Реферат: Финансово-промышленные группы: опыт их формирования и функционирования
ГУМАНИТАРНЫЙ ИНСТИТУТ
Экономический факультет
КУРСОВАЯ РАБОТА
Тема: «Финансово-промышленныегруппы: опыт их формирования и функционирования.»
Студентка: БочароваА.С. Подпись: ________
Курс, группа: 4курс, группа Э-403
Научный руководитель: ЛобасЕлена Викторовна, доцент, к.э.н.
Оценка по результатамзащиты________________
Научныйруководитель_______________________
«___»__________________ _______г.
Содержание:
1. Введение________________________________________________стр.-3-
2. ФПГ: понятие, история образования, особенности
2.1. История образования ФПГ________________________________стр.-7-
2.2. Понятие финансово-промышленной группы_________________стр.-10-
2.3. Особенности ФПГ_______________________________________стр.-12-
3. Опыт создания, развития и функционирования ФПГ
3.1. Анализ создания иразвития ФПГ в ведущих развитых странах_стр.-14-
3.2. Анализ практики созданияФПГ в России___________________стр.-23-
3.3. ФПГ на примередеятельности «Интеррос»__________________стр.-27-
4. Заключение_____________________________________________стр.-33-
5. Список использованнойлитературы_______________________стр.-35-
6. Приложения
6.1. Динамика создания ирегистрации российских ФПГ___________стр.-36-
6.2. Динамика деятельностикрупнейших ФПГ РФ________________стр.-37-
6.3. Перечень ФПГ, внесенныхв Реестр ФПГ РФ на 01.01.2001_____стр.-38-
1.Введение.
Развитие сектора крупных корпоративных структур, в рамках которых достигаетсярастущая концентрация промышленного капитала, инвестиционных ресурсов,наукоемких технологий, компьютеризированных рабочих мест ивысококвалифицированных кадров, следует отнести к закономерностям формированияконкурентоспособной экономики. Корпоративный сектор рассматривают не только какбазис современной конкурентной экономики, но и как локомотив, способный вывестииз кризисного состояния отрасли народного хозяйства. Корпоративные структурысодействуют формированию многих антикризисных и реформаторских задач, помогаютактивизировать инвестиционный процесс, сдвинуть с мертвой точки структурнуюперестройку, остановить падение научно-технического потенциала, решить проблемунеплатежей.
Для предотвращения спада промышленности и сельского хозяйства, выхода нарельсы устойчивого развития переходной экономики стран СНГ необходим значимыйнароднохозяйственный маневр, задействование мощного ускорителясоциально-экономического развития — становление интегрированных корпоративных структур, в качестве организационно-хозяйственныхформ которых выступают холдинги, транснациональные корпорации, крупныекомпании, финансово-промышленные группы (ФПГ).
Отечественная промышленность не в первый раз обращается к интегрированнымструктурам. Примером могут служить созданные в 20-е годы синдикаты и входившиев них тресты; в 60-е годы – объединения; в 80-е годы – производственныеобъединения, научно-производственные объединения, комплексы, научно-техническиецентры.
В форме финансово-промышленных групп реализуется схема интеграциифинансовых, производственных и коммерческих структур при сохранении юридическойсамостоятельности каждого из участников группы. В процессе реализации основныхзадач ФПГ должны стать основой системы инвестирования экономики; ониформируются как интегрированные структуры, способные к саморазвитию в рыночныхусловиях, образующие эффективную и устойчивую кооперацию, направленную наразвитие приоритетных направлений производства.
В настоящее время в развитых рыночных странах активно происходит слияниефинансового капитала с промышленным. Этот процесс отражает объективныеустойчивые тенденции современной развитой экономики. Взаимосвязь основных видовкапиталов (финансового и промышленного) достигла такой степени, что ихотдельное существование невозможно. В зарубежной экономике прямое сращиваниефинансового и промышленного капиталов особенно бурно протекает в последние 50лет. Однако в нашей стране наметились поначалу противоположные тенденции –обособление оборота финансового от производственного капитала. Но возродившийсябартерный обмен подтвердил вновь, что замкнутый производственный капитал непродвинется в своем развитии без обслуживания финансовым капиталом.
