Реферат: Инвестиции и их роль в развитии экономики

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ АЗЕРБАЙДЖАНСКОЙ РЕСПУБЛИКИ

АЗЕРБАЙДЖАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Кафедра экономической теории

КУРСОВАЯРАБОТА

на тему:

ИНВЕСТИЦИИ ИИХ РОЛЬ В РАЗВИТИИ ЭКОНОМИКИ

Студент: Караева Нигяргр. 613

Руководитель:доц.Фараджева С.А.

БАКУ– 2003

П Л А Н

ВВЕДЕНИЕ

1. Инвестиционный механизм. Сущность, формы, целии задачи инвестирования

2. Основныепроблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику Азербайджана

3. Специальные формы инвестиционных компаний:

3.1.Лизинг

3.2.Франчайзинг

3.3.Соглашения оразделе продукции

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Список использованнойлитературы

ВВЕДЕНИЕ.

ПереходАзербайджана к рыночной системеэкономических отношений порождает множество связанных с этим проблем, средикоторых одно из главенствующих положений занимают проблемы инвестирования. Безсоздания заинтересованности потенциальных инвесторов в расширении объемоввложений в отечественную экономику в принципе невозможно решить задачиформирования новых хозяйственных связей, развития производства, повышенияблагосостояния граждан, возрождения авторитета страны на мировой арене. Ни однастрана не может развивать свою экономику без иностранных инвестиций, даже СШАне может позволить себе этого. Особенно это касается страны, в которойвнутренние инвестиции крайне малы. Ведь не для кого не секрет, что граждане как стран СНГ, так иАзербайджана не вкладывают свои деньги внациональную экономику, по соображению безопасности, они предпочитаютвкладывать деньги в зарубежные банки.

Иностранныеинвестиции в национальной экономике могут послужить стимулом, катализаторомразвития и роста внутренних инвестиций. В особенности это относится к прямыминвестициям, так как с ними в Азербайджан поступают не только деньги, но имноголетний опыт, накопленный компаниями-инвесторами на мировых рынках.Иностранные инвестиции могут также послужить для временного смягчения денежныхзатруднений правительства, хотя и путем роста внешнего долга, а значит ростазависимости страны. Наконец, рост иностранных инвестиций является непременнымспутником “встраивания” Азербайджана в мировой цикл движения капитала и будетспособствовать интеграции страны в мировое хозяйство и нахождению оптимальной“ниши” во всемирном разделении труда.

В данной работе хотелось бы сосредоточиться натех формах иностранных инвестиций,которые связанны с непосредственным привлечением иностранного капитала(создание совместных предприятий, привлечение капитала азербайджанскимикомпаниями на рынке ценных бумаг, создание на территории Азербайджанапредприятий, полностью принадлежащих иностранным владельцам, привлечениекапитала на основе концессий и соглашений о разделе продукции), оставляя встороне такие формы, как получение зарубежных кредитов и т.п.

1 Инвестиционный механизм. Сущность, формы,цели и задачи инвестирования

Рассмотрим инвестирование (экспорт капитала)как многосторонний процесс. По определению инвестициями являются долгосрочныевложения капитала в различные отрасли хозяйства с целью получения прибыли.Однако, необходимо учитывать, что осуществление инвестиций, в том числеиностранных, должно быть взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибылькак объекту, на которого последнее направлено, так и субъекту (инвестору).

Переход к рыночнойсистеме хозяйственных связей способствует существенному расширению кругаинвесторов, активизации инвестиционной деятельности. Особое положение среди нихзанимают различные негосударственные (частные) инвесторы, которые вкладываютсобственный или заемный капитал в развитие тех или иных отраслей и сфернародного хозяйства, а также совершают те или иные операции на различныхфинансовых рынках.

По характеруинвестиций и форме собственного капитала различают индивидуальных (физическиелица), корпоративных (предприятия и организации) и институциональных(коллективных) инвесторов.

Особенность индивидуальныхинвесторов состоит в том, что они не объединяют свои капиталы, производятинвестирование от своего имени и из собственных средств независимо друг отдруга.

Корпоративныеинвесторы действуют от имени соответствующего предприятия, фирмы акционерногообщества с привлечением его собственного капитала и заемных средств.Значительная часть корпоративных инвесторов занимается в основном материальныминвестированием, вложения в ценные бумаги представляют для них дополнительныйвид инвестирования.

