Реферат: Рынок ценных бумаг и его состояние в России

<span AG_Helvetica",«sans-serif»">ФИНАНСОВАЯ АКАДЕМИЯ

<span AG_Helvetica",«sans-serif»"> ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

<span AG_Helvetica",«sans-serif»">

<span Zapf ChanceC",«sans-serif»">КАФЕДРА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ

Курсовая работа на тему :

<span Park Avenue",«serif»">“Рынок ценных бумаги его состояние в России”

<span Park Avenue",«serif»">

<span AG_Helvetica",«sans-serif»">

<span AG_Helvetica",«sans-serif»">

<span AG_Helvetica",«sans-serif»">

Научный руководитель:

<span Flower Rus",«serif»">доц. Мамонова Л. Б.

Исполнитель:

<span Flower Rus",«serif»">Студент группы У–1–2 Львов Н. Л.

<span AG_Helvetica",«sans-serif»">

<span AG_Helvetica",«sans-serif»">

<span AG_Helvetica",«sans-serif»">

<span AG_Helvetica",«sans-serif»">

<span AG_Helvetica",«sans-serif»">

<span AG_Helvetica",«sans-serif»">Москва 1997

<span Arial",«sans-serif»; mso-fareast-font-family:«Times New Roman»;mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; mso-font-kerning:14.0pt;mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU; mso-bidi-language:AR-SA">
Содержание

 TOC o «1-3» Содержание                                                                                                                                            GOTOBUTTON _Toc388367849   PAGEREF _Toc388367849 2

Введение                                                                                                                                                   GOTOBUTTON _Toc388367850   PAGEREF _Toc388367850 3

Ценныебумаги как экономическая категория                                                            GOTOBUTTON _Toc388367851   PAGEREF _Toc388367851 4

Причиныи история происхождения ценных бумаг                                                                             GOTOBUTTON _Toc388367852   PAGEREF _Toc388367852 4

Ценныебумаги и фиктивный капитал                                                                                                    GOTOBUTTON _Toc388367853   PAGEREF _Toc388367853 5

Виды иразновидности ценных бумаг                                                                                                     GOTOBUTTON_Toc388367854   PAGEREF_Toc388367854 6

Экономическийи финансовый аспекты рынка ценных бумаг                        GOTOBUTTON _Toc388367855   PAGEREF _Toc388367855 8

Месторынка ценных бумаг в системе рынков                                                                                     GOTOBUTTON _Toc388367856   PAGEREF _Toc388367856 8

Функциирынка ценных бумаг                                                                                                                 GOTOBUTTON _Toc388367857   PAGEREF _Toc388367857 9

Ценообразованиеи экономические законы на рынке ценных бумаг                                            GOTOBUTTON _Toc388367858   PAGEREF _Toc388367858 10

Регулированиерынка ценных бумаг                                                                                                     GOTOBUTTON _Toc388367859   PAGEREF _Toc388367859 12

Государственноерегулирование рынка ценных бумаг                                                                       GOTOBUTTON _Toc388367860   PAGEREF _Toc388367860 12

Саморегулированиена рынке ценных бумаг                                                                                        GOTOBUTTON _Toc388367861   PAGEREF _Toc388367861 13

Рынокценных бумаг как финансовая категория                                                                               GOTOBUTTON _Toc388367862   PAGEREF _Toc388367862 14

Видыпрофессиональной деятельности на фондовом рынке                                                               GOTOBUTTON _Toc388367863   PAGEREF _Toc388367863 14

Первичныйи вторичный рынки ценных бумаг                                                                                       GOTOBUTTON_Toc388367864   PAGEREF_Toc388367864 16

Понятиефондовой биржи.                                                                                                                         GOTOBUTTON _Toc388367865   PAGEREF _Toc388367865 17

Состояниеи проблемы российского рынка ценных бумаг                               GOTOBUTTON _Toc388367866   PAGEREF _Toc388367866 19

Заключение                                                                                                                                          GOTOBUTTON_Toc388367867   PAGEREF_Toc388367867 24

Списоклитературы                                                                                                                         GOTOBUTTON _Toc388367868   PAGEREF _Toc388367868 26

<span Times New Roman",«serif»;mso-font-kerning: 0pt">
Введение

Переход нашей страны к рыночной экономике определил собойначало нового этапа в развитии рынка ценных бумаг. Обобщив накопленный опытпредыдущих периодов, дореволюционный и годы НЭПа, и приняв во вниманиесовременные особенности развития общества, мы получаем современный российскийрынок ценных бумаг.