Первая ФПГ в нашей стране была официально зарегистрирована в конце 1993года после выхода Указа Президента Российской Федерации от 5 декабря 1993 года№ 2096 «О создании финансово-промышленных групп в Российской Федерации». ДанныйУказ стимулировал множество инициатив банков и предприятий к организациисовместной деятельности, ряд из которых завершился созданием ФПГ, в 1994 годуих было уже шесть. Выход Федерального закона от 30 ноября 1995 года № 190-ФЗ «Офинансово-промышленных группах» стал основой законодательной базы последующегостановления ФПГ в России.
Закономерность появления в российской экономике финансово-промышленныхгрупп вызвана целым рядом причин.
·<span Times New Roman"">
Во-первых,слабость современной российской банковской системы, финансовая недостаточностьбольшинства промышленных предприятий, отсутствие крупных торговых структурнеизбежно подталкивают их друг к другу в целях совместного выживания в рамкахФПГ.·<span Times New Roman"">
Во-вторых,как свидетельствует история мирового рыночного хозяйства, в нем существуютразличные по масштабам операций и организационно-управленческим характеристикамтипы промышленных структур. Причем при всей важности малого и среднего бизнесаосновную роль в большинстве современных развитых рыночных экономик до сих пориграют именно крупные корпорации, а в ряде стран – своеобразные «мегаструктуры»,включающие в себя промышленные компании, разного рода финансовые учреждения, втом числе банки, торговые, строительные и прочие фирмы.Поэтому сегодня создание финансово-промышленных групп – один из самыхнаиболее перспективных способов преодоления инвестиционного кризиса в стране.ФПГ как структура, объединяющая в единое целлон финансовый и промышленныйкапитал, создается в целях обеспечения эффективного (за счет болеерационального распоряжения финансовыми ресурсами) и ускоренного развития наукии промышленного производства. Это достигается путем диверсификации внаправлении освоения новых видов промышленной продукции и услуг, гарантирующихнаивысшую и устойчивую прибыль.
ФПГ выступает как средство комплексной и экономически эффективнойзагрузки мощностей предприятий, не получивших достаточных заказов длягосударственных нужд, и адресной финансовой поддержки.
В современной России актуальность приобретает проблема создания вэкономике конкурентоспособных организационных структур. Финансово-промышленныегруппы призваны стать ключевым звеном в институциональной основе реформируемойэкономики, повысить ее конкурентоспособность как на мировых, так и навнутренних рынках, стать проводниками структурной перестройки хозяйства.
Процесс создания ФПГ требует значительного содействия со стороныгосударства. Это ставит следующие задачи перед органами государственной власти:снять все искусственные препятствия на пути к объединению капиталов,разработать меры по оперативной поддержке данного процесса, обеспечить егоравномерное распространение в различных сферах деятельности. (6 — 21с.)
Цель данной работы– рассмотреть, что представляют собой финансово-промышленныегруппы, выявить их особенности.
Задачи — отразить значение и влияние на экономику страны финансово-промышленных групп,отразить опыт их формирования и функционирования в России и в зарубежныхстранах, отметить существующие проблемы и показать перспективы.
2.ФПГ: понятие, история образования,особенности.
2.1. История образования ФПГ.
Российские финансово-промышленные группы (ФПГ) – явление сначалапридуманное, а лишь потом состоявшееся. Много и подробно говорить о ФПГ стализа несколько лет до их появления – еще в СССР в разгар перестройки. Тогда сталаочевидной бесперспективность системы административного управленияпромышленностью, и возник вопрос о том, чем же ее заменить.
Один из вариантов ответа был – заменить промышленными группами, которыедолжны быть межотраслевыми и формироваться вокруг предприятий-лидеров,находящихся на уровне лучших мировых стандартов или превосходящих их. Считалось,что несколько десятков таких групп, получивших приоритетный доступ ккачественным ресурсам, освобожденных от бюрократического контроля иодновременно пользующихся всеми формами государственного покровительства,станут локомотивами, которые втянут СССР в XXIвек.
У таких построений было три источника.
