Реферат: Экономическая оценка инвестиций

Федеральное агентство по образованию

Московскийгосударственный университет технологий и управления

Кафедрафинансов и кредита

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

По экономической оценке инвестиций

Вариант1

студентки

III курсафакультета ЭП

специальность 0608 «Экономикаи управление на предприятии»

Москва2006г.

План.

Введение.

1. Экономическая сущность инвестиций.

2. Классификация инвестиций.

3. Структура инвестиций.

Введение.

В рыночных условиях хозяйствования оценка целесообразностиинвестиций приобретает важное значение для всех субъектов предпринимательскойдеятельности.

Эффективностьинвестиционного процесса связана с оценкой и выбором наиболее привлекательныхинвестиционных проектов из ряда альтернативных, которые обеспечивали бы вбудущем максимальную прибыль.

Вреальных условиях хозяйствования инвестору приходится решать множество вопросовинвестиционного характера связанных, на пример, с разделом ограниченныхинвестиционных ресурсов, оценкой инвестиционных проектов как с одинаковым, таки разным сроком реализации. Все большее значение в наше время приобретаетинвестиционный рынок, где уже есть в наличии множество инвестиционных проектови количество их безостановочно растет. Все предстают перед инвестором каккоммерческие предложения, которые он должен рассмотреть и принять решениеотносительно выбора и финансирования наиболее привлекательных проектов.

1. Экономическая сущность инвестиций.

Инвестиции (от лат. investire — облачать) — вложение капитала в объектыпредпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли илидостижения положительного социального эффекта. В рыночной экономике получениеприбыли является движущим мотивом инвестиционной деятельности. Даннаяцель опосредуется производством конкретных товаров, оказанием услуг, которыенаходят признание на рынке; без этого инвестиции окажутся бесполезными.Побудительный мотив усиливается, если сокращаются налоги, в том числе наприбыль, и в особенности если законодательно закреплено право собственности.Эту прибыль целесообразно рефинансировать, т. е. направлять ее в определенномобъеме на развитие производства.

В экономическойлитературе инвестиции рассматриваются как акт отказа от сиюминутногопотребления благ ради более полного удовлетворения потребностей в последующиегоды посредством инвестирования средств в объекты предпринимательскойдеятельности. Это более глубокое по содержанию определение, связывающее двестороны понимания инвестиций — как затраченного капитала и как капитала,который позволяет достичь намеченного результата.

Таким образом, в условияхрыночной экономики сущность инвестиций заключается в сочетании двух аспектовинвестиционного процесса: затрат капитала и результатов, соизмерение этихэлементов лежит в основе теории экономической оценки инвестиций. Инвестицииосуществляются с целью получения определенного результата (прибыли) истановятся бесполезными, если данного результата не приносят.

Принципиально важным дляпринятия решения об инвестировании является определение «цены» отказа отсиюминутного потребления. При вложении средств в развитие производстваинвестора интересует не любой по величине результат. Прирост капитала врезультате инвестирования должен быть достаточным, с тем чтобы, во-первых,удовлетворить минимально приемлемые с позиции общества запросы инвестора;во-вторых, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде; в-третьих,вознаградить инвестора за риск возможной потери части дохода от наступления труднопредсказуемых неблагоприятных обстоятельств. Все этоформирует своеобразные нормативные требования инвестора к уровню экономическойэффективности средств, вкладываемых в развитие реального сектора экономики.

Для уясненияэкономической природы инвестиций важно иметь в виду, что в их состав включаетсякапитал в разнообразных формах. В состав инвестиций входят денежные средства вформе привлеченных средств (акций), заемных средств, собственных средств, атакже в форме конкретных материально-вещественных элементов, например в формезданий, сооружений, оборудования, интеллектуальных ценностей, имущественныхправ, вносимых участниками инвестиционного процесса для создания (развития,модернизации) объекта предпринимательской деятельности. В любом случаеинвестиции приобретают стоимостную характеристику.

Указанныеформы инвестиций объединяет, во-первых, то, что они все воплощаются всоздаваемом объекте предпринимательской деятельности, формируют его активы, и,во-вторых, долговременное перераспределение средств и ресурсов между теми, ктоими располагает, и теми, кто в них нуждается.

2. Классификация инвестиций.

Для целей планирования ианализа инвестиции могут быть классифицированы по ряду направлений, что даетвозможность глубже понять сущность инвестиций. Наиболее распространеннойявляется следующая классификация:

1. По объектам инвестирования:

• финансовые;

• реальные;

• инвестиции внематериальные активы.

Финансовые инвестиции —это вложение денежных средств в ценные бумаги, акции, облигации, долговыеправа, на депозитные счета в банке под определенные проценты.

Реальные инвестиции —вложение капитала в производство на его создание и развитие.

Инвестиции внематериальные ценности — это вложение средств в научные исследования,подготовку кадров, рекламу, приобретение лицензий на использование новыхтехнологий.

Соотношение междуреальными и финансовыми инвестициями должно выглядеть следующим образом. Наначальном этапе развития предприятия основной объем инвестиций направляется вреальный сектор, а в дальнейшем — еще и на приобретение акций предприятий,обслуживающих данное предприятие и снабжающих его сырьем, материалами(финансовые инвестиции).

