Реферат: Денежно-кредитная политика Банка Англии

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Кафедрафинансов

РЕФЕРАТ

на тему: «Денежно-кредитная политика Банка Англии».

Студент ФЭФ, 4 курс, ФФ — 4

Д. В. Славников

Руководитель

И. П. Заева

МИНСК 2000

<span Times New Roman",«serif»; mso-fareast-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language: EN-US;mso-bidi-language:AR-SA">

БанкАнглии.

БанкАнглии, как и центральные банки других стран, в настоящее время находится вцентре финансовых и экономических перемен, требующих от них новых усилий поадаптации к меняющимся условиям. Это вызывает необходимость внесенияпринципиальных изменений в их функции, организацию и технологию, а такжерадикально нового подхода к межбанковской кооперации и международномусотрудничеству.

БанкАнглии обладает формальной независимостью от правительства, хотя работает подруководством Министерства Финансов. Срок полномочий управляющего Банка Англиине зависит от сиены правительства.

Оченьсложную роль Банку Англии приходится выполнять, осуществляя контроль ирегулирование денежно-кредитной сферы. Связанные с этим функции вовлекают Банкв орбиту национальной экономической политики, где, помимо глубокихпрофессиональных знаний, требуется умелое политическое маневрирование. Кругсоображений, стоящих за каждым его шагом, неизменно расширяется и зачастуюбывает противоречивым:

·<span Times New Roman"">    

интересы внутренней денежной политики оказываются вконфликте с задачами стабилизации курса фунта стерлингов;

·<span Times New Roman"">    

финансирование бюджетного дефицита путем выпуска новыхзаймов подрывают антиинфляционные усилия правительства;

·<span Times New Roman"">    

контроль над объемом кредитов идет вразрез состимулированием конкуренции среди банков и т.д.

Тем не менее, в Англииденежно-кредитные методы регулирования экономики остаются среди важнейшихинструментов государственного монополистического вмешательства, а роль в нихцентрального банка особенно значительной в связи с тем, что в странепрактически  отсутствуют влиятельныекредитные учреждения, принадлежащие государству.

          Первой целью центрального банкаявляется поддержание ценности национальной валюты. Денежная политика призванаспособствовать стабилизации реальной стоимости денежной единицы измерения. ВВеликобритании денежная политика осуществляется главным образом посредствомрегулирования процентной ставки.

          В настоящее время понятие “стабильныйуровень цен” во многих странах наполняется практическим содержанием. Вбольшинстве из них стабилизацию связывают с очень низким уровнем инфляции. Вслучае дестабилизации вся вина не должна списываться  на слабое управление денежной политикой илиее практическое отсутствие.  Причины, какправило, кроются гораздо  глубже. Так, вначале 70-х годов  цели краткосрочнойстабилизации и ценовой стабильности пришли в противоречие под влияниемнефтяного кризиса и усиления требований профсоюзов — в этих условияхцентральному банку мало, что удавалось сделать, чтобы исправить положение.

          Достижение ценовой стабильности внастоящее время в Англии имеет 2 направления:

1)<span Times New Roman"">   

достижения среднего уровня инфляции 25% или меньше и

2)<span Times New Roman"">   

более открытый (свободный) режим проведения денежнойполитики.

          Проведение монетарной политики, то естьопределения, главным образом, уровня процентных ставок, обеспечивающихдостижение инфляционной цели, возложено на Банк Англии и Казначейство ( БанкАнглии в отличии  от других банков неможет действовать независимо от правительства). Принятый в 1946 году Акт БанкаАнглии дает Казначейству право выпускать указания Банку Англии и, хотяКазначейство никогда это право не использовало, отношения между ними таковы,что финальное решение по поводу процентных ставок принимает Министр Финансов.Тем не менее, Банк Англии играет очень важную роль в  принятии решения. Теперь Банк Англиипубликует квартальный Отчет по инфляции (Inflation Report), который содержитподробный анализ информации, а также протокол встречи Министра и Управляющегопубликуется через 6 недель после их встречи по поводу процентных ставок.

