Реферат: Виды ценных бумаг
Д о к л а д
Пофинансовому учету
На тему: “Виды ценных бумаг”.
Рязань2002.
Ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от еготоварной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместонего самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Свойства ценныхбумаг:
1) обращаемость – способностьценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаяхвыступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающегообращение других товаров;
2) доступность для гражданского оборота – способность ценной бумаги нетолько покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданскихотношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения, комиссии, порученияи т.п.);
3) стандартность – ценнаябумага должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, которыепредставляет ценная бумага, стандартность участников, сроков, мест торговли,правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартность сделок,связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы ценнойбумаги и т.п.);
4) серийность – возможностьвыпуска ценных бумаг однородными сериями, классами;
5) документальность – ценнаябумага – это всегда документ, и как документ она должна содержать всепредусмотренные законодательством обязательные реквизиты, отсутствие хотя бы одногоиз них влечет недействительность ценной бумаги или переводит данный документ ихразряда ценных бумаг в разряд иных обязательственных документов;
6) регулируемость и признание государством –фондовые инструменты, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаныгосударством в качестве таковых, что должно обеспечить их хорошую регулируемость и, соответственно, доверие к ним;
7) рыночность – обращаемость указывает на то,что ценная бумага существует только как особый товар, который, следовательно,должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем ит.д.; должны в основной массе принадлежать рынку, быть товарами и те ресурсы,правами на которые являются ценные бумаги;
8) ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной ипревращенной в денежные средства (в наличной и безналичной форме) безсущественных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимостии издержках на реализацию;
9) риск – возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумагии неизбежно им присущие;
10) обязательностьисполнения – по российскому законодательству не допускается отказ от исполненияобязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, чтоценная бумага попала к держателю неправомерным путем.
Также необходимо отметить, что ценная бумага выполняет ряд общественнозначимых функций:
1) перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями исферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения;населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.;
2) предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам помимоправа на капитал (например, право на участие в управлении, соответствующуюинформацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.);
3) обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самогокапитала и др.
Виды ценных бумагСуществуют десятки разновидностей ценных бумаг. Они отличаютсязакрепленными в них правами и обязательствами инвестора (покупателя ЦБ) иэмитента (того, кто выпускает ЦБ).
1 — Основныеи производные.
В качестве основных ценныхбумаг выступают акции, облигации, казначейские обязательства государства (ноты,векселя, депозитные сертификаты и др.), являющиеся правами на имущество,денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы.
·<span Times New Roman"">
Акция– эмиссионная ценнаябумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибылиакционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на частьимущества, остающегося после его ликвидации.·<span Times New Roman"">
Облигация– это долговоеобязательство, в соответствии с которым эмитент гарантирует инвестору выплатуопределенной суммы по истечении определенного срока и выплату ежегодного доходав виде фиксированного или плавающего процента.·<span Times New Roman"">
Вексель– письменное договорноеобязательство, составленное в установленной законом форме и дающее еговладельцу безусловное право требовать по наступлению конца срока с лица,выдавшего обязательство, уплаты оговоренной в нем денежной суммы.·<span Times New Roman"">
Депозитный сертификат– письменное свидетельствокредитных учреждений о депонировании денежных средств, удостоверяющее правовкладчика на получение депозита.Производныеценные бумаги – ценныебумаги, удостоверяющие право владельца на покупку или продажу основных ценныхбумаг. К числу таких бумаг можно отнести опционы,финансовые фьючерсы.
·<span Times New Roman"">
Опцион– это двусторонний договоро передаче прав на покупку или продажу определенного базисного актива поопределенной цене на определенную будущую дату. Если владелец опциона можетотказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которуюон выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующегоисполнения.·<span Times New Roman"">
Финансовый фьючерс– контракт, по которомуинвестор, заключающий его, берет на себя обязательство по истеченииопределенного срока продать своему контрагенту (или купить у него) определенноеколичество биржевого товара (или финансовых инструментов) по обусловленнойцене. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права,потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, тофьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.2 — Срочные и бессрочные.
По срокам погашения ценные бумаги делятся на срочные и бессрочные.
По общепринятой практике срочные ценные бумаги бывают:
краткосрочными– со сроком погашения до 1года,
среднесрочными– от 1 года до 5 лет,
долгосрочными– свыше 5 лет (по долговымобязательствам от 5 до 30 лет).
К бессрочным ценным бумагамотносятся фондовые инструменты, не имеющие конечного срока погашения – акции,бессрочные облигации.
3 — Именные, ордерные, на предъявителя.
На основании различий в правах владельца ценных бумаг при совершенииопераций с ними ценные бумаги делятся на именные,ордерные и на предъявителя.