В своей работе я могу выделить три главные части, а именно:часть, рассказывающую о ценных бумагах, как экономической категории; главу,содержащую теоретические основы рынка ценных бумаг; и, наконец, раздел,посвященный особенностям и тенденциям функционирования рынка ценных бумаг вРоссии. Заранее хочу отметить особенность изложения первого и второго разделовкурсовой работы – наибольшая доля в них посвящена экономической части ценныхбумаг и рынка ценных бумаг. Конкретнее: в первой главе большая часть отведенавопросам фиктивного капитала и ценных бумаг, акционерного капитала, причинвозникновения ценных бумаг, и меньшая доля под вопросы видов и разновидностейценных бумаг; во второй главе наибольшее место отведено под экономическуюоснову рынка ценных бумаг, его место в системе рынков, функции, особенностифункционирования экономических законов, регулирование, и меньшая часть под егоструктуру и разновидности.

Анализируя литературу по данной теме я, к сожалению, не смогнайти какой-либо монографии, статьи или иной литературы, которая полностьюохватывала приведенную выше структуру. В экономической литературе превалируетописание структуры рынка ценных бумаг, поэтому я не смог отразить в своейработе позиции на рынок ценных бумаг как экономическую категорию такихспециалистов, как Буренин, Алексеев, в большей степени я основывался насобственных выводах и суждениях и позициях таких экономистов, как Алехин,Миркин, Каратуев, Галанов, Басов, Кейс и др. Максимально широко я использовалучебник «Ценные бумаги и фондовый рынок» Миркина, «Принципы экономики» Кейса иФэйра, а также «Региональный рынок ценных бумаг».

Цель моей работы – показать рынок ценных бумаг сэкономической стороны, а также кратко рассмотреть его структуру и особенностинашей страны.

Ценные бумаги как экономическая категория

Рассмотрение проблемы рынка ценных бумаг по-моемуневозможно, если не рассмотреть объект этого вида рынка. Поэтому я начну сотносительно краткого обзора ценных бумаг, ведь как известно существованиеобъекта предполагает и существование субъекта. Гражданский кодекс РФ даетследующее определение ценной бумаге: «Ценной бумагой называется документ,удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитовимущественные права, осуществление или передача которых возможны только при егопредъявлении»<span Times New Roman";mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA">[1]

.Это определение, как ни странно, приводит большинство экономистов, хотя оно неотражает именно экономического смысла ценной бумаги, это определение носитчисто юридический характер.

С экономической точки зрения можно дать определение ценнойбумаги как формы существования капитала, которая облегчает егоперераспределение и может обращаться на рынке как товар и приносить доход.Сразу же встает вопрос: «А к какой же форме капитала принадлежит ценная бумаг:к товарной, денежной, фиктивной»? Ответ достаточно прост: «Ценная бумага – этоформа капитала, отличная от его денежной, производительной или товарной форм,обладая ценной бумагой индивид обладает собственностью, правами на капитал, неимея его, а под отношение ценных бумаг и фиктивного капитала я отведу отдельныйпараграф».

Причины и история происхождения ценных бумаг

Впервые ценные бумаги появились примерно четыре века назад,причем считается что первыми ценными бумагами были облигации государственногозайма(14-15 века), векселя и акции. Векселя были очень широко распространены вВеликобритании, Германии и других странах, активно торговавших с Индией, Китаеми др. Вексель являлся очень удобным инструментом расчетов между поставщиками ипокупателями, но уже на том этапе становления вексельной системы не обходилосьбез мошенничества.

Возникновение акций возможно лишь при образованииакционерного общества, первыми такими акционерными обществами принято считатьголландскую и английскую Ост-Индийские компании, французскую компанию «Компанидез Энд оксиданталь», причем эти компании возникли в период с 1600 до 1628года. Почти одновременно с акциями стали возникать и облигации, чтоспособствовало дополнительному притоку инвестиционного капитала.