·<span Times New Roman"">
Во-первых,неадекватно завышенная оценка роли крупных корпораций в современныхиндустриально развитых странах (в частности, уверенность, что именно онипорождают основную массу инноваций и спрос на новые товары и услуги).·<span Times New Roman"">
Во-вторых,опыт сталинской индустриализации в СССР, когда крупные и современныепромышленные структуры создавались и функционировали в абсолютно неразвитойэкономической и социальной среде.·<span Times New Roman"">
В-третьих,опыт многоотраслевых конгломератов «тигров» АТР, который интерпретировался всоветском духе как опыт успешных технологических прорывов в ключевых отрасляхбез общей социальной модернизации.Второй всплеск интереса к группам, уже финансово-экономическим, произошелв 1992 – 93 гг., когда стало ясно, что в российской экономике все решаютденьги, а деньги уже у частных банков.
Тогда многие руководители промышленных предприятий, главным образом несамых успешных, а также представляющие их интересы общественные и политическиедеятели выдвинули примерно следующую идею: государство должно, используявластные рычаги, заставить банки вступить в некоторые тесные альянсы с группамипромышленных предприятий, одновременно обеспечив таким альянсам большие льготы.Среди наиболее активных лоббистов этой идеи было довольно много влиятельных вто время общественных и политических организаций: Российский союзпромышленников и предпринимателей (А. Вольский), Лига содействия обороннымпредприятиям (А. Шулунов), Гражданский союз и т.д.
Во второй половине 1993 года произошелпереход от слов к делу.
·<span Times New Roman"">
Во-первых,процесс формирования ФПГ начался снизу·<span Times New Roman"">
Во-вторых,государство предоставило, или по крайней мере декларировало предоставление имнекоторых льгот.Появившийся в декабре 1993 года указ Президента РФ подвел нормативнуюбазу под существование ФПГ. Затем в ноябре 1995 года Государственная Думаприняла Закон Российской Федерации «О финансово-промышленных группах».
Рост числа официальных ФПГ (т.е. получивших соответствующий статус привключении их в Государственный реестр финансово-промышленных групп) происходилследующим образом: в 1993 году зарегистрирована 1 ФПГ; <st1:metricconverter ProductID=«1994 г» w:st=«on»>1994 г</st1:metricconverter>. – 6; <st1:metricconverter ProductID=«1995 г» w:st=«on»>1995 г</st1:metricconverter>. – 21; <st1:metricconverter ProductID=«1996 г» w:st=«on»>1996 г</st1:metricconverter>. – 18; в <st1:metricconverter ProductID=«1997 г» w:st=«on»>1997 г</st1:metricconverter>. – более 30. К началу1998 года их число превысило 80. Количество промышленных предприятий, входящихв их состав, перевалило за 1000, количество банков около 100.
Если брать отраслевой разрез, то лидерами по числу ФПГ являютсяхимическая промышленность и металлургия. ФПГ действуют также в электроннойпромышленности, авиастроении, золотодобыче, строительной промышленности,автомобилестроении, легкой промышленности и других отраслях.
Результаты деятельности финансово-промышленных групп за 1994-97 гг. даютоснования для осторожного оптимизма относительно влияния интеграции напроизводство. Входящие в них промышленные предприятия демонстрируют менеерезкое падение производства, чем в среднем по промышленности, а часто инебольшой рост. В еще большей мере это относится к производственныминвестициям. Но не более. ФПГ не стали, как предполагалось, моторами российскойэкономики. И даже для входящих в них предприятий в подавляющем большинствеслучаев они оказались в состоянии обеспечить лишь «оборонительную», но отнюдьне «прорывную» стратегию. (7 — 101с.)
2.2. Понятие финансово-промышленной группы.
Действующее законодательство исходит из понимания финансово-промышленнойгруппы (ФПГ) как рыночного прототипа прежних производственных инаучно-производственных объединений. Как известно, ранее существовала головнаяорганизация (НИИ, КБ, завод), которой административно подчинялись входящие вобъединение производственные и обслуживающие их предприятия.
В ФПГ же эти предприятия связаны экономически: отношениями собственности.При этом производство «разбавляется» финансистами (кредитно-финансовымиучреждениями, инвестиционными институтами и страховыми компаниями).
Очевидно, что и финансово-промышленная группа изначально слилась какосновная форма сохранения и рыночной трансформации хозяйственных структурсоветского периода. Косвенным подтверждением тому служит то, что подавляющаячасть действовавшей ранее нормативной базы по регулированию деятельности ФПГотводилась именно вопросам приватизации и порядку использования государственнойсобственности.