Институциональныеинвесторы формируют свой капитал из средств клиентов или вкладчиков и размещаютего в основном в ценные бумаги. Для некоторых из них дополнительным являетсяматериальное инвестирование.

При оценке инвестиционныхрешений под инвестициями понимается деятельность инвестора, направленная надостижение своих, как правило, долгосрочных, целей, не связанных с текущимпотреблением, которая основывается на вложении (расходах) собственного изаемного капитала.

В качествеинвестора, действующего в соответствии со своими целями и полностью отвечающегоза их достижение, выступают либо собственниками капитала, либо лица,уполномоченные принимать инвестиционные и финансовые решения от имениюридического лица. В последнем случае инвестирование осуществляется путемиспользования собственного и заемного капитала соответствующей фирмы илиакционерного общества.

Важную роль при анализемакроэкономических особенностей инвестиций играет исследование инвестиционногоспроса предпринимателей. В соответствии с факторами такого спроса инвестицииделятся на индуцированные – порождаемые устойчивым ростом спроса на различныеблага, и автономные – возникающие при постоянном, или фиксированном, спросе наних.

Основные принципы иметоды обоснования наиболее выгодного, или предпочтительного, использованиясобственного и заемного капитала для достижения долгосрочных целей инвесторасоставляют содержание теории инвестирования. Под оптимальной инвестицией понимаетсятакая, которая больше всего соответствует этим целям. Методы обоснованияинвестиционных решений должны обеспечивать инвестору возможность выбораоптимальной инвестиции с учетом конкретной цели, выраженной количественно

В мировой практике выделяют три основные формыинвестирования:

1.

Прямые, или реальные,инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг —непосредственно в предприятия).

2.

Портфельные, или финансовые,инвестиции (инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги).

3.

Среднесрочные и долгосрочныемеждународные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговымкорпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям.

Прямые инвестиции могут обеспечиватьинвестирующим корпорациям либо полное владение инвестируемой компанией, либопозволяют устанавливать над ней фактический контроль. Иногда для этогонеобходимо иметь не более 10% акционерного капитала.

Ведущими инвесторами являются развитыеэкономически страны, в первую очередь США, но за последние 20 лет их доля вобщей сумме зарубежных прямых инвестиций сократилась с 55% до 44%, доля жестран Западной Европы и Японии возросли (соответственно с 37% до 44% и с 1% до10%).

Значительны также изменения и в направленияхпрямых инвестиций: до второй мировой войны основная часть капиталовложенийприходилась на отсталые страны, тогда как в последнее время вкладчиковпритягивают страны с уже развитой экономической системой. Объясняется данноеповедение сдвигами в отраслевой структуре инвестирования, которое теперь преимущественнососредотачивается в обрабатывающей промышленности, а внутри нее — в наукоемкихи высокотехнологичных отраслях. Импортером капитала становится и США, причемпоследние годы здесь приток прямых инвестиций даже превышает их отток.

Портфельные инвестиции — основной источниксредств для финансирования акций, выпускаемых предприятиями, крупнымикорпорациями и частными банками. В послевоенный период объем таких инвестицийрастет, что свидетельствует об увеличении количества частных инвесторов. Посредникамиже при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционныебанки (посреднические организации на рынке ценных бумаг, занимающиесяфинансированием долгосрочных вложений).

На движение данного вида инвестиций оказываетвлияние разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по различным ценнымбумагам. Так, высокая норма процентных ставок в США привлекла множествоиностранных инвесторов, особенно японских.

В 70 — 80 гг. произошел взрыв ростамеждународных кредитов, что привело к образованию мировой кредитно-финансовойсферы. Международный рынок ссудных капиталов растет особенно высокими темпами:его валовый объем увеличился с 10 млрд. долларов в 1960 году до 2395 в конце 80гг. Основная доля этих сумм приходится на межбанковские операции.

В настоящее время международный рынок ссудныхкапиталов разделяется на денежный рынок и рынок собственно капиталов.

1.

Денежный рынок — рыноккраткосрочных кредитов (до одного года). С их помощью корпорации и банкипополняют временную нехватку оборотных средств.

2.

