Реферат: Ценные бумаги их сущность и функции

ЦЕНТРОСОЮЗРОССИИ

САРАНСКИЙ КООПЕРАТИВНЫЙИНСТИТУТ

МОСКОВСКОГОУНИВЕРСИТЕТА ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ КООПЕРАЦИИ

Кафедра истории государстваи права

Доклад

Натему: «Ценные бумаги их сущность и функции».

Выполнил: студент гр. БА-21

Марычев А.В.

Проверил: к.и.н. Кечайкина Е.М.

САРАНСК 2003

План

Введение_________________________________________________3

1.1 Ценная бумага__________________________________________3

1.2 Акции_________________________________________________8

1.3 Профессиональная и предпринимательскаядеятельность на рынке ценныхбумаг____________________________________________9

1.4Признакиценной бумаги_________________________________12

Заключение______________________________________________18

ВВЕДЕНИЕ.

10 лет назад наша страна вступила на путь экономических преобразований, цельюкоторой является переход ккапиталистическим отношениям в экономике, доказавшим, что частная собственностьработает гораздо эффективнее государственной– «общенародной». Поэтому стали продавать государственную собственность вчастные руки, существующей в настоящее время преимущественно в формеакционерного капитала.

Многие владельцы акцийпредприятий хотят чтобы ценные бумаги ощутимый легальный доход. Такое положение происходит потому, что не имеют ниопыта, ни стимулов для такой деятельности

1.1 Ценная бумага — это документ (или запись в специальном реестре), удостоверяющий, с соблюдением установленнойформы и обязательных реквизитов, имущественные и неимущественные права, которыеможно:

а) удостоверить (например, получить выписку из реестра, которая кстати,сама по себе ценной бумагой не является);

б)осуществить (путем получения дохода или участия в управленииакционерным обществом);

в) уступить другим лицам ( продать, подарить, заложить).

Некоторые виды ценных бумаг.

Эмиссионная ценная бумага — любаяценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуетсяодновременно следующими признаками: закрепляетсовокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению,уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящимФедеральным законом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объеми сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времениприобретения ценной бумаги. имеет равные объем и сроки осуществления праввнутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Облигация — эмиссионная ценнаябумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации впредусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественногоэквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получениефиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иныеимущественные права. Доходом по облигации являются процент и / или дисконт.

Именные эмиссионные ценные бумаги — ценныебумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в формереестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществлениезакрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца.В именнойценной бумаге удостоверенные ею имущественные права принадлежат только прямообозначенному там лицу, которому только и может быть произведено надлежащееисполнение по такой бумаге. Поэтому при необходимости передачи права,удостоверенного именной ценной бумагой, иному лицу ее владелец долженсоответствующим образом оформить уступку своего права, в частности соблюстинеобходимые требования к форме такой уступки (ст. 389ГК), иуведомить о состоявшейся уступке должника — обязанное по ценной бумаге лицо (п. 3 ст. 382, ст. 385, 386ГК). В такойситуации прежний владелец именной ценной бумаги отвечает перед новым владельцемтолько за действительность требования, удостоверенного ценной бумагой, но ненесет ответственности за фактическое неисполнение этого требования обязаннымлицом (п. 2 ст. 146, ст. 390ГК). Например, передача новому владельцу акций (являющихсяв нашем обороте именными) будет означать, что прежний владелец отвечает передприобретателем за правильность оформления своего членства в соответствующемакционерном обществе, но не несет перед ним никакой ответственности заневыплату дивидендов или банкротство общества. Таким образом, именные ценныебумаги обладают осложненной оборотоспособностью, что отличает их отпредъявительских ценных бумаг, оборотоспособность которых с этой точки зренияявляется повышенной.

Эмиссионные ценные бумаги напредъявителя — ценные бумаги, переход прав на которые и осуществлениезакрепленных ими прав не требуют идентификации владельца.