          При подготовке Отчета по инфляции ипроцентным ставкам Банк Англии принимает во внимание внутренние и внешниеэкономические и монетарные факторы, которые будут иметь отношение к инфляциибудущих двух лет. Совет Банка по процентным ставкам содержит информацию обизменениях, влияющих на промышленность и торговлю в различных регионах Англии,предоставляемую агентами Банк Англии.

          После того, как решение о методахденежной политики принято, Банк Англии начинает действовать, используямеханизмы, описанные ниже.

                             Процентные ставки.

 

          Выполняя свою роль на внутреннихденежных рынках, Банк Англии влияет на процентные ставки в краткосрочномаспекте. Являясь банком правительства и банком банков, Банк Англии способен достаточноточно предсказать характер потоков платежей со счетов правительства насчета  коммерческих банков и наоборот, идействовать в зависимости от ситуации. Когда поток платежей со счетов банков насчета правительства превышают обратный поток, возникает ситуация, в которойбанковские запасы ликвидных активов снижаются, и появляется нехватка средств наденежном рынке. В противном случае появляется избыток наличности, но болееобычная ситуация — это появление дефицита, который устраняется Банком Англии, устанавливающимтакую процентную ставку, при которой средства обеспечиваются на каждый день.

          Для того, чтобы не работать с каждымбанком индивидуально, Банк Англии использует учетные дома в качествепосредника.  Это специализированныедилеры, которые имеют запасы торговых векселей и в которые главные банкипомещают лишнюю наличность. Учетные дома пользуются заемными услугами БанкаАнглии, который может обеспечить наличные средства, купив ценные бумаги учетныхдомов либо предоставив им ссуды. Ставки, по которым производятся эти операции,влияют на процентные ставки для экономики в целом. Когда Банк Англии изменяетэту ставку, коммерческие банки сразу же, как правило меняют свою базиснуюставку, по которой определяется ставка   по депозитам и ставка ссудного процента.

                             Валютный курс.

 

          Процентные ставки влияют на внутренниеденежные условия, такие как условия кредита, потребительский спрос, инвестиции,выпуск продукции и цены. Они также могут оказывать влияние на стоимость фунтастерлингов в переводе на другую иностранную валюту. При других равных условиях,чем выше процентные ставки, тем больше иностранных средств привлекается в фунтстерлингов, таким образом, они влияют на валютный курс фунта стерлингов поотношению к иностранным валютам.

          Банк Англии может оказывать влияние навалютный курс, используя золотой и валютный запасы страны. Банк Англии можетуправлять запасами от имени Казначейства. Резервы содержатся на специальномсчете, который называется Валютный Уравнительный Счет (Exchange Equalisation Account).Он был образован еще в 1930-х годах с целью выявления неожиданных колебаний во“внешней стоимости” стерлинга. Процесс, известный как валютная интервенция, состоит в том, что Банк Англии покупает фунтстерлинга за иностранную валюту, когда необходимо сдержать падение курса илипродает их, пытаясь удержать рост курса. Эти операции, конечно, не могут точноопределить курс фунта стерлингов на рынке, а существует масса другихспособов,  помимо официальной интервенции.

          Будучи членом Механизма валютных курсов(ERM — exchange rate mechanism) с 8 октября 1990 года, Великобритания былаобязана поддерживать курс своей валюты в определенных рамках по отношению киностранным валютам. После выхода из ERM 16 сентября 1992 года Великобританияперешла к плавающему валютному курсу.

          Кратковременные процентные ставки ивалютная интервенция являются принципиальными инструментами монетарной политикив Великобритании. В прошлом использовались и другие инструменты. Например, вначале 1980-х  Банк Англии продал большегосударственного долга, чем было необходимо для удовлетворения нуждправительства, с целью уменьшить денежную массу в обращении. Эта политика былаотменена в 1985 году. Другие инструменты включали в себя введение специальных ”потолков банковского кредитования” (отменен в 1971 году); требования к банкамсодержать резервы в Банке Англии  всоответствии с тем, насколько быстро росло число их вкладов (отменен в 1980году); издание руководства по банковскому кредитованию, нацеленного науменьшение объемов выдачи кредитов клиентам.

                             Резервная политика.