Рынок капиталов — рыноксреднесрочных (от 2 до 5 лет) банковских кредитов и долгосрочных (свыше 10 лет)займов, которые предоставляются в основном при выпуске и приобретении ценныхбумаг.

В последние годы на международном рынкеиспользуются нетрадиционные формы долгосрочного финансирования, напримерпроектное финансирование, заключающееся в предоставлении крупных кредитов подконкретные промышленные проекты предприятий. Таким образом, указанная формадолгосрочного кредитования сближается с прямыми инвестициями.

2.Основные проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику Азербайджана.

Самым важным фактором интереса инвесторовявлялись и являются природные ресурсы Азербайджана, основная часть которых быласлабо исследована из-за недостатка материальных средств и устаревшеготехнологического оборудования.

И все-таки, несмотря на явную прибыльностьпроектов, иностранные инвесторы на сегодняшний день пока воздерживаются открупных инвестиционных вложений, исключая топливно-энергетический секторреспублики. Вспомним Контракт века. Для выяснения причины данных действийвнимательно рассмотрим динамику и структурные характеристики инвестиционногопроцесса в Азербайджане.

Пореформеннаяэкономика страны характеризуется глубоким и продолжительным инвестиционнымкризисом, а один из факторов его преодоления, как известно, — привлечениеиностранного капитала. Известно также, что и с точки зрения наших потребностей,и по мирохозяйственным меркам приток этого капитала незначителен. Так, если в1998 г. объем мировых прямых иностранных инвестиций равнялся 644 млрд. долл.,то на нашу страну пришлось всего 3,4 млрд. долл.

Международныйфинансовый журнал «Евромани» периодически публикует экспертную оценкупоказателя риска зарубежного инвестирования, оцениваемого по 100-бальной шкале.Чем выше этот показатель, тем степень риска ниже, и наоборот. По данным этогожурнала, по состоянию на 1993 г. показатель степени риска вложений вазербайджанскую экономику составляет 18,13. Для сравнения укажем, что в Японии,например, он составляет 99,44; в США – 99, 07; во Франции – 96,46; в Эстонии –23,35.

Привлечениеиностранного капитала в определенной степени обусловливаетсязаинтересованностью азербайджанской стороны в реализации крупных инвестиционныхпроектов, в связи с чем, правомерно отметить участие в инвестиционном процессев Азербайджане крупных транснациональных корпораций (ТНК).

Стратегическимнаправлением деятельности ТНК, естественно, является захват соответствующихсегментов азербайджанского рынка на основе продвижения продукции, произведеннойза рубежом.

В целом, запоследние годы заметно увеличились портфельные инвестиции в экономикуАзербайджана, на сегодня в Азербайджане обосновалось более 20 крупныхинвестиционных институтов.

В мае 2003 года на прошедшем в Баку 1 Международнойинвестиционной конференции зарубежным инвесторам были предложены проекты насумму в 1 млрд. 200 млн. Долларов. В работе форума приняли участиепредставители 35 международных организаций и около 300 инвесторов из 30 странмира.

На этом форуме государственныйсоветник по экономической политике Вахид Ахундов заверил всех, что новый проектГосударственной инвестиционной программы на 2003-2006 годы находится нврассмотрении Аппарата президента и в ближайшее время будет утвержденю Он отметил,что в программу включены сотни приоритетных инвестиционных проекутов по всемсекторам экономики. Он выразил уверенность, что ряд перспективных проектовнайдут своего инвестора в ходе конференции. 5

3. Специальные формы инвестиционных компаний.

3.1. Лизинг.

Под лизингомпонимают имущественные отношения, при которых одна организация(пользователь-лизингополучатель) обращается к другой (лизинговой компании) спросьбой приобрести необходимое оборудование и передать его ей в пользование.

Лизинг — это видпредпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временносвободных или привлеченных заемных средств, когда по договору финансовой аренды(лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственностьобусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить этоимущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование дляпредпринимательских целей.

Объектом лизингаможет быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся по действующейклассификации к основным средствам, кроме земельных участков и др. природныхобъектов, а также объектов, запрещенных к свободному обращению на рынке.

Имущество,переданное в лизинг, в течение всего срока действия договора лизинга, являетсясобственностью лизингодателя, за исключением имущества, приобретаемого за счетбюджетных средств.

