Реферат: Классификация ценных бумаг и их виды

МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ГОСУДАРСТВЕННОЕОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

САНКТ –ПЕТЕРБУРГСКИЙ ФИНАНСОВО – ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КОЛЛЕДЖ

__________________________________________________

ДИСЦИПЛИНА«Финансы и кредит»

КУРСОВАЯРАБОТА

ТЕМА:Классификация ценных бумаг и их виды

Выполнил: студент

Максименко А.В.

курс IIгруппа 201

РУКОВОДИТЕЛЬ:

ХАРЛАМОВА И.В.

Форма обучения:

очная

г.Петрозаводск 2004

СОДЕРЖАНИЕTOC o «1-4» h z u

СОДЕРЖАНИЕ. PAGEREF _Toc68700187 h 2

ВВЕДЕНИЕ. PAGEREF _Toc68700188 h 3

I РЫНОК ЦЕННЫХБУМАГ. PAGEREF _Toc68700189 h 4

I.1 Понятие фондового рынка. PAGEREF _Toc68700190 h 4

I.2 Исторический аспект развития рынка ценных бумаг в России. PAGEREF _Toc68700191 h 4

I.3 Структура фондового рынка. PAGEREF _Toc68700192 h 8

II КЛАССИФИКАЦИЯЦЕННЫХ БУМАГ. PAGEREF _Toc68700193 h 11

II.1 Виды ценных бумаг и их характеристика. PAGEREF _Toc68700194 h 11

II.2 Корпоративные ценные бумаги. PAGEREF _Toc68700195 h 13

II.2.2.1 Виды акций. PAGEREF _Toc68700196 h 15

II.2.2.2 Сопоставление прав, предоставляемых владельцам акций и облигаций. PAGEREF _Toc68700197 h 17

II.2.3.1 Земельный вексель. PAGEREF _Toc68700198 h 19

II.4 Муниципальные облигации. PAGEREF _Toc68700199 h 28

ЗА К Л Ю Ч Е Н И Е. PAGEREF _Toc68700200 h 29

ИСПОЛЬЗУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА… PAGEREF _Toc68700201 h 30

ВВЕДЕНИЕ

Накопление денежногокапитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самомупроцессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства.После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделитьна часть, которая вновь направляется в производство, и ту часть, котораявременно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводныеденежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудныхкапиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

Возникновение и обращениекапитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированиемрынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажаматериальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходиткак бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал,представленный производственными фондами, с другой — его отражение в ценныхбумагах.

Появление этой разновидностикапитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объемакредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой ипроизводственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок историческиначинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумагозначает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

Ключевой задачей, которуюдолжен выполнять рынок ценных бумаг является прежде всего обеспечение условийдля привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к болеедешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

Итак, в первой части работы,постараемся охарактеризовать ключевые моменты фондового

рынка, его определение, историческийаспект развития, структуру, возможные способы размещения ценных бумаг –первичный и вторичный рынки, понятие фондовой биржи.

Во второй части, постараемсяизложить определение ценных бумаг, классифицировать их,

по характеру эмитента: корпоративные,государственные, муниципальные, прочие ценные

бумаги; способы защитыценных бумаг. В разделе ценные государственные бумаги, т.ж. попытаемся подробнорассмотреть и проанализировать феномен процветания и краха рынка

ГКО-ОФЗ.

В третьей части выделим двенеотъемлемые части регулятивной инфраструктуры рынка: государственноерегулирование и саморегулятивную организацию, постараемся увидеть ихвоздействие на рынок ценных бумаг.

I РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГI.1 Понятиефондового рынка

Фондовый рынок - это институт или механизм, сводящий вместепокупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовыхценностей, т.е. ценных бумаг.

Понятия фондового рынка ирынка ценных бумаг совпадают.

Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги,которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования,правила регулирования и т.п.

Следует отметить, чтопрактически все рынки находят отражение в инструментах рынка ценных бумаг. Так, например, рынок вновь произведенной продукции и услугпредставлен коносаментами, товарными фьючерсами и опционами, коммерческими векселями; рынок земли и природных ресурсов — закладными листами, акциями, облигациями, обеспечением которых служат земельные ресурсы и т.д.

Рынок ценных бумагсоотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок,финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежныхресурсов.

В принятой в отечественной имеждународной практике терминологии:|ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК = ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК + РЫНОК КАПИТАЛОВ |

На денежном рынке осуществляется движение краткосрочных (до 1 года) накоплений, на рынке капиталов — средних и долгосрочных накоплений (свыше1 года).