Депозитный (сберегательный) сертификат

ценная бумага,удостоверяющая сумму вклада, внесенного в кредитную организацию, и права вкладчика (держателя) сертификатана получение по истеченииустановленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов. Владельцами могут быть резиденты и нерезиденты в соответствии с условиями выпуска.Выпуск — в валюте РФ, в разовом порядке или сериями, именными и на предъявителя . Обращение только на территории РФ Не могутслужить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги . Срок обращения депозитного сертификата - до одного года, сберегательного сертификата- до трех лет. Денежные расчеты по купле-продаже депозитных сертификатов, выплат сумм поним производится в безналичном порядке, сберегательныхсертификатов — в безналичном порядке и наличными средствами .

Вексель – долговое обязательство, выражающееобещание заёмщика (векселедержателя) уплатить определённую денежную суммукредитору (векселедержателю). Простой вексель (тратта) представляет собой письменныйприказ трассанта (векселедержателя) трассату об уплате последним денежной суммытретьему лицу (ремитенту).

Сертификат акций – ценная бумага, которая являетсясвидетельством владения поименованного в нём лица определённым числом акций.Акционеру бесплатно выделяется один сертификат на все принадлежащие ему акции вслучае их полной оплаты. Дополнительные сертификаты выделяются за определённуюплату. Сертификат имеет следующие реквизиты: номер, количество акций, номинальнаястоимость, наименование эмитента, статус эмитента, категория акцийнаименование(имя) владельца, ставка дивиденда(привилегированной акции), подписи двух ответственных лиц общества, печатьобщества, условия обращения, наименование и местонахождение общества, ирегистратора бумаг, наименование банка или агента (на обороте). Передачасертификата от одного лица другому означает совершение сделки и переход правасобственности на акции только в случае регистрации операции в установленномпорядке.

Чек – ценная бумага, содержащая письменный приказ чекодателя плательщикупроизвести платёж чекодателю в размереуказанной в размере указанной денежной суммы. Лицо, выдавшее чек, именуется чекодателем;лицо, являющееся владельцем чека, -чекодателем. Плательщиком выступает банк.Виды чеков:

-

чек на предъявителя

-

ордерный чек

-

именной чек

В ордерной ценной бумаге назван субъектудостоверенного ею права, что сближает ее с именной бумагой. Однако это лицо нетолько само вправе осуществить это право, но и назначить своим распоряжением,или приказом («ордером»), другое управомоченное лицо. Иначе говоря,такая ценная бумага, по сути, заранее рассчитана на возможность ее передачи(отчуждения) иному владельцу, то есть на необходимую оборотоспособность. Приэтом и новый владелец не лишается возможности в свою очередь передать такуюбумагу другому приобретателю. Однако любой из владельцев ордерной ценнойбумаги, осуществивший ее передачу с помощью необходимой для этого передаточнойнадписи, становится ответственным перед управомоченным по бумаге лицом не толькоза существование (то есть действительность) права, но и за его осуществление (абз. 1 п. 3 ст.146ГК). Иначе говоря, к любому из таких лиц управомоченный по ценнойбумаге сможет предъявить свои требования, что, естественно, повышает егоуверенность в реальном исполнении прав, выраженных ценной бумагой, — ведьфактически он получает в лице прежних владельцев бумаги дополнительных, новыхдолжников.

Индоссант — лицо, осуществляетпередаточную надпись в ордерной бумаге, и несет иответственность за исполнимость, выраженных ценной бумагой прав,то есть попадает в положение солидарного должника по этой бумаге. Правда, онможет освободиться от такой ответственности путем совершения специальнойоговорки к передаточной надписи («без оборота на меня»), но такаяоговорка может смутить приобретателя ордерной ценной бумаги, наведя его намысль, что прежний владелец бумаги сам не очень уверен в осуществимостипредусмотренного в ней исполнения. Новый владелец ордерной ценной бумаги — индоссат — сам вправе либо передать ее таким же образом другому приобретателю,либо установить, что исполнение по ней должно последовать не по его приказу, апо приказу иного лица. Таковы, например, отношения по переводному векселю(тратте), который становится удобным орудием кредита, способным обслуживатьпотребности многих займодавцев и плательщиков.