«Финансово-промышленная группа– совокупность юридических лиц, действующих какосновное и дочерние общества, либо полностью или частично объединивших своиматериальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора осоздании финансово-промышленной группы в целях технологической илиэкономической интеграции для реализации инвестиционных или иных проектов ипрограмм, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынковсбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новыхрабочих мест» (статья 2 «Закона РФ о финансово-промышленных группах»). Такимобразом, российское законодательство исходит из двух основных форм организацииФПГ: холдинга и системы участия. При этом под последней понимается объединениекапиталов.
Холдинг, как форма организации финансово-промышленной группы, предполагаетналичие материнской и дочерних компаний, где первая владеет (имеет в уставномкапитале контрольные пакеты акций) вторыми. Такая ФПГ создается путемпоглощения (скупки) или создания новых, зависимых по собственности,предприятий. На практике, однако, таких зарегистрированных ФПГ крайне мало.
Дело в том, что функционирующие в стране финансово-промышленные группыможно разделить на два основных вида – формальные и реальные. Вторые – это те,которые являются ФПГ де-факто. Им не требуется государственной регистрации.Здесь основной принцип: не звание, а суть. Такие группы очень крупные, вырослиони, как правило, из государственной собственности или банковских образований.Реальные ФПГ не нуждаются в определенной Законом государственной поддержке, этаподдержка у них есть изначально. Практически все реальныефинансово-промышленные группы являютсяпо организационной структуре холдингами. К ним можно отнести группу МОСТ,объединение МЕНАТЕП, РАО ЕЭС России и ОАО ГАЗПРОМ, ИНТЕРРРОС-МИКРОДИН и др. Вих названии понятие ФПГ не всегда присутствует, однако, с экономической точкизрения, именно в данном случае речь идет о такого рода объединении. (6 — 33с.)
2.3. Особенности ФПГ.
Промышленный капитал обслуживает сферу производства, банковский капитал,обеспечивает кредитную сферу. Сегодня это совершенно самостоятельные сферыприложения капитала. Инвестиции в реальный сектор экономики сопровождаютсяприобретением материальных ресурсов и рабочей силы, их производственнымпотреблением, накоплением амортизационных отчислений и ан конечной стадииполучением в результате реализации готовой продукции приращенного капитала,который вновь используется для целей возобновления и расширения производства.Кругообороту банковского капитала присуще приобретение увеличенного капитала врезультате проведения финансовых операций или предоставления кредита. Скоростьоборота банковского капитала значительно выше, чем у промышленного.
В финансово-промышленных группах происходит объединение этих двух формкапитала в финансово-промышленный капитал, для которого присущ специфическийхарактер движения и особая форма кругооборота. Его применение позволяетзначительно повысить отдачу и получить приращенный доход в результате ихобъединенного функционирования. Временно высвободившиеся денежные средства наодном предприятии – участнике финансово-промышленной группы – могутнаправляться на покрытие потребности в денежных средствах других предприятий –членов группы, так как движение их капиталов и скорость оборотов различны. Этодает экономию денежных средств, поскольку не привлекается извне заемныйкапитал. Кроме того, временно свободные денежные средства предприятий уже вкачестве банковского капитала могут использоваться для эмиссии ценных бумаг,спекулятивных сделок, валютных операций, сложных и нетрадиционных коммерческихсхем и комбинаций, размещения ссуд и других активов в любом месте и т.д.Следовательно, в процессе кругооборота промышленного капитала в ФПГ создаютсяусловия для высвобождения денежных средств, которые могут оборачиваться какбанковский капитал вследствие отсутствия четких границ между ними. В то жевремя банковский капитал получает возможность более рационально, с меньшимриском осуществлять свой кругооборот. Эффект от объединенного использованиякапиталов (банковского и промышленного) значительно выше суммы результатов ихотдельного функционирования. И это только один аспект возникновения ифункционирования финансово-промышленного капитала, появления новыхорганизационно-хозяйственных структур, которые обеспечивают сочетаниеинтересов, и стремление к максимизации прибыли всех участниковфинансово-промышленной группы.