Условия постановкилизингового имущества на баланс лизингодателя или лизингополучателяопределяется по согласованию между сторонами договора лизинга.

В договоре лизингаможет быть предусмотрено право выкупа лизингового имущества лизингополучателемпо истечении или до истечения срока договора. Лизингодатель вправе использоватьлизинговое имущество в качестве залога, если иное не предусмотрено договоромлизинга.

Лизингодатель, приобретаяимущество для лизингополучателя, должен уведомить продавца о том, что этоимущество предназначено для передачи его в аренду (лизинг) определенному лицу.

С момента поставкилизингового имущества лизингополучателя к нему переходит право предъявленияпретензий продавцу в отношении качества, комплектности, сроков поставкиимущества и др. случаев ненадлежащего выполнения договора купли-продажи,заключенного между продавцом и лизингополучателем.

Если иное непредусмотрено договором лизинга, лизингодатель не отвечает передлизингополучателем за выполнение продавцом требованием, вытекающих из договоракупли-продажи (кроме случаев, когда ответственность за выбор продавца лежит нализингодателе). В последнем случае лизингополучатель вправе по своему выбору предъявлятьтребования, вытекающие из договора купли-продажи, как непосредственно продавцуимущества, так и лизингодателю.

Лизингополучательобязан застраховать лизинговое имущество в страховой компании, указаннойлизингодателем. Риск случайной порчи или гибели лизингового имущества переходитк лизингополучателю в момент передачи ему лизингового имущества, если иное непредусмотрено договором лизинга. В зависимости от условий, предусмотренныхучастниками лизинга, говорят о различных его видах, хотя нередко грань междуними провести довольно трудно. Черты того или другого вида могут различнымобразом сочетаться в одном договоре в зависимости от намерения сторон.Поскольку деление проводится по различным основаниям, то, естественно, возможносочетание различных видов.

Основными видами лизингапризнаются:

финансовый лизинг

(

finance leasing)

оперативный лизинг

(

operative leasing)

по окончании срока лизинга лизинго-получатель может приобрести оборудование в собственность либо возобновить договор лизинга на льготных условиях; техобслуживание, ремонт, страхование лежат на лизингополучателе.

по окончании срока лизинга оборудование возвращается в лизинговую компанию для последующей эксплуатации его другим лизингополучателем; техобслуживание, ремонт, страхование и проч. лежат на лизингодателе.

Операционный лизинг

не является средством финансирования приобретенияоборудования. Вместо этого арендатор берет в краткосрочное пользованиеоборудование лизинговой компании (например, аренда автомобиля). Капитальныетраты, как правило, покрываются за счет оплаты многократной серийной сдачивнаем и окончательной продажи актива. Риск эксплуатации и износа несетлизинговая компания.

Так же существует такой вид лизинга, как покупка в кредит (

hire-purchase). Покупка в кредит, аренда товаров с опциономих покупки является гибридом, альтернативой банковским кредитам дляприобретения товара. Этот вид лизинга обычно предлагается индивидуальнымклиентам для финансирования покупки таких товаров как, например, мотоциклы,швейные машинки, холодильники и т.д. Арендатор оплачивает первоначальный взнос(как правило, около 30% стоимости товара); с каждым арендным платежом все болеевысокая доля собственности переходит к арендатору, и, в конце концов, онавтоматически становится владельцем актива. Такая схема менее безопасна дляарендодателя в юридическом плане, поскольку арендатор является частичнымвладельцем актива.

Для предпринимателяинтерес представляет финансовый лизинг(в дальнейшем — «лизинг»), который является альтернативой банковскому кредитудля приобретения оборудования. Лизингодатель покупает оборудование, выбранноелизингополучателем, который затем использует это оборудование в течениезначительного периода его срока полезности. Финансовый лизинг часто называютарендой полной выплаты, поскольку арендная плата в течение арендного срокаобычно амортизирует полную стоимость приобретения, оплаченную арендодателем(остаточная стоимость обычно составляет от 0 до 5% от первоначальной стоимостиприобретения) плюс покрывает проценты и дает некоторую прибыль. Арендатор несетриск износа и расходы по эксплуатации и страхованию актива. Как правило,арендатор имеет право приобрести актив в конце договора об аренде.

