время в связи с законодательнымограничением льгот для предприятий с иностранными инвестициями лизингприобретает очень широкий размах.

Сдругой стороны по причине неразвитой законодательной базы Украины и ручнымуправлением экономикой со стороны КМУ, а также  чрезмерного фискальногодавления на реальный сектор экономики, Украина не может рассчитывать вближайшее время на рост инвестиций в ее экономику.

   

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.   Ильинская Е.М. Инвестиционнаядеятельность. — С-Пб.: Финансы и статистика 1997. — 288 с.

2.   Ковалева А.М. Финансы. — М.: Фонд«Правовая культура», 1996. — 313 с.

3.   Когут А.Е. Управление инвестиционнойдеятельностью предприятия. — М.: Перспектива, 1997. — 237 с.

4.   Котова Н.Н. Инвестиционнаядеятельность фирмы. — М.: Перспектива, 1996. – 191 с.

ПРИЛОЖЕНИЕ А

/>

 

  Рисунок А.1 — Структураинвестиций