Применение к бездокументарнымценным бумагам вещно-правовых способов защиты гражданских прав. Простой анализприроды подобных бумаг позволяет сделать вывод о невозможности применения к нимвещно-правовых способов защиты прав их владельцев. Спецификой бездокументарныхценных бумаг является как раз отсутствие самой ценной бумаги как материальногообъекта. Восполнить этот наиболее существенный «недостаток»бездокументарных бумаг не может даже объективно выраженная фиксация прав вреестре. В связи с этим более чем спорным следует признать предложенное в ст.2Федеральногозакона от 20 апреля 1996 г. «О рынке ценных бумаг» решение вопроса овладельце бездокументарных ценных бумаг как о лице, которому ценные бумагипринадлежат на праве собственности или ином вещном праве. Даже если допустить,что к фиксации прав могут быть применены правила о ценных бумагах, то никакоевосполнительное применение не сможет легализовать применение к имущественнымправам, хотя бы и объективно зафиксированным в специальном реестре, общихположений гражданского права о собственности и иных вещных правах.

Необходимо отметить, чтосуществующая судебно-арбитражная практика заняла иную позицию по указанномувопросу. Так, решением Арбитражного суда Краснодарского края удовлетвореноисковое требование акционерного общества «Даополис» к товариществу сограниченной ответственностью «Завод подшипник» о признании правасобственности на акции, выпущенные эмитентом в бездокументарной форме. В этом иподобных ему случаях правоприменительная практика исходит из юридическойабстракции, состоящей в том, что к фиксации прав в бездокументарной формеотносятся как к объективно существующей ценной бумаге («как бы ценнаябумага»), при условии, что ее выпуск прошел государственную регистрацию вустановленном законом порядке. Такую юридическую конструкцию предлагает также идействующее специальное законодательство, запрещая оборот эмиссионных ценныхбумаг, выпуск которых не прошел государственной регистрации (см., например, п.36Стандартовэмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций,облигаций и их проспектов эмиссии, утвержденных постановлениемФедеральнойкомиссии по рынку ценных бумаг N 19 от 17 сентября 1996 г.).

С теоретической точки зренияостается сомнительной возможность в случае с бездокументарными ценными бумагамизащищать права обладателя соответствующих имущественных прав посредствомпредъявления вещно-правовых исков.

Бездокументарная формаобыкновенных именных ценных бумаг. Любая ценная бумага, кроме обыкновенной,обладает свойством публичной достоверности. Здесь необходимо упомянуть, чтосуществующие в ст.ст.145и 146ГК РФ положения об именной ценной бумаге заранее лишают ееэтого свойства, поскольку предусматривают в качестве условия передачиудостоверенных ей прав соблюдение общих положений гражданского права о цессии,а значит, исключают ограничение возражений обязанного лица против правдержателя ценной бумаги, основанных на прежних его отношениях с цедентом. Вэтом смысле именная ценная бумага, как она определена в действующем ГК РФ,наиболее близка по своему содержанию к обыкновенной именной ценной бумаге и еепричисление к разряду ценных бумаг в теории изначально оправдывалось лишь однимобщим с ними свойством — осуществимостью выраженных в ней прав только приусловии предъявления оригинала ценной бумаги. Нужно ли говорить, что с моментапоявления возможности выпуска именных (т.е. обыкновенных именных) ценных бумагв бездокументарной форме исчезает сам смысл их существования. Ведь в итоге мыполучаем обыкновенную цессию имущественного права, которая при этом должнаподчиняться законодательству о ценных бумагах, что, в отличие от цессии, такжетребует дополнительной фиксации прав в реестре.

Выпуск в бездокументарной формеордерных ценных бумаг. Потенциально возможный выпуск в бездокументарной формеордерных ценных бумаг открывает простор бездокументарным векселям. Такойвозможностью не замедлила воспользоваться федеральная комиссия по рынку ценныхбумаг, утвердив своим постановлениемN 5 от 21 марта 1996 г. Положениеоб обращениибездокументарных простых векселей на основе учета прав их держателей.Совершенно очевидно, что данный документ противоречит положениям Единообразногозакона«О переводном и простом векселе» и нарушаетмеждународные обязательства СССР по Женевской вексельной конвенции1930 года, начто было указано в телеграммеЦБ РФ от 5 июля 1996 г. N 99-96,запретившей применять бездокументарные векселя в качестве формы обязываниякоммерческих банков, а также совершать сделки с ними.