(4 — 96с)
Особая внутренняя среда, складывающаяся в процессе взаимодействияразличных форм капитала, позволяет рассматривать ФПГ не только как экономическуюсистему интегрированного финансово-промышленного капитала, но и как внутреннююорганизацию, наделенную альтернативными рынку свойствами и механизмамифункционирования, позволяющую мобилизовать капитал в огромнейших масштабах, чточрезвычайно важно для долгосрочного инвестирования.
Отличительными признаками финансово-промышленной группы являются:
·<span Times New Roman"">
Обязательноеналичие банков, прочих финансово-кредитных учреждений и промышленныхорганизаций·<span Times New Roman"">
Наличиеглавной, центральной кампании·<span Times New Roman"">
Государственная(федеральная или региональная) экспертиза организационного проекта·<span Times New Roman"">
Государственнаярегистрация в качестве финансово-промышленной группы; принадлежность участниковфинансово-промышленной группы к тем сферам деятельности, которые определяютнаучный, производственный и экспортный потенциал Российской Федерации. (1 — 105с.)
3. Опыт создания, развития ифункционирования ФПГ.
3.1. Анализ создания и развития ФПГ в ведущих развитых странах.
В мире накоплен значительный опыт создания и развития ФПГ, ставшей, какуже отмечалось, преобладающей корпоративной формой. Структура и характервысокоинтегрированных объединений в отдельных странах обнаруживают как схожиечерты (чему в первую очередь способствует деятельность транснациональных ФПГ),так и заметные отличия. В значительной степени отличия в составе и структурекаждой конкретной финансово-промышленной группы обусловленыконкретно-историческими обстоятельствами и определяются индивидуально, наоснове учета состояния производства и рынка, но прежде всего спецификизаконодательного регулирования роли финансовых организаций в вопросахкорпоративной собственности и управления.
Экономика развитых стран демонстрирует многообразные формыорганизационно-хозяйственного взаимодействия межкорпоративных объединений ипостроения на их основе финансово-промышленных групп. Продолжающийся и сегодняпроцесс формирования ФПГ проходит в развитых странах несколькими путями:
·<span Times New Roman"">
Черезпоглощение и слияние, в результате чего головная фирма овладевает контрольнымипакетами акций·<span Times New Roman"">
Посредствомобъединения фирм банками, при их непосредственном участии и контроле задеятельностью последних·<span Times New Roman"">
Засчет отпочкования от головной компаниидочерней, диктуемого различными причинами, в частности, для придания большейсамостоятельности последней (с сохранением контрольного пакета акций). ИногдаФПГ просто делится на несколько самостоятельных компаний (как, например, «ФИАТ»в 80-е годы XXвека).В зависимости от того, каким путем происходило формирование ФПГ,регулирование их деятельности в развитых странах осуществляется различнымипутями:
·<span Times New Roman"">
Координациядеятельности обеспечивается перекрестным владением акций·<span Times New Roman"">
Ролькоординатора играет банк или финансовое учреждение (группа Рокфеллера)·<span Times New Roman"">
Управлениеосуществляется головной компанией на основе отношений «матери» и «дочерей» вгруппах холдингового типа.Для стран с банковско-ориентированной финансовой системой(континентальная Европа и Япония) исторически характерен сравнительно низкийуровень развития финансовых рынков, прежде всего фондового (рынка рисковогокапитала). Это ограничивает возможности диверсификации вложений. Сбережениятрансформируются, главным образом, в форму краткосрочных и долгосрочныхкредитов через сеть коммерческих банков и других сберегательных институтов.Значительная доля всех финансовых контрактов сосредоточена в руках самихбанков, а их кредитная политика прямо направлена на финансирование промышленныхкорпораций. В Японии в 70-х годах XXвв. на эти цели направлялось 80-90 % кредитных ресурсов, в товремя как в США только 40%.
В отличие от рыночно-ориентированной системы в банковско-ориентированныхсистемах коммерческие банки, как правило, не имели и не имеют сейчас строгихограничений в выборе вложений и контроле над деятельностью корпорации. Это, впервую очередь, связано с тем, что на начальных стадиях своего развитияпромышленность остро нуждалась в дополнительных финансовых ресурсах, но была не в состоянии создавать ихсамостоятельно без финансово-кредитной системы. Уровень рентабельности былнедостаточен для того, чтобы она могла развиваться за счет реинвестированиясобственной прибыли. По этой же причине промышленные корпорации не моглиаккумулировать дополнительный капитал путем размещения очередных эмиссий акцийсреди населения.
