Реферат: Финансовые риски и способы их снижения

<span Book Antiqua",«serif»">Введение

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">Финансовая деятельность фирмы вовсех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых нарезультаты этой деятельности фирмы достаточно высока.  Риски, сопутствующие финансовой деятельностифирмы, выделяются в особую группу рисков, которые носят название — финансовыериски. Финансовые риски играют наиболее значимую роль в общем портфелепредпринимательских рисков фирмы.

<span Book Antiqua",«serif»">Возрастание степени влиянияфинансовых рисков не только на результаты финансовой  деятельности фирмы, но и в целом нарезультаты производственно-хозяйственной деятельности связано с быстройизменчивостью экономической ситуации и конъюнктуры финансового рынка,расширением сферы финансовых отношений фирмы, появлением новых для российскихфирм финансовых технологий и другими факторами.

<span Book Antiqua",«serif»">Финансовые риски имеют объективнуюоснову из-за неопределенности внешней среды по отношению к предпринимательскойфирме. Внешняя среда включает в себя объективные экономические, социальные иполитические условия, в рамках которых фирма осуществляет свою деятельность и кдинамике которых она вынуждена приспосабливаться. Неопределенность внешнейсреды предопределяется тем, что она зависит от множественных переменных,контрагентов и лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемойточностью.

<span Book Antiqua",«serif»">Предпринимательство всегда сопряженос неопределенностью экономической конъюнктуры, которая обусловленанепостоянством спроса – предложения на товары, денежные средства, факторыпроизводства, многовариантностью сфер приложения капиталов и разнообразиемкритериев предпочтительности инвестирования средств, ограниченностью информациии многими другими обстоятельствами. Таким образом, объективность финансовых рисков связана с наличиемфакторов, существование которых, в конечном счете, не зависит от деятельностифирмы.

<span Book Antiqua",«serif»">С другой струны, финансовые рискиимеют и субъективную основу, поскольку всегда реализуются через человека.Действительно, ведь именно предприниматель оценивает рисковую ситуацию,формирует множество возможных исходов и делает выбор из множества альтернатив.Кроме этого, восприятие риска зависит от каждого конкретного человека с егохарактером, складом ума, психологическими особенностями, уровнем знаний и опытав области его деятельности.

<span Book Antiqua",«serif»">Финансовые риски — это, с одной  стороны, опасность потенциально возможной,вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом,который рассчитан на рациональное использование ресурсов в данной сфередеятельности,  с другой – это вероятностьполучения дополнительного объема прибыли, связанного с риском. Таким образом,финансовые риски относятся к группе спекулятивных рисков, которые в результатевозникновения могут привести как к потерям, так и к выигрышу.

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»;mso-fareast-font-family:«Book Antiqua»;mso-bidi-font-family: «Book Antiqua»">1.<span Times New Roman"">    

<span Book Antiqua",«serif»">Сущностьфинансового риска

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»; layout-grid-mode:line">Целью предпринимательства является получениемаксимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конку­рентнойборьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного(авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала сфинансовыми результатами этой деятельности.

<span Book Antiqua",«serif»; layout-grid-mode:line">Вместе с тем, при осуществлении любого вида хозяйствен­нойдеятельности объективно существует опасность (риск) по­терь, объем которыхобусловлен спецификой конкретного биз­неса. Риск- это вероятность возникновенияпотерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли. Потери, имею­щиеместо в предпринимательской деятельности, можно разде­лить на материальные,трудовые, финансовые.

<span Book Antiqua",«serif»; layout-grid-mode:line">Для финансового менеджера риск — это вероятность неблаго­приятногоисхода. Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самыйвысокодоходный вариант вложе­ния капитала может оказаться настолькорискованным, что, как говорится, «игра не стоит свеч».

<span Book Antiqua",«serif»; layout-grid-mode:line">Риск — этоэкономическая категория. Как экономическая ка­тегория он представляет собойсобытие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такогособытия возмож­ны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб,убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

<span Book Antiqua",«serif»; layout-grid-mode:line">Риск — это действие, совершаемое в надежде на счастливыйисход по принципу «повезет — не повезет».

<span Book Antiqua",«serif»; layout-grid-mode:line">Конечно, риска можно избежать, т.е. просто уклониться отме­роприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание рисказачастую означает отказ от возможной прибыли. Хорошая поговорка гласит: «Кто нерискует, тот ничего не имеет».