Фондовый рынок являетсясегментом, как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов,перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д.

В рыночной экономике рынокценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежныхнакоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.

I.2 Историческийаспект развития рынка ценных бумаг в России

Рассматривая в историческомаспекте рынок ценных бумаг в нашей стране, следует отметить, что он существовалв дореволюционный период (до 1917 года), затем в период НЭПа в конце 20-хгодов, а также и в последующий период, но в довольно суженном и урезанном виде.

Уровень развития рынкаценных бумаг в России по своим масштабам и глубине значительно отставал отзападных стран, прежде всего от Германии, Франции, Англии, США. Более того нароссийском рынке ценных бумаг было мало выпусков облигаций предприятий икомпаний. Своего апогея рынок ценных бумаг России достиг к 1914 году. После революции,гражданской войны и проведенной всеобщей национализации средств производстварынок ценных бумаг как таковой прекращает свое существование.

В период НЭПа начинаетсянекоторое оживление рынка ценных бумаг за счет выпуска государственныхоблигаций и незначительной части акций в системе разрушенного частного сектора.Однако рынок во времена НЭПа носил весьма ограниченный характер в отличии отдореволюционного. В основном это было связано скорее с распределительным, чем спокупательным и мобилизационным аспектом ценных бумаг. так как не было фондовыхбирж или самого рынка, где свободно покупались и продавались ценные бумаги. Восновном акции распределялись как между различными организациями, так и между владельцами того или иного предприятияи банков. Таким образом, произошло как бы сужение размеров и функций рынкаценных бумаг. В результате этого экономика лишилась дополнительногомобилизационного инструмента в получении денежных средств.

Период так называемойиндустриализации и коллективизации привел к ликвидации коммерческого кредита,реформированию многих кредитных институтов. к широкой централизации банковскихресурсов в руках Госбанка и отраслевых банков, и к ограниченному механизму рынкаценных бумаг в виде выпуска государственных займов. К сожалению, советскаяпрактика заимствования на внутреннем рынке полна примеров недобросовестногоотношения государства к своим долговым обязательствам. Известны случаи, когда оно откладывало исполнение своихобязательств по ценным государственным бумагам. С 20-х годов это происходилодовольно часто, но вовсе не потому, что у государства не было денег на счете, апросто оно считало, что важнее осуществить какие-то другие расходы из этихсредств, и тем самым подрывало свою собственную доходную базу. Отказываясь от исполнениясвоих обязательств, оно исключало для себя дальнейшие добровольныезаимствования на внутреннем рынке. Это привело к известным негативнымпоследствиям в нашей экономике: долгие годы у нас практически не было системыгосударственного внутреннего долга только потому, что добровольно ценныегосударственные бумаги никто не покупал.

Такимобразом, произошло еще большее сужение рынка. Правда, по замороженным займам втечении 70-80-х годов эпизодически происходило погашение так называемых займоввоенных лет, займов восстановления и развития народного хозяйства.

1989 — 1990

В условиях децентрализациивнешнеэкономической деятельности стало ясно, что валютный курс рубля,фиксируемый Госбанком СССР, намного превышает стихийно складывающийся рыночныйкурс, не отражает паритета покупательной способности и тормозит развитиевнешнеэкономических связей, деформирует структурные пропорции народногохозяйства СССР. Под контролем центральных государственных органовВнешэкономбанк СССР начал проводить валютные аукционы (11.89 — 04.91), накоторых впервые стал устанавливаться рыночный курс рубля к доллару США.

1991

В рамках Госбанка СССР былсоздан Центр проведения межбанковских валютных операций — Валютная биржа(апрель), в котором проводили операции по купле-продаже валюты крупнейшие банки(около 25).

На еженедельных торгахустанавливался единый рыночный курс рубля по безналичным операциям банков,который к концу 1991 г. стал главным ориентиром для установления ЦентробанкомРФ официальных курсов рубля. Правила межбанковской торговли Валютной бирживошли составной частью в валютное законодательство страны.

1992

Центральный банк РФ, ведущиекоммерческие банки, правительство Москвы и АРБ учредили 9 января независимоеакционерное общество закрытого типа — Московскую межбанковскую валютную биржу(АОЗТ ММВБ зарегистрировано в Московской регистрационной палате под №009.274 от16.03.92 г.). Главной целью биржи стала организация межбанковских торгов повалюте и другим финансовым инструментам. Уставной капитал биржи составил 249млн. рублей, в том числе 1,569 млн.долларов США. Биржа стала главной площадкойдля проведения валютных операций банков и предприятий, курс которой с 1 июля1992 г. использовался ЦБ РФ для официальной котировки рубля к иностраннымвалютам. Выиграв тендер на право организации биржевой инфраструктуры для ценныхгосударственных бумаг, ММВБ начала подготовку к торгам по ГКО.