В современном имущественномобороте стали использоваться новые формы фиксации прав его участников,связанные с применением средств электронно-вычислительной техники. При этом непроизводится выпуск (эмиссия) ценных бумаг непосредственно на бумажныхносителях, а соответствующие записи об их владельцах и содержании принадлежащихим прав производятся в памяти ЭВМ в форме записи бухгалтерского счета. Даннаяситуация ставит вопрос о возможности применения к таким способам фиксации правтрадиционных общих правил о ценных бумагах, поскольку они нередко именуютсятеперь «бездокументарными» («безбумажными») ценнымибумагами.

Но и в этих случаях речь не можетидти об обычных ценных бумагах и рассчитанных на них правилах. Ведь«запись на счете», находящуюся в памяти ЭВМ, ее «владельцу»невозможно не только утратить, но даже и передать другому лицу с соблюдениемкаких угодно формальностей: при этом одна запись просто изменяется илиуничтожается и заменяется другой соответствующей записью. Поэтому и«оборот» таких «ценных бумаг» весьма специфичен. Ведь их«владелец» в действительности не обладает какой-либо вещью какобъектом права собственности (или иного вещного права) и лишен возможности предпринятьс «записью на счете» те же действия, что и владелец документарнойценной бумаги.

1.2 Акции

Акция — эмиссионная ценная бумага, которая подтверждаетправо акционера участвовать в управлении обществом, в его прибылях и распределенииостатков имущества при ликвидации акционерного общества. Степень участиякаждого акционера определяется номинальной стоимостью и количествомприобретенных акций. Акция является именной ценной бумагой

Именные ЭЦБ- ценные бумаги,для которых: информация о владельцах должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумагпереход прав и осуществление закрепленных ЦБ прав требуют обязательнойидентификации владельца

Акции в подавляющем большинстве случаев выпускаются как именныебездокументарные ценные бумаги, то есть в виде записи в реестре, котораязакрепляет права акционера на получение части прибыли акционерногообщества в виде дивидендов. Права на акции удостоверяются записями на счетах вспециальном реестре – списке владельцев с указанием количества, номинальнойстоимости принад-лежащих им ценных бумаг, составленном по состоянию налюбую конкретную дату и позволяющем идентифицировать этих владельцев попаспортным данным, адресу, образцу подписи.

В нашей стране получилираспространение акции двух видов – обыкновенныеи привилегированные. При этом, привилегированные акции – это акции, бесплатновыданные трудовому коллективу в процессе приватизации. Владельцупривилегированных акций обеспечивается преимущества по выплате дивидендов иликвидационной стоимости (когда акционерное общество ликвидируется), не имеютправо голоса на собрании. Но в ряде случаев они могут быть голосующими — когда решается вопрос реорганизацииобщества, изменяется устав в части прав владельцев привилегированных акций и, когдапо ним не выплачиваются дивиденды.

Акционеры, независимо отчисла акций, имеют право:

- участвовать в общем собранииакционеров с правом голоса по всем вопросам;

-

1.3Профессиональная и предпринимательскаядеятельность на рынке ценных бумаг

Вопрос о регулировании рынкаценных бумаг — один из наиболее важных ныне в России, поскольку его постановкаобусловлена появлением новых отношений. Решить его государство взялось изданиемФедеральногозакона«О рынке ценных бумаг», в котором сформулирована единаяконцепция регулирования этих правоотношений.

Данная концепция, очевидно, всилу своей необычности не всегда понимается правоприменителями. С этимпришлось, в частности, столкнуться Правительству Республики Мордовия, когдаоно, руководствуясь ст.38Федерального закона, приостановило (то есть временнозапретило) деятельность АО «Компания Дрим Инвест» по скупке акций АО«Биохимик», производящего пенициллин и другие лекарственныепрепараты.