В таких условиях банки вынуждены были совмещать функции долгосрочного кредитованияпромышленных предприятий и контроля за их деятельностью, поскольку только вэтом случае можно рассчитывать и на эффективность использования самих кредитныхвложений. Банки либо непосредственно через систему участия в промышленныхкорпорациях, в том числе путем приобретения от своего имени дополнительныхвыпусков акций, либо через учреждение специальных обществ финансированияобеспечили дополнительный приток капитала в производственный сектор экономики.
Снабжая промышленность финансовыми ресурсами, банки получали и расширялисоответствующие права контроля, включая обладание контрольным пакетом акцийпромышленных предприятий. Сотрудничество с государственным аппаратом – черта,свойственная многим ведущим банкам этих стран. Вместе с тем в странах сбанковско-ориентированной финансовой системой также нет единообразия ворганизационном строении и принципах регулирования внутригрупповых отношенийдействующих ФПГ. В одних случаях создавались и поддерживались «национальныечемпионы» (Франция, Италия) – наиболее крупные и конкурентоспособные на мировомрынке национальные фирмы, в других – формировались олигополистичные рыночныеструктуры с доминированием в них мощных вертикально и горизонтальноинтегрированных финансово-промышленных объединений, на которые делаласьосновная ставка в прорыве на мировой рынок (Япония, Южная Корея).
Так как сама идея стимулирования создания ФПГ с самого началаосновывалась на использовании зарубежного опыта, необходимо проанализироватьосновные характеристики этих моделей.
·<span Times New Roman"">
ВСША лицо промышленности определяет 100 многоотраслевых корпораций,представляющих по сути дела высоко – интегрированные финансово-промышленныегруппы. Согласно официальным данным, на их долю приходится от 55 до 60% ВНПСША. Здесь занято 45% рабочей силы. Выполняется до 60% инвестиций. Каждая из100 обследованных американских компаний насчитывает в совеем составепредприятия 25 отраслей, 35 фирм работают в 32 отраслях промышленногопроизводства, 10 – в 50. Американская модель ФПГ создавалась с учетом рыночноориентированной финансовой системы, на основе высокого уровня развития рынкакапитала, широкого набора различных финансовых инструментов. Изначальновысокий уровень развития промышленных корпораций, надежность акций которых невызывала сомнений, во многом облегчил процесс привлечения дополнительногокапитала. Промышленные предприятия увеличивали капитал главным образом за счетновых эмиссий акций. Поэтому практически отпадала необходимость в долгосрочномкредитовании как способе увеличения их основного капитала. Функции банковсводились лишь к аккумулированию сбережений, предоставлению краткосрочныхкредитов, осуществлению на внешнем рынке операций с ценными бумагами, но безнепосредственного участия в управлении предприятиями. Кроме того, напроцесс создания ФПГ оказало антимонопольное законодательство США, которое вомногом затрудняло сращивание банковского капитала с промышленным. Кредитно –банковские учреждения были жестко ограничены в формировании портфеля вложений ивозможностях контроля корпораций. На сегодняшний день в США получили распространение два основных типаФПГ, отличающихся между собой центром, вокруг которого выстраивается всягруппа. В первом случае консолидирующим ядром ФПГ выступает банковский холдинг,во втором – производственно – технологический комплекс. Кнаиболее известным ФПГ США, основу которых составляют крупнейшие финансовыеинституты, относятся группы «Чейз», «Моргана», «Мелона» и т.д. В большинстве случаев данные группы имеютсхожую историю создания и развития, а также одинаковое строение. Многие промышленные корпорации США сами создали мощные финансово –инвестиционные структуры: GeneralMotors– GeneralMotorsAcceptanceCorp., GeneralElectric– GeneralElectricCapitalServicesи т.д. Вместе с тем это не карманныебанки, выполняющие функции внешней бухгалтерии и выступающие в качествеинструмента привлечения дешевых кредитов. Это крупные самостоятельныеучреждения с интересами, выходящими далеко за пределы собственной группы.Например, GeneralElectricCapitalServicesосуществляет свою деятельность болеечем в 20 направлениях сферы услуг, на нее приходится до 35% консолидированногодохода всей корпорации «GE», причем большая часть дохода формируется на операциях внегруппы. GeneralMotorsAcceptanceCorp. Является крупнейшим в СШАисточником коммерческих кредитов и владеет сберегательными и кредитнымикомпаниями во многих штатах. Всеперечисленные корпорации носят транснациональный характер. Характерной чертойданных групп является преобладание вертикальной составляющей надгоризонтальной.·<span Times New Roman"">