<span Book Antiqua",«serif»; layout-grid-mode:line">Риском можно управлять, т.е. использовать различныемеры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступле­ние рисковогособытия и принимать меры к снижению степени риска. Эффективность организацииуправления риском во мно­гом определяется классификацией риска.<span Book Antiqua",«serif»; mso-fareast-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA; layout-grid-mode:line">[*]

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">2. Классификации финансовых рисков.

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">2.1 Классификация финансовых рисковпо признакам.

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">Финансовые риски возникают в связи сдвижением финансовых потоков и проявляются в основном на рынках финансовыхресурсов. Эти риски характеризуются большим многообразием, и в целяхэффективного управления ими целесообразно классифицировать их можно поразличным признакам (табл. 1).

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">Основныепризнаки классификации финансовых рисков (табл. 1)<span Book Antiqua",«serif»;mso-fareast-font-family: «Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language: RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA">[†]

<span Book Antiqua",«serif»">По возможности страхования

<span Book Antiqua",«serif»">Страхуемый риск

<span Book Antiqua",«serif»">Нестрахуемый риск

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">По уровню финансовых потерь

<span Book Antiqua",«serif»">Допустимый риск

<span Book Antiqua",«serif»">Критический риск

<span Book Antiqua",«serif»">Катастрофический риск

<span Book Antiqua",«serif»">По сфере возникновения

<span Book Antiqua",«serif»">Внешний риск

<span Book Antiqua",«serif»">Внутренний риск

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">По возможности предвидения

<span Book Antiqua",«serif»">Прогнозируемый риск

<span Book Antiqua",«serif»">Непрогнозируемый риск

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">По длительности воздействия

<span Book Antiqua",«serif»">Постоянный риск

<span Book Antiqua",«serif»">Временный риск

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">По возможным последствиям

<span Book Antiqua",«serif»">Риск, вызывающий финансовые потери

<span Book Antiqua",«serif»">Риск, влекущий упущенную выгоду

<span Book Antiqua",«serif»">Риск, влекущий потери или дополнительные доходы

<span Book Antiqua",«serif»">По объекту возникновения

<span Book Antiqua",«serif»">Риск отдельной финансовой операции

<span Book Antiqua",«serif»">Риск различных видов финансовой деятельности

<span Book Antiqua",«serif»">Риск финансовой деятельности фирмы в целом

<span Book Antiqua",«serif»">По возможности дальнейшей классификации

<span Book Antiqua",«serif»">Простой риск

<span Book Antiqua",«serif»">Сложный риск

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">По возможности страхованияфинансовые риски подразделяются на 2 большие группы, в соответствии свозможностью страхования: страхуемые и нестрахуемые.  Предпринимательская фирма может частичнопереложить риск на другие объекты экономики, в частности обезопасить себя,осуществив определенные затраты в виде страховых взносов. Таким образом,некоторые виды финансовых рисков фирма может застраховать.

<span Book Antiqua",«serif»">Рискстрахуемый

<span Book Antiqua",«serif»">– этовероятное событие или совокупность событий, на случай наступления которыхпроводится страхование.  Классификациявидов страховой  деятельности определяет страхованиефинансовых рисков как страхование, предусматривающее обязанности страховщика постраховым выплатам в размере полной или частичной компенсации потерь доходов(дополнительных расходов), вызванных следующими событиями:

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">остановкапроизводства или сокращение объема производства в результате оговоренныхсобытий;

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">банкротство;

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">непредвиденныерасходы;

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">неисполнение(ненадлежащее исполнение) договорных обязательств контрагентом застрахованноголица, являющегося кредитором по сделке;

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">понесенныезастрахованным лицом судебные расходы;

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">иныесобытия.

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">Однако существует группа финансовыхрисков, страховать которые компании не дерутся, но часто именно нестрахуемыериски являются потенциальными источниками прибыли фирмы. Но потери в результатенаступления нестрахуемого риска возмещаются только из собственных средствфирмы.

<span Book Antiqua",«serif»">Допустимыйфинансовый риск

<span Book Antiqua",«serif»"> –это угроза полной или частичной потери прибыли от реализации того или иногофинансового проекта или от финансовой деятельности фирмы в целом. В данномслучае потери возможны, но их размер меньше ожидаемой прибыли. Таким образом,данный вид финансовой деятельности или конкретная финансовая сделка, несмотряна вероятность риска, сохраняет свою экономическую целесообразность.