Итак, можно с полным основанием сказать, что причинамивозникновения ценных бумаг являются развитие производительных сил имеждународной торговли. Важность ценных бумаг, в особенности акций иакционерного капитала подчеркивал и Карл Маркс. В 3 томе «Капитала» он пишет,что «до сих пор мир был бы без железных дорог, если бы пришлось дожидатьсядостаточного уровня накопления, чтобы частный предприниматель имел достаточносредств для постройки железной дороги», а также подтверждает это высказывание итот выявленный им факт, что «с открытием нового китайского рынкапредприниматель получал огромные прибыли, но и этого было недостаточно, поэтомув 1847 году присутствовал расцвет акционерного капитала».

Ценные бумаги и фиктивный капитал

Впервые понятие фиктивного капитала было определено КарломМарксом в 3 томе «Капитала», советская школа политической экономии основываетсяименно на его суждениях и дает следующее определение фиктивного капитала:«Фиктивный капитал — капитал, представленный в форме ценных бумаг (акциях,облигациях и т.д.), регулярно приносящий доход их владельцам в виде дивидендаили процента и совершающих самостоятельное движение на рынке ценныхбумаг».Ошибок в определении ценных бумаг как фиктивного капитала по моемумнению достаточно много: во-первых, можно не согласиться с тем, что фиктивнымкапиталом являются все виды ценных бумаг, во-вторых, политическая экономияговорит, что «фиктивный капитал не участвует в процессе распределения реальногокапитала и не создает стоимости», а ведь именно на рынке ценных бумагпроисходит перераспределение денежной формы капитала в виде инвестиций,в-третьих, по советской школе процента на использование капитала не существуети это является источником нетрудового дохода, а ведь сейчас просто невозможнооспаривать существование процента на капитал. Можно выделить еще ряд ошибок, ноя остановлюсь на этих. Единственное, с чем сейчас можно согласиться, и то снекоторыми моими добавлениями, это то, что государственные облигации можноотнести к разряду фиктивного капитала и этот капитал значительно большереального. Но опять же большинство развитых стран использует эту системупокрытия дефицита государственного бюджета, и это значительней эффективнее чемпринудительное размещение займов среди населения во времена СССР, поэтомуразговоры о «паразитизме и загнивании капитализма» являются пустыми словами.

Виды и разновидности ценных бумаг

Прежде всего хотелось бы отметить различие между понятиямивид и разновидность. Вид-это качественная характеристика ценной бумаги,отличающая ее от других ценных бумаг, например, видами ценных бумаг являютсяакции, облигации, векселя и др. Разновидности же ценных бумаг — этоподразделение по виду, отличное по ряду признаков, например, акции могут бытьобыкновенными и привилегированными.

Первым из рассмотренных мною видов ценных бумаг являютсяценные бумаги с фиксированным доходом, или как они еще называются, долговыеобязательства. Этот вид ценных бумаг представлен на рынке ценных бумагоблигациями, депозитными сертификатами, государственными ценными бумагами ивекселями.

Облигация — это долговое обязательство, выпускаемое какцентральным правительством, так и муниципальными образованиями и частнымикомпаниями. Эмитент, выпустивший облигацию, обязуется выплачивать по нейопределенный процент и вернуть долг в фиксированный момент погашения. Владелецоблигации имеет право только на процент по капиталу, который от отдает в долг ине является совладельцем. Обеспечением муниципальных облигаций являетсясобственность муниципальных образований, а целями привлечения инвестированияможет служить различные программы строительства, медицинского обслуживания и др.Вообще, облигации являются ценными бумагами с наименьшей степенью риска, но и,конечно, доход по ним из-за этого не очень велик.

Депозитный сертификат — это финансовый документ, которыйудостоверяет факт депонирования денежных средств и право вкладчика на получениедепозита и процентов по нему, причем существуют как срочные сертификаты, так исертификаты до востребования. В основном депозитные сертификаты выпускаютсякредитными учреждениями.

Вексель — это необеспеченное обещание компании-должникавыплатить долг и процент по нему в установленный срок, причем по степенинадежности он стоит на последнем месте в среде долговых обязательств фирмы.