РазвитиеЯпонской промышленности с момента ее возникновения во 2 половине 19 века доконца 2 мировой войны в значительной степени основывалось не на свободнойконкуренции, а на государственных заказах. Правительство императора Мэйдзи в1868 году продало по крайне низким ценам государственные предприятия несколькимсемьям крупных чиновников и феодалов. Корпорации, находившиеся в семейномвладении, получили название дзайбацу. Первоначально в Японии было только 4дзайбацу, которые, став холдинговыми компаниями, контролировали развитие всейяпонской экономики путем владения контрольным пакетом или значительной частьюакций других компаний. Банк, принадлежащий дзайбацу, финансировал эти компании,а торговая компания дзайбацу реализовывала их продукцию. Вплоть до 1945 года 4крупнейших дзайбацу «Мицуи», «Мицубиси», «Сумитомо» и «Ясуда» доминировали вяпонской экономике. После 2 мировой войны дзайбацу были распущены, а ихсобственность передана многочисленным новым компаниям. Так, собственность«Мицуи» была разделена между 180 компаниями. Были запрещены деятельностьхолдинговых компаний, владение компаний акциями друг друга и участие ихпредставителей в советах директоров других компаний. Таким образом, былиобъявлены незаконными важнейшие механизмы, использовавшиеся дзайбацу дляконтроля над зависимыми компаниями. Однако, банки дзайбацу не былиреорганизованы и они стали основой для развития отдельных кэйрэцу. Кэйрэцу представляют собойсовременные объединения японских фирм, обладающих многими чертами дзайбацу.Фирмы, входящие в состав кэйрэцу, принадлежат к различным отраслямпромышленности. Между ними поддерживаются тесные связи, характеризующиесяследующими чертами: 1.взаимноевладение акциями друг друга 2.наличие собственной системы финансовых учреждений и взаимныхфинансовых обязательств, совместное финансирование крупных проектов 3.объединение фирм – членов кэйрэцудля реализации крупных и перспективных проектов 4.наличиеобязательств взаимных поставок материалов и комплектующих изделий междукомпаниями – членами кэйрэцу 5.организация общей универсальной торговой фирмы Кэйрэцусуществуют как в форме горизонтально – интегрированных конгломератов, так и вформе вертикально – интегрированных объединений. В состав конгломерата входят компании,функционирующие в различных сферах экономики, их деятельность координируетсябанком или торговой компанией. Например, деятельность широко известной группыконгломератного типа «Мицубиси» координируется торговой компанией MitsubishiCorporationи банком MitsubishiBank. В состав группы входит 35 компаний,функционирующих в области страхования, строительства, пищевой промышленности,машиностроения, электронной промышленности, транспортного машиностроения,оптического приборостроения, судостроения, торговли недвижимостью и складскогохозяйства. Связьмежду компаниями в составе конгломерата «Mitsubishi» осуществляется через взаимноевладение акциями друг друга, финансирование участников кэйрэцу одним банком,использование торговой компании кэйрэцу для маркетинга в интересах компаний –участниц и выполнения совместных проэктов, а также через совместныекапиталовложения в новые технологии. На долю акций, которыми взаимно владеют члены кэйрэцу «Mitsubishi», приходится от 14 до 22% стоимостикапитала компаний, входящих в ее состав. (В целом на долю всех кэйрэцуприходится 60% акционерного капитала страны). Следствием взаимного владенияакциями для процесса коммерциализации является уменьшение стимулов к получениюкомпаниями краткосрочных прибылей и стимулирование сотрудничества между ними вразличных областях.