<span Book Antiqua",«serif»">Следующая степень риска – болееопасная в сравнении с допустимым, — это критическийриск. Данный вид финансового риска связан с опасностью потерь в размерепроизведенных затрат на осуществление конкретной финансовой сделки или видафинансовой деятельности.  При этомкритический риск первой степени связан с угрозой получения нулевого дохода, нопри возмещении произведенных предпринимательской фирмой материальных затрат.Критический риск второй степени связан с возможностью потерь в размере полныхиздержек, т.е. вероятны потери намеченной выручки и предпринимательской фирмеприходится возмещать затраты за счет других источников.

<span Book Antiqua",«serif»">Катастрофическийриск

<span Book Antiqua",«serif»"> характеризуется тем, что финансовые потери понему определяются частичной или полной утратой имущественного состоянияпредпринимательской фирмы. Катастрофический риск, как правило, приводит кбанкротству фирмы, так как в данном случае возможна потеря не только всехвложенных в определенный вид финансовой деятельности или конкретную финансовуюсделку, но и имущества фирмы. В большей степени. Это характерно для ситуации,когда предпринимательская фирма получила займы под ожидаемую прибыль;  при возникновении катастрофическогофинансового риска фирме приходится возвращать кредиты из собственных средств.

<span Book Antiqua",«serif»">По сфере возникновения финансовыериски можно разделить на внешние и внутренние. Источником возникновения внешних рисков является внешняя среда поотношению к предпринимательской фирме, т. е. это риск, не зависящий отдеятельности фирмы. Предпринимательская фирма не может оказывать влияние навнешние финансовые риски, она может только предвидеть и учитывать их в своейдеятельности. Этот вид риска характерен для всех участников финансовойдеятельности и всех финансовых операций. Внешние финансовые риски возникают присмене отдельных стадий экономического цикла, изменений конъюнктуры финансовогорынка, в результате непредвиденного изменения законодательства в сферефинансовой деятельности фирмы, в результате неустойчивости политического режимав стране деятельности и в ряде других аналогичных случаев, на которые фирма впроцессе своей деятельности повлиять не может. К этой группе финансовых рисковотносят инфляционный, валютный, процентный и другие риски.

<span Book Antiqua",«serif»">Внутренниефинансовые риски

<span Book Antiqua",«serif»"> –это риски, зависящие от деятельности конкретной предпринимательской фирмы, т.е. их источником является сама фирма. Данные риски могут быть обусловлены:

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">неквалифицированнымфинансовым менеджментом на фирме;

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">неэффективнойструктурой активов фирмы<span Book Antiqua",«serif»; mso-ansi-language:EN-US">;<span Book Antiqua",«serif»">

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">чрезмернойприверженностью руководства фирмы к рисковым финансовым операциям;

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">неправильнойоценкой хозяйственных партнеров<span Book Antiqua",«serif»; mso-ansi-language:EN-US">;<span Book Antiqua",«serif»">

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">нестабильнымфинансовым положением фирмы и другими аналогичными факторами

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">Отрицательные последствия внутреннихфинансовых рисков в значительной мере фирма может предотвратить за счетэффективного управления финансовыми рисками, т.е снижение общего уровняфинансовых рисков фирмы достигается за счет снижения именно внутренних рисков.

<span Book Antiqua",«serif»">По возможности предвиденияфинансовые риски можно разделить на следующие группы: прогнозируемые инепрогнозируемые. Прогнозируемыефинансовые риски – это риски, наступление которых является следствиемциклического развития экономики, смены стадий конъюнктуры финансового рынка,предсказуемого развития конкуренции и т.п. Однако, следует отметить, чтопредсказуемость финансовых рисков носит относительный характер – ведь еслинаступление того или иного события можно спрогнозировать со 100% вероятностью,то говорить о риске в данном случае невозможно, так как это исключаетрассматриваемое событие из категории риска.

<span Book Antiqua",«serif»">Следующий признак классификациифинансовых рисков – по длительности воздействия, на основании которого выделяют2 группы риска: постоянный финансовый риск и временный финансовый риск. Постоянный финансовый риск характерендля всего периода осуществления финансовой операции или финансовой деятельностии связан с действием постоянных факторов. Таким образом, к постоянным относятсяте риски, которые непрерывно угрожают деятельности фирмы в данномгеографическом районе или в определенной отрасли экономики. К этой группефинансовых рисков относят валютный и процентный риск.