·<span Times New Roman"">
Именнойценной бумагой признаетсядокумент, выписанный на имя конкретного лица,который только и может осуществить выраженное в нем право. Такие ценные бумагиобычно могут переходить к другим лицам, но это связано с выполнением целогоряда формальностей и специально усложненных процедур, что делает этот видценных бумаг малооборотоспособным.·<span Times New Roman"">
Ордернаяценная бумага –составляется на имя первого держателя с оговоркой «по его приказу».Соответственно, ордерная бумага передается другому лицу путем совершения передаточнойнадписи. Ордерными бумагами по российскому законодательству могут быть чек, вексель,коносамент.·<span Times New Roman"">
Предъявительскойявляется такая ценнаябумага, в которой не указывается конкретное лицо, которому следует произвестиисполнение. Лицом, уполномоченным на осуществление выраженного в такой ценнойбумаге права, является любой держатель ценной бумаги, который лишь должен еепредъявить. Указанный вид ценной бумаги обладает повышенной оборотоспособностью, так как для передачи другому лицу прав,удостоверяемых ценной бумагой, достаточно простого ее вручения этому лицу и нетребуется выполнения каких-либо формальностей. Примерами такого рода ценныхбумаг являются государственные облигации, банковские сберегательные книжки напредъявителя, чеки и т.д.4 — Государственные, корпоративные, частные.
По форме собственности эмитента ценные бумагиделятся на государственные, корпоративныеи частные.
·<span Times New Roman"">
Государственныеценные бумаги обычноохватывают фондовые инструменты, выпущенные или гарантированные правительствомот имени государства, его министерствами и ведомствами, муниципальными органамивласти.Облигации федерального займа(ОФЗ) являются основнымвидом среднесрочных бумаг, выпускаемых Правительством РФ для финансированиябюджетного дефицита.
Облигации ГосударственныхСберегательных Займов(ОГСЗ) выпускаются Правительством РФ для покрытия дефицита бюджета.ОГСЗ предоставляет право на получение дохода выше уровня доходности по другимвидам государственных ценных бумаг.
Золотые сертификаты, выпущенныеМинфином РФ в 1993г. сроком на 1 год, были размещены в 1994 году.Гарантированная доходность по сертификату начисляется ежеквартально. На золотойсертификат распространяются налоговые льготы.
<span Times New Roman",«serif»; mso-fareast-font-family:«Times New Roman»;mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language: RU;mso-bidi-language:AR-SA">·<span Times New Roman"">
К ценным бумагам корпорацийотносятся обязательства корпораций перед кредиторами о выплате в установленныесроки долга, а также процентов по полученным займам. Как правило, целью выпускакорпорациями акций и облигаций является мобилизация долгосрочного капитала..Многие ценные бумаги выпускаются частными компаниями или физическимилицами и потому получили название частных(коммерческих
·<span Times New Roman"">
К частным ценным бумагам относятся векселя и чеки.Вексель– это ценная бумага, составленная в строгоопределенной форме, удостоверяющая денежное долговое обязательствовекселедателя (должника), уплатить по наступлению, срока указанного векселемопределенную сумму векселедержателю (владельцу векселя, кредитору). Вексельможет быть простым и переводным.Простой вексель является именной ценной бумагой, поскольку в нем указываетсянаименование не только плательщика, но и получателя денежных средств. Причем вроли плательщика здесь выступает сам векселедатель, а получателем средствявляется лицо, в пользу которого выписан вексель.
Чекомпризнается ценная бумага,содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банкууплатить держателю чека указанную в нем сумму. Банк выдает чекодателюспециальную чековую книжку (лимитированную или нелимитированную)с определенным числом чеков. Чек является сугубо срочной ценной бумагой, таккак срок его действия определен законодательством и составляет10 дней с момента выписки. Чеки могут бытьименными, ордерными и предъявительскими.
Классификацияценных бумагЦенные бумаги подразделяются на отдельныевиды по различным классификационным основаниям.
1 — Государственные ценные бумаги.
Государственные ценные бумаги могутвыпускаться центральным правительством, органами власти на местах, отдельнымиотносительно независимыми учреждениями, национально-государственными иадминистративно-территориальными образованиями, которые несут по нимсамостоятельную ответственность.
·<span Times New Roman"">
Государственные облигации.В последнее время на рынке ценных бумаг важное место заняли Государственные облигации, эмитентомкоторых является Министерство финансов Российской Федерации.
По срокам погашения государственные облигации подразделяются на текущие, краткосрочные, среднесрочные,долгосрочные, бессрочные.
В зависимости от порядка владения облигации могут быть:
именными, права владения которымиподтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгурегистрации, которую ведет эмитент;
на предъявителя, правовладения которыми подтверждается простым предъявлением облигации.
По характеру обращения облигации бывают неконвертирумые и конвертируемые, т.е. предоставляющие ихвладельцу право обменивать их на акции того же эмитента.