          Одним из важнейших инструментовсовременной монетарной политики является резервнаяполитика основанная на изменение требований центрального банка кобязательным (минимальным) резервам коммерческих банков и других кредитныхинститутов. Все основные орудия денежно-кредитного контроля направлены в первуюочередь на регулирование величины остатков на резервных счетах кредитныхучреждений в центральном банке или условий пополнения этих счетов.

          Исторически обязательные резервыразвились из необходимости для коммерческих банков всегда иметь наготоведенежную наличность в виде так называемых кассовыхрезервов для бесперебойного выполнения платежных обязательств по возвратудепозитов вкладчикам и проведения расчетов с другими банками. Иными словами,кассовые резервы, хранившиеся коммерческими банками в центральном банке,служили  гарантийным фондом для погашениядепозитов.

          С созданием высокоразвитойдвухуровневой банковской системы кассовые резервы коммерческих банков, помещаемыеими на счета в центральном банке, перестали быть гарантийным фондом дляпогашения задолженности по вкладам. Немаловажную роль здесь сыграло улучшениеорганизации и техники совершения банковских операций, а также создание системыстрахования депозитов. Как отмечают некоторые экономисты, современным банкамобычно достаточно иметь в наличии не более 2% своих денежных средств.

          В настоящее время минимальные резервыимеют двойное назначение:

1.<span Times New Roman"">    

они должны обеспечивать постоянный уровень ликвидностикоммерческих банков );

2.<span Times New Roman"">    

они являются инструментом центрального банка длярегулирования денежной массы, платеже- и кредитоспособности коммерческихбанков.

          Регулирование центральным банком нормуказанных резервов  влияетнепосредственно на величину оборотных фондов коммерческих банков, а,следовательно, на их кредитно-финансовый потенциал. При увеличении нормыобязательных резервов уменьшается размер оборотных фондов банков, и наоборот.

          По существу, обязательные резервыпредставляют собой часть кассовых (денежных) резервов,  которые коммерческие банки должны постояннохранить в налично-денежной форме, в виде вкладов в центральном банке или вценных бумагах в качестве обеспечения своих обязательств по привлеченнымдепозитам, полученным займам и кредитам. Основу же денежной наличности банковсоставляют депозиты их клиентов. В банковской практике та доля банковскихрезервов, хранение которой на специальных счетах в центральном банкеподписывается законом, получила название “ резервные требования “. Именно они,обладая наибольшим удельным весом, занимают ведущее место в системеобязательных резервов.

          Обычно минимальный остаток (баланс) вкладов коммерческихбанков в центральный банк — норма обязательных резервов — определяетсянациональным банковским законодательством в процентном отношении ксоответствующим статьям активов или пассивов кредитных институтов. Нормарезервов может дифференцироваться в зависимости от срока деятельности, величиныактивов и пассивов банков, видов и размеров привлекаемых ими депозитов (довостребования, срочный, сберегательный, специальный и прочие вклады) внациональной и иностранной валюте, гражданства вкладчика (резидент,нерезидент), региона деятельности банков и других условий.

          В принципе величина минимальныхрезервов может определяться двояким способом — по отношению к банковскимпассивам либо по отношению к банковским активам. Способ определения резервныхтребований по отношению к банковским пассивам является наиболее старым. Сутьего состоит в том, что коммерческие банки должны резервировать в обязательномпорядке часть привлеченных депозитов клиентов на счетах в центральном банке.Коммерческие банки Великобритании содержат 0,35% стерлинговых депозитов насчете в Банке Англии. В некоторых странах базисом исчисления размераминимальных резервов служат предоставленные кредиты. На практике нормыобязательных резервов по пассивам могут устанавливаться по отношению ко всембанковским пассивам или их отдельным статьям. Применяя подобный избирательныйподход, центральный банк пытается таким образом стимулировать или ограничиватьразвитие тех или иных видов депозитных операций банков.

          Разновидностью метода определениярезервных требований по отношению к банковским пассивам является методустановления минимальных резервов к изменению объема совокупных пассивовбанков, то есть к увеличению или уменьшению их сальдо за определенный периодвремени, которое формируется в результате поступлений денег на основныекорреспондентские счета и выдач с них денежных средств.