<span Book Antiqua",«serif»">Временныйфинансовый риск

<span Book Antiqua",«serif»">носитвременный характер, с данным видом риска фирма сталкивается лишь на отдельныхэтапах осуществления финансовой операции или финансовой деятельности. Временныефинансовые риски в свою очередь можно разбить на 2 группы: кратковременные идолговременные риски. К кратковременным относятся те риски, которые могутвозникать в течение конечного известного отрезка времени, напримеркредитованный и инвестиционный риск, а срок возможного действия долговременныхрисков оценить достоверно достаточно сложно, например инфляционный риск.

<span Book Antiqua",«serif»">По возможным последствиям финансовыериски подразделяются на 3 группы:

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">риск,в результате наступления которого предпринимательская фирма несет экономическиепотери, те при наступлении данного риска финансовые последствия могут бытьтолько отрицательными (потеря дохода или капитала фирмы);

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">риск,в результате наступления которого предпринимательская фирма получаетопределенный объем дохода, на который рассчитывала, те речь идет в данном случаеидет о недополученной прибыли или упущенной выгоде. Данный риск характеризуетситуацию, когда фирма в силу сложившихся объективных и субъективных причин неможет осуществить запланированную финансовую операцию;

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">риск,в результате наступления которого фирма может рассчитывать как на получениедополнительного дохода, так и на возникновение экономических потерь. Данный видриска чаще всего характерен для спекулятивных финансовых операций, однако он можетвозникать и в других ситуациях, например, риск реализации реальногоинвестиционного проекта, доходность которого на стадии эксплуатации может бытькак ниже, так и выше расчетного уровня доходности.

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">По объекту возникновения риска такжеможно выделить 3 группы финансовых рисков: риски отдельных финансовых операций,осуществляемых предпринимательской фирмой; риски различных видов деятельностифирмы; риски финансовой деятельности фирмы в целом.

<span Book Antiqua",«serif»">Рискиотдельной финансовой операции

<span Book Antiqua",«serif»">характеризуютв комплексе все финансовые риски, с которыми может столкнуться предпринимательскаяфирма при осуществлении какой-либо финансовой операции.

<span Book Antiqua",«serif»">Рискиразличных видов финансовой деятельности –

<span Book Antiqua",«serif»">это все финансовые риски, которые могут возникать входе осуществления какого-либо вида финансовой деятельности, например,инвестиционная деятельность фирмы характеризуется портфелем различныхинвестиционных рисков.

<span Book Antiqua",«serif»">Рискифинансовой деятельности фирмы в целом

<span Book Antiqua",«serif»">включают в себя комплекс различных финансовых рисков, которые могут возникатьпри осуществлении предпринимательской фирмой финансовой деятельности. Данныериски зависят от организационно-правовой формы фирмы, от структуры ее капиталаи активов и других факторов. Например, одной из причин возникновения рискаснижения финансовой устойчивости фирмы является несовершенство структурыкапитала, в результате которого возникает несбалансированность положительного(входящего) и отрицательного (исходящего) денежных потоков фирмы.

<span Book Antiqua",«serif»">Выделяют простые и сложныефинансовые риски. Простые финансовыериски – это риски, которые невозможно разделить на отдельные подвиды,например инфляционный риск, который не подвергается дальнейшей классификации.

<span Book Antiqua",«serif»">Сложныефинансовые риски

<span Book Antiqua",«serif»">–это риски, которые включают в себя комплекс различных его подвидов. К даннойгруппе финансовых рисков относится инвестиционный риск, который в дальнейшемклассифицируется на множество подвидов.

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">2.2 Классификация финансовых рисковпо видам.

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">Кроме перечисленных признаковклассификация рисков по видам.