2. По продолжительностиинвестирования:

• краткосрочные (до 1года);

• долгосрочные.

Основными инструментамикраткосрочного инвестирования являются банковские депозиты, векселя,сертификаты и высоколиквидные ценные бумаги.

Долгосрочные инвестиции(на продолжительный период времени)— это инвестиции в реальный сектор. К нимотносятся долгосрочные финансовые инвестиции, например в акции дочернихпредприятий, в уставный капитал других фирм.

Цель долгосрочных инвестицийсостоит в приумножении основных и оборотных средств предприятия.

3. По формам воспроизводства вреальном секторе:

• на создание объектапредпринимательской деятельности;

• на расширениепроизводства;

• на реконструкцию,техническое перевооружение.

Структура инвестиций поданным направлениям зависит от стадий, на которых находится предприятие. Наначальном этапе инвестиции направляются на создание объекта. В условиях, когдапродукт востребован на рынке, инвестиции направляются на расширение производства.Все зависит от масштабности производства и конъюнктуры рынка. По мере ростаизноса основных фондов возникает необходимость в их реконструкции, техническомперевооружении.

4. В зависимости от конечных результатов:

• на рост объемовпроизводства;

• на повышение качествапроизводимой продукции;

• на экономию ресурсов (вконечном счете на снижение себестоимости);

• на увеличениеколичества рабочих мест.

5. По формам собственности:

• частные;

• государственные.

Частные инвестиции — инвестиции, образуемые из средств частных, корпоративныхпредприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так и привлеченныесредства.

Государственныеинвестиции — инвестиции, образуемые из средств государственного бюджета и других государственных финансовых источников.

6. По источникам финансирования:

• собственные(амортизация, прибыль);

• заемные (кредиты);

• привлеченные(посредством эмиссии акций).

Соотношение междусобственными и заемными инвестициями формирует показатель финансовойустойчивости. Нормально, когда собственные средства при инвестированиисоставляют около 70%, заемные — 30%. Разные источники имеют разную ценность дляпредприятия. Необходимо, чтобы соотношение между источниками инвестированиябыло оптимальным. Главная задача — сократить расходы, связанные синвестированием.

7. По составу участниковинвестиционного процесса, их вкладу в разработку и реализацию проекта:

• предприятия;

• акционеры;

• коммерческие банки;

• структуры болеевысокого уровня по отношению к проекту (компании, холдинги);

• бюджеты разного уровня(федеральный, региональный, местный).

Различаюттакже и интеллектуальные нематериальные инвестиции - это затраты на покупку патентов, лицензии,ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в научно-исследовательские и опытно- конструкторские разработки, рекламу и др.

Крометого, различают начальные инвестиции, или нетто инвестиции, осуществляемые наосновании проекта или при покупке предприятия (фирмы). Вместе с реинвестициямиони образуют брутто инвестиции.

Реинвестиции- это вновь освободившиеся инвестиционныересурсы, используемые на приобретение или изготовление новых средствпроизводства и другие цели. Такие инвестиции могут быть направлены на заменуимеющихся объектов новыми, рационализацию и модернизацию технологическогооборудования или процессов. Изменениеобъемов выпуска (производства), диверсификацию, связанную с изменением номенклатуры; созданием новыхвидов продукции и организацией новых рынков сбыта, на обеспечение выживанияпредприятия (фирмы) в перспективе.

Суммыновых инвестиций, увеличивающих размер основного капитала и направляемых на егомодернизацию (возмещение) (средств, направляемых на возмещение износаосновного капитала), составляют валовые инвестиции.

3. Структура инвестиций.

Структура — это закономерная, устойчивая связь и взаимоотношениячастей и элементов целого, системы.

Структура остается неизменной, несмотря на постоянные изменениячастей и самого целого, и изменяется только тогда, когда все целое претерпеваеткачественный скачок. С другой стороны, все элементы целого существенным образомзависят от его структуры, играют качественно различную роль в зависимости отспособа и системы их связи.

Инвестиции (капитальные вложения) — это совокупность затратматериальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенноевоспроизводство, основных фондов всех отраслей народного хозяйства. Инвестиции- относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованнойплановой системы использовалось понятие «валовые капитальные вложения»,под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включаязатраты на их ремонт. Инвестиции — более широкое понятие. Оно охватывает и такназываемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к нашему термину«капитальные вложения», и«финансовые» (портфельные) инвестиции, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги,связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности.Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником капитальных вложений, так и предметом биржевойигры на рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций — вложения в акциипредприятий различных отраслей материального производства — по своей природеничем не отличаются от прямых инвестиций в производство.

Помимо такого разграниченияинвестиции имеют и более разветвленную структуру:

1. Нефинансовые инвестиции.

Инвестиции в нефинансовые активы включают в себя следующие элементы:

инвестиции в основной капитал;

затраты на капитальный ремонт;

инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии и т. д.);

инвестиции в прирост запасов материальных оборотных средств;

инвестиции на приобретение земельных участков и объектовприродопользования.

Инвестиции в нефинансовые активы.

2000

2001

2002