          Второй способ определения величинырезервных требований по отношению к банковским активам является чистофранцузским изобретением и на практике применяется значительно реже. Сущностьего заключается в лимитировании (количественном ограничении) кредитных вложенийпосредством установления верхних пределов общей суммы кредитов или их прироста.Причем указанные параметры устанавливаются в индивидуальном порядке для каждогокоммерческого банка. Также, могут лимитироваться объем и число кредитов,предоставляемых одному клиенту банком. Такие директивные параметры получилиназвание “кредитных потолков” и соответственно метод — метод кредитныхпотолков. В Англии этот метод использовался до 1971 года. За нарушениеустановленных кредитных лимитов коммерческие банки подвергались со стороныБанка Англии санкциям в виде уплаты высокого учетного процента илиобязательного перечисления на беспроцентные счета  в Банк Англии суммы, равной превышению этихлимитов.

          Таким образом, центральный банк можетрегулировать темпы роста денежной массы, используя технику кредитныхограничений.

          У каждого способа определениярезервной базы по отношению к банковским пассивам или к банковским активам естьсвои преимущества и недостатки. С   однойстороны, обязательные резервы способствуют улучшению банковской ликвидности,когда они рассчитываются на основе пассивных банковских операций. В данномслучае их влияние на экономику является опосредованным. Установлениеобязательных резервов по пассивным операциям ведет к снижению размеравыдаваемых банком ссуд: ресурсы удорожаются, если банк  не намерен сократить общий объем активныхкредитных операций. Результатом этого является рост взимаемых банком поактивным операциям процентных ставок и сокращение объемов кредитов. С другойстороны, основанные на кредитных операциях нормы обязательных резервов,выступают в качестве прямого ограничителя осуществления инвестиций, способствуяв целом поддержанию умеренных процентных ставок. Исключение составляют периоды,когда центральный банк проводит политику, направленную на урегулированиеплатежного баланса страны, например путем привлечения иностранных капиталов. Нометод установления резервных требований по отношению к банковским активам нелишен и существенных недостатков. Кредитные ограничения — это самая жесткаяформа воздействия на кредит. В свою очередь, такая практика приводит к снижениюделовой активности в стране, ухудшению функционирования банковской системы вцелом, препятствует развитию конкуренции в банковском деле, затрудняет доступмелких и средних фирм к банковскому кредиту, ухудшая их платеже- икредитоспособности и финансовое положение.

          В конечном счете, нормы резервовотрицательно влияют на рентабельность коммерческих банков, способствуютуменьшению доходов банков, которые вынуждены “замораживать” часть своихпассивов или активов на специальных счетах в банке. Происходит, как бынедополучение прибыли и банки стремятся компенсировать упущенную выгоду путемлибо повышения процентов по кредитам, либо снижения процентов, выплачиваемых попривлеченным средствам.

          Лишь на короткие промежутки временикредитные ограничения вводились в Великобритании. По мнению многих западныхэкономистов, данный метод служит наиболее эффективным антиинфляционнымсредством. Поэтому к прямому ограничению объемов банковского кредитованияцентральный банк прибегает обычно в периоды усиления инфляции или кризисовплатежного баланса.

          Существуют некоторые вариации всоотношении между расчетным периодом и периодом выполнения (поддержания)коммерческими банками обязательств перед центральным банком, в течении которогонеобходимые суммы минимальных резервов должны храниться на резервных счета.Расчетный период и период выполнения обязательств в разных странах неодинаковы.В Великобритании этот период составляет 6 месяцев. Именно натакой срок перечисляются активы в Банк Англии.

          Вопрос заключается в величине  временного интервала между расчетным периодоми периодом хранения указанных резервов. Чем больше данный интервал, тем меньшесвязь реальной величины резервов с состоянием денежно-кредитной сферы в данныймомент, и, следовательно, тем меньше эффективность регулирующих мерцентрального банка, особенно в краткосрочном плане.