<span Book Antiqua",«serif»">Основные виды финансовых рисков:

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">Инфляционный риск<span Book Antiqua",«serif»;mso-ansi-language:EN-US">;

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">Налоговый риск<span Book Antiqua",«serif»;mso-ansi-language:EN-US">

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">Кредитный риск<span Book Antiqua",«serif»;mso-ansi-language:EN-US">

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">Депозитный риск<span Book Antiqua",«serif»;mso-ansi-language:EN-US">

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">Валютный риск<span Book Antiqua",«serif»;mso-ansi-language:EN-US">

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">Инвестиционный риск<span Book Antiqua",«serif»;mso-ansi-language:EN-US">

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">Процентный риск<span Book Antiqua",«serif»;mso-ansi-language:EN-US">

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">Бизнес-риск.<span Book Antiqua",«serif»;mso-ansi-language:EN-US">

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">Инфляционный риск 

<span Book Antiqua",«serif»; mso-bidi-font-weight:bold">- вид финансовых рисков, заключающийся в возможностиобесценивания реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов  фирмы), а также ожидаемых доходов и прибылифирмы от осуществления финансовых сделок или операций в связи с ростоминфляции. Данный вид риска носит постоянный характер и сопровождает всефинансовые операции предприятия в условиях инфляционной экономики.

<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">Один изметодов минимизации инфляционного риска – включение в состав предстоящегономинального дохода по финансовым операциям размера инфляционной премии. В техслучаях, когда прогнозирование темпов инфляции затруднено, размер реальногодохода по финансовой операции может быть заранее пересчитан в одну изстабильных конвертируемых валют с обратным пересчетом в национальную валюту подействующему валютному курсу на момент проведения расчетов по финансовойоперации.

<span Book Antiqua",«serif»;mso-ansi-language:EN-US">

<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">  

<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">Подналоговым риском следует понимать вероятность потерь, которые может понестипредпринимательская фирма в результате конъюнктурного изменения налоговогозаконодательства или в результате ошибок, допущенных фирмой при исчисленииналоговых платежей. Таким образом, налоговый риск одновременно относится и кгруппе внешних финансовых рисков, и к группе внутренних рисков. Налоговый рисквключает в себя:

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">вероятностьдополнительных выплат в бюджет в результате незапланированного повышенияналоговых ставок;

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">вероятностьпотерь в результате принятия налоговой службой решений, снижающих налоговыепреимущества, т.е. досрочная отмена предоставленных налоговых льгот;

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">значительныйрост задолженности по платежам в бюджет, который влечет за собой не толькоштрафные санкции, но и угрозу остановки налоговой полицией деятельности фирмы,ареста ее счетов, изъятия документации, связанной с хозяйственной деятельностьюфирмы, и т.д. Все это в конечном счете может привести к ликвидациипредпринимательской организации;

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">вероятностьвозникновения потерь в результате налоговых ошибок, допущенных по винеработников бухгалтерии фирмы.

<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">

<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">Ошибки вналоговых расчетах караются внушительными финансовыми санкциями. При этомдостаточно часто закон наказывает одинаково строго и за преднамеренныеискажения, и за случайные (технические) ошибки.

<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">

<span Book Antiqua",«serif»">Кредитный риск

<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">–вероятность того, что партнеры – участники контракта – окажутся не в состояниивыполнить договоренные обязательства, как в целом, так и по отдельным позициям.Различают 2 вида кредитного риска: торговый кредитный риск и банковскийкредитный риск. Торговый кредитный риск возникает в финансовой деятельностипредприятия в случае предоставления ею товарного (коммерческого) илипотребительского кредита покупателям.

<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">Дляпоставщика товаров (услуг) данный риск заключается в способности клиентаоплатить их в соответствии с договоренными обязательствами; для клиента – всостоятельности поставщика поставить (предоставить) их.

<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">Уровенькредитного риска повышается с увеличением суммы кредита и срока, на который онберется. Подверженность кредитному риску сохраняется весь период кредитования иизмеряется протяженностью периода кредитования. Потенциальные убытки при любомкредитном риске – вся сумма долга, а фактически убытки могут оказаться меньшеэтой суммы.

<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">Кредитныйриск может быть вызван следующими причинами:

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">спадомотрасли, спадом спроса на продукцию, производимую фирмой;

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">невыполнениемдоговорных отношений партнерами фирмы;

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">трансформациейактивов фирмы<span Book Antiqua",«serif»; mso-ansi-language:EN-US;mso-bidi-font-weight:bold">;<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">форс-мажорнымиобстоятельствами.