Одним из важнейшихпреимуществ лизинга, особенно для нынешней ситуации в Азербайджане, являетсято, что лизинг работает даже внеблагоприятных условиях.

Схема лизинговыхотношений.

Пользователь-лизингополучательсообщает лизинговой компании, какое оборудование ему необходимо;

Лизинговая компанияпокупает это оборудование у фирмы-изготовителя или фирмы-продавца;

Лизинговаякомпания, став собственником оборудования, передает его в пользование наосновании договора лизинга.

Ошибка! Неизвестный аргумент ключа.

Лизинговая компания

Договор лизинга

Договор купли-продажи

Ошибка! Неизвестный аргумент ключа.

Ошибка! Неизвестный аргумент ключа.

Изготовитель (поставщик)

Пользователь (лизингополучатель)

Схема лизинговыхотношений

Общие преимущества лизинга.

Дляпредпринимателей, постоянно сталкивающихся с проблемой поиска финансовыхресурсов для обновления производственной базы, закупки оборудования илитранспортных средств, лизинг представляет несомненный интерес.

1. Лизинг позволяетбез резкого финансового напряжения для предпринимателя приобрести необходимоеоборудование.

2. Все затраты,связанные с приобретением оборудования (в том числе монтаж, пуско-наладка,обучение персонала, таможенное оформление и т.д.) полностью относятсялизингополучателем на себестоимость продукции, товаров, услуг, что значительноуменьшает налогооблагаемую базу.

3. Лизинг позволяетприменить ускоренную амортизацию с коэффициентом до трех. Это позволяетсущественно снизить остаточную стоимость, по которой после окончания срокализинга предприниматель зачисляет оборудование на свой баланс в качестве собственныхосновных средств.

4. Переговоры спроизводителями и поставщиками оборудования, оформление договоров купли-продажипроизводит лизинговая компания, что сокращает для предпринимателей временные иматериальные затраты.

5. Налог наимущество, компенсируемый лизингополучателем лизинговой компании, существеннониже (за счет ускоренной амортизации), чем при покупке оборудования засобственные средства или по кредиту.

6. Индивидуальныйподход позволяет подобрать схему оплаты лизинговых платежей, удобную для предпринимателя,что упрощает для него внутрипроизводственную калькуляцию и облегчает процесспланирования.

Быстрое развитиелизинга во многих странах указывает на то, что этот вид финансовой деятельностипользуется значительным спросом и успешно заменяет традиционные источникифинансирования, такие, как банковские кредиты. Лизинг дает преимущества всемучастникам лизинговых отношений.

Преимущества для арендаторов:

• Упрошенные схемы обеспечения и менеестрогие требования к финансовой отчетности за предшествующий период. Этоозначает, что для малых и средних предприятий лизинг в значительной степениболее доступен, чем банковские кредиты.

• Во многих развивающихся странах лизингявляется единственной формой средне и долгосрочного финансирования дляприобретения оборудования.

• Лизинговая схема работает быстрее ипроще, чем обычный финансовый заем, так как нет необходимости во внешнемобеспечении. Кроме того, многие виды лизинга предоставля-1яютсяспециализированными компаниями. Легкость и быстрота оформления являются важнымисточником конкурентных преимуществ для таких компаний

• Несмотря на сравнительно высокие спрэдыв лизинге, затраты на обеспечение и подготовку документации для получениябанковского кредита могут быть значительными, что особенно чувствительно длянебольших заемщиков.

• Лизинг может финансировать более высокуюпроцентную долю стоимости оборудования, чем банковский кредит. При этом частоне требуется никакого или требуется очень небольшой первоначальный взнос. Этопозволяет компании сохранять свои наличные средства, а банкам удовлетворятьпотребности в оборотном капитале

• Лизинговые контракты могутструктурироваться таким образом, чтобы удовлетворять потребности в притоке наличности арендатора.

• Во многих странах арендаторы могуткомпенсировать свою полную арендную плату за счет дохода до налогообложения посравнению просто с процентом по банковским займам. Кроме того, арендодателимогут передавать налоговые льготы, связанные с износом, арендаторам черезснижение финансовых затрат. Налоговые стимулы отражают тот факт, чтоправительства признают наличие экономических преимуществ, связанных с лизингом,поскольку тот расширяет производительность, обеспечивая новым и небольшимпредприятиям доступ к финансам дляинвестиций.