·<span Times New Roman"">
Казначейские векселя.Среди государственных ценных бумаг наиболее распространены казначейскиевекселя, представляющие собой краткосрочные обязательства центральных органоввласти. Вексель является удобным средством платежа и кредитования
Вексель может быть простым и переводным.
Простойвексель является именнойценной бумагой, поскольку в нем указывается наименование не только плательщика,но и получателя денежных средств. Причем в роли плательщика здесь выступает самвекселедатель, а получателем средств является лицо, в пользу которого выписанвексель.
Переводнойвексель является ордернойценной бумагой. Суть переводного векселя заключается в том, что трасант поручает трасантууплатить по векселю ремитенту. Однако, держатель (ремитент) векселя в любоймомент может передать свои права, вытекающие из векселя, другому лицу путемсовершения индоссамента (индоссамент – передаточная надпись на обороте ценнойбумаги, удостоверяющая переход прав по этому документу к другому лицу). Приэтом лицо, передающее вексель посредством индоссамента, если только им прямо неоговорено иное, становится ответственным за исполнение вексельногообязательства. Переводной вексель должен быть подтвержден должником, чтоосуществляется путем написания на векселе своей подписи о согласии его оплатитьв установленный срок или по первому требованию. Это письменное подтверждение обоплате векселя носит название акцепт,а должник поставивший подпись «акцептант».
·<span Times New Roman"">
Казначейские ноты.В качестве среднесрочных обязательствполучили распространение казначейскиеноты. Сроки погашения широко варьируются в различных странах. Например, вСША ноты выпускается на срок от1 до10 лет, в Италии – на2-3 года, в Германии – на 3-4года.
·<span Times New Roman"">
Муниципальные облигации.Проанализировав довольно успешный опыт обращения ГКО на федеральномуровне, аналогичные программы, направленные на сокращение взаимных неплатежейпредприятий и местного бюджета, в последнее время начали разрабатывать ивнедрять также некоторые региональные администрации, выпуская свои облигации.Данные облигации могут быть выпущены банками общенационального масштаба(Сбербанк, Российский кредит), крупными промышленными предприятиями, либо местнымиадминистрациями. Эмитируются бюджетные облигации под обеспечение в счетналогов, зачисляемых в бюджет соответствующего уровня.
2 — Акции.
Акция– эмиссионная ценнаябумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибылиакционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на частьимущества, остающегося после его ликвидации.
Акции обладают следующими свойствами:
1) акция – это титул собственности на имущество акционерного общества,держатель акции является совладельцем акционерного общества со всемивытекающими из этого правами;
2) у акции нет конечного срока погашения, т.е. права держателя акциисохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;
3) для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционерне отвечает по обязательствам акционерного общества, поэтому при банкротствеинвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;
4) неделимость акции (неделимость тех прав, которые она представляет);если акция принадлежит нескольким лицам, то все они признаются единымдержателем акции;
5) акции могут расщепляться и консолидироваться.
Эмитентами акций выступают государственные, арендные, коллективныепредприятия, предприятия общественных организаций.
·<span Times New Roman"">
В зависимости от порядка регистрации и передачи акции и облигацииподразделяются на именные и на предъявителя. Движение именной акцииотражается в книге регистрации ценных бумаг, ведущейся акционерным обществом. Вней фиксируются все данные о каждой выпущенной именной акции. По требованиювладельца именная акция может быть заменена на предъявительскую, свобода купли-продажикоторой практически ничем не лимитируется.·<span Times New Roman"">
В связи с тем, что акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми,следует различать выпускаемые ими акции. Их различие состоит в том, что акцииоткрытых акционерных обществ могут продаваться их владельцами без согласиядругих акционеров этого общества. При реализации акций закрытого акционерногообщества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное правоих приобретения.·<span Times New Roman"">
Исходя из различий в способе выплаты дивидендов, акции принято делитьна обыкновенные и привилегированные. Владелец обыкновеннойакции имеет права, предоставляемые акциями в полном объеме (участвовать в общемсобрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметьправо на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества – право наполучение части его имущества в размере стоимости принадлежащих ему акций). Величинадивиденда по обыкновенным акциям не фиксирована, она зависит от полученной прибылии решения собрания акционеров по выделению доли средств на выплату дивидендов.Сумма дивидендов по привилегированным акциям фиксирована, заранееоговорена и составляет определенный процент от номинальной стоимости акции (независит от текущей прибыли предприятия). Одновременно для владельцевпривилегированных акций в уставе может быть предусмотрено отсутствие праваголоса на общем собрании акционеров. Тем самым ограничиваются права ихдержателей по участию в управлении хозяйственной деятельностью. Наиболеепривлекательны привилегированные акции для отдельных держателей, располагающихнезначительными средствами и не имеющих ни времени, ни возможностей участвоватьв управленческом процессе.