<span Book Antiqua",«serif»; mso-bidi-font-weight:bold">

<span Book Antiqua",«serif»">Депозитный риск –

<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">вероятностьвозникновения потерь в результате невозврата депозитных вкладов фирмы в банках.Данный риск возникает относительно редко и связан, как правило, с неправильнойоценкой и неудачным выбором банка для осуществления депозитных операций фирмы.Следует отметить, что депозитный риск имеет всеобщий характер. Он присущ какразвивающейся, так и развитой рыночной экономике.

<span Book Antiqua",«serif»;mso-bidi-font-weight:bold">

<span Book Antiqua",«serif»"> Валютные риски

<span Book Antiqua",«serif»">– риск получения убытков врезультате неблагоприятных краткосрочных или долгосрочных колебаний курсоввалют на международных финансовых рынках. 

<span Book Antiqua",«serif»">Подверженность данному рискуопределяется степенью несоответствия размеров активов и обязательств в той илииной валюте. Валютный риск может являться предметом управления для отдельныхвидов операций, основной или дополнительной целью которых является получениеприбыли за счет благоприятного изменения валютных курсов (спекулятивныеконверсионные операции с валютой).

<span Book Antiqua",«serif»">Валютный риск включает в себянесколько основных подвидов, которые приведены на табл. 2.

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">Табл. 2 Подвиды валютных рисков<span Book Antiqua",«serif»; mso-fareast-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA">[‡]

<span Book Antiqua",«serif»">Валютные риски

<span Book Antiqua",«serif»">Трансляционный риск

<span Book Antiqua",«serif»">Операционный риск (риск сделок)

<span Book Antiqua",«serif»">Экономический риск

<span Book Antiqua",«serif»">Прямой риск

<span Book Antiqua",«serif»">Косвенный риск

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">Трансляционныйвалютный риск

<span Book Antiqua",«serif»">возникаетпри консолидации счетов иностранных дочерних компаний с финансовыми отчетамиголовных компаний многонациональных корпораций. Данный риск имеет бухгалтерскуюприроду и обусловлен необходимостью учета активов и пассивов фирмы в разнойиностранной валюте.

<span Book Antiqua",«serif»">Следует иметь ввиду, чтотрансляционный риск представляет собой бухгалтерский эффект, но мало или совсемне отражает валютного риска сделки. Поэтому с экономической точки зрения болеепристальное внимание следует уделять операционному валютному риску, посколькуон отражает влияние изменений валютного курса на будущий поток платежей, те набудущую прибыльность деятельности фирмы.

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">Операционныйвалютный риск

<span Book Antiqua",«serif»">возникаетв ходе такой деловой операции, специфика которой обуславливает проведениеплатежа или получение средств в иностранной валюте не в момент заключениясделки, а спустя какое-то время. Этот риск может привести к сокращению реальнойсуммы выручки по сравнению с первоначальными расчетами.

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">Экономическийвалютный риск

<span Book Antiqua",«serif»">– этовероятность сокращения выручки или возможность получения прибыли в связи сизменением валютных курсов. Этот вид валютного риска для фирмы состоит в том,что стоимость ее активов и пассивов может меняться как в большую, так и вменьшую сторону из-за будущих  измененийвалютного риска.

<span Book Antiqua",«serif»">Экономический валютный риск носитдолговременный характер и связан с тем, что фирма производит расходы в однойвалюте, а получает доходы в другой, в результате любые изменения валютныхкурсов могут отразиться на финансовом положении фирмы.

<span Book Antiqua",«serif»">Существует 2 подвида экономическоговалютного риска:

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">прямойэкономический риск – уменьшение прибыли по будущим операциям;

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">косвенныйэкономический риск – потеря определенной части ценовой конкуренции в сравнениис иностранными производителями.  Этот видриска особенно опасен для фирм, представляющих страны со слабой национальнойвалютой.

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">Инвестиционныйриск –

<span Book Antiqua",«serif»">вероятностьвозникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельностифирмы.

<span Book Antiqua",«serif»">В соответствии с возможными видамиэтой деятельности выделяют 2 основных вида инвестиционного риска:

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">риск финансового инвестирования <span Book Antiqua",«serif»">(риски на рынке ценных бумаг)

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">риск реального инвестирования <span Book Antiqua",«serif»">(проектные риски)

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">Кроме того, инвестиционные рискиможно классифицировать по уровню оценки, причинам возникновения, виду потерь.