1993

Этот год стал периодомбурного расцвета биржевой валютной торговли, оборот которой значительно вырос. Биржевойкурс рубля стал точным индикатором динамики макроэкономических процессов в переходныйпериод к рыночной экономике. Объем продаж ММВБ по доллару США достиг 12,627млрд. долларов.

Наорганизационно-технической базе ММВБ началось проведение аукционов и торгов погосударственным краткосрочным бескупонным облигациям (ГКО), которые уже к концугода превратились в самую ликвидную и надежную ценную бумагу на российскомфондовом рынке. Это ознаменовало начало преобразования ММВБ из чисто валютнойбиржи в универсальную биржевую структуру.

1994

ММВБ продолжила своеразвитие в качестве универсального института, обеспечивающего инфраструктурныеусловия для важнейших действующих сегментов финансового рынка — биржевыхвалютных операций и операций с ГКО.

Серьезная дестабилизацияроссийского валютного рынка осенью 1994 года («черный вторник») сделалаактуальным решение проблемы повышения надежности функционирования биржевоговалютного рынка, которая решалась на ММВБ с помощью введения системыпредварительного депонирования рублей и ограничения резких колебаний курса входе одной торговой сессии. Одновременно, успешная реализация проекта ГКО ибыстрое расширение этого рынка позволили ММВБ стать ведущей фондовой биржейРоссии.

1995-1996

Кризис на внебиржевоммежбанковском рынке в августе 1995 года, вызвал банкротства ряда крупныхкоммерческих банков.

Рынок ГКО приобрелмакроэкономический масштаб, став самым крупным сектором финансового рынка РФ иодним из главных инструментов правительства РФ по проведению жесткой финансовойполитики на основе неинфляционного финансирования дефицита госбюджета.

ММВБ приступила к торгам новыми видами ценныхгосударственных бумаг (ОФЗ-ПК и ОВВЗ), а также начала подготовку к организацииторгов по корпоративным ценным бумагам и фьючерсам. Доля операций с ценнымибумагами составила 71%. В условиях действия “валютного коридора” значительносократился оборот валютных биржевых торгов, но биржевой курс остался важныминдикатором рынка. Банк России отменил механизм прямой привязки официальногокурса рубля к ММВБ и ввел механизм установления официального курса ЦБ РФ наоснове котировок биржевого и внебиржевого рынков. Число дилеров ГКО увеличилосьдо 300 организаций, включая 120 региональных дилеров. ММВБ начала торги покорпоративным облигациям (РАО ВСМ), готовясь к торгам акциями ведущихроссийских предприятий. Совместно с банками и региональными биржами ММВБучредила Расчетную палату ММВБ, которая начала подготовку к проведению расчетовпо биржевым сделкам. В сентябре ММВБ запустила биржевой рынок срочныхинструментов (фьючерс на доллар США и ГКО)

1997

По итогам сделок с акциямиММВБ начала рассчитывать Сводный фондовый индекс, который точно отразил резкоепадение рынка ценных бумаг в России, вызванное международным фондовым кризисом.

ММВБ совместно с ЦБ РФучредила некоммерческое партнерство «Национальный депозитарный Центр»(НДЦ), который создан для оказания депозитарных услуг на организованном рынкеценных бумаг (ОРЦБ).Срочный рынок ММВБ стал ведущим рынком срочных контрактов вРоссии по объему открытых позиций. В течение года были введены фьючерсы наОФЗ-ПК, акции и сводный фондовый индекс ММВБ.

1998-1999

В первой половине 1998 годаММВБ продолжала развивать все сектора биржевого финансового рынка, делая акцентна совершенствовании механизма торгов и расчетов по ценным бумагам и срочныминструментам. В рамках программы создания межрегиональной торгово-депозитарнойсистемы по ценным бумагам ММВБ и региональные биржи подписали новую редакциюдоговоров, в соответствии с которыми региональные валютные и валютно-фондовыебиржи продолжили выполнение функций представителей ММВБ на рынке ценных бумаг итехнических центров доступа профессиональных региональных участников рынка кТорговой системе ММВБ.