В своем решении ПравительствоРеспублики Мордовия исходило из того, что Закон запретил отдельные видыпредпринимательской деятельности, в частности деятельность по скупке большогоколичества акций с целью получения по ним прибыли.

«Компания Дрим Инвест»не согласилась с таким пониманием Федерального закона и обратилась варбитражный суд республики с иском.

Сутьспора заключалась в том, как понимать термины «профессиональнаядеятельность на рынке ценных бумаг» и «предпринимательскаядеятельность на рынке ценных бумаг». Если эти два термина обозначают однои то же понятие, то деятельность по скупке акций с целью последующего полученияпо ним прибыли в форме дивидендов не запрещена законом и решение ПравительстваРеспублики Мордовии ошибочно. Если же это два разных понятия, то решениевынесено правильно, так как законом запрещены все виды предпринимательскойдеятельности с ценными бумагами, за исключением тех, что оговорены в Федеральномзаконе«О рынке ценных бумаг».

В ст.2Федеральногозакона нет определения названных понятий. Именно поэтому нормы законаистолковываются неверно, в результате чего совершаются и неправомерныедействия.

Неправильностьтолкования понятий «профессиональная деятельность на рынке ценныхбумаг» и «предпринимательская деятельность на рынке ценныхбумаг» состоит в том, что их отождествляют, считая, что это — два термина,обозначающих одно и то же понятие. Однако анализ законодательства приводит ксовершенно иным выводам.

Хотя Федеральным законом понятие«профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг» не определено,выяснить, что под ним следует понимать, можно, сопоставив между собой те нормы,в которых данный вид деятельности упоминается.

В Федеральном законе (ст.2)профессиональная деятельность упоминается в связи с определением термина«профессиональный участник рынка ценных бумаг». Из данной нормывидно, что под профессиональной деятельностью понимаются те виды деятельности,которые перечислены в главе 2Закона.

Длязанятия этими видами деятельности в соответствии с анализируемым закономнеобходимо получение у специально уполномоченных на то органов специальногоразрешения (лицензии). Данная норма полностью соответствует норме права,сформулированной в п.1 ст.49Гражданского кодекса РФ, которая носитболее общий характер. Она предписывает, что «отдельными видамидеятельности, перечень которых определяется законом, юридическое лицо можетзаниматься только на основании специального разрешения (лицензии)».

При определении понятия«предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг» ныне следуетруководствоваться, на наш взгляд, определением, данным понятию«предпринимательская деятельность», которое является более общим.

Предпринимательская деятельностьопределяется в п.1 ст.2ГК. Под ней понимается самостоятельная, осуществляемая насвой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли отпользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг.Из этого определения видно, что вся профессиональная деятельность на рынкеценных бумаг, определяемая в Федеральном законе «О рынке ценныхбумаг», подпадает под понятие предпринимательской деятельности.Следовательно, профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг являетсяпредпринимательской.

Такое утверждение, однако, недает права на отождествление двух различных понятий: «профессиональнаядеятельность на рынке ценных бумаг» и «предпринимательскаядеятельность на рынке ценных бумаг». Последнее из этих понятий несколькошире, поскольку в него входят некоторые виды деятельности, которые не включаетв себя профессиональная деятельность.

Так, деятельность по скупке акцийпредприятий, о которой мы упоминали ранее, сегодня ведут многие коммерческиеорганизации без наличия необходимой для этого лицензии. Сделки по скупке акцийсовершаются ими с различными лицами и подчинены конкретной цели — создатьопределенный (желательно контрольный) пакет акций.

Даннуюдеятельность следует рассматривать как предпринимательскую, поскольку онасоответствует всем ее признакам: осуществляется самостоятельно; на свой риск; сцелью получения прибыли от пользования имуществом (каковым в данном случаеявляются акции). Учитывая, что эта деятельность развертывается на рынке ценныхбумаг, вполне естественно считать ее предпринимательской деятельностью на рынкеценных бумаг.