Государственные ценные бумаги — долговые обязательстваправительства, одни из самых надежных в современном мире. Государство выпускаетценные бумаги для привлечения средств по строительству крупных объектов, дляпогашения дефицита федерального бюджета, на финансирование военных кампаний идр. Среди разновидностей важнейшими являются казначейские векселя, обязательстваи облигации.

Вторым видом ценных бумаг являются бумаги с нефиксированнымдоходом, прежде всего к ним относятся акции. Предприятие выпускает акции дляувеличения своего капитала. Акция это, во-первых, титул собственности и,во-вторых, за ней закреплено право на дивиденд. Как титул собственности акциюможно охарактеризовать так: акционер, вложив деньги в предприятие не можетпотребовать обратно свои средства, поэтому управление предприятия может скольугодно долго распоряжаться капиталом, и также акция обладает правом голоса.Вторая черта акции — обладание правом на часть прибыли, причем именно на частьтак как прибыль может быть вложена и в расширение производства. Акцииразделяются на обычные и привилегированные, а также предъявительские и именные.Привилегированные акции подразумевают, что у их владельца имеются права.отличающие его от держателя обыкновенных акций.

И, наконец, последним видом ценных бумаг являются смешанныеформы. К этому виду можно отнести опционные займы, причем они подразумевают подсобой переходную форму займов с фиксированным процентом к акциям, то естьполучая процент держатель имеет право и на дополнительные обязательствакомпании.

Экономический и финансовый аспекты рынка ценныхбумаг

Данный раздел является основным во всей курсовой работе, внем я рассмотрю основные экономические аспекты рынка ценных бумаг, такие как:его место в системе рынков, его функции, основные экономические законы,функционирующие на нем, его регулирование, — а также финансовые отношения рынкаценных бумаг: его структуру и разновидности.

Место рынка ценных бумаг в системе рынков

Вследствие того, что конечной целью современной товарнойэкономики является получение прибыли, то любая деятельность в сфере экономикинаправлена на увеличение прибыли, одним из средств увеличения прибыли являетсявложение (инвестирование), поэтому важно выбрать наиболее целесообразный рынокдля инвестирования капитала.

Денежные средства могут быть вложены в различные рынки, и накаждом рынке будет иметь место определенный, отличный от другого прирост, нодля вложения несомненно требуется накопление, поэтому важно найтипервоначальный капитал или накопить его. Отсюда можно рассматривать рынок сдвух сторон: с одной стороны, как рынок для накопления, с другой- как рынок дляинвестиций.

К рынкам, на которых можно накопить или получить капиталотносится рынок ценных бумаг, наравне с рынком банковских капиталов, валютнымрынком, рынком страховых и пенсионных фондов. Иными словами, рынком, на которомпреобладают финансовые отношения, называется финансовым рынком, а в его составвходят денежный рынок и рынок капиталов. Под денежным рынком понимается рыноккраткосрочных кредитных операций (до одного года) и в свою очередьподразделяется на учетный рынок, межбанковский рынок и валютный рынок. Научетном рынке основными объектами купли-продажи являются казначейские икоммерческие векселя и другие краткосрочные ценные бумаги, межбанковский рынокфункционирует за счет предоставления кредитов банками друг другу (использованиевременно свободных денежных средств) сроками от одного дня до пяти лет,валютный же рынок обслуживает международный платежный оборот. Рынок капиталовохватывает средне- и долгосрочные кредиты и акции и облигации, онподразделяется на рынок средне- и долгосрочных ценных бумаг и рынок средне- идолгосрочных банковских кредитов.

Рынок ценных бумаг также является рынком для инвестиций,привлечения незадействованного капитала. Так как существуют различные видырынков для инвестирования рынку ценных бумаг приходится выдерживать жесткую конкуренцию,на которую влияет ряд факторов: уровень доходности рынка, уровень риска,уровень налогообложения и др.

Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можноразделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, испецифические функции, которые отличают его от других рынков. К общерыночнымфункциям относятся такие, как:

*<span Times New Roman"">

*<span Times New Roman"">

*<span Times New Roman"">

*<span Times New Roman"">

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнестиследующие:

*<span Times New Roman"">

*<span Times New Roman"">

Перераспределительнаяфункция условно может быть разбита на три подфункции:

*<span Times New Roman"">

*<span Times New Roman"">

*<span Times New Roman"">

Ценообразование и экономические законы на рынкеценных бумаг

Процесс ценообразования на рынке ценных бумаг чрезвычайносложен, на цену влияют различные факторы: спрос, предложение, издержки,конкуренция, риск и др. На рынке ценных бумаг в процессе ценообразования восновном взаимодействуют два экономических закона: закон спроса и предложения изакон стоимости.

Согласно классическому определению экономической теории,цена — это денежное выражение стоимости товара, а относительно рынка ценныхбумаг цена — это количественное выражение тех затрат, которые несет эмитент,чтобы получить прибыль.

На различных стадиях ценообразование на рынке ценных бумагсущественно отличается. На первичном рынке цена устанавливается заранее напредприятии, выпустившем ценную бумагу, на него воздействуют чисто субъективныефакторы: то количество денежных ресурсов (инвестиций), которое он хотел быполучить, если же цена чрезмерно высока, то предприниматель не сможет продатьценные бумаги, но если он действует на аукционном рынке, то вероятность этоговесьма мала.

Экономические механизмы ценообразования полностью включаютсяв процесс лишь на вторичном рынке ценных бумаг, где происходит перепродажаакций, облигаций, векселей и др.

Итак, рассмотрим взаимодействие спроса и предложения нарынке ценных бумаг. Особенностью здесь является то, что спрос(D) есть спрос на инвестиции(I), апредложение (S) это сумма денежной массы и сбережений. Также как и на другихрынках равновесная цена на инвестиции образуется при пересечении спроса ипредложения, но цена здесь выражена процентом (равновесным процентом) поинвестициям(процент по облигации, дивиденд по акции).Следует отметить, чтосуществует 2 модели взаимодействия спроса и предложения на финансовом рынке — кейнсианская и неоклассическая. Их отличие выражается в том, что функциясбережений постоянна и прямо пропорциональны соответственно.

Если искать равновесие на конкурентном идеальном рынкеценных бумаг, то здесь важно учитывать фактор риска. При этом по закону,выведенному учеными Шарпом, Линтнером и Моссином получается, что инвесторприобретет ценные бумаги соответственно их рисковой части на рынке ценныхбумаг, то есть инвесторы будут иметь одну и ту же структуру рисковой частисвоего портфеля. Этот совокупный спрос инвесторов будет предъявлен рынку и еслипредложение ценных бумаг корпораций не будет совпадать с ним, то вступит в действиерыночный закон спроса и предложения. Другими словами, на идеальном конкурентномрынке, то есть когда у инвесторов одинаковая доступная и правдивая информация,при покупке ценных бумаг следует довериться рынку и выбрать структуру своегопортфеля такой же, что и структура портфеля рынка.

Что же касается закона стоимости на рынке ценных бумаг, тоздесь невозможно использовать закон, обозначенный политической экономией.Согласно нему, «стоимость товаров определяется затратами общественного труда итовары обмениваются в соответствии с их общественной стоимостью, величинакоторой устанавливается на уровне общественно необходимых затрат труда». Такойзакон на рынке ценных бумаг просто невозможно сейчас представить в действии,ведь тогда стоимость ценной бумаги будет равна затратам на производство листабумаги и печати на нем соответствующих букв, символов и т. д. Закон стоимостивыполнял функции регулирования цены до общественно необходимой, иными словамите де функции выполняет сейчас и конкуренция.

Конкуренцию же здесь можно рассматривать в двух аспектах:внутреннем и внешнем. В качестве внутреннего аспекта здесь выступаетконкуренция между ценными бумагами. Здесь на конкуренцию влияют такие факторы:количество и разнообразие эмитентов, количество аналогичных ценных бумаг,знание цен конкурентов. Во внешнем аспекте конкуренция рассматривается какконкуренция между различными видами рынков, для привлечения инвестиций,например, конкуренция между бюджетом, кредитным рынком и рынком ценных бумаг:при увеличении бюджетных ресурсов увеличиваются налоги, уменьшается масса денеги соответственно инвестиции.