ММВБ передала функциидепозитарного обслуживания рынка государственных, субфедеральных и ценныхкорпоративных бумаг в Национальный депозитарный центр (НДЦ), учрежденный биржейи Банком России. Быстро рос рынок корпоративных акций и субфедеральныхоблигаций (общее число эмитентов и субъектов РФ — около 100, включая облигацииМосквы).

С июня начали проводитьсяторги новым валютным контрактам типа «валюта — валюта» в системеэлектронных лотовых торгов (СЭЛТ), число участников которой выросло до 120банков, а оборот сравнялся с традиционными торгами с «фиксингом».

В августе ситуация резкоизменилась. Россия вступила в период финансово-банковского кризиса. Всоответствии с заявлением от 17.08.98 г. Правительство РФ и Банк Россииобъявили об изменении границ валютного коридора, приостановке торгов по ГКО-ОФЗи их реструктуризации в новые ценные государственные бумаги и о введениивременного моратория на валютные выплаты нерезидентам. ММВБ приостановила торгипо ГКО-ОФЗ (в соответствии с Заявлением правительства и ЦБ РФ), а такжевременно приостановила срочные торги по форс-мажорным обстоятельствам. Былиначаты торги по новым ценным государственным бумагам — облигациям Банка России.Оборот торгов по корпоративным и субфедеральным ценным бумагам снизился, нобирже удалось сохранить ликвидный рынок акций ведущих эмитентов.

Многие банки не в состоянииоказались расплатиться по кредитам, в связи с этим, например, НК “ЮКОС” передалианглийским и японским кредиторам 24%(ранее34%). Национальный Резервный Банкиспользовал купленные на спец денежном аукционе 8,5% акций РАО “ЕЭС России” вкачестве залога для получения зарезервированных кредитов и т.д.

31.12.99-последний срок погашения поГКО-ОФЗ, со сроком выпуска до 17 августа 1998г.

I.3 Структурафондового рынка

Любой фондовой рынок состоитиз следующих компонентов:

- субъекты рынка;

- собственно рынок (биржевой, внебиржевойфондовые рынки);

— органыгосударственного регулирования и надзора (Комиссия по ценным бумагам, Центральный банк, Минфин и т.д.);

— саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующиефункции, например, НАСД (США) и т.п.);

— инфраструктура рынка:

·

правовая,

·

информационная (финансовая пресса, системы фондовых показателей и т.д.),

·

депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (для государственных и частных бумагчасто существуют раздельные депозитарно- клиринговые системы),

·

регистрационная сеть.

Субъектами рынка ценных бумаг являются:

1) эмитенты- государство в лице уполномоченных им органов (государственные органы, органы местной администрации), юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумагнеобходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные вценных бумагах обязательства (предприятия и другие юридические лица, включаясовместные предприятия, инвестиционные фонды, коммерческие банки);

2) инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участникамирынка ценных бумаг) – это граждане илиюридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет всобственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществленияудостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав. К ним относятся:население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы — инвестиционные фонды, страховые компаниии др.;

3)профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерскаяи др. виды деятельности). Например, инвестиционные институты — в качествепосредника (финансового брокера), инвестиционного консультанта и инвестиционногофонда.

<img src="/cache/referats/22896/image003.gif" v:shapes="_x0000_s1030"> Инвестиционные институты

финансовый инвестиционный инвестиционная инвестиционный

брокер консультант компания фонд

Хозяйству-ющий субъект

Гражда-нин

Холдинго-вая компа-ния

Финансо-вая группа

Финансо-вая компа-ния

Открытый фонд

Закрытый фонд

Чековый фонд

Они вправе осуществлятьследующие виды деятельности:

·

брокерскую деятельность — совершение гражданско-правовых сделок сценными бумагами на основании договоров комиссии и/или поручения;

·

дилерскую деятельность — совершение сделок купли-продажи ценных бумагот своего имени и за свой счет путем публичного объявления цены их покупки ипродажи с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленнымценам;

·

депозитарную деятельность — деятельность по хранению ценных бумаг и/илиучету прав на ценные бумаги;

·

деятельность по хранению и ведению реестра акционеров в порядке,установленном законодательством РФ;

·

расчетно-клиринговую деятельность по ценным бумагам — деятельность поопределению взаимных обязательств по поставке (переводу) ценных бумагучастникам операций с этими бумагами;

·

расчетно-клиринговую деятельность по денежным средствам — деятельностьпо определению взаимных обязательств и/или по поставке (переводу) денежныхсредств в связи с операциями по ценным бумагам;

·

деятельность по организации торговли ценными бумагами междупрофессиональными участниками фондового рынка, включая деятельность фондовыхбирж.