По первому варианту средиработников по закрытой подписке распространялись акции, в сумме, не превышающие40% уставного капитала, из них 25% — льготных, неголосующих акций, которые раздавалисьработникам бесплатно. Руководители предприятия могли получить акции в размере5% уставного капитала через опцион. Кроме того, работники могли выкупить еще10% уставного капитала, приобретая акции с 30%-ной скидкой от номинала втечение трех лет.

При втором варианте до 51%уставного капитала продавалось работникам предприятия в виде акций по закрытойподписке. Остальное поступало в открытую продажу.

Третий вариант предоставлял правоинициативной группе работников при голосовании других членов трудовогоколлектива в течение года приватизировать предприятие и не допустить егобанкротства, обеспечивая таким образом его успешную работу. При выполненииэтого условия и по истечении года эта группа имела право приобрести 20%уставного капитала в виде обыкновенных акций по их номинальной стоимости. Вкачестве гарантии выполнения договора в виде залога вносилось имущество,принадлежащее членам группы на правах частной собственности. При этом вариантевсем работникам предприятия продавались обыкновенные акции в размере 20%уставного капитала со скидкой 30% номинальной стоимости и предоставлениемрассрочки по оплате на 3 года.

Принятый 14 июля 1992 г. УказПрезидентаРоссийской Федерации N 623 «О мерах по продаже и оздоровлениюнесостоятельных государственных предприятий (банкротов) и применения к ним специальныхпроцедур» можно рассматривать как еще один вариант приватизации. Согласноэтому Указу, в случае успеха предприятие становилось собственностью предпринимателя,осуществившего санацию, или осталось в государственной собственности, еслисанация проводилась под руководством управляющего, назначенногопредпринимателем. В случае неудачи этой процедуры предусматривалась фактическаяликвидация и последующее исключение предприятия-банкрота из государственногореестра.

С конца 1992 г. началась раздачаприватизационных чеков-ваучеров. Получить ваучер имел право каждый гражданинРоссии независимо от возраста. А ваучер, в свою очередь, давал правоприобретать акции приватизируемых предприятий. Таким образом, по замыслутеоретиков приватизации, реализовывался принцип равных возможностей всемгражданам стать собственниками. Целями ваучерной приватизации провозглашалосьбыстрое перераспределение государственного капитала с его последующей переконцентрациейв руках эффективных собственников и реальных инвесторов.

Ваучерныйэтап приватизации способствовал тому, что государственная собственностьраспродавалась за бесценок. Так, если переконвертировать акции предприятийчерез ваучеры, использованные в механизме продажи, то получится, что РАО«ЕЭС России» стоит 640 395 тыс.долл. Крупнейший металлургическийкомбинат «Норильский никель», производящий значительную долю всегомирового объема цветных металлов, оценен в 465 581 тыс.долл., РАО«Газпром» — в 228 256 тыс.долл., Северное морское пароходство и Мурманскийтраловый флот оценены в 3 млн.долл. каждый, а 51% акций Тульского оружейногозавода, крупнейшего в мире, оценены в 350 000 долл.

1.4Признакиценной бумаги

Проанализируем каждый из признаков.

Права, удостоверяемые ценнымибумагами. Общепризнанно, что бумага становится ценной не сама по себе, апотому, что удостоверяет право на что-то, имеющее ценность. В то же времяпроблема юридической природы удостоверяемых прав не находит однозначногорешения ни в современной цивилистической науке, ни в законодательстве.

В соответствии с современнойдоктриной удостоверяемые ценными бумагами права могут быть обязательственными,вещными или корпоративными (права участия в акционерном обществе). Последние,по мнению большинства исследователей, являются комплексными, включая в себя какимущественные, так и личные неимущественные правомочия (в том числеопределяющее для акции правомочие на участие в управлении делами АО).

По нашему мнению, так называемые«корпоративные права» (определяющие из которых носят личный характер)есть права по своей сути обязательственные (так, фактически акционер имеет поотношению к АО право требования обеспечения участия в общем собрании и т.д.).Таким образом, не существует «корпоративных прав» в виде особойгруппы, отличной как от вещных, так и от обязательственных прав.

Следует отметить принципиальнуювозможность нетрадиционного подхода к определению юридической природы«корпоративных прав».