·<span Times New Roman"">
С учетом специфики оплаты акции классифицируются на денежные и натуральные. К денежным относятся акции, стоимость которыхоплачивается в рублях (наличной или безналичной форме), а также в иностраннойвалюте. Все прочие акции представляют собой натуральные и оплачиваются путемпредоставления имущества в натуральной форме в собственность акционерногообщества или же во временное пользование.·<span Times New Roman"">
В зависимости от возможностей участия в управлении делами обществамогут выделяться акции с правом и без права голоса, с правом двойного, тройного и т.д. голоса.·<span Times New Roman"">
Исходя из различий способа вторичного обращения, т.е. последующей завыпуском и размещением куплей-продажей, акции подразделяются на котирующиеся и не котирующиеся. Продажа котирующихся акций, цена которых вофициальном порядке регулярно фиксируется на фондовой бирже, беспрепятственноосуществляется на фондовой бирже либо в финансовых центрах. Вторичное обращениене котирующихся акций происходит в ограниченном масштабе.·<span Times New Roman"">
На основании различий в правах участия акционеров в последующихвыпусках можно выделить также акции справом и без права конверсии виные виды акций или другие ценные бумаги.·<span Times New Roman"">
Акции могут также различаться по форме их выпуска: выпускаемые в физической форме (в виде отпечатанных набумаге бланков сертификатов) либо в безналичнойформе (в виде бухгалтерских записей на счетах).·<span Times New Roman"">
По праву голоса различают акции голосующиеи ограниченные. Голосующие акции дают право голоса по формуле1 акция = 1 голос. Среди ограниченных акцийвыделяют акции с ограниченным правом голоса, подчиненные акции и неголосующие.Акционеру на все принадлежащие ему акции выдается сертификат. Сертификат акций – это ценная бумага,которая является свидетельством владения указанного в нем лица определеннымчислом акций. Передача сертификата от одного лица к другому означает совершениесделки и переход права собственности на акции только в случае регистрацииоперации в установленном порядке.
Акция имеет номинальную (обозначенную на акции) и рыночную (стоимость).По ней реально покупается акция. Курс акций находится в прямой зависимости отразмера получаемого по ним дивиденда и в обратной зависимости от уровняссудного (банковского) процента.
Качество акций, как и любой другой ценной бумаги,характеризуется ее ликвидностью. Ликвидность ценной бумаги представляет ееспособность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.
Акции дают право на дивиденд в зависимости отчистой прибыли компании. Дивиденд может выплачиваться ежеквартально, раз вполгода или раз в год. Дивиденд может выплачиваться чеком, акциями, облигациями,или товарами.
3 — Частные облигации.
Многие ценные бумаги выпускаются частными компаниями или физическимилицами и потому получили название частных(коммерческих). Частные инструменты фондового рынка являются менее надежными посравнению с государственными, по которым правительство гарантирует выполнениеусловий выпуска.
Вложение средств в частные фондовые инструменты сопряжены со многими видамирисков:
— риск потери капитала, вложенного в ценные бумаги, возникающий,например, в связи с банкротством эмитента;
— риск потери ликвидности, то есть того, что купленную ценную бумагунельзя будет продать на рынке, не избежав при этом существенных потерь в цене;
— рыночный риск, то есть риск падения их цены вследствие ухудшенияобщей конъюнктуры рынка.
Инвесторами частныхоблигаций считаются страховые компании, частные пенсионные фонды, паевые фонды(фонды взаимных вложений).
4 — Полуценные бумаги.
Кроме классических или основных ценных бумаг– акций, облигаций существуют так называемые полуценныебумаги. К ним относятся сберегательные, депозитные, инвестиционные сертификаты,векселя, чеки банка, ренты. Они носят вторичный, производный характер по отношениюк акциям и облигациям.
·<span Times New Roman"">
Сберегательные сертификаты банков – письменноесвидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств,удостоверяющие право вкладчика на получение по истечении установленного срокадепозита (вклада) и процентов по нему. Срок обращения сберегательного сертификата3 года. Сберегательные сертификаты предназначены для физических лиц. Онивыдаются банком под определенный договором процент на какой-либо период или довостребования.·<span Times New Roman"">
Депозитный сертификатудостоверяет, чтоюридическое лицо сдало на хранение банку денежные средства. Как исберегательный сертификат — это письменное свидетельство банка о депонированииденежных средств и их возврата вкладчику. Депозитный сертификат должен иметьсрок обращения не более1 года. Условиявыпуска и обращения депозитных и сберегательных сертификатов необходимо внестив государственный реестр.Вкладчикам-организациям выдаются депозитные сертификаты, депонированиев банках свободных денежных средств граждан оформляется с помощьюсберегательных сертификатов. Оба вида сертификатов могут быть именными или напредъявителя, срочными или до востребования.