Реферат: Рынок капитальных активов. Дисконтирование

                                                              МинистерствоОбразования РМ

                                                 Славянский Университет

                                                     Экономический факультет

Контрольнаяработа

По курсу :  микроэкономика

Тема :  Рынок капитальных

    активов

Дисконтирование

Выполнил                                                                       / Гром Д. /

Студент 1-го курса

Группы Э №13

Заочного отделения

Проверил

Конф.                                                                                           /  Подарь Е.В. /

Кишинёв,    2005

       Введение

         Стремление объяснить суть и значениекапитала проявили представители всех крупнейших школ и направленийэкономической науки. Это видно даже из названия многих трудов. Упомянем, вчастности, «Капитал» К. Маркса, «Капитал и прибыль» Е. Бели-Баверка, «Природукапитала и прибыли»  И. Фишера,«Стоимость и капитал» Дж. Хикса.

      Капитал – это определённая сумма благ ввиде материальных денежных   иинтеллектуальных средств, используемых в качестве ресурса в дальнейшемпроизводстве. Поэтому капитал есть сумма так называемых капитальных благ, т.е.благ по производству других благ .

    Капитальным благом можно считать кирпичи(из них сложат дом), станки ( из них изготовят детали будущих легковых машин), телевизор (он воспроизведёт телепередачу) и т.д.

    Распространены и более узкие определения.Согласно бухгалтерскому определению, капиталом называются все активы(средства) фирмы.

   По экономическому определению  капитал разделяется на реальный (физический,производственный), т.е. в форме средств производства,  и денежный, т.е. в финансовой форме, а иногдавыделяют ещё и товарный капитал, т.е. капитал в форме товаров.

    Реальный капитал делится на основной иоборотный капитал. К основному капиталу обычно относят только материальныеоборотные средства, т.е. производственные запасы, незавершённое производство,запасы готовой продукции и товары для перепродажи. Это экономическоеопределение  оборотного капитала.Если  к материальным оборотным средствамдобавить средства в расчётах с поставщиками и покупателями (дебиторскаязадолженность, т.е. кредиты и рассрочка платежей покупателям, и расходы будущихпериодов, т.е. авансы поставщикам), денежные средства в кассе предприятия ирасходы на заработную плату, то получим оборотный капитал (оборотные средства, или оборотные активы) по бухгалтерскому определению.

      Нередко капитал делят по сферам егоприменения: производственный (промышленный), торговый, финансовый(ссудный)  и т.д.

   Владельцы капитала получают доходот его использования. в случае со ссудным капиталом, доход приобретает формупроцента. В остальных случаях (это другие виды денежного капитала или же весьреальный капитал) доход приобретает форму прибыли. Она может быть в разныхвариантах: прибыль фирмы, дивиденды владельца акций, роялти владельцаинтеллектуального капитала (например, собственника патента) и др.      Сложный процент и дисконтирование

 

 

     Один из принципов  проектного анализа, как уже отмечалось,состоит в том, что необходимо сопоставлять затраты и доходы (выгоды),возникающие в разное время. Так, затраты на осуществление проекта растягиваютсяво времени, а доходы от проекта, помимо растягивания во времени, обычновозникают после осуществления затрат.

     Представим, что мы  вместо того,чтобы истратить 1 руб. сейчас, ссужаем его на один год, получив взамендолговое обязательство. Мы как бы лишаем себя возможности потратить этот рубльна себя сейчас. Это предпосылка для того, чтобы нам вернули через год  не 1 руб., а больше: ведь рубль,истраченный сейчас, стоит больше, чем рубль через год.

Тому есть три причины :

1.<span Times New Roman"">    

Инфляция. если через год на1 руб. можно купить набор товаров и услуг, который сейчас стоит 50 коп., то ицена долгового обязательства на год в 1 руб. сейчас составляет 50 коп.

2.<span Times New Roman"">    

Процент. Положенный сегодняв банк на депозит 1 руб. через год превратится в сумму, намного его превышающую(например, в 1 руб. 70 коп., если процентная ставка составляет 70%).
 Поэтому, если кто-то должен выплатитьнам через год 1 руб., то сегодня ему для этого нужно положить под проценты59коп

3.<span Times New Roman"">    

Риск. Всегда есть опасность(большая или ничтожно малая), что тот, кто должен выплатить через год 1 руб.по долговому обязательству, не сможет этого сделать (умрёт, обанкротится) илипопросит отсрочку. В результате, через год долговое обязательство в 1 руб.может быть не погашено.

    Поэтому говорят о таком понятии какстоимость денег во времени. Оно означает, что рубль, полученный раньше,стоит больше, чем рубль, полученный позже.

 

       В экономическом  и финансовом анализе используют специальнуютехнику для измерения текущей и будущей стоимости одной денежной меркой.

Эта техника (техническийприём) называется дисконтированием.

     Дисконтирование является процессом,обратным начислению сложного процента. Поэтому напомним как начисляется сложныйпроцент .

     Процесс роста основной сумы вклада за счётнакопления процентов называется начислением сложного процента, а сумма,полученная в результате накопления процентов, называется будущей стоимостьюсуммы вклада по истечении периода, на который осуществляется расчёт.