          Снижение эффективности ролиминимальных резервов как инструмента денежно-кредитной политики обусловленовзятым в 80-е годы курсом на финансовую либерализацию. Но все же прием ихранение текущих и срочных вкладов кредитных институтов продолжает оставатьсяодной из важнейших функций современного центрального банка, несмотря на то, чтоэти депозиты занимают небольшой удельный вес в балансе центральных банков. Безэтого центральные банки не смогут выполнять свои остальные функции, то естьбыть “банком банков”, “банкирами и кассирами правительства”, проводитьофициальную денежно-кредитную и валютную политику, снабжать экономикунеобходимым количеством денег в безналичной и налично-денежной форме, управлятьвнутренним и внешним государственным долгом, осуществлять надзор за банками ифинансовымиинститутами.

                             Операции на открытом рынке.

Важнейшейфункцией Банка Англии является управление государственным долгом страны.Английское правительство расходует, как правило, больше, чем оно получает ввиде налогов.

          Ежедневные потоки средств междуправительством и рынком отражаются движениями средств на счете НациональногоКредитного Фонда (National Loans Fund — NLF) в Банке Англии. В случае краткосрочного дефицита NLF может покрыть его,взяв средства в Банке Англии, а лишние средства помещаются в Банке.<span Times New Roman",«serif»; mso-fareast-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language: EN-US;mso-bidi-language:AR-SA">[1]

          Такое прямое финансирование являетсятолько краткосрочным и принципиальная роль Банка Англии, который действует отимени Казначейства, привлечь средства. Банк контролирует новый долгправительства и существующий объем долга. Тремя основными формамиправительственных займов являются казначейские векселя, правительственныефондовые бумаги (известные как высоконадежные ценные бумаги) и займы навалютном рынке.

          Казначейские векселя — этократкосрочные (обычно сроком 3 или 6 месяцев) ценные бумаги IOU — I owe you,выпускаемые Банком Англии регулярно каждую неделю. Их главной целью является нефинансирование расходов правительства, а изъятие наличности из системы длятого, чтобы способствовать проведению монетарной политики. Количествовыпускаемых векселей зависит от потоков средств в будущем. Векселя продаются поцене ниже  их погашаемой стоимости, адисконт отразит процентную ставку. (Например, если процентная ставка составляет7% и вексель сроком на 3 месяца номинальной стоимостью 1000000 ф. ст. будетпродаваться по цене 983000 ф. ст.: 17000 ф. ст. прибыли за 3 месяца будутэквивалентны годовой процентной ставке 7% ). Векселя могут покупаться ипродаваться на рынке  некоторое числораз.

          Высоконадежные ценные бумагиправительства — это долгосрочные ценные бумаги ( их жизнь может длиться от 5 до40 лет), выпускаемые для финансирования дефицита, возникаемого в результате превышенияправительственных расходов над его доходами. Процент по ним  представляет собой купонный процент,выплачиваемый каждые 6 месяцев. Например, ценная бумага “ 8% Teasury Stock2015” предполагает выплату 8% в год от номинальной стоимости держателю даннойценной бумаги, а в 2015 году она будет погашена. Облигации обращаются на рынке“первоклассных” ценных бумаг, а их цена изменяется в зависимости от измененияпроцентных ставок, экономических условий и от цены, которую инвесторы готовызаплатить за долгосрочные ценные бумаги.

          Главная цель — продать достаточноеколичество таких ценных бумаг каждый год, чтобы удовлетворить потребностьгосударственного сектора в средствах для покрытия дефицита (PSBR — publicsector borrowing requirement), который включает в себя не только бюджетправительства, но и бюджет местных органов власти и государственных корпораций.Когда доходы в бюджет наоборот превышают расходы (как было в Англии в конце1980-х годах), цель -  сбалансироватьбюджет с помощью покупки этих ценных бумаг, т.е. извлечения их из оборота.

          Облигации в малых количествахвыпускаются в случае, если спрос превышает предложение, на вторичный рынокучастниками рынка “первоклассных” облигаций (GEMM — gilt-edged market dealers).Участники этого рынка — это дилеры, которые имеют прямые контакты с БанкомАнглии. Банк Англии может не продавать сразу весь пакет выпущенных облигаций, апродавать их на рынке постепенно при удобных условиях. Решения по поводувида,  срока и количества облигацийпринимается в зависимости от рыночных условий в данное время. Одно неизменноеусловие — облигация должна быть привлекательной для инвесторов.