Участники рынка ценных бумаг обязаны ориентироваться вмногообразии финансовых сделок иправильно отражать их в бухгалтерском учете.

Состав участников рынка ценных бумаг зависит от той ступени на какой находится производство ибанковская система, а также каковы экономические функции государства. Этим определяется способ финансированияпроизводства и государственных расходов. Важным является также и объемнакопления средств у населения сверх удовлетворения необходимых текущихпотребностей. Если мелкое производство финансируется за счет собственныхнакоплений и капиталов собственников — владельцев производства и банковскихкредитов, то крупное акционерноепроизводство финансирует свои капитальные затраты почти полностью за счетэмиссии акций и облигаций. Результатомявляется отделение собственности и финансирования предприятий от самогопроизводства. Государство в лицецентрального правительства и местныхорганов власти со временем все в большей степени прибегает к заимствованиюсредств для финансирования бюджетных расходов в дополнение к взиманию налогов, а также в интервалах между поступленияминалогов. Главную массу эмитентов акций составляют нефинансовые компании, они же выпускают среднесрочные идолгосрочные облигации, предназначенные как для пополнения их основногокапитала, так и для реализации различныхинвестиционных программ, связанных с расширением и модернизацией производства.

Правительство выпускает долговые обязательства широкого спектрасроков от казначейских векселей сроком в 3 месяца до облигаций сроком 30, аиногда и 50 лет.

Таким образом, эмитентамиценных бумаг являются те, кто заинтересован в краткосрочном или долгосрочном финансировании своих текущихи капитальных расходов и при этом может доказать, что ему как заемщику, должнику ипредпринимателю можно доверять.

В принципе эмитенты ценныхбумаг могут сами разместить), есть продать) свои обязательствав виде ценных бумаг. Однако сложный механизм эмиссии в условияхконкуренции, потребность вгарантированном размещении ценных бумагтребует не только больших расходов, но ипрофессиональных знаний, специализации, навыков. Поэтому эмитенты в подавляющем большинстве случаевприбегают к услугам профессиональных посредников — банков, финансовых брокеров,инвестиционных компаний. Все они в данном случае, как организаторы и гаранты,являются посредниками на рынке ценных бумаг.

Что касается инвесторов, тона рынке ценных денежных бумаг в качестве инвесторов доминируют банки, которые в то же время как посредники частично размещают краткосрочныебумаги у своих клиентов (например,коммерческие банки одних предприятий предлагают другим предприятиям). На рынке капитальных ценных бумаг наблюдается историческая эволюцияот преобладания индивидуальных инвесторов к доминированию институциональныхинвесторов. Появление институциональных инвесторов — важный этап в развитиирынка ценных бумаг., Возникаетвозможность чрезвычайного расширения круга покупателей финансовых инструментов, а соответственнорассредоточения риска помещения средств в ценные бумаги.

Частные лица, как масса,население начинают вкладывать средства в ценные бумаги лишь тогда, когда они достигают достаточной степениличного богатства, которым нужноуправлять, то есть держать в формекапитала — финансовых активов, приносящих доход.

Существуют 3 моделифондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характерафинансовых посредников:

1.

Небанковская модель (США) — в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.

2.

Банковская модель (Германия)- посредниками выступают банки.Смешанная модель (Япония) — посредниками являются как банки, так и небанковские компании.

Кроме того, фондовые рынкиможно классифицировать по другим критериям:

·

по территориальному принципу (международные, национальные и региональные рынки),

·

по видам ценных бумаг (рынок акций и т.п.),

·

по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т.д.),

·

по эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг и т.п.),

·

по срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг),

·

по отраслевому и другим критериям.
II КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Ценнойбумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы иобязательных реквизиторов имущественные права, осуществление или передачакоторых возможны только при его предъявлении.

II.1 Виды ценныхбумаг и их характеристика

В качестве ценных бумагпризнаются лишь те, которые отвечают следующим требованиям:

обращаемость на рынке; доступность для гражданского оборота; стандартность и серийность; документальность; регулируемость и признание государством; ликвидность; рискованность; обязательность исполнения.

еще рефераты

Еще работы по ценным бумагам

Реферат по ценным бумагам

Фондовый рынок и его формирование в России: специфика, тенденции

29 Августа 2013

Реферат по ценным бумагам

Производные финансовые инструменты: понятия, классификация

29 Августа 2013

Реферат по ценным бумагам

Ценные бумаги в российской экономике

29 Августа 2013

Реферат по ценным бумагам

Корпоративные облигации в РФ

29 Августа 2013