<span Book Antiqua",«serif»">Риск по уровню оценки подразделяетсяна:

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">общегосударственный<span Book Antiqua",«serif»;mso-ansi-language:EN-US">;<span Book Antiqua",«serif»">

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">отраслевой<span Book Antiqua",«serif»;mso-ansi-language:EN-US">;<span Book Antiqua",«serif»">

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">науровне фирмы<span Book Antiqua",«serif»; mso-ansi-language:EN-US">;<span Book Antiqua",«serif»">

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">связанныйс положением отдельного инвестора.

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">Общегосударственный,или общеэкономический, риск

<span Book Antiqua",«serif»">связанс политическим и экономическим положением в стране, где осуществляет своюдеятельность компания-эмитент. Этот вид риска определяется предпринимательскимклиматом, созданным в государстве, регионе.

<span Book Antiqua",«serif»">Отраслевойриск

<span Book Antiqua",«serif»">оценивается входе индустриального анализа.

<span Book Antiqua",«serif»">По результатам анализа делаютсявыводы о риске, который несет инвестор, вкладывая свои средства к корпорации,занимающиеся данным видом деятельности.

<span Book Antiqua",«serif»">Рискна уровне фирмы

<span Book Antiqua",«serif»">оцениваетсяпри экспертном анализе финансового состояния компании – эмитента ценных бумагследующим образом:

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">оцениваетсямасштаб и характер деятельности фирмы;

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">определяетсяосновное направление деятельности фирмы, направления диверсификации, объемпроизводства, продаж, затрат и прибыли и тенденции изменения этих показателейво времени;

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">анализируетсяуровень производства и менеджмента в фирме, ее репутация;

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">рассчитываютсяосновные финансовые коэффициенты и делается вывод о финансовом состоянииорганизации (компании)

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">Риск,связанный с индивидуальным положением инвестора

<span Book Antiqua",«serif»">в компании, анализируется в основномпо двум позициям:

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">права,предоставляемые инвестору, — уровень дивидендов, периодичность выплат, правоголоса при решении важнейших вопросов стратегии, приоритетность требованийинвестора по сравнению с держателями других ценных бумаг данной компании;

ü<span Times New Roman""> 

<span Book Antiqua",«serif»">рыночнаяпозиция данной акции – ее популярность, объем выпуска, дополнительные ипоследующие выпуски, история обращения на рынке.

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">По результатам комплексного анализаделаются выводы об инвестиционной привлекательности данного вида вложений всравнении с альтернативными вариантами вложений с позиции отраслевого,внутрифирменного риска и индивидуального риска инвестора. Поскольку подобныйанализ требует значительных средств и времени, он производится не всегда, алишь при решении стратегических задач инвестирования (например, приприобретении контроля над акционерным обществом, рейтинговой оценки).

<span Book Antiqua",«serif»">

<span Book Antiqua",«serif»">Риск по причинам возникновения по подразделяетсяна следующие виды:

<span Book Antiqua",«serif»">Социально-правовой–

<span Book Antiqua",«serif»">возникает принестабильности «правил игры» на фондовом рынке – налогообложения, политическойситуации, законодательных гарантий и т.п.

<span Book Antiqua",«serif»">Инфляционный–

<span Book Antiqua",«serif»">риск того, чтоинфляция по своим темпам опередит рост доходов по инвестициям.

<span Book Antiqua",«serif»">Рыночныйриск

<span Book Antiqua",«serif»">возникает врезультате возможного падения спроса на данный вид ценных бумаг, которыйявляется объектом инвестирования.

<span Book Antiqua",«serif»">Операционныйриск –

<span Book Antiqua",«serif»">риск потерьв результате сбоя в работе информационных систем или компьютерной техники.

<span Book Antiqua",«serif»">Функциональныйриск

<span Book Antiqua",«serif»">связан сошибками, допущенными при формировании и управлении портфелем ценных бумаг.

<span Book Antiqua",«serif»">Селективныйриск

<span Book Antiqua",«serif»">– рискнеправильного выбора видов вложения капитала.

<span Book Antiqua",«serif»">Рискликвидности

<span Book Antiqua",«serif»">возникаетпри невозможности высвободить без потерь инвестиционные средства.

<span Book Antiqua",«serif»">Кредитныйинвестиционный риск

<span Book Antiqua",«serif»">существует там, где инвестиции производятся из заемных средств, он состоит втом, что заемщик-инвестор будет не в состоянии погасит
еще рефераты
Еще работы по ценным бумагам