Регулирование рынка ценных бумаг

Любая человеческая деятельность на данном этапе развитияобщества должна быть регулируема, не является исключением и рынок ценных бумаг.В законе «О рынке ценных бумаг» предусматривается как регулированиедеятельности государственными органами, так и специальными организациями,функционирующими на рынке ценных бумаг.

Для начала следует выделить систему регулирования рынкаценных бумаг — так называемую регулятивную инфраструктуру рынка, на данныймомент эта система включает в себя:

*<span Times New Roman"">

*<span Times New Roman"">

*<span Times New Roman"">

*<span Times New Roman"">

Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Государство выполняет ряд важнейших функций на рынке ценныхбумаг, среди них можно выделить следующие основные:

¨<span Times New Roman"">   

¨<span Times New Roman"">   

¨<span Times New Roman"">   

¨<span Times New Roman"">   

¨<span Times New Roman"">   

¨<span Times New Roman"">   

На сегодняшний день известны две модели государственногорегулирования рынка ценных бумаг, первая подразумевает, что государствомаксимально активно контролирует и вмешивается в регуляционный процесс на рынкеи лишь небольшая часть передается саморегулирующимся организациям. Втораямодель прямо противоположна первой — роль государства в регулированииминимальна и основная доля регулирования принадлежит участникам рынка. Вбольшинстве стран мира государство идет по пути среднего между этими двумякрайними моделями.

Саморегулирование на рынке ценных бумаг

Кроме государства на рынке ценных бумаг процессрегулирования осуществляется и самостоятельно так называемыми саморегулирующимиорганизациями, которые в соответствии с законом «О рынке ценных бумаг» представляютсобой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующие всоответствии с законом и функционирующие на принципах некоммерческойорганизации<span Times New Roman";mso-bidi-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA">[2]

.Важной особенностью такой организации является ее некоммерческаянаправленность, то есть ее участники и учредители не используют вырученныесредства на собственное потребление, а только на реализацию представленных имфункций.

Функциями саморегулируемых организаций являются:

à<span Times New Roman"">     

à<span Times New Roman"">     

à<span Times New Roman"">     

à<span Times New Roman"">     

à<span Times New Roman"">     

Рынок ценных бумаг как финансовая категория

Важнейшими структурами рынка ценных бумаг как финансовойкатегории являются участники рынка ценных бумаг, осуществляющие своюпрофессиональную деятельность и фондовые биржи, об этом и пойдет далее речь.

Виды профессиональной деятельности на фондовомрынке

 Профессиональнаядеятельность — это специализированная деятельность на рынке ценных бумаг поперераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно- техническомуи информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумагподразделяется на следующие виды:

Þ<span Times New Roman""> 

Þ<span Times New Roman""> 

Þ<span Times New Roman""> 

Þ<span Times New Roman""> 

Þ<span Times New Roman""> 

Þ<span Times New Roman""> 

Þ<span Times New Roman""> 

Þ<span Times New Roman""> 

Þ<span Times New Roman""> 

Þ<span Times New Roman""> 

На основании Указа Президента РФ от 4.11.1994г. «Омерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в РоссийскойФедерации» и закона «О рынке ценных бумаг» можно дать следующиеопределения каждого вида деятельности и указать основные типы профессиональныхучастников, которые ей соответствуют.

Брокерской деятельностью признается совершение сделок сценными бумагами на основе договоров комиссии и поручения (финансовый брокер).

Дилерской деятельностью признается совершение сделоккупли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет, путем публичногообъявления цен покупки и продажи ценных бумаг с обязательством покупки ипродажи этих ценных бумаг по объявленным ценам (инвестиционная компания).

Деятельность по организации торговли ценными бумагами — этопредоставление услуг, способствующих заключению сделок с ценными бумагами междупрофессиональными участниками рынка ценных бумаг (фондовые биржи, фондовыеотделы товарных и валютных бирж, организованные внебиржевые системы торговлиценными бумагами).

Депозитарной деятельностью признается деятельность похранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги (специализированныедепозитарии, расчетно-депозитарные организации, депозитарии инвестиционныхфондов).

Консультационной деятельностью признается предоставлениеюридических, экономических и иных консультаций по поводу выпуска и обращенияценных бумаг (инвестиционный консультант).