          Департамент Регистрации БанкаАнглии  ведет реестр держателей“первоклассных” ценных бумаг. Это главный метод обработки данных, учитываетсяоколо миллиона счетов ценных бумаг, каждый год учитывается около полумиллионапереводов. В дополнении к этому в Банке Англии существует Central Gilts Office, через который проходятавтоматизированные платежи участников “первоклассных” облигаций.  Это оченьважный инструмент рынка “ первоклассных” ценных бумаг в настоящее время.

           Валютные займы принимают разнообразные формы,а их величина зависит от того, хочет ли правительство создать валютные резервы.Валютные займы включают облигации, выраженные в других валютах и среднесрочныекредиты, взятые в Международном Валютном Фонде (в 1960-х и в 1970-х годах).Значительная часть займов выражена в ECU в виде казначейских векселей сроком 1месяц и казначейских билетов со сроком 3 года.

                             Банковский надзор.

Надзорза кредитно-финансовыми учреждениями в разных  странах отличается каксочетанием форм организации надзорной деятельности, так и самой структуройсистемы.  К странам,  в которых надзорная  деятельность является прерогативойисключительно центрального банка, относится Великобритания.

БанкАнглии реализует функции надзора путем:

регулированиявыхода организации на рынок банковских услуг. Создание банка регулируется банковским законодательством. Например,минимальный размер первоначального капитала должен  составлять  не менее 5 миллионов  фунтовстерлингов для банков и не менее 1 миллиона фунтов стерлингов для другихкредитных институтов;

установлениядля  банков экономических нормативов инорм деятельности и осуществления документарного надзора за их соблюдением;

проведенияинспекционных проверок на местах (в Англии эта обязанность возлагается навнешних аудиторов;

выдвижениятребований к кредитным учреждениям по устранению выявленных недостатков иконтроля за их выполнением банками в строго определенные сроки;

вмешательствав случае необходимости в деятельность кредитных организаций.

<span Times New Roman",«serif»;mso-fareast-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:EN-US;mso-bidi-language:AR-SA">

Используемаялитература.

<span Times New Roman",«serif»">1.<span Times New Roman"">               

<span Times New Roman",«serif»">Банки ибанковская деятельность: Англия // Банковские услуги. – 1997- №1. -  с.26

<span Times New Roman",«serif»">2.<span Times New Roman"">               

<span Times New Roman",«serif»">Банковскаяхроника: Лондон. // Бизнес и банки. – 1995. - №37. — с. 7

<span Times New Roman",«serif»">3.<span Times New Roman"">               

<span Times New Roman",«serif»">Великобритания /Институт мировой экономики и международных<span Times New Roman",«serif»; mso-ansi-language:EN-US"> <span Times New Roman",«serif»">отношений АНСССР; отв. ред. С. П. Марзоевский и Е. С. Хесин. — М.:<span Times New Roman",«serif»;mso-ansi-language:EN-US"> <span Times New Roman",«serif»">Мысль. – 1981. — с. 85

<span Times New Roman",«serif»">4.<span Times New Roman"">               

<span Times New Roman",«serif»">Дробозина Л. А.,Можайсков О. В. Финансовая и денежно-кредитная система Англии. — М.: Финансы,1976. — с. 126

<span Times New Roman",«serif»;mso-ansi-language:EN-US">5.<span Times New Roman"">               

<span Times New Roman",«serif»">Крупнов Ю. С.Резервная политика центральных банков за рубежом // Банковское дело – 1997 — №3. -  с. 28;  №4. - с. 34<span Times New Roman",«serif»;mso-ansi-language: EN-US">

<span Times New Roman",«serif»">6.<span Times New Roman"">               

<span Times New Roman",«serif»">Смирнов В. П.Банковская система Великобритании // Банковское дело – 1995 — №9. -  с. 24

Автор: Славников Дмитрий Васильевич

slavnikov_d@mail.ru


еще рефераты
Еще работы по государственному регулированию, таможне, налогам