Преимущества для арендодателей:

• Право собственности на активпредоставляет арендодателю высокую степень безопасности. В странах со слабымзалоговым законодательством лизинг дает то преимущество, что не требуетсяникакого обеспечения помимо самого арендуемого актива, а также упрощенапроцедура возврата собственности, поскольку право собственности на активпринадлежит арендодателю. В некоторых странах банковские займы обычноструктурируются в виде договоров об аренде, поскольку проблемы, возникающие всудебной системе, означают, что затруднено возвращение обеспечения побанковским займам.

• Целевое использование фондов.Арендодатель приобретает оборудование непосредственно у поставщика, и арендаторне имеет возможности использовать эти средства на иные цели.

• Несложный процесс оформлениядокументации снижает трансакционные издержки, и таким образом сохраняетсявысокая эффективность лизинговой схемы.

• Менее жесткое регулирование. Посколькулизинговые компании не являются депозитными учреждениями, существует тенденцияк тому, что эта сфера деятельности регулируется менее жестко, чем банки. Такаяситуация позволяет лизинговым компаниям использовать более высокую степеньлевереджа, нежели другим финансовым институтам, для расширения деловойактивности.

Многиеправительства используют лизинг каксредство активизации инвестиций в капитальное оборудование и содействуютразвитию этой индустрии. Лизинг также развивает конкурентоспособность рынкафинансовых услуг, открывает новые возможности для финансирования бизнеса,способствует распространению технологии.

Итак, предметомлизинговых инвестиций могут быть любые не потребляемые вещи, т. е. движимое илинедвижимое имущество, в том числе имущественные комплексы, которое можетиспользоваться для предпринимательской деятельности.

Закон устанавливаеттри основных вида лизинга: финансовый, предусматривающий традиционный случайфинансовой аренды с возможностью перехода права собственности на предметлизинга к лизингополучателю; возвратный как разновидность финансового лизинга,при котором продавец предмета лизинга одновременно выступает и каклизингополучатель; оперативный, при котором покупка предмета лизингапроизводится на свой страх и риск лизингодателем, а сам предмет по истечениюсрока договора подлежит возврату лизингодателю без возможности перехода правасобственности на него.

Таким образом, всоответствии с законом допустим в правовом отношении случай, когда одно и то же лицо является кредиторомбудущих инвестиционных вложений, продавцом (поставщиком) имущества,составляющего предмет лизинга, и его получателем. В этом случае лизингодательиграет роль «перевалочного пункта» и оформителя финансовых операцийодного и того же хозяйствующего субъекта. Такой финансовой операцией можнозапросто прикрыть любую другую. Так, средства «крутятся», а оборудованиепотихонечку списывается (разумеется, «по взаимному соглашениюсторон») по механизму ускоренной амортизации.

Лизинг является важнейшим финансовыминструментом для развития малых и средних предприятий, которые являютсяключевым фактором для экономического роста в странах с развивающимся рынком.

3.2.Франчайзинг.

Франчайзинг

— franchising — (также франчайзинг,франшизинг, льготное предпринимательство, коммерческая концессия):

а) формапродолжительного делового сотрудничества, в процессе которого крупная компанияпредоставляет индивидуальному предпринимателю или группе предпринимателейлицензию (франшизу) на производство продукции, торговлю товарами илипредоставление услуг под торговой маркой данной компании на ограниченнойтерритории, на срок и условиях, определенных договором;

б) процесссоздания, поддержания и развития франшизной системы посредством владельцевнезависимых предприятий.

Франшиза

-

еще рефераты

Еще работы по экономической теории, политэкономике, макроэкономике

Реферат по экономической теории, политэкономике, макроэкономике

Цикличность развития экономики и экономические кризисы

29 Августа 2013

Реферат по экономической теории, политэкономике, макроэкономике

Кредитно-денежная система. Кредитная система РФ

29 Августа 2013

Реферат по экономической теории, политэкономике, макроэкономике

Кризис августа 1998 года в России, причины, последствия, уроки

29 Августа 2013

Реферат по экономической теории, политэкономике, макроэкономике

Социально-экономические последствия безработицы и пути их преодоления

29 Августа 2013