Деятельность по ведению и хранению реестра — это оказаниеуслуг эмитенту по внесению имени [наименования] владельцев именных ценных бумагв соответствующий реестр. (специализированные регистраторы).

Расчетно-клиринговой деятельностью по ценным бумагампризнается деятельность по определению взаимных обязательств по поставке[переводу] ценных бумаг участников операций с ценными бумагами(Расчетно-депозитарные организации, клиринговые палаты, банки и кредитныеучреждения).

Расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам — это деятельность по определению взаимных обязательств и/или по поставке[переводу] денежных средств в связи с операциями с ценными бумагами(расчетно-депозитарные организации, клиринговые палаты, банки и кредитныеучреждения).

Согласно действующему законодательству, профессиональныеучастники рынка ценных бумаг имеют право совмещать различные виды деятельности,за исключением совмещения деятельности дилера или брокера с посредническойдеятельностью.

Первичный и вторичный рынки ценных бумаг

Законодательно первичный рынок ценных бумаг определяется какотношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг) или призаключении гражданско-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обязательствапо иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участникамирынка ценных бумаг, а также их представителями.

 Таким образом,первичный рынок — это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на которомосуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытиеинформации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумагидля вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке служит дляраскрытия информации:

*<span Times New Roman"">

*<span Times New Roman"">

 Особенностьюотечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг покапреобладает. Эта тенденция объясняется такими процессами как приватизация,создание новых акционерных обществ, финансирование государственного долга черезвыпуск ценных бумаг, переоформление через фондовый рынок валютного долга государстваи т.п.

 Существует две формыпервичного рынка ценных бумаг:

*<span Times New Roman"">

*<span Times New Roman"">

 Частное размещениехарактеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количествузаранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи.

 Публичное предложение- это размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичныхобъявления и продажи неограниченному числу инвесторов.

Соотношение между публичным предложением и частнымразмещением постоянно меняется и зависит от типа финансирования, которыйизбирают предприятия в той или иной экономике, от структурных преобразований,которые проводит правительство, и других факторов.

 Под вторичнымфондовым рынком понимаются отношения, складывающиеся при обращении ранееэмитированных на первичном рынке ценных бумаг.

Основу вторичного рынка составляют операции, оформляющиеперераспределение сфер влияния вложений иностранных инвесторов, а такжеотдельные спекулятивные операции.

 Важнейшая чертавторичного рынка — это его ликвидность, т.е. возможность успешной и обширнойторговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткоевремя, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.

 Вторичный рынокценных бумаг подразделяется на:

*<span Times New Roman"">

*<span Times New Roman"">

Понятие фондовой биржи.

 Организованный илибиржевой рынок исчерпывается понятием фондовой биржи, как особого,институционально организованного рынка, на котором обращаются ценные бумаги наиболеевысокого качества и операции на котором совершают профессиональные участникирынка ценных бумаг.

Фондовая биржа — это организованный рынок для торговлистандартными финансовыми инструментами, создаваемая профессиональнымиучастниками фондового рынка для взаимных оптовых операций.

 Признаки классическойфондовой биржи:

1) это централизованный рынок, с фиксированным местомторговли, т.е. наличием торговой площадки;

2) на данном рынке существует процедура отбора наилучшихтоваров (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям (финансоваяустойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги, какоднородного и стандартного товара, массовость спроса, четко выраженнаяколеблемость цен и т.д.);

3) существование процедуры отбора лучших операторов рынка вкачестве членов биржи;

4) наличие временного регламента торговли ценными бумагами истандартных торговых процедур;

5) централизация регистрации сделок и расчетов по ним;

6) установление официальных (биржевых) котировок;

7) надзор за членами биржи (с позиций их финансовойустойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).

Функции фондовой биржи:

а) создание постоянно действующего рынка;

б) определение цен;

в) распространение информации о товарах и финансовыхинструментах, их цена и условия обращения;

г) поддержание профессионализма торговых и финансовыхпосредников;

д) выработка правил;

е) индикация состояния экономики, её товарных сегментов ифондового рынка.

Всего в мире около 150 фондовых бирж, крупнейшими являются следующие:Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртс

еще рефераты
Еще работы по ценным бумагам