 Первоначальная сумма называется текущейстоимостью.

Наша задача – определить,каков должен быть первоначальный вклад, чтобы к концу третьего года он составил1 руб. 33 коп., исходя из процентной   ставки 10% в год.

  Этот неизвестный нам вклад называется текущейстоимостью будущей стоимости в 1 руб. 33 коп. Процесс определения этой текущейстоимости, обратный начислению сложного процента, и будет дисконтированием.Для облегчения расчётов при начислении сложного процента и при дисконтированиисуществуют таблицы, в которых для каждого года и для каждой процентной ставкизаранее вычислены величины
( 1 + r )n  и  ( 1 +r) – n  . Эти величины называются соответственно фактор сложногопроцента (множитель наращения) и фактор дисконтирования (дисконтный множитель).

     Дисконтирование, как и начисление сложныхпроцентов, базируется на использовании процентной ставки. Как определитьпроцентную ставку для дисконтирования, так называемую ставку дисконта?

   В экономическом анализе её определяют какуровень доходности, который можно получить по разным инвестиционнымвозможностям.

  Например, если нашему проекту есть двереальные альтернативы: вложить средства в казначейские (государственные)облигации по 30% годовых или в акции надёжных компаний, дающие не менее 50%годовых, или же положить их в банк под 40% годовых, то для экономическогоанализа ставкой дисконта будет 50% .

    При финансовом анализе поступают проще. Заставку дисконта берут типичный процент, под который данная фирма может занятьфинансовые средства. Если банки кредитуют нашу фирму по ставке 60%, то этобудет ставкой дисконта. Однако если в проекте уровень риска выше обычного дляданной фирмы, то ставка дисконта должна быть выше, так как рискованностьпроекта влияет на доходность.

 Фирме нужно получать больший доход, чтобыкомпенсировать риск, т.е. возможные потери. Соответственно и банк будет даватьфирме кредит на рискованный проект под более высокий процент, чем обычно.

Такимобразом, и в экономическом, и в финансовом анализе, дисконтирование – этоприведение друг к другу потоков доходов (выгод и затрат год за годом на основеставки  дисконта с целью получениятекущей (сегодняшней) стоимости будущих доходов)  выгод и затрат .

        Выводы 

 

1.<span Times New Roman"">    

Капитал имеет немало как широких, так и узких определений. Он традиционноделится на основной и и оборотный, а по сферам функционирования – напроизводственный ( промышленный), торговый, финансовый ( ссудный).

2.<span Times New Roman"">    

Среди теории капитала и прибыли натболее известны трудовая, теориявоздержания, теория капитала как блага, приносящего доход.

3.<span Times New Roman"">    

Основные фонды являются главной составной частью капитала фирм вбольшинстве отраслей, прежде всего в реальном секторе. В себестоимостипродукции больше вклад оборотного капитала, т.к. он быстрее оборочивается.

4.<span Times New Roman"">    

При анализе основного капитала используют коэфициенты обновления, выбытия иизноса основных фондов, фондоотдачи, капиталоёмкости основного капитала идругие показатели. При анализе оборотного капитала применяются показатели  его материалоёмкости, энергоёмкости,металлоёмкости, оборачиваемости, ликвидности и т.д.

5.<span Times New Roman"">    

Оценка предприятия – важный элемент экономической жизни. Используют триосновных подхода: доходный, рыночный и затратный, позволяющие с разныхсторон рассчитать и составить мнение о рыночной стоимости оцениваемого объекта.

6.<span Times New Roman"">    

Термин “инвестиции” имеет бухгалтерское и экономическое определения.
Согласно бухгалтерскому определению, инвестициями являютсявсе виды активов(средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность.
 Согласно экономическому определению,инвестиции – это расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническоеперевооружение основного капитала.

7.<span Times New Roman"">    

Основой инвестицийявляется  сбережение, превращающееся внакопление.
  Валовое накопление (капиталообразующиеинвестиции) расходуется преимущественно на валовое накопление основногокапитала, прежде всего на капитальные вложения.

8.<span Times New Roman"">    

Капитальные вложенияосуществляются фирмой для реализации её капитальных (инвестиционных ) проектов,т.е. проектов создания, расширения, реконструкции и техническогоперевооружения её основного капитала. Анализ доходности капитального проектаназывается проектным анализом. Это сложный и длительный процесс, ставшийконцепцией, которая кладётся в основу инвестиционных проектов в странах срыночной экономикой.

9.<span Times New Roman"">    

В экономическом и финансовоманализе используют специальную технику измерения текущей и будущей стоимостиодной денежно  меркой .
Эта техника (технические приёмы) называется вычислением сложного процента идисконтированием.
 С её помощью сопоставляются (приводятся)разновременные денежные величины

10.<span Times New Roman"">           

За ставку процента ( ставкудисконта ) в экономическом анализе берут уровень доходности наиболее доходногоиз альтернативных проектов.
В финансовом анализе для этого используют типичный процент, под который фирмаможет занять финансовые средства.
еще рефераты
Еще работы по экономической теории, политэкономике, макроэкономике