Некоторые специалисты считают,что участники АО обладают, в числе прочих, вещными (хотя бы и«потенциальными») правами на имущество соответствующего юридического лица.С другой стороны, обнаруживается существенное подобие правомочий общегособрания акционеров (см. ст.103ГК, ст.47Федерального закона «Об акционерных обществах»)и правомочий собственника имущества, находящегося в хозяйственном веденииюридического лица (см. ст.295ГК РФ).

Сказанное позволяет выдвинутьгипотезу о существовании вещного права акционеров на имущество АО. В случаепризнания существования подобного права акции следует отнести к числувещно-правовых ценных бумаг.

В дальнейшем мы будем придерживатьсятрадиционной концепции юридического лица как собственника имущества и,следовательно, обязательственного характера всех «корпоративныхправ».

Таким образом, удостоверяемыеценными бумагами права могут иметь обязательственный или вещный характер. Соответственноможно предложить следующую классификацию ценных бумаг по характеруудостоверяемых ими прав: а) вещно-правовые документы, удостоверяющие наряду спрочими вещные права на имущество (товарораспорядительные документы и т.п.); б)обязательственно-правовые ценные бумаги, удостоверяющие, в числе прочих, правотребования имущества от обязанного лица, но не удостоверяющие вещных прав наэто имущество. Последние, в свою очередь, можно подразделить на удостоверяющиев качестве основного: право требования денежной суммы (вексель, чек, облигацияи т.д.); право требования ценных бумаг (опционы); право требования имущества,не являющегося индивидуально-определенным (облигация целевого займа); личныенеимущественные права участия в управлении делами АО (акция).

Начало презентации. Как ужеотмечалось, бумага становится ценной не сама по себе, а потому, что выражаетправо на что-то, имеющее ценность. В то же время ценной бумагой может бытьпризнан не каждый документ, свидетельствующий о праве на ценность, а только тотдокумент, который право на ценность ставит в тесную связь с бумагой. Такимобразом, предъявление бумаги (ее «презентация») оказываетсянеобходимым для осуществления выраженного в ней права.

Необходимость такого предъявлениябумаги имеет двоякое значение. Во-первых, предъявление бумаги необходимокредитору для его легитимации в качестве субъекта выраженного в ней права.Во-вторых, лицо, обязанное по бумаге, может выполнить свою обязанность только вотношении предъявителя бумаги.

Описанное свойство являетсяважнейшим в теории ценных бумаг и носит название «началопрезентации».

Из-за необходимости соответствияценной бумаги началу презентации в ней не может быть выражено правоотношение, всилу которого обе стороны взаимно приобретали бы права и обязанности, так каксторона, не владеющая бумагой, не сможет в этом случае осуществитьпринадлежащих ей прав.

Из начала презентации следует,что право собственности или иное вещное право на документ должно быть такимобразом связано с правом, инкорпорируемым в нем, что без него оно не может бытьни осуществлено, ни передано (право «из бумаги» следует за правом«на бумагу»). Верно и обратное утверждение (т.е. право «набумагу» следует за правом «из бумаги»). Невозможно осуществитьпередачу права на бумагу без права из бумаги и наоборот.

Изложенные положения активноиспользуются в судебной практике, когда предпринимаются попытки искусственно«разорвать» связь между документом и соответствующим правом.

В то же время следует учитывать,что передача вещного права на бумагу либо права из бумаги не может бытьприравнена к установлению правомочий по фактическому обладанию илиосуществлению права из ценной бумаги. В самом деле, лицо, осуществляющее правоиз ценной бумаги на основании имеющихся у него полномочий, предоставленныхобладателем вещного права на документ, не приобретает права на ценности понему, равно как не всякий владелец документа являе

еще рефераты

Еще работы по ценным бумагам

Реферат по ценным бумагам

Страхование финансовых инвестиций

29 Августа 2013

Реферат по ценным бумагам

Тенденции и перспективы развития рынка ценных бумаг в России

29 Августа 2013

Реферат по ценным бумагам

Вексель и вексельное обращение

29 Августа 2013

Реферат по ценным бумагам

Виды ценных бумаг